全球避險
」 金價
房地產未來不適合投資？ 專家分析「這3點」：時代不一樣了
房地產的黃金年代已經結束了？房地產部落客「阿宅-雙碩士地產顧問」發文分享，隨著時代的演變，房地產的投資功能已被各類新興金融商品取代，「比起買房，年輕人更願意去買股！」阿宅說明，根據《Axios》報導指出，美國的年輕人紛紛放棄買房，轉而投資股市，自2010年來，散戶交易活動翻倍，約佔每日股市總交易量的四分之一；目前則約三分之一的25歲美國年輕人擁有投資帳戶，大幅高於十年前的六分之一，越來越多的美國年輕人，透過投資股市來規劃退休生活，同時延後購屋計畫。而《彭博社》報導中也提到，韓國年輕人的趨勢也更喜歡投資股市，大量新散戶投資者的湧入推動韓國綜合股價指數（KOSPI）今年上漲了68%，成為全球最大市場表現最佳的指數，韓國人創紀錄的股市湧入，標誌著該國財富結構發生了顯著變化，同時也為政策制定者敲響了警鐘，在政府努力控制首爾失控的房地產市場之際，年輕的韓國人卻放棄了購房，轉而投資股票。阿宅表示，綜合上述新聞報導，可以知道世界各國年輕人都紛紛的轉向股市，而不是買房，而這並非巧合，而是整體金融環境演變的必然。其中原因有三個，第一是「買房門檻過高」，年輕人買不起房，是世界各國普遍的現象，把錢拿去投資頂尖公司股票，就顯得更有效益。阿宅分享，今年已經不只一個原本投資股票、但計畫買房的朋友，跟他炫耀自己的好運，這些人原本都想要把股票賣出，拿來當買房頭期款，但因央行管制暫緩買房，沒想到今年股市大漲，沒賣股票反而多賺了一桶金，為自己創造更大財富。阿宅指出，第二個原因，是各類創新的金融商品，大幅降低了「投資風險」，許多人認為，投資股票風險太高，但仔細觀察這些發言者，都是較為年長的一代，他們對金融知識還停留在過去，對目前新推的金融商品一無所悉，更遑論參與，而現在的投資市場已經不是像以前，只有簡單的股票、債券、房地產等幾種商品可以選擇，但現在已經有許多的金融創新商品，讓投資人有更多投資選擇，不僅可以穩定獲利，更降低了整體風險。阿宅直言，就算擔心投資個股風險過大，只要投資0050或006208等市值型ETF，買下一籃子的優質公司股票，也降低單獨公司的營運投資風險；就算認為台灣整體的股市風險過大，也可以透過ETF等金融商品進行全球避險，投資其他國家的股市作為整體資產配置。相反的，如果還在投資房地產，相當於是把所有身家，全部押注在單一國家、單一區域，及幾台無人機就可以讓它徹底消失的鋼筋混凝土堆上，「買房投資風險有比較低嗎？」最後，阿宅說明，第三個原因是投資房地產實在是太累了，房地產作為投資產品，本身就是一個勞力密集、毫無效率的投資方式；買房前，下班或假日要東奔西跑犧牲個人時間看屋，要跟房仲、屋主、代書、銀行業務、工班設計師等一堆人裝熟打交道，想賣房實現獲利，過程要配合一堆陌生買方來看房，對自己的裝潢指指點點，更慘的是，現在房市進入冷凍，如果不願意對買方讓利，就只能放著，不知道何時才能拿的到錢；相反的，投資股票，只要開個證券戶，之後所有交易都用APP，隨便按二下，談笑之間，強虜灰飛煙滅，獲利2天之後就進銀行帳戶了。「投資房地產，到底是在瞎忙什麼？」至於未來還可以買房嗎？阿宅強調，當然可以買，但就是買來自住。他說，因為有其他更有效率的金融商品可以選擇，年輕人的投資偏好已經慢慢轉向，未來房地產的投資需求，將會大幅減少，「而當房地產只剩下居住功能，投資人數減少，自然也不會像過去一樣，有那麼大的炒作空間，房地產的黃金年代，自然也過去了。」羨慕同學都等繼承！ 她怨「台北東區房」被父母敗掉：失落感很重建商都更新玩法！ 豪宅大案主打「零地主」 分棟銷售內幕曝光建商都更跳票「賣產權」 力麒接手強迫搬遷 住戶怒：住60多年變別人的
黃金漲勢衝不停！ 專家曝「1原因」加碼買進
隨著美國區域銀行傳出危機，加上市場押注聯準會將加速降息，全球避險情緒再起，金價持續狂飆。繼突破每盎司4000美元後，黃金連四個交易日創下新高，17日盤中再度衝上4300美元。《路透》報導，現貨黃金一度飆至每盎司4378.69美元，隨後黃金現貨價下跌2.6%，報每盎司4211.48美元；12月交割黃金期貨下跌2.1%，報每盎司4213.30美元。本周黃金累計上漲約8.6%，每個交易日都刷新歷史紀錄。金價今年以來累計的漲幅高達65%，而漲勢持續、熱度不減。KCM Trade市場分析師Tim Waterer指出：「黃金短期內有望先行達到4500美元，但取決於美中貿易緊張與美國政府停擺等因素對市場的持續影響。」City Index與Forex分析師Fawad Razaqzada則表示：「黃金漲勢猛烈，隨著貿易緊張升溫，投資人有更多理由透過黃金對沖股市風險。」另外市場預期，聯準會將於10月底降息1碼，12月再降息一次。隨著金價不斷突破心理關口，「錯過行情」（FOMO）心態推升ETF與期貨成交量。Razaqzada表示：「金價若逼近5000美元，短期內可能出現技術性回調，但任何回檔都可能成為新一輪買盤的起點。」
美股休市+避險氣氛濃 台股20日失守2萬2大關早盤震盪逾250點
美股19日休市，但因中東戰事緊張，全球避險氣氛升溫，台股20日以下跌42.99點、21960.51點開出後，一度衝回2萬2千點之上，但又翻身下跌，10點前最低在21831.71點、最高在22089.48點，震盪超過257點。台股19日開低走低，最後收在22003.5點，下跌353.23點，跌幅約1.5%，成交量3301.88億元，勉強守住 2萬2大關。20日早盤除了食品工業、貿易百貨、油電燃氣等相對抗跌，其餘都是走弱，汽車、資訊服務類股甚至跌逾2%。電子權值股方面，10點左右，台積電（2330）跌5元、在1030元；鴻海（2317）跌0.5元、在153.5元；台達電（2308）跌2.5元、在401.5元；廣達（2382）漲0.5元、在279.5元。高價股方面，聯發科（2454）跌10元、在1255元，大立光（3008）漲5元、在2360元。美股19日因六月節 (Juneteenth) 而休市一日，但近期因美國聯準會維持利率不變，主席鮑威爾態度偏鷹，加上傳出美國將直接支持以色列軍事行動，導致中東情勢升溫、油價續強，引發避險情緒，導致美股期貨盤三大指數同步重挫約1%。
金價狂飆25%創新高 臺銀黃金存摺驚見「這天價」
全球避險情緒升高，黃金價格狂飆。臺灣銀行黃金存摺牌價連續2天站穩每公克3500元，國際金價持續創新高；17日臺銀黃金存摺賣出價格首度突破每公克3516元，盤中最高達3523元，18日略微回檔維持在3505元，顯示市場對黃金的需求依然強勁。根據臺銀統計顯示，2025年初黃金存摺牌價為每公克2801元，截至18日已大漲705元，漲幅達25.1%。銀行人士指出，近期黃金交易確實熱絡，無論進場買進或是高點出脫獲利的民眾都大幅增加。不過國稅局提醒，黃金存摺的買賣所得屬於財產交易所得，應併入個人綜合所得稅申報。例如，民眾在2023年12月以每公克2013元購入100公克黃金，並於近期以每公克3506元出售，扣除銀行手續費後，應申報的財產交易所得約為15萬元。臺銀引用資產管理公司分析，隨著貿易戰加劇與美元走弱，黃金作為避險資產的價值提升，較不受關稅影響。另外地緣政治緊張，加劇通膨趨勢，加上各國央行持續增持黃金，都進一步推升黃金價格。分析師指出，這波漲勢主要受到央行持續購金、避險需求大增。展望後市，若美中貿易緊張、美元指數走弱及地緣政治風險未解，金價有望進一步上漲。
川普關稅又變？楊永明指美若堅持斷全球化 反加速中亞歐「減美」整合
川普在美國時間 4月9日突宣布，暫緩對世界75國實施對等關稅90天，在此之前，這些國家的關稅將暫時維持10％。對此，前國安會秘書長楊永明指出，目前對於川普對等關稅政策，最有影響的兩人分別是美國財政部長班森特（Scott Bessent)，以及美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick)，綜合兩人在川普「髮夾彎」後談話，預料美國將「越南、日本、印度、南韓」這四國視為對等關稅的優先談判國家，這四國也將成為美國此次「關稅戰」的「示範國」，其他國家未來若想繼續適用10％關稅，恐必須與這幾國作為一致。他同時提醒，盧特尼克強調「世界準備與川普總統一起修正全球貿易，中國大陸卻選擇了相反方向」，凸顯美國對於目前的「全球化」的不滿意，而要依照美國意志進行修改。不過，包括紐約時報、星國聯合早報都預期，若川普堅持修改全球化，長期來看反而將加速中國大陸、亞洲、歐洲市場「減美」整合。楊永明也說，川普的行動，有可能更會使各國減少內部貿易壁壘進行「減美」整合，以降低對美依賴，「除了賴總統與台積電外」。楊永明今天在網路節目中表示，盧特尼克所謂的「修正美國貿易」是比較委婉的說法，其實就是指配合（鞏固）美國在全世界的主導地位。美國具體作為，將包括「各國多繳關稅」，至少10％。第二，各國要降對美國產品的關稅，不排除「零關稅」的可能，第三，凡美國指責各國不公平經貿作為。第四，要配合美國匯率，調整本國貨幣匯率。第五，就是要各國多買美債。不過，他也從產業的角度分析，若台商配合轉進美國製造，人力成本貴、市場有衰退疑慮，產品不易賣到國際，不確定因素增加，產業是否會配合，仍有待觀察。他還說，過去美股與美債的利率表現常是背道而行，為了解決美債將陸續到期，川普原先可能想透過對等關稅、壓低美股行情，讓資金進入債市，壓低美債利率，但川普宣布對等關稅後，美股下跌，不論美國5年、7年、10年、20年、30年期美債利率卻全都逆向上漲，美債甚至取代黃金，成為全球避險標的，30年期美債殖利率甚至一度逼近5％的歷史天價，紐約時報用「嚇壞美國財政部」加以形容。楊永明推估，為了避免美債殖利率繼續飆升，川普只能宣布暫緩75個已經向美國求饒的國家，暫緩這些國家對等關稅90天，暫時適用10％關稅，他預判中國大陸與歐盟等其他國家，很可能會繼續減持美債部位，美債很可能會被視為不穩定、難確定，不可預期的投資項目，恐成最不看好的金融商品，這與川普設定要全球製造業工廠、也要各國捐錢的目標背道而馳，因此，川普才會暫時鬆綁對等關稅，讓美國股市又動起來，設法讓游資從債市撤離回到股市，引導美債利率下降。楊永明說，川普雖緊急補救，但面子拉不下來，對75國關稅仍上漲到10%，對大陸還高到125％，接下來，中國大陸、加拿大、歐盟，這三大美國貿易國，會不會持續反制美國，川普要如何接招，有待觀察。他預料，美中若持續鬥法，最嚴重後果就是中美貿易實質「脫鉤」，因為關稅85％或125％，其實沒差別，但仍與400％就會仍有差別，畢竟大陸的成本近年除了不可替代性，但低價品質卻不差，如果關稅在125％，或許仍有美國企業想進口零件，自己組裝。但如果川普堅推對陸400％關稅，就相當等於陸廠到美國設廠，還必須面對美國勞工「高薪資、低工時」再加上對等關稅等，都會墊高成本。楊永明預測，中國大陸雖會面臨衝擊，但也會更積極尋求替代市場，反觀美國，卻因找不到進口替代，歷經半年或一年後，就可能刺激中國大陸、亞洲、歐洲加速整合，這也是紐約時報報導，如果川普對等關稅堅持繼續走下去，「許多公司會將中國大陸視為最安全港灣」，不僅亞洲國家更進一步強化與中國大陸的整合、甚至中歐投資貿易協定都可能死灰復燃，反而離川普總統期待全球製造業回到美國越來越遠。
投資人該減碼美股？ 高盛：主因「這3點」
今年以來，由大型科技股推動的強勁上漲，使標普500指數屢創新高。然而，高盛集團全球避險基金業務主管Tony Pasquariello提醒投資者，現在可能是「踩剎車」的好時機。高盛認為，由於美國財政赤字持續擴大、市場集中度過高等因素，美股回調風險正在上升，該行呼籲投資者保持謹慎和紀律，通過看跌期權等工具進行避險策略。Pasquariello在上週五（28日）發佈的客戶報告中寫道，這是一個牛市，但回調的可能性正在上升。「因此，我建議尋找機會降低整體投資組合風險，以應對大選政治博弈的下一階段。」標準普爾500指數收於5460.48點，今年以來已創下31次歷史新高。這波以人工智慧為主題的反彈，得益於華爾街對美股看漲情緒高漲、企業盈利韌性強勁，以及通膨降溫跡象增強了市場對聯準會年內開始降息的預期。儘管如此，Pasquariello指出幾個正在增加的風險因素，一是不斷擴大的美國財政赤字，今年的赤字預計將達到1.9兆美元，比4個月前的預期增加了4000億美元；二是散戶和機構投資者持續增加股票曝險；三是與第一季相比，4月以來的反彈主要由少數幾隻股票推動，歷史表明隨著漲幅集中度提高，回調風險也在增加。Pasquariello建議，鑑於當前避險成本較低，投資者可以通過看跌期權等工具為投資組合避險策略，同時保留高質量的持股。他還預計，隨著全球選舉週期的展開，市場波動性可能會逐步上升。目前標普500指數10日波動率僅爲5%，處於極低水平。儘管如此，Pasquariello強調這並非「逃離市場」的論調，而是呼籲投資者保持謹慎和紀律。他指出，只要經濟和企業盈利持續增長，大幅拋售的情況很少發生。同時，他仍然看好美國大型科技股的長期前景。
以伊戰事升溫避險公債油金美元 經濟學家3點示警：台股恐將進入修正沈澱期
台股19日終盤收在19，527.12點，下跌774.08點，跌幅達3.81％，盤中最低達19，291.88點，狂跌1，009.12點，隨著18日美國四大指數除道瓊指數皆呈下跌走勢，台股隨之走跌，科技、金融等類股、「高股息」ETF股價應聲下跌，債券型ETF紅通通多上揚。對此，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超19日表示，若以色列、伊朗空襲飛彈事件延續逾2週甚或擴大範圍，則應關注對油價及景氣的衝擊的部分，若事件延續逾2週或更長，有三點需要特別留意。林啟超並就觀察台股指數重挫提出兩面向觀察，首先是「台積電下修半導體展望、以伊風險提高，全球避險情緒拉升」。由於台積電下修今年半導體展望，今早以色列發射飛彈，擊中伊朗第三大城伊斯法罕近機場設施，造成早盤風險趨避。截至台北時間12:00 pm，美股期指下跌逾1％，日股下跌逾千點或3.3％，台股一度跌逾千點，目前跌逾774點或33.81％。美國10年公債利率約下跌10點至4.54％，美元微升至106.09，台幣貶值1.6角至32.54，油價上漲2.7％至85，金價續攻高位升破2400。林啟超進一步分析，戰事升高，但細節未明，不確定性延續數日，短線避險資產有一定支撐，預期仍將對峙數日，零星衝突仍在。目前仍未清楚以色列攻擊幅度，範圍及伊朗後續因應，不確定性可能使未來數日市場彌漫趨避情緒，信心疲軟，股市短期有壓，避險資產如公債、油金及美元將有一定支撐。林啟超說，若事件延續逾2週甚或擴大範圍，則應關注對油價及景氣的衝擊的部分，若事件延續逾2週或更長，有三點需要特別留意。第一應關注油價是否推高，特別在去年5～6月油價平均僅71元下，對未來兩個月的通膨將有基期的負面影響。第二，在通膨影響下，一方面可能會推遲Fed降息的時點，二方面利率高位也會衝擊後續的經濟及企業復甦力道。第三，股市過去數月熱絡及乖離加大，將在企業盈餘及評價面臨雙修下，進入修正沈澱期。
以巴衝突加劇！避險需求激增 金價27日衝上2000美元
「以巴衝突」至今已過三周，並隨著伊朗加入戰爭的威脅而越演越烈，全球避險需求激增，黃金期貨上周五（27日）重返每盎司2000美元大關，為5月以來首見，反映投資人在擔憂以色列對加薩走廊發動全面地面攻勢之際，尋求避險；油價上周五（27日）也大漲近3%，創兩周以來最大漲幅。黃金期貨收盤後的大漲，主要是因為交易員對中東衝突最新發展的回應。在美國等世界強權斡旋下，以哈衝突仍找不到解決方案，投資人對避險資產的需求增加，導致金價已大漲9%。紐約黃金現貨價格上周五（27日）跳漲1.09%，已至每盎司2006美元，這是自5月以來國際金價首次升破2000美元，也是連續第三周上漲。市場分析，黃金若維持這種漲勢，本月可能創下2020年7月以來最大單月漲幅，上次金價歷史最高價位是在2020年創下的，當時每盎司達到2075美元。此外，由於市場擔心以色列在加薩的軍事行動可能升級為更大範圍的衝突，倫敦布蘭特（Brent）原油12月期貨27日上漲2.9%至每桶90.48美元，本周累跌近2%；紐約西德州原油（WTI）期貨上漲2.8%至每桶85.54美元，本周累跌3.6%。紐約能源避險基金Again Capital合夥人基爾達夫（John Kilduff）形容中東局勢變得非常微妙，刺激投機盤入市，以致因應消息而大幅波動。並表示，現況用一句話來說就是「混亂」，每個市場交易員可能都適用。據他所知，每個人都為了各個最新消息而奔波。
陸債市吸金99兆 加大人民幣國際化力道
近年大陸金融市場對外開放推進，加速外資進入大陸股債市場的表現，截至2019年底的大陸債券市場存量規模達99兆元（人民幣，下同），其中境外主體持債規模2.3兆元、年增率26.7%；同樣的大陸股市市值59.3兆元，境外主體持有股票市值也增至2.1兆元，年增率達82%之多。中國人民大學國際貨幣研究所副所長涂永紅認為，大陸經濟較高的增長率支持較高的投資回報，進而吸引國際資本持續流入大陸市場；實際上，目前全球包含MSCI等3大國際主流指數也已全部納入A股。據「第一財經」引述涂永紅說，近幾年中國人民銀行（大陸央行）持續推動金融市場對外開放，擴大跨境投融資管道，並改革相關制度安排，形成以直接入市、互聯互通機制為基礎的多管道雙向開放框架；例如「滬港通」、「深港通」、「債券通」、「滬倫通」與基金互認等制度安排，滿足了不同投資者的需求和投資偏好。此外，清華大學國家金融研究院國際金融與經濟研究中心主任鞠建東表示，伴隨大陸金融改革與開放進一步深化，人民幣在全球金融市場地位顯著提升，貨幣國際功能拓展和強化，彰顯新興國際貨幣的市場魅力；觀察2019年人民幣國際化表現穩中有進。近日，人行也發布《2020年人民幣國際化報告》指出，從2019年全年來看，人民幣國際使用呈現出經常項目收付金額的年增率成長、金融市場開放加深、人民幣匯率彈性明顯增強等特點。但鞠建東也提醒，如今人民幣的國際化水準與大陸GDP約占全球16%之間相比，還有巨大的發展空間；同時，人民幣國際化與實體經濟發展水準差距，也給大陸經濟、金融體系帶來潛在的風險；因此，人民幣國際化需有更大的突破、更快的發展、更高的水準。基於此，涂永紅則建議，應提高人民幣在貿易投資中的使用占比，繼續擴大人民幣跨境支付結算，通過電子商務、進博會等平台，鼓勵貿易企業更多使用人民幣，並逐步消除限制人民幣使用的障礙，促進貿易投資便利化。陸債殖利率3%大蠃美債 外資「兩眼放光」7月境外資金大幅流入大陸債券市場，單月增持國債和政金債規模達到1463億元（人民幣，下同），創下有記錄以來的新高，主因當前中美10年期國債利差仍處高位。新浪引述博道基金董事長莫泰山表示，從中美利差來看，美國10年期國債殖利率約0.5%、中國10年期國債殖利率約3%，外資看到中國資產肯定會「兩眼放光」。中信證券固定收益研究主管明明指出，回顧今年疫情發生後中美利差經歷了大幅度走擴，其中最重要的原因便在於中美貨幣政策之間的差異，疫情發生後，美國聯準會開啟了歷史級別的寬鬆放水行動，而人行貨幣政策相對保守。除了美國聯準會貨幣政策以外，美債更強的避險屬性也是造成美債殖利率大幅下行、中美利差走擴的原因之一。在全球避險情緒較重時，市場對於美債的青睞程度通常高於大陸國債。與大陸國債相比，美債作為核心發達國家主權債券，其具有更強的避險屬性，而大陸國債作為新興市場國家債券，在全球避險情緒較重時，其風險屬性更高，因此市場在追求避險資產的過程中，對於美債的青睞程度通常要高於大陸國債，這也造成了美債殖利率下行幅度更大，拉大了中美之間的利差。不過，伴隨全球避險情緒的好轉以及中美利差的走擴，會提高人民幣債券對外資的吸引力。當前中美利差處於高位，人民幣匯率隨著美元走弱正處於升值趨勢當中。從近期境外機構持債情況來看，7月境外機構國債和政金債的中債託管量出現了有記錄以來的最大幅度增長；境外機構的大幅增持反映出當前在全球風險情緒好轉、大陸國內經濟持續恢復背景下，境外機構對於人民幣資產偏好的提升。