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租賃業力挺中小微企業 學界建議：完善現有法規防止系統性金融風險
台北市租賃商業同業公會日前舉辦一場「關稅壓力下租賃業如何精進企金融資支持產業發展」座談會，面臨全球關稅重新談判的壓力下，國內銀行對中小企業貸放增長停滯，學界肯定租賃業力挺中小微企業，並建議政策透過完善現有法規，防止系統性金融風險。該場座談會與台灣大學公共經濟研究中心與臺灣韌性社會研究中心共同舉辦，由中租控股策略長廖英智擔任會議主席與引言人，學界出席人員包括台灣大學國發所教授暨歐盟莫內講座及公經中心執行長葉國俊、中華經濟研究院第一研究所兼科技政策評估研究中心副研究員吳明澤、臺灣金融研訓院副研究員謝順峰、中山大學中國與亞太區域研究所副教授林雅淇等學者，以及台北市租賃公會秘書長林逸民出席參與座談。廖英智表示，租賃業在整體經濟中扮演著不可或缺的關鍵角色，特別是為面臨資金融通困境的中小企業，提供具備彈性與靈活度的融資選擇，協助企業順利完成設備採購、轉型升級。以中租控股為例，深耕中小企業需求，以「產業專家」深入了解各產業鏈的差異，透過多元且高彈性的融資方案，成為客戶強大的支持力量，並將台灣成功經驗輸出至中國大陸與東協等地區。長期以來，實踐社會責任，近期在花蓮馬太鞍溪堰塞湖災害發生後，主動針對花蓮光復鄉等地受災客戶提供協商展延方案，在關鍵時刻為地方產業注入暖流。吳明澤指出，受全球關稅政策影響，中小企業面臨產品轉入庫存、營運資金周轉不靈的困境；加上近年地緣政治動盪，企業為降低風險將供應鏈遷出中國，更面臨沉重的資本支出壓力。然而，傳統銀行對中小企業的授信門檻較高，加劇其經營難度。相較之下，租賃業展現更靈活的「物權導向」優勢，評估重點在於設備本身，只要設備具備變現價值，即可作為融資基礎。此外，租賃業在跨國授信方面較為便利，能夠支援在海外設廠的中小台商，成為其資金後盾。謝順峰分析指出，中小企業占全台企業家數高達 98.87%，貢獻近八成的就業機會與五成銷售額，是維繫台灣經濟發展與社會安定的核心支柱。然而，近期受國際對等關稅政策及匯率波動衝擊，石化、紡織、工具機等傳統產業出口表現疲弱，與半導體產業呈現顯著落差。在局勢動盪之際，租賃業者展現優異的信用風險吸收能力，透過多元資金管道協助企業進行設備更新與營運周轉，不僅間接發揮「普惠金融」的功能，更在協助傳統產業度過難關的同時，有助於改善社會的貧富差距，進而提升大眾整體的生活品質。林雅淇指出，租賃業具備極強的適應力，能為中小微到上市櫃等各式規模的企業，提供彈性資金服務。在當前地緣政治與關稅政策不確定的衝擊下，租賃業能即時挹注資金流動性，協助企業緩解償債壓力並維持穩定運作。此外，透過支持傳統產業，租賃業不僅實踐普惠金融，更在動盪局勢下發揮穩定就業市場的關鍵社會責任。葉國俊指出，當前社會輿論過度聚焦於租賃業的負面個案，導致產業形象被偏誤樣本所誤導。為了建構具說服力的論點，業界需提供更詳實的追蹤資料進行精細研究，具體展現企業金融對中小企業生存的實質貢獻。事實上，金管會等主管政府機關高度認同租賃業在穩定經濟與普惠金融上的社會價值，其監理核心主要在於防範系統性金融風險。因此，從業人員應維持穩健的經營方向，不應受短期負面輿論左右，而應將溝通重點對接主管機關最關切的風險控管，透過專業數據證明租賃業的穩定性與必要性。
6檔月配息債券ETF公告除息 0091B年化配息率近9％最高
台股1日收在27,342.53點，跌283.95點，跌幅1.03%；ETF本日成交量、股價皆揚，由00953B債券型居冠，00878高息型緊跟在後，00753L等中國主題槓桿型也上揚；成交出量則包括00981A、0052、0050、00982A等市值型、科技主題、主動式等。截至12月1日收盤，已有6檔月配息債券ETF公告12月除息，其中，兩檔非投等債ETF年化配息率最吸睛，0091B第一金優選非投債每單位配息金額連續第三個月達0.069元，年化配息率8.92%最高，00953B群益優選非投等債年化配息率達7.51%居次，其他各檔為投資等級債券ETF，年化配息率皆高達5%以上。0091B第一金優選非投債本月除息訂在12月18日，12月17日前買進且持有，即可享有月配息權益。第一金ETF經理心王心妤說明，聯準會降息決策、寬鬆方向，將有助於企業融資成本下降，隨成本降、償債壓力減輕，將有助於維持低信用風險，非投資等級債券違約率續維持低檔，此外，寬鬆貨幣環境，也有助於利差型資產吸引資金流入，近期市場波動加大，非投資等級債券也有機會降低資產組合波動風險，同時提供較高收益與資本利得空間。
美國將實現經濟軟著陸 債市春燕可望到來 主動中信非投等債00981D 16日掛牌
聯準會（Fed）本周可望啟動降息，市場預期美國將實現經濟軟著陸。全台首檔非投等債主動式ETF（註1）--中信價值策略非投資等級債券主動式ETF基金（00981D）（基金之配息來源可能為收益平準金）16日掛牌上市，中國信託投信表示，目前整體企業營運狀況仍穩健，美國重啟降息循環後，投資人期待的債市「春燕」可望到來。00981D透過主動操作機制，能因應景氣變化動態調整，聚焦關鍵信評，是投資人兼顧收益潛力與策略彈性的資產配置選項。00981D經理人陳昱彰表示，美國日前公佈最新就業數據，非農就業人口僅小增2.2萬人，遠低於預期，因此聯準會本周宣布降息幾乎已成定局。不過，投資人也無須擔心美國經濟會直接走向衰退，主因美國疫情後的失業率平均水準仍維持在歷史相對低位，隨著聯準會啟動降息，研判美國實現經濟軟著陸的機會很大。中信投信 ETF 00981D 經理人陳昱彰。（圖／黃威彬攝）另外，根據彭博最新統計，近12月美國非投等債違約率約1.45%，遠低於過去25年平均約3.3%（註2），亦較去年同期約1.7%更低，顯示過去一年非投等債財務體質持續改善，與長期歷史相較更具韌性。陳昱彰指出，根據聯準會及主要研究機構預測，未來三年經濟成長率為1.4至1.8%，顯示逐年改善；非投資等級債違約風險雖有小幅上升的可能性，但仍屬於可控的範圍，尤其在聯準會今年可望降息兩碼、明年有機會降息3至4碼下，放貸利率也隨之走低，可有效緩和企業融資壓力，非投資等級債違約率大幅或快速提高的機率甚低。陳昱彰研判，當前景氣處於擴張期末段，但不會進入衰退，聯準會採取緩降息方式，試圖引導景氣軟著陸。在這個基本假設環境下，有利非投資等級債的未來表現，亦即在享受非投資等級債相對高利率的同時，也可以適度迴避因違約風險造成的價格波動或損失。中信投信 ETF 00981D 經理人陳昱彰。（圖／黃威彬攝）陳昱彰指出，00981D的投組策略是基於兩大目標，首要之務是穩定息收，主因息收佔債券總報酬比重約8至9成，這部分將以強化信用風險管理為主要操作策略。另一方面將尋求賺取可能的資本利得，藉由主動操作，掌握利率及信用風向，包括墮落天使標的等投資機會，尋找價格被低估或錯殺的標的。目前非投等債指數殖利率約為7%，若於非投等債殖利率高於6.9%時進場，依據歷史數據回測，持有1年、2年平均報酬率相對亮眼（如表一），可望較公債與投等債取得更高的風險溢酬，為收益追求型投資人創造潛在報酬空間。表一：非投等債殖利率高於6.9%時進場之平均報酬率。資料來源：Bloomberg，中國信託投信整理，資料時間:1998/8/11-2025/8/11。以彭博美元非投資等級公司債指數為非投等債代表。回測方式：指數殖利率大於6.9%時持有1年、2年指數報酬率。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。以上指數為含息報酬指數，僅供參考用途，其歷史績效不應被視為現在或未來表現及績效的保證，亦不代表基金現在或未來之報酬率。（圖片提供／中信投信）中國信託投信指出，相較於被動追蹤式債券ETF，00981D具備4大優勢，首先是可靈活調整債券存續期間；其次是當景氣轉弱、風險升溫時，可調整信用曝險，適時降低非投等債比重、增持公債或投資等級債部位，強化防禦力，對於希望穩健參與收益性資產的投資人而言更具吸引力。第三，00981D的投資組合可透過經理人主動挑選同發行人中票息率較高之個券，藉此優化票息率。最後是相較於被動追蹤式債券ETF，00981D更具彈性，可依市況調整部位，可望讓債券投資潛力再升級。「中信價值策略非投資等級債券主動式ETF基金」（00981D）（基金之配息來源可能為收益平準金）小檔案。資料來源：中國信託投信整理，2025/06。註：基金風險報酬等級之分類標準，主要中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會基金風險報酬等級分類標準進行分類；依中國信託投信之風險報酬等級表達原則，其中RR1~RR2為保守型，RR3~RR4為穩健型，RR5為積極型。註：本基金風險報酬等級為RR3，風險報酬等級為本公司經依基金之投資策略、風險係數等因素整體綜合考量後，並參酌中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會所制定之基金風險報酬等級分類標準 (風險報酬等級係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，分類為RR1~RR5五級，數字越大代表風險越高)。惟此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。投資人申購基金前應詳閱公開說明書，更多基金評估之相關資料可至投信投顧公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」查詢。*本基金成立日起滿六十個日曆日(含)後。經理公司應按每月收益評價日(當月最後一個日曆日)之本基金淨資產價值及收入情況進行收益分配之評價，據以作為收益分配期前公告之依據。經理公司得依本基金收益之情況自行決定每次分配之金額或不分配，故每次分配之金額並非一定相同。故不保證每年必有配息及配息率；基金淨值可能因配息而降低。本基金無保證收益及配息，配息可能會由基金的收益平準金支付，任何涉及由收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。（圖片提供／中信投信）（提醒：若將新聞稿再編製者，應以本公司所公開資料為主，不得為誇大不實之報導。）（本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書）（註1）資料來源：投信投顧公會，2025/08/20。（註2）資料來源：Bloomberg、JP Morgan, 中國信託投信整理，資料時間:2025/9/8。非投等債以彭博美元非投資等級公司債指數為代表。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
兆豐董座董瑞斌：出口商收穩定幣貨款 須評估使用性、兌換便利與信用風險
出口商客戶收到穩定幣貨款，該怎麼處理？兆豐金控董事長董瑞斌在接受網路媒體訪問時表示，這是銀行實務上已經遇到的情況，企業要不要收取美元穩定幣貨款，要考慮三件事，一是收了之後能否使用，二是要換回現金是否方便，三是發行穩定幣的公司是否有信用風險。董瑞斌表示，「假設上游廠商也願意收美元穩定幣，或員工願意拿美元穩定幣當成薪水，企業自然可以收，因為已有使用的管道」，其次，要將穩定幣換成新台幣、美元等法定貨幣是否方便，有沒有差價或時間落差等問題。第三是發行機構的信用風險；美國現行規定，除了銀行等金融機構外，重度使用現金交易的廠商也可以發行穩定幣，例如好市多（Costco）、沃爾瑪（Walmart）等大型零售商，但投資公司不能發，因為美國不希望穩定幣成為投資工具，因此，發行機構的信用風險，就是出口商必須審慎考慮的重點。董瑞斌表示，銀行是信用風險專家，可以協助客戶進行評估，另外，也可以幫出口商客戶將手中的穩定幣兌換成法幣，不論是美元、日圓或新台幣等，只是需要收取一些手續費。至於台灣要不要積極發展穩定幣，兼任銀行公會理事長、央行理事的董瑞斌說，目前全球發展方向分成兩大類，美國鼓勵創新，當然其背後動機是穩定幣發行可創造美國政府債券需求；另一個發展方向是歐盟，態度偏謹慎，考量三項重點，包括資訊安全、交易安全與價值安全。有些穩定幣過去曾發生價格劇跌情況，這可能釀成擠兌風險，進而衝擊金融穩定。除此之外，也要守好台灣的貨幣主權，央行才有貨幣政策的執行空間、經濟發展才能維持平穩。董瑞斌認為，歐洲央行採取比較穩健的方式，同時考慮到使用者的安全、金融穩定與貨幣主權等問題，這些問題若都能充分考量，對於台灣發展穩定幣，他當然是「樂觀其成」。
首檔「主動型」非投等債ETF開募！看懂「墮落天使」與「高股息」差異搶買點
在美股轉趨高檔震盪下，市場避險情緒增溫，且投信公司不能再隨意使用收益平準金衝高配息率後，在意配息與穩健抗波動的投資人已將眼光轉向債券ETF；從數據觀察「非投等債型」、「短天期型」這類型ETF正乘勢而起，法人提醒，要特別關注這類債券投資組合標的中的「墮落天使」企業及其買點。CTWANT調查，為避免投信業者利用收益平準金衝高配息率，投信投顧公會7月4日發布《ETF採用收益平準金作為收益分配來源實務指引》，實際配息率不得超過「參考配息率」（即指數息率），也就是說，投信公司不能自行決定配息率，也不能隨意啟動使用收益平準金，所謂「高股息ETF」的配息真實力，將面臨真正的考驗。此舉也促使投資人，對配息來源（股利所得、資本利得、收益平準金）占比及利率更敏感，使得高股息ETF出現一波「高配息神話破滅」的議論，也讓以「配息收益」為主的「非投等債ETF」，重獲在乎現金流的投資人關注。記者盤點發現，非投等債型ETF的殖利率，其實「高於」高股息ETF，以「臺灣高股息指數」與「彭博美元非投資等級公司債指數」來看，這十年來的平均殖利率，臺灣高股息為4.4％，海外非投等債卻高達7.9％，明顯高出一截。此外，相較於台股高股息ETF，海外非投等債ETF還有節稅優勢。依財政部規定，台股高股息型ETF的息收為100％境內所得，股利所得將被併入個人綜合所得課稅，海外非投等債的收益則100％屬海外所得，個人海外所得低於100 萬元以下不用計入基本所得額；超過100萬元以上者的繳稅額度，依「最低稅負制」規定，以2024年度來說，海外所得免稅額為750萬元，稅率20％。中信投信陳昱彰分析，非投等債收益率長期維持6%～8%，息收優勢明顯。（圖／黃威彬攝）CTWANT記者採訪在8月26日至29日募集首檔「主動型非投等債00981D」ETF基金的中信投信固定收益科經理陳昱彰，他認為，投資債券應回歸到債券本質，就是「領息」，投資組合的收益率能否滿足配息即可，也就是說，從市場資金流向，可研判資金正往哪個能真正配發高息產品的趨勢。陳昱彰進一步分析，從歷史數據來看，過去20年，非投等債收益率持穩在6％～8％，2009年金融風暴後，非投等債企業利潤提高，平均違約率同步下降，聚焦在BB級、B級，避開高違約率的CCC級；對於重視「息收型」股民來說，尤其要了解債券專有名詞「墮落天使」，即為該企業從投等級降評到非投等級，債券降評可能導致短線超賣，拉升資本利得機會。陳昱彰舉出「福特汽車」為「墮落天使」一例，於2020年3月25日被降評，於2023年10月30日升評，降評時短期債券超跌，到升評債價走揚；「華納兄弟」則是在2025年5月左右被降為非投等，現在也還不會直接斷定拆分。陳昱彰分析，『墮落天使』因短線超賣往往隱含投資契機，正適合作為主動型ETF布局標的。（圖／黃威彬攝）從投等債降評成為「墮落天使」，由於機構法人難買非投等債，因此拋售，也就出現超賣機會；許多大型投資機構對於非投等債均有嚴格的投資標準及上限，一旦投資組合的投等債券被降評至非投等債，這些投資機構被迫出售，大量的拋售可能使得這些債券價格被過度低估。而這類「墮落天使」，正是主動型ETF「趨吉避凶」的投資標的之一，經理人可以因應景氣及產業循環，針對投資組合的債券年期、信用風險、票息率、避險工具等做較為靈活調整配置。至於現在是否為進場「主動型非投等債ETF」買點？陳昱彰認為，研判9月迎來等待已久的再次降息，幅度一碼，接下來12月再降一碼，債市春天可望到來；再者，目前美國經濟景氣在擴張期末端，但不會進入衰退期，在不冷不熱經濟環境中，適合非投等債，加上美元匯率正處於相對低點，是可考慮的進場點。
「對等關稅＋232條款」金融業扛得住嗎？ 金管會：目前仍在可控範圍
金管會指出，針對銀行業和保險業的監理壓力測試仍在進行中，預計最快8月底將發布新聞稿說明，目前針對銀行業初步檢視在影響輕微和影響嚴重的情境下，對銀行獲利的影響，整體仍在可控範圍，而與美國對等關稅相關的壓力測試則主要為信用風險和市場風險，保險業方面的壓力測試主要是強化保險業的風險管理能力，協助保險業在相關情境下做財務對策。銀行局主秘張嘉魁指出，今年度循例辦理定期監理的壓力測試，銀行業方面主要請國銀採用去年資本適足率資料來做監理壓力測試，初步評估應該都可以應對關稅的影響，與美國對等關稅有關的主要是信用風險和市場風險，截至今年上半年，國銀稅前盈餘為2,967億元，創歷史同期新高，國銀第一季資本適足率15.7億元，也高於法定最低標準的10.5％，平均逾期放款比率截至6月底為0.15％、備抵呆帳覆蓋率為878.56％，整體授信風險控管良好，整體而言具一定風險承擔能力。張嘉魁說明，若假設有業者未通過測試，會請銀行提出改善措施，強化獲利能力、資本和風險承擔能力，並針對業者提出的改善計劃做追蹤看是否有改善。保險局副局長蔡火炎表示，保險業進行壓力測試的主要目的是強化保險業的風險管理能力，協助業者思考在極端情境之下，保險公司的風險承受能力及因應對策，若有業者未符合標準，需提出改善措施和預計成效，以及提報董事會，保險局後續會依照國際金融情勢的變化，督促業者落實其資本強化措施。
「這檔」債券ETF月配0.072元、年化配息率9.52% 最後買進日8／19
第一金優選非投債ETF（00981B）公告最新月配息資訊，其提供每月收益分配及收益平準金機制，八月預估每單位除息0.072元，投資人宜把握8月19日前買進持有，除息日為8月20日，配息發放日訂於9月11日。00981B若以1日收盤價 9.07元估算，單次配息率為 0.79%，預估的年化配息率達 9.52%。00981B追蹤彭博優選美元非投資等級債券指數，設定信用風險防線排除CCC最低評級債，並鎖定殖利率前段班以強化投資組合收益率。截至7月31日，指數平均存續期間為1.85年、平均殖利率6.94%。第一金優選非投債ETF經理人王心妤指出，美FOMC會議再次維持利率水準不變，市場雖認為9月份重啟降息機率降低，不過，今、明年仍有進一步降息空間，等待債市迎接順風環境，收益與價格空間值得關注。王心妤說明，受到債券市場供給樣態改變，資金可望轉向其他高殖利率資產，非投資等級債券可望受惠收益投資需求。美國財政部宣佈上調第三季預估發債金額，預期市場資金壓力及行情波動加大，王心妤表示，投資人不妨把握近期10年債券殖利率於4.2至4.5%區間盤整，分批建立非投等債收益資產部位，迎接寬鬆資金行情的到來。
投保前停看聽躲保單未爆彈 金管會籲注意「這2件事」
金管會提醒，投資型保單的種類及費用結構有多種形態，且相關的投資風險都是由保戶自行承擔、不保證獲利，消費者投保前應該先了解欲投保商品的風險和各種費用結構，謹慎選擇適合自己的商品。金管會提到，類全委保單雖由專業機構代操，但仍由消費者自行承擔風險，同時投保前也要注意配息、分配利益方式，避免誤入陷阱。金管會表示，投資型保單應該先確認自身保障需求，投資型保單分為投資型壽險保單、投資型年金保單等。投資型壽險保單提供被保險人死亡保障，投資型年金保單則是生存年金保障。應了解風險、是否符合需求金管會表示，消費者在選擇投資型商品時，務必要確認商品特性是否確實符合自身保障需求。例如應了解每年的壽險保障費用將隨年紀提高而上升、當投資虧損導致保單帳戶價值不足，以支應壽險的保障費用時，需補繳保費；若為年金保險就要注意約定年金開始給付的合理性，例如有些保單規畫到90歲才開始給付年金，是否符合年金的保障需求，民眾就必須要注意。其次，投資型保單需要自行承擔風險。金管會解釋，投資型保險除了有保險保障之外，也賦予保護主動參與資金運用彈性，可以依自己的風險屬性與投資目標自行選額投資標的，但保戶仍需自行承擔連結投資標的價格波動、流動性、信用風險等多項風險。不一定獲利 切勿盲目投保坊間所稱的「類全委保單」是指由保險公司委託專業機構例如投資信託公司代為運用與管理保戶資金的投資型保險商品，這類商品的投資標的雖然是由專業機構代為操作，但投資風險仍由保戶自行承擔。金管會強調，在選擇連結複雜的投資標的前，需確認自己是否具有相關的投資知識及風險承擔能力，切勿僅因預期投資報酬可能優於銀行存款利率就盲目決定投保，而忽略投資型保險本質上具有自負盈虧且不保證收益的特性。金管會最後提醒，購買投資型保險時也要注意相關警語。市面上有部分投資型保單訴求連結的標的是定期配息或收益分配機制，但是配息或者收益分配可能來自於本金，消費者在購買時要注意相關的配息來源與警語揭露。金管會建議消費者，投保時應了解各保險公司投資型保單保險和銷售等規範，並確認是否符合自身投保需求避免購買不適合的保單。另外，消費者在投保前務必詳閱保單條款，要保人在簽約後如果發現保單內容不符合需求，仍可依保險契約於收到保單的翌日起10日內，向投保的保險公司撤銷保險契約，保險業者應無條件返還所繳保險費，以維護自身權益。
永豐銀董事派任人事案 何奕佳入列受矚目
永豐金董事會今（20）日通過子公司永豐銀董事派任人事案；其中，最引市場注目的便是現任永豐餘生技董事長何奕佳也入列。何奕佳為永豐餘集團創辦人何壽川的女兒，她創立的餐廳《山海樓》與品牌及通路「Green & Safe」都成功打響名號，永豐金表示：「希望借重她在推展品牌影響力的經驗，為銀行注入品牌知名度成長動能及強化客戶認同。」永豐金控指出，銀行新任董事人選兼具專業、多元及互補性，將有效推動永豐金控「效率、科技、整合、跨境、永續」3年5大策略落地，並注入永豐銀行全方位成長動能，追求未來銀行提升品牌知名度及影響力，為股東創造更大價值。永豐銀行新任董事會擬於7月1號通過曹為實續任銀行董事長。在新任銀行董事會9位董事成員中，現任5位董事及1位獨立董事續任，包括董事長曹為實、金控董事長陳思寬、金控總經理朱士廷、總經理莊銘福及金控財務長許如玫、獨立董事蘇志正。在新任董事部分，何奕佳為美國布朗大學政治系畢業，現任永豐餘生技董事長、上善人文基金會及永豐基金會董事。她創立「Green & Safe」品牌及通路，長期致力於環境保護與ESG實踐，創立《山海樓》連續六年獲得米其林一星及四年米其林綠星的肯定，透過創新推動永續發展。她並以虛實整合的全面行銷能力擴大影響力，希望借重她在推展品牌影響力的經驗，為銀行注入品牌知名度成長動能及強化客戶認同。新任2位獨立董事第一位是何登堂，美國喬治華盛頓大學企管碩士，歷任花旗銀行副總裁、中國信託副總經理及惠譽信評台灣區總經理。他擁有超過30年企業資歷，對於信用風險、資本市場商品、直接股權投資、衍生性金融商品、企業財務、財務顧問、私募併購、首次公開發行、策略規劃、新事業發展與企業行政管理等領域，具有深厚且全面的專業能力。第2位新任獨董馬文玲是畢業於交通大學管理科學研究所碩士，歷任野村投信總經理、安本標準投信總經理、業務行銷長、渣打銀行財富管理負責人、瑞士銀行投資商品暨服務部主管、匯豐銀行財富管理部主管、投資與保險主管、花旗銀行消費金融投資事業處經理。她是現任永豐金控獨立董事，對於財富管理、基金及金融商品，通路運營有深厚經驗及能力。
中信四檔ETF初分配評價結果出爐 00891每股配息0.49元
中信投信今天（1日）公告旗下四檔ETF第一階段分配評價結果，包括00891中信關鍵半導體、00934中信成長高股息、00948B中信優息投資級債、00795B中信美債20年，每受益權單位預計配發金額各為0.49元、0.115元、0.052元與0.400元；除息交易日為11月18日，11月15日買進並持有就能參加除息，收益分配發放日為12月12日。美國科技巨頭陸續公布財報，第4季半導體產業旺季行情可期，AI仍是市場主旋律， 中國信託投信表示，美國經濟遠較預期強韌，雖有總統大選不確定性因素存在，但截至目前為止，大型企業公布財報其實優於市場預期，即便美股近期出現獲利了結潮，不過大型企業仍表示將擴大資本支出，持續布建AI基礎建設。據中國信託投信官網、集保截至10月25日統計，00891規模達192.8億元，而受益人數則來到116,890人，是規模最大、受益人數最多的台股半導體ETF。00891本月進行成分股調整，新增家登、中砂、矽力，剔除新唐、華邦電、愛普。基金經理人張圭慧表示，家登、中砂都屬於先進製程概念股，其中家登為全球半導體極紫外光光罩盒（EUV Pod）龍頭，而中砂切入晶背供電，可望成為埃米世代顯學。至於電源供應龍頭廠矽力，受惠半導體應用動能回升，電源晶片產業需求也可望提升。00934上月進行成分股調整，新增、移除各13檔，持股新增廣達、可成；加碼華碩、國巨、群電，都是受惠AI PC供應鏈的科技廠。在半導體股方面，則換上群聯、南電；加碼力成、聯詠等AI題材的半導體供應鏈。中信基金經理人呂紹儀指出，因市場已經反映在價格（price in），聯準會正式降息後，債市反而「利多出盡」，加上美國經濟遠比預期強勁，市場對於聯準會未來降息的速度與幅度持續下修，也導致美債殖利率一路走高，來到近幾個月的高點。基金經理人張瓈尹則說，長天期債券基本上因僅有利率風險，在降息循環中可望受惠最大（如表1），尤其當景氣是否陷入衰退，不確定風險提高之際，非常適合納入投資組合。而高評級公司債，因為有信用風險溢酬，因此利率較公債高，其收益也較公債佳。隨著美國總統選舉結果將於11月底定，市場也會將審視焦點重新轉向經濟基本面，美債殖利率可望「校正回歸」。短期金融市場會受選前選後預期心理影響，中長期回歸基本面和聯準會貨幣政策走勢而定張瓈尹強調，降息畢竟代表景氣走緩，未來面臨不確定風險提升，因此選擇非投資等級債券的投資人，要注意投組中是否有垃圾債，也就是CCC級，避免景氣陷入衰退，違約率大幅提升，信用利差走擴，而造成損失。
台股ETF將破千萬人！債券型續創新高 「兩高一低」這樣挑
台股22日午盤加權指數來到23,424.58點，下跌117.95點，跌幅達0.50％。台股ETF受益人數上一周已來到近992萬人，將邁向千萬人大關；其中，存股族加碼「含積量」（台積電）成分股高的市值型ETF之外，持續加碼債券ETF，法人觀察以長天期美債ETF與投等債ETF為主流。中信投信基金經理人張圭慧表示，在台積電公布9月營收達成第3季財測高標，毛利遠超法人預期，法說會亮眼，凸顯先進製程仍供不應求，也激勵股價領先大盤再創新高，「買台積電」成為市場投資人主流共識，因此「含積量」高的市值型ETF異軍突起。同時，債券ETF上周受益人數來到202.9萬人續創新高，今年以來債券ETF受益人數增加88.7萬人，增幅高達77％，穩居三類ETF之冠，而長天期美債ETF、投資等級債ETF仍是最熱門標的。儘管聯準會已降息兩碼，但近期美國十年期公債的殖利率不降反升，新加坡大華資產管理預期，美國十年期公債殖利率在年底前將維持在3.8％至4.3％間，市場關注「高票息」、「高品質」與「低入手價」兩高一低的債券商品入。00948B中信優息投資級債經理人呂紹儀表示，長天期債券利率敏感度高，於降息循環期間表現最為出色，其中高評級公司債因有信用風險溢酬，利率較公債高，收益也優於公債，可考慮利用降息循環初期布局殖利率較高的投等債ETF，可望享有較佳的殖利率水準，同時亦可分批布局長天期美債ETF。00959B大華投等美債15Y+經理人郭修誠則認為，預期到2025年底前還有4至6碼降息空間，儘管美國大選前政見發表將可能影響市場表現，但從技術面來看，10年期美國公債維持在高原區，意味者長期收益率上升，提高長天期債券市場的吸引力，成為美國大選前動盪的支撐點。
台積電6年後恐吃掉全台23%電！ 標普稱：缺電將致信用風險
標準普爾發布最新報告指出，台積電是台灣市值最高的企業之一，也是用電大戶，目前台積電的用電量估計佔全台8%，而隨著其加快先進3奈米晶片的生產，到了2030年，台積電用電量將占全台總用電量的近四分之一，約達23.7%。不過，由於台灣的供電成長速度緩慢，可能讓台積電面臨用電風險。據科技新聞網站《Wccftech》報導，標普全球稱「台積電因電力需求高而面臨信用風險」，因為晶片製造的需求，台積電的用電量上升，雖然台灣家庭用電量下降，但台電的數據顯示，台灣的電力儲備百分比仍難以達到政府的15%目標。報告指出，台積電生產10奈米晶片的用電量約為110 GW，占台灣整體電力消耗量的4%多，工業用電量則為6%以上。到了2023年，台積電開始大批生產3奈米晶片後，用電量已接近250GW，占全台整體用電量8%、工業用電量近 16%。標普也預測，待2030年，台積電用電量可能占台灣總用電量的近四分之一，即為23.7%，這是基於「2030年的晶圓出貨量將比2023年增加90%」的假設，彼時耗電量將達到794 GW。即使在最不樂觀的預測情境下，2030年的晶圓出貨量僅成長50%，台積電的用電量仍會達到418GW。隨著台積電持續推進3奈米晶片的製程，半導體製造的物理限制要求晶片製造商使用更精細波長的光在晶圓上印刷數十億個電路，對於7奈米以下製程的技術來說，極紫外光（EUV）曝光機比成熟製程的深紫外光（DUV）機台更加耗電。2022年，台積電才剛開始量產3奈米晶片時，其每12吋等晶圓掩模層的耗電量為27.7千瓦（kW）。隨著2023年3奈米生產規模擴大，消耗量躍升至40.5 千瓦。除了擴大晶片製造規模外，人工智慧產品的高需求也促使台積電增加封裝產能。截至2023年，台積電的年用電量為232GW，是英特爾（約90 GW）和SK海力士（125GW）的2倍以上。因此，電力需求成長之際，台灣也在努力維持電力儲備。
台股修正早知道！凱基股股漲早就預告 籲投資人資金配置「防禦為上」
台股自7月中旬以來大幅修正，一度重挫4,600點以上，跌幅達19%，凱基投顧表示，這波下跌導火線主要來自AI股評價偏高以致無法承受不如預期的財報利空，同時川普勝選機率增高，更加深市場對其全面課徵關稅對全球貿易衝擊的預期心理，而凱基投顧早於6月底即提出「2024台股下半年展望-先蹲後跳，波動劇烈，高低點區間為23,000~20,000點」的看法，「凱基股股漲」節目亦從六月底開始不斷提醒投資朋友，下半年台股將先蹲後跳，投資人要先留意規避第三季修正風險，再把握第四季年末向上反彈機會，提前預告修正風險，迄今檢視可謂精準；回顧凱基投顧去年底的2024年台股展望也領先同業，提出預期台股上看兩萬點的看法，事後驗證皆完全命中，研究團隊屢次展現專業實力，協助投資人迎向富足人生。台股本波急跌先前已達到凱基投顧原先所預估的20,000點關卡，確實也出現跌深反彈，但凱基投顧表示，過去一年多由AI引領的「拉回買進」多頭思維已不適用，因為經濟衰退疑慮升高、日本央行升息引發套利交易(carry trade)投資人被迫平倉、科技業前景出現疑慮等，總經面、資金面、基本面等都已出現變化，此時最好的作法就是「防禦為上」，高持股比重者應逢反彈降低部位，低持股比重者可進行跌深反彈的價差操作，或等待中期底部浮現再拉高持股比重。「凱基股股漲」節目建議投資人，在第三季行情動盪中投資配置應把握「進可攻、退可守」策略，例如近期聯準會降息趨勢日漸明朗、債券殖利率在高位，凱基美國非投等債(00945B)這種純粹投資美國企業，信用風險展望穩定，且因有高債息而有高配息的月配息ETF，就是投資人在規避「股弱債強」環境時的優選投資標的；此外，「凱基股股漲」節目也介紹，投資人偏好高股息ETF，現在指數跌下來、股價修正，是入手展現抗跌實力的高股息ETF好機會，其中凱基優選高股息30(00915) 今年以來股價表現持續在台股高股息ETF中稱王，投資高股息ETF，就應該選這種高股息ETF的大黑馬「魚與熊掌兼得，既有股息又有優異報酬率的ETF」。「凱基股股漲」節目廣受投資人歡迎，YouTube頻道訂閱數近日已突破兩萬人，為回饋投資朋友，即日起至9/15新訂閱或已訂閱頻道，以及填寫每日節目問卷的投資人，都有機會抽中LINE POINT點數。凱基證券攜手凱基投顧打造「凱基股股漲」節目，內容由凱基投顧資深產業研究團隊操刀，提供投資人最即時、專業、易懂的台股投資方向，以One KGI服務展現開發金控全方位金融服務集團的市場競爭力，在乎你的在乎，富足你的人生，成為投資人全方位的金融夥伴。「凱基股股漲」每周一至每周五晚上九點準時播出，更多精彩內容可參考凱基投顧「凱基股股漲」YouTube官方頻道：https：//www.youtube.com/@KGISIA.channel。
債券ETF燒燙燙！受益人數衝破170萬 2檔人數逾30萬
市場預期年底前聯準會（Fed）有望降息，吸引資金持續卡位債券ETF布局後市行情，整體債券ETF（不含槓反型）來到2.65兆元水準，今年來大增近5,712億元，受益人數也一舉突破170萬人，來到近171.6萬人的水準，今年增加近61.6萬人，其中人數超過30萬人的有群益ESG投等債20+（00937B）及元大美債20年（00679B）。法人表示，自去年下半年聯準會暫停升息以來，利率風險不再上升下，債市投資環境轉趨順風，而債券ETF因交易便利、投資組合透明，加上也具有配息機制等等優勢，故債券ETF人氣直線走升，其中又以長天期債ETF最受青睞，在規模與受益人數都呈現火箭式成長，買氣直至今年仍未消退。群益ESG投等債20+ETF 00937B經理人曾盈甄表示，當前美國經濟情勢、勞動市場有所降溫但穩健，薪資仍成長但增速放緩，得以為消費力道提供支撐，服務業擴張轉趨溫和但能避免過熱激發通膨再起，因此升息可能微乎其微，年內甚至有望迎來降息，債券仍具投資契機。其中投資等級債基於仍保有不錯的收益水準，且信用利差處於波段低位，意味著信用風險甚低，資產品質無虞，投資吸引力仍不減。曾盈甄進一步指出，在投資等級債中，結合ESG概念的長天期BBB級債因收益水準較一般投資級債突出，可說是債信品質與收益優勢兼具，而長天期債在暫停升息與後續迎來利率拐點時，資本利得空間更為可期，故佈局相關ETF有助一次滿足投資者對於資產品質、穩健收益與搶攻資本利得。近期聯準會官員立場已普遍偏鴿，推動資金持續流入債券ETF，投資人數最多、規模最大的元大美債20年（00679B），目前指數殖利率達4.6％，未來還有利率走低的資本利得空間可期待。元大美債20年（00679B）研究團隊表示，目前債市面對的利率走升風險降低，突顯收益避險功能，若未來經濟數據或通膨增速造成短線利空，均可站在買方評估進場點。中信優息投資級債（00948B）經理人呂紹儀指出，美國經濟成長趨於溫和，且就業市場出現放緩的跡象，市場預期消費者指數及經濟成長率在第三季後緩步下滑，有助美國下半年利率政策轉向寬鬆邁進，吸引投資人提前布局投資等級債ETF。
美降息預期迎債市投資拐點 凱基非投等債ETF開募
美國經濟數據強勁表現，市場對美聯儲降息腳步的預期持續調整，導致股市陷入高檔震盪，債市也在美國10年期公債殖利率反彈中反覆。法人指出，2024年將進入投資拐點，強調在未來升息結束後，維持股債均衡配置能更好應對市場變化。根據街口投信的整理，上週在油價上漲增添全球通膨上行風險，加上美國ISM製造業指數以及新增非農就業人數表現遠高於市場預期，帶動美國與歐洲公債殖利率彈升；日本公債殖利率在美、歐公債殖利率上升、加上日銀官員談話鷹派與日銀購債操作等多空因素影響下，則呈現小幅彈升走勢。終場週五2年期美債殖利率上揚10.31bps、5年期上揚9.76bps、10年期上揚9.22bps、30年期上揚7.71bps，分別收在4.75％、4.39％、4.40％、4.55％。整週2年期美債殖利率上揚13.05bps、5年期上揚18.22bps、10年期上揚20.13bps、30年期上揚21.01bps。新興市場方面，J.P. Morgan EMBIGD新興市場主權債指數上週反轉下跌-0.34％，MTD指數下跌-0.34％，YTD指數上漲+1.69％；上週YTM由7.75％上揚8bps至7.83％，Spread由342bps縮窄11bps至331bps。在債券部位布局上，凱基投信建議加大對美國非投資等級債的配置，尤其是BB&B級債，認為其票息率與殖利率具有競爭力，能提供短期息收並長期貢獻報酬。00945B凱基美國優選收益非投資等級債券ETF（簡稱凱基美國非投等債）預定基金經理人鄭翰紘指出，非投資等級債中不同評級債種的違約率統計顯示，BB級債與B級債的違約率相對較低，僅為0.8％與4.1％。鄭翰紘進一步解釋，即使投資者對BB&B級債存在較高的信用風險印象，但事實上，發行該類債券的機構中不乏世界知名企業，例如Uber、肯德基、必勝客的母公司百勝餐飲以及美國航空。此外，BB&B級債的年化報酬相較於其他債券種類也具競爭力。凱基美國非投等債追蹤的彭博美國企業非投資等級1-5年債券指數，在2019年降息到升息的完整週期中表現亮眼，累積報酬遙遙領先全球非投資級債與美國投資級債。此ETF鎖定非投資等級債中較高信評的短天期公司債布局，追求債券收益極大化。凱基美國非投等債ETF預計於4月12日至4月18日正式募集，每單位發行價新台幣15元。
航太訂單大增！榮剛前11月營收125億 訂單能見度至明年H1
鋼市回暖，台灣鋼鐵集團旗下特殊鋼廠榮剛（5009）公布11月份合併營收11.24億元，年增0.97%，累計前11月合併營收125億元，當月營收及累計營收穩定維持成長態勢。受惠於航太訂單增加，訂單能見度直至2024上半年，法人預估2024年營收穩健樂觀，可望再創新高。榮剛表示，受惠於下游航太產業需求轉強，11月營收延續10月穩健趨勢，自結11月合併營收11.24億元，年增0.97%、月減1.95%；前11月合併營收125.05億元、年增11.02%。據國際航空運輸協會（IATA）最新報告，今年9月全球旅運量已回復至疫情水準97%，整體復甦速度未受通膨影響壓抑，帶動全球旅運快速復甦，航太大廠已規劃逐步調升產能，榮鋼可望直接受惠。榮剛強調，目前公司仍有大量在手訂單，能見度直至明年上半年，預估未來營收表現穩健樂觀。目前榮剛高毛利鋼品產業狀況持續增長，特別是航太產業，波音和空巴截至今年第三季累計淨接單已接近去年全年，積壓訂單持續累積；油氣及能源仍平穩向上，軍工方面則由於戰爭沒有停止跡象，訂單續加，預料高毛利訂單的成長動能將延續至明年，成為榮剛營運的有力支撐。此外，榮剛近期台灣企業信用風險指標（TCRI）評等由5躍升一等至4等。TCRI為台灣金融業信用風險指標的共通語言，是銀行界投資及授信放款之主要參考指標，本次調升顯示榮剛對財務結構及營運優化良好。
中國信託銀行勇奪《The Asian Banker》8大獎 17度榮獲「臺灣最佳個人金融銀行」臺灣金融業最大贏家
中國信託商業銀行（簡稱「中國信託銀行」）以客戶體驗為核心，優化數位服務再獲肯定。國際知名財經媒體《The Asian Banker》（亞洲銀行家）今（30）日舉辦頒獎典禮，中國信託銀行17度榮獲「臺灣最佳個人金融銀行」大獎，並一舉囊括「亞太最佳信用風險管理」、「亞太最佳區塊鏈創新應用服務」、「亞太最佳貿易融資數位平臺」等共8項殊榮，獲獎數居臺灣金融業之冠。 中國信託銀行個人金融執行長楊淑惠執行副總經理、數據暨科技研發處處長王俊權資深副總經理、數位金融處處長羅至善副總經理、個人金融信用風險管理處處長宋恂如副總經理與法金產品發展部部長白逸群副總經理今出席頒獎典禮代表領獎。楊淑惠執行長表示，中國信託銀行深耕臺灣超過 50 年，以客戶需求為核心提供全方位的金融產品與服務，並推出多項智能理財工具，兼顧風險與報酬，滿足各世代客戶的理財需求，未來也將持續利用科技不斷創新，提供更便捷的金融服務，致力守護客戶資產，成為客戶心目中最值得信賴的金融夥伴。中國信託銀行榮獲本次機構類最大獎「臺灣最佳個人金融銀行」，主辦單位指出，中國信託銀行因卓越的數位轉型成效脫穎而出，如結合數位科技與智能決策引擎的「中信腦」，能精準識別客戶需求與行為偏好，提供客製化金融商品與服務，不僅掌握不同世代的需求、守護客戶資產，亦成功帶動支付、個人信貸、信用卡、財富管理等關鍵業務績效表現，各項指標均位居臺灣金融業領導地位。中國信託銀行推出「智動GO」、「嵐山豬豬」、「智主投」等多元數位理財工具，以及有效整合理專諮詢與數位交易服務「理財一點通」、「遠距視訊」及「文件互傳」等功能，滿足新興理財族群需求並打造一站式線上投保服務，更率先業界推出Apple「iPhone卡緊收」收款服務，中小型及移動商戶無需透過刷卡機設備，即可接受包括Apple Pay、感應式信用卡、簽帳金融卡及其他感應式電子錢包，創新優化商家收款流程，客戶亦可便捷付款，因而囊括「臺灣最佳財富管理銀行」、「臺灣最佳零售支付應用」雙項肯定。中國信託銀行勇奪《The Asian Banker》8大獎（圖／中國信託提供）。中國信託銀行於本屆評選中勇奪三項亞太區大獎肯定，包括導入數據力與科技力打造之「新世代數位風管流程」，搭配輔助之數位機器人「數位虛擬徵信員」與「數位鑑價助理」等，實現後疫情時代彈性且順暢之數位風管流程，獲頒「亞太最佳信用風險管理」肯定。中國信託銀行亦利用人工智慧（Artificial Intelligence, AI）自然語言處理（Natural Language Process）技術於貿易融資業務，以機器解釋信用狀內容來取代傳統人力繁複的流程，加速客戶單據製作及行員審核效率，並透過雲端作業平臺縮短客戶取得押匯款項的時程與資金成本，提高資金流動性，故榮獲「亞太最佳貿易融資數位平臺」大獎肯定。中國信託銀行首創的「提早付款專案」（Early Payment Program），運用區塊鏈技術整合企業客戶的供應鏈系統及企業資源計畫系統（Enterprise Resource Planning, ERP），供應鏈資訊更有效率地傳輸至銀行，銀行則可有效掌握風險與交易真實性，幫助臺灣企業於全球拓展業務，獲頒「亞太最佳區塊鏈創新應用服務」大獎。值得一提的是，中國信託銀行不僅在臺灣提供全方位保管產品，也是唯一於香港市場提供保管銀行服務的本國銀行，近年不斷優化接軌國際的保管銀行系統，提升內部流程自動化，服務水準媲美外商銀行，獲主辦單位高度肯定，連續9年拿下「臺灣最佳保管銀行」殊榮。貿易融資方面，中國信託銀行致力於數位貿易融資應用推廣與供應鏈融資服務、擴大海外分行與中港臺客群跨境貿易融資連結，更導入Bolero電子商務平臺完成全臺首筆出口電子提單交易，成為臺灣首家加入Contour平臺的銀行並參與「區塊鏈供應鏈金融平臺聯盟」，摘下「臺灣最佳保管銀行」、「臺灣最佳貿易融資銀行」雙料殊榮。
一起亮燈漲停1／6檔旅行社股營收狂翻5~22倍 旅展收割7億元董總狂喊「Q2更旺」
悶了3年的旅行業今年第一季不但撥雲見日，6檔上市櫃旅行社還因驚人漲勢陸續被列為「注意股」，燦星旅(2719)、山富(2743)今年以來股價漲幅約1倍，業績滾滾灌入，五福(2745)Q1營收年增22倍居冠。CTWANT記者日前實地走訪台北旅展，人潮、訂單滿滿，業者們一致看多，「Q2、Q3絕對比Q1好」，並喊話「開放大陸市場！」翻開今年第一季財報，6檔旅行社股，雄獅(2731)、易飛網(2734)營收較去年同期成長5倍以上，山富、鳳凰(5706)、燦星旅成長超過10倍，五福更是增加了22倍；山富、五福、鳳凰、燦星旅的單季營收更已超越去年全年。CTWANT記者26日實際走一趟台北旅展，開幕第一天上班日就湧入大批人潮，民眾手拿各式DM傳單比較，想要出國、更要搶便宜。根據記者於4日展後統計，有參展的五福、鳳凰、燦星旅、易飛網共創造了至少7億元的營業額。旅行業復甦明顯，令業者相當振奮。易飛網今年以來股價翻了1倍，董事長周昀生表示，第一季只是暖身，第二季後包機獲利更明顯。易飛網選擇有和牛、海鮮、溫泉的日本佐賀包機，迎接疫後旅遊市場。（圖／易飛網提供、方萬民攝）易飛網董事長周昀生興奮告訴CTWANT記者，去年10月國門剛開時，很多人還擔心染疫而觀望，到了第一季，大家當作感冒後，收客也越來越穩定，「現在每月營收都逐步往上，今年第一季營收3.61億元，甚至比疫情前(2019年同期2.07億元)都高！」「第一季只是暖身，第二、三季(營收)大爆發才正要來臨！」曾經不堪連年虧損的燦星旅遊，2020年易主後重整內部再出發，也繳出漂亮成績單，今年第一季營收1.1億元。「終於結束8年虧損，第一季營收翻正！」總經理殳蓁蓁開心表示，「現在每月業績都有在跑，這對燦星旅遊來說是很大的鼓舞，希望今年全年獲利也能是正數。」疫情間入手燦星旅的董事長侯佑霖則坦言，洽談時是疫情前，沒想到遇到疫情爆發，但因講求生意信用，仍依約買下，「第1年時還有點害怕，英雄無用武之地，想做也做不起來，第3年後世界慢慢解封，開始招兵買馬展現真本事，現在反而覺得打掉重練沒有包袱也不錯，人家說上帝關一扇門也會為你開一扇窗，還是有機會的。」他也預告，今年目標要在六都都設立據點，往後以每年6家速度，把過去收起的門市再開回來。侯佑霖(中)2020年3月入主連年虧損的燦星旅，打掉重練後終於在今年第一季獲利，他表示，這對燦星同仁是很大鼓勵，只要有機會也認真做，就會看到很好表現。右為燦星旅總經理殳蓁蓁、左為副總羅俊英。（圖／方萬民攝）民國70年就投入旅遊業的五福旅遊董事長許順富，回頭看台灣40多年來產業發展，就算是金融海嘯、日本311大地震、SARS，都不及這次covid-19對產業重創的程度，如今走出谷底，第一季營收6.55億元，較去年同期增加22倍，更是去年全年營收的2倍多，許順富開心表示，「第二季絕對會比第一季好！」家大業大的龍頭雄獅，在疫情期間損失慘重，也在今年第一季營收達到32.92億元，較去年同期翻了5倍，幾乎已追平去年全年的33億元；4月營收15.46億元，也比去年同期翻了9倍，以倍數成長的恢復力道，讓雄獅旅遊總經理賴一青信心滿滿表示，「第一季整體營收已恢復到疫情前的4成5，第二季業績將更樂觀！」賴一青表示，今年首季各線產品以歐洲恢復速度最快，受惠於春節、228等連續假期，營業額相較2019年同期已恢復7成，預估二、三季有望恢復至9成；日本也恢復至近5成；企業獎勵旅遊需求也已回溫，已出現千人以上的團體，主要以日本、東南亞、歐洲等目的地為主。雖然首季各家營收皆表現出眾，不過觀察稅後損益，鳳凰仍小虧1000萬元。鳳凰旅遊總經理卞傑民解釋，虧損是因公司投資的2檔海外基金，因信用風險顯著增加，故於受第一季提列6000萬元損失，因此影響到首季獲利狀況，其實本業有賺3000多萬元，「今年營運狀況比疫情時好很多，4月營收已到疫情前將近7成，業務量持續恢復中。」不過全球旅遊業要恢復到疫情前盛況，還有段時間。卞傑民表示，目前很多航空航班、航線還沒完全恢復，國際航空組織預估全球要到2025年才完全復甦，「疫情期間很多地方有人力缺口狀況，即便有這麼多潛在出境人次，但在接待上的能量沒辦法發揮，樂觀預期台灣最快也要到明年才可能恢復疫情前。」對於近期中國大陸開放台灣旅遊團赴陸，但台灣政府仍未對大陸港澳解除禁團令，及開放大陸團體旅遊來台。卞傑民表示，以鳳凰來說，疫情前台灣出境到中國大陸旅遊占總營收15%，希望台灣也應盡快研議開放，加快旅遊業復甦腳步。許順富也說，大陸觀光占國內整體出境旅遊市場的20~30%，假設明年航線可恢復，但卡在兩岸政治角力禁團令未解，整體市場可能最多也只能恢復8成。賴一青也指出，台灣消費者對大陸旅遊仍有一定期待，尤其是熟齡市場更甚，目前已著手針對熱門旅遊地區進行產品規劃，但受限於兩岸直航僅11個航點，且航班量只有恢復23%，產品規劃初期將以北京、上海等沿海城市為主，等待開放後產品可即時上架。
巴菲特增持日本五大商社 訪東京後日股漲逾15％掀ETF投資浪潮
日本市場長期被全球投資者忽略，但日本股市近日持續發力，自4月12日起，從巴菲特在東京接受CNBC採訪後，日經300指數已經猛漲超過7%，打破了歷史紀錄。今年以來，東證股指屢次刷新1990年8月以來的最高水平，累計漲超15%，超過了標普500指數9.8%的漲幅，成為市場關注焦點。目前波克夏在日本持有的股票，比在美國以外任何其他國家都多。今年稍早，巴菲特增持了日本五大商社，並暗示將進一步投資日本股票。在巴菲特的帶領下，外資持續流入日本股市。根據日本交易所數據顯示，截至5月12日一周，海外交易商淨買入7810億日元的股票和期貨。股神公開表態力挺日股後，對沖基金Point72、Citadel、黑石、KKR等華爾街大行也相繼造訪日本，越來越多的海外資金有意複製巴菲特的策略，通過低成本日元融資押注高股息日元資產。針對連續多日位於歷史高位的日股是否漲過頭，多家分析機構不約而同的指出，日股當前估值偏低，或許還有更多上漲空間。高盛策略師Bruce Kirk在周三（17日）受訪時表示，當前的日本股市正處於十年一遇的牛市，堅實基本面推動日股上漲，同時外資的流入和回購潮也將進一步支撐日本股市的看漲情緒。當前日本市場有許多投資機會，若對日本股市有興趣，藉ETF來參與也許是一個選擇。在美股市場上，追蹤日本股市的最大規模ETF「iShares MSCI日本ETF」今年迄今累計上漲10.3%，該基金追蹤MSCI明晟日本指數，而追蹤標普500指數的SPDR標普500指數ETF同期上漲了8.9%。EWJ成立至今已有將近27年的歷史。其涵蓋超過85%的日本市場股票，主要持倉大型與中型市值的股票，旗下資產管理規模達105.3億美元。而從行業偏好來看，佔比前三大為工業、科技及週期性消費，分別爲23.7%、16.8%和14.8%。與此同時，美股市場上，有不少機構還推出貨幣對沖ETF，如WisdomTree日本股票匯率避險ETF（DXJ）、iShares安碩外匯套期MSCI日本ETF（HEWJ）等。其中，DXJ提供對日本股票市場的風險敞口，同時對沖日元和美元之間的匯率風險。值得注意的是，作爲投資者掘金市場機會的工具，ETF同樣存在投資風險，主要包括市場風險、管理風險、流動性風險和信用風險等。因此，投資者需仔細遴選、因時而異地運用這一投資工具，以確保投資安全和收益最大化。
疑淪矽谷銀行倒閉受災戶 莎朗史東自爆「財產少一半」淚崩
美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank）日前突然宣布倒閉，成為2008年金融危機以來最大的銀行倒閉案。由於事出突然，不少用戶的存款都在其中無法取出，如今連知名好萊塢女星莎朗史東（Sharon Stone）也疑似成為受災戶，出席活動時自爆受到銀行事件影響，財產幾乎減少了一半，一度難過到當眾淚崩。外媒報導，莎朗史東16日在比佛利山莊接受「女性癌症研究基金會」頒發的「勇氣獎」，致詞時突然哽咽道，「我知道你們必須想辦法弄懂如何透過簡訊捐款，這是很困難的。我是個科技白痴，所以我可以寫一張他X的支票就好，但現在這也是勇氣，因為我知道發生了什麼。我因為這起銀行事件損失了一半的錢」。根據「celebritynetworth.com」網站先前盤點，莎朗史東的淨資產約達6000萬美元（約18.3億元台幣）。雖然沒有具體說明「銀行事件」，但矽谷銀行不到1週前才剛倒閉，成為美國歷史上第2大的銀行倒閉事件，因此莎朗史東的談話也引發外界聯想，推測她很可能也是受災戶之一。矽谷銀行宣布倒閉。（圖／報系資料照）《路透社》的報導，矽谷銀行的倒閉進一步衝擊全球銀行股，美國13日主要銀行的股票市值損失了約900億美元，使它們在過去3個交易日的損失達到近1900億美元，美國地區性銀行受到的打擊最為嚴重。First Republic Bank的股價暴跌超過60%，原因是新融資的消息未能讓投資者放心，評級機構穆迪對該銀行作降級審查。亞洲銀行股14日延續跌勢，日本企業受到的打擊尤其嚴重，更因為對系統性風險的擔憂引發了市場更廣泛的暴跌。在貨幣市場，美國和歐元區銀行系統的信用風險指標小幅上升。全球擁有矽谷銀行帳戶的公司則紛紛評估其財務狀況受到的影響。大量持有長天期美國國債的銀行或投資機構也可能成為危機的下個引爆點。