全球瘋AI 上周股票基金淨流入70億美元
AI晶片龍頭輝達財報、財測雙雙告捷,引爆投資人對AI多頭熱情!根據最新統計顯示,上周全球股票基金扭轉先前流出頹勢,轉而吸引淨近70億美元資金流入。據倫敦證交所集團(LSEG)發布的統計指出,截至2月28日當週,全球股票基金迎得69.8億美元資金淨流入,一改前週29.3億美元淨流出。LSEG表示,就分布地區來看,上周亞股基金資金流入動能最強,共吸金35.6億美元,創四周淨流入金額最高的一周。歐股與美股基金也各自吸引25.2億美元與1.96億美元流入。以產業類別而言,科技業仍最受投資者青睞,共有13.5億美元流入,為連續第七周淨買入。工業與金屬及礦業也各自吸金2.45億與2.19億美元。債券市場也持續獲得資金,上周吸引約97.8億美元進駐,為連10周呈現資金淨流入。當中政府公債基金獲得17.9億美元湧入。中期美元債券基金與高收益基金也各自掃入24.5億美元與7.09億美元。貨幣市場基金也出現3周來首度淨流入,吸金規模約為271.7億美元。商品方面,貴金屬基金為連九周淨流出,失血額達7.67億美元;能源基金也呈現1.07億美元贖回。雖然美股近期迭創新高,但橋水基金經理人達利奧(Ray Dalio)指稱當前美股並無太大泡沫,即使股價漲不停的美股七雄,也只是有點泡沫而已。他說股市泡沫的衡量指標包括股票高估值、無法持續增長、新手散戶大量買進與債務融資遽增,如果以上述標準來看,美股並沒有太大泡沫。美銀美股與量化策略主管蘇柏曼尼安(Savita Subramanian)也指出,近期財報凸顯美企獲利強勁,使得市場情緒瀰漫樂觀。他說牛市不會很快結束、泡沫化現象也未完全浮現。目前該投行也把標普500指數的年底目標價從5000點上調8%至5400點,若與上周五收盤價相比,意味該指數還有5%上漲空間。
散戶瘋投資「這類資產」 日吸4000萬美元、華爾街大佬也參一腳
近期對散戶而言,瘋狂「買進國庫券並持有」的策略似乎成為一種趨勢,這呼應了對沖基金億萬富翁達利歐(Ray Dalio)和有「新債王」之稱的DoubleLine Capital行政總裁岡拉克(Jeffrey Gundlach)等華爾街大佬的看法。華爾街投資研究公司萬達(Vanda)表示,購買短期國債然後持有交易正受到散戶投資者的青睞。外媒報導,Vanda於周三(1日)發表報告指出,周三當天類似現金的ETF、價值約386億美元的SPDR彭博1-3月美國國庫券ETF(BIL)吸引了超過4000萬美元的散戶資金,這是自2014年初該機構開始跟蹤該數據以來,最大的單日流入量。該ETF追蹤1、3個月期國債,這兩種短期國債收益率隨著聯準會提高短期政策利率而飆升,後者目前在5.25至5.5%範圍內,創22年新高。Vanda研究團隊在報告中寫道,BIL並不是唯一一隻吸金量驟增的類現金ETF。統計顯示,346億美元的iShares美國市政債券ETF(MUB)和174億美元的iShares 0-3月美國公債ETF(SGOV)人氣也居高不下,獲得散戶的大量淨買入。遭受重創的412億美元iShares 20年期以上美國公債ETF(TLT)亦是如此。BIL、TLT、MUB、SGOV在2日當天全面走高,漲幅分別達0.03%、2.28%、0.85%、0.04%,這是由於投資者似乎更加樂觀地認爲聯準會將結束本輪加息週期。Vanda團隊指出,顯然追求收益的散戶投資者正在利用新的高利率制度,這是自全球金融危機前幾年以來投資環境中缺失的。不過,湧向短期債券基金的不僅是散戶投資者。美國傳奇基金操盤手朱肯米勒(Stanley Druckenmiller)日前透露,他已買進大量美國2年期國債的大量槓桿部位,為2020年來首度做多固定收益。他放空長債、做多短債,暗示其預測殖利率曲線將轉趨陡峭,這通常會在聯準會開始降息時出現。Vanda團隊強調,債券收益率上升代表「散戶將股票在納入投資組合中的門檻提高」,但同時也表示,當市場開始更積極地消化聯準會降息的影響時,迴避股票的想法就會出現第一個考驗。
美股恐大跌? 美銀:美債收益率維持5%以下「免憂」
外媒報導,諸多策略師繼續對美股持悲觀態度。被喻為美股最準分析師的哈奈特(Michael Hartnett)認為,美元走強、美債收益率上升、油價升至每桶100美元以上等因素都將打壓美股。但只要美債收益率保持在5%的歷史高點以下,美國股市就可以避免堪憂的前景。哈奈特在12日的一份報告中寫道,美元走強、美債收益率上升、油價升至每桶100美元以上,以及小企業信貸緊縮導致失業率上升的「明顯跡象」,都將影響美股進一步下跌。哈奈特表示,在這種情況下,標普500指數短期內可能繼續運行在4200點上方。另外,4200點也接近標普500指數的200日移動均線,該水準被視為關鍵技術支撐位,許多交易員利用該水平評估標普500指數較長期趨勢如何。對於2024年,哈奈特表示,「最好的看漲預測」是經濟衰退和聯準會降息,推動美債和黃金上漲,以及美股全面反彈。儘管標普500指數上漲了13%,但他仍對美股在今年剩餘時間的整體前景持悲觀態度。哈奈特指出,由於貨幣市場基金今年的年化資金流入規模仍爲1.4兆美元,投資者需要看到經濟萎縮和聯準會降息,美股新的多頭情緒才會被重新點燃。報告援引EPFR global稱,截至10月11日當週,約有82億美元資金撤出全球股票基金,現金基金吸引了169億美元,債券基金吸引了37億美元。此外,美國銀行衡量市場情緒的牛熊指標降至2.2,為今年4月以來的最低水平,原因是股市廣度不佳,新興市場債券和新興市場股票均出現資金外流。
貝萊德CEO:「通膨根深蒂固」 10年期美債利率將維持5%或更高
外媒報導,全球資產管理巨頭貝萊德(BlackRock)首席執行長芬克(Larry Fink)預計,十年期美債利率將在一段時間內保持在5%或更高水平,原因是通膨根深蒂固。他補充稱,投資者低估了地緣政治變化對結構性通膨的影響。芬克表示,他一直在告訴他會見的每一位商界和政界領袖,他們需要幫助創造更多的確定性和希望,而缺乏這些因素會導致經濟衰退。他補充稱,到2025年,美國經濟可能會進入衰退,但無論將經歷怎樣的衰退,都將是溫和的,所以他並不那麼擔心。此外,芬克指出,他對更多收購持開放態度,因為這家資產管理公司將自己定位為「為投資者提供一站式服務」。貝萊德也於今年宣佈收購位於倫敦的私人債務管理公司Kreos Capital。他表示,「我確實看到了一些非常大的非營運式成長(inorganic growth)機會。」貝萊德目前管理著9.4兆美元的資產。在主導股票和債券投資多年後,貝萊德不僅向客戶提供上市股票和債券基金,還向客戶提供私人資產策略以及科技、數據、分析和金融市場建議。
全球股票資金上週流出169億美元 美銀示警:硬著陸有風險
在截至9月20日的一週,全球股票基金流出169億美元資金,拋售力度創去年12月以來最大。而歐洲股票基金的資金外流達則到28周之久。美銀明星分析師哈內特(Michael Hartnett)警告稱,持續高利率可能會導致2024年美國經濟硬著陸,並導致金融市場動盪。基於歐美央行將在更長時間內把利率維持在更高水平的前景,令經濟陷入衰退的風險增加。美國銀行週五(22日)援引EPFR全球數據的一份報告稱,在截至9月20日的一週,全球股票基金流出169億美元資金。全球債券基金連續26周錄得資金流入,最新一週爲25億美元。現金類基金流出資金43億美元;分行業來看,科技股引領資金流入,能源股的資金淨流入創下3月份以來最大,而金融和醫療保健領域的資金流出最多。哈內特在最新報告中表示,持續高利率可能會導致2024年美國經濟硬著陸,並導致金融市場動盪。當前市場上已經有一些跡象出現,包括債券收益率曲線變陡峭、失業率和個人儲蓄率的上升,以及違約和逾期付款的增加。並強調他保持對美股市場的看跌觀點。美股在今年7月達到年內高點,隨後出現顯著回落。本週在鷹派歐美央行官員表態下,美國股債齊跌。標普那指已連跌三週。有「全球資產定價之錨」稱號的基準十年期美債收益率,在週五亞市盤中曾突破4.5%大關,為2007年來首次。哈內特還指出投資者應關注一旦美債收益率下跌,今年一度領漲的那些個股如何表現。具體來說,如果美債收益率下跌令美國房屋建築商和晶片製造商類股票再次大漲,那麼將是牛市行情;否則,應該是在最後一次加息時賣出,走熊市行情。華爾街其他知名分析師近日也警告美股面臨的風險。如摩根大通的Marko Kolanovic稱,實際利率上升和資本成本限制給美國股市上漲帶來風險。此前有分析指出,市場已真正開始接受「更高利率將維持更長時間」的全新遊戲規則。在歐美央行本週表態比市場想的更為強硬、長期利率較高的情況下,市場不得不接受「更長期高息」的現實。
MSCI周五季度調整台股權重 法人:將牽動外資動向
MSCI將在本周五(11日)公布台股季度權重調整,今年5月減少台股權重0.19%後影響台股指數6.86%,牽動外資買超1,875億元,而2月調整後外資賣超188億元;法人研判若本次MSCI調升權重將有利於重催台股資金動能,台股正向表現可期。第一金投信分析, 7月中旬以來台股震盪加大,主要壓力來自短線漲幅過大,預估本益比已達18.7倍,相較過去十年的14.68倍大,大盤股利率3.16%,也較過去十年的4%偏低,短線指數評價偏高,造成大盤波動大,不過,年底前仍受到年底作帳、選舉行情,政策利多與護盤資金,支撐市場風險偏好,短線大幅拉回後,持續定期定額、定期不定額投資,有助平均投資成本,提升長抱投資勝率。除了對AI股的長期表現樂觀,短線看好的接棒族群,第一金投信提醒,可留意低基期的半導體族群,儘管相關族群第二季財報保守,半導體、IC設計與封測廠等都在法說會中下修全年展望,但從企業的營收成長年增率、庫存水準下降的趨勢等判斷。至於市場觀望「新興市場提前進入降息寬貨幣」,企業槓桿率續創低,台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,隨著FED暫停升息,預期今年下半年,中國仍有機會再次調降RRR或MLF;另外拉美地區通膨大幅下降,多數拉美國家也將開始降息活動,預期到年底巴西降息1%、哥倫比亞降息1.5%、智利降息3%、祕魯降息1.75%。新興市場相較已開發國家提前進入降息循環,將有望激勵新興市場債後市行情,目前收益率仍處十多年來的高位,適合投資人進行布局鎖定高利率。整體而言,新興市場企業基本面處於近10年多來最強勁的水平,且新興市場企業近幾年的保守穩健的營運,專注於負債管理與改善資產負債表,將支撐新興市場企業撐過這波貨幣緊縮時期。對於升息來到最終章,瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔表示,市場對於9月升息與否看法分歧,將會是短線造成波動的因子,投資人應將高品質債券列為核心資產配置,由於景氣狀況未決,預期未來市場仍有變數,投資大方向應以維持調整彈性為主,高品質債券可平衡市場波動,若遇回檔則可加碼風險性資產的比重;在不降息的前提下,未來3至6個月將會是政策利率高原期,是適合固定收益資產的投資環境。美國聯準會7月利率會議如市場預期升息1碼,並重申今年都不會降息。瀚亞投信表示,目前市場對9月會議的升息預期持五五波,未來經濟數據將左右聯準會政策方向;升息進入尾聲加上經濟前景不明確,建議投資人應將優質公司債列為核心配置,短期可搶相對高息、長期有望賺取資本利得,更能抵禦景氣下行風險。
全支付「電支雞」可買4檔基金 全聯攜好好證券瞄準理財小白族群
全聯獨資成立的電子支付公司「全支付」上線半年會員人數突破300萬,和全國第一家金融科技沙盒落地金融業者「好好證券」今(13)日共同宣布推出創新金融性產品「電支雞」,民眾在消費同時,也能存錢投資基金。電支雞設計目標客戶是想要抗通膨追求長期穩健的投資人,尤其是月光族、上班族、忙碌族和手機族,就非常適合用電支雞輕鬆理財。「電支雞」為結合「電子支付」與「基金交易」的創新金融服務,使用者可從帳戶開通到買基金,以及最後「扣款」、「買賣」皆在全支付 APP上完成,為首家電支業者提供「一條龍」整合式服務;電支雞上線也將顛覆大家對消費理財的觀念,讓金融科技有助於普惠金融的實踐,並深入至社會各階層。電支雞「零錢存」的機制,讓原本消費花錢,與儲蓄存錢是相反的兩件事,變成每次消費支出當下,就同步自動記錄存下,讓儲蓄不用再從收入預扣,支出越多,記錄存下來的錢就跟著變多;每月收入能固定存下投資金額的使用者,則可開啟「定期投」功能,系統會每月固定日期自動定時定額買基金。這就是電支雞「零錢存」和「定期投」的發想來源。註冊全支付連結銀行帳戶開通「電支雞」,只要300元即可以開啟投資,「零錢存」及「定期投」兩項功能還可同時啟動;即日起開通全支付電支雞功能,好好證券提供基金交易0手續費、免銀行保管費優惠;全支付則推出限時限量贈點活動,全支付所有合作通路皆可消費記錄累積零頭,首次「電支雞扣款成功」贈全點 150 點,也可設定指定金額進行週期性扣款。好好證券總經理楊少銘表示,投資要化繁為簡,電支雞上線後,首波推出四檔基金,分別是國泰中小成長基金、景順全球科技基金、野村投信總代理的駿利亨德森平衡基金和先機環球動態債券基金。這四檔基金是從兩千多檔基金裡透過十項評選標準(例如:基金規模、成立時間、5年期績效、3年期標準差等)篩選出來的短中長期表現穩健的境內外基金,除基金要好之外,基金總代理和發行公司也要經過八項審核,四檔基金歷經景氣榮枯,宛如四大金剛,投資人可以依自己風險屬性和偏好挑選跟自己最契合的標的。
升息近尾聲 市場資金轉向「這一類」債券型ETF連5周流入近200億美元
隨著升息循環進入尾聲,在經濟成長放緩預期、市場震盪時期,市場資金紛紛把目光轉向提供息收與資本利得空間的債券型ETF,5月起登場的債券ETF除息秀,債市後勢如何看待?法人表示,觀察美國通膨數據雖有回落,但呈現黏滯,貨幣量化緊縮持續,導致殖利率曲線趨平,長率區間震盪,在市場震盪時期,建議以投資級債券為核心,採取分批佈局策略。根據凱基投信旗下3檔債券ETF最新期前配息公告,包括00890B凱基ESG BBB債15+、00841B凱基AAA-AA公司債以及00840B凱基IG精選15+,3檔債券ETF訂於5月17日除息,6月12日即可領到配息,5月16日為參與本次除息的最後買進日。凱基投信基金經理人呂紹儀表示,全球債券基金在3月下旬歷經兩周短暫淨流出,進入4月前又回復淨流入,截至4月底已呈現連續5周淨流入,其中又以投資級債基金的資金流入最為顯著,累計過去5周已淨流入近200億美元。呂紹儀指出,資金湧入投資級債基金,反映市場對景氣衰退的憂心,投資級債ETF具持續穩健提供債息特性,對有資產配置安全需求的資金,形成投資吸引力。凱基基金經理人黃鈺民則表示,去年債券殖利率大幅攀升,債券價格歷經劇烈修正後,隨著升息循環進入尾聲,在經濟成長放緩預期下,高評級投資級債信用品質穩健,違約風險低,面對景氣下行趨勢,更具備提供債息與資本利得空間的能力,其中又以長天期投資等級債因利率敏感度較高,在利率下行環境中可望繳出較佳報酬。展望後市,呂紹儀表示,在利率下行環境中,投資級債價格表現空間將益發明顯,穩健債息加上價格空間可期,在在推升投資級債的投資吸引力。而納入ESG考量的投資等級債,擁有政策加持與資金追捧雙重利多,加上通過ESG永續經營風險嚴格檢驗的企業所發行的公司債,更有機會抵禦景氣衰退考驗,可望更有能力持續配發收益。
升息尾聲長線布局勝率高? 永豐投信:看好投資債券推基礎建設公用事業主題基金
目前市場上有七檔關於全球基礎建設相關的基金,根據CMoney統計,成立以來的績效有多達53%者,而近一周績效近3%,永豐投信去年推出抗通膨升息「數位包租公」的股票型數位基礎建設基金後,今天(11日)宣布下周三19日開此募集一檔包含公用事業的投資等級債券基金。永豐投信總經理濮樂偉表示,現在投資人面臨四高,「殖利率、通膨、景氣不確定因素、升息」都高的環境中,跟著趨勢走及選擇相對穩定的標的,以銀行銷售基金通路的特性來說,投資人年齡層較偏高,也因此較偏好「安全、穩健」特性的基金。濮樂偉也分享他個人與他為孩子做的理財方式,除了「定期定額」扣款買基金(包含ETF)之外,也是從買房自用到換房等的不動產投資;記者進一步詢問是否有協助父母投資?濮樂偉笑說,「爸媽有自己的想法,我常提醒要注意風險。」今年第二季市場普遍認為升息循環走到末升段,看好債市之際推出全球基礎建設及公用事業投資等級的主題債券基金,分為美元與新台幣計價,經理費率1.2%,保管費率0.23%,可選擇配息滾入再投資的累積型或是每月配息型,成立90天後首次配息。永豐投信固定收益投資部基金經理人陳雲樸指出,該檔基金前三大投資標的為通訊、公用事業及能源管線公司所發行的債券,目前最新投資組合殖利率約5.42%,聚焦「投資不課稅且殖利率高於歐洲、中國等全球」的美國市場發行的債券,A以上評級債券占比24.5%,BBB占比75.5%。預估前十大持債,包括美國電話電報(評等為BBB+)、聯合航空(債權轉手信託,評等為BBB-~A),艾索倫電力、尼索思能源控股(以上評等為BBB),以及能源傳輸、薩賓帕斯液化天然氣、愛依斯電力、華納兄弟探索、T行動通訊、西方中流合夥(以上評等為BBB-);預估存續期為7.45年,時間愈長即對利率敏感度會較高。
投資雷達》十月以來的反彈,大家最愛買什麼?
經歷2022年股債市的大幅修正,全球主要市場在2022年9月觸底之後強勁反彈。接連幾個月市場表現急速拉升(MSCI世界指數自低點回升將近20%),也讓許多在場邊觀望已久的投資人重新回到戰場。大家一定很好奇,近期股市反彈以來,投資人都跑去買什麼類型的資產?這些火熱的投資標的有什麼特色、績效又如何?1. 去年十月以來全球資金流去哪?基金的淨流量表示一段時間內資金流入減去流出的淨額,因此可以從這個數字來觀察投資人對基金的信心程度。從下表可以看到,在基金淨流入排行榜中,第一名是美國平衡混合型,其中貢獻最大的是聲量長久不衰的熱銷基金-安聯收益成長以及富蘭克林穩月收;而美元債券基金也因聯博美國收益的大量淨流入奪得排行榜第二名;第三名則是國家逐步解封、反彈力道強勁且淨值回升變化最大的中國股票基金,其中又以富達的中國聚焦和中國內需消費成長最多。各基金類別的淨流入排行榜各基金類別的淨流入排行榜資料來源:Lipper,「鉅亨買基金」整理,資料區間為2022/9/30-2023/1/31,統一以美元計算,採理柏環球分類的基金類別。此資料不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。2. 為什麼這些基金如此火熱?基金績效總是投資人最關注的因素之一,觀察過往報酬表現也是許多投資人申購基金前的第一個動作。從下表可以看到,在2022年10月至2023年1月之間,基金淨流入排行榜中各類別的累積績效幾乎都有介於8%-20%正報酬表現,其中又以平均上漲19.2%的環球新興市場股票基金及17.8%的中國股票基金表現更佳。在經歷2022上半年的風風雨雨後,終於迎來正報酬的投資人信心回升,也因此充分利用市場上升趨勢來調整投資配置(美元貨幣市場基金自10月以來規模縮小約7%,環球股票與美元債券則分別擴張約11%及16%)。各基金類別的績效比較各基金類別的績效比較資料來源:Lipper,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2022/9/30-2023/1/31,統一以美元計算,採理柏環球分類的基金類別。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。3. 近三個月台灣資金流去哪?如果以台灣投資人近幾個月最愛買的境外基金來看,從下表的國人淨申購金額排行榜可發現,除了前段提到的全球熱門基金外,投資人也因應經濟前景不明確,買入相對保守的投資等級債券基金。另外,隨著美國通膨率自高點逐漸回落,市場樂觀認為聯準會的貨幣政策有望轉向,美元指數自2022年9月高點逐步走弱,與美元走勢息息相關的新興市場上漲動能強勁(MSCI新興市場指數自低點回升將近25%),從榜單中也有不少新興市場相關基金可看出,台灣投資人也同樣跟上這段趨勢,大舉買入新興市場基金。淨申購金額排行榜淨申購金額排行榜資料來源:基金資訊觀測站,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2022/11-2023/1,統一以新台幣計算。此資料不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。鉅亨投資策略不論穩健或積極,各有各的優勢本篇文章整理了自2022年10月反彈以來,全球及台灣投資人的資金流向。可看出全球投資人偏好將資金佈局較穩健的美國平衡及債券型基金,以及步上復甦之路的中國股票基金;台灣的投資人則是除了保守型基金之外,同樣看好新興市場相關基金。能夠受到大多數投資人青睞的基金一定有它的優點,投資人可評估有沒有哪檔基金同樣也適合你?投資雷達》十月以來的反彈,大家最愛買什麼?投資雷達》ChatGPT超紅,誰是最大贏家?
投資雷達》中國帶頭衝,誰能受惠?
受益於疫情限制的解除,IMF將今年中國預估經濟成長率由4.4%上調至5.2%,高於2022年的3%,是主要國家中經濟成長率上調幅度最大的國家。假設房價普遍回升、疫情期間累積的大量儲蓄能夠被釋放,中國今年經濟成長率很可能進一步上調,而除了中國外,哪些國家同樣有機會受惠?1.大量儲蓄+房價反彈,有利中國消費增長金融狀況放鬆會帶動進口增加資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2023/2/7。與美國相似,疫情爆發後,中國儲蓄率從本來就異常高的29.7%進一步升高至33%,2020年至2022年間,平均每人累積儲蓄3.4萬元人民幣(2022年人均收入為3.7萬元人民幣,等於存了快一年的薪水)。除了疫情期間存下來的錢外,中國房地產支援政策正開始看到效果,中國1月北京、上海、廣州與深圳住宅平均銷售價格全面回升,28個二級城市中,有13個1月平均房價也都高於前月。「鉅亨買基金」認為更寬鬆的貨幣環境有利於房市,而房價的回升又會透過財富效果的方式,搭配疫情時累積的儲蓄促使中國消費與需求復甦。2. 中國進口增長,有利巴西、台灣、印尼與韓國如果消費與需求快速回升,中國進口勢必也會跟隨大幅增長。新興市場股市指數主要組成國家中,原物料出口國的巴西與印尼,與中國貿易關係本就較密切的台灣與韓國,對中國的貿易依存度最高(來自中國進出口金額加總/全部進出口金額)。當美國與歐洲今年都因為快速升息,國內需求與消費很可能放緩時,巴西、台灣、印尼與韓國則可透過復甦中的中國抵銷部份來自歐美的降速風險。新興市場各國與中國貿易往來密切程度資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2023/2/7。3.中國經濟成長反彈,印度、印尼、韓國與台灣最受惠中國經濟成長對新興市場各國影響程度資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料期間:2007-2022。除了貿易的角度外,中國經濟成長究竟對各國經濟成長有多大影響?同樣觀察新興市場股市指數中主要組成國家,中國經濟成長對印度、印尼、韓國與台灣的影響最大,當中國經濟成長率由3%升高至8%時,印度經濟成長也會跟隨升高1.3%(5%乘以0.26)。若認同今年中國經濟成長可以帶給大家遠優於預期的驚喜,也別忘記同樣受惠的印度、印尼、韓國與台灣。鉅亨投資策略基金操作上,建議如下:看好中國,仍可分散風險相較於其他民主國家,中國政策不確定性較高且很難用理性預期來判斷,對於看好中國經濟復甦但又不想重押中國的人,可選擇同樣受益於中國成長的亞洲股票型、納入台灣的大中華股票型或是台灣股票型基金。※投資一定有風險,投資有賺有賠,申購前應詳閱公開說明書。投資雷達》現在適合哪種債券基金?投資雷達》2023最有潛力市場該怎麼買?
台股萬五有支撐! 張錫:上半年股債平衡配置較宜
國泰投信董事長張錫今天(1日)分析台股2023年走勢,加權指數萬五是支撐,升到萬七有希望,萬八有些勉強;明年(2024年)會更好直逼二萬。國泰投信看好債市將在2/6-17日推出「國泰4年到期成熟市場投資等級債券基金」。張錫指出,今年上半年「股債平衡」配置較宜,可考慮選擇投資等級債券和大型績優股;下半年科技股的表現更為突出。
基金揚眉兔氣1/張錫看去年「虎落平陽」被打趴 買這二類基金賺近五成
「2022年買基金可說是『虎落平陽』被打趴,能夠少輸就是贏!今年可望來到升息末端的『揚眉兔氣』!」國泰投信董事長張錫接受CTWANT記者採訪時,給予基金市場的觀察與展望。明天1月17日是台股在農曆春節前的最後交易日,30日恢復交易;同時,17、18日是海外貨幣型、國內貨幣型基金的最後贖回日,海外股票型基金最後贖回日已在12日截止。根據基金資訊觀測站統計,境內基金至2022年12月共有股票型、平衡型、固定收益等十二類、1016檔,規模達到4.86兆元,相較2021年同期的995檔增加了21檔,對比基金規模4.96兆元卻減少了1千億元。境外基金則截至2022年11月底止共核准997檔,國內投資人持有金額共計 3.5兆元;相較去年同期的1011檔持有的3.82兆元,減少3200億元。2022年基金市場受到股債雙殺導致報酬率多為下滑,到底是買哪一類基金的投資者有賺?國泰投信董事長張錫認為,「應該是買反向型ETF投資者較能勝出,但多是做避險操作,市場上也少見反向型基金,高配息型雖見本金下跌但相對來說也是少輸為贏。」中租投顧副總蘇皓毅則觀察到還有一種基金投資者應該有嚐到獲利喜悅,「透過匯率操作者,買美元型日本股基金者,加上配息,有比較漂亮的報酬率。」2022年受惠日圓貶值的美元避險級別之日本基金,報酬率相對較為突出。(圖/報系資料照)蘇皓毅繼續分析說,「2022年因烏俄戰爭導致的通膨高漲和美國聯準會加速升息,原物料題材、能源,相對美元而貶值的之相關基金最受惠,區域性國家例如拉丁美洲、巴西、能源,以及受惠日圓貶值的美元避險級別之日本基金等」。的確,依照「台大教授版」的2022年12統計境內基金一年報酬,望眼看去幾乎是負值,呈現正報酬率且達雙位數者,「海外債券反向型債券ETF」以高達42.95%拔頭籌,其次美國指數型股票反向型ETF達21.87%,以及國內股票指數型反向型ETF的15.46%,中國大陸反向型ETF有15.05%。其他報酬率正值的還有,跨國投資全球資源型全部幣別達10.38%,台幣計價則有11.84%;跨國投資其他單一國家指數型基金則有17.91%等;在海外貨幣市場型的全部幣別與台幣各為3.02%與6.33%。張錫繼續說,去年美國FED升息達到17碼、俄烏戰爭、通膨太嚴重、股債雙殺等黑天鵝事件影響,美元強勢,市場資金往美元市場跑,現在美國降通膨逐漸有行,美元也未較之前強勢,若再看接下來升一碼、再升一碼的預測情勢來看的,今年應該是到了升息末端,只是目前大家普遍認為上半年景氣恐怕還未完全復甦,但基本面的資金、利空面負面因子逐漸消除。張錫認為今年多頭趨勢,建議還是以「配置方式」來優先做債券投資型基金,也可少部分資金做非投資型債券、新興市場債券基金,「至於股票型基金價格下跌,最壞的應該慢慢地過去,台積電法說都說下半年基期回來,在六月前市場也會領先提前反應,投資者可考慮分批佈局。」
富蘭克林2023投資展望 股債平衡當道 金三角配置穩迎玉兔豐年
通膨緩降、復甦力弱、升息尾聲等因子,交織出2023年投資風險與轉機,富蘭克林投顧分析,褪去新冠疫情威脅,全球市場仍存在不確定因子,轉折期將迎來「債優於股」的情境,股票資產則可從防禦性切入佈局,建議不同類型投資人從「存債主義」、「平衡當道」、「防禦進取」金三角,建構出個人化的穩建「聚富」投組配置。為協助投資人擘劃新一年度的投資理財計畫,富蘭克林特別邀請富蘭克林坦伯頓投資方案團隊副總裁暨資深投資組合經理唐崢輝(Stephen Tong),分享經理團隊第一手的全球股債市觀察與佈局解方,同時也彙整能緊扣潛在獲利題材又可長久執行的基金配置策略,讓各類投資人皆能利用基金打造聚富如山的實踐藍圖。全天候收益投資策略 多元配置應對機會與挑戰揮別2022高通膨與急升息的險峻市場環境,隨著美國通膨數據有感降溫,富蘭克林坦伯頓投資方案團隊副總裁暨資深投資組合經理唐崢輝表示,美國通膨壓力已顯現緩解跡象,相信正為聯準會轉向停止升息鋪路,在債券殖利率已顯著攀升至具吸引力的水準下,看好2023年債優於股的資產配置策略,同時面對當前的通膨、貨幣政策正常化及潛在成長降溫的風險,欲為投資人爭取最大收益機會,須掌握「彈性靈活與精選標的」的全天候收益投資策略,無論市場多空,皆能在股債資產裡持續發掘到潛力標的。通膨仍具挑戰但高峰訊號已現 市場透露債優於股氛圍富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華.波克分析,雖然2023年通膨仍將高於目標水平,不過在供給面瓶頸緩解、需求因經濟成長動能減速而下滑,預期通膨壓力高峰已現,而原先緊俏的就業市場也有緩和訊號,也有利於薪資增長降溫。整體環境將呈現經濟持續朝趨勢水平之下放緩、通膨前景仍具挑戰、貨幣政策將維持於具限制性的水準。此外美國企業基本面強韌,但在急速升息下,史坦普500指數本益比與股價皆已大幅修正,未來也可能面臨獲利下修風險,挑戰股票部位佈局的選股能力,基於殖利率攀高至具有吸引力的趨勢,經理團隊偏好債優於股的配置策略。穩月收布局策略 靈活彈性創股債多元收益來源唐崢輝解釋,富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)的收益投資策略聚焦投資於強韌的企業、尋找多元收益機會、並且於收益與風險間尋求平衡,相較於股票,現階段更偏好債券,尤其是投資級債,不只殖利率具吸引力且風險狀況良好,加上具備風險分散的優勢;美國公債也是配置策略中不可或缺的一環,目前美國十年債殖利率已與基金所持有的許多普通股股利相當,同時具備風險分散與規避股市下檔風險的特性。就股票部位而言,2022年來趁著公用事業與醫療股表現相較大盤出色而逐步獲利了結,一方面也把握市場修正,精選金融、消費耐久財和科技等價格深度修正的標的,目前將朝股四債六的比重配置。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華.波克指出,鑒於投資組合的風險管控存在於投資流程的各個環節,經理團隊透過基本面的研究降低個別標的風險、分散投資與控管個別標的投資上限以控制、監督整體投資組合的下檔風險,保有收益投資策略彈性靈活,有助本檔基金配置追求持續性的收益、與掌握最佳投資機會,同時也藉由廣泛分散於多元資產,有效降低投資組合的波動風險,也是成就基金表現的最佳支柱。2023多元收益年 金三角打造「聚富」組合經歷去年的股債齊跌窘境,2023年的投資理財有三大必備的投資策略:1. 納入債券基金:月領息、抵禦經濟衰退風險2. 定期(不)定額:股票分批買、不要停3. 建立投資組合:布局3-5檔基金,或用理財機器人每月挑選基金投組接招通膨、貨幣政策和經濟展望的轉折年,2023上半年金融市場預料波動仍大,富蘭克林投顧提出結合「平衡當道」、「存債主義」與「防禦進取」的「一平衡、一債、一股」的金三角配置,以美國平衡型為核心,搭配具防禦和有高股利低波動特性的基礎建設產業、精選收益來源的複合債券,充分掌握債券殖利率上揚後的收益機會、能靈活調整投資組合,以分享多元收益和因應總經不確定性。基金存投組 波動中掌握股債升機富蘭克林投顧資深副總經理羅尤美指出,景氣步入衰退的風險不小,且聯準會尚在升息末段,企業獲利面臨下修的壓力,股市的震盪仍大,2023年的投資應將波動風險納入考量,從承擔每單位波動風險可獲得的報酬來挑選投資標的。然而基於投資理財屬長期計畫,逢低擇優承接才是聰明存基金的王道。歷史經驗顯示,景氣落底前半年是定期定額股票等待景氣回升的好時機,建議可兵分兩路,一是長線眼光佈局美國科技產業,和同步擁有中國和印度兩大新興經濟體的亞洲成長型基金,二是因應景氣落底情境,防禦力不可少,以基礎建設、公用事業和美國股利成長型股票型基金,強化投組攻防。(圖/富蘭克林證券投顧提供)為助投資人穩迎2023年,羅尤美也總合富蘭克林股債經理團隊觀點,藉由能因應不同經濟情境的「美國平衡型」、「精選收益複合債券型」及「基礎建設股票型」三種類型的基金,依風險承受程度調整比重,打造出可靈活掌握不同經濟情勢下轉機的穩建「聚富組合」心法攻略,借重精選收益複合債券型基金以鎖定高評級複合債於聯準會升息末段較高殖利率的佈局良機。債優於股的趨勢成形富蘭克林債券專家有佈局良策羅尤美預期,今年上半年金融市場將呈現經濟收縮至尋求落底、通膨放緩但仍高於2%、進入升息末段的情境,大環境將上演「債優於股」主調,包括美國投資級債殖利率一度升破6%且自金融海嘯以來首次超越股市盈利率,而全球經理人也在金融海嘯後首度加碼債券資產,以實際行動證實此趨勢*,羅尤美表示,幾項指標顯示資金轉入債市正在積極行進中,一是當前股票資產比重雖有下降,但遠高於對1950年來的均值,而債券和現金資產則是低於平均;二是隨著通膨下降、今年第二季有望迎來升息終止,代表債市進場鎖住高殖利率的機會降臨;三是歷史經驗顯示複合債長期的風險調整後報酬與正報酬機率優於股市,因此在景氣落底與股市波動高的環境下,吸引資金轉入債市。富蘭克林投顧建議,在聯準會停止升息以及確認景氣能軟著陸之前,建議側重於高品質債,四年以下存續期的複合債,其中,對美國公債、投資級債和高評級抵押債看法偏多,非投資級債、銀行貸款則須慎重精選,最佳策略是透過複合債券,以靈活順應市場趨勢調配,廣納各類債券利基也皆享高殖利率機會。(圖/富蘭克林證券投顧提供)(圖/富蘭克林證券投顧提供)(圖/富蘭克林證券投顧提供)富蘭克林國民的基金【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站查閱。本基金之配息來源含股息收益,配息也可能從基金資本中支付。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制,視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準,惟配息發放並非保證,配息金額並非不變,亦不保證配息率水準。*資料來源: 十二月份美銀美林經理人調查(2022/12/13)於12/2~12/8進行,對管理8,150億美元資產的319位經理人進行調查。投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站下載,或逕向本公司網站查閱。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司|101年金管投顧新字第025號|台北市忠孝東路四段87號8樓|0800-885-888|www.Franklin.com.tw