台積電法說倒計時 市場熱情高漲
台積電股價日前攀上800元新境界，雖引起市場一陣歡呼，國際機構法人卻已連續調節六個交易日，累計賣超近4萬張。所幸隨盤勢止穩，市場對台積電法說會提振台股士氣寄予厚望，激勵台積電股價回神，17日終場收804元、上漲2.03％；惟外資尚未回頭，若國際資金能夠由賣轉買，對台積電股價將產生更高激勵效果。台積電股價站回800元大關，外資券商對其基本面的偏好，扮演關鍵力量，不僅目標價調升一棒接一棒，最高為滙豐證券的993元外，若將樂觀情境納入考量，大摩甚至已經喊出台積電長線有望登1,080天價的預期。台積電第一季營收來到財測高標後，外資目前對法說的注意力，短期放在本季營收前景、全年資本支出會否調升、毛利率變化等面向；中長線則關注台積電對整體邏輯半導體回補庫存需求看法、CoWoS供需狀況、海外擴產的進度、2奈米製程需求前景、台積電中長線定價策略等。儘管第二季為傳統淡季，外資對台積電營收季增率共識約落在5％～7％，德意志證券估計的營收季成長9％、最為樂觀，台積電今年營運呈季季高表現，則為外資圈共識。
04月18日, 2024
繼續閱讀
台股雙王法說時間拍板 雙指標股捍衛多頭
隨台積電法說會日程逼近，外資近期對台積電討論度本就開始加溫，現又碰上台灣遭逢花蓮強震侵擾，以及英特爾長期打算降低委外代工比例等二大事件，會對台積電產生什麼樣的影響，迅速成為法人討論焦點。摩根大通與瑞銀證券等大型外資券商，最近迅速對地震影響半導體產業程度做出初步判斷。摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，大地震並不會對台灣半導體產業鏈的生產造成長期重大干擾，更重要的是，當市場關注全球半導體產業地緣政治與集中風險時，台灣半導體產業鏈正展現強大韌性。英特爾最新釋出，將持續透過委外代工做為策略的一環，不過，比重將從現行的約3成，至2030年降至2成以下，對此，瑞銀證券台灣區研究部主管艾藍迪（Randy Abrams）直言影響有限。另外，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻也提出，台積電法說會尚有另外四個焦點：一、台積電成本上升後的定價策略。二、2奈米製程需求前景與毛利率。三、AI半導體需求的續航力與未來的產能配置。四、美國晶片法案對台積電財務的確切影響與美國廠毛利率。大立光方面，放眼即將到來的法說會，外資提出以下關注焦點：一、是否有更多客戶採用潛望鏡設計，且下放到中階機種。二、智慧機鏡頭規格升級狀況。三、對高階智慧機終端需求展望的看法。四、鏡頭產品單位售價前景。
04月08日, 2024
繼續閱讀
台股封關前進一步上攻 新春紅盤挑戰萬五關卡
元月首周法人轉買超，周K線中止四連黑翻紅且彈上半年線，且美股上周五彈升帶動下，台指期夜盤大漲逾220點，期貨即將叩關14,600點，專家看好美通膨下滑外資轉買、政策作多、台版晶片法案過關，加上外資升評半導體股等利多匯聚，台股封關前進一步上攻，新春紅盤挑戰萬五關卡。第一金投顧董事長陳奕光分析，預期即將公布的美國CPI預測會跌破6.6％，低於上月7.1％以及市場預期的6.6％～6.9％，通膨持續下滑及停止升息日近，有利美股走穩。目前籌碼面，外資現貨市場轉買超，且期貨仍有1.4萬口淨多單，國內政策持續偏多，包含續推能源政策與國安基金續留等，而大陸因疫情將取消對半導體業巨額補貼，反觀立院7日三讀通過台版晶片法案，國內半導體相關將持續受惠轉單效應。半導體族群吹起的暖風不只來自法案支持，二線晶圓代工攜手封測大廠喜獲外資升評，也是題材面利多。瑞銀與摩根大通證券同步翻多世界，看好產能利用率第二季起回升，並加溫到下半年；摩根大通同步看好日月光投控封測暨材料收入（ATM）毛利率優於過去下行時期，啟動升評。瑞銀亞太區半導體分析師林莉鈞表示，世界先進自2022年第三季起飽受大尺寸面板驅動IC（LDDI）大規模去化庫存所苦，產能利用率在第四季迅速下墜到50％左右，比起前兩次谷底期（2015年下半年的73％、2019年上半年的84％）更差。所幸，LDDI庫存已經趨於正常，瑞銀預期，世界的產能利用率第二季起就會開始回升，至下半年可望看到80％～85％水準。陳奕光認為展望雙王法說會，看好台積電2022年營收、每股稅後純益（EPS）及毛利率創三高，雖然近期雜音包括：第1、2季營收可能季減15％與7％，蘋果可能砍單，調降資本支出等，待公司派釋疑，然整體法說中性偏多。至於大立光則關注iPhone 15規格升級商機；研判封關前指數高檔14,600點～14,700點，春節開紅盤後指數挑戰萬五，建議可持股逾五成抱股過年。盈利投資公司董事長鍾國忠表示，台股周K線中止連四黑收紅，9日KD值低檔黃金交叉，有利盤勢上攻走勢；研判封關前指數上檔可期，下檔13,900點到萬四有強勁支撐。鍾國忠指出，封關前選股以內需消費商機股（航空、高鐵、食品、物流通路），主要有春節消費旺季及後續退回6,000元紅包效應，也可留意銀行及中低價電子股（伺服器、車用電子、網通）等。
01月09日, 2023
繼續閱讀
台股大添柴火！可望強攻半年線14,602點
選舉行情及年底作帳行情登場，台股萬四關卡站穩後，隨外資歸隊，有望延續軋空力道直攻半年線14,602點。內外資鎖定明年富成長性、產業有落底跡象、評價明顯偏低三大族群，包括台積電、欣興、信驊、聯發科等股可望成為市場指標。外資11月以來加碼665億元，本周更逢第三季財報公布及拜習會登場，外資有望陸續歸隊，法人點名台積電、欣興、信驊、致茂、南電、臻鼎-KY、光寶科、金像電產業成長可期，長期看旺。此外，股價落後、評價低廉的代表標的，麥格理點名聯發科、譜瑞-KY、日月光投控、旺宏。至於產業似有明顯落底跡象者，凱基投顧則點出聯詠、瑞鼎，並給予「買進」投資評等。麥格理證券指出，電子與半導體供應鏈正進入庫存調整的不同階段，也面臨終端需求不振壓力，尤其PC、智慧機、電視等消費性電子產品需求依舊疲弱，雖部分零組件庫存從第三季開始消化，然多數供應商至明年上半年前出貨仍會在相對低檔。值此環境，投資電子股應著重明年成長性，且股價交易在正常本益比區間以下者。凱基投顧台股策略分析師張明祥則認為，基於全球股市反彈可望延續到明年初，短線建議旗下客戶選股作多，可布局方向有產業落底跡象可能較為明顯的族群，像是面板、驅動IC、電競等；其次，明年獲利依然維持增長，且本益比低於10倍者，此選股方向與麥格理證券觀點不謀而合，次族群則包括：ABF、伺服器、軟板等。第一金投顧董事長陳奕光認為，11日股匯債三市都上漲，11日指數位階相對於低檔反彈1,378點，只有大盤波段高低檔幅度的23％，連弱勢反彈的0.382幅度都不到，而且相較於美股已反彈17％～18％，日股站上所有均線及韓股彈到半年線，加以估計上市櫃第三季財報獲利1.03兆元及累計獲利3.2兆元都是歷年同期最佳，台股將四軋（軋空手、借券、融券以及T50反1）等持續反彈行情，下檔看本波跳空缺口上緣13,878點。黎方國表示，台股每年高低檔波段差距，僅2000年因新冠疫情大爆發跌到十年線高低檔達6,237點，即使2000年科技泡沫及2008年金融風暴高低檔各5,838點、5,354點，今年高低檔震盪則達5,990點，以台灣今年GDP成長仍有3.7％，在美國後續升息幅度及強度都減弱，新台幣在內亞幣走升，外資將積極回補台股。
11月14日, 2022
繼續閱讀
台積電利空夾擊！市值跌破10兆 外資賣超66.5億
台積電利空夾擊，不僅外媒看衰股價，總裁魏哲家一封鼓勵員工多休假的內部信，意外引發高盛等外資警戒，且因台積電ADR被列入中概股的「MSCI金龍指數」成份股而慘遭被動型基金提款，25日台積電股價重挫16元，市值跌破10兆元、至9.62兆元，創二年多來新低，外資賣超66.5億元是元凶。台股25日表現。台積電25日股價收在371元，跌幅4.13％，再創二年多來新低，單日市值蒸發4,148.8億元。外資再大砍17,700張，10月以來累積賣超已破13.2萬張、金額達517.7億元。加權指數25日重挫190點，收在12,666點，失守12,682點、台股32年前的歷史高點，成交值1,930.2億元。美中科技戰火延燒，身為關鍵台廠的台積電動見觀瞻。繼傳出台積電暫停出貨予大陸AI設計商壁仞科技後，英國金融時報報導，因地緣政治尷尬，半導體市場領頭羊的台灣，反而處於險境，以及各國政府以高額補貼強化在地生產，有利競爭對手，台積電技術領先地位恐受挑戰。另一方面，台積電繼法說會釋出景氣下行訊息後，總裁魏哲家日前發出影音員工信，罕見地鼓勵員工多休息，市場解讀，半導體產業衰退訊號更為明確。不僅如此，台積電名列「MSCI金龍指數」第一大成份股，在中共二十大落幕後，中概股遭空襲，MSCI金龍指數成份股淪為外資提款機，台積電首當其衝。外資高盛證券與超過30組的香港機構法人交流，發現在美國商務部工業與安全局升高對大陸的出口管制後，地緣政治問題成為法人最擔憂重點，導致投資情緒低迷，尤其對台積電的討論熱度極高，凸顯市場對台積電股價下挫的關注程度。高盛提出，儘管目前為止，美國新的科技禁令對台積電影響甚微，對評價面的影響卻不容忽視，台積電目前已交易在過去十年本益比10倍～27倍下緣，並接近金融海嘯時的約10倍本益比水準，高盛認為投資價值已經浮現，加上台積電技術領先無可撼動，反而無懼外部利空，重申「買進」投資評等與550元推測合理股價。富邦投顧董事長蕭乾祥指出，現階段股市信心問題較大，重點在於大盤跌破5年線，台幣持續貶值，顯示外資賣超尚未停止；但另一方面，就歷史經驗來看，限空令的成功機率有75％，因此預期，台股在萬三附近震盪築底，隨時會有技術性的反彈。
10月26日, 2022
繼續閱讀
高點到了嗎？外資喊16,800台股一路發
摩根士丹利證券指出，台股挾獲利上升循環、充沛流動性與新冠肺炎疫情控制得宜三大優勢，評價具調升空間，給出16,500點的高點預期，緊追里昂的16,800點，強調要是經濟復甦快於預期，指數高點更衝至19,000點，兩大外資聯手開示「現在非高點」，台股攻上萬六號角響起。台股11日受惠熱錢大舉湧入、營收動能亮眼利多火力全開，並在台積電、聯電雙箭頭領軍強攻之下，推升指數奮力翻紅，終場收15,557點再度推升台股天際線，成交金額略微降溫至3,297億元。富邦投顧董事長蕭乾祥指出，台股元月行情暢旺，上漲氣勢比想像中更強，最大原因在於買盤力拱台積電及「護國群山」，配合5G、電動車概念股齊心表態，電子族群持續擔綱主流，傳產部分則有貨運股價重啟漲勢，輔以塑化、鋼鐵輪動，延續多方火種。摩根士丹利證券台股策略分析師程世維認為，台股企業獲利揚升循環仍在持續中，是台股最大靠山，觀察摩根士丹利團隊納入基本面研究企業的獲利預期，2021年成長率可望逼近二成，比市場看待MSCI台灣指數企業年增13％更樂觀。值得留意的是，大摩對16,500點高點預期是建立在台股企業獲利年增12％、全球GDP年增6.4％、台灣GDP年增3.8％、20倍本益比之上，若這些數字進化為樂觀版的17％、8.2％、6％、22倍，台股高點預估值將衝上19,000點。程世維進一步說明，2021年的獲利揚升結構將更全面、橫跨各類股，不像2020年主要依靠半導體拉動電子類股。保德信高成長基金經理人葉獻文認為，歐美疫情嚴峻，市場更期待美國政府擴大財政刺激，激勵熱錢爭相湧入台股；玉山投顧則認為，權王台積電基本面堅實，領漲指數功不可沒，看好在資金動能挹注下，大盤將向上挑戰萬六。里昂證券台灣區研究部主管陳鈞寧在新年初始，把台股高點調升到居外資圈最高的16,800點，不僅意喻台股一路發，他也率先將目光從基本面、資金面，轉移到台美關係進展上，看好在台美關係持續深化前提下，有助電子供應鏈表現，提供台股新利多。蕭乾祥持續看好台股，然也提醒台股元月來已上漲近6％，「漲太快」是短線最大隱憂，目前月線乖離過大且有價增量縮跡象，顯示市場追價意願降低，投資風險意識應提高，建議可留意外資回補力道。
01月12日, 2021
繼續閱讀
航線運價還好漲到頂！ 外資高喊長榮36元
上海航交所資料顯示，遠東到歐洲、美西、地中海航線運價再攀升，寫下新三高紀錄；匯豐證券指出，港口壅塞、貨櫃短缺推升運價直直飆，航運業者本波強勁動能將連貫到農曆年，2021年全年又有合約價上升助威，將長榮（2603）推測合理股價升至35元。匯豐賦予長榮新推測合理股價，超車摩根大通的31元，成外資圈最高；本土大型研究機構則有富邦投顧作為多頭代表，給出36元高檔預期。遠東到歐洲航線11日運價再創新高，每TEU（20呎櫃）上漲574美元，達2,948美元，周漲幅24.17％，第四季以來運價漲得又急又猛，兩個半月上漲152.39％，對照今年4月下旬低點725美元，高低點就差了三倍。宏遠投顧指出，因歐洲線長約比重低，幾乎都以現貨為主，漲價效益反應較美國線直接，歐洲線占長榮、陽明營運比重各為三成。短期而言，匯豐證券指出，美國零售聯盟（NRF）預期，美國12月貨櫃進口量將年增11％，2021年第一季也將年增7％；世界第三大貨櫃航運公司CMA CGM集團更因訂單積壓、貨櫃嚴重短缺，決議暫停接受亞洲至北歐航線的貨櫃航運新訂單至12月底，顯然接下來供應面臨更大壓力。富邦投顧觀察全球貨櫃產業結構，前十大航商合計市占率已大於80％，產業集中度提高，運價第三季起大幅揚升後，各大型航商季獲利在2～5億美元之間，全球最大航商馬士基（Maersk）更達10億美元。在大型聯盟運作平穩下，預估未來殺價競爭機率將大幅降低，有助於貨櫃產業獲利穩定度。以長榮第四季迄今營收來看，相對去年同期大增25％，大幅超越第三季年增一成表現，由於去年12月基期低，加以需求旺盛，匯豐看好長榮12月營收成長率亮眼，且能見度已延伸至2021年初。彙整內外資研究機構觀點，長榮受惠運價連續飆高，自今年起，每股純益連年站穩4元以上只是基本款，樂觀派法人甚至估計2021、2022年每股純益達5.35與5.91元。
12月14日, 2020
繼續閱讀
MSCI甩尾賣壓傾巢 台股破四千億天量
MSCI明晟調降台股賣壓傾巢而出，30日加權指數挑戰「萬四」失利，終場大跌144點以13,722點作收，成交值則攀升至4,096億元天量。法人指出，台灣錢淹腳目時代再起，台股天量後必有天價可期。11月30日台股重挫，指數創下近兩個月最大跌點，並寫下四大記錄，包括：一、台股早盤觸及13,969點新高；二、成交值首度突破4,000億元天險；三、台股尾盤最後一筆驚爆1,158億元最大甩尾量；四、台積電尾盤最後一筆成交金額達379億元創新高。11月加權指數強強滾，月線上漲1,176點風光收紅，外資單月買進上市櫃合計1,189億元。根據統計，外資對台股占比也逐步拉高，今年以來平均每個交易日買進台股511億元、賣出538億元，對照日成交均量1,935億元，國際資金交易金額約占台股整體27％。不過，MSCI明晟本次半年度調整生效威力無窮，不但激勵成交量突破4,000億元，外資買賣金額加總更高達3,416億元，換算下來，國際資金30日占台股整體成交比重高達42％左右。MSCI於日前公告權重調整結果，台股在MSCI全球新興市場指數權重、MSCI亞洲除日本指數權重連七降，分別下修0.33與0.27個百分點，與過往半年度調整幅度較重的經驗吻合。有鑑於此，市場早就做好30日尾盤甩尾準備，只是在台股節節攀高、準備叩關14,000點大關時期，尾盤調節壓力使台股全日跌逾1％，是近期較明顯的拉回。外資30日對台股進出動作極大，買進1,542億元、賣出1,874億元，淨賣超332億元，且尾盤爆出破千億元大量，凸顯在被動型資金調整之際，仍有不少主動型基金進場撿便宜或趁機調節。不過，根據MSCI調整經驗，生效日當天尾盤的波動都只是一時，接下來加權指數與多數成分股都會走回基本面道路。統一投顧董事長黎方國指出，外資回補將是台股「新勢力」，今年以來外資大賣上市櫃達5,924億元，隨台商資金回流及GDP成長率明年上看3～4％，台股若持續上攻，將點燃外資回補力道，對股市將形成新助力。
12月01日, 2020
繼續閱讀
資金大氾濫 專家：台股上看2萬點 台積電躍身600俱樂部
瑞銀證券指出，英特爾CPU委外代工趨勢愈來愈明朗，台積電受惠程度最高，將推測合理股價由475元，直接拉升至外資圈最高的625元，驚艷市場。投信投顧公會理事長張錫11日再度喊台股上看20,000點之際，亦看好最大推手權值王台積電，股價將上看700元，助攻台股於2022年攻克20,000點。張錫曾在7月初表示，台股具有三大優勢「基本面好、殖利率相對高、匯率強」，2021年台股可挑戰20,000點，果然，台股今年接連過關斬將，成功突破12,682點及萬三大關，11日收13,262點，再度改寫歷史新高。他表示，雖然2021年可能還看不到台股達陣20,000點，但聯準會到2022年都不升息，市場資金氾濫，2022年很有機會攻上20,000點；權值王台積電目前評價也不高，2021年股價上看600元，市場估計，2022年每股純益（EPS）可達29～30元，以25倍本益比估計，則上看700元。瑞銀台灣論壇才剛號召300～400組機構法人熱情與會，透過線上模式與企業進行交流，台積電也是出席企業的座上嘉賓，亞太區半導體分析師林莉鈞旋即將台積電合理股價升到625元，躍居市場最高，頗有打鐵趁熱之勢，也展現新研究團隊的新風格與氣象。除了瑞銀之外，賦予台積電「6」字頭高檔推測股價估值的大型研究機構，還有廣發證券的611.5元，以及里昂、匯豐、凱基投顧的600元。台積電向來肩負引領台股創高重任，7月底便以466.5元歷史紀錄替台股指路，加權指數這次再刷新高，台積電卻未先一步創高，令市場頗感詫異。法人認為，這是因為疫苗傳出利多消息後，市場部分資金開始獲利了結電子股，加上台塑四寶狂奔，傳產次族群領頭羊法說亦亮眼，使投資風向開始有點向非科技股傾斜所致。瑞銀證券指出，從歷史經驗出發，台積電一旦在某些製程上取得重大成功（如：28奈米），因部分客戶對該製程黏著度高，導致接下來的製程（如：20、16奈米）產量通常沒那麼強勁；鑒於5G智慧機放量，推升台積電7奈米製程大獲成功，部分法人或許擔憂5奈米製程的需求與規模不會那麼大。但是，瑞銀強調「這次很不一樣」，由於高效能運算（HPC）需求極強，台積電憑藉英特爾委外代工商機、超微（AMD）、Nvidia與Apple Silicon訂單助威，5奈米市場規模將比7奈米來得更大，瑞銀並預期，5奈米晶圓代工產能至2021年下半年將來到每月18萬片，超越7奈米製程的15～17萬片。
11月12日, 2020
繼續閱讀
驚奇台積電市值觸及10兆 瞄準全球10大
台股權王台積電21日股價加緊油門狂飆，大漲4.64％、收383元，市值衝9.93兆元，盤中一度觸及前無古人的10兆元里程碑，收盤雖功虧一簣但仍大漲17元，在全球企業市值排行榜上超車雀巢，進逼零售巨擘沃爾瑪（WalMart），來到第13名，若繼續維持營運好表現，長線瞄準躋身全球市值十強絕非空想。全球市值排行前15大台積電擁有天時地利的人氣，21日創下了五大驚奇，刷新記錄。第一大驚奇：外資今年以來仍賣超台積電40.95萬張，賣超金額高達1,177億元，外資回補才在半路上時，股價已經創下天價。第二大驚奇：台積電市值衝上全球第13大，超越雀巢、羅氏大藥廠、萬事達卡，有望擠入前十大。第三大驚奇：台積電ADR周二開盤漲勢強勁，早盤以68.84美元開出，一度衝破69.25美元高價，按1股ADR表彰5股換算，台積電股價已率先突破400元大關達409.3元，與21日收盤383元相較，有近三成潛在上漲空間。第四大驚奇：外資給出超過400元目標價，即將達標，有機會促使外資再度上調目標價。第五大驚奇：21日台積電漲點為17元，居史上第三大漲點，奠定強勢股的地位。台積電股價高速朝400元邁進，外資圈賦予的高水準目標價，目前看來要達標希望極為濃厚。「台積電登400俱樂部」成員包括：里昂、匯豐、高盛、花旗環球、摩根士丹利、美銀、瑞銀證券等。里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝指出，台積電法說給出的展望再度印證其技術領導地位，足以突破產業循環限制，帶動股價進一步重新評價（rerating）。高盛則說明，過去針對半導體製造商多採股價淨值比為評價基礎，然台積電財務體質佳（獲利穩健、股東權益報酬率增、淨現金部位充足），認為可用本益比作為衡量台積電未來股價的基準，激勵國際資金回補庫存。令人驚喜的是，在台積電的帶動之下，受惠5G系統級晶片（SoC）出貨的聯發科、矽晶圓大廠環球晶等相關供應商，重新博得市場關注；同樣隸屬晶圓代工領域的聯電，股價也來到區間上緣，終場收17.15元，半導體供應鏈雨露均霑行情正式浮現。
07月22日, 2020
繼續閱讀