黃金每盎司2000美元 算貴嗎? 專家神解
近來金價不斷持續上漲,8月5日更衝破2,000美元/盎司關卡,打破2011年當時1,922美元的紀錄。如此高價導致許多投資人後悔錯失了投資機會,卻也認為目前金價昂貴或甚至處在泡沫中。2019年也曾出現類似上漲,且今年以來漲幅已超過20%,投資人有這樣的反應是可以理解的。施羅德投資集團黃金基金經理人James Luke、施羅德投資集團商品主管Mark Lacey指出,從過去幾年、而非僅是幾周的角度來看,這可能不是正確的想法:特別是黃金類股票正顯示這波循環還有一段路要走。回顧歷史,黃金牛市往往結束於急劇、且幾乎呈現直線的上漲。這個有兩次歷史經驗:金價在1979年12月至1980年1月間波動了80%,呈現拋物線式的走勢。另外是2011年,黃金在到達高點前的那一個月急劇上漲約15%,而且在1,800美元以上交易了19天。此外,我們還提出一份預警清單,以幫助我們和其他投資人判斷黃金是否已經處於某種危險的泡沫階段。結果顯示,我們現在與2011年有非常明顯的差異。另外,可以觀察ETF購買實體黃金的動能,這一直是2020年黃金市場成長(事實上是唯一)的主因。數字本身確實相當驚人,根據公布的數據,今年以來實體黃金ETF已增加了643公噸,而2019年全年也才增加372公噸。2009年,我們看到破紀錄的年增加665公噸。比較一下,656公噸約等於全球黃金40%產量。自從美國聯準會(Fed)4月有效地宣布它會「不惜一切」確保經濟不致崩潰以來,黃金ETF的持有量在79天中有72天都在增加。這樣就代表著會泡沫嗎?再一次,我們真的不這麼認為。在一個龐大創造全球流動性,以及金融資產評價高度提升的時代,重要的是這些持有量在相對的基礎上有多大。以此來看,黃金的持有量並不特別高。2011年,黃金ETF的持有量約佔全球ETF持有量的10%,現在這個數字接近2.5%。從更總體的數量來看,我們估計黃金股票的價值(above-ground gold stocks)僅佔全球金融資產約2.7%,遠低於2011、1980或1974年的數值。在全球債務創歷史新高的背景下,正在經歷全球總體政策重大的時代變化,也需面對通貨膨脹的後果。結果很可能是更低的實質負利率,以及風險更大的貨幣貶值。在黃金配置持續增加之下,可能對黃金的持有量帶來巨大影響。因此,我們不認為金價應該被限制在目前的水準。對黃金生產商來說,目前的營運狀況異常地好,且與2011年形成鮮明對比。在需求方面,把黃金作為貨幣避險的強烈需求推動金價上漲,同時,營運成本仍在控制之中,而管理層對於大規模資本支出的態度也仍舊保守。這導致破紀錄的獲利和破紀錄的自由現金流產生,進而產生股息股利的實質成長。即便如此,黃金股票股價的表現才開始優於金價,這也是這波循環進一步走下去的另一個跡象。
近八成員工認為:退休規畫「老闆有責」
除了升官加薪,員工最希望老闆多給什麼福利?根據《今周刊》與施羅德投信合作的2019「企業員工大調查」結果顯示,「 提供額外退休福利」以超過7成的超高認同度,成為員工認為企業主最該多多關心的方向。 本次調查以25至55歲的現職員工為受訪對象,委由時勢公司於108年6月21日至28日執行有效樣本1000份。當被問到「選擇加入企業,除了個人興趣、薪資、升遷等以外,主要考慮因素有哪些」時,有高達75%受訪者選擇「除了勞基法相關規定外,企業有提供員工額外的退休福利」。當被問到「選擇是否繼續服務目前企業,請問您最主要的考慮因素有哪些」時,「額外退休福利」更獲得了超過78%的認同,同樣高居第一。「誰最該為退休生活保障負責」的複選提問中,雖然選答「自己」與「政府」的比率最高,但竟也有接近79%的受訪者,認定「企業有責」。調查也發現員工的這份期待,目前似乎未被國內多數企業重視。僅有29%受訪者表示目前所屬企業有提供勞基法以外的退休福利制度,在此之下,當被問到「對目前公司的員工退休生活保障是否滿意?」時,回答「滿意」或「非常滿意」的比率,也只有明顯偏低的33%。左起:韋萊韜悅台灣分公司併購與員工政策管理諮詢周淑媛總經理、施羅德投信巫慧燕總裁、今周刊梁永煌社長、今周刊楊紹華總編輯。今周文化/提供《今周刊》梁永煌社長表示,上述調查其實與近年來國際間的許多研究發現與趨勢潮流相符。舉例來說,美國消費者金融保護局(CFPB)早在2014 發布報告,指出美國勞工對自身的財務狀況在金融海嘯後愈發焦慮,且已對企業生產力造成威脅。並主張企業應主動關切員工財務狀況,提出理財教育或財務規劃方案。而在本次調查中,若進一步交叉分析,也可發現當企業願意承擔較多責任,員工對於企業的認同度、對於退休生活的踏實感,都會明顯提升。施羅德投信巫慧燕總裁舉出施羅德投資集團超過300年的研究,推出一套退休準備的「黃金定律」並認為在現行政府、企業的制度下,只要民眾好好把握,便可以讓退休準備做好不錯的打底;另外自己再提撥一些、並做有效率的投資,以政府、企業以及自身打造「金三角」,相信擁有舒適的退休生活就不是夢。