賺到手軟!市場估輝達H100賣破165億美元 華爾街喊價上看800美元
輝達(Nvidia)本周將於美國時間23日公布財報,據外媒報導,輝達預計今年會賣出超過50萬個高端H100 GPU,市場則預估其AI晶片H100相關產品有望賣破165億美元。輝達股價今年迄今已上漲約200%,多家華爾街分析師便在其財報公布前夕蓄勢待發,紛紛調高目標價,喊到800至1000美元。輝達的H100是目前訓練大語言模型最需要的圖形處理器(GPU),它可以應用於各種AI場景,如AI聊天機器人、視覺AI、推薦引擎、高性能計算、資料分析等,價值數百億美元。執行長黃仁勳在本月8日時宣布,將推出下一代GH200 Grace Hopper超級晶片平台,該平台由72核Grace處理器和H100 80GB HBM3E GPU組成,不過目前尚未公布H100 SXM、H100 NVL和GH200 Grace Hopper產品的售價。該公司中頂級H100包括H100 SXM 80GB HBM3及H100 NVL 188GB HBM3雙卡解決方案。若將輝達每款基於H100產品的售價訂在3萬美元(約新台幣95萬)左右,光在最新一代GPU上,輝達今年銷售額就將達到165億美元。外媒認為,雖然沒辦法精準確預估輝達GPU的販售收入,但從其數據中心業務所公布的2024財年第一季(截至4月30日)有42.84億美元的收入,若能呈AI熱潮繼續前行,輝達GPU在第二季度的收入可能會更高。巴倫週刊(Barron's)報導,據投行瑞傑金融(Raymond James)估計,輝達每枚H100晶片的製造成本為3320美元,而給客戶的售價卻高達25000至30000美元,利潤率高達1000%。不過有分析師指出,產品開發需要時間和資源,必須考慮到開發過程中,工程師和其他參與者的付出之研發成本。華爾街共59位分析師預期,輝達的目標價平均落在501美元;投資機構Rosenblatt將輝達目標股價調升至800美元,並把股票評等訂在「買進」,Aletheia證券則喊地最高,達1000美元。投資機構Piper Sandler也看好H100系列的資料中心晶片需求快速擴大,預期輝達上季財報優於預期,本季營收及EPS也將優於華爾街預期;Rosenblatt分析師預估,未來幾季輝達的晶片需求量,將比供應量高出50%,預期明年輝達的EPS將落在15至19美元之間,遠高於先前預測的10.35美元。
外資高喊輝達目標價1000美元引熱議 「有本事就追上我!」
今年以來人工智慧(AI)伺服器熱潮席捲市場,也讓外資再度喊出驚人的目標價。外資研調機構Aletheia資本發表最新報告,以「有本事追上我」(Catch Me If You Can)為題,看好繪圖晶片大廠輝達(Nvidia)將受惠於AI伺服器與GPU加速器的強大成長,並上調目標價至1000美元,討論度十足。Aletheia資本表示,隨著新一代AI GPU B100問世,預期輝達將在明年出貨400萬台GPU加速器,AI伺服器市場規模至2025年將增長至多3倍,來自資料中心營收的年複合成長率將高達85%;加上輝達可能買回庫存股,因此給予買進評等,目標價從原先的 460 美元上看1000美元,即看好 NVIDIA 股價將有機會翻倍。Aletheia資本在報告中上調2023至2025年AI伺服器出貨量15%、45%、35%,預期可達190萬台、360萬台、450萬台。此外,隨著CSP等雲端系統商進入AI軍備競賽,預估2025年AI伺服器市場將暴增至2022年的4.5倍,規模上看1350億美元;GPU加速器市場則從今年的270億美元爆增3倍,至2025年810億美元的規模,顯見AI伺服器和AI GPU加速器商機之大根據報告的說法,AI伺服器的需求受到來自全球的帶動,包括美國大型雲端服務供應商、次等規模的雲端服務供應商,中國電商與企業等。儘管 AI 伺服器在可看見的將來可能僅維持在小於 5%的滲透率水準。不過,Aletheia強調,GPU扮演著AI伺服器成本表中最大的項目,因此認為輝達無疑是最大贏家。同時,Aletheia也提高對輝達的營收預估,認為其資料中心的營收在2023至2026年的年複合成長率將達到85%,並將於2025年翻倍、2026年也有40%的成長表現。Aletheia還預期輝達將會在2024至2026年回購自家股票。不過,Aletheia曾在2021年台積電飆漲之際,就將其目標價喊上1000美元,引起市場震撼。投信公司指出,可觀察本月下旬的輝達財報與市場展望,目前市場預估正向看待,提醒投資人做好風險控管,審慎評估相關資訊。
晶圓二哥聯電股價遭評估為40元 謝金河:外資疑欲進場而暗算
聯博(BERNSTEIN)日前開出半導體晶圓代工大廠降評首槍,並且將目標對準了國內晶圓二哥聯電,認為聯電的營運動能雖然還沒到極限,但各項利多已經反映在市場預期中,未來很難給投資人驚喜,將投資評等降為「劣於大盤」,合理股價下修至40元。為此財信傳媒董事長謝金河表示,聯博雖然評估聯電在2022年收益會相較2021短少78%,但並沒有清楚交代估算過程,質疑有影響股價、暗算聯電的疑慮。謝金河在臉書上以「外資暗算聯電,背後的算盤?」為題發文,內容中表示,聯博評估聯電2022年的獲利會比2021年少78%,但沒有清楚交代估算流程,有意圖影響股價之嫌。而他也去PTT看文章,發現有很多網友都認為外資可能是想要進資聯電,所以故意發布利空報告,將聯電的股價打下來。而謝金河認為,蹲了廿多年的聯電,去年才展現價值,市值一度衝上第七名。過去聯電毛利率約在11%左右,去年第四季拉升至23.9%,今年首季達26.53%,今年有機會朝30%的目標邁進。而聯電首季Eps0.85元,今年坐三望四機會不小。明年晶圓產能仍吃緊,謝金河質疑聯博「我不知道衰退78%的數字是怎麼出來的?」謝金河也表示,這兩個月,高盛出具的報告給台積電880元,聯電76.3元的目標價,另一半外資機構Aletheia說聯電最甜美的時光還沒有到來,給予聯電75元的目標價。聯電基本面沒有什麼變化,外資機構看法卻南轅北轍。同時他也提到,聯電有8家客戶在上個月集資千億給聯電擴充產能,並綁約六年,前兩年允許聯電漲價。謝金河最後也提到,Garmin主管曾告訴他,去年一顆電源管理IC報價0.6美元,年初漲到16美元,最近廠商報價一顆45美元,這也是矽力KY搖身變成股王的背景,由此可見晶片缺貨問題仍難解。最後他也呼籲,聯博極度悲觀報告,也許大家可以參考,「但基本面的探索,仍得靠自己努力做功課」。
隱形護國神山5/重視教育建DeltaMOOCx公益學習平台 台灣第7家加入RE100企業2030年100%用綠電
「回顧在外商工作的10年,在亞洲航空的產品經驗,讓我養成重視產品可靠度和品質的概念與習慣,在TRW培養的企業管理能力,則成為我日後創業的能量。」鄭崇華從打工仔生涯中汲取豐富養分,直到國內電視零組件取得不易,在老牌家電大同公司老董事長林挺生鼓勵下,1971年創辦台達電。位於台北市內湖區的台達電總部大樓,早在1997年興建時,就考慮環保與節能,建築物內外都有環保節能設計,屋頂也設置太陽能光電系統。(圖/黃耀徵攝)當年,鄭崇華在新北市新莊區民安路一帶租下鐵皮屋廠房,從幫忙國內家電業者生產電視線圈起家,一開始僅有15名員工,後來從內需跨足外銷,隨著電腦及手機需求成長,擴充到電源充電器等產品。2008年鄭崇華一聲令下,台達電投入電動車研發,奠定了今日在電動車市場的關鍵地位。(圖/黃耀徵攝)2000年之後,當國內電子零組件大廠爭併購、拚訂單,搶破頭晉級「千億」年營收大廠時,鄭崇華領軍的台達電,仍醉心於涉獵新技術,默默轉投資太陽能電池廠「旺能光電」、顯示器製造廠「翰立光電」,並與電子紙製造廠「普利司通」合作,還併購歐洲電源廠「Ascom」電信電源部門。然而,這些轉投資與合作卻灰頭土臉,不是賣掉、解散就是停產,Ascom電信電源部門則是花了5年才轉虧為盈。台達電以電力及電池核心技術,發展出一站式儲能解決方案,日前風電大廠沃旭贊助彰化師大的百萬瓦級儲能示範系統(如圖),就是台達電的產品。(圖/翻攝自台達電官網)「台達電是不裁員企業,就連新冠疫情期間,全球8萬3,000多名員工不但沒裁員,也沒放無薪假。」此外,讓鄭崇華開心地還有打造「DeltaMOOCx」公益平台,開放高中職及大學生學習,希望學校老師別再用「放牛班」打擊學生的信心。大提琴家馬友友去年11月在台北流行音樂中心舉辦「全球巴哈計畫在台北」音樂會,現場以全球最亮的台達電8K投影轉播。(圖/報系資料庫)如今,在國際研究機構Aletheia看好台達電,喊出400元股價之際,台達電3月16日宣布加入RE100,成為RE100第7家台灣企業。RE100是由「氣候組織與碳揭露計畫」主導的全球再生能源倡議,加入的企業須承諾在2050年前達成100%使用綠電;而台達電進一步自訂「2030年達成100%使用再生能源及碳中和」的總目標,比台積電的25%喊得更高,還獨步全球規定,今年起碳成本依每公噸300美元(約新台幣8,400元)編列費用,各單位每一度用電「全都露」。看來,台達電將如鄭崇華所願,成為「最綠」的企業。台達電3月校園徵才列車開到台大校園,打出年薪20個月的宣傳,吸引年輕人才。(圖/黃威彬攝)
搶當5G話事人2/僅2020就出貨5千萬套 聯發科股價1年翻3倍
回顧過去4個月,聯發科已發動3次併購,聯發科這一連串的動作,引來外資青睞。外資圈中,包括里昂證券、高盛、麥格理、滙豐、摩根士丹利、瑞銀、大和、美銀、廣發及Aletheia資本等十家投資公司,一致將聯發科設定為「千金股」(股價上千元的個股),其中里昂證券更喊出聯發科股價上看1,350元。事實上,聯發科的股價,從去年3月股災低點273元一路拔高,今年2月17日衝破千元大關,站上1,010元歷史新高,與2月26日收盤價896元對照,近一年股價已翻漲兩倍。去年3月聯發科股價不到300元,其後一路攀高,衝上近千元大關。(圖/翻攝自奇摩股市)聯發科股價一路走揚,不是沒有原因。前年底,聯發科領先競爭對手高通,發表了第一款5G單晶片「天璣1000」,在全球5G元年先馳得點。據市調機構Counterpoint報告指出,聯發科自去年第3季起,連續兩季以市占領先,最高三一%拿下全球手機晶片市占龍頭。該報告分析,聯發科晶片的優勢是價格合理、由台積電代工製造,因此成為LG、小米、華為、OPPO、vivo、中興(ZTE)、realme等各大手機品牌與代工的第一選擇;「天璣1000」去年全年出貨5千萬套,占全球5G手機市場4分之1,今年出貨更可望增至1億5千萬套。聯發科董事長蔡明介在天璣1000產品發表會中,比出5的手勢象徵5G;天璣系列也是蔡明介找來蔡力行擔任執行長,雙蔡合作下最具代表性的產品。(圖/陳家欣繪、聯發科提供)光靠5G手機晶片,聯發科即可吃香喝辣,為何接二連三發動併購?一家系統業者告訴本刊記者:「從(聯發科)的收購項目來看,包括工業物聯網、寬頻通訊、雲端應用及電源管理IC,可見除了行動運算外,聯發科有了新方向,正換檔加速中。」包括realme、小米及華為等手機品牌都採用聯發科天璣1000晶片,讓聯發科在5G市場拿下話語權。圖為去年底realme 5G手機X7上市記者會。本刊調查,過去10年,聯發科投入的研發經費超過4,200億元,可蓋7座台北101,今年更預計投入700億元,為的就是掌握最新技術。5G上路後,帶動5G自駕巴士的發展,成為智慧交通服務的重要通訊橋梁。圖為北市5G自駕巴士。(圖/馬景平攝)
台股新一輪千金行情啟動 外資各擁新歡
台股20日行情震盪下挫,幸好準千金、小千金相對硬朗,千金股中的亞德客-KY獲摩根士丹利調升股價預期到市場最高1,400元,緯穎財報亮麗吸引外資全面調升、目標價上看千元關卡,加上聯發科(2454)、世芯-KY(3661)、精測(6510)、富邦媒(8454)等先前被點名有望問鼎四位數股價,台股新一輪千金行情起跑。台股有機會衝刺千金者,以精測、聯發科、緯穎呼聲最高,最具千金相;世芯-KY與富邦媒,亦獲部分外資青睞,有條件一搏。有趣的是,外資一面簇擁準千金,同時把目光鎖定千金集團中股價最低的小千金亞德客-KY。摩根士丹利看好亞德客-KY營業利益率將從2020年的30.6%,進一步攀升至2021、2022年的33.2與33.5%,鑒於獲利動能強勁,把推測合理股價升至外資最高的1,400元。緯穎最新公告2020年第四季財報,單季與2020年獲利同寫新猷,全年每股純益達49.25元,吸引研究機構一片叫好。看待緯穎後市至為樂觀的花旗環球證券,於財報公告後將股價預期由1,130元升至1,165元,摩根士丹利、野村、瑞信、摩根大通證券分別賦予969、930、950與930元推測合理股價,均隱含準千金架式,外資圈共識度急速拉升。摩根大通日前一口氣把精測股價預期由700元,近乎翻倍升至1,320元,看好精測毛利轉佳,是多晶片封裝最大受惠者,觀點一出,連續兩天讓精測觸及千元關卡,可惜20日在盤勢不佳影響下,終場未能站穩新千金地位。外資券商對基本面帶動股價上千元前景最無疑慮者,則首推聯發科,聯發科波段股價最高已來到899元,股價升級已在射程範圍內。里昂證券給出的1,330元迄今還是市場最高,匯豐證券最新升到1,100元,跟進瑞銀、研究機構ALETHEIA的千金期望值,此外,花旗環球、瑞信、摩根大通證券也分別給予964、960與950元,全面鎖定聯發科是台系IC設計龍頭大廠,在5G系統級晶片(SoC)戰場上與高通各有勝場,股價是否能超車精測,先一步晉升千金,市場關注度高。
晶圓缺貨到Q2 外資高喊晶圓二哥聯電63元
匯豐證券指出,晶圓代工產能吃緊狀況將延續至2021年,有助聯電(2303)長線獲利表現,8與12吋晶圓單位售價調漲,則提供聯電更多獲利空間,看好聯電股價展開重新評價(re-rating)行情,將推測合理股價升至市場最高的63元,給予「買進」投資評等。大型研究機構看聯電股價預期,先前以野村、凱基投顧與ALETHEIA的60元,並列最高,如今匯豐大舉調升股價預期,頗有後發先至味道。聯電2020年第四季營收452億元,與經營管理階層季持平財測相當,但匯豐認為,因為8吋晶圓單位售價提升,聯電毛利率將能受惠,研判上季毛利率為23%,優於市場共識與公司估計的22%。更重要的是,匯豐研判,晶圓代工產能吃緊狀態不是只在第一季發生,基於晶圓代工成熟製程供應鏈更廣泛的缺貨現象,且短期絲毫不見緩解跡象,產能吃緊至少將延續到第二季。儘管聯電股價自2020年11月以來大漲60%,反映產能吃緊,以及美國對中芯國際祭出禁令影響,然站在聯電長線獲利能力改善前提下,股價仍有漲勢可期。
台積電法說後 外資力捧台股「十千金」
台股15日開高走低、萬六行情雖曇花一現,但外資圈看台積電目標價升級「8」字頭,同步把火力轉回高價千金股,除既有七千金外,加上聯發科、精測、富邦媒,台股有望挑戰前無古人的十千金榮景,最大權值股搭配千金新期待出擊,力抗國內疫情變數。台股「拚抗疫」逆轉勝焦點台股最大權值股台積電法說會後報佳音後,不少資金選擇逢高獲利了結,且出脫範圍遍及各類股,致使台股15日出現高低點差逾400點的劇烈震盪,惟好消息是,外資單日賣超不過40億元,並未失控,法人均看好台股高檔震盪後能夠止穩,不過,台灣面臨新冠肺炎疫情出現院內感染,接下來要關心是否控制得宜?里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝盛讚台積電前景,並看好英特爾CPU委外代工訂單十拿九穩,儘管台積電股價過去12個月來大漲76%,評價確實不便宜,但他直指,台積電畢竟在全球科技業中占據不可或缺的高地位,「為何不能享有更高本益比?」判斷重新評價(re-rating)行情還沒結束,因而把推測合理股價升到825元。觀察國際資金對台積電動向,15日不僅沒有調節、終止連四賣,還加碼8,170張,以銀彈力量支持台積電股價,美股ADR 15日小跌0.96%以125.23美元作收。在研究機構中,目前除里昂外,看好台積電股價上800元的還有華興資本、匯豐、凱基投顧與BERNSTEIN。台股多頭另一靠山,則寄託七千金升級十千金的希望上。儘管股王大立光失守3,000元大關,以2,860元續坐股王寶座,領先股后矽力-KY的2,740元,隨後股價介於1,000~2,000元間的有信驊、祥碩、譜瑞-KY、旭隼與亞德客-KY,七千金中,僅亞德客-KY屬非科技產業範疇。所幸外資在高價千金題材上,並不以七千金為滿足。除里昂、瑞銀、ALETHEIA資本等都看好聯發科股價上千元外,摩根大通證券最新把精測推測合理股價拉上1,320元,看好精測是多晶片封裝的最大受益者,且遭市場所小看。值得留意的是,精測原本就曾貴為千金、甚至盤據股后寶座一段時間,這次能否鳳還巢,全市場都在看。另外,瑞銀證券初次將富邦媒納入研究範圍,給予「買進」投資評等與1,070元推測合理股價,這是外資圈第一次有研究機構看好富邦媒問鼎千金,且其為內需消費高價指標股,股價若升級,也能帶動族群士氣。
電動車事業大爆發 外資高喊台達電400元天價
研究機構Aletheia初次將台達電(2308)納入研究範圍,看好其電動車事業2023年營收將是2020年的四倍,不僅是集團內成長最快事業體,也將越居第三大部門,給予「買進」投資評等與400元推測合理股價,創外資研究機構看台達電後市天價紀錄。台達電憑藉兩大關鍵優勢,切入電動車市場:一、於電源電子領域有40年經驗,從電信、網路、資料中心、電動車,到主流電子消費性產品,一應俱全。二、台達電很早在2009年首款油電混合車問世時,就切入電動車相關領域,長期以來,與一線汽車OEM大廠多有合作。因此,與正積極推出新電動車的歐美OEM大廠關係密切,是台達電在電動車領域發展的絕佳優勢。Aletheia預期,台達電2020年的電動車事業營收約4.5億元,至2023年將成長為18~20億元,成台達電第三大事業部門。且電動車零組件內含價值較高,加上電動車的滲透率迅速提升,放眼2025年,電動車事業很可能成為台達電最大部門。外資估計,台達電每股純益2021年將站上一股本大關,達10.21元,2022、2023年獲利均維持雙位數增長。
聖誕節前外資用力 力挺護國神山群高度
台股護國神山台積電市值躋身全球第十大,護國山脈群海拔隨之上升,由外資近期觀點看來,台股不只倚靠台積電,千金股、晶圓代工、IC設計、面板、記憶體、被動元件族群股價全展現新高度,讓外資在耶誕假期前無法輕易放手,延續11月以來大舉回補台股高昂興致。外資看台股護國山脈群海拔上升台積電4日股價以503元作收,ADR以103.73美元作收,雙創收盤新猷,連帶也推升台積電市值擊敗VISA躋身全球第十大寶座。國際資金11月以來波段買超1,202億元,稍稍扭轉前十個月大賣台股逾7,000億元慘況,全年度賣超金額已縮減至5,846億元。儘管外資接下來馬上要進入耶誕長假,按過往經驗,台股的資金動能將會較為消退,然外資回頭確實創造台股勢如破竹攻克萬三、站上萬四榮景。在國際熱錢之外,外資研究機構力挺台股護國山脈群拉上新高度,居功厥偉。首先,最大權值股台積電股價躍上500元等級、刷新歷史紀錄之際,外資看台積電目標價早就往600元俱樂部集結,包括:里昂、匯豐、花旗環球、瑞銀、廣發、華興資本,以及研究機構Aletheia等,都賦予600元以上推測合理股價,是外資看台股升級趨勢最具代表性個股。連帶地,外資研究機構對多數指標股的目標價也來到波段、甚至歷史高峰,指標個股如:矽力-KY、瑞昱、聯電、南亞科、國巨等,甚至面板雙虎、航運等低價人氣族群,都出現外資圈輪番調升目標價盛況。聯電是本波台股強漲行情中,最能與台積電重要性並駕齊驅者。野村證券半導體產業分析師鄭明宗年中開啟聯電升評之始,緊接著,凱基投顧、高盛、匯豐、摩根士丹利、瑞銀、瑞信證券等相繼加入多頭,推測合理股價也一路向上飆升,研究機構Aletheia最新開啟基本面研究、喊出60元新天價,超越高盛證券的54.5元。外資耶誕假期在即,然富蘭克林華美投信認為,2021年第一季展望仍偏樂觀,儘管12月有外資聖誕假期與台灣2月農曆新年假期,市場交投可能轉淡,然因科技產業中長期趨勢展望偏多,故仍建議以科技股為主、傳產與金融股為輔的操作方式。保德信高成長基金經理人葉獻文認為,資金與基本面加持下,未來台股仍有機會持續改寫新高,然漲多後挑戰指數新高過程可能會震盪,短線配合年底作帳行情發酵,拉回即是買點。
聯電鹹魚翻身還要好三年?外資喊出恨天高價60元
研究機構Aletheia資本指出,聯電(2303)與美國司法部達成和解後,更能專注在其基本面改善之上,強調美好時光才剛開始(The night is still young),初次納入研究範圍,給予「買進」投資評等,推測合理股價超越各外資券商,居市場最高的60元。外資研究機構Aletheia認為,聯電的產能近乎滿載,近期很可能提升8吋晶圓客戶的產品組合比重,並於2021年上半年再啟動新一輪漲價。其次,28奈米製程在過去幾年中,可說是需求表現最差的製程,但這個情況出現極大翻轉,目前聯電28奈米製程產能利用率高於90%,部分製程的能見度甚至拉長到6~12個月。折舊費用上,聯電資本支出於2016年達到28億美元高峰後,2018~2020年間已顯著下滑到5~10億美元,Aletheia研判,聯電將會延續其有紀律的資本支出政策,折舊費用將從2020年的16億美元下滑到2021、2022年的15與13億美元,有助整體毛利率於2022年上半年上升為三成以上,自由現金流收益率也將從目前的8~10%,逐步增長為13%。研究機構估算,聯電2020年每股純益1.88元,較2019年倍增後,2021~2023年每股純益更將分別進步為2.09、2.84與3.59元,連年繳出雙位數增幅。
擴張幅度極為嚇人 Aletheia喊台積電590元
研究機構Aletheia資本指出,受惠5G系統級晶片(SoC)等需求推動,台積電先進製程產能擴張幅度將極為嚇人,估計12吋晶圓產能三年內可望大增25%,持續帶動資本支出上漲,把推測合理股價拉升至590元、準「6」字頭首度現身。Aletheia資本為獨立研究機構,在台並無經紀業務,其研究風格不只積極,還很能抓住台股投資風向。在台股大型股中,除把台積電進一步拉上590元外,對聯發科推測股價一度是市場唯一的1,000元(現最高為里昂證券提出的1,200元);至於ABF載板指標欣興也列名Aletheia資本的研究範圍中。Aletheia資本看好台積電先進製程產能擴張,主要理由是受益於5G系統級晶片(SoC)、ARM架構CPU、高效能運算(HPC)應用、英特爾2021年開始委外代工GPU等需求湧現,研判6、5、4奈米,甚至3奈米製程接下來的產能擴張目標,可能大到令市場大吃一驚,換算下來,台積電12吋晶圓整體產能將從2020年底的每月83.6萬片,狂增25%至2023年的104.2萬片。在台積電尖端製程藍圖中,蘋果是單一最大客戶,不只是今年的A14、來年的A15應用處理器採用5奈米製程,Aletheia資本最新認為,2022年的A16晶片將採用台積電4奈米製程生產,其餘重要客戶還包含超微(AMD)、NVIDIA、聯發科與隨後將至的英特爾。關鍵在於Aletheia資本發現,2021年採用台積電6奈米製程的新裝置,其實不會少於5奈米製程,像聯發科兩款5G SoC、AMD的Navi GPU,更有趣的是還有上看四款的英特爾GPU都將採用6奈米製程生產。推估在設備無虞的前提下,台積電將進一步擴產6奈米。Aletheia資本指出,台積電2021年至少要26台以上的EUV機台,才能滿足擴產計畫,6奈米需求若更高,還有更多上檔空間,對台積電資本支出成長性抱有高度期待,預計2020年資本支出160億美元,隨後增長至每年180億美元。
聯發科拚千金? 外資喊出驚天價位
聯發科股價重新轉強,外資研究機構ALETHEIA資本不放過大好機會,直指當初對聯發科的最樂觀預期情境(Blue-Sky Case),現在看來應只是基本盤,看好2021年5G系統級晶片(SoC)出貨成長四倍,一口氣喊聯發科上1,000元,聯發科「千金」夢、是史上頭一遭。聯發科博得各研究機構高度青睞,目標價爭奇鬥艷,7日股價收上618元,即將挑戰2007年的大波段高點,且股價已經超越絕大部分外資券商給予的價位,前方只有瑞銀的650元、野村與美銀證券的700元尚待突破,ALETHEIA資本給出的千元目標,則令市場大呼驚奇。ALETHEIA資本坦言,5月中升評聯發科時,主要是基於海思半導體遭禁,將使聯發科整體市場規模更大,儘管當時並未看到任何確切證據;不過,這兩個月來,包括奪下更多華為市占、可望占大陸5G市場五成以上分額等數據,均表明當初對聯發科的樂觀情境預期成真機率極大。ALETHEIA估計,聯發科2021年5G SoC出貨1.5億顆、2022年則增為2.42億顆。野村證券半導體產業分析師鄭明宗長期對聯發科有一套,其樂觀看法獲得市場高度信賴。野村與ALETHEIA資本對聯發科2021年的每股純益預估都是35元左右,然野村是依據2020~2021年每股純益平均值、賦予20倍本益比,推算出700元推測合理股價;ALETHEIA的推測股價則是用2022年推估每股純益45元、搭配22倍本益比而得出,可見ALETHEIA資本應以更長線觀點看待聯發科。ALETHEIA資本是由前瑞信亞太區唯一市場負責人Ali Naqvi擔任執行長,並延攬多位頗負盛名的分析師,研究專長鎖定智慧機等科技產業。