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馬克宏第4次訪華見習近平！空巴、阿爾斯通「商業代表團」隨行
法國總統馬克宏（Emmanuel Macron）4日在龐大商業代表團的陪同下，於北京會晤中國領導人習近平，希望在歐盟準備強化貿易規範之際，尋求更緊密的商業關係。這是馬克宏第4次對這個全球第2大經濟體進行國事訪問。據《路透社》報導，馬克宏5日還將與習近平共遊四川省成都。由於中國國家主席很少在首都以外的地區陪同外國領導人，因此這種隆重禮遇其實相當罕見。不過，習近平預料不會在馬克宏訪華期間，拍板「空中巴士」（Airbus）的採購訂單，也不會為99%產自法國的歐盟白蘭地進口提供關稅減免。北京方面希望緩和與布魯塞爾在新能源車產業補貼爭議上的貿易摩擦。中國在歐盟調查之後，對部分歐洲商品施加報復性關稅。然而，中國也清楚意識到，若承諾採購500架空中巴士客機，可能削弱其在美國面前的籌碼，因為華盛頓當前正施壓北京敲定「波音」（Boeing）的訂單。此舉同時也可能減弱其，面對歐洲即將公布的「經濟安全政策」時的策略空間。馬克宏過去一直試圖在對中關係上展現堅定的歐洲立場，但又小心避免激怒北京，畢竟中國是許多法國大型企業的重要出口市場。據悉，本次訪團成員包括空中巴士、法國最大銀行「法國巴黎銀行」（BNP Paribas）、工業巨頭「施耐德電氣」（Schneider Electric）、列車製造商「阿爾斯通」（Alstom）的高階主管，以及法國乳製品與家禽產業協會的代表。預期馬克宏將在與習近平會晤後簽署一系列協議。根據中國海關數據，中國是法國的第7大貿易夥伴，每年從法國進口約350億美元商品，其中約10%為化妝品，其他主要品項包括飛機零件與烈酒。另一方面，法國每年自中國採購約450億美元商品，其中多數為透過Shein等跨境電商平台直寄的低價服飾、配件與小型商品，得以享受150歐元以下免關稅的歐盟規定。
全球吹降息風 金價屢創新高上看5千美元
美國聯準會本周宣布降息成市場共識，金價挾利多強勢上攻、屢創歷史新高價，15日晚間每盎司來到3653.9美元，今年以來漲幅逼近4成；高盛、摩根大通、法國巴黎銀行等皆看好黃金後市，尤其全球主要央行吹降息風，低利環境有利無息資產，預估2026年金價有望衝破4000美元關卡，高盛甚至指出，投資美國公債的27兆美元中有1％資金進入黃金市場，金價有上看5000美元的機會。法國巴黎銀行分析，金價這波上漲主要受四大因素影響，首先，美國就業數據疲弱，降息預期升高；其次，地緣政治與財政不確定性加劇，避險需求增加，尤其美國關稅政策混亂、聯準會獨立性受到政治干預，財政赤字擴大更成了主要風險；第三，全球央行增持黃金，分散美元資產風險；第四，聯準會降息環境下美元將走弱，低利率環境有利黃金、白銀等無息資產。富蘭克林證券投顧分析，川普關稅隱藏不確定性，聯準會降息發酵後，美元資產吸引力下滑，央行儲備資產多元化、黃金傳統旺季也即將來臨，多元因素支撐，預估金價將維持高檔水準；中長期來看，黃金持續受到青睞，金礦股亦可望受惠，因為高金價推升獲利能力，不過，黃金基金波動度大，建議投資人可採分批、定期定額來投資。國泰台大產學合作計畫協同主持人徐之強表示，美國勞動數據不好，聯準會本周宣布降息1碼的機率是逼近百分之百，10月、12月降息機率也高達八成以上，換言之，美國今年底前有降息2至3碼的空間。我國央行18日將召開第三季理監事會，外界關切央行利率政策；徐之強表示，關稅提前拉貨與AI需求帶動下，國泰金上修今年台灣經濟成長率至4.5％，各大預測機構認為台灣GDP保4沒問題，加上通膨低於2％，台灣央行目前沒有降息空間，這次維持利率不變可能性非常高；隨金融市場波動性可能加大，研判金融情勢指數可能在「趨向寬鬆」區間內偏下震盪。
搶運潮消退！《日經》示警：未來幾季亞洲對美出口恐大幅下滑
美國總統川普（Donald Trump）反覆不定的關稅政策引發了出口「搶運潮」（front-loading），從電腦晶片到玩具等各類亞洲製造商，紛紛趕在關稅上調前將貨物加速運往北美港口。如今隨著川普政府已大致敲定關稅稅率，分析師警告，亞洲對美出口可能在未來幾季大幅下滑。若此趨勢持續，亞洲經濟體恐將失去關鍵增長支柱，除非政策制定者轉向更積極的刺激內需措施。據《日本經濟新聞》的報導，標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）供應鏈研究主管羅傑斯（Chris Rogers）表示：「當前最大的未知數是美國通膨會上升多少，以及這對消費者需求意味著什麼。」美國通膨加劇將抑制消費支出，並限制聯準會（Fed）的降息幅度。聯準會上週連續第5次會議將政策利率維持在4.25%至4.50%區間不變。美國消費力道減弱將降低零售商持續囤貨的意願，可能迫使亞洲央行搶在聯準會之前加大財政支持或降息以維持經濟增速。花旗（Citi）經濟學家指出，由於替代生產中心有限，晶片與電腦等電子產品的搶運現象尤為明顯，這推動了來自台灣、韓國與日本的進口熱潮。但經過數月激增後，有跡象顯示川普關稅引發的美國進口商品激增即將消退。舊金山貨運代理公司大世界物流（Great World Logistics）總裁吉米（Jimmy Ting）表示，美國進口商的搶運傾向已「有所減弱」。這些進口商發現亞洲國家（不含中國）在8月1日川普「對等」關稅生效前向美國發貨的推力，但近期出貨速度已放緩，尤其是零售商品。吉米稱：「5、6月時確實有大量零售商品積壓待運，但現在壓力已經清除。」美國全國零售聯合會（National Retail Federation，NRF）調查發現，截至7月初已有67%的開學季消費者，開始購買學年用品（通常9月開學），高於去年的55%，創該調查自2018年啟動以來的新高。NRF的數據還顯示，7月預計約有240萬個20呎標準貨櫃（TEU）抵達美國港口，年增2.1%。但該機構預測，8月起貨櫃進口量將以兩位數縮減，11月將降至170萬TEU，創2023年4月以來新低。運費下跌也暗示需求疲軟。德魯里（Drewry）世界貨櫃運價指數顯示，上海至洛杉磯40呎貨櫃現貨運價從6月12日的5,914美元暴跌55%，至7月31日的2,632美元。經濟學人智庫（Economist Intelligence Unit）亞太區總監霍姆斯（Alex Holmes）也表示：「我們預計搶運效應將在未來幾個月完全消散。」他補充，出口商在川普關稅生效前取消預訂商品，可能導致該地區下半年出口增長「非常負面。」例如，據經濟學人智庫預測，馬來西亞出口今年下半年將年減逾6%，2026年上半年更將暴跌20%，與今年上半年近14%的增幅形成劇烈反差。霍姆斯說：「需求終將下滑，且可能急遽下滑。2026年初部分地區出口下降20%至30%我也不會感到意外。」野村控股（Nomura）印度及亞洲首席經濟學家瓦爾馬（Sonal Varma）與Si Ying Toh，也預見亞洲出口增長下半年將出現「兩位數」下跌。他們表示，搶運效應消退與關稅驅動漲價導致美國消費需求疲軟，將對亞洲出口商構成雙重打擊。然而亞洲市場普遍漠視暴跌風險。自川普4月2日宣布對等關稅以來，韓國KOSPI綜合指數已上漲24%，越南（13%）、台灣（10%）與上海（6%）等基準指數亦同步上揚。法國巴黎銀行資產管理（BNP Paribas Asset Management）亞太區高級市場策略師Chi Lo表示，他對股市樂觀情緒感到「憂心」：「若從理性角度審視，根本沒有樂觀理由。」在川普已簽署8項貿易協議（含6項亞洲國家）之際，美中上週於瑞典展開第3輪談判。儘管中方首席談判代表稱，雙方同意延長原定8月12日到期的90天關稅休戰，但美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表示休戰延期仍需經川普批准。許多人認為亞洲股市的狂熱可能掩蓋未來的隱性經濟成本。標普全球的羅傑斯指出，更多企業已將重心從庫存管理轉向價格調整，可能導致通膨升高。據其透露，部分企業已將進口商品價格提高約10%至15%，他預期未來18個月耐用消費品總體價格可能上漲約5%。經濟學人智庫的霍姆斯則表示：「貿易下滑的真正影響將透過投資與勞動力市場擴散。各國央行尚未真正加速寬鬆周期，我認為他們還需迎頭趕上。」不過並非所有分析師都預測亞洲出口將崩盤，因美國消費者的支出衝動仍難以捉摸。匯豐（HSBC）亞洲首席經濟學家諾伊曼（Frederic Neumann）表示，除電子產品與藥品等部分領域外，美國幾乎沒有囤貨跡象。諾伊曼續稱：「人人談論搶運效應，但庫存因素在此被忽略了。」據美國人口調查局（U.S. Census Bureau）數據，製造商庫存1至5月微升1.2%，而零售商庫存今年幾乎沒有變化。匯豐估算，中國進口商品中僅約4%進入貿易商可暫不繳稅存貨的美國海關保稅倉庫，「若實際搶運量不大，對美出口就不會如此减速。可能是美國潛在消費需求比預期強勁，出口並未懸崖式下跌。」
川普經濟學惹的禍！美元指數上半年暴跌逾10% 尼克森衝擊後最慘
據《金融時報》（Financial Times）6月30日的報導，受川普經濟與貿易政策影響，美元正邁向自1971年尼克森衝擊（Nixon shock）以來最糟糕的上半年表現。數據顯示，美元指數今年迄今已暴跌逾10%，此跌幅與1973年布雷頓森林體系（Bretton Woods system）被浮動匯率制取代後的最差開局持平。美元指數是衡量美元對6種主要貨幣（包括歐元、英鎊和日圓）匯率的指標。荷蘭國際集團（ING）外匯策略師佩索萊（Francesco Pesole）向《金融時報》表示，美元下跌的原因包括川普反覆無常的關稅政策、美國的借貸需求，以及市場對聯準會獨立性的擔憂，據悉川普已多次威脅要撤換聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）。佩索萊指出：「美元已成為『川普2.0』反覆無常政策的代罪羔羊。」這不禁令人疑問，這究竟是短期波動，還是「美元霸權」時代終結的徵兆？他補充：「我們看到傳統與美元資產掛鉤的安全溢價顯著下降，美元作為避險貨幣的地位正受到質疑。」SMM也引述彭博（Bloomberg）的數據指出，美元指數正持續下滑，創下近40年來最差的上半年表現。雖然川普2.0重返白宮最初被視為美元的支撐因素，最初市場預期美元走強是基於2大政策支柱：透過減稅實施財政刺激，以及設立關稅壁壘以改善貿易平衡。但這些措施產生了反效果，川普關稅政策的反覆實施、暫停或延長，增加了市場波動性，惡化了投資環境；美國貿易政策的不確定性也削弱了美元作為避險資產的吸引力。當前美元的下跌無論在規模還是速度上都前所未見。美元指數（DXY）自年初以來下跌逾10%，跌至2022年2月以來新低的97點附近，創下數十年來最差上半年表現。加州大學柏克萊分校（UC Berkeley）經濟學教授艾肯格林（Barry Eichengreen）也向CNN表示：「外匯市場的動態直接反映了對美國基本面與經濟治理穩定性的信心危機。」資本流動的重新配置是另一顯著變化。多項指標（尤其是跨貨幣基礎交換）顯示，國際市場對美元的需求下降，資金轉向歐元和日圓。高盛（Goldman Sachs）和法國巴黎銀行（BNP Paribas）指出，歐洲機構投資者（尤其是養老基金和保險公司）已將美元曝險（USD Exposure）金額降至歷史低點。與此同時，中國加速出售美國國債，強化外匯儲備多元化策略。高盛全球主管錢伯斯（Richard Chambers）表示：「我們正見證資金系統性重新配置至宏觀經濟更可預測的市場，這反映了主權風險認知的根本性轉變。」美國財政軌跡的擔憂加劇了這一現象。根據聯準會數據，美國公共赤字超過GDP的6.8%，聯邦債務接近36.2兆美元（約GDP的120%）。穆迪（Moody's）5月將美國主權評級下調至AA1，理由是結構性惡化的赤字與上升的利息成本。許多投資者現在要求更高收益率來融通美國債務，這推高了政府與私營部門的融資成本。報導補充，美元下跌也使多種貨幣受益：歐元自1月以來上漲13%，達2021年以來最高水平；日圓、瑞典克朗（SEK）和瑞士法郎（CHF）同期也顯著上漲；在亞洲，新台幣（TWD）、韓元（KRW）和泰銖（THB）漲幅介於6%至12%之間。這些變動反映了對區域經濟體相對穩定性的看法改變，以及對未來貨幣分歧的預期升溫。展望下半年，儘管聯準會維持高利率，美元匯率仍在上半年持續下跌。但市場預期聯準會年底前可能降息3次，尤其5月PCE通脹指數2.3%，已接近聯準會2%的目標。百達資產管理（Pictet AM）多重資產策略師賽（Arun Sai）向CNN表示：「除非美國財政政策大幅調整，否則當前條件支持美元進一步走弱。」
新台幣連日強升央行默許？外媒質疑「貨幣政策納入貿易談判考量」
隨著市場對中美貿易局勢緩和的希望升溫，亞洲多地貨幣5日集體走強，其中台幣兌美元勁升逾5％，創下1988年以來最大日內漲幅。儘管匯率波動劇烈，台灣央行並未積極干預市場，與過往慣例不同，引發市場揣測央行可能默許台幣升值，以在談判中爭取美國讓步。一位台灣金融業高層向路透社表示：「台幣以前所未有的速度升值，顯示熱錢正湧入台灣，央行卻默許這波走勢」。新台幣兌美元5日一度觸及28.9，過去一個月內升值逾10％。華僑銀行分析，出口商與投資人為避險與對沖美元風險，爭相將美元兌換為當地貨幣。台北市場的美元交易量亦飆至2008年金融危機以來高點。法國巴黎銀行外匯主管王菊指出，台灣出口商在美元快速貶值中陷入恐慌，本地壽險公司對沖不足，加上股票市場資金流動轉向，導致資金集中湧向台幣。她表示：「央行態度不如過去積極，令人懷疑貨幣政策已納入貿易談判考量」。瑞銀研究亦作類似猜測，稱股市回暖尚不足以解釋匯率大幅波動，主要是保險公司對沖和融資套利交易止損兩者共同促成。報告中也提到，新台幣的反常引發市場對央銀缺位的質疑。其他亞洲貨幣亦顯著走強。馬來西亞令吉、韓元、新幣各自升值，日圓與澳幣也分別上漲0.6％與0.5％。華僑銀行分析，市場流動性不足與對中美談判樂觀，是推升匯價的雙重動力。匯豐控股亞洲外匯研究主管指出：「市場普遍認為中美已進入關稅談判階段，預期美元將持續走弱趨勢」。她強調，亞洲國家普遍仰賴出口，近來市場看到的資金流動，多為短期外匯對沖而非資產重配置。在美元疲軟背景下，香港金管局為維持聯繫匯率制度，近日大量買入美元，創下新紀錄。
今年第12次創新高！黃金期貨飆破3千美元 專家估將破3100
美國總統川普（Donald Trump）變動不定的貿易政策，助長了市場的避險買盤，投資人紛紛轉向黃金以對抗經濟動盪，這也讓黃金期貨的價格突破每盎司3000美元，創下歷史新高。貴金屬交易商 Allegiance Gold 營運長 Alex Ebkarian 向《路透社》表示，黃金正處於長期牛市，預計今年價格將在3000至3200美元之間波動。而台灣時間14日上午7時31分，黃金期貨價格攀升至每盎司3000.92美元，創下今年第12次歷史新高。美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）表示，即便面臨經濟衰退風險，川普的經濟政策仍將持續推動市場變化。市場接下來的焦點將是聯準會下週的貨幣政策會議，預計央行將維持基準隔夜利率在4.25%至4.50%之間。分析師指出，由於貿易政策的影響難以量化，聯準會將依據最新經濟數據來決定未來行動。美國勞工部最新數據顯示，2月生產者物價指數（PPI）意外持平，而消費者物價指數（CPI）則較上月上漲0.2%，低於1月的0.5%漲幅。分析師認為，強勁的黃金ETF需求、各國央行持續買進黃金，以及地緣政治不確定性，將持續支撐金價。全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust表示，其黃金持倉量已增至907.82公噸，創2023年8月以來新高。其他貴金屬方面，現貨白銀上漲1.4%，報每盎司33.69美元。分析師指出，若白銀突破33.30美元，將有望挑戰34美元。現貨鉑金（Platinum）上漲0.6%，報990.25美元；鈀金（Palladium）則上漲0.9%，報956.99美元。市場普遍預測，聯準會將在6月恢復降息，而美國近期提高鋼鐵和鋁進口產品的關稅已於12日生效，可能加劇全球貿易摩擦。分析師認為，在國際經濟環境不確定性與通膨壓力下，黃金價格仍有進一步上漲的空間。隨著川普政府的貿易關稅政策持續變動，以及市場對降息預期升溫，未來幾個月黃金市場將持續吸引投資人目光。法國巴黎銀行預測，金價將在第2季突破每盎司3100美元，進一步刷新歷史高點。
新新併走到最關鍵一步！ 新光金董座親曝「沒離職潮」2025年拚獲利
台新金、新光金兩家金控合併案，已在今（2025）年1月獲公平會通過，目前最後成功與否關鍵在於金管會審核部分，對此，新光金控董事長魏寶生25日出席新光人壽首檔連結「社會債券」保單上架記者會中表示，「年後沒有離職潮，對新光金今年獲利表現有信心」。對於目前還有新光銀行工會勞資協商部分的進度，新光金控董事長魏寶生未就此進一步說明，僅談到目前專注新光金、新光人壽等團隊的練兵計畫，並提到自己也走到第一線拜訪客戶為公司爭取業績。至於在合併案上，尊重金管會的審查作業程序以及台新金控等。魏寶生也就新光金的接下來獲利展望，加以說明，從2025年1月起有平行報表，還有外匯準備金新制上路，避險成本在一定比例之下，有助提高2025年損益穩定度，有信心今年獲利表現。此外，魏寶生接任新光人壽董座（同時擔任新光金控董事長），積極推出新保單商品，繼2024年推出業界首檔連結綠色債券之境外結構型商品「穩萬利外幣投資連結型年金保險」， 2025年再推出新一期「穩萬利外幣投資連結型年金保險」（穩萬利第2期），為壽險業界首檔連結社會債券的境外結構型商品，選擇權連結ESG基金也是業界首創。新光人壽推出「穩萬利第2期」，募集期間2月19日到3月25日，投資標的為法國巴黎銀行發行的8年期社會債券連結M&G ESG 巴黎協議全球永續股票基金（美元）選擇權。募集期間新光人壽保戶每投資2萬澳幣，法國巴黎銀行將委託法國專業植樹公司Reforest‘Action在臺灣屏東地區種植一棵樹木，；同時，新壽長期與國語日報合作，推動偏鄉學校讀報教育，凡保戶每投保一張「穩萬利第2期」投資型保單，新壽將捐助新台幣100元給國語日報社，持續提升偏鄉或弱勢孩童受教權，共同為社會永續發展盡一份心力。
台灣成為全球第13大黃金儲備國！ 中國「1原因」黃金儲量增幅居冠
黃金價格在本月20日創下歷史新高，達到每盎司2955美元（約合新台幣9.6萬元），專家預測金價可能很快就會首次突破3000美元大關。雖然現今的國際貨幣體系不再與黃金掛勾，但黃金在充滿不確定性的金融危機時期仍非常管用，因此一直以來都被視為終極的金融資產，許多國家的中央銀行也會大量持有，例如台灣就以422.69噸的黃金儲量，排在全球第13位。至於哪個國家的黃金儲量世界第一呢？根據世界黃金協會（World Gold Council）的GoldHub最新數據顯示，截至2024年第4季，擁有最多黃金的國家為美國，其黃金儲量高達8133.46噸，這相當於第2名至第4名的德國、義大利和法國之黃金儲備的總和。據悉，美國大部分的黃金都存放在全美各地的儲存庫中，例如位於肯塔基州的美國金銀儲備中心（Fort Knox，又稱諾克斯堡）。 德國則是全球第2大黃金儲備國，其黃金儲量為3351.53噸，較2024年初的3352.31噸略為減少，外界認為這些黃金遭到紐約聯邦儲備銀行、英格蘭銀行和法國銀行瓜分。義大利持有的黃金儲備排名第3，總計持有2451.84噸的黃金，由央行「義大利銀行」（Banca d'Italia）負責管理，並存放在羅馬的金庫以及瑞士國家銀行、紐約聯邦儲備銀行和英格蘭銀行的金庫中。第4名的法國持有了2437.00噸黃金，其中大部分是在1950年代至1960年代獲得。本世紀初，法國數百噸黃金被拋售，不過自2009年以來，其庫存持續以緩慢但穩定的幅度成長。雖然該國部分黃金儲備存放在國外，但據說大部分都存放在法國最大銀行「法國巴黎銀行」（BNP Paribas） 的金庫中。受西方陣營嚴厲制裁的俄羅斯最近一直在大舉購入黃金，其在2024年第2季的排名顯示其黃金儲量為2335.85噸，位居第5位。事實上，俄羅斯過去5年已花費約400億美元來增加其黃金儲備。這使得其在排名上超越中國，並減少了對美元的依賴。此外，該國還擁有價值數十億美元的金礦開採業，因此不需要仰賴進口，儘管歐美的制裁已將該國排除在全球黃金貿易之外。隨著俄羅斯的法定貨幣盧布大幅貶值，一些分析師建議該國需恢復金本位體系以穩定經濟。第6名的中國黃金儲量為2279.56噸，自2022年最後一個季度以來大幅增加了約200噸。隨著該國中產階級財富的不斷增長，當地對黃金的需求也隨之增加，而且這個數字很可能還會繼續攀升。事實上，根據《紐約時報》的報導，中國最近幾年一直在「瘋狂購買黃金」，其2023年下半年的黃金庫存就增加了121.93噸，是當時所有國家中增幅最大的。由於中國房地產行業持續掙扎，許多人將黃金視為安全的投資。然而，也有學者分析，中國政府可能正在為入侵台灣做準備，囤積黃金就是為了應對西方制裁。其餘的全球前10大黃金儲備國還包括：瑞士1039.94噸、印度876.18噸、日本845.97噸、荷蘭612.45噸。而台灣則以422.69噸排在第13名。2019年，台灣當局動用黃金儲備鑄造了紀念蔡英文總統就任民進黨主席的紀念幣，最終共鑄造了10000枚金幣和50000枚銀幣。根據最新數據，台灣在2024年第1季出售了1.25噸黃金，但第3季儲備增加了0.31噸。
FED明年暫停降息？ 長期美債上周慘遭連五拋
上週美國國債市場連續五天遭拋售，30年期國債收益率創下今年最大單週漲幅。由於市場預期聯準會即將放緩升息步伐，甚至明年可能暫停降息，30年期美國國債收益率13日攀升至4.61%，較前一週上漲約28點。BlackRock的全球固定收益投資家Rick Rieder表示，收益率正定價聯準會將暫時保持現狀的市場，經濟狀況良好、通膨上升。相較於短期國債，10年期國債收益率表現更爲強勁，上漲25點，自2022年以來首次超越3個月期國債收益率。3個月期國債與10年期國債的收益率差是投資者觀察聯準會政策預期的一個重要指標。杜克大學教授Campbell Harvey曾表示，收益率曲線倒掛表明聯準會應通過降息來應對經濟衰退的風險，如今倒掛「已經解除」。德意志銀行和法國巴黎銀行的經濟學家預測，聯儲局在2025年不會採取行動。法國巴黎銀行還預計聯準會這週的行動可能不會在未來採取更多的減息措施，該行還預測10年期美國國債收益率將在2025年升至4.65%。值得注意的是，利率期貨市場活動指出，一些交易者預期明年初可能會有意外降息。最近的持倉數據表明，2月聯邦基金期貨中已建立了新的好倉，預期12月和1月均有25點的減息。
央行超級週登場！ 市場聚焦「這國」利率決議
本週開始新一輪「央行超級週」，全球多家央行將於本週公佈利率決議。其中，英國央行是否跟隨歐洲央行降息成為市場最大懸念；而法國也即將公佈最新的PMI數據；本週諸多聯準會官員將陸續登臺，就經濟前景發表談話。此外，聯準會利率決議後，外界將更專注經濟指標趨勢。本週，包括澳洲、英國、瑞士等多個國家央行將進行議息會議。其中，英國的中央銀行「英格蘭銀行」一舉一動最受關注。在議息會議前一天，英國發布的5月消費者價格（CPI）和生產者價格指數（PPI）可能為英國央行利率前景提供線索。鑑於最近數據顯示工資增長和服務業通膨仍在上升，市場普遍預計英格蘭銀行將繼續把利率維持在5.25%。德意志銀行預計英國央行將於8月開始降息，但前提是需要看到更多緩解通膨壓力的證據；荷蘭國際銀行則在一份研究報告中表示，市場低估了英國央行下週降息的可能性。該行經濟學家們表示，市場預期本月再次暫停降息，預計九名英國央行委員中只有兩人會投票支持降息，多數人可能會支持8月降息。除英國央行外，瑞士和挪威兩家已經開始降息的央行是否繼續降息同樣引發關注。此外，本週法國將公佈製造業和服務業的PMI數據，但當前投資者關注的焦點還是月底舉行的議會選舉，法國股市和債市已經對極右翼政黨上臺進行了預警。上週，法國CAC40指數累計下跌6.23%，市值蒸發2100億美元，幾乎回吐今年漲幅。法國最大的三家銀行法國巴黎銀行、法國農業信貸銀行和法國興業銀行上週股價暴跌12%至16%，是自2023年3月歐美銀行業危機以來的最大跌幅。巴克萊銀行報告表示，如果短期內沒有積極的催化劑來安撫外國投資者，歐洲股票資金流將面臨進一步減少的風險。根據EPFR Global的數據，截至6月12日當週，全球股票基金流入約63億美元，歐洲是今年唯一出現資金流出的地區。值得注意的是，本週多位聯準會官員將會公開談話。上週美國物價數據平穩，以及聯準會主席鮑威爾的表態，都讓市場對今年下半年的降息滿滿憧憬。此前，芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，CPI數據「非常好」，但他指出，不要過於樂觀，因為這只是一個月的數據。
法國政治大地震！總統馬克宏解散國會提前大選 歐元暴跌
第10屆歐洲議會選舉9日晚結束。初步選舉結果顯示，極右翼政黨快速崛起，席次大有斬獲，由於法國總統馬克宏所屬的復興黨慘敗，馬克宏9日出乎意料地宣布解散國民議會，提前大選。此一決定導致歐元10日暴跌，法國債券和股票也受重創。五年一度的歐洲議會選舉於6日至9日在歐盟27個成員國舉行，此次選舉將選出720位議員，投票率為51％，略高於2019年的50.66％。依初步結果，持疑歐立場的民族主義極右翼黨派取得最大進展。中間偏右的「歐洲人民黨」獲得185席，保持第一大黨團地位。中間偏左「社民黨」獲137席，中間立場的「復興歐洲」獲79席。3個中間黨派合計仍拿下超過400席，超過半數。右翼的歐洲保守及改革黨團獲71席，極右翼「認同與民主黨」獲58席，綠黨／歐洲自由聯盟組成的黨團獲52席，左翼聯盟黨團獲36席。由於傳統的中右和中左力量在歐洲議會仍保持多數地位，歐盟大政方針料不會有急劇變化，但政治光譜向右移動，歐洲大國執政黨表現不佳，可能為歐盟在移民、援助烏克蘭、綠色轉型等議題上的政策推進，帶來更多不確定性。值得注意的，是歐洲議會選舉結果造成法國政治地震，法國極右翼領袖瑪琳·雷朋（Marine Le Pen）所屬的國民聯盟，以超過32％得票率領先馬克宏的復興黨。眼見所屬政黨在歐洲議會選舉遭到極右翼擊敗，馬克宏9日宣布解散國民議會，並宣布6月30日舉行首輪選舉，並於7月7日舉行第2輪大選。馬克宏說，極右翼政黨在法國的歐洲議會選舉中拿下近4成選票，「是我無法接受的情況」。據分析，馬克宏希望他的中間派聯盟重新取得法國會絕對多數席位，並為他後續3年的總統任期注入新動力。法媒認為這是一場政治豪賭。馬克宏解散議會的消息令歐元和法國市場動蕩，歐元兌美元一度跌至1個月以來最低，法國政府公債下跌，CAC 40指數成為歐洲表現最差的指數，法國巴黎銀行等銀行股跌勢最大，市場擔心極右翼政黨勝選，馬克宏將失去國內事務發言權。貝倫貝格首席經濟學家施米丁（Holger Schmieding）表示，「這對市場來說是個壞消息，因為造成未預期的不確定因素。」
日銀終結大規模貨幣寬鬆政策 植田：升息是為避免日後採取激進行動
日本銀（央）行總裁植田和男21日解釋，日銀本周終結大規模寬鬆政策，有部分原因是為了避免日後被迫採取激進行動。然而這番言論也有助市場判斷該央行下一步何去何從。植田在國會回答議員質詢時指出，若要等到完全確認穩定的通膨目標已經實現，恐將導致通膨上行風險急升。他說：「在大規模貨幣寬鬆政策結束後，快速與大規模升息機率也在攀升」，「我們是在權衡這些風險後做出了決定。」市場目前還在消化日銀17年來首次升息與聯準會暗示今年仍有三次降息的消息。儘管日圓兌美元出現8天來首次升值，不過仍在151上方遊走。至於日股則持續收高。日銀的政策轉向已經引發廣泛的影響，隔夜回購利率從周二的負0.045％升高到0.029％，為2016年來首度轉正。隨著日銀已正式告別負利率時代，目前市場目光聚焦在利率和央行龐大資產負債表接下來將發生什麼變化。經濟學家與投資者正企圖評估植田的立場到底有多鴿派。21日的發言凸顯他的想法已在本週會議召開前已經有所轉變。過去他認為行動滯後的風險微乎其微。然而強化他對通膨升溫風險的擔憂是在上周春鬥薪資談判，日本企業同意下一財年加薪5.3％，創下30多年來最大漲幅。這項發展也引發一些經濟學家對於日本通膨加速是否將超出先前預期有了新的看法。根據過往經驗，日銀在2006年3月解除量化寬鬆政策的4個月後，同年7月將政策利率上調至0.25％。這也讓市場浮現日銀年內至少還會升息一次的聲音。法國巴黎銀行經濟學家Ryutaro Kono認為，日銀可能加快升息，他預估該央行最快7月將再度升息，至於2025年底基準利率可能超過1％。還有部分人士則猜測10月會議升息機率較高，原因是日銀將需要用半年時間觀察負利率解除後的物價和經濟形勢。
2024史上最大選舉年！主計總處上修GDP至3.35％ 學者警示「太樂觀」
2024年是史上最大的選舉年，進行選舉地區占全球金融市值8成，GDP以及世界人口的6成與4成，結果將牽動投資人信心；政大金融系教授殷乃平表示，台灣選舉結果攸關兩岸情勢發展，而中國大陸陸續取消ECFA關稅優惠將衝擊我國出口，國外經濟復甦也不如預期；加上紅海危機推升油價上漲，若通膨再升溫、全球降息循環添變數，殷乃平警示，主計總處日前上修明年經濟成長率至3.35％太樂觀，2024年恐怕是跌跌撞撞的一年。殷乃平分析，兩岸經貿關係正在改變，大陸官方發現，ECFA早收清單的關稅減讓，在對台政策上沒有得到應有的效果，政策全面評估後，從過去的讓利態度，轉為採正常貿易要求，若民進黨繼續執政，關稅減免可能全面取消；但若是藍、白取得選舉勝利，關稅減免可能繼續談判，作為政治面的籌碼還有轉圜餘地。我國想加入「區域全面經濟夥伴協定」（RCEP）頻頻受阻，殷乃平表示，我國出口到東協、中國大陸（含香港）比例達65％，ECFA關稅減免陸續取消，RCEP出口東協在關稅壓力下，廠商面臨二度遷移的重大抉擇，即遷移到東南亞減輕關稅壓力，但這對我國出口不利，經濟面將受到衝擊。不過台經院研究員邱達生認為，大陸不會全面中止ECFA，大陸一下取消農產品、石化產品關稅優惠，現在又恢復石斑魚進口，是讓我國政府疲於奔命的最佳工具，ECFA占輸出中國大陸總額從過去30％降至15％，顯現心理層面的壓力，大於對實質經濟影響力。明年總統大選最受全球矚目的莫過於美國大選，殷乃平認為，民主黨現任總統拜登太會花錢，若連任美國債務可能持續擴大，如由有意角逐共和黨提名的前總統川普當選，美國優先的政策前提，拜登談的區域貿易協議可能全部推翻，選舉結果牽動全球經濟樣貌的發展。法國巴黎銀行財富管理建議，投資人應及早著手選舉不確定性，透過對沖基金、貴金屬和私募資產等多元投資組合以做好準備。
美10月非農爆冷失業率升至近4％ 經濟學家：Fed加息「已結束」
近期，有經濟學家警告，加息已經結束，失業率很快會觸及衰退的紅線。美國就業市場降溫跡象，為聯準會在12月的貨幣政策會議上，維持利率不變提供了空間，並強化了市場觀點，即已經結束了40年來最激進的加息行動。據彭博報導，美國勞工統計局（BLS）周五（3日）發佈的報告顯示，10月非農就業人數增加15萬，低於預期；失業率攀升至3.9%，工資增速放緩。富國銀行首席經濟學家布萊森（Jay Bryson）表示，「如果你是FOMC官員，這就是你想看到的。這對聯準會來說是個好消息。」報導指出，上個月新增就業崗位的私營企業比例為52%，是自2020年4月疫情最嚴重時期以來的最低水平。與此同時，非農就業增長人數不斷下修。9月份非農就業增長人數下調為29.7萬，8月份就業增長人數下調至16.5萬人。總而言之，過去8個月的非農就業數據都遭到大幅下調。美國經濟研究機構Pantheon Macro表示，就業人數可能會繼續向下修正，因為失業率很快就會突破4%的大關，觸及衰退的紅線；法國巴黎銀行高級美國經濟學家舒利亞蒂耶娃（Yelena Shulyatyeva）也表示，數據顯示勞動力市場正在降溫，第四季就業增長急劇減少以及工資增長進一步放緩，將使聯準會在12月會議後保持耐心。儘管政策制定者在9月份預計今年將再次加息，但鮑威爾周四（3日）淡化了這一預測的重要性。聯準會將於12月12、13日再次召開會議。不過，聯準會觀察人士表示，越來越明顯的是，「不會再加息了」。凱投宏觀（Capital Economics）指出，支持聯準會放棄緊縮傾向的最有力論據是，工資增長繼續放緩，平均時薪每季小幅增長0.2%，年增長率降至4.1%，為2021年中期以來的最低水平。辭職率的下降繼續表明它將很快降至4%以下，預計聯準會將在明年上半年再次降息。當前利率市場顯示，交易員認為聯準會明年1月份再次加息的可能性只有25%，並且已經完全消化明年6月份降息的可能性。在就業報告發布之前，交易員曾預計首次降息將在7月份。
新加坡金融管理局下密令 要求銀行對中國財產「保持沉默」
英國《金融時報》一篇報導指出，新加坡金融管理局目前已經對銀行下令，要求銀行對一些從中國流入新加坡的資產「保持沉默」。據了解，單是在2022年，中國富豪就在新加坡藏有數十億美元的資產，而新加坡金融管理局會有這樣的命令，主要是不希望刺激到中國政府。根據《The Online Citizen》報導指出，在《金融時報》的報導中提到，新加坡金融管理局 (MAS) 曾在2月20日發布一條「密令」，該項密令中表示，從中國留日新加坡的資金已經成為敏感的政治問題，MAS希望銀行盡量針對此現象「減少討論」，甚至不要討論。而目前已知這項密令已經發布給當時參與同業組織會議的銀行，其中包含匯豐銀行、渣打銀行、瑞銀集團、法國巴黎銀行、摩根大通、花旗集團、星展銀行和新加坡銀行。據了解，該同業組織的會議每年會進行3次，每次均是由MAS與瑞銀集團共同主持。根據當地律師團體估計，截至2022年年底為止，新加坡當地有超過1500個家族辦公室，比起2021年的700個，成長幅度超過1倍，其中也有很大一部分都是來自於中國。整起消息曝光後，新加坡私人銀行業集團（PBIG）也發表聲明，表示新加坡金融管理局從未發布過類似的命令，也沒有暗示銀行不得討論流入新加坡的資金來源。
涉4.6兆歐洲最大騙稅案！法國突襲5家銀行展開搜查
包括法國巴黎銀行、匯豐銀行等5家大型國際知名銀行，疑似涉嫌一起金額高達1400億歐元（約新台幣4兆6000億元）的稅務詐欺案，法國當局周二（28日）針對5家涉案銀行發動搜索調查。綜合《法蘭西24》、《德國之聲》報導，法國金融檢察官辦公室發出一份聲明表示，周二（28日）已出動6名德國檢察官與150名法國檢調人員，於巴黎市區和近郊的金融區拉第凡斯（La Defense）展開搜查行動，原因是5家大型銀行涉嫌嚴重洗錢、逃稅，以及俗稱「Cum-Cum」股利交易的稅務欺詐。事實上，金融術語中所謂的「Cum-Cum」是指同時進行出售和再次收購的做法，利用國內投資者和國外投資者的「征稅差異」達到避稅目的。當局透露，包括法國巴黎銀行（BNP Paribas）與旗下子公司埃克桑（Exane）、法國興業銀行（Societe Generale）、法國外貿銀行（Natixis SA）及英國銀行業巨擘匯豐（HSBC）等均遭到調查。報導指出，該起名為「CumEx檔案」（CumEx-Files）的稅務詐欺，於2018年被媒體披露，涉案金額高達1400億歐元（約新台幣4兆6000億元），寫下歐洲史上最大規模的騙稅詐欺案。
「瑞士信貸」股價暴跌逾24%！ 市場恐慌情緒蔓延歐美銀行業
美國加密貨幣友善銀行Silvergate Bank、Signature Bank，以及全美第16大銀行矽谷銀行（Silicon Valley Bank, SVB）接連倒閉後，瑞士信貸銀行（CreditSuisse）的股票也在15日因大股東沙烏地國家銀行（SaudiNational Bank）宣稱不再挹注更多資金，而引起市場恐慌遭到大量拋售，終場股價暴跌24.24%，收在1.697瑞士法郎。對此，瑞士央行也表示，將在必要時為瑞信提供金融支持。綜合ABC News、CNN Business、CNBC的報導，雖然聯準會、美國財政部（Treasury Department）和聯邦存款保險公司（FederalDeposit Insurance Corp.）早在12日晚間就公布了對銀行的緊急援助措施，並表示在矽谷銀行和Signature Bank倒閉後，儲戶將得到全額補償，以此重振市場對金融體系的信心。然而，恐慌情緒已在歐美銀行業蔓延開來。瑞士第2大銀行瑞信的大股東沙烏地國家銀行董事長庫達利（Ammar Al Khudairy）在15日稍早表示，「我們目前對瑞信的持股比率為9.8%，如果拉升至超過10%，就必需面對各種新的法規限制。因此我們絕對不會再向瑞信提供更多財務援助。」消息一出引發市場恐慌，導致瑞信15日盤中股價一度暴跌逾30%，來到每股1.55瑞士法郎，創下歷史新低。此前美國在一週內已有3間銀行接連倒閉，堪稱2008年金融海嘯後最大銀行倒閉事件，外界擔憂恐引發連鎖反應。對此，瑞士央行瑞士國家銀行（SNB）以及瑞士金融市場監管機關FINMA也在15日緊急召開會議並發表聯合聲明指出：「瑞信當前的資本率與流動性狀況仍符合FINMA要求，如有必要，瑞士央行將向瑞信提供額外流動性。」聲明還強調：「沒有跡象表明，過去一週美國銀行業的震盪將會對瑞士的銀行體系構成直接風險。」報導稱，瑞信曾經是華爾街大戶，但這家銀行的信用違約交換（CreditDefault Swap，CDS）價格突然在去年飆升，超越2008年金融海嘯時期水準，更傳出面臨上千億台幣的資金缺口，最終不得已在去年年底裁員全球部門9000人，以挽回市場信心。與此同時，美國和歐洲的銀行股也在15日紛紛下挫。法國最大的兩家國際銀行法國興業銀行（Société Générale）和法國巴黎銀行（BNP Paribas）股價暴跌逾10%；德國第1大銀行德意志銀行（Deutsche Bank）的股價則下跌8%。此外，西班牙薩瓦德爾銀行（Banco Sabadell）以及德國商業銀行（Commerzbank）也成為重災區。美國方面，花旗銀行（Citigroup）15日早盤跌幅近5%，摩根大通（J.P.Morgan）和富國銀行（Wells Fargo）也下挫近4%。銀行股災情衝擊美股，道瓊工業指數平均下跌超過500點，跌幅為1.3%；標普500指數和納斯達克指數均下跌約1.5%。對此，美國財政部發言人表示，當局正在「密切關注」圍繞在瑞士信貸的問題，並且與全球財政官員保持聯繫。
喬科維奇沒打疫苗爭取入境美國參賽卡關 退出印地安泉網賽
世界排名第1的喬科維奇（NovakDjokovic）無緣「印地安泉網球賽」，由於美國目前仍不允許未接種疫苗的國際旅客入境，因此堅持不打疫苗的球王，至今仍被拒於美國國門之外，主辦單位7日也證實，世界排名第1的他，已經退出比賽。不打疫苗禁入美國，喬科維奇棄打印地安泉網賽。（示意圖／達志／美聯社）根據《美國有線電視新聞網》（CNN）報導，印地安泉網賽下週在加州登場，外界原本看好喬科維奇拿下這場比賽的第6冠，但這位塞爾維亞名將退賽的消息，如今獲印地安泉網賽主辦單位證實。根據主辦單位發布的聲明指出，「世界排名第1的喬科維奇已經退出2023年法國巴黎銀行網球公開賽（BNP Paribas Open，印地安泉大師賽正式名稱）」，聲明同時表示，喬治亞籍選手巴西拉希維利（Nikoloz Basilashvili）遞補獲得參賽。喬科維奇因拒打疫苗，自2019年以來就沒有打過印地安泉與邁阿密這兩場一前一後登場的比賽。（示意圖／達志／美聯社）喬科維奇是拒打新冠疫苗知名度最高的運動員之一，他因為不願接種疫苗，去年錯過澳洲公開賽也無緣參加美網；他今年1月重返澳網，並拿下平紀錄的第22座大滿貫冠軍，而喬科維奇上個月向美國政府申請特別許可，以便入境美國參加兩場先後在印地安泉（Indian Wells）和邁阿密（Miami）舉行的網賽，不過美國目前仍禁止未接種疫苗的民眾入境。喬科維奇因拒打疫苗，自2019年以來就沒有打過印地安泉與邁阿密這兩場一前一後登場的比賽，針對退賽一事，喬科維奇團隊目前尚未出面做出回應。喬科維奇因拒打疫苗，自2019年以來就沒有打過印地安泉與邁阿密這兩場一前一後登場的比賽。（圖／翻攝自推特）
美國CPI高於預期 聯準會在升息之路持續前進
2023年開始，美國通貨膨脹高出預期，由於汽油和燃料上漲，美國勞工部當地時間周二公布1月消費者物價指數（CPI）較去年同期增加6.4％，較上月增加0.5％，高於先前道瓊對經濟學家調查的預期值，經濟學家預估1月CPI較去年12月上升0.4％，較去年同期上升6.2％。外媒指出，通膨數據顯示，價格走勢並沒有降溫，美國聯準會（Fed）仍有必要在升息之路上持續前進。美國媒體CNBC報導，去除波動較大的食物和能源項目，核心CPI月增0.4％，年增5.6％，這個數據較預估的0.3％和5.5％為高。在公布數據後，貨幣和股市上下波動，美元指數短線上漲又下跌。瑞士信貸（Credit Suisse）強納森（Jonathan Golub）指出，通膨壓力持續，市場可能會回吐過去4個月累積的相當一部分漲幅。分析指出，通膨數據加上1月份強勁的就業報告，凸顯出儘管聯準會採取激進的升息政策，但經濟和物價走勢仍具有持續性，這些數據支持了聯準會官員們最近的說法，也就是他們可能需要進一步升息，並在一段時間內將保持利率在高檔。雖然先前經濟學家預估1月CPI較去年同期上升6.2％，但也有不少經濟學家認為，1月CPI漲幅可能會超過預期，主要是因為三個原因，首先，美國汽車協會（AAA）數據顯示，1月美國汽油價格止跌反彈近10％，其次，年初二手車價格明顯上升，第三，美國勞動力市場依然火熱，在加劇服務業通膨的同時，也推高以紐約曼哈頓為代表的部分地區房租。投資人關注美1月CPI數據出爐，台經院研究員邱達生表示，美國就業市場表現強勁，經濟表現優於預期，預料聯準會3月、5月各升息1碼，應該已成市場共識，至於接下來升息腳步，仍待後續經濟數據變化來做觀察。法國巴黎銀行財富管理看法較樂觀，預料聯準會3月升息1碼後，將維持高利率一段時間，2024年才會啟動降息。
馬克宏拚「年金改革」！黃背心恐再起 法國退休新制懶人包一次看
法國總理柏納（Elisabeth Borne）10日發表政府退休制度改革計畫綱要，以避免年金破產，內容除了將延後法定退休年齡之外，還取消了公務人員與國家級機構員工的特殊退休金制度。這引發了左翼反對黨和民眾的強烈批評，最新的民調也顯示有高達80%的人反對延後法定退休年齡，其中工會更矢言將發動大規模罷工與街頭抗議抵制。綜合BBC、Fox News、《沙烏地公報》、《印度報》的報導，經濟合作暨發展組織（OECD）的數據顯示，法國是目前已開發國家中退休年齡最低的國家之一，其養老金支出遠超大多數發達國家，接近經濟產值的14%。因此法國總統馬克宏（Emmanuel Macron）自2017年競選時就矢言要改革年金制度，因為他認為法國人民的平均壽命已經拉長，若法定退休年齡不跟著改變，政府財政將入不敷出。不過，受到黃背心運動以及新冠疫情的衝擊，馬克宏政府一直拖到第二個任期才開始改革年金制度，但目前歐陸仍受俄烏戰爭伴隨而來的通膨和經濟衰退所苦，該政策的實施預料將引爆法國新一波政治和社會動盪。法國年金改革計畫6大措施將法定退休年齡從62歲延長至64歲：原本馬克宏希望將法定退休年齡延長至65歲，但因為執政黨「復興黨」（RE）已在去年6月的國會選舉中失去絕對多數，因此必須爭取政治光譜中間偏右的「共和黨」（LR）的支持才能完成立法，於是馬克宏最後採取了共和黨建議的方案，也就是自今年9月1日起，法定退休年齡將從如今的62歲，以每年延後3個月的速度，於2030年時延後至64歲。領取全額退休金的扣稅門檻延長，將從2035年提前至2027年實施：根據2014年訂立的年金法，1973年後出生的勞工自2035年起，必須扣稅43個年度才能領取完整的退休金，但最新的改革計畫將會把時程提前至2027年實施。 特殊退休金制度走入歷史：法國公務人員與國家級機構員工過去享有特殊的退休金制度，諸如工時和退休條件皆比一般勞工優惠。但巴黎地鐵、電力與天然氣產業、巴黎銀行等國家級機構的新進員工未來都將適用一般退休制。 「小型年金」增額：為了保障薪資較低、工時不穩的勞工在退休後仍能有基礎生活保障，最低年金將從今年起提升至最低工資淨額的85%，按當前水平計算的話，等於每個月近1200歐元（折合新台幣約3萬9300元），同時新制也適用於目前已退休的勞工。 「長期職涯」機制：政府也將推出「長期職涯」機制，讓20歲以前就進入職場的勞工，在繳納足夠年份扣繳的前提下，得以在法定年齡前退休。 提供公共服務的部分勞工將保留提前退休的權利：警消、獄警、軍人等從事辛勞與危險程度較高、提供公共服務的重型負荷勞工，皆保留提前退休的權利。 黃背心等級的社會動盪恐再起法國財政部長勒麥爾（Bruno Le Maire）聲稱，這項改革計畫將在2030年為年金帳戶帶來177億歐元的進帳。如今預算法案已於去年通過，修正案將在23日於部長會議中提出，再送交國會討論表決。但在過往的30年中，法國政府只要進行年金改革，都會引發大規模的示威遊行。本次的年金新制也不意外，該計劃公布後隨即遭到民眾、工會的大規模反彈。據BMF電視（BMFTV）11日公布的民意調查結果，幾乎所有年齡層和職業別的民眾都不支持新制，但已退休與65歲以上的受訪者中則有60%贊成。對此，法國所有主要工會和在野黨幾乎都進入了備戰狀態，例如在去年4月總統選舉中大有斬獲的極左派政黨「不屈法國」（LFI）的領袖梅朗雄（Jean-Luc Mélenchon）就批評該提案是「嚴重的社會倒退」，還誓言將提出上萬條修正阻擋法案。而近年聲勢水漲船高的極右派政黨「國民聯盟」（RN）的領導人馬琳勒龐（Marine Le Pen）也聲稱她打算阻止這項「不公正的改革」。另外，法國8大工會也在10日宣布將於19日進行聯合大罷工與抗議活動。法國民主工會聯盟（CFDT）領袖貝爾傑（Laurent Berger）表示這項年金改革「將使窮困情況惡化，完全無法合理化如此野蠻的改革」。如今法國仍因俄烏戰爭和隨之而來的相互制裁，深陷居高不下的通膨與電價危機，社會不滿情緒已逼近臨界點。外界指出，馬克宏在此時提出年金改革相當不智，恐引爆類似黃背心運動的社會和政治動盪。