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Taper將至2/小資族ETF、基金保賺 掌握高收益、美元計價兩大原則

Taper 縮減購債 生息 緊縮貨幣政策 殖利率 美元計價 高收益債券 美元債券 短期震盪 金融股 金融債
Taper將至2/小資族ETF、基金保賺 掌握高收益、美元計價兩大原則

10年期美國公債利率約在1.4-1.6%間,預估明年正式升值後,殖利率應會有一波的上升,美元也將維持強勢,因此選擇以美元計價的基金或債券較佳。(圖/CTWANT合成)

目前全球股市本益比仍處於歷史高位,雖然市場預期聯準會(Fed)今年底縮減購債(Taper)、明年底升息,近期已引發股價震盪、適度修正,但長線來說,美國股市仍具備投資價值,著眼於內需消費強勁,聯準會上調明後年美國GDP成長率,積極型投資人可以趁股票市場修正時,佈局以美國市場為主的基金、ETF。

依照聯準會最新FOMC利率會議結果,半數委員認為2022年應當開始升息,會後記者會上主席鮑威爾更表示,如美國就業數據取得進展,最快可能於11月宣布縮減購債。

國泰投信債券ETF經理人林盈華表示,聯準會決議符合市場預期,原則上應該今年11月初就會宣布實施Taper,初期每月約減少150億美元規模,先實施一季後,就會看縮減後的經濟狀況再宣布提高到每月250億美元,以此速度進行下預計明年年中就會結束Taper。接下來會再觀察1-2季,才會釋放升息消息。

明年正式升值後,殖利率應會有一波的上升,國泰投信債券ETF經理人林盈華(右)建議債券投資人,不妨選擇短天期債券或是利差比較高的高收益債券。(圖/中時資料庫)
明年正式升值後,殖利率應會有一波的上升,國泰投信債券ETF經理人林盈華(右)建議債券投資人,不妨選擇短天期債券或是利差比較高的高收益債券。(圖/中時資料庫)

林盈華指出,雖然Taper跟升息的時間點明確,但在正式宣布前市場殖利率就會開始上升,以10年期美國公債約1.4-1.6%、30年期美國公債約1.8-2.2%的水準來看,預估短線不會一直往上飆,但明年正式升值後,殖利率應會有一波的上升。

因此,林盈華建議,債券投資人因為短線風險比較高,不妨選擇短天期債券或是利差比較高的高收益債券。此外,由於美國經濟體還是比較強勁,加上美國升息後將帶動美元向上,所以還是以美元計價的債券較佳。

上海商銀表示,美元走升的話,對於以當地貨幣計價的債券負面影響,會遠大於以美元計價的主權債券,所以會建議降低新興市場的債券水位,高收益債會優於短天期的新興市場債,所以建議適度調降新興市場債、增加美元計價的資產。

台北富邦銀行也建議小資族可適度佈局高評等美元債券。由於美債殖利率與市場預期聯準會利率政策息息相關,因此今年以來投資環境對於高評等美元債券價格較為不利。而根據歷史經驗,美國長天期公債殖利率高點與聯準會長期利率目標(目前為2.5%)相去不遠,因此明年債券殖利率攀升幅度將較為有限,債券價格可望較為穩定,若年底美債殖利率彈升,以債息收益為主的投資人可進行佈局。

台灣具有完整半導體供應鏈,不少科技股皆具國際級競爭力。圖為蘋果iPhone 13。(圖/黃威彬攝)
台灣具有完整半導體供應鏈,不少科技股皆具國際級競爭力。圖為蘋果iPhone 13。(圖/黃威彬攝)

元大投信建議以台股標的為首選,因為台灣有完整半導體供應鏈,不少傳產、科技股皆具國際級競爭力,連年出口暢旺,企業獲利與現金流表現佳,可望支撐台股長多格局。不過目前大盤相對高檔,且第四季基期墊高、成長率趨緩,投資人可採更細膩的進場策略,以定期定額、分批進場,才有機會取得超額報酬,偏好被動的ETF者,也可善用券商的零股交易,分批進場。

觀察歐美兩大主要經濟體接種第一劑疫苗人口比例皆突破60%,台新銀行信託事業處投資策略部副總莊明書認為,健護、公用事業、REITs等防禦性類股未來享有疫苗接種率普及、疫後經濟復甦與政策扶持等中長期利多題材支持,亦可適度布局。

台股與美股連動性高,永豐投信也認為,此波修正應是短期震盪,反倒是檢視投資部位時機,汰弱留強,趨勢主題明確,如:ESG主題、半導體、智能車、5G、新能源等,政策鼓勵的投資題材,未來成長性依然明確。

永豐投信指出,金融股、金融債也是受惠升息循環的資產標的,若投資人在重新檢視投資部位版塊時,也不妨留意這類資產的配置,包括ETF、基金投資組合中,納入優質股息金融股,或以投資級金融債為主的債券資產等。

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