伺服器遠端管...
」 信驊 林鴻明 白牌伺服器 廣達
AI新狂潮／伺服器急單湧入 股王信驊董座：需求蓬勃無懼匯率影響
雖然最近有關稅、匯率等議題，股王信驊（5274）董事長林鴻明21日表示，過去四周訂單大幅攀升，看來是客戶因關稅等不確定性提早拉貨，今年前三季會有不錯成長，儘管第四季市況不明，但目前AI的蓬勃發展，長期來說可減緩短期的不確定性風險。伺服器遠端管理晶片（BMC）廠信驊21日股價收在3905元、漲6.25%。日前公布4月合併營收7.04億元、月減6.7％，但已較去年同期大幅成長69.4％，累計今年前四月合併營收為27.69億元，創下歷史同期新高，年增93.8％，近翻倍成長。在今年台北國際電腦展，信驊展出全新一代AST1800晶片，延續AST1700的I/O擴充晶片功能，進一步整合eFPGA（可程式化邏輯晶片）技術，能簡化未來伺服器的設計與提升效能，預計2027年量產；旗下酷博樂也有搭載新晶片的Cupola360智慧巡檢相機RX2000，可用於智慧城市、智慧工廠巡檢等。目前成功打進輝達GB200與300供應鏈，林鴻明表示，GB300的架構跟前一代差不多，因此在製造上沒有太大問題。過去4周有非常多的客戶訂單，所以雖然第2季有新台幣升值影響，但季營收表現仍優於原先預期，毛利率可維持65%左右。至於關稅問題，目前各CSP（雲端服務供應商）採購仍正常，未下修訂單，需要觀察的是未來關稅是否影響客戶資本支出。林鴻明表示，第4季狀況較不確定，因AI需求快速成長，AI伺服器發展強勁，也連帶拉動標準型的伺服器市場，預期今年AI伺服器需求比重將約2成。除了伺服器出貨成長，林鴻明表示，遠端伺服器管理晶片用途趨於多元化，應用成長也是推升未來業績攀升的動力。
雲端王者1／搭上巨人肩膀 信驊一躍成為台股股后
新冠疫情延燒兩年多，開啟全球遠端工作上課模式，雲端概念股頓時成為台股顯學，一舉將股本只有3.4億元的IC設計公司，從股價千元衝上3675元，今年還一度擠下股王矽力-KY（6415），這間小公司，正是廣達2009年奪下臉書全球第一張白牌伺服器訂單的幕後功臣信驊（5274）。早在林百里2008年宣布切入雲端市場時，外界對「雲端」仍霧煞煞，直到臉書（FB）跟Google（谷哥）成為網路必需品，疫情爆發啟動遠距工作、線上服務需求大爆發，投資人才看清楚雲端概念股，包括伺服器、交換機與儲存裝置等。而協助系統管理員遠端執行各式監控和管理工作，全靠「伺服器遠端管理晶片」（BMC，Board Management Controller，基板管理控制器），據DIGITIMESResearch統計，2021年全球伺服器出貨量約1700萬台，所搭載的BMC，高達七成來自台灣的信驊。信驊自2013年掛牌上櫃後，股價一路走高，2022年還一度成為股王。（圖／翻攝自台灣股市資訊網）信驊的崛起，與廣達有密不可分的關係。2004年成立的信驊，隔年就發布第一代伺服器控制晶片AST2000/1000，並陸續與多家大廠包括廣達、AMI及宏正（6277）結盟，成為其軟體合作夥伴。2009年，廣達自創「代工廠直供」（ODM direct）銷售模式，打敗原本被DELL、HP等品牌廠壟斷局面，奪下臉書全球第一張白牌伺服器的訂單，所搭載的BMC就是出自信驊。儘管雲端市場才起步，但信驊的實力已被科技大廠看見，甚至連美國晶片大廠博通（Broadcom）也在2005年提著2000萬美元（約新台幣6億元）上門談併購，最後因價格談不攏告吹。2011年，信驊也獲得英特爾投資（Intel Capital）策略性投資。產業人士分析，「信驊最大的優勢，就在於推出BMC新產品的速度相當快，2005年發布第一代伺服器控制晶片AST2000/1000，每一代BMC的產品，間隔的時間長則2年，短則僅1年半，透過速度來拉高對手的競爭門檻，目前已推到第七代。」「第七代跟第六代間隔約4年半，主要是信驊與業界平台廠商結盟並提出OpenBMC解決方案，以及發表Cupola360多影像拼接專用處理晶片，拖長了研發時程。」該業界人士告訴CTWANT記者，「不少伺服器主機板大廠以搭載信驊晶片為訴求，更可見信驊的產業地位確實相當穩固。」信驊在2016年併購博通旗下Emulex Pilot™伺服器管理晶片事業，正式奠定在雲端伺服器的霸主地位。（圖／翻攝自維基百科）有趣的是，博通併購信驊不成的11年後，也就是2016年，信驊反倒出手，以3000萬美元（約新台幣9億元）併購博通旗下Emulex Pilot™伺服器管理晶片事業，從被併購的標的，成為併購方，不僅讓信驊順勢打入思科（Cisco）、英特爾（Intel）等伺服器品牌廠供應鏈，也讓信驊市占率突破70%，成為雲端王者。信驊在2013年以每股110元掛牌上櫃，股價跟著業績一路平穩上揚，2018年首次敲門千元俱樂部，但功虧一簣，隔年順利加入，股價上漲力道勢如破竹般，2021年初才站上2000元大關，年底就挑戰3000元，今年還衝上3675元新高點。今年四月間，信驊以股后之姿挑戰股王後，拉回整理一個多月。林鴻明絲毫不受股價回檔的影響，5月31日股東會上他說，「在全球資料中心快速發展下，今年需求增加幅度比過去幾年都大很多，市場供不應求現象延續，公司業績增長的力道也會比往年強。」隨消費端及企業端的雲端服務需求暴增，一個數據中心可能有數千台伺服器，「人員是不能夠隨意進出的，只能靠機器自動遠端管理，如果沒有BMC將無法進行維護。」林鴻明預期，隨著伺服器搭載的CPU（中央處理器）越來越多，BMC用量也將增加，從每台伺服器搭載1顆，增加到2-3顆。這更加添信驊問鼎股王的實力。
雲端王者2／中年失業到上市櫃公司董事長 林鴻明的V型職場人生
今年角逐股王爭霸戰的信驊（5274）崛起故事，要從一位中年失業的工程師說起。「上帝為你關了一扇門必為你開另一扇窗」，董事長林鴻明原本堪稱是人生勝利組，原本在上市公司矽統科技工作10年，從工程師一路晉身到副總經理，卻在43歲那年，因為公司組織改組而突然中年失業。在一次的高爾夫球聯誼中，林鴻明遇到了廣達（2382）旗下雲達科技總經理楊麒令。當時，楊麒令剛被廣達董事長林百里調職，從廣達獲利最好的DELL代工業務部門調離，接手連年虧損的代工伺服器部門。宛如被「冷凍」的楊麒令，向林鴻明敘述林百里是如何看好雲端趨勢跟伺服器未來發展。這一席話，讓林鴻明看到一條嶄新的道路，轉而召集老同事，八個人集資了3600萬元，成立信驊，專攻伺服器相關晶片，20年後寫下台灣IC設計一頁新傳奇。台東出身的林鴻明，小時候因為好奇收音機的運作方式而拆解收音機，展現了對電子產品的興趣，更因為大哥在清華大學念物理系，因緣際會到清大參觀後，決定以清大電機系為第一志願。信驊在2016年併購博通旗下Emulex Pilot™伺服器管理晶片事業，正式奠定在雲端伺服器的霸主地位。（圖／翻攝自維基百科）在清華求學，餐廳、圖書館及宿舍，這三點一線是林鴻明的日常，大學三年級，林鴻明在工研院實習，更清楚產業動向，也更清楚自己的道路方向。當兵時，讀了一本＂Silicon Valley Fever（矽谷熱）＂，了解矽谷半導體產業發展脈絡後，林鴻明便以IC設計領域為職志。入職場後，林鴻明進入矽統科技，以消費性產品IC領域為主，因此他後來成立信驊轉作伺服器晶片時，引來外界疑慮。林鴻明以「不做Me too」回應，堅持走一條跟其他人不同的創業道路。「信驊當初成立目標很明確，就是鎖定伺服器晶片，因此他們的核心技術也遙遙領先其他業者至少有兩年以上的時間，但信驊產品推出速度又快，也就是說，其他業者就算想要切入，也只能搶信驊搶兩年以前的市場，基本上並沒有太大的利潤可圖。」一位IC設計業者對CTWANT記者說。廣達旗下雲達科技總經理楊麒令分享林百里對雲端的看法，成為林鴻明從中年失業決定創業的關鍵。（圖／報系資料、翻攝自廣達官網）廣達可說是信驊最大的貴人。2005年5月信驊跟廣達協議結盟為軟體合作夥伴。林鴻明曾表示，「我們也非常期待這段合作關係將為信驊科技及廣達電腦帶來無限的可能性。對於新創立的信驊科技，這是一個完美的開始，我也肯定這是更多創新合作的開始。」站在巨人的肩膀上，看得更遠。2015年林鴻明在清華電機系友會《TEEN講座》提到，「廣達集團創辦人林百里曾說，未來雲端計算就像電力一樣，需求量會越來越大，且會變得無所不在，因此，控制雲端計算的晶片是非常有潛力。」儘管信驊的遠端伺服器晶片（BMC）已成功站穩全球市佔率第一的地位，林鴻明仍積極拓展BMC產品於交換機設備、存儲設備、及AI運算等領域；甚至看到疫後新工作型態，遠端視訊會議應用增加，決定挑戰跨足推出Cupola360影像專用處理晶片，為信驊開拓另一條道路。
雲端王者3／伺服器需求強、晶圓產能續增 外資法人按讚
台股股王輪替反映市場局勢變化，而疫情爆發觸發遠端生活需求下，整個科技業連同股王都陷入嚴酷大考驗，兩年內就出現三代股王，先是2021年5月，電源管理IC廠矽力-KY（6145）擠下蟬聯8年的股王光學鏡頭廠大立光（3008），今年4月矽力-KY有了新勁敵，信驊（5274）一度奪冠。2022年開年第一個交易日，信驊股價飆出3675元新高後，隨即遭大盤拉回拖累，一路回檔到1965元，跌幅達47%，但在美系及日系等多家外資眼中，信驊仍是小而美的科技成長股，不但看好信驊營收、獲利成長，還喊出目標價最低2100元，最高到3300元。「信驊最大的優勢，就是只做利基型產品，不像其他廠商，是看到別人成功了之後，再衝進去做，因此就算其他廠商加入，信驊因為持續走在前端，競爭對手也無法超越。」仲英財富投資長陳唯泰表示。目前，外資持有信驊股票約19456張，持股比重約56.6%，投信近期則是連續8個交易日買超信驊，累積持股約7.2%。「對一般投資人來說，操作高價股的成本較高，如果真想持股信驊，可透過購買基金，像是摩根新興科技基金、瀚亞菁華基金、華南永昌永昌基金等，都是持有信驊較多的基金標的。」陳唯泰說。信驊日前公告5月營收，衝高到4.65億元，月增率2.52%，年增率更達52.71%，也是連續3個月營收創新高；累計前5月營收20.71億元，較去年同期增加54.81%。信驊表示，主要是受惠主力產品BMC業績成長，目前整體伺服器市場需求依然強勁，加上晶圓代工產能有望提升，下半年營運表現將較上半年佳，全年營收成長率也從原先預估的30%，上修到成長逾45%。不自滿於伺服器晶片的霸主地位，信驊也切入全景影像專用處理晶片，打造營運第二隻腳。（圖／信驊提供）野村證券在報告中指出，信驊近期股價急速修正，但信驊已從伺服器遠端管理晶片（BMC）領域，拓展到新伺服器上的CPU附加卡的微型BMC主板設計（BIC）、RoT安全晶片市場，將有利於整體市場規模在未來二、三年加速擴張，因此調高投資評等到「買進」，目標價則給予3300元。一家美系外資則表示，信驊股價修正幅度高於大盤，主因是市場擔憂伺服器需求有疑慮，但信驊5月營收略高於市場預期，而4、5月營收也已達到市場預期第二季營收的72%，且公司更將上修年度成長預估，換言之，市場雜音並未出現，也呼應信驊公司上修營運目標的預期。另一家美系外資表示，信驊上修全年營收成長目標，由原先的30%調升到45%，主要還是因為伺服器市場仍然強勁，且信驊下半年可望拿到更多的晶圓產能，因此繼續維持優於大盤評等，目標價2100元。還有一家美系外資表示，信驊5月營收數字相當強勁，預料6月營收仍有機會持續成長，推估信驊第二季單季營收有機會較第一季成長5-10%，因此維持中立評等，目標價2400元。