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金融存股族進場2/美升息九碼強蝕「壽險」金控股 明年配息要看二個財報指標

國泰金控總經理李長庚9月就公開透露,明年還是會努力配息給股民。(圖/報系資料照)

國泰金控總經理李長庚9月就公開透露,明年還是會努力配息給股民。(圖/報系資料照)

今年的金融股,讓投資人又愛又恨!富邦金、國泰金、開發金、元大金、中信金去年獲利皆新高,今年配息大方發紅包,加上美國升息「有利金融股」,但近日「升息+股債雙殺」「壽險8月淨值又少2,000億元」,讓原本開心的金融存股族轉而膽戰心驚,「究竟金融股現在可不可以買?」

CTWANT記者採訪多位存股達人及法人說法,「壽險公司目前獲利恐怕難有『佳作』」,「明年有望配息的,有公股四金控兆豐金、第一金、合庫金與華南金,以及壽險海外投資占比影響較小的金控。」

「升息」成了壽險公司淨值大減的緊箍咒。依國泰、富邦、南山、新光、中國及台灣人壽等六大壽險估計,影響淨值消長有股市、債市、匯率三關鍵;當股市上漲10%,淨值即可望增近2,600億元~2,700億元;債券殖利率反彈1%,淨值則恐怕減少5,800億元~5,900億元;而當新台幣對各國貨幣貶值1%時,則會影響獲利約400億元~410億元。

國泰金控(2882)總經理李長庚5日就媒體提問「明年還會不會配現金股利?」回應說「會發,但金額可能會受影響」,即釋出國泰金旗下國泰人壽投資海外債券受衝擊的訊息,這也揭示,以壽險為主要業務引擎的富邦金、開發金、新光金、中信金等金控遭逢相同的挑戰。

也就是說,債券殖利率是牽動壽險公司淨值的最大武器,而債券殖利率走勢受到升息牽制。美國聯準會(FED)迄今一共宣布升息4次,累積升息9碼,來到2.25%~2.50%間。9月8日FED公布褐皮書及鮑威爾演講,對升息立場強硬或軟化,再度左右債市與股市。

無論FED接下來要升幾碼,光是各家金控8月底公布的上半年財報,就已讓不少金融存股達人有所警惕,「上市櫃公司能否分配盈餘,不只看已實現盈餘,還要看未實現盈餘,也就是其他權益(股東權益其他調整項目),兩者合計正負相抵後呈現正數,才能拿去分配。」存股達人阿財說。

中信金控旗下台灣人壽,最新公布8月損益首度出現虧損,歸屬母公司業主稅後為負14.08億元。(圖/報系資料照)
中信金控旗下台灣人壽,最新公布8月損益首度出現虧損,歸屬母公司業主稅後為負14.08億元。(圖/報系資料照)

就各金控公司上半年財報損益表上的「其他權益」,僅有第一金(2892)與日盛金(5820)為正值,各45億元與77億元,國泰金(2882)為負3,591億元,富邦金(2881)則為負1,853億元,開發金(2883)負926億元,中信金(2891)負885億元。

「看到這些虧損數字,存股族當然會怕,如果再與這些金控過去以來未分配盈餘相抵後來看,就要看哪一家的底子厚。」存股理財達人阿財觀察。

「看金控公司裡的壽險業財報,要特別著重『FVOCI』,也就是『其他綜合損益項下』。」孫太在粉專上提醒。以目前壽險業投資債券15.6兆元多放在攤銷後成本(AC)會計項下,雖不會影響淨值,持有到期也不會產生損失,但要特別注意放在其他綜合損益(FVOCI)項下等逾4兆元的債券,則會隨市價影響淨值變化。

全球股債市場籠罩在升息陰影下,金融存股族該如何操作?「單純看明年還有望配息的金控,扣除公股四金控兆豐金、第一金、合庫金與華南金,從最新公布上半年財報的其他權益若能維持到年底不變的話,且局勢情況也未再惡化,中信金、永豐金、富邦金等多家都還是被看好。」一名投顧主管分析說。

存股理財達人阿財的金融股存股以「兆豐金、玉山金」為核心持股,「兩檔股價雖仍是走高,相對來說以前買進股價就顯得較低,配息配股後又多了幾張,個人認為升息通膨帶來的陣痛有一天會過去,要做長線布局,我還是會趁著股價回檔時,繼續買進金控股。」