債務擔保
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並非2008年危機重演但更難察覺！「私募信貸」或成新的金融風暴引爆點
私募信貸市場在高報酬吸引下快速擴張，但隨著贖回壓力上升、報酬下降與人工智慧衝擊軟體產業，風險逐漸浮現。雖然部分機構認為僅屬調整期，非系統性危機，但違約率可能上升，且風險正由銀行轉向保險與退休體系，恐形成不同於2008年的慢性金融衝擊。據《路透社》的報導，一些投資人認為私募信貸的問題只是小題大作，另一些人則認為它即將引爆新一輪金融危機。從時間尺度來看，對這個相對冷門領域的2種看法或許都有其道理。自去年年中以來，私募借貸這個不為大眾所熟知的市場已開始浮現問題。這個市場之所以迅速走紅，是因為企業希望獲得快速且量身訂做的融資，而投資人則追求高報酬。今年，投資人向部分私募信貸基金（也就是業務發展公司，Business Development Companies，BDCs）要求贖回資金的速度加快，原因在於市場競爭加劇、報酬下滑，以及對人工智慧（AI）可能顛覆其所投資軟體企業的擔憂。藍貓頭鷹資本（Blue Owl Capital）是最新1家回報歷史性高額贖回申請的BDC，並已開始限制提款，這在其規章中是允許的。其他大型機構如阿瑞斯管理公司（Ares Management）、阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）、黑石集團（Blackstone）、KKR公司（Kohlberg Kravis Roberts & Co.），以及銀行旗下的私募信貸部門，例如摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（J.P. Morgan）、高盛（Goldman Sachs），也已對贖回設限。多數機構表示，這波贖回潮顯示私募信貸產業正進入重新校準階段，而非危機。然而，其他壓力跡象亦逐漸浮現。BDC向銀行借款的利率上升，而其原本能從私募放貸中獲得的雙位數高報酬則開始縮水。總部位於紐約的海港全球控股公司（Seaport Global Holdings）董事總經理喬達諾（John Giordano）表示：「信貸週期必然會出現，也會有損失與資產減值。他們不以5%利率放貸是有原因的，對吧？」喬達諾認為風險尚未達到系統性程度，指出BDC槓桿率較低，通常持有優先債務，或透過股權參與企業管理，同時銀行體系資本充足。人工智慧風險2008年金融危機之後，私募借貸迅速發展，成為私募股權公司收購中型企業的重要融資替代方案，其特點是長期貸款、較寬鬆條款以及較高報酬。由於交易多屬私下進行，BDC的實際曝險、估值與損失數據仍不透明，但整體持有的私募資產規模已超過5000億美元。另類投資管理協會（Alternative Investment Management Association）則估計，整體私募信貸產業規模約為3.5兆美元，已足以對金融市場產生重大影響。今年，一些上市BDC的股價大幅下跌，相較其淨資產價值出現約20%的折價。與私募信貸關聯最密切的美國軟體服務公司板塊（.DJUSSV）股價今年也下跌約20%。倫敦馬爾堡資產管理公司（Marlborough）股票投資組合經理道伊（Rory Dowie）表示，其公司已減少對部分資產管理公司的曝險，甚至出售瑞士私募股權公司合眾集團（Partners Group）的持股。該公司董事長邁斯特（Steffen Meister）上月曾表示，受AI帶來的經濟衝擊影響，未來幾年私募信貸的違約率可能翻倍。道伊指出，AI融資中公開市場與私募市場之間的共生關係，可能產生滾雪球效應，「很難說哪個環節會先出問題……但它可能變成自我實現的預言，最終演變為更大規模的系統性問題。」牛津經濟研究院（Oxford Economics）全球宏觀策略總監科羅米納斯（Javier Corominas）本週在報告中指出，市場可能已進入私募信貸「滾動式危機」的早期階段，估計有25%至35%的投資組合面臨AI衝擊風險。倫敦仙女座資本管理公司（Andromeda Capital Management）投資長加洛（Alberto Gallo）表示：「我們仍處於問題逐步浮現的初期，可能不是明天爆發，但可能在3個月或6個月內發生。就像1個盒子裡有100家公司，其中有10家其實已經是死貓，但在你打開盒子之前，它們看起來仍然是活的。這基本上就是目前的狀況。」保險業可能成為最終承擔者？牛津經濟研究院的科羅米納斯指出，銀行對BDC的放貸總額相對有限且可控，但更大的隱憂在於美國壽險與年金保險公司的私募信貸投資，這些持倉在過去10年間已成長超過1倍。他表示，私募信貸約占美國保險業投資組合的35%，在英國保險資產中也接近1/4。更令人擔憂的是，與私募股權公司關聯的保險機構持有約1兆美元資產，這些資產來自相關交易，而私募信貸的潛在損失將不成比例地由美國退休基金與購買年金的散戶承擔。他寫道：「如果私募信貸損失侵蝕保險公司的償付能力，其傳染效應將不同於2008年的銀行擠兌，而是以緩慢且持續侵蝕退休保障的方式呈現，這種風險更難即時察覺，也更難逆轉。」仙女座資本管理公司的加洛則指出，不應該僅僅因為其不同於2008年次貸危機（subprime crisis）而忽視私募信貸的系統性風險。當年的危機是由房地產槓桿過度擴張及所謂債務擔保證券（Collateralized Debt Obligation，CDO）所驅動。加洛強調：「這是1種完全不同的結構，具有不同的傳染管道。」並指出在私募信貸後期，保險業會進一步放大槓桿。他補充，次貸危機中風險主要透過銀行體系傳導，且資產有明確市價評估；但這次則是透過保險公司傳導，缺乏按市價計價機制，違約風險更高，「監管機構總是在應對上1場危機，而這次的情況，正好是上1場危機的鏡像反轉。」
拒幫父簽名當人頭！她遭威脅「叫你媽去死」 網一票勸：快去報家暴
一名女網友日前在Dcard發文求助，她表示自己即將年滿18歲，早在成年前父親經常說要她「幫忙簽名」，理由都不一樣，一下是車子過戶、一下是租房簽名，之後從媽媽那裡了解到，父親已經不是第一次話術家人幫他簽車貸等文件，故拒絕父親要求，沒想到之後她竟不停接到騷擾電話，父親甚至在訊息中被恐嚇，讓她相當害怕自己的人身安全。父親吵著要女兒幫他簽名，遭拒絕後竟出言威脅，瘋狂打電話騷擾。（圖／翻攝自Dcard）她發文表示，成年前父親曾多次向她表達「你18了要幫爸爸簽名，以後車子過戶給你」、「爸爸租的房子要2個人簽名，你要來幫我，記得帶身分證」等語，疑似希望原PO能替他簽名做人頭。她回憶過去父女2人曾聊到車子相關話題，父親那時要她以後買車，當時原PO誤以為是父親要出資幫她買，連聲拒絕表示「怕出車禍」，沒想到父親卻突然情緒激動，說是女兒要買給爸爸的。後來原PO媽媽告訴她，父親已經不是第一次做這種事情了，「他以前也會騙自己的哥哥、現在的車貸是騙我姐幫他簽名的」。近日原PO收到父親聯繫，開口就要她周六過去幫忙簽名，原PO回覆「媽媽說不能簽名」表示拒絕，沒想到父親竟然因此惱怒，不停打電話給她，甚至出言恐嚇「叫你媽去死」、「你敢再不接試試看」，原PO擔心父親會在家裡樓下堵人，無奈表示「現在隨時準備好報警，怕把他逼急了直接帶武器過來」。不少網友看完文章後相當氣憤，安慰原PO，「絕對絕對絕對不要簽名，不要作保，不要幫他借錢」、「他敢堵就報警，來一次報一次」、「請你要保護好自己，心疼你」、「千萬不要隨便簽名，簽名代表妳要負責，如果你為別人的債務擔保他跑了債就是你的，如果妳也無法負擔妳就信用破產，將影響到妳未來所有貸款的申請」、「只希望妳能平安」、「注意自身安全，聲請保護令核發之後，如果爸爸違反保護令是有刑責的。如果自己沒辦法處理，就借助公部門的力量，希望你們家平平安安」。部分網友也指導她方法，「聲請保護令後，也可以告訴學校教官跟老師們，最好畢業後盡快搬家，不要讓他知道你讀哪間大學」、「身分證跟照片最好去換一下，然後去查一下之前有沒有被偽造」、「換電話號碼，搬家，社交平台刪除重新辦一個新的」、「可以請法官發有帶他遠離住所、學校、上班地方100公尺內不能接近的保護令」、「買個辣椒水平常多注意門窗鎖，盡量不要去人少的地方，出門最好跟母親或朋友報備，法律雖然有用但真的拉不住瘋狗」。原PO感謝網友回覆，坦言過去沒有遇過這類的事情，不清楚可以直接按《家庭暴力防治法》聲請保護令，她將開始著手處理解決，表示「不想讓之前出現過的事情再發生一次」。
凌虐妻兒又狠殺5喵星人 彰化渣男判決出爐
彰化1名粘姓男子殘暴虐兒、虐妻，長期對妻子施暴，踹飛6歲繼子至少7次，甚至冷血虐殺5隻貓，案件爆發後，粘男遭警檢逮捕，近日彰化地院審結，依家暴、《動保法》、成年人故意對兒童犯傷害等罪先後將他判刑，近日裁定應執行有期徒刑5年3月。根據起訴書指出，粘男在2021年3月間，以徒手毆打繼子，導致左顴骨和右前額新舊瘀傷交陳、左鼻側挫傷等，一路施暴虐到到8月，都是以徒手、賞巴掌，甚至用腳踢、踹等方式施暴繼子7次，且每次都集中在頭臉眼等要害處。直到同年12月某日，粘男暴打繼子的影片在網路流傳，才讓整體案件曝光，當時前立委黃國昌還質疑，粘姓男子在彰化的家族勢力龐大，警方縱放也有疏失，後來有3名員警遭到懲處。起訴書指出，粘男除了施虐之外，還曾因為貸款購買機車，卻無力償還分期付款，在2019年間抓著王妻的頭去撞地板，逼迫他簽本票作為債務擔保人，檢警還發現除了毆打妻子與繼子之外，還曾虐待動物，連續虐殺5隻貓。檢警調查，粘男從2020年9月至2021年3月，陸續和不知情的民眾、動物防疫所等認養6隻貓，先後以甩飛砸牆、項圈套頸吊掛、浴缸蓄水浸溺、剪齒拔爪並塞進外出籠後甩動碰撞等方式，連續虐殺其中5隻貓。彰化地檢署認粘男犯行明確，分別依犯不能安全駕駛致交通危險罪、恐嚇危害安全罪、違反保護令罪、成年人故意對兒童犯傷害罪6罪、強制罪、違反動物保護法罪4罪，因數罪併罰有2裁判以上，檢方聲請定其應執行刑；彰化地院針對粘男所有罪行，裁定應執行有期徒刑5年3月。可上訴。◎若自身或旁人遭受身體精神虐待、性騷擾、性侵害，請打110報案再打113找社工
回個「OK」表情手勢卻出事！ 被告還要幫賠72萬
線上聊天時使用表情符號逐漸成為大家的習慣，用貼圖取代打字的現象也相當常見，但中國一名網友因為不小心，在重要消息隨意地回了個「OK」手勢，沒想到卻吃上官司，變成了他人的債務擔保人，還需承擔16.7萬人民幣（約72萬台幣）的還款責任。根據《網易新聞》的報導，2022年12月22日，郭氏在微信上向劉氏商量劉氏兒子的借款還款事宜，而郭氏發訊息要求劉氏負責，成為劉氏兒子的債務擔保人，劉氏也在12月24日回了個「OK」的表情符號。不料，劉氏兒子並未按時還錢，郭氏便在2023年1月6日將劉氏父子告上法院，要求其承擔本金159118.4人民幣（約68.7萬台幣）和利息7907.88人民幣（約3.4萬台幣）。在法院審理的過程中，劉氏認為他沒有義務為兒子償還欠款，因為自己是在郭氏提出的2天後回覆「OK」表情手勢，但人民法院認為，劉氏回覆的「OK」表情手勢，便代表著同意對方的訊息內容，也就是同意作為兒子的債務擔保人，所以劉氏仍有義務承擔兒子未還款的債務償還責任。最終，郭氏和劉氏雙方達成協議，劉氏父子需共同承擔還款責任，並在約定期限內償還借款。對此，有網友認為這件借還款的案子太過隨便，不需合約或白紙黑字簽名，線上聊天就能成立，而法官也提醒，若涉及法律權利義務時，若是在線上聊天，應盡量使用文字形式來表達，以免產生歧異引起不必要的誤會和糾紛。
IMF總裁：全球經濟衰退已無可避免 明年還會更艱難
繼先前野村（Nomura）首席經濟學家示警以美國為首的7個主要經濟體將在未來1年內相繼陷入衰退之後，國際貨幣基金組織（IMF）的總裁喬治艾娃（KristalinaGeorgieva）又在 6日表示，全球經濟前景自4月以來變得「黯淡無光」，有鑑於相關風險不斷升高，不排除明年可能爆發全球性的經濟衰退。據美國CNBC的報導，IMF將在7月底發布其對今、明2年全球經濟前景的預測，喬治艾娃向路透社表示，該組織將在未來幾週下調其對今年全球經濟增長3.6%的預測，這已經是IMF今年來第3度調降這個數據了。喬治艾娃表示，經濟前景變得黯淡是肇因於蔓延全球的通膨危機，並因此導致多國央行加速收緊貨幣政策，再加上中國經濟增長放緩，以及俄烏戰爭即隨之而來的相互制裁。她指出，「我們身處的水域波濤洶湧，風險正在持續上升，所以我們不能排除全球性的經濟衰退。今年會相當難受，但2023年將會是更艱難的一年。」向來對經濟數據預測較為樂觀的IMF如今卻發表這麼悲觀的言論，也不免讓投資人感到相當憂心。6日的美國國債收益率曲線的關鍵部分已連續2日倒掛，這通常是經濟衰退即將來臨的可靠指標。而日前也有專家指出，美國規模相當龐大的槓桿貸款（Leveraged Loan）和以此打包而成的金融商品，也就是簡稱CLO的擔保貸款憑證（Collateralized loan obligation），根本就是引爆2007年次貸危機和2008年全球金融海嘯的CDO（CollateralizedDebt Obligation）的翻版，只是這次的貸款對象變成了美國的企業而已，這是否會引爆新的金融危機也值得投資人注意。美國聯準會（Fed）主席鮑威爾也在上個月表示，Fed無意引發經濟衰退，但為了壓制通膨，就算導致經濟衰退也還是要繼續升息。喬治艾娃也說，使飆漲的物價獲得控制極為關鍵，而經濟增長放緩可能是讓通膨下降「必須付出的代價」。此外喬治艾娃還提醒世界各國管控財政和貨幣政策之間的分歧，呼籲政府要小心衡量各種經濟刺激政策，以免任何財政支出削弱了央行對抗通膨的效果。
警察竟變討債惡徒 教唆黑幫擄人還傳授「滅證技巧」遭起訴
台北市中山分局勤務中心王姓員警曾借款給丁姓男子100至125萬元，但遲遲無法討回，今年1月便委託四海幫背景的李姓男子擄人討債，李男夥同5名小弟擄走丁男，拘禁期間多次毆打對方，討要欠款，直至丁男親友報案後，王男才要求李男將人釋放，並下指導棋，製造轉移債權假象，脅迫他人為其作偽證。新北地檢署今依妨害自由、教唆偽證罪起訴王男。檢警調查，王男2020年5月間曾借款100至125萬元給丁男，隔年12月間要求丁男簽下185萬元本票，作為債務擔保，但丁男卻無力償還本金，王男催討無果，便策畫暴力討債，委託在中山區宮廟認識的李男夥同小弟討債，王男也保證，若李男能討回100萬本金，其餘債款就可交由其自行分配，王男甚至提醒對方「丁男人很皮，被嚇到以後就找不到人」。李男一夥人今年1月誘騙丁男前往新北市三重區某超商，便將其騙上車，控制其行動，將丁男載往八里區某工廠私行拘禁，多次對其拳打腳踢，甚至拿燒燙的熱熔膠鞭打對方，逼迫丁男打電話籌款。丁男親友察覺異狀後報警，王男擔心東窗事發，立即聯繫李男等人停手，並要求將丁男釋放在中山分局附近，由他與丁男溝通，後續王男也要求丁男到大同分局報案，且威脅對方不能提告或撤銷告訴。王男擔憂東窗事發，後續也要求李男刪除雙方所有對話紀錄，並要他供稱債權早在丁男被擄走前就已轉移，企圖撇清暴力討債關聯性，後續還以員警身份，威脅不知情人士，偽造假的債權轉讓同意書。由於家屬報案時，提及丁男與王男有債務糾紛，檢方後續便找來廉政署與檢察事務官協助清查，由於李男小弟並未刪除通話紀錄，檢警也查出王男涉案證據。檢方指出，王男身為警務人員，不思正當途徑索討債務，還夥同暴力討債共犯催討欠款，犯後指示偽造證據、教唆偽證，企圖推諉卸責，耗費偵查資源，但考量他在偵查中坦承犯行，並積極與丁男和解，獲得對方原諒，犯後知所悔改、彌補過錯，且催討無果才會挺而走險，因此建請法院適度量刑。
IU真實人生翻版 被霸凌慘遇詐騙
《加油！純信》是IU李知恩第一部主挑戰女主角的戲劇，劇中她飾演李純信，一個找工作處處碰壁、誤信騙子星探花言巧語、被詐騙負債只好在咖啡廳打工攢錢的萬年求職女，偶然認識了王牌經紀人申俊浩（趙政錫飾），改造訓練成一個大明星，是一段逆境之中不斷受挫卻又正能量滿滿盈即困難的故事。其實《加油！純信》劇中遭遇與IU李知恩的真實人生有點相似，小時候因為爸媽債務擔保問題，使得她小小年紀就必須寄人籬下，飽受冷言冷語霸凌，中學時的IU發現自己對唱歌有熱情，在贏得老師及同學掌聲的鼓勵之下，萌生成為歌手的念頭。沒想到李之恩先後參加數次選拔都遭到拒絕，甚至被詐騙集團假冒的娛樂經紀公司欺騙，但這些打擊並沒澆熄IU的熱情，憑著天賦與努力最後終於簽約Loen娛樂（後更名Kakao M）旗下成為練習生，並在短短10個月後發行首張個人專輯，超高人氣被封為「國民妹妹」。之後李知恩跨足演出《夢想起飛Dream High》受到觀眾喜愛，不料又爆發音樂抄襲事件，再次重重打擊了她，儘管人生路布滿荊棘，李知恩始終以正面樂觀的個性迎擊困難，她曾說「我一直抱持著『有捨就有得，有得就有失』的心態，不管你的身分是什麼，學習善待自己很重要」。更多精彩內容，敬請鎖定中天娛樂台39頻道，1月21日（四）起，每周一至周五晚間6點播出《加油！純信》。