美光領軍衝新高 記憶體族群嗨翻補漲外資喊上群聯720元
AI浪潮下,美光(Micron Technology)近來股價持續登上歷史最高,NAND Flash控制IC廠群聯(8299)以及模組廠威剛(3260)、宜鼎(5289)、十銓(4967)等相關供應鏈今年有望受惠,這也讓群聯28日股價一度衝破700大關,創下波段新高,最後收在690元、漲1.77%。外資報告提到,美光2024年的所有HBM3e供應量都已售罄、2025年的供應也已分配得差不多,顯示團隊能從客戶佈署AI、加速運算伺服器的行動中受惠。美光會計年度第二季營收58.2億美元,年增57.7%,季增15.6%,高於分析師預期的53.5億美元。美光預計,會計年度第三季營收在64億至68億美元,年增率拉高到71%到81.3%,遠優分析師預期的59.9億美元均值。利多消息讓美光在台灣時間28日收盤價漲到119.25美元,創歷史收盤新高,也是連續9個交易日上漲,創下2019年12月以來最為久的漲勢。外資券商與本土法人近期也都調升群聯股價預期為720元,考量NAND價格趨勢向上,群聯還有不少低價庫存,AI落地應用服務方案「aiDAPTIV+AOI」也導入金士頓與華泰等十家客戶的SMT產線自動光學檢測(AOI)系統,推估股價「優於大盤」。群聯2月合併營收46.65億元,月減8.3%,但年成長率高達42.5%;累計其今年前2月營收為 97.51億元,較去年同期增加58.5%。調研機構集邦科技(TrendForce)表示,除了鎧俠(Kioxia)和威騰(WDC)自今年第一季起提升產能利用率外,其它供應商大致維持低投產策略,儘管第二季NAND Flash採購量較第一季小幅下滑,但整體市場氛圍持續受供應商庫存降低,以及減產效應影響,預估第二季NAND Flash合約價將強勢上漲約13到18%。
Sora來襲2/從生成文字到影像 投資達人點名:儲存設備、高速傳輸「這幾檔股」受惠
OpenAI公布首個生成式影片模型Sora,投資人關心的是,會帶動哪些產業商機?Podcast熱門理財主持人股癌分析,AI應用一直推出新東西,現在從文字進入到影音,需要的儲存空間也從KB到MB,現在到GB,因此存儲需求會大幅增加,需要建置更多存儲伺服器,同時傳輸、頻寬需求也會放大。法人指出,隨著Sora模型推出後,算力需求大增,仍是以輝達(Nvidia)領頭的相關供應鏈仍是主要的受惠廠商,特別是台積電(2330)何時能有效解決COWOS的產能瓶頸。股癌表示,跟輝達相關的代工廠中,目前已美超微能夠拿到的GPU數量是最多的,這也是美超微股價之所以大漲的主因之一,現在美超微已是指標股,如果轉弱就要小心。「另外伴隨AI伺服器需求持續增加,由於Training AI Server是目前市場主流,其擴大採用的記憶體是以有助於高速運算的DRAM產品為主,故相較於NAND Flash,DRAM的單機平均搭載容量成長幅度更高,Server DRAM預估年增率17.3%,Enterprise SSD則約13.2%。」研究機構集邦科技(TrendForce)分析。鴻海旗下封測廠訊芯-KY由蔣尚義擔任董事長後,便與網通晶片大廠博通(Broadcom)合作,搶食CPO商機。(圖/報系資料照)目前美股跟記憶體及儲存相關的廠商,包括美光科技、PSTG(Pure Storage Inc)及NTAP(Netapp Inc美國網存),至於台廠部分,純度相關不高。分析師徐照興表示,影片不僅需要大量的算力,同時也會有高速傳輸需求,包括CPO(共同封裝光學)及光通訊將會是主要受惠族群,包括鴻海集團旗下的訊芯-KY(6451),以及上詮(3363)、光聖(6442)等。其中封測廠訊芯-KY主要跟網通晶片大廠博通(Broadcom)合作,2023年通過Tomahawk 4的25.6Tbps規格認證後,傳出3月有機會再通過Tomahawk 5的51.2Tbps認證,如果順利通過,將可跟著博通一起搶進歐美各大雲端服務商AI伺服器供應鏈,成為今年下半年搶食CPO商機的關鍵。光通訊廠光聖則是Google彰濱資料中心所需的光被動元件獨家供應商。(圖/報系資料照)光聖主要提供光纖及光纖連合器製造,從1月下旬開始起漲,短線漲幅已逾倍,也因股價達公布注意交易資訊標準,20日公布自結1月獲利,營收2.53億元,月增率8.47%,年增率33.2%,創近7個月高點,稅前盈餘3200萬元,稅後純益2100萬元,每股稅後純益0.31元。光聖的光被動元件產品傳出拿下Google彰濱資料中心新一期擴建案大單,今年將開始陸續出貨。法人指出,光聖是Google彰濱資料中心前三期擴建案的光被動元件的獨家供應商,雙方合作相當密切,隨著擴建逐步進行網路設備布建,光被動元件就會開始拉貨。上詮主要生產光纖被動元件與模組,2023年開始切入CPO封裝業務,也跟國際廠商合作研發「光通道與IC連接」技術,去年營收12.7億元,年減21%,歸屬母公司淨利為1205.8萬元,每股稅後純益0.13元。
AI伺服器DRAM搭載容量需求越來越高 估今年成長17.3%
AI需求高漲,帶動伺服器對記憶體搭載容量。TrendFocre指出2024年Server DRAM單機平均容量預估年增17.3%,Enterprise SSD則預估年增13.2%。TrendFocre預期,AI智慧型手機與AI PC的市場滲透率會在2025年略有成長,屆時將帶動平均單機搭載容量同步上升。從智慧型手機來看,2023年記憶體價格來到相對低檔,推升2023年智慧型手機單機的DRAM平均搭載容量,年增17.5%,而NAND Flash單機平均搭載容量年增達19.2%,容量已能滿足使用者需求。2024年因預期未有新應用推出,不論DRAM或NAND Flash於智慧型手機單機平均搭載容量的年成長幅度將放緩,TrendFocre預估,將分別為14.1%及9.3%。但在伺服器方面,伴隨AI伺服器需求持續增加,由於Training AI Server是目前市場主流,DRAM的單機平均搭載容量成長幅度更高,Server DRAM預估年增率17.3%,Enterprise SSD則約13.2%。筆電方面,Microsoft規範AI PC的CPU算力需達40TOPS以上,目前符合該規格的有Qualcomm Snapdragon X Elite、AMD Ryzen 8000系列(Strix Point),及Intel的Lunar Lake,搭載上述CPU量產的筆電,預計要到2024下半年才會陸續推出。TrendFocre認為,新規格的CPU對拉高記憶體容量的幫助有限,且AI PC硬體規格主要標準要求是加大DRAM容量至16GB,SSD則並未規定必須提升至1TB。預估DRAM於筆電的單機平均搭載容量年增率約12.4%,後續隨著AI PC量產後,2025年成長幅度才會更明顯。至於Client SSD雖然單機平均搭載容量有上升趨勢,但受NAND Flash價格大幅回升影響,年增率預估僅9.7%。
Flash、DRAM報價漲不停 威剛11月營收創13年半新高
受惠於NAND Flash與DRAM價格漲勢不斷,記憶體模組廠威剛(3260)今(6日)公布11月合併營收達40.95億元,創13年半來新高。累計威剛今年前11月合併營收為305.53億元。威剛董事長陳立白表示,目前上游的減產計畫不變,漲價態度強勢,不僅第四季的NAND Flash調漲幅度與頻率超乎預期,預計明年第一季也可望有相當的漲價空間。DRAM方面,由於上游大幅縮減及調整產能,轉至生產獲利較高的DDR5與HBM,明年上半年DDR4也將率先出現供不應求、價格漲幅後來居上的榮景。展望記憶體市場需求,陳立白強調,若明年全球區域戰爭紛擾能獲得緩解,全球通膨壓力可望能跟進放緩,PC與智慧手機需求表現勢必優於今年,加上各項應用裝置的單機搭載記憶體容量持續增加,以及生成式AI應用四起、電動車滲透率升高,帶動更多的記憶體消耗量,明年DRAM與NAND Flash兩大記憶體的位元成長率將明顯恢復成長動能。
需求回溫重啟備貨 集邦:DRAM第4季合約價看漲18%
市調機構集邦科技(TrendForce)數據顯示,今年第3季的動態隨機存取記憶體(DRAM)營收134.8億美元,季成長約18%,因下半年需求緩步回溫,買方重啟備貨動能,使各原廠營收皆有成長,預計第4季在供應商漲價態度明確下,DRAM合約價將上漲13%至18%;法人表示,預計南亞科(2408)、華邦電(2344)等成長動能可期。因人工智慧AI話題延燒,高容量產品需求穩定,量價齊升,帶動龍頭企業的三星第三季DRAM營收季增幅度約15.9%、約52.50億美元。SK海力士受惠於HBM、DDR5產品,出貨量已連三季成長,加上平均銷售單價季增約10%,營收約46.26億美元,季增幅度達34.4%,是原廠中成長最顯著的業者,市占率也拉近與三星的距離。美光平均銷售單價雖小幅下跌,然因需求回溫,出貨量增加,支撐營收季增約4.2%,達30.75億美元。台廠方面,南亞科出貨受惠於PC客戶備貨需求,以及現貨市場的帶動,出貨量成長17到19%;南亞科主流DDR3、DDR4產品需求相對疲乏,價格仍呈下滑走勢,限縮其營收漲幅,最終營收僅達2.44億美元。華邦電在定價策略上較為積極,為拓展其DDR3業務,去化新增產能,議價彈性大,故出貨有所成長,第三季營收上升至1.12億。法人認為,DRAM業者受惠於去庫存的進度進入尾聲,有利於議價,雖然今年第四季的旺季不旺,但隨著上游原廠持續減產,DRAM、NAND Flash合約價可望止跌反彈,而2024年的終端需求也有復甦跡象,預料將帶動新一波價格漲勢。南亞科今日股價收在74元、小漲0.41%,華邦電則是平盤28.1元。
DRAM起風了3/景氣循環股怎操作? 法人:「這三招」
投資人對於屬於「景氣循環股」的DRAM(記憶體)產業該如何應對?華冠投顧分析師范振鴻指出,策略基本上就是「買在高本益比,賣在低本益比」,也就是買在產業最慘最黯淡的時候等待復甦,當記憶體原廠報價開始水漲船高、產能陸續重啟的時候往往股價都已經在相對高處了。何謂景氣循環概念股?仲英財富投資長陳唯泰表示,包括航運、面板都是比較常見的產業,供需不平衡時價格就會發生變動,當供不應求時廠商競相擴產,到供過於求時又會有廠商退出,讓供需回到平衡。范振鴻分析,目前記憶體模組廠,以威剛及群聯兩家公司為例,兩間公司都在報價持續下跌之際,到現貨市場上持續掃貨堆庫存,尤其是群聯買貨的力道最兇最強勁,後續等待報價回升,有利於庫存的價值回沖。法人預期,南亞科第四季起,營運將隨庫存去化而逐季轉佳。(圖/周志龍攝)根據TrendForce報告指出,2023年第四季DRAM合約價格預計將季增13-18%,NAND Flash合約價格預計季增10-15%。而先前不管是三星、海力士或美光都已經大幅減產,並且各公司為了要讓獲利轉正的情況下,也先後對下游廠商提出漲價訊息。法人指出,記憶體模組廠對於報價的敏感程度遠大於記憶體原廠,相同的在股價方面記憶體模組廠的股價反應將會比原廠領先許多。以群聯來說,從九月初到現在上漲約20%,而美光則是近日漲逾15%以上,超過前波5月30日的高點,顯示這些族群已經開始提前反映明年復甦的市場預期。品牌廠十銓也在15日的法說會上指出,第三季末庫存增加到62億元,主要是因為DRAM價格已來到最底端,因此公司有計畫地從第一季就開始逐漸增加庫存,當需求持續增加,在原廠停止減產之前,價格將不會是現在的水準。AI導入手機跟電腦,將是未來DRAM重要的需求來源。(圖/翻攝自meta臉書)至於「記憶體」復甦題材能力延續到什麼時候?范振鴻表示,可以利用「股價淨值比」來做為一個衡量依據。從目前數據來看,以模組廠領頭羊群聯為例,目前的股淨比約莫落在2.6倍左右,而前一次的高點約落在2.9倍,換言之,股價還有上漲機會,只不過空間變得相對小了。至於記憶體原廠部分,以美光來看,目前的股淨比約落在2.03倍左右,前一次的高點在2.58倍,也就是說,記憶體原廠的股價還保有發揮空間,加上這次原廠減產的幅度相對前幾次循環都還來的更大,並且現階段上游業者報價相當強勢的情況下,投資人可以利用股價淨值比來判斷未來的上漲空間。
DRAM起風了1/趁原廠減產跌價六成 模組廠「搶貨庫存滿倉」坐等漲價利潤
2020年疫情開始,全球生活方式轉變,在家上班(WFH)成為防疫的主要方式之一,個人電腦包括桌機及筆電熱銷,也讓關鍵零組件記憶體(DRAM)一時奇貨可居。但是到了2021年第四季,下游銷售急凍,記憶體又從當紅炸子雞霎時間成為燙手山芋,報價也出現急殺。為了穩住價格,DRAM廠美光在2022年9月底宣布降低2023年年度資本支出達3成、半導體設備支出更達5成,包括DRAM及NAND Flash將減產約2成;NAND Flash供應商鎧俠也在同年10月起減產3成,韓國SK海力士也跟進砍資本支出5成,並減產低毛利產品。全球最大DRAM廠韓國三星則是在2023年4月才宣布減產20%,第三季再加大力道,減產幅度來到25%,第4季預估達30%。這波的DRAM景氣有多慘?根據集邦科技報價資料,DRAM報價從2021年第四季開始下跌,2023年第四季開始回升,共連跌八季,跌幅達64%;NAND Flash則是在2022年第三季開始下跌,2023年第四季開始回升,共連跌五季,跌幅達61.2%。法人指出,2022年下半年到2023年上半年,全球半導體業景氣下修,其中最早進入修正波,就是記憶體領域,主要是因為中國智慧型手機市場需求未見起色,再加上PC出貨量仍受到之前疫情提前拉貨影響仍相對疲弱。美系DRAM廠美光喊漲價,市場看好模組廠的低價庫存將是主要受惠者。(圖/翻攝自美光台灣臉書)上游DRAM晶片廠減產之際,中下游的模組廠則是逆勢增加庫存。「DRAM是科技產業中最特殊的族群,一般電子廠商對於庫存相當謹慎,但只有DRAM模組廠卻會在報價低點時大量掃貨,觀察最近模組廠的庫存狀況,威剛、十銓創下新高,創見及群聯也是近年來的相對高點,加上之前美光又喊出要漲價,模組廠提前備貨一方面是等待後續報價正式回升時的收益,另一方面也說明了景氣回溫了。」一位本土法人告訴CTWANT記者說。根據公開資訊觀測站資料顯示,威剛(3260)第三季的庫存金額已經來到144億元,創下新高,以威剛前10月營收264億元來算,已經是超過五個月的營收水準,連算是二線廠的十銓(4967)也衝高到62億元,今年前10月營收124億元,同樣也是超過五個月。堪稱是DRAM產業鐵嘴的威剛董事長陳立白則是7月就透露,上游供應商對DRAM價格態度已紛紛轉趨正向,議價空間緊縮,伴隨著減產效益將在第三季顯現,加上終端客戶的DRAM庫存水位普遍回復健康,在主客觀條件兼具下,預期第三季的DRAM合約價跌幅將明顯收斂,現貨價則可望領先起漲。陳立白強調,目前的價格反彈動力主要是來自於上游減產效應及通路回補安全庫存,但伴隨著智慧手機需求漸入佳境,同時PC出貨逐步回復常態,預期明年農曆年後就能見到記憶體產業的春燕歸來,屆時NANDFlash與DRAM價格仍將持續上漲。十銓直言,拉高庫存就是因為DRAM價格已經到底了。(圖/報系資料照)陳立白更喊出,整體產業正向趨勢至少將維持到2024年第三季,而上游原廠在2024下半年將可望由虧轉盈。此外,陳立白也預期,包括AI PC、AI手機等各類AI應用趨蓬勃發展,將推動上游原廠產能配置與新增投資都集中在HBM(高頻寬記憶體)及DDR5,為產業帶來新一波多頭,未來2、3年都會是記憶體產業的好光景。而陳立白所說的AI相關應用需求有多大?根據麥格理的分析報告指出,如果要在智慧型手機運行「生成式AI」,像是使用AI生成圖片功能,大約就需要12GB的記憶體,以目前手機記憶體主流容量多為8GB來算,等於增加50%;如果需要更強大的生成式AI技術個人助理,則記憶體需求更上看20GB,需要的記憶體容量更是翻倍成長。「美光之前宣布要漲價,其實就代表減產效益已有浮現,隨著市場需求被重新催化時,只要原廠堅持不要大幅度擴產,漲價就是必然的手段,也說明了產業有逐漸健康的方向發展。」聯電榮譽副董事長宣明智告訴CTWANT記者。群聯執行長潘健成之前已喊出,NAND Flash價格已經到底。日前在11月7日的法說會,潘建成更透露,由於原廠產能限縮,為了確保後續貨源穩定,公司擬預付款給供應商。
台股跌百點再失半年線 AI股下殺記憶體逆勢爆紅
人工智慧(AI)概念股與金融股下挫,讓台股3日失守16500點整數關卡和半年線,但在一片綠海中,卻看到記憶體族群一枝獨秀。晶豪科(3006)亮燈漲停、站上90元大關,威剛(3260)也拉出長紅,盤中一度大漲近7%,最後收在92.9元,網友大笑「記憶體有賺的趕快跑」。法人分析,明年記憶體將迎來多頭市場,AI族群也還有轉強機會。台股3日收在16454.34點,下跌102.97點,跌幅0.62%,成交值為2557.15億元。台股已連續11個交易日成交值不到3000億元,量價齊跌,電子股終場跌0.57%,金融股下挫0.58%,代表中小型股的櫃買OTC指數跌0.51%,也失守半年線。因為主要電子權值股進行整理,AI概念股尾盤也下殺,反而是記憶體族群多頭並進,晶豪科亮燈漲停,創下6月中以來新高,威剛盤中也飆上三個月新高,華邦電(2344)、南亞科(2408)等也都逆勢走揚。國泰證期顧問處經理蔡明翰表示,記憶體還是要回歸基本需求面來看,消費性電子像是NB和PC,市場雖然沒有看到需求大幅回升,但衰退的狀況已慢慢告一段落,而手機的話,非蘋陣營的需求面有較明顯的反彈,加上小米、三星等手機品牌業者都推出高階手機,驅使記憶體族群有明顯的增強表現。數據顯示,DRAM與NAND Flash最新合約價可望上漲10%到15%,帶動明年記憶體將進入多頭市場。法人表示,雖然近期AI股表現較為震盪,但可以看出是漲後的整理,AI需求仍在,市場在消化Fed鷹派言論後,資金會慢慢回至科技類股,對於台股來說,中長線還是正面以待。
消費性電子谷底已過? 集邦:2024年DRAM、Flash需求年增2位數
研究機構集邦科技(TrendForce)表示,有鑑於2023年基期已低,加上部分記憶體產品價格已來到相對低點,以及PC、Server的搭載率也將年增2位數,預估DRAM及NAND Flash需求位元年成長率分別將達13%及16%。集邦指出,預估在2024上半年消費性電子市場需求能見度仍不明朗,加上通用型伺服器的資本支出仍受到AI伺服器排擠而顯得相對需求疲弱下,因此2024年記憶體原廠對於DRAM與NAND Flash的減產策略仍將延續,尤其以虧損嚴重的NAND Flash是更為明確。從各類應用分析,集邦指出,PC方面,PC DRAM平均搭載容量年成長率約12.4%,主要是預期2024年隨著搭載Intel新CPU Meteor Lake機種的量產,基於該平台僅支援DDR5與LPDDR5的特點,將促使DDR5在2024下半年超越DDR4成為主流。PC Client SSD的成長則不若PC DRAM,平均搭載容量年成長率預估僅約8~10%。由於多數消費者的使用習慣逐漸轉向雲端作業,對配有大容量儲存空間的筆電需求漸少,即便1TB機種增加,512GB機種仍是消費主流。伺服器方面,集邦指出,Server DRAM平均搭載容量年成長率預估可達17.3%,主要受惠於伺服器平台進入世代轉換、CSP部分業務對於CPU核心匹配RAM的仰賴度提升,以及AI伺服器算力負載量需求高等原因。Enterprise SSD平搭載容量年成長率預估約14.7%,以CSP來看,隨著支援PCIe 5.0的處理器平台出貨放量,該OEM的庫存有望在明年初回歸正常,後續將提高8TB產品的採購。至於伺服器品牌端,受惠NAND Flash價格大幅滑落,將持續推升16TB的搭載量,AI伺服器的幫助則不大。智慧型手機方面,受全球經濟疲軟影響,預估2024年生產量年成長率僅約2.2%,TrendForce認為是拖累需求位元成長的主因。受惠連續數個季度的記憶體價格下滑,開啟品牌在硬體上的競賽,因此預估2023年智慧型手機平均搭載容量年增約14.3%,2024年由於Mobile DRAM平均銷售單價仍處於相對低點,預估將延續此態勢,全年單機搭載容量有機會再成長7.9%。
三星減產DRAM報價止跌 南亞科、威剛估市況Q3築底回升
韓國大廠三星電子(Samsung)第二季營業利潤暴跌95%,持續減產DRAM,現貨價目前已止跌持穩。全球記憶體大廠如三星、SK現代、美光等財報,均揭露出貨量有所提升。報價回彈也帶動國內記憶體廠南亞科(2408)、威剛(3260)近期股價同步走揚。根據市調機構TrendForce最新研究指出,由於DRAM供應商陸續減產,加上季節性需求支撐、有效減輕供應商庫存壓力,第三季DRAM均價跌幅估計將收斂至0~5%。業界普遍期待第三季價格跌幅收斂、第四季供需恢復平穩,市況能有所改善。不僅市場看好記憶體需求下半年有望逐步改善,法人也指出,上游供應商最近對DRAM的價格已轉正向態度、議價空間緊縮,伴隨減產效益顯現,預估第三季DRAM現貨價則將領先起漲。記憶體模組大廠威剛6月營收22.83億元,年減23.87%、月減6.96%,仍表現疲弱,終端客戶的DRAM庫存水位普遍回復健康、客戶需求陸續回溫,DRAM合約價將在下半年落底,第三季市況將可望自谷底回升;至於NAND Flash價格落底時間則可能落後DRAM,但仍較上半年大幅改善。另一家記憶體大廠南亞科第二季營收70.27億元,季增9.4%,美系外資指出,其第二季表現大致符合預期,且虧損幅度減少,有利後市營運。南亞科經營層日前在法說會指出,預期下半年手機、電視需求將逐步改善,DRAM供需狀況有望趨於平衡,看好第四季庫存有望恢復正常水位。展望未來,2023下半年有機會需求逐步改善,供需狀況有望在第四季趨於平衡。南亞科(2408)上周股價連日上揚,28日漲4.76%,收74.8元。周一(31日)股價下跌0.7元或0.94%,盤中報74.1元;威剛周一股價上漲0.2元0.24%,盤中報83.9元。
群聯6月營收增長7.3% 潘健成:NAND漲價市況翻須看「這兩條件」
快閃記憶體廠群聯(8299)執行長潘健成表示,NAND原廠自第二季開始陸續釋出逐漸漲價的訊號,包含7月啟動新訂單調漲價格,或是舊訂單的重新議價,代表著NAND原廠不堪虧損的壓力持續擴大,然而是否能因此帶動市況反轉,仍須看整體需求以及市場的接受度。群聯今(7日)公布6月合併營收為34.38億元,月成長7.3%,累計今年前6月營收為200.85億元,年減率39%。潘健成指出,由於時序進入傳統第三季備貨旺季,再加上NAND價格處於相對低檔,近期有看到NAND儲存模組需求有緩慢的增加,包含客戶逐漸導入大容量儲存模組產品;此部分也反映在群聯的6月份Bit Growth,約有36%左右的年增率。潘健成表示,近期也有出現部分NAND控制晶片急單需求,甚至發生部分訂單有短缺供給的問題,顯示市場陸續出現回溫訊號,而群聯也已經準備好全方位控制晶片與儲存模組方案,以掌握下一波景氣回溫。而群聯也已經準備好全方位控制晶片與儲存模組方案,包含全球首款支援3600MT/s速度的3D NAND的PCIe 4.0 DRAM-Less client SSD controller PS5027-E27T以及全球首款PCIe 5.0 DRAM-Less client SSD controller PS5031-E31T,都將是群聯掌握下一波景氣回溫的最佳利器。研究機構集邦科技(TrendForce)研究顯示,儘管原廠減產幅度持續擴大,實際需求未明,第三季NAND Flash市場仍處於供給過剩。即便下半年有季節性旺季需求支撐,但目前買方仍持保守的備貨態度,壓抑NAND Flash價格止跌回穩,預估第三季整體NAND Flash均價持續下跌約3-8%,第四季才有望止跌回升。
威剛陳立白:記憶體現貨價4月觸底 AI伺服器應用優先回溫
記憶體模組大廠威剛(3260)董事長陳立白強調,受惠多家上游供應商陸續控制產出,近期DRAM現貨價已明顯轉趨穩定,4月底供應商減產態度明確後,DRAM現貨價已落底,有助於強化本季以及下半年營運穩健發展。由於多數下游客戶庫存已逐季遞減回復健康水位,一旦DRAM現貨價觸底訊號顯現,可望推動多數下游客戶回補庫存意願。展望各領域應用需求,公司看好AI多元化發展將優先帶動伺服器需求回溫。其次為PC應用,預估PC供應鏈歷經2~3個季度低潮與庫存去化後,也將陸續看見曙光;最後則是手機。在DRAM現貨價回穩及市場備貨意願漸入佳境下,公司預期本季DRAM出貨力道將優於第一季。另一方面,由於NAND Flash產業庫存去化所需時間較長,預期NAND Flash價格止跌的時間點也相對較DRAM落後。在第四季消費性電子產品傳統旺季加速去化記憶體庫存之後,將有機會看到NAND Flash價格止跌落底。威剛4月合併營收為21.29億元,累計今年前4月合併營收達93.38億元。威剛4月產品營收比重,DRAM占比46.53%,SSD產品營收貢獻33.29%,記憶卡、隨身碟與其他產品為20.18%。今年前4月,DRAM營收比重44.7%,SSD為32.17%,記憶卡、隨身碟與其他產品23.13%。
記憶體等待春天1/ 巨頭鬆口減產底部浮現 記憶體淘汰賽即將開跑
今年第一季,美國記憶體大廠美光(Micron)及記憶體龍頭南韓三星(Samsung)雙雙交出史上最差財報,美光(12-2月)虧損23.1億美元、宣布減產20%,三星營業利潤較去年同期大減95.8%,並軟化以往不減產的堅持、外資則預估產量將減25%;市場將這些國際大廠的行動視為「底部浮現」訊號,台灣記憶體廠大咖則贊同「底部不遠」,「DRAM價格回溫比NAND Flash快」,法人指出,「記憶體族群股價上週全面反彈,提前慶祝!」去年慘跌的記憶體概念股,隨大廠今年第一季財報開出而「利空出盡」上演反彈秀。4月11日三星公告第一季獲利6000億韓元(4.555 億美元),年減95.8%,並正式宣布記憶體減產,交出14年來最嚇人的成績單後,然股價已經提前反應,慶祝行情僅2個交易日、之後走疲。這波記憶體景氣下行,起於去年第四季,全球前4大記憶體(DRAM)製造商是南韓三星、南韓SK海力士、美國美光、台灣南亞科等,相繼宣告減少資本支出45~50%,並彈性調整產品組合、各自位元產出減少20~25%。尤其是美光,打消庫存及減產動中比三星更積極,不但去年底宣布2023年減產20%,今年人力縮減15%、上季還一口氣認列14.3億美元庫存損失,出現史上最大虧損,同時,美光高層在3月28日電話會議中釋出「營運在會計年度第三季(台灣會計年度第2季)落底、此後逐季回升」,美光股價僅上漲1個交易日,又回到箱型整理格局。除了美光看好將逐漸進入上升週期,美國半導體產業協會(SIA)也在月初宣告記憶體將迎來史上最低成長,並預告記憶體產值2025年將是史上新高。《日經中文網》指出,上一波記憶體景氣循環低谷發生在1990年代後半期,那時摩托羅拉、德儀、富士通等退出,之後日立、NEC雙方合併DRAM部門業務,成立爾必達記憶體。在金融危機後,2009年德國奇夢達破產,爾必達也在2012年破產、被美光收購。而自2010年以來,記憶體下行週期平均約3~4季,法人預估,今年減產幅度逐季收歛,明年第二季恢復滿載。在接下來這段時間,市場關注記憶體產業是否出現新一輪淘汰賽。南亞科(2408)總經理李培英認為第2季可能落底,南亞科股價反彈上演慶祝行情。(圖/報系資料照)對於記憶體產業何時落底?台廠各自解讀。南亞科(2408)總經理李培英看法相對保守,他在上週法說會前表示:「景氣低谷發生在第1季,有機會進一步去化庫存,第2季可能呈現小幅下跌趨勢,存在落底機會」,強調「有機會、不是一定發生!還要觀察未來一、兩個月變化,根據客戶需求和整體去化程度,動態調整。」李培英指出,「中國疫情後推出經濟成長方案,有助手機消費恢復正常,這會消耗蠻多記憶體,對低迷的手機記憶體,則是蠻大需求端的改善。」至於「庫存跌價損失」還好「沒有發生」;然而,減產所造成的產能利用率下滑,對公司毛利率是負面影響,設備折舊、成本損失攤提無法避免。快閃記憶體(NANDFLASH)IC設計公司群聯(8266)執行長潘建成12日解讀,上游有降低庫存、降價行為,有助供需平衡和價格回溫,同時代表著基本上所有NAND 原廠都已經面臨巨大的獲利壓力,換言之市場底部已不遠。記憶體模組製造商威剛(3260)董事長陳立白則表示,以供給面而言,DRAM供給相對單純且市場庫存水位較低,看好DRAM價格回溫時間早於NAND Flash。華邦電(2344)總經理陳沛銘在2月法說會表示,減產高峰應落在1月,市場供過於求情況可望於下半年逐步改善。華南投顧董事長儲祥生分析,目前國內外指標性半導體公司美光、三星等都在減產、調降資本支出,去庫存是第一步,PC、NB等消費性電子明顯買氣回升,才是半導體這種零組件產業的利多;目前普遍認為今年下半年起會展開為期一年的復甦,「市況應該會越來越好」,而股價已經先反映這種樂觀氛圍。電動車、自駕車、元宇宙等創新應用,是記憶體等零組件成長的長期動能。(圖/NVIDIA提供)
記憶體等待春天2/「Chat GPT要用到好多記憶體」 美光預告2025年記憶體位元創新高
聊天機器人ChatGPT的出現,讓市場看到人工智慧(AI)應用更具體的新亮點,鈺創(5351)董事長盧超群指出:「ChatGPT要用到好多記憶體(DRAM)。」南亞科(2408)總經理李培英更看好AI伺服器在企業端的成長。分析師告訴CWANT記者,「DRAM產業約明年第二季恢復滿載,但股價約莫今年8、9月提前反應!」業內人士指出,ChatGPT的學習需要繁複大量資訊運算功能,除了輝達(NVIDIA)顯示晶片(GPU)擔任主角,DRAM處理容量也要相對提升,3D堆疊出的高效能DRAM-高頻記憶體(HBM,High Bandwidth Memory)則讓處理器( CPU)和 GPU 學習和運算性能更強化,負責多工運作的快閃記憶體(Nand Flash)同步成長。記憶體看似復甦在即,但近期中國對美國的科技圍堵進行反制,美光因此遭網路安全審查,市場因而看好韓系供應鏈反彈腳步較快。(圖/美聯社)法國研調機構YOLE預估,下一次記憶體新上升週期發生在2024年,由伺服器與車用引領記憶體高速成長。法人指出,AI伺服器相較目前,需要3~8倍記憶體容量、1.5倍的SSD(固態硬碟);自駕車所需的DRAM、NAND晶片,分別是傳統車的30倍、100倍。記憶體看似復甦在即,但美光因中國對美國科技圍堵反制而遭網路安全審查,市場轉而看好韓系供應鏈反彈腳步較快。據此,法人點名NAND Flash控制IC設計公司群聯(8299),DRAM製造商南亞科(2408),非揮發性記憶體製造商旺宏(2337),封測商力成(6239)、南茂(8150)。台新投顧副總黃文清認為,國際指標記憶體晶片大廠三星與美光,已經公告上季獲利的慘狀,並積極減產,有助未來整個記憶體市況供需逐步平衡,至於Chat GPT和AI伺服器對記憶體需求則是長期動能,投資人可在相對低點擇機布局。資深分析師杜金龍指出,隨三星減產、美光今年第一季財報認列鉅額虧損,國內南亞科、華邦電、威剛都釋出第一季是營運谷底、最壞時間已過的說法,記憶體看似利空出盡,相關族群拉出第2波漲勢,但股價僅漲3個交易日,因:「還沒有真正復甦,屬於景氣觸底的跌深反彈,股價稍有起色後沒有真正動能,繼續以盤代跌。」杜金龍提醒,面板、記憶體、被動元件有三大「慘」業之稱;法人圈在聽完各大記憶體公司法說會後,則預估有些公司今年每股稅後盈餘(EPS)為負,而今年整體上市公司獲利衰退2成。儘管預期記憶體明年第2季恢復滿載,但明(2024)年獲利仍較去(2022)年衰退,股價要在今年第3季後,也就是8、9月才會真正反應這個好消息。台新投顧副總黃文清認為,Chat GPT和AI伺服器對記憶體需求則是長期動能,投資人可在相對低點擇機布局。圖為記憶體產線。(圖/美聯社)
潘健成「回春說」激勵群聯股價反彈 研調:NAND Flash第四季止跌
群聯(8299)執行長潘健成日前指出,觀察NAND Flash因價格便宜、市場上需求正「倍數成長」,但做一顆賠1、2顆,這情況不會太久,預期其他記憶體原廠再度宣布減產,屆時NAND Flash景氣有望回春。潘健成在日前出席「台灣IC產業政策白皮書發表會」,表示快閃記憶體需求和應用,新的製程會愈來愈多,先前因景氣不好市場相對放緩,但群聯在市場好的時候存了不少冬糧。潘健成以一首詩形容目前市況,「再逢烏雲寒雨天,披簑鋤禾莫怨言,晨曦既現東風起,麥黃稻香又豐年。」潘健成樂觀記憶體市況回春,群聯近日股價連漲2個交易日至392元,股價回升到2022年6月以來水準。研調機構TrendForce指出,記憶體原廠持續進行減產,然需求端如伺服器、智慧型手機、筆電等需求仍未見起色,NAND Flash市場仍處在供給過剩狀態。第二季NAND Flash均價仍將持續下跌,季跌幅收斂至5~10%。而後續恢復供需平衡的關鍵在於原廠是否有更大規模的減產。TrendForce認為若目前需求端未再持續下修,NAND Flash均價有機會在第四季止跌反彈,反之,若旺季需求端持續疲弱,均價反彈時間恐再延後。