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全球升息列車還沒停下來 壽險8月淨值又少2000億

全球升息列車還沒停下來,恐影響壽險業獲利。(示意圖/趙文彬攝)

全球升息列車還沒停下來,國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、新光人壽、中國人壽及台灣人壽等六大壽險估計,目前若債券殖利率反彈1個百分點,合計淨值就會減少約5,800多億元;股市若上漲10%,淨值增加近2,700億元;新台幣若對所有貨幣都貶值1%,則獲利與淨值約影響400多億元,且主要是影響獲利。

壽險業進入獲利沉潛期,8月台股平穩、美股回檔,美債殖利率又反彈30~50多個基本點(1基本點是0.01百分點),壽險業淨值估減少2,000億元左右,但因新台幣對美元貶逾1.6%,獲利有穩定支撐,累積獲利仍是同期次高,壽險公司目前獲利難有「驚奇」,但求平穩過完今年。

壽險業6月單月淨值少逾3,900億元,但7月又回升2,723億元,8月淨值雖少2,000多億元,但因股市有撐,仍未將7月的回升「跌掉」,淨值仍是比6月底高。

2021年股債雙漲,壽險業不僅淨值暴漲到近2.7兆元,帳上股票及債券都有大量未實現評價利益,獲利亦創新高,每月都有驚奇,但新台幣也因此升值,吃掉不少獲利;今年則是債券殖利率大幅反彈,上半年光債券評價就跌掉近3.9兆元,還有以新台幣計價投資國外債券的債券型基金,價值亦大量蒸發上千億元。

但8月新台幣貶破30元,與去年底相比,貶幅已逾9.9%,壽險業今年匯兌利益可觀,且累積大量外匯價格準備金,8月底應破1,800億元,續創歷史新高,且8月獲利亦靠兌換利益支撐。

壽險業者分析,目前壽險手中債券幾乎都是評價損失,不可能在現階段賣債券,沒有債券資本利得可期待,但會有穩定債券利息收入,高達新台幣15.6兆元債券,放在攤銷後成本(AC)項下,不影響淨值,持有到期也不會有損失;約4兆多債券放在公允價值進其他綜合損益(FVOCI)項下,還有放在覆蓋法下債券型基金,會隨市價波動影響淨值。

股票有些還有資本利得,但已不如去年多,甚至有些已是跌價損失,可實現的股票資本利得亦極少,就放著領股利及期待明年反彈行情,所以壽險業獲利進入穩定收息的平穩期,目前獲利多靠匯率及穩定的債息收入支撐。