宏利投資管理
」
巴菲特準備逆勢加碼？ 波克夏發行900億日圓債券
正當川普大刀關稅席捲全球市場，衰退恐慌引發動盪和不安，而他並沒有因此退縮！「股神」巴菲特旗下的波克夏公司11日發行一筆總額高達900億的日圓債券，引發市場高度關注，此舉被視為可能準備「逆勢加碼」日本五大商社的訊號。根據《路透》報導，此次為波克夏第10度發行日圓債，債券共分六個期限，從3年到30年不等，溢價收益率全面高於去年10月發債水準，其中3年期債券佔據最大份額，收益率溢價為70個基點，遠高於此前的49個基點，顯示籌資成本明顯上升。宏利投資管理日本公司信貸研究主管Shunsuke Oshida表示：「一般而言，即使發行人願意給出市場允許的最高溢價，在當前市場環境下，投資者也未必會買單。」但巴菲特仍果斷出手。也讓市場解讀為波克夏很可能是為了進一步投資日股。日本分析人士指出，巴菲特的日圓債操作是「借日圓、買日股」的策略，這次發債可能是他深度增持的前哨。今年2月巴菲特表態將進一步買進日股，吸引大量海外資金流入，助推日經和東證指數創下新高。然而，由於川普關稅戰越發激烈，市場擔心貿易摩擦升級將拖累全球經濟成長，日本兩大指數也回檔超過10%，日本五大商社股價下滑，甚至一度跌落至去年8月低點。巴菲特近年看好日本五大商社表現，他曾直言五大商社在營運模式、資本配置與股東回饋等面向都與波克夏高度契合，高層穩健、股東友善，甚至連薪酬都不像美國高管那麼「激進」。截至去年底，波克夏持有的日股總投資成本為138億美元，市值則逼近235億美元，今年3月，巴菲特再度拉高對五大商社的持股，比例拉升至8.5%至9.8%，他預期2025年從日本投資中獲得的股息收入將達到約8.12億美元。
歷經3年疫情紛擾…全民資產重新分配 貧富差距拉更大
全球歷經3年新冠疫情紛擾，各國為了挽救經濟，貨幣政策從寬鬆到急速升息，在這樣的金融浪潮下，全民資產面臨重新分配，中央大學台經中心執行長吳大任表示，富人或積極投資的中產階級只要資產有效運用，在這波經濟變化下幾乎都增值，窮人辛苦工作，遇上去年的通膨實質所得縮水，造成「富人更富、窮人更窮」，貧富差距會拉更大。吳大任分析，新冠疫情剛爆發時，各國央行寬鬆的貨幣政策，股市、房地產大漲，有搭上這波熱潮的投資人，資產多大幅增值，我國2021年出口創新高，半導體、航運等類股漲翻天；若是投資台灣不動產，低買高賣動輒獲利數百萬元；如今遇上這波貨幣緊縮，擁有相當財富的投資人，只要錢存美元定存，資產不用冒風險，就有一筆可觀的利息收入。相對於基層上班族，若從事內需服務業，飽受疫情三級警戒等紛擾，不是減班休息放無薪假，就是周工時驟減，當時周工時不到35小時的就業者，從20幾萬人飆升到98萬人；現在內需服務業缺工，好不容易邁向復甦之路，吳大任表示，俄烏戰爭、貨幣政策帶來的通膨衝擊，讓實質所得下滑，生活過得更辛苦。面對貧富差距拉大，吳大任表示，這是全球趨勢，台灣比較好的是，雖然高房價，但房屋租賃市場大，年輕人起步門檻低，也有很多創業機會，只要肯做還是能創造財富；北歐雖然有很好社會福利制度，但相對的，上班族可能有一半以上的收入都要繳稅給政府，因此，國人普遍都有退休靠自己的想法與規畫。宏利投資管理昨也公布退休調查，台灣人預計平均每月需要4萬8268元來維持未來較舒適的退休生活，有感於退休金不足，高達52％的受訪者表態，退休後會繼續工作，因為三分之一的受訪者認為，無法累積足夠的資產是造成無法退休的關鍵原因；調查同時顯示，台灣民眾在30歲左右就開始規畫退休儲蓄，早於亞洲其他地方的投資人。
美債市回穩 預期經濟衰退避險需求增
美國公債殖利率元月來走低，債息下跌代表債價上漲，而且債價漲幅超出市場預期，在債市回穩後讓人看好包括股市等其他資產走勢，可望擺脫去年困境而在未來一年回升。10年期美國公債殖利率17日盤中上升近5個基點報3.551％創近一周新高，但仍明顯低於去年底的3.88％。對於美國債市回穩，宏利投資管理交易員洛瑞茲奧（Michael Lorizio）指通膨壓力持續變溫和，聯準會暗示可能進一步放慢升息速度等，增加投資人對債市興趣。他說目前市場正充滿活力，因為華爾街的資產管理業和債券交易商都預期今年債市交易量擴大，讓更多已發行一段時間的舊公債在市場流通。去年舊債價持續下跌，較新債價格異常低許多，因為債價愈跌愈深引發更多持有人出脫所持部位。專家認為元月初以來展開的美債漲勢，為金融市場乃至經濟帶來良好的環境，因為債息走低會降低民眾與企業的貸款成本。雖然這會讓聯準會擔心通膨壓力再次被推高，但目前投資人並未憂慮這個問題。因為外界預期通膨維持穩定而調降美國基準利率水準預期，部份投資人甚至認為只要再過幾個月，通膨年增率就能從目前6.5％拉回至聯準會的2％目標。投資人的通膨預期會左右債市走向，而債息又是影響金融市場的重心。去年標普500和那斯達克指數各大跌逾19％和33％，但債息飆升讓部份投資人寧願持有公債賺取無風險的利息而減少投資股票，讓新科技公司更難在股市籌資。隨著債息走低，標普500和那斯達克指數今年來已累漲約4％和6％。儘管如此，有專家警告這情況不一定能持續下去。因為債息持續走低，也可能是投資人預期衰退和企業獲利下降而買債避險。