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再現1987年股災?法國興業銀行策略師示警:「黑色星期一」恐重演

法國興業銀行(Société Générale)的全球策略師愛德華茲(Albert Edwards)卻示警,「1987年全球股災的迴響不絕於耳」。(圖/達志/美聯社)

儘管部分經濟學家非常樂觀地認為美國經濟仍會實現軟著陸,法國興業銀行(Société Générale)的全球策略師愛德華茲(Albert Edwards)卻示警,「1987年全球股災的迴響不絕於耳」,直言「黑色星期一」(Black Monday)引發經濟衰退的歷史恐再度重演。

據美國商業雜誌《財星》(Fortune)的報導,1987年10月19日,美國道瓊工業指數暴跌22.6%,該金融事件被後世稱作「黑色星期一」,該年10月份全球股市損失達1.7兆美元,23個主要市場中有19個在當月跌幅逾20%。

如今,愛德華茲擔憂「黑色星期一」恐再度重演,他認為美國利率急遽上升已導致實體經濟放緩,但股市卻還在2023年維持強勢,這讓他聯想到雷根總統(Ronald Reagan)後期的狀況——1986年9月至1987年10月期間,聯準會將利率從5.9%調升至7.3%,但大約在同一時期,道瓊工業指數卻繼續上漲了45%,因為投資者在經歷多年牛市後仍保持看漲前景,這種樂觀情緒也一直持續到1987年崩盤以前。

隨著美國公債殖利率飆升,低風險回報的標的越來越受投資人青睞,資金自然就會開始從風險較高的股市中抽走,這讓愛德華茲表示「自己彷彿聽到了1987年崩盤的迴響。」他在美東時間3日的報告中也解釋:「股市目前的韌性讓我想起了1987年的金融事件,當時股市投資者的樂觀情緒最終遭到壓制。面對美國公債收益率不斷上升,你是否感覺自己坐在一輛明知即將失控,卻又無力停下的車裡?」

愛德華茲續稱,在利率上升的情況下,美國經濟未來的「不確定性仍在繼續升高」,再加上美國政府患上「財政瘟疫」(fiscal dysentery),也就是不斷飆升的債務赤字,以及多次導致聯邦政府瀕臨關門的政治僵局。如今10年期國債收益率推升至4.7%以上,也顯示長期持有債務的不可預測性正在增加。

他也示警:「在我的職業生涯中,我從未目睹人們如此不確定自己正處在哪個經濟週期。唱衰已久的經濟衰退是否仍潛伏在眼前?還是我們正在經歷一個牛市的開始?許多投資人顯然越來越相信後者。但我個人的觀點是,仍然有大量的證據表明經濟衰退即將來臨,就像1987年一樣,現在任何有關經濟衰退的跡象和消息都必將對股市造成毀滅性打擊。」例如,近期卡車司機工作崗位的下降,通常就「預示著經濟衰退的到來」、企業破產數的激增,以及貨幣供應的萎縮。