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面板合併風起1/雙虎董事會同步異動惹聯想 爭取訂價權?拉抬股價?

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面板合併風起1/雙虎董事會同步異動惹聯想 爭取訂價權?拉抬股價?

鴻海退出群創董事會,友達創辦人李焜耀也在擔任董事,引發外界對於面板雙虎是否有好事將近的聯想。(圖/CTWANT合成)

台股在美國科技股如股災般崩跌的震盪中,面板雙虎不但一塊「減資+低配息」,還同步上演「退群」秀,鴻海集團退出群創(3481)董事會,一代面板強人李焜耀也「登出」所創辦的友達(2409)董事會,市場因而盛傳「好事近了?」

對此一傳聞,友達及群創5月19日同步聲明否認。不過,任教30年的台大管理學院副教授邱宏仁17日在臉書「重磅分析」:「群創友達必將合併,目標是取得面板訂價權!」「合併行動,應會在6月(24日)群創董監改選後加速進行。」19日再發文,「群創不和友達合併,併入夏普如何?這要看其宣稱很支持自己的『鴻海創辦人』是否埋單...」。

事實上,面板雙虎這兩個月的一舉一動,給了市場不少想像空間。拜疫情之賜,面板產業營收及獲利大好創下新高,友達先是在3月28日公布,去年營收3736億元,稅後純益626億元,每股稅後純益6.64元,股利卻分三年發放,今年先發1元現金股利及減資每股退現金2元,一共3元,引起市場議論。

沒想到,5月11日群創也跟進,去年營收3500億元,稅後純益603億元,每股稅後純益5.53元,每股配發現金股利1.05元,以及現金減資9.5%,每股退回0.95元,一共發2元。

 台大管理學院副教授邱宏仁針對面板雙虎的未來發展,提出多項見解看法。(圖/截自邱宏仁臉書)
台大管理學院副教授邱宏仁針對面板雙虎的未來發展,提出多項見解看法。(圖/截自邱宏仁臉書)

除了一起「減資+低配息」,今年董事會將改選的面板雙虎,也同步上演「退群」秀。友達5月5日公布4席董事5席獨董名單,各換上2名新面孔,獨不見創辦人李焜耀,理由是「(李)認為在友達已完成階段性任務,依其個人規劃不再續任董事」。李焜耀「登出」友達,被業界視為震撼彈。

接著,13日群創公布新任董事提名,外界赫然發現持股達6.9%的最大股東鴻海集團竟然榜上無名,此外4席董事以自然人身份提名,獨立董事席次過半,包含女性董事成員。

無獨有偶的是,5月16日鴻海轉投資的LED封裝廠榮創(3437)公布新任董事候選名單,原以鴻海集團旗下寶鑫國際投資法人代表身分,擔任榮創董事暨總經理黃郁良及董事張登凱,黃改為自然人身分,張則不在名單上,跟鴻海退出群創如出一轍,法人董事轉為自然人董事。

據此,邱宏仁指出,兩家企業(友達及群創)除了人事新布局,還「有志一同在今年採『減息+低配息』」,且群創今年也投資友達發起的Micro/Mini LED新創事業富采控股(3714),「這些競爭者間的策略性合作,應是為其『水平合併』(Horizontal Merger) 做準備。」

自金融海嘯以來,面板產業一直被戲稱「慘業」,市況一不好,產業整併傳聞就風吹草動。去年第二季起,面板報價一路跳水,加上中國京東方併購熊貓電子,穩居全球電視用面板產能第一,手握訂價權,使得面板雙虎更對後市保守以對。「那麼兩家以『換股合併』(Stock Swap)以圖存的機率就大增。」邱宏仁認為。

宏碁創辦人施振榮以德碁、國碁為例,提出合併需考量綜效及管理等問題。(圖/報系資料照)
宏碁創辦人施振榮以德碁、國碁為例,提出合併需考量綜效及管理等問題。(圖/報系資料照)

就合併傳聞,宏碁集團創辦人施振榮告訴CTWANT記者,「公司合併如果有綜效、有長期利益,對股東跟員工都有利的話,當然是可以考慮,但是如果未來有很多管理的衝突等問題,沒有綜效的話,那就要慎重一點。」

施振榮以宏碁在1999年出售德碁給台積電、在2003年把國碁出售給鴻海的經驗為例,「合併的重點是要有互補的效益,最後有股東好、員工好、大家都好的結果。」

不具名的面板產業人士指出,企業合併是說的容易,但是做的難,目前友達跟群創兩家公司各有不同的營運策略,就算是想要爭取訂價權,都要看供需市況來決定,也不是產量大就有喊話權。

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