樂觀中需審慎 中信建議資產配置重心採55/45股債布局
全球景氣進入復甦軌道,美國政府發放現金加上歐洲央行加速量化寬鬆政策,推動資產價格走揚,展望未來六個月,整體趨勢高檔震盪偏上,惟樂觀之餘仍需審慎應對突發性震盪風險。中國信託商業銀行建議股債均衡與多元配置,採55/45股債布局,抵抗股債市場波動,同時兼具孳息效果。根據英國智庫經濟和商業研究中心(Centre for Economics and Business Research, CEBR)預測,2028年中國經濟產值將超越美國,兩大國難以擺脫修昔底德陷阱(Thucydides's Trap),新興強國必然威脅現今強國的霸主地位。中信銀行建議投資人,在美中對抗形勢中,不得輕忽美中地緣政治風險。美國擴大財政支出因應紓困,將測試市場對美國資產的胃納量,美國公債首當其衝,利率波動上升進一步帶動通膨走升。但中信銀行研判隨著疫情趨緩,以及主要國家加碼或延長現行財政與貨幣政策,皆有助實體經濟與市場信心。在這波景氣循環向上過程中,與通膨相關的能源和原物料投資標的,亦有表現空間。在科技等成長股方面,中信銀行預測,目前市場上強勁的消費需求、緊俏的供應端,以及產業結構轉型等趨勢利基,將帶來可期的成長動力。此外,利率上行對應金融股,亦代表放款量增且存放利差有機會擴大,未來一年科技、健護類股的獲利增長可期。債市方面,面對利率波動的考驗,策略上可布局變動利率債券或短天期高收益公司債來抵禦利率風險,其中高收益債雖受利率波動影響,但在景氣復甦環境中,企業償債能力也會改善,信用風險相對低,因此信用利差收斂可抵禦利率風險。中信銀行研判,目前資產價格因漲多造成評價面並不便宜,全球政經局勢的變化與過剩的資金,可能催化金融資產高速波動,雖然各國政府積極加速疫情後的經濟復甦,但此舉伴隨通膨壓力升溫,可能觸發各國央行政策轉向,如巴西央行三月意外升息3碼。中信銀行建議,今年第二季繼續關注全球通膨發展,與各國央行貨幣政策,隨時掌握下一波投資機會,資產布局則以股債均衡與多元布局為優先,建議資產配置重心採55/45股債佈局。
疫情復甦他最快! 中國經濟再8年會超越美國成為全球最大
英國智庫「經濟和商業研究中心」(CEBR)26日發布年度報告,宣稱因新冠肺炎疫情,中美兩國復甦情況形成明顯反差,中國大陸將於2028年超越美國,成為全球最大的經濟體,比之前預估的提早了5年。據路透報導,CEBR的報告指出,一段時間以來全球經濟最重要的主題就一直是中美兩國間的經濟和軟實力較勁。新冠病毒大流行及相應的經濟衝擊,無疑使這場競爭形勢開始變得對中國有利。報告稱,中國初期以嚴格封鎖措施有效管控了疫情,但西方卻遭受感染數量的長期增長,這意味中國的相對經濟表現已提升。中國2021-25年的年均經濟增長率有可能達到5.7%,2026-30年預計年均增長4.5%。報告稱,儘管美國經濟可能在2021年出現疫情後的強勁反彈,但2022-2024年的年均增長率可能放緩至1.9%,而後進一步放緩至1.6%。日本仍將是以美元計的全球第三大經濟體,到2030年代初期,日本有可能被印度取代而落居第四,德國則將從第四被擠到第五。英國目前為全球第五大經濟體,2024年將下滑至第六位。儘管英國離開歐盟單一市場會使其在2021年受到衝擊,但到2035年,英國以美元計的GDP將比法國高出23%,得益於英國在日益重要的數位經濟中處於領先地位。報告稱,2020年全球10大經濟體的經濟產出中,歐洲佔19%,但到2035年將降至12%;若歐盟與英國之間水火不容,這個佔比將更低。報告還認為,疫情對全球經濟的影響可能表現在通貨膨脹上升,而不是增長減速。報告預期2020年代中期將出現升息的經濟週期,這對已經因新冠危機響應措施而大量舉債的政府構成一大挑戰。