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元月景氣「第三顆藍燈亮」 法人:長期投資價值浮現

法人表示,若擔心投資個股風險較大,建議可參考台股市值型ETF。(圖/黃威彬攝)

1月份景氣燈號呈現「第三顆藍燈亮」,法人分析過去20多年來當台灣景氣燈號亮起藍燈後,3個月後進場投資台股報酬有機會看俏,可從三面向觀察台股長線投資價值已浮現,包括評價面深具投資吸引力、台股企業獲利下修最壞情況已過以及高殖利率有望吸引外資回流。

國發會於3月1日傍晚公布最新台灣1月份景氣對策信號,繼去年11月、12月連續亮出藍燈,1月份景氣燈號呈現「第三顆藍燈亮」。法人分析,因全球經濟成長放緩、貿易量下修,影響台灣近月出口表現,也使主計總處將今年台灣GDP成長率預估自2.75%下修至2.12%。

觀察台股2月走勢轉趨震盪整理,相比美股,台股表現更加抗跌,主因歷經過去幾個月各產業的去庫存調整,在顯示卡、高階面板、NB、驅動IC、氣動元件等領域,已見到去化速度良好的訊息,也顯示台灣企業仍保持韌性,預期下半年隨著庫存去化,出口有望快速回溫,可帶動景氣基本面落底回升。

國泰台灣領袖50 ETF (00922)基金經理人蘇鼎宇指出,回顧過去20多年來(1995~2022年),當台灣景氣燈號亮起藍燈後,3個月後進場投資台股,有機會帶來不錯報酬,歷史平均報酬率分別為持有3個月後達5%、6個月18%、1年後可達28%。現階段總體環境正符合上述統計情境。

回顧2022年在動盪盤勢下,台股以價值股表現較佳,惟今年築底跡象已漸浮出,投資人或進一步佈局「市值型」標的,捕捉成長機會。

蘇鼎宇補充,由三面向可觀察到台股長線投資價值已浮現:一、評價面深具投資吸引力,根據Bloomberg資料,截至2月16日,台股預估本益比從去年10月的8.9倍上升至11.6倍,但仍低於過去10年平均值14.4倍,台股評價面仍具修復空間。

其次,台灣經濟復甦訊號出現,台股未來12個月EPS預估自去年6月下修26%後已逐漸趨緩,近期歐美製造業PMI有回升跡象,後續企業獲利有望隨製造業活動復甦而上升,可見台股企業獲利下修最壞情況已過。

再者,高殖利率有望吸引外資回流,據證交所資料,2022年底台股現金殖利率達4.88%,位居全球之冠,且去年上市公司整體營收達40.2兆元,年增5.34%,也暗示2022年現金股息有機會超過2021年,高殖利率優勢對國際資金具有一定吸引力。