美科技業市值佔美股1/3 法興大空頭示警:遠超兩千年網路泡沫高峰
法國興業銀行知名策略師愛德華茲(Albert Edwards)指出,目前科技行業的集中度超過了當時的極端水平。他於月初發布的一份報告中表示,美國科技行業的價值再次佔美國股市的三分之一,只略高於2000年科技股泡沫高峰時創下的歷史高點,以科技股為主的那指100指數約佔標普500指數市值的50%。在2000年網路泡沫時,標普500指數中的五大股票(微軟、思科、通用電氣、英特爾和愛思唯爾)的總體權重高達29.2%。這一里程碑事件引發了一個問題,即股市是否有可能要遭受與當時一樣的命運(標普500指數當時下跌了約50%、那斯達克指數也下跌了39%)。愛德華茲指出,當前事件的某些方面有所不同,例如,科技行業的估值普遍低於當時,儘管仍處於高水平。但其他特徵是相同的,一是科技行業的基本面與其價格走勢脫節,儘管該行業的盈利表現平均好於市場其他板塊,但盈利預期的增長速度一直快於隨後的實際盈利表現。愛德華茲表示,到目前爲止,美國IT公司的盈利速度還沒有達到預期的增長速度。這種違和帶來了風險,「因自2018年以來,該行業的大部分漲幅也是由於市盈率的擴張,顯示出與基本面的脫節」。現在和那時的另一個相似之處,愛德華茲補充道,是儘管估值上升,但投資者仍覺得有必要投資科技股,這樣他們就不會錯過上漲。這讓他回想起2000年,當時關於IT泡沫的說法非常有說服力,就像現在一樣。但與1999年一樣,持懷疑態度的投資者現在面臨的問題是,如果過早退出,拋售或減持美國IT股可能會破壞業績。最近幾周,網路泡沫和今天市場之間的許多相似之處引起了人們的關注。美國銀行策略師哈奈特(Michael Hartnett)近期發布報告中說,1月份以科技股為主的那斯達克指數和債券收益率均出現上漲,這是泡沫行為。此外奧比斯投資管理公司總裁卡爾(Adam Karr)認為,歷史上類似時期的結局都很糟糕,市場正在將任何與人工智慧(AI)相關的東西推升至估值的最高水平。股票在上世紀80年代末的日本泡沫後損失了40%的價值,在網路泡沫破裂後損失了50%的價值。只有時間才能證明科技股是否存在即將破裂的泡沫。如果經濟在短期內繼續表現出彈性,該行業可能會繼續表現優異。
美股高點已到? 亞馬遜、輝達、Meta等科技巨擘接連賣股
亞馬遜創辦人貝佐斯(Jeff Bezos)在今年2月規劃賣股,輝達執行長黃仁勳2023年9月也連續賣股,Meta創辦人馬克祖克柏在2023年11月起連續2個月賣股,是否代表美股已經到了高點?亞馬遜在2月2日公告,貝佐斯計劃12個月內出售5000萬股公司股票,不過才4個交易日,就已售出計劃中近半的部位,目前累積已經套現超過了40 億美元。2023年9月1日、5日、6日,黃仁勳也各賣出29688股輝達股票,合計約8.9萬股,賣出時平均股價約爲每股480.87美元,總價值約4282.82萬美元。馬克祖克柏在2個月也累計賣出接近128萬股股票,套現約4.28億美元。曾經精準預測2000年及2008年的經濟衰退的投資家Jeremy Grantham日前警告,目前美股價格已經高得離譜,可能會陷入困境,甚至還點名,人工智能是一個註定要破裂的泡沫,美國經濟將遭受輕微衰退、甚至可能出現更糟糕的局面。2022年初他也警告市場出現了超級泡沫,最後當年的標普500指數下跌19%,以科技股為主的納斯達克指數跌幅更是高達33%。投資銀行家Jon Wolfenbarger也在1月22日發布報告表示,科技股是2023這年的市場救星,但未來可能是市場的絆腳石,甚至還跟1990-2000年期間的網路泡沫進行比較,認為當前正在泡沫2.0時代。
長期看空美股失算? 外媒:傳華爾街王牌分析師被降職
美股去年全年漲勢驚人,這也導致持看空立場的分析師被擺了一道。根據摩根士丹利(Morgan Stanley)上周五(2日)的一份郵件顯示,該公司近日進行管理層洗牌,長期看空美股的王牌分析師威爾森(Mike Wilson)將辭去該公司全球投資委員會(GIC)主席的職務。據外媒MarketWatch報導,大摩財富首席營運長芬恩(Jed Finn)上周發內部郵件宣布,這家華爾街巨頭的頂級美國股票策略師將離開GIC,以「專心服務機構客戶」,但威爾遜仍是摩根士丹利的美國股票策略師;財富管理部門投資長沙利特(Lisa Shalett)接任。對於這一職位變動,市場普遍認為威爾遜是被「降職」。其實也難怪市場會如此臆測。威爾遜是華爾街最著名的大空頭之一,他曾於2021年10月準確預言美股2022年大跌,該年美股確實寫下2008年來最大跌幅,這番「神預測」也讓威爾森聲名大噪,並在期刊《機構投資者》的調查中贏得年度最佳投資組合策略師殊榮。威爾森2023年仍堅守看空立場而備受市場矚目,並預言標普500指數將跌至3900點。現實卻是,受科技巨頭財報和AI熱潮帶動,美股漲勢驚人,科技七雄帶領美股上演波瀾壯闊的上漲行情,納指漲超40%,標普500指數漲超20%。去年7月,在美股繼續走出逼空行情之際,威爾遜終於坦言,他錯判了通膨的嚴重程度和AI帶動市場上漲的熱烈程度。並在給客戶發的道歉信中寫道,「維持悲觀情緒時間過長了。在通脹下降和成本削減的大背景下,2023年美股的估值高於預期。」一次次被現實打臉後,威爾遜終於在去年12月鬆口,稱聯準會給了一個2024年看多美股的理由。威爾遜認為,如果聯準會開始更多地關注維持經濟增長,減少對通膨的擔憂,那麼美國經濟軟著陸的機率就會上升,預計這將帶動小盤股將迎來補漲行情。威爾森的職務調動也在社交媒體上引發熱烈討論。部分人士認為,威爾森辭任GIC主席,令人聯想到美林證券(Merrill Lynch)知名分析師Charles Clough多年前的往事。Charles Clough當年在網路泡沫最高峰時看空股市,並於1999年股市大漲時黯然離職,不過他離職隔年,網路泡沫旋即破裂。
5大科技股業績超預期 投行卻警告:投資者正快速撤離美股
近日,美股科技七雄中的五家相繼公佈業績,備受市場關注。據外媒報導,不少機構表示,目前美股市場對科技股的追捧,已經達到網路泡沫時期的盛況。美銀資金流報告亦顯示,在1月的最後一周,投資人以史上罕見的速度撤離美國股市。蘋果、亞馬遜、Meta三大科技巨頭上周五(2日)同日發佈業績。其中,Meta獻上史上最強業績、股價狂飆20%;亞馬遜營收和利潤大超預期,股價大漲7%;蘋果則有些黯然失色,雖然業績超預期,但大中華區收入下滑引發擔憂,股價一度大跌3%。此前谷歌、微軟的業績亦大超預期,但股價卻有所下跌。回顧2023年,整個美股似乎都是由七大科技巨頭推動。其中,輝達漲239%,Meta大漲194%,亞馬遜漲80%,蘋果漲49%,微軟和谷歌漲58%,特斯拉漲101%。美股科技巨頭的市盈率水平已經達到28倍,遠高於小盤科技平均17倍的水平。摩根大通策略師上周卻警告稱,如今大盤漲幅依託少數超級權重股,美國股市與網路泡沫越來越相似;美林和摩根大通前市場策略師沃爾芬巴格(Jon Wolfenbarger)也表示,市場正在經歷科技泡沫2.0時代,科技七雄可能是未來市場的絆腳石。此外,不少聰明的資金正悄悄撤離美股。報導指出,在1月的最後一周,據美銀的客戶資金流報告顯示,機構投資者們以史上罕見的速度撤離美國股市。這或許代表美股在經歷了近幾個月的快速上漲後,已達到至少近期的頂點。據了解,美銀的機構客戶包括共同基金、養老基金、保險公司和銀行。數據顯示,該群體撤離美股的資金規模為2015年以來最大的一次,也是2008年金融危機以來的第二大。
美股重現「網路泡沫」? 大摩與美銀拉警報
美國銀行策略師近日表示,目前美股市場對科技股的追捧,類似於1999年網路泡沫時期,反映出人們認為儘管貨幣政策收緊,經濟仍將表現強勁。儘管美債收益率下跌在去年第四季推高了那斯達克指數,但情況在過去四周逆轉,美債收益率和那斯達克指數同時上漲。以哈內特(Michael Hartnett)為首的美國銀行策略師在一份報告中寫道,這種價格動態,通常只會發生在經濟衰退之後,比如2009年或世紀之交的網路泡沫。哈內特指出,投資者並不太在意聯準會是在3月或5月降息。市場將認為聯準會是利好美股的一個因素,除非通膨再次回升、降息幅度減小,或者失業率上升,這將是一個「重大的宏觀和市場遊戲規則改變者」。在市場預期聯準會即將降息、美國經濟穩健以及對人工智慧持樂觀態度的背景下,所謂的「科技七雄」引領那斯達克100指數去年大漲54%。隨著投資者繼續押注大型科技股,這一漲勢延續至2024年。哈內特指出,75%的投資者預計美國經濟會軟著陸,20%的投資者預計不會著陸。不過他表示,雖然軟著陸應該會支撐更廣泛的股票漲勢,但科技七雄在1月份的標普500指數回報率中佔45%,反映出傾向於「不著陸」。美銀團隊對科技股主導地位日益上升的看法,與摩根大通策略師本周早些時候發出的警告類似。摩根大通策略師日前警告稱,美國股市與網路泡沫越來越相似。與此同時,美國股市繼續吸引本周資金流入。在流入股市的201億美元資金中,美國股市吸引了大約一半。哈內特表示,另外,衡量投資者信心的美銀牛熊指標(BofA Bull & Bear Indicator)飆升至兩年半高位,但仍遠未達到反向賣出信號。
「科技七雄」狂歡後標普493家有機會? 分析師:小型成分股有望暴漲25%
據市場諮詢公司Richard Bernstein Advisors(RBA)稱,市場上最熱門的股票正在發出看跌信號,這是一個投資機會即將到來的跡象。RBA副投資長Dan Suzuki表示,一個千載難逢的機會即將到來,而且可能近在眼前。該公司在2023年底首次提出這一觀點,關鍵在少數個股在大盤中處於極端市場領導地位,標普500指數的其他493只成分股在科技七雄佔據主導地位後,將迎來更強勁的上漲。Suzuki表示,雖然科技股在過去15年的市場漲幅中佔據了巨大的份量,但大型科技公司的企業盈利將在下一季放緩。RBA在最近的一份報告中表示,在蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、輝達、特斯拉和Meta這七大公司中,預計只有三家在2024年的盈利增長將超過25%。而小型股、工業股、能源股和新興市場股票等領域的盈利預計將加速增長。Suzuki表示,估值和投資者對大型科技公司的集中程度看起來非常極端,甚至比之前的股市泡沫時期還要嚴重。標普500指數中排名前10位的股票目前佔該指數總市值的30%以上,這是40多年來的最大占比。他補充道,21世紀初,網路泡沫破裂,隨後10年回報率低迷。因此在目前這種繁榮程度上,大型科技公司可能表現不佳,導致投資者跳槽到市場的其他領域,「投資人可能最終將會看到熊市」。但根據RBA的說法,這實際上對市場的幾乎所有其他領域都是好消息,因資金最終將轉向其他股票,並使鐘擺向另一個方向擺動。該公司解釋稱,雖然那斯達克指數在網路泡沫破滅期間暴跌,但能源和新興市場等不受歡迎的行業在接下來的幾年內卻獲得了「驚人」的回報。隨著科技股的極端估值有望回落,Suzuki認為未來10年,科技七雄成分股的市值最終可能會蒸發20至25%,而羅素2000指數中的小盤股市值可能會暴漲20至25%,這將是一個千載難逢的機會。華爾街的其他專家也警告稱,科技股將出現重大回調。隨著投資者紛紛加入對可生成人工智慧的炒作,科技股已反彈至令人眼花繚亂的高度。知名投資專家Bill Smead稱,科技七雄的股市繁榮是一場「投機狂歡」,並可能很快就會結束,最終可能導致股市失靈。
台股AI小鏢客2/「台灣IC設計將進入大紅海」 這位矽谷創業人從美中大廠夾擊中闖出新路
「由於中國IC設計成本大降,加上中國已經公開的成熟製程晶圓代工廠投資計畫就有32座,2024年會有18座投產,美中競爭使得中國廠商無法輸出到國外,內部市場競爭激烈,導致台灣IC設計公司成熟產品很難在中國競爭。」在神盾科技日上,集團董事長羅森洲以一句「台灣IC設計產業將面臨大紅海時代」做了結論。66歲的羅森洲,從東吳大學電算系畢業就赴美深造,研究論文以當時晶片設計一哥英特爾的晶片設計為主,但他畢業後,沒有進入英特爾,而是留在美國創業,1988年加入NexGen,自行設計處理器晶片,與英特爾及AMD(超微)等主流不同,隨著1991年台灣PC產業崛起,羅森洲自願回台打開市場,儘管有技術,但規格問題難解,最後遭超微於1995年收購。2000年當網路泡沫後,羅森洲重出江湖,決定自行創業成立Intervideo(英特維),切入娛樂性影音軟體市場,研發Win DVD播放軟體,引來台灣科技及創投業大咖一起投資,包括聯發科董事長蔡明介,前精英董事長蔣國明、前精業董事長黃宗仁、富邦旗下迅邦創投、華新旗下漢友創投等均是股東,堪稱黃金陣容,2003年還到那斯達克掛牌,最後2006年被軟體大廠Corel以1.96億美元(約60億新台幣)收購,豐厚資金落袋,漂亮出場。「之前大家還在看VCD時,我就在看DVD的發展了,後來又有藍光,不過最後碟片市場就消失了。」羅森洲曾說過。英特維被收購後,羅森洲轉而看見指紋辨識,隔年又出手,在內湖成立京達,準備進入防偽科技領域,後又併購Egis,更精準的切入指紋辨識IC設計,苦熬六年,當iPhone搭載指紋辨識功能後,神盾順勢打入手機市場。羅森洲曾經創辦多媒體軟體廠英特維,也掛牌上市那斯達克,最後被Corel收購。(圖/報系資料)就在神盾從年營收不到億元的小廠,成為年營收70億元的台灣最大、全球前兩大的指紋辨識晶片廠時,中國廠商崛起,不只重創神盾營運,羅森洲也從危機中看到新方向。「我們三年前就開始投資AI了,要建立一個點、線、面、跨平台、可以多種應用的AI平台。AI最重要的感測器,就像人類的感官一樣,探知外在的環境,透過傳輸將資料傳給處理器,最後再輸出。」羅森洲說。在羅森洲眼裡,美中等國際IC大廠夾擊下,台灣眾多小型IC設計公司難以施展,研發人才少又貴、專業性不夠完整,缺乏先進製程經驗,產品開發及量產時間長,對客戶來說,產品市場競爭力不足,對供應商來說,也不具經濟規模。「我們想了一個方法,把IP、IC設計、產品分成三段,技術能力好的,就好好把IP做好;設計能力強的,就是專心設計產品;會賣產品的,就好好賣產品。這個模式這幾年運作下來,累積下來的成果還不錯。」羅森洲提出「神盾聯盟」,搭建共用平台,加速產品開發及量產,提高對客戶及市場的影響力,也能降低成本。神盾子公司芯鼎也積極卡位車用AI視覺駕駛監測系統(DMS)、數位座艙整合方案。(圖/方萬民攝)過去三年裡,神盾斥資近百億併購20多家上市櫃及未上市IC設計公司,對於這一條龍服務的IC設計團隊,羅森洲給出四大目標,一、要做產業先行者,抓緊市場跟技術趨勢,二、產品開發要有規格標準跟延伸性,三、找出台灣及中國沒有的產品,不要me too,避免紅海市場,四、破壞式創新,尋找成本更低、效能更好,取代既有產品。像是針對AI PC推出的Always-on AI就符合省電規格,也通過認證。另外也推出新一代車用傳輸介面標準,一台車有幾個鏡頭就要裝幾個。羅森洲也以輝達為例,他們就是做GPU,只要不斷提升產品算力,所以像是USB4、WIFI都是鎖定的方向,也都已經規劃新產品推出時程。縱身IC設計36個年頭,從最早期的電腦晶片處理器,到轉型軟體,再到指紋辨識,現在又鎖定AI浪潮的商機,總能找出下一個技術潮流所在,現在透過集團準備打團體戰,力抗龍頭大廠,為小廠打出另一片機會,羅森洲充滿信心。
美股2023年封關漲勢熄火 仍創19年來最長周連漲
今年由ChatGPT掀起的人工智慧(AI)熱潮、以及害怕錯過(FOMO)行情的心態都是美國股市大漲的推手。但在2023年最後一個交易日(29日),美股卻未能保住年末聖誕上漲行情,早盤主要股指齊轉跌。儘管漲勢熄火,主要美股指仍延續10月末以來的單周持續漲勢,全年雙位數大漲無懸念。經歷聯準會決策不確定、經濟衰退威脅、矽谷銀行危機、以巴衝突等地緣政治風險加劇的多重衝擊,美股大盤今年仍強勢反彈,那斯達克100創上世紀末網路泡沫時代以來最佳表現。七隻藍籌科技股全年總體漲超20%,其中AI標杆輝達一年漲超200%。三大美國股指周五集體收跌。那指收跌0.56%,報15011.35點,連跌兩日,繼續跌離週三刷新的去年1月12日以來收盤高位。週四勉強五連陽的標普收跌0.28%,報4769.83點,跌落連續三日刷新的去年1月4日收盤高位。連漲三日的道指收跌20.56點,報37689.54點,暫別連續兩日刷新的收盤歷史高位。雖然周五美股波動較小,但在周一(25日)聖誕休市的日子,主要股指大多累漲。標普累漲0.32%,道指累漲0.81%,那指累漲0.12%,那斯達克100累漲0.29%,都連漲九周,標普創2004年1月以來最長周連漲;今年以來,標普累漲24.23%,道指漲13.7%,那指漲43.42%,那斯達克100漲53.17%,創1999年網路泡沫時代以來最大年漲幅,羅素2000漲15.09%.以FAANMG六大科技股全年漲跌趨勢來看,Meta漲194%,亞馬遜漲80.9%,網飛漲65.1%,Alphabet漲58.3%,微軟漲56.8%,蘋果漲近48.2%。蘋果在這些科技股中全年表現墊底。有評論認為,這是因為截至第三季蘋果已連續四季營收下滑,創二十二年最長連降。此外,2023年最後兩個交易日,美國國債的價格漲勢暫歇。基準十年期美債的收益率近兩日有所回升,但因CPI等數據傳來通膨降溫及軟著陸有望的利好,加之聯準會年內最後一次貨幣政策會議釋放明年鴿派大轉向的信號,11、12月收益率合計降逾100個基點,創2008年金融危機以來最大兩月降幅。通膨放緩的數據和聯準會自身預計明年三次降息助燃市場的明年大幅降息預期,力挺美債第四季價格大反彈,對利率敏感的兩年期美債成功扭轉兩年價格連跌之勢;美元指數則受降息預期打擊,創下新冠疫情爆發以來最差年度表現,最近三年首度累跌。
降息挑台股1/通膨降速估高於利率 「企業2024獲利續成長」但仍有變數
全球投資人對美國利率的關切,已從美聯準會(FED)何時停止升息轉為何時開始降息?法人指出,FED利率政策緊盯通膨數據,尤其消費者物價指數(CPI)從6月開始回跌,10月來到3.2%,離FED的2%目標越來越近,「為免實質利率過高,通膨及利率同步下滑,FED有可能採取『預防性降息』」,時間約在明年3到6月間。台股緊盯著美股走勢,美股從升息開始就陷入整理。回顧FED升息過程,2022年受到疫情過後需求爆發性出現,加上同年2月烏俄戰爭引發能源供應問題,造成通膨急升,從2022年3月開始升息,到2023年7月,短短1年4個月升息了11次,共計升息了21碼(1碼為0.25%,累計達5.25%)。與此同時,美股從2022年到今年10月基本上都維持震盪整理區間,最近兩個月因市場對降息預期心理濃厚,標普500才止跌回升,從約4100點走升到4600多點,衝過2022年4月的指數水位4545點。台股走勢也緊跟著美股,去年3月FED升息後,台股從17700點附近,最低來到12629點,今年10月也跟著從美股走揚,從16500點來到近17400點,但目前台股指數仍略低於2022年3月的指數17700點。而牽動股市的FED利率政策下一步如何走?FED鷹派代表人Christopher Waller在11月底受訪時指出,「如果通膨降到某種程度,就不需要維持高的利率,這是因為通膨回穩的降息,而不是因為經濟不景氣。」此番正面回應降息議題的說法,被市場解讀為「鴿訊」。此外FED主席鮑爾的發言,也有所轉變。鮑爾在11月1日FOMC(Federal Open Market Committee,聯邦公開市場委員會)會後記者會聲稱,「委員會沒有在考慮降息,還在思考要升息到甚麼程度。」不過,隨市場對降息預期心理越來越濃,鮑爾12月1日指出,「市場如果現在就不覺得會進一步升息,甚至開始降息,這個時機仍不成熟。」財信傳媒董事長謝金河就指出,「11月上旬鮑爾已經透露出美國的升息大概即將到盡頭,其中美國10年債從最高4.989%到現在4.11%、30年債也從5.218%來到4.22%,債券殖利率在往下走,也帶給市場比較安全舒服的未來期待。」富邦金控首席經濟學家羅瑋指出,聯準會最快可能在2024年6月開始啟動「預防性降息」。(圖/富邦金提供)根據芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具在10日所公布升息機率預估,聯準會下次會議決定升息的機率已經降到1.6%。法人也指出,從FedWatch資料顯示,市場預期聯準會在2024年1月前利率政策都不會升息,而降息時間點可能落在2024年3月。對於FED降息預估,富邦金首席經濟學家羅瑋日前在富邦財經趨勢論壇指出,由於美國消費者物價指數(CPI)年增率已經降到3.2%,聯準會最快可能在2024年6月開始啟動「預防性降息(隨通膨趨緩而降息)」。財經頻道股乾爹Sean則分析利率期貨價格變化指出,2024年的利率,市場預期降息1.35%,通膨則會降低1.5%,換言之,利率跟通膨將會同步下降。國泰金首席經濟學家林啟超也在國泰世華投資趨勢論壇指出,2024年全球股市獲利預期都是正成長,但因為降息幅度有限,資金行情動能趨緩,本益比只會小幅擴張。停止升息及降息對股市有何影響?臉書粉專「股市隱者」則分析過去超過40年數次美國升息降息循環跟標普500指數的連動,基本上可以分為三步驟,停止升息,股市先上漲;開始降息,股市回跌;停止降息,股市逐步創高,除了網路泡沫,是停止升息後,指數仍繼續下跌,其他包括金融海嘯、疫情前等時期,升降息跟股市的連動均是如此。根據近期法人對於2024年的台股預估,高點預估最低的是玉山投顧的18000點,其他包括群益投顧、富邦投顧、第一金投顧、台新投顧、統一投顧等,都有18500點到19000點的水準。研究機構IDC台灣總經理江芳韻也提醒,降息已經市場普遍預期的方向,對於產業來說,越來越多的應用也會營運增添動能,但是國際局勢的變化,包括地緣政治及各國大選等仍須留意。臉書粉專股市隱者認為,升息降息循環跟標普500指數連動可分為三步驟,停止升息先上漲;開始降息,便回跌;停止降息,逐步創高。(圖/Google財經、翻攝自股市隱者臉書)
追捧科技股恐引發網路泡沫? 美銀:少了「7巨頭」美股仍能再創新高
今年市場對人工智慧(AI)的熱情,吸引投資者對高科技股票的追捧,然而這種現象讓人聯想到過去的網際網路泡沫,引起了分析師的擔憂。外媒報導,美國銀行上周四(7日)發布報告表示,即使沒有蘋果、Meta、微軟、亞馬遜、輝達、Google和特斯拉這「七巨頭」,標普500指數也能輕鬆創下新高。有分析師憂心「七巨頭」的飆升與歷史上泡沫相似,例如90年代末期的網際網路泡沫。今年迄今,七巨頭整體上漲約80%,而標普500指數的其他成分股則僅上升了個位數。然而,美國銀行分析師表示:不必擔憂市場寬度(Market Breadth)問題,因為除了科技股泡沫之外,自20世紀80年代以來的牛市,寬度都比現在好。分析師進一步解釋道,目前標普500指數中只有24%的成分股在歷史最高點10%的範圍內交易,低於之前多頭最高時的歷史平均28%。因此,「即使沒有七巨頭領跑,標普500指數也可以輕鬆創下新高。」預計標普500指數將於2024年創下歷史新高,帶領大市上升的股票也會越來越多,年底目標為5000點。美銀也表示,如果七巨頭及其餘股票的本益比指引持平,預計每股盈餘的成長將使指數達到5100,高於預期目標。另一方面,美國銀行的策略模型將通訊服務部門排在業界排名首位,取代了跌至第三位的能源部門。據統計數據,通訊服務部門在過去10個月中有9個月排名第一,在此期間,其表現優於標普500指數20個百分點以上。科技股則攀升至第二位,這是自7月以來的最高排名,而材料股連續第二個月排名墊底。工業股跌至倒數第二位,是自2021年6月以來的最低排名。
台股何時走高18800點? 黃蔭基:2原因收割助攻
永豐金首席經濟學家黃蔭基博士7日表示,2024年第一季會有一波總統大選行情,年中第二、三季需要度過淡季考驗,第四季配合景氣收割與Fed降息助攻,全年高點預估來到18800點。黃蔭基博士今天感性的對2024年提出關鍵字是「LONGER」,是「龍」的諧音,意涵「時來運到長長久久,好運長長久久。他也先回顧2023年前,去年在金控投資展望會提到的「5%利率,25%的報酬率」,在今年僥倖成真,2023年是揚眉「兔」氣的一年。 由於全球AI熱潮席捲、生技、重電題材陸續發酵,金融市場在波動中「兔」破重圍,台股由14001漲到17463,大漲超過3000點。2024年則將受到美中經濟軟著陸,全球消費性電子庫存水位漸趨健康、AI伺服器需求旺盛,台灣出口動能將明顯轉強,估全年成長3.19%。通膨降溫,迎來降息,企業獲利改善,S&P 500 2024年目標價4760,看好科技股,與環保概念的ESG類股;看好美股、日股與美債,EM(新興市場)亦大有可為。儘管2023年經濟成長不佳,戰爭、通膨、升息雜音不斷,台股卻仍繳出亮麗的成績單。展望2024年,歐美各國降息本就是股市的利多,加上台灣景氣對策信號可望脫藍轉綠,觀察2000年以來脫離藍燈區後的股市表現,除了2002年的網路泡沫外,其他三次股市在脫離藍燈區後三個月、六個月都能有相當顯著的正報酬,有10%的漲幅,值得期待。
跨境支付遊世界2/「區塊鏈用在比特幣太可惜!」他花28分鐘談大變革 竟讓軟銀要獨家投資
台灣電子支付商戰十月跨境打到日本去。10月2日起,街口支付用戶搶先在日本店家掃PayPay QRcode,用錢包裡的新台幣付款消費旅遊,接著,玉山銀行Wallet App(搭配玉山電子支付功能)及全聯的全支付的用戶,也將跟進。這三家本土電支業者全因加入「HIVEX®跨境支付平台」,幕後藏著一段中年科技人轉軌區塊鏈技術的創業故事。「台日跨境是HIVEX®第一站,預計月底前還會宣布第二個加入的國家業者,敬請期待。」究竟是哪一國?美商鏈通TBCASoft創辦人兼執行長吳陵僅透露,韓國、泰國、新加坡等都是國人常出國之地。TBCASoft今天(19日)提前揭曉,歡迎韓國Bizplay的Zero Pay加入,可在當地逾170萬家商戶掃碼消費;至於我國街口支付等電支業者何時一起前進韓國,據CTWANT採訪,相關細節還未明朗化。55歲的吳陵接受CTWANT記者美國越洋專訪時,提起七年前創業初期,他上門跟現任的日本軟銀董事長宮內謙進行投資說明,全程說了28分鐘之後,宮內謙告訴他,「你是唯一不談區塊鏈用在虛擬貨幣,請你取消跟其公司的會議,只給我們投資。」最後,吳陵不但在種子輪獲日本軟銀投資,LINE母公司韓國Naver也在B輪投資數千萬美元。事實上,吳陵將區塊鏈用在電支的技術應用,可說是一念之間。吳陵在台大物理系畢業、當兵後,出國在史丹佛大學念了科學計算與計算數學碩士學位,加入甲骨文,後在美商宏道資訊服務了16年,曾出任全球副總裁暨大中華區總經理,因此認識包括台灣、日本等許多亞洲國家的公司經營層。2018年上市的PayPay是目前日本最大的電支,也是日本軟銀100%獨資成立的公司。(圖/街口提供)2015年,吳陵離開公司,重返史丹佛讀書,認識了區塊鏈,「分散式帳本是個新型網路,用在支付的改變是巨大的,不像信用卡組織已經拉了200圈地球那麼長的光纖,成立清算中心成本高」「相對來說,區塊鏈不用拉線纜也不用設清算中心的高門檻經營,貼貼紙(QRcode)就變聰明,下載App不用給一毛錢,改變了發卡行、收單行的核心競爭力,區塊鏈底層技術用在虛擬貨幣上,我覺得太可惜了。」吳陵說。2016年,他選擇在美國矽谷創業,並在台灣台北世貿中心租用一間辦公室,在美、台兩地組研發經營團隊,「一開始我們是想到和電信業合作,他們每一家有自己的用戶與帳戶資料,透過區塊鏈串接,就可以讓各國用戶都可以透過行動付款方式,行走全世界。」創業初期,吳陵的目標是在2020年東京奧運亮相這項新技術,沒想到「Covid-19疫情來襲,全部打掉重練。」年輕時就看過網路泡沫化風浪的吳陵,反而沒有因焦慮失眠,而是嚴格控管財務預算。「我知道有人說『吳總很摳』,但我跟同仁說,我們是拿投資人的錢,想要花錢,就要用自己賺到的錢」,不用坑投資人的錢。」他出國洽公搭經濟艙,「我也想搭商務艙,那要用自己賺來的錢。」2023年8月23日,「HIVEX®跨境支付平台」在台北舉行國際記者會宣布台日合作好消息。(圖/街口提供)他舉例,蘋果等美國科技業早期是在車庫、自己釘木桌等刻苦勤儉創業故事,而TBCASoft的台灣辦公室則是在台北世貿中心租一間辦公室,和其他中小企業、貿易商共用一層,連上門的訪客都說,「你們很不像軟銀投資的新創!」(現已租用到五間,擴編台灣團隊人數」為了留住人才,吳陵決定照常發薪,一級主管全部減薪但可自行決定幅度,「我知道有的人有房貸等經濟壓力」「我個人是1美元薪水領了一年!」這些主管也很挺TBCASoft,沒有人離職。CTWANT記者接著問,為何會改變策略,跟電支業者合作?吳陵說,「疫情一來,大家不能出國,台灣相對來說防疫做得穩,同仁還可以洽談業務,就開始去認識國內十多家電支業者。」吳陵進一步說,「我要把區塊鏈技術打造的HIVEX®跨境支付平台,不是像航空業做聯盟限制一個國家只能一個成員」「我真正想做的,把這個模式串聯每一個國家有很多會員,未來大家出國旅遊、商務也不用準備外幣,可以透過手機、QRcode二維條碼掃碼,一目了然自己帳戶的交易情況。」由台灣人吳陵所創辦的美商鏈通TBCASoft公司,台灣基地就設在台北世貿中心裡面。(圖/TBCASoft提供)今年8月23日,吳陵團隊打造的利器終於亮相,在君悅飯店的盛大記者會上,玉山銀行副總經理林榮華、街口支付董事長梅驊、全支付總經理游金榮等,與HIVEX創辦人吳陵、日本PayPay副社長兼首席營運長安田正道,共同宣布加入「HIVEX®跨境支付平台」。同台出席的日本軟銀SoftBank總裁兼執行長宮川純一、韓國Naver Financial的首席執行官Sang-jin Park,則是為HIVEX的種子輪、B輪投資人,A輪投資人則有遠傳、亞太等;原本PChome 拍錢包也是其中一員,後因故未參與。吳陵說,「我應該是在矽谷唯一做區塊鏈、卻沒買過比特幣的CEO」「他們覺得我很笨,可以賺很多錢」,「我不要,也不想買!」他認為,虛擬貨幣相對來說是短期投資,「我們的東西是長線的,撐得夠久,在這個洪流裡就不用擔心,這也是我不會因短暫的波動睡不著。」「現在HIVEX平台已經開啟,相信今年起到2024年,會是我們的爆發年!」「董事會說會用股票補給我與一同減薪的同仁」,「而且還是用A輪的價格,在B輪已經漲了5倍。」他笑談地說,待TBCASoft完成C輪募資拓展全球後,接下來就是IPO上市的那一天到來。
雲端包租公1/「伺服器在台灣,東京玩家先被砍」 是方要蓋承重2000公斤新IDC機房
「現在的雲端服務發展,主要可以分為兩種,如果是不常用的資料,那可以放在離用戶遠一點的伺服器,也就是main端,但如果是用戶常用的資料,那就要放在離客戶近一點的edge端,才能縮短客戶存取資料的時間,就像玩網上遊戲,如果伺服器在台灣,台灣跟東京的人在玩遊戲的時候,那東京的人會先被砍死,因為會有秒差。所以不同資料,依照使用頻率的不同,來決定要放在那邊的機房。」劉耀元深入淺出的說明雲端的差異。位於台北內湖是方電信的台北網路交換中心(TPIX)。而經過20年的努力,TPIX在全球的排名,已經從最早的200多名,在今年9月20日當天,終於擠入全球前百大。回憶是方切入IDC(Internet Data Center,網路資料中心)市場的起因,總經理劉耀元告訴CTWANT記者說,2000年在當時董事長邰中和規畫下,是方決定投資IDC,沒想到正要開始做,就發生了網路泡沫,儘管如此,公司還是認為網路未來仍有很大的成長空間,因此決定繼續推動,到了2002年才取得執照獲得資格。IDC就是一個大型的資訊及數據的儲存中心,其所提供的服務,第一為網路基本服務,包括提供企業用戶主機代管(Co-Location)、虛擬主機(Virtual Hosting)、機房共置與企業專線等服務;第二為網路加值服務,如網路管理與監控服務、防火牆、伺服器加速快取服務、網路流量分析、設施管理、網路健診、網管委外基本服務及防毒、防駭等安全管理服務。不過也因為當時網路泡沫,資金成為公司能否生存下去的重要關鍵,因此是方在2006年9月引入當時仍算是競爭同業的中華電信(2412)。劉耀元回憶,機房業者都有一種敵我意識,但是相較之下,是方是一個中立的業者,這也是是方得以說服中華電信的關鍵。是方旗下的台北網際網路交換中心(TPIX)經過20年的努力,今年9月正式擠入全球前百大交換中心。(圖/翻攝自是方電訊臉書)劉耀元指出,在以前沒有網路交換中心時,如果要連線到國外的網站,可能需要自己想辦法跟國外的業者連線,這樣的成本相當高,隨著網路交換中心,如TPIX的成立,因為交換中心有跟國外的交換中心進行連線,台灣的用戶就可以直接透過TPIX,連線到國外,業者需要的成本也跟著大幅降低。「是方IDC早期客戶都是電信公司,包括國內外都有,2002年台灣開放海纜,包括基隆、淡水、八里、枋山這四個海纜站,當海纜上岸之後,也都是用固網光線連結到是方內湖的IDC。」劉耀元充滿信心的說明是方IDC的關鍵角色。「TPIX在最近10年的發展比較快,主要是因為之前的客戶多是以電信公司為主,電信產業相對來說比較封閉,但是隨著匯流平台開始興起、發展,像是雲端服務、OTT等,這些業者他們反倒是希望有比較多的用戶,才能刺激他們的流量,連帶也讓是方的IDC客戶跟著增加。」劉耀元如此分析。位於內湖陽光街的麗源大樓,是是方的第一棟獨棟機房大樓,由於已逐漸不敷使用,是方在2021年1月通過興建新IDC機房「麗源2號」,原本的麗源大樓也被稱之為麗源1號,2023年3月舉行上樑典禮,預計2024年第一季完工,第二季開始貢獻營收。儘管已經有了20年的IDC機房營運經驗,對於麗源2號的投資案,劉耀元也是相當忐忑。「整個投資案達35億元,相當於我們7億元資本額的5倍,而且從設計開始,就是由是方規畫主導,跟之前都是改裝既有建物不同。」劉耀元說。因應客戶強烈需求,是方正積極興建新的第四座機房麗源2號。(圖/是方提供、翻攝自台灣網際網路交換中心官網)一般辦公大樓每平方公尺的承重是300公斤,廠房則是500公斤,不過國際大型雲服務業者的要求是1200公斤,「麗源2號」的承重則是一口氣拉到2000公斤。「從趨勢來看,機房重量乘載的要求會越來越高,而且從建築成本來看,從1200公斤拉高到2000公斤,增加的成本也不多,主要就是水泥跟鋼筋的費用,但卻可以滿足未來5年甚至10年的需求。」劉耀元說。高規格興建的「麗源2號」安全度有多高?「『麗源2號』的建築結構可以抗七級地震,而且在地下1樓還有安裝類似101大樓所使用的阻尼器,所以地震來的時候,麗源2號大樓反而比較安全。」劉耀元以抗震來比喻。目前東亞地區的網路交換中心,主要有4個,其中排名最前面的是香港網路交換中心,日本東京交換中心居次,第3的是新加坡交換中心,剛擠入全球前百名之列的台北交換中心則是暫居東亞第4。目前TPIX會員包括國內外知名機構等單位,例如中央研究院、Telstra,Singtel、Amazon、Microsoft、Google、IBM等等,都是TPIX的會員。劉耀源表示,儘管「麗源2號」還沒完工,但目前已接到的客戶申請進駐的機房數量,已經達到新機房大樓供電量的50%,預期明年第2季就可以貢獻營收,隨著新機房的加入,是方也設定,TPIX未來3-5年,要將排名再拚入前50名。
台達電被訂單追著跑「客戶要求擴產」 總裁:估明年業績年增雙位數
台達電(2308)總裁暨營運長張訓海周五(1日)表示,AI和電動車今年下半年將持續成長,並指出,AI伺服器電源需求強勁,台達電目前被訂單追著跑,客戶已要求擴產,預估明年此區塊產能將翻倍。而台達電在電動車、AI、儲能等相關產品帶動下,預估明年整體業績目標仍是年增雙位數。張訓海周五出席「台達北科聯合研發中心」揭牌活動,表示看好台達在AI電源技術領先。張訓海指出,目前輝達GPU主機板上的小體積電源,目前台灣只有台達會做,技術居於領先地位。張訓海補充,因AI電源產能擴充與一般電源不同,需要專門產線支應客戶需求,將電力從高壓電網經過變壓器轉成中低壓,再轉為直流電,最後到晶片所需的電壓,從原先30萬伏特降到1伏特,已有一站式解決方案。目前AI產品供不應求,台達電已被客戶要求要擴大產能,明年也將繼續上調AI產品占比。張訓海認為,目前產業界僅AI及電動車最為熱門且持續成長,其他相對較低迷、不明顯。不過,明年這兩大應用無庸置疑還是會蓬勃發展。張訓海表示,AI已在業界存在很長一段時間,但直到ChatGPT出現,才引起消費者的興趣與認同,預估明年還會有一波大爆發,但不會變成網路泡沫,因與資料中心、還有生活息息相關。他進一步指出,台達電整體AI電源產品翻倍,至於散熱產品佔比較低,目前還是以氣冷、液冷為主,沈浸式還在驗證階段。因此新增資本支出擴充新產線,也為此增加資本支出擴產,估明年AI相關新產能加入後將翻倍增長。張訓海表示,台達電下半年主要成長動能來自AI及電動車,兩大應用占整體營收約10%到15%,儘管這兩大應用因占比低,對推升公司整體營收大幅成長有限,但成長動能強勁,遠大於其他應用。至於傳統電源庫存調整何時能修正,張訓海表示,修正已近尾聲,以產業面來看,預期到今年底就會告一段落,但回升速度有點慢,估明年的成長還是沒辦法回到衰退前。
投資大佬示警:科技股狂熱已超過網路泡沫 美股未來幾年恐下跌30%
斯密德資本管理公司(Smead Capital Management)創始人斯密德(Bill Smead)在給投資者的最新一封信中,直接了當地指出當前股市的過度擴張。斯密德的兒子科爾先前受訪時也表示,認為標普500指數在未來幾年將下跌30%或更多,這最終將導致投資者在未來幾年對股市的幻想破滅。斯密德在信中寫道,這場金融狂熱事件已經達到了一定高度,使得2000年的網路泡沫看起來微不足道。過去五年,斯密德所管理的斯密德價值基金(SMVLX)表現優於99%的同類基金,過去10年和15年的表現優於98%的同類基金。自2020年3月以來,該基金的回報率為121%,超過了標普500指數的91.6%。在最近的致投資者信中,斯密德指出了科技股的極度集中。今年迄今,標普500指數令人印象深刻的回報中,7隻科技股佔據了大部分額度。年初至今,該指數累計上漲15.5%,但在7月底時漲幅曾高達20%。具體描述科技股明顯集中的一種方式是,觀察科技股在標普500指數中所佔的比例。在網路泡沫的高峰期,這一比例超過了34%,而今年已經到達28%。斯密德表示,如果把亞馬遜(Amazon)、特斯拉(Tesla)和網飛(Netflix)這樣的公司,以及Alphabet、Meta、Visa、萬事達卡和Paypal等曾經被認為屬於科技行業的公司加起來,該數字就超過了41%。另一種是投資者心理,若家庭資產中以股票形式持有的比例超過35%,便接近網路泡沫時的水平。該指標與未來10年年化股市回報率的相關係數爲0.82(最高係數為1)。家庭股票持有率超過35%,與未來10年的股市年化回報率約爲0%相符。不過這僅是平均水平,未來幾年股市更有可能出現更大規模的拋售。由於圍繞人工智慧(AI)的炒作,以及民眾對美國經濟最終能避免衰退的樂觀情緒日益高漲,今年股市迎來了新一輪牛市。然而,這種樂觀情緒能持續多久還不確定。標普500指數本月下跌4%,原因是投資者擔心聯準會在勞動力市場強勁,且經濟增長強勁的情況下,會進一步採取鷹派政策,導致利率上升。雖目前經濟表現強勁,但聯準會維持高利率的時間越長,衰退發生的可能性就越大。摩根大通(JPMorgan)首席全球股票策略師拉科斯(Dubravko Lakos)上周受訪時表示,他認為隨著通膨繼續高於聯準會2%的目標,利率繼續走高,未來將出現衰退。