立委憂金管會「人去政息?」 黃天牧:我們常請教也採納彭金隆教授建議
立委李彥秀18日質詢金管會主委黃天牧時,肯定他以往的堅持、謹慎、穩重的處事風格,相信在5月19日之前都會堅守在金管會的工作崗位上。黃天牧將隨520新任總統就職卸任,他答詢時強調,「過去也都常請教彭教授(新任主委彭金隆),參考他提供的建議,他是保險專家。」準閣揆卓榮泰16日公布一波財經首長,包括金管會主委由政治大學商學院副院長、風險管理與保險系教授彭金隆擔任,金融業界多認為其進入內閣重要任務,包括坐鎮領航保險業2026年順利接軌IFRS17,加大「打擊金融詐騙」力道,深化金融創新科技、資訊安全與監理等。立委李彥秀今天在財委會質詢現任金管會主委黃天牧,提到黃天牧是金管會以來任期最長的一位主委,並表示她在這二個月期間,看到黃天牧答詢時的態度認真、謹慎,給予立委們許多說明與協助,肯定他任期之間的成效與表現。不過,李彥秀也提到說,她擔憂會不會「人去政息?」對於保險業在2026年接軌IFRS17、CIS 2.0,保險局16日已公布第三階段在地化、過渡性措施,壽險業在 2023 年底前持有的可贖回債,在最近可贖回日前的利息可納入適格資產,依據保險局長施瓊華的說明,依國際保險監理官協會 (IAIS)發布的ICS 2.0規定,可贖回債因於存續期間可能被贖回,不具固定收益性質,故非屬適格資產,不利保險業者進行資產負債管理。黃天牧曾就此表示,包括考慮國情、循序漸進、差異化管理、設有誘因機制並五年定期檢討,將透過這五項原則,針對規模大中小推出差異化管理措施。保險局也將依2013年度起至首次申請時之累進增資金額占風險資本比率,給予1~4次獎勵措施選擇權利。黃天牧說,彭金隆教授(新任金管會主委)是保險法專家,過去以來金管會也常請教彭金隆教授,採納他提供的一些建議,對於未來政策執行都會有很大的協助。16日確定黃天牧將卸任金管會主委一職後,隔天在財委會接受媒體聯訪時提到,當天他即去電致賀彭金隆教授,並將由金管會主秘蔡福隆擔任交接的聯絡窗口,各局室也會全力配合520的交接作業,在這之前的一個月期間,他仍會戰戰兢兢地做好金融監理工作,穩定與發展金融市場。他也提到說卸任後的動向,會先好好多陪陪家人。
李亞鵬欠債1.8億!小19歲嫩妻直播帶貨幫賺錢 親吐還債進度
大陸男星李亞鵬2013年與天后王菲斬斷8年婚姻,近年與小他19歲的世界小姐海哈金喜結婚,但卻傳出從商事業失敗,2015年與投資公司發生糾紛,被法院強制執行4000萬人民幣(約台幣1.8億元),如今遭限制高額消費,就連機票都不能買。針對還債進度,海哈金喜今(17日)透過直播回應了。面對外界關心李亞鵬的債務問題,海哈金喜在抖音直播時坦言,目前債務還沒還完,「這不正直播掙錢還債呢,現在不是春茶上市嗎,所以他得上山下鄉,給大家找好的茶葉,有需要的朋友可以去直播間支持一下他」,並強調夫妻倆一直都很坦誠地面對問題,自己也願意跟丈夫一起分擔生活上的壓力和責任。據了解,北京泰和友聯投資有限公司2012年7月出資人民幣6000萬元(約新台幣2.6億元),投資李亞鵬成立的麗江雪山公司,為確保收益,雙方約定3年開發期滿後,將收回固定收益人民幣4000萬元(約台幣1.8億元);未料開發期滿後,泰和友聯一直沒有收到麗江雪山公司的款項,因此怒告上法院。一、二審李亞鵬均敗訴,他不服提出上訴。全案重審後,法官仍判決李亞鵬與哥哥李亞煒須向北京泰和友聯投資有限公司支付4000萬元及其利息。此外,李亞鵬曾在法庭上求饒,稱「我們已經無路可走了,整個項目基本都處於一種停滯的狀態,而且這個問題並不是靠時間就能解決的,需要我跪下,需要我趴下,需要我怎樣我都可以」等語,引發外界議論。
通膨壓力變大? PIMCO唱衰:美聯準會可能重啟加息
身為全球最大的固定收益投資者之一的太平洋投資管理公司品浩(PIMCO)警告稱,如果美國通膨走高,聯準會可能會轉向加息。相對於美國國債,這家資產管理公司似乎更傾向於在英國、歐洲、澳洲和加拿大等其他市場購買債券,因其認為,這些國家的央行今年更有可能實施寬鬆政策。PIMCO核心策略投資長Mohit Mittal日前受訪時表示,如果通膨開始重新出現,那麼聯儲局就有可能繼續加息。他預測,今年年底美國的通膨率將在3.5%左右,與目前的水平相比變化不大,但他承認,通膨壓力可能會進一步加大。周三(10日),美國公布一項關鍵物價指標,連續第三個月超過預期,核心CPI保持不變,年增3.8%。這促使交易員大幅縮減了對聯準會在12月前加息不到兩次25個基點的押注,6月份首次降息的可能性只有20%。今年年初,市場曾押注聯準會將降息至少150個基點。不過,對於重啟加息這一話題,紐約聯儲主席威廉姆斯表示,這並不是他的基本預期,短期內沒必要降息;波士頓聯儲主席柯林斯卻表示,加息不是基本情景的一部分,但不能完全排除其可能性。有聯準會傳聲筒之稱、《華爾街日報》首席經濟特派員Nick Timiraos表示, 2024年迄今的經濟表現,讓投資者和官員普遍預計將從上半年開始多次降息,因他們預計高利率將顯著減緩經濟活動。但目前為止,美國經濟一直打臉這些預期。因此,市場預計今年的降息幅度會更小,開始降息的時間也會更晚。考慮到英國央行和歐洲央行等央行有可能先於聯準會降息,PIMCO仍堅持押注於美國以外的債券市場。Mittal表示,英國國債看起來尤其具有吸引力。他表示,現正在增加對英國國債的曝險,其收益率明顯高於英國名義經濟增長率,而且與美國不同,英國沒有持續上升的財政赤字。
壽險唯一女董1/資產歷經15年成長逾七倍到1.4兆 全球人壽林文惠曝轉型成效
「她那跨大步走展現出的自信氣勢,給人很深刻的印象。」壽險公會理事長陳慧遊3月20日出席全球人壽30周年慶時說,這是中瑋一(現為中瑋德惠)接手全球人壽15年來,首度大打企業形象廣告,且由去年六月底接任董座的林文惠領銜擔綱主角。 全球人壽由荷商AEGON所創,2009年中瑋一入主為單一股東,如今資產從當年的1900億元,成長七倍多至1.4兆,穩居保經通路前三大壽險公司,於今年在台北漢來飯店開慶生會,廣邀業界人士出席。全球人壽企業總部於2022年11月舉行開工動土典禮,由時任董事長彭騰德、副董事長林文惠主持,美孚建設創辦人彭誠浩(左一)與台玻董事長林伯豐(右)出席觀禮。(圖/翻攝自全球人壽臉書) 「加入保險業十多年來,我感受到這是一個『以人為本』非常有意義的工作。」周年慶後,53歲林文惠在全球人壽總部接受CTWANT專訪如此肯定這份事業,她一襲線條簡單淺色系褲裝,髮色挑染霧粉紫,身形俐落。 林文惠是台玻董事長、三三會理事長林伯豐的長女,夫婿彭騰德為美孚建設董事長彭誠浩的長子,彭林兩家從未接觸金融保險業。「那時全球人壽辦公室是租美孚建設位於建國北路的大樓,得知他們有這個打算時,我們才興起接手的念頭。」林文惠揭露這一段房東房客關係。 全球人壽成立於1994年,原為荷商全球保險集團AEGON台灣分公司,1998年至2001年間,併購美國家庭人壽、全美人壽台灣分公司、安盛國衛在台所有保戶、業務等;金融海嘯後,母集團有意退出台灣市場,中瑋一以30億元買下全球人壽100%股權,正式跨足保險業。全球人壽2024年3月舉行創立30周年慶生會,董事長林文惠(中)宣布今年正式提交SBTi科學基礎目標承諾書,設定4.2%的營運減碳目標承諾公司治理走向永續經營。左為壽險公會理事長陳慧遊,與總經理馬君碩。(圖/黃威彬攝)接掌時,林文惠隨彭騰德一起進入董事會,近年更擔任永續發展、策略委員會召集人。2013年3月從安定基金承接國華人壽,被業界形容「五合一」,透過併購,讓全球人壽總資產從2014年7643億元成長到去年的1.43兆元,十年翻一倍,晉身我國第8家資產破兆元的壽險公司。 2015年彭騰德接任董事長,三年後林文惠出任副董事長,直到去年6月彭請辭,改由林文惠挑大樑,她在全球人壽的完整資歷,使得這件人事案順利獲保險局核准。 近年保險業飽受「防疫保單理賠」及「淨值風暴」挑戰,主打「保障型保單」的全球人壽仍能逆勢成長,包括壽險、健康險、傷害險、年金保險等,在2023年整體新契約市占率達3.44%,有效契約市占率達4.41%,皆較前二年成長;其中「健康險」新契約市佔率9.81%,有效契約6.42%,增幅最多,其次則以傷害險的業績也有不錯表現。全球人壽企業總部預計2026年完工,位於敦化北路及民權東路交叉口東南側。圖為現於松山車站共構大樓總部。(圖/全球人壽提供)依公開資訊觀測站資訊,全球人壽2023年營收1411億元,近十年來穩健成長盈利總和近400億元,但近三年的每股盈餘則從11.35元,減少到6.77元到去年的1.26元,主因受到暴力升息、台美利差持續擴大下,去年行業避險成本大增全年來到3600億元的歷史新高;而佔公司80%的固定收益,在高利率循環周期下,短期間不利於債券資本利得處分等所致。 林文惠坦言,當年承接國華人壽的高利率保單多,迄今占比還有二位數,仍是目前營運上的一大挑戰,五年前即從三方面做轉型,「財務面」是需提 高商品利潤、合約服務邊際效應的貢獻;業務轉型計畫則是全面提升訓練輔導,發展菁英培訓藍圖,培養高產能、高效能團隊。 商品轉型上,持續推動保障型保單已初見成效,在業績量,過去五年複合成長率近30%,以期由新商品貢獻來降低接軌時的缺口;未來發行新保單考慮接軌,須做好資產負債管理,定價上有合理利潤反應風險,可預見接下來保單理財型商品減少,以健康險、傷害險與貼近市場利率的壽險保障型保單為主。 「2026年IFRS17即將接軌上路,這對董事長來說,又將是一項挑戰。」擔任全球人壽董事迄今六年的陳慧遊觀察。也就是說,身為全球人壽領航員的林文惠,眼前的新挑戰是在我國保險業接軌IFRS17與新一代清償能力ICS2.0前,必須完成財務壓力測試。
Fed很快結束量化緊縮? 大摩:可能5月宣布6月執行
摩根士丹利(Morgan Stanley,大摩)經濟學家近日發布報告表示,聯準會最近提到量化緊縮(QT),可能預示他們將於即將舉行的議息會議上,討論縮減量化緊縮規模一事,並可能在6月開始實施,這相較於最初預期有所提前。然而,市場對QT即將結束的預期被認為是誇大了。不過大摩認為,市場對於QT即將結束的這個預期有些激進了,相反聯準會雖然會提前削減QT力度,但這也意味著退出的步調會更加緩慢。經濟學家在報告中寫道,聯準會很快便開始討論縮減QT規模,但不會很快結束量化緊縮,「我們預計聯準會將於即將召開的會議上討論QT,可能會在5月宣布縮減QT規模的計劃,並於6月開始執行。」摩根士丹利的預期是,聯準會將美國國債的QT速度減半至每個月300億美元,而不動產抵押貸款證券(MBS)規模將繼續依賴借款人提前還款而自然萎縮。預計SOMA投資組合將減少約7500億美元,隔夜逆回購操作(RRP)將回歸約0美元,QT將於2025年初結束,屆時準備金將在3.2兆美元左右徘徊。此外,分析師補充稱,儘管市場將密切關注聯準會的資產負債表,但其對固定收益市場的影響有限。同時有一個很大的誤解是,QT必然代表銀行存款的減少。「但其實過去幾季,隨著聯準會資產負債表收縮,存款主要是橫向移動,甚至實際上小幅增加。」
預期降息時間漸近...債市將「風華債現」 今年美國投資級債最吸金
投資人預期降息時間漸近,資金持續流入債市,從歷史經驗看,在降息前進場投資債券會比等實際降息時進場賺更多,因此,資金早就持續流入債券,今年來,從資金流向來看,美國投資等級債比歐洲、亞洲等投資等級債更吸金。據EPFR Gobal資料顯示,就各類債券而言,今年來至10日為止,美國投資等級債淨流入145.02億美元最多,其次是歐洲投資等級債淨流人27.03億美元,亞洲投資級債年來則呈現小幅淨流出,金額約0.5億美元。群益投信固定收益部主管林宗慧表示,隨著2024年美歐央行結束升息循環,日本央行結束負利率政策然而延續緊縮力道有限,全球債市環境進入坐領息收,等待降息行情的投資階段。根據過往Fed暫停升息後一年的債市平均漲幅表現,均可見各類債券資產均有相當正報酬表現空間可期。林宗慧說,若暫停升息後,存續期間操作策略以長債最受惠,因此,可以逐漸增加長債的投資比重;若暫停升息後一年,各類債種價格均漲,以全球投資級債為例,四次暫停升息後一年後的投資報酬率都不一,從5.9%~16.8%不等。部分法人相對看好歐洲投資等級債,富蘭克林證券投顧表示,儘管全球投資等級債利差已收窄至低於長期平均,但投資等級債公司基本面將維持穩健。此外,歐洲投資等級債信用利差仍在長期平均之上,價值面仍具吸引力,尤其降息之前進場,中長期持有,獲利會更多。
貝萊德:美股2024年漲幅上看12% 標普500將升破5300點
全球最大資產管理公司貝萊德(BlackRock)的固定收益部門首席投資官理德(Rick Rieder)表示,今年美國股市可能會上漲至多12%,而經濟不會出現迫在眉睫的衰退。理德日前受訪時表示,他對金融市場和美國經濟的前景看好,並預測標普500指數可能在今年年底突破5300點大關。他稱,「我認為股市將上漲8%到 12%」,並讚揚了大型科技公司的強勁表現,指出它們的營收增長異常強勁,產生的現金也令人印象深刻。他還推薦醫療保健和國防等板塊作為投資考慮,暗示每年的股本回報率為10%。儘管他的預測很樂觀,但同時他也強調謹慎投資的必要性,並指出通往這些預期收益的道路可能不會總是一帆風順。他駁斥了對經濟衰退的擔憂,將自己的信心歸功於美國經濟的韌性,尤其是科技和服務業。理德的樂觀預測與一些知名分析師形成鮮明對比,比如美國最大的獨立經紀交易商LPL Research,他們預測美國經濟可能在2024年陷入衰退。這一預測是基於消費者在不斷增加的債務負擔中掙扎,將耗盡他們多餘的儲蓄,並在償還債務方面面臨挑戰。此外,昔日債券天王、品浩(Pimco)共同創辦人葛洛斯(Bill Gross)也對10年期美國國債估值過高提出警告,並建議投資美國抗通膨債券(TIPS)。
Fed高鴿美股連漲七周! 6兆美元銀彈動向引關注
在聯準會主席鮑爾意外轉鴿的利多持續發酵,美股主要指數連續第七周收高,標普500指數更創6年來最長連漲紀錄。目前市場正關注停泊在貨幣基金的近6兆美元現金動向,因為一旦這些銀彈流入股市,勢必為美股再度引爆新一波多頭漲勢。儘管15日在市場激情逐漸消退,導致美股收盤漲跌互見,不過道瓊工業指數連三日改寫收盤新高,上漲0.15%到37,305.16點、那斯達克指數也上揚0.35%,收在14,813.92點。至於標準普爾500指數則小下跌0.01%到4,719.19點。然而過去一周在聯準會(Fed)暗示政策轉向的利多激勵,三大指數連續第七周收高、漲幅介於2.5%到2.9%之間,標指更寫下6年來最長連漲紀錄。另外10年期美債價格也跟進大漲,壓低與價格走勢相反的殖利率過去一周重挫31.7個基點至3.913%,跌破4%大關,並締造去年11月以來最大單周跌幅。然而美股能否延續這波熾熱漲勢,市場目前正將目光聚焦在停泊於貨幣基金的近6兆美元現金動向,如果有部分資金轉向股市,在資金行情點火下,勢必再度引爆美股新一波漲勢。根據美銀15日發布報告指出,投資者過去一周從貨幣基金撤出310億美元,並將253億美元投入股市,這是貨幣基金8周來首度出現資金外流。美國投資公司協會的最新統計顯示,貨幣資金規模曾在12月6日達到創紀錄的5.9兆美元。自從上周Fed在會議上首度提及降息,整個投資情勢出現轉變。貝萊德追蹤自1995年的數據發現,在Fed結束升息循環後的一年期間,美股報酬率達24.3%、投資級債券為13.6%、貨幣基金報酬率只有4.5%。Capital集團固定收益投資主管Flvio Carpenzano表示,如果Fed的升息循環已經結束,現在就是佈署現金的時刻到了。不過Crane Data總裁Peter Crane認為,並非所有現金都選擇去追逐美國股債的反彈。有些資金由機構投資人持有,他們將轉而存入銀行,做為現金用途之用。
Fed降息預期高+美經濟數據疲軟 黃金價格4日大漲3%飆上2135美元
由於美國聯準會(Fed)主席鮑威爾日前談話,加強交易商對Fed在明年初降息的信心,加上以色列正在加薩各地對哈瑪斯展開行動,黃金市場本周迎來開門紅。今天(4日)亞洲早盤,現貨黃金盤中升至每盎司2135.39美元,日內漲逾3%,超越2020年8月7日紀錄,創歷史新高,隨後出現獲利回吐賣壓。今日盤中金價走勢堅挺,截至發稿,貴重金屬亞洲電子盤價格分別為,2月,現貨黃金報每盎司2087.12美元,3月白銀報每盎司25.950美元,1月白金報每盎司939.3美元,3月鈀金報每盎司1006.50美元。金價自10月初以巴衝突爆發起,在避險買盤湧入後開始回升。隨後由於數據顯示美國經濟趨緩,美元與美國公債殖利率下滑也拉抬金價。基於與美元和美國國債之間傳統互動關係,黃金交易價格尚有較大溢價空間。財富管理機構NewEdge Wealth固定收益主管埃蒙斯(Ben Emons)日前受訪時指出,黃金通常會在每年底出現更大的需求,尤其是在11月份股市上漲的情況下,12月的黃金表現情況都非常穩定。 埃蒙斯將經濟狀況和地緣政治背景視為黃金市場的額外積極催化劑,他稱,「明年因有美國總統大選存在不確定性,我們不知道會發生什麼。」並表示,此時當市場出現實際利率和利率下降時這種風險偏好情緒時,黃金就會上漲。近期公佈的一系列經濟數據比分析師預期的還要疲弱,通膨壓力持續緩解,鞏固了市場對Fed已結束加息週期、明年將開始降息的預期。芝商所FedWatch工具最新顯示,聯準會在本月12、13日召開的議息會議上連續第三次保持利率不變的可能性超過97%。埃蒙斯預計,黃金漲勢可能會持續到明年,他指出,「在供應減少的情況下,各國央行將再次搶購黃金,可能會讓黃金突破2100美元,為公用事業等表現不佳的行業提供機會,在2024年初奪取市場領導地位。
散戶瘋投資「這類資產」 日吸4000萬美元、華爾街大佬也參一腳
近期對散戶而言,瘋狂「買進國庫券並持有」的策略似乎成為一種趨勢,這呼應了對沖基金億萬富翁達利歐(Ray Dalio)和有「新債王」之稱的DoubleLine Capital行政總裁岡拉克(Jeffrey Gundlach)等華爾街大佬的看法。華爾街投資研究公司萬達(Vanda)表示,購買短期國債然後持有交易正受到散戶投資者的青睞。外媒報導,Vanda於周三(1日)發表報告指出,周三當天類似現金的ETF、價值約386億美元的SPDR彭博1-3月美國國庫券ETF(BIL)吸引了超過4000萬美元的散戶資金,這是自2014年初該機構開始跟蹤該數據以來,最大的單日流入量。該ETF追蹤1、3個月期國債,這兩種短期國債收益率隨著聯準會提高短期政策利率而飆升,後者目前在5.25至5.5%範圍內,創22年新高。Vanda研究團隊在報告中寫道,BIL並不是唯一一隻吸金量驟增的類現金ETF。統計顯示,346億美元的iShares美國市政債券ETF(MUB)和174億美元的iShares 0-3月美國公債ETF(SGOV)人氣也居高不下,獲得散戶的大量淨買入。遭受重創的412億美元iShares 20年期以上美國公債ETF(TLT)亦是如此。BIL、TLT、MUB、SGOV在2日當天全面走高,漲幅分別達0.03%、2.28%、0.85%、0.04%,這是由於投資者似乎更加樂觀地認爲聯準會將結束本輪加息週期。Vanda團隊指出,顯然追求收益的散戶投資者正在利用新的高利率制度,這是自全球金融危機前幾年以來投資環境中缺失的。不過,湧向短期債券基金的不僅是散戶投資者。美國傳奇基金操盤手朱肯米勒(Stanley Druckenmiller)日前透露,他已買進大量美國2年期國債的大量槓桿部位,為2020年來首度做多固定收益。他放空長債、做多短債,暗示其預測殖利率曲線將轉趨陡峭,這通常會在聯準會開始降息時出現。Vanda團隊強調,債券收益率上升代表「散戶將股票在納入投資組合中的門檻提高」,但同時也表示,當市場開始更積極地消化聯準會降息的影響時,迴避股票的想法就會出現第一個考驗。
以巴衝突再起!避險資產重回視野 美元、黃金9日開盤走強
以巴爆發衝突導致中東政治局勢動盪,已經因利率上升而緊張不安的全球金融市場,如今又面臨地緣政治的不確定性。周一(9日)黃金、美元等避險資產在亞洲市場開盤交易後迅速走強,避險貨幣美元兌澳元上漲0.3%,兌加元、歐元和英鎊也有所上漲,日元也出現反彈;黃金同樣彰顯出其避險價值,現貨黃金日內漲超0.8%,報每盎司1849美元。中東不斷升級的地緣政治緊張局勢嚇壞市場,投資者在黃金價格、美元、美國國債等傳統避險資產中尋求安全。美股三大股指期貨周一開跌,道指、標普500指數和納指分別跌逾0.5%、0.6%和0.5%;至於黃金及美元,周一大幅高開,隨後漲幅進一步擴大到20美元,突破每盎司1855美元,截至發稿前報每盎司1849美元。交易員擔心,中東地區的暴力升級可能引發一場更具破壞性的代理人戰爭,將美國和伊朗捲入其中。債券交易員需要迅速做出判斷,這場衝突是否成為他們爭相買入美元避險、避開高收益債券的理由,還是成為他們擔心又一輪通膨的理由。美國國債現貨交易周一因美國假期休市,但債券期貨將照常開盤。銀行Andbank高級股票基金經理Gonzalo Lardies認為,這將給市場增加更多的不確定性,通膨和經濟增長將放緩,地緣政治風險將成為焦點。投資者們可以預期波動性會飆升,短期固定收益將再次成為避風港,而週期性行業將成為人們關注的焦點。道富環球市場多資產策略師Anthi Tsouvali則表示,考慮到目前正處於商業週期中,全球需求已經放緩,這場衝突的影響不會像1973年的能源危機那樣嚴重,因為如果需要滿足需求,我們可能會看到更多的沙烏地阿拉伯產能進入市場。股市應該在重新定價風險資產方面看到這一點,但隨著市場敘事從軟著陸轉向利率在更長時間內維持更高水平,市場情緒有可能在更長時間內保持低迷,從長遠來看,這對股市不利。另有分析師撰文稱,因中東危機引發投資者避險,金價在上周五反彈的基礎上繼續走高。分析師指出,人們擔心地緣政治衝突可能導致油價再度飆升,從而威脅到全球通膨和經濟前景,黃金價格也因此上升。不過,分析師補充稱,黃金價格能否進一步走高似乎不確定,因美元也因避險需求增加而獲得上行牽引力。與此同時,日本的假期也助長金價的波動。投資者現在期待中東局勢的發展、油價走勢以及即將出爐的美國通脹數據,以尋求新的交易動力。
中信金控不再新承作燃煤開採業投資、高敏感產業融資 承諾2035年全面退出燃煤開採業
中國信託金融控股公司(簡稱「中信金控」)積極呼應聯合國永續發展目標(SustainableDevelopment Goals, SDGs)與《巴黎協定》(ParisAgreement),將2050年淨零排放納入永續發展藍圖,並於今年6月底董事會通過即日起不再新增承作燃煤開採業之主動及被動投資,亦不再新承作ESG(Environmental, Social, Governance)高敏感產業之新客戶企業融資及專案融資,2035年將全面退出燃煤開採、燃煤發電業、非常規油氣開採之融資。國際能源總署(TheInternational Energy Agency, IEA)報告顯示,煤碳及非常規油氣產業需加速轉型以達2050年淨零排放目標。中國信託金控身為永續金融先行者聯盟成員,積極發揮金融影響力,旗下子公司中國信託商業銀行(簡稱「中信銀行」)、台灣人壽保險公司(簡稱「台灣人壽」)、中國信託綜合證券及中國信託創業投資公司,即日起不再新增承作燃煤開採業之主動及被動投資、ESG高敏感產業之新客戶企業融資及專案融資,除非該新客戶為已提供轉型計畫之國營事業或當地政府持股大於50%者,或資金用途為永續發展之用;2035年前全面撤出燃煤開採、燃煤發電業、非常規油氣開採業之企業融資、專案融資與固定收益商品承銷,以及燃煤開採業之主動及被動投資。中信金控去年底遞交減碳目標予科學基礎減量目標倡議(ScienceBased Targets initiative, SBTi),持續調整投融資資產組合、提供金融商品及並議合,與客戶攜手邁向淨零碳排。中國信託銀行成立法人金融永續任務小組,提供客戶永續績效連結貸款及綠色貸款,同時偕同外部顧問協助客戶碳盤查、分析國內外法規影響並設定減碳目標;針對已有範疇一及二減碳策略之客戶則提供永續供應鏈產品,協助其管理範疇三供應鏈。此外,中信金控去年加入CDP科學基礎減碳目標聯合議合(CDPScience-Based Targets Campaign)後,成功議合77家企業承諾或取得科學基礎減量目標(Science-based target, SBT)核准,中信金控亦已完成投資組合財務碳排盤點,旗下台灣人壽持續議合投資資產中碳排占比高之企業,並追蹤其減碳目標及永續發展規劃。今年6月中信金控發布《2022永續報告書》與《2022氣候相關財務揭露報告書》,兩本報告書皆取得第三方確信,報告中揭露中信銀行ESG責任授信放款餘額逾新臺幣2,330億元,中信銀行及台灣人壽參與的離岸風電專案融資案場總裝置容量逾1,868兆瓦,年減碳量達356.1萬公噸,等同供給165.6萬戶家用清潔能源。中信金控亦持續邁向低碳營運目標,除於自有建物裝設太陽能發電外,今年7月1日起,於臺北市內湖區的中國信託行政大樓及11處營業據點導入綠電轉供,並規劃逐年增加。中信金控永續績效獲國內外認可,歐洲專業永續評比機構《Sustainalytics》最新發布之ESG風險評分為低風險(LowRisk)、ESG之重大性議題風險管理強健(Strong),摩根士丹利(MorganStanley Capital International, MSCI)ESG領導者指數(ESG LeadersIndexes)成分股ESG評比維持AA等級,並連續8年入選FTSE4Good臺灣永續指數前十大成分股,顯示中信金控於公司治理、投融資對於環境的影響、消費者保護,和資訊安全管理等重大議題之努力獲得各界肯定。
MSCI周五季度調整台股權重 法人:將牽動外資動向
MSCI將在本周五(11日)公布台股季度權重調整,今年5月減少台股權重0.19%後影響台股指數6.86%,牽動外資買超1,875億元,而2月調整後外資賣超188億元;法人研判若本次MSCI調升權重將有利於重催台股資金動能,台股正向表現可期。第一金投信分析, 7月中旬以來台股震盪加大,主要壓力來自短線漲幅過大,預估本益比已達18.7倍,相較過去十年的14.68倍大,大盤股利率3.16%,也較過去十年的4%偏低,短線指數評價偏高,造成大盤波動大,不過,年底前仍受到年底作帳、選舉行情,政策利多與護盤資金,支撐市場風險偏好,短線大幅拉回後,持續定期定額、定期不定額投資,有助平均投資成本,提升長抱投資勝率。除了對AI股的長期表現樂觀,短線看好的接棒族群,第一金投信提醒,可留意低基期的半導體族群,儘管相關族群第二季財報保守,半導體、IC設計與封測廠等都在法說會中下修全年展望,但從企業的營收成長年增率、庫存水準下降的趨勢等判斷。至於市場觀望「新興市場提前進入降息寬貨幣」,企業槓桿率續創低,台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,隨著FED暫停升息,預期今年下半年,中國仍有機會再次調降RRR或MLF;另外拉美地區通膨大幅下降,多數拉美國家也將開始降息活動,預期到年底巴西降息1%、哥倫比亞降息1.5%、智利降息3%、祕魯降息1.75%。新興市場相較已開發國家提前進入降息循環,將有望激勵新興市場債後市行情,目前收益率仍處十多年來的高位,適合投資人進行布局鎖定高利率。整體而言,新興市場企業基本面處於近10年多來最強勁的水平,且新興市場企業近幾年的保守穩健的營運,專注於負債管理與改善資產負債表,將支撐新興市場企業撐過這波貨幣緊縮時期。對於升息來到最終章,瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔表示,市場對於9月升息與否看法分歧,將會是短線造成波動的因子,投資人應將高品質債券列為核心資產配置,由於景氣狀況未決,預期未來市場仍有變數,投資大方向應以維持調整彈性為主,高品質債券可平衡市場波動,若遇回檔則可加碼風險性資產的比重;在不降息的前提下,未來3至6個月將會是政策利率高原期,是適合固定收益資產的投資環境。美國聯準會7月利率會議如市場預期升息1碼,並重申今年都不會降息。瀚亞投信表示,目前市場對9月會議的升息預期持五五波,未來經濟數據將左右聯準會政策方向;升息進入尾聲加上經濟前景不明確,建議投資人應將優質公司債列為核心配置,短期可搶相對高息、長期有望賺取資本利得,更能抵禦景氣下行風險。
外媒:「債券年」預期慘遭打臉! 美股人氣達24年來最高水平
據彭博報導,去年12月,所有人都在談論2023年將是「債券年」。不過,目前對股票的需求飆升,已經在全球範圍內引發了一場瘋狂的反彈,種種跡象表明這種漲勢可能遠未結束,這使得投資者對股票相對於債券的樂觀程度達到了自1999年有記錄以來的最高水平。宏利資產管理(Manulife Asset Management)的全球資產配置主管Nathan Thooft表示,隨著人氣、技術面和衰退風險進一步退後,公司從減持股票轉爲增持股票。2023年具有固定收益迎來突破的所有條件為,聯準會結束加息並可能轉向寬鬆政策,這本應推動債券上漲,並使其成爲一種保險投資策略。然而,美國經濟在通膨放緩的同時就業市場卻意外地強勁,導致經濟增長持續加速。此逆轉導致一些知名賣方策略師轉換立場。一些策略師上調對美股的目標,更多策略師則下調了對衰退的預測,甚至完全放棄了預測。上周,據摩根大通調查,受訪者逾一半認爲美國經濟仍能繼續成長。調查顯示,計劃增加股票、減少債券倉位的投資者數量大幅增加。德意志銀行的數據也顯示,投資者已經加快了購買股票的速度。過去三個月,流入交易所交易基金(ETF)的資金顯示出對股票的強烈偏好,而非固定收益產品,這與年初相比出現了重大逆轉。不過,有關債券年的相關預測並不完全錯誤。從收益率曲線上看,債券的回報率為正,投資者正在以很小的風險獲得高收益。只不過,美股今年的漲幅難以想像,以科技股爲主的納斯達克100指數上漲了近44%。聯準會累計加息幅度達525個基點的遲滯現象,可能需要兩年或更長時間才會波及整個經濟。反通膨趨勢可能只是一個暫時現象,很大程度上要歸功於油價下跌。分析機構Sentimen Trader認爲,這種轉變可能會持續下去。與過去不同的是,企業內部人士是大買家,而波動性減弱和買入選擇權等技術面因素令股市人氣高漲。有分析師表示,股市和債市人氣相差如此之大的另外兩次情況,發生在2003年和2009年,「兩者都是在走出曠日持久的熊市後,表明投資者預期發生了巨大轉變」。
一招救壽險股3/「大魔王」接軌逼近!不用急著出清 金管會給15年過渡年限
壽險業正面臨內外夾擊!今年上半年除了投資型商品失寵,「類儲蓄險」商品搶不贏銀行高利率美元定存,八月還要面對每半年一回的資本適足率(RBC)大考驗,加上2026年接軌新清償能力指標ICS2.0,「今年壽險業掀起一波發債潮!」一位金融業者告訴CTWANT記者,迄今共六家公布發債計畫額度上看1080億元,規模之大已破千億元。對此,金管會在7月25日也公布台版ICS(新清償能力指標ICS2.0),2026年接軌時將給壽險公司在股票、不動產投資提供15年過渡緩衝期,讓業者有時間可以調整資產配置,例如投資上市股票風險係數21.65%,從2026年起的15年內每年加壓約0.89%,直到35%;國內不動產從7.81%逐步拉到15%,以及讓壽險業手中2.2兆元股票及1.45兆元不動產分15年平均調整,不用趕在2026年接軌前「出脫、拋售」等三項喘息寬容措施。「透過首波三大在地化政策引導及給予過渡期,穩住壽險資金繼續留在股市、不動產及公共建設,協助讓壽險業未來15年資產配置走向長期固定收益,逐步減少股票等風險資產部位,轉進政府公債、金融債等」金融業者指出。「這應該是政府給了一劑強心針,不僅給了較大的緩衝時間,協助壽險公司調整投資策略,也讓台股股民暫時鬆了一口氣」一家投顧副總分析說,「只是,投資者還是要多加了解相關政策可能帶來的影響。」今年上半年,壽險業陷入「業績三衰」(保費總收入、初年度保費、續年度保費),新契約初年度保費(新保單)不到3500億元,年減幅度達23.6%。一名保險業者分析,「國際利率變動衝擊投資金融商品收益下,導致商品難賣保費收入銳減,加上過去靠『類儲蓄險』搶現金這招逐漸失靈,民眾現金流往銀行業的高利率美元定存。」以富邦人壽(5865)來說,這三年保費收入市占率就從17.27%下降到14.83%,幅度達2.44%。南山人壽2022年爆出淨值危機,圖為董事長尹崇堯。(圖/黃威彬攝)壽險業每半年須公告資本適足率(RBC),今年上半年的RBC大體檢將在8月公布,但2022年底未滿300%的有南山、新光、中國、台灣、宏泰及臺銀人壽,其中宏泰、新光係以205.18%、213.64%低空飛過200%的及格邊緣;超過500%有元大、友邦、合作金庫、安聯、法國巴黎及第一金人壽等六家;RBC達300%、未滿500%則有國泰、富邦、全球、遠雄、台新、中華郵政、安達、保誠等人壽。今年保險業更大的挑戰是提前因應2026年接軌新清償能力指標ICS2.0,現已掀起一波發債潮,在金管會4月中開放保險業可發行10年期以上、具到期日的資本債券,迄今已有國泰、富邦、南山、中國、台灣人壽等公告發債計畫,規模共達980億元,再加上剛宣布發債上限100億元的新光人壽,預計這六家壽險公司總發債金額規模逾千億元。以金管會最近公布壽險業2014年至今年6月底止的近十年期間,累計增資金額4942.74億元,發債達2525億元中又以2016年的1040億元最多,其次是2017年的635億元,加計已增資金額4942.74億元逼近五千億大關,兩者總計就要超過7500億元;這還未計入已取得保險局核准可發債的國泰人壽、富邦人壽及計畫發債的南山人壽、新光人壽。