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台股2025最終章！ 法人：利多加持年底拚新高
2025年進入尾聲，台股也邁入今年最後一個月。據統計，12月為近十年來台股上漲機率最高月份，AI熱潮延續，加上全球主要經濟體加碼AI與高端製造業，市場期待股市年底再拚新高。亞洲股市表現方面，根據投顧統計，今年前11月韓國暴衝63.64%，驚人漲幅奪得全亞洲第1、更是全球第4；第2名是越南勁揚33.49%；第3名是香港上漲28.91%；第4名則是日本股市、漲幅為25.97%。前11月台股累計漲幅為19.9%，表現雖然不若往年，但整體基本面佳，仍看好AI長線布局。台股11月先趴後跳，加權指數單月下挫606點，月線終止連六紅，惟11月最後一周台股發起猛攻，單周狂漲1191點，創下有史以來單周第二大漲點，為年底台股行情打上強心針。多數法人一致看好資金面、基本面、技術面等利多加持下，台股年底前可望突破前高2萬8554點，再創歷史新高紀錄。法人認為，AI巨頭之間的競爭並不會削弱對台灣供應鏈的需求，反而因硬體算力需求持續擴張，晶片、伺服器、散熱、PCB等環節將長期受益。整體來看，美國AI大廠間的競爭或有輸贏，但台灣承接訂單，只要趨勢向上就能得利。「如果AI的趨勢只是休息，指數區間就不會大。」
資金急轉空？ 比特幣遇熊市失守9.5萬美元關
隨著避險情緒升高，投資人從比特幣相關基金撤出近9億美元，幣圈慘遭血洗，導致比特幣14日盤中摜破9.5萬美元大關，幾乎抹平今年來全數漲幅。比特幣於今（16）日早盤短線失守95000美元，9.6萬大關成為短期的「高檔區間」，若從10月初所創高點迄今，比特幣已跌逾兩成。比特幣持續破底，14日盤中曾暴跌至94508美元低位，比特幣相關ETF當天也淨流出約8.7億美元，創上市以來單日資金流出量次高，這更讓比特幣大幅承壓。根據CoinGlass數據顯示，過去24小時內有超過13億美元的槓桿部位被強制平倉。儘管15日盤中比特幣回升到近9.6萬美元，但市場情緒依然脆弱。截至收稿，比特幣上漲0.26%，暫報95822.08美元。富蘭克林鄧普頓投資解決方案副投資長高曼（Max Gokhman）指出，目前比特幣拋售與其他風險資產完全同步，但由於波動性更高，加密幣跌幅更大。SignalPlus合夥人奧古斯丁（Fan Augustine ）提到，比特幣自美國總統川普就職以來已轉為負報酬，加密幣市場總市值也回到年初水準，目前技術面支撐價位落在9萬美元初段，市場情緒短期內恐持續低迷。另外，長期購入比特幣儲備的Strategy執行長Michael Saylor 今日在社交平台X發文表示：「想要坐上火箭，就要準備承受強大重力。」，Strategy深陷熊市不僅沒有賣出比特幣的想法，而且還在繼續敲進，且買入數量可觀，並將在明（17）日公佈具體的細節。
台股攻回28K！ 四檔主動式ETF新兵12月開募
台股12日最高來到28,008.68點，目前來到27,995.75點，漲210.80點，漲幅0.76％；台積電漲5元來到1470元；本日成交量前百名部分，力積電、台玻、旺宏衝前三；台玻、富喬、華東、南茂、建榮、創見、方土昶、裕隆、宏達電漲停板。ETF部分，期街口布蘭特正2（00715L）成交量超過9萬張衝第一，群益台灣精選高息（00919）、富邦恒生國企正2（00665L）、群益ESG投等債20+（00937B）、元大台灣50（0050）、主動群益台灣強棒（00982A）、主動統一台股增長（00981A）、中信中國50正2（00753L）、元大滬深300正2（00637L）、國泰永續高股息（00878）、復華富時不動產（00712）等，價量皆揚。主動式ETF於今（2025）年5月開始有商品掛牌上市，在成交量、股價表現上有所表現，第一金投信12日宣布，第一金台股趨勢優選主動式ETF （00994A）已在11月初獲准募集，預計自12月15日至19日募集，每單位發行價格新台幣10元，收益分配採每季配息。以00994A來說，將以台股市值前500強為股票池，囊括大型、中型、高股息等標的；搭配系統化選股機制，考量基本面、技術面、籌碼面、動能面等四大面向，納入營收及獲利高成長、技術面多頭、外資加碼，及股價周線與月線上揚等九大因子衡量，進行產業及個股評分及加減碼。台股主動式ETF開放後，第一波發行熱潮搶在上半年發行，12月份再掀一波募集潮，從12月初至12月中旬陸續將有4檔台股主動式ETF募集，包括主動復華未來50（00991A）、主動台新優勢成長（00987A）、主動群益科技創新（00992A），及主動第一金台股優（00994A）等，相較於過往台股被動式ETF，高股息主題受到青睞，今年發行的主動式台股ETF則偏重在未來、成長、趨勢、創新等策略。配息機制部分，上半年募集的台股主動式ETF多數採取季配息，年底募集的台股主動式ETF，則有包括主動第一金台股優（00994A）、主動群益科技創新（00992A）等兩檔為季配息機制，另外兩檔主動復華未來50（00991A）採半年配，主動台新優勢成長（00987A）則採年配息。
台股站回2萬8千點！這四檔ETF成交出量 首檔主動式科技型12／8開募
台股昨天大跌至27,717.06點，6日開盤上漲200多點、27,906.44點，目前來到28,043.85點，漲326.79點，漲幅達1.18％；台積電本周六運動會傳出黃仁勳出席。本日成交量前百排行榜中，南亞科超過22萬張居冠，旺宏、力積電緊跟在後，中石化、華東、榮科、中纖等漲停板；三商壽確定出價的首日，股價漲幅1.54％，交易量超過6萬張居金融股領先。ETF部分則可見四檔主動式ETF的成交量目前在前百名，包括00988A主動統一全球創新、00982A主動群益台灣強棒、00981A主動統一台股增長、00980A主動野村臺灣優選。全台首檔主動科技台股ETF的群益00992A則將於12月8日開募。群益基金經理人陳朝政表示，觀察過去科技業從PC、手機再到如今的AI，每一次的科技創新都加速台灣科技產業產值再翻倍，也讓台灣科技股更有底氣頻頻挑戰新高。現階段處於大盤高檔之際，短線上應控管風險，觀察融資餘額、技術面乖離率擴大等變化。中長期布局仍以 AI、雲端伺服器、先進製程半導體為主。此外，年底為電子旺季與作帳行情，加上資金回補需求，台股中期仍偏多，建議投資人可趁年底進場，及時參與2026年台灣科技股完整投資契機。
不准被「強制變現」！加州新法明定 州政府不得擅自清算加密貨幣
美國加州邁出全美首例的一步，讓無人認領的加密資產免於「先賣掉再上繳」。加州州長紐森（Gavin Newsom）於11日簽署參議院法案第822號（Senate Bill 822），把數位金融資產正式納入該州沿用數十年的「無人認領財產法（Unclaimed Property Law）」，要求在移交州主計官辦公室（State Controller’s Office）前，資產必須以原樣託管，而非被強制變現。法案在9月於兩院一致通過後送交簽署，適用範圍涵蓋比特幣（Bitcoin）、以太幣（Ethereum）等加密貨幣與託管、交易業者持有的休眠帳戶。據《Decrypt》報導，新法將「數位金融資產」明定為無形財產的一種，與被遺棄的銀行存款、證券採同一治理邏輯；同時界定休眠標準：帳戶3年內無活動、或多次聯繫未果，即視為無人認領。最關鍵變化是「不清算原則」，州政府不再要求上繳前把加密貨幣換成現金，而是指定合格託管機構直接保管原資產。產業過去最爭議的是早期草案的「先賣再繳」。加州區塊鏈倡議聯盟（California Blockchain Advocacy Coalition）執行董事奇科洛（Joe Ciccolo）表示，那等同在所有人毫不知情或未同意下觸發課稅事件，並帶來營運、合規與法律三重負擔；最終版回到「原資產移交」路線，被視為讓監管與資產屬性對齊的必要調整。程序面，新法要求持有人在資產充公（escheatment）前先主動通知。公司須在申報前6至12個月，以經主計官核可的格式聯繫可識別的所有人；只要對方回覆或恢復活動，充公時鐘即重置。若至最終申報日仍聯繫不到，業者需在30天內，將「相同幣種、相同數量與相關私鑰」原封不動轉入主計官指定的加密貨幣託管人帳戶。託管人須持有金融保護與創新部（Department of Financial Protection and Innovation）有效執照，主計官可指定1家或多家同時承作，以確保資產安全與營運彈性。資產進入州託管後之處置也設時間窗。法條授權主計官在提交後18至20個月，得視情況將無人認領的加密貨幣兌換為法幣；惟若所有人其後依程序申領，仍可取回同幣種資產或其出售所得。這段緩衝期旨在兼顧庫存管理與權益保障，避免一上繳就立即變現，造成價格風險與稅務不確定。奇科洛形容第822號法案是「把既有無人認領財產制度擴展到數位金融資產的必要一步」，並指民間將持續參與細則制定，確保執行一致、透明且以消費者保護為核心。對業者而言，這意味託管、交易與錢包服務需調整內部流程——自休眠判定、預告通知，到最終申報與技術面私鑰交接，全鏈條都須符合新規。對民眾而言，當加密帳戶長期未動且聯繫不上時，資產不會被默默賣掉，而會「保留原樣」納入州級託管，再依法給予充足時間與管道認領。
190億美元槓桿單日被清算！比特幣自高點崩14%、乙太險守4千美元
加密貨幣領域於10日出現市場史上最大規模的強制平倉潮後，期權交易熱度迅速轉向「防守」。投資人加碼買進比特幣（Bitcoin）與以太幣（Ether）的賣權，以因應再度「自由落體」的風險，整體隱含波動率同步拉高。現貨方面，比特幣在10月10日至11日一度摜至104,782.88美元，較當日高點122,574.46美元下滑逾14%；最新報價回升至115,718.13美元、日內上漲0.6%。以太幣週五探低3,436.29美元，隨後回到4,254美元、單日上揚2.4%。根據《路透社》（Reuters）報導，導火線來自美國總統川普（Donald Trump）宣布對中國進口商品加徵100%關稅，並威脅對關鍵軟體實施出口管制，引發市場恐慌拋售與流動性吃緊。數據顯示，單日被清算的槓桿部位超過190億美元，規模為2025年2月暴跌的9倍、為2020年3月疫情崩盤與2022年11月FTX倒閉時的19倍。比特幣曾在10月6日創下高於126,000美元的歷史新高，如今面臨重整槓桿與測試關鍵壓力帶的雙重考驗。期權面呈現明確避險布局。來自Derive.xyz的盤口資訊指出，比特幣賣權買盤集中於行使價115,000美元與95,000美元、到期日10月31日；同時，10月17日到期、行使價125,000美元的買權部位自買轉賣，顯示短天期偏空看法升溫。位於坎培拉（Canberra）的Derive.xyz研究主管道森（Sean Dawson）表示，波動率「不只短天期上衝，長天期也一起跳升」，投資人對下行擔憂加大。以太幣方面，Derive.xyz共同創辦人佛斯特（Nick Forster）提到，10月31日到期、4,000美元行使價與10月17日到期、3,600美元行使價最受關注，另有12月26日到期、2,600美元賣權的顯著買進，反映年底前偏空情緒加深。現貨資金流向則出現結構性調整。擁有逾百萬X追隨者的鏈上分析人士威利吳（Willy Woo）指出，比特幣資金流動仍屬穩健，或因此在股市同步走弱時相對抗跌；與此同時，以太幣的流入明顯降溫，Solana延續下滑，替代幣（Altcoins）資金疑似向比特幣集中，而非全面撤離風險資產。暴跌最深標的包括HYPE單日重挫54%、DOGE下跌62%、AVAX下跌70%，隨後部分收復失土，但波動水位仍高。政策訊號的變化也影響風險偏好。川普於週末語調轉趨和緩，稱「一切都會沒事的」，並表示美國不希望「傷害」中國，緊張情緒略降；北京在週日將升級歸因於美方，但未提出新的反制措施，市場得以短線反彈。不過，分析端多提醒，價格要重啟上攻仍須跨越技術面關卡。《The Coin Bureau》共同創辦人帕克林（Nic Puckrin）評估，此次清算「已清掉過度槓桿，風險暫時重置」，但比特幣仍需突破關鍵阻力，才能在年內再寫具意義新高。
台股五日均量4786億 法人：有價漲量縮的現象
台股一周以來衝力強大，在美股輝達創新高以及AI投資熱之下，繼續創新高，26500點也輕易突破。周加權指數漲1180.74點，漲幅4.62％，收26761.06點。五日均量4786億，有價漲量縮的現象。類股表現方面，電子主導漲勢。半導體漲6.8％，台積電收1400元，輝達創新高連動台積電，畢竟高階製程唯有台積電。記憶體也跟進，南亞科漲16.9％、華邦電漲23.6％。零組件漲7.3％，散熱、電源是主角，奇鋐漲23.8％、台達電、漲11.1％，逼近千元。電腦及週邊漲6.8％，輝達調整產品架構，有利組裝業，緯創漲19.9％。永豐投顧分析，台股在跨入十月後多方出手，指數在十月份的三個交易日就漲了3％以上，特別是攻擊方向轉往權值股，法人也迅速偏多，不過成交量稍降，顯示投資人被漲勢壓倒，出現惜售。技術面則是轉強，日KD強勢扭轉。國際市場方面，美國股市也是牛氣沖天，雖然有美國政府關門的問題，但是市場選擇忽略，類似事件早就見怪不怪。科技股主攻，特別是半導體指數大漲，輝達市值已經超過4.5兆美元，美光大漲超過10％，而OpenAI轉讓股份，估計市值已膨脹到5000億美元，利多紛陳。
美股估計值太高？市場雜音多 台股電子族群回檔「周線翻黑」
台股26日收在25,580.32點，跌443.53點，跌幅1.70％，台積電跌20元收在1300元。台股在美股因本益比議題再度浮雜音並引發電子族群漲多回檔影響，早盤即大幅拉回，隨後跌勢擴大，成交量4957億元；周線翻黑。安聯台灣科技基金經理人周敬烈分析，近期大盤漲幅大、加上消息面反應疊加放大，致使類股表現分化，且強勢股出現獲利了結技術面修正； 就盤面上，AI概念股表現出現分化，其中，AWS(ASIC)受惠股因預期第四季進入產品交替空窗期而表現相對弱勢，但Nvidia-system供應鏈則是有望受惠於美廠合作利基。近期盤勢雖有修正之勢，但基本面、2026年企業獲利預期則有上修趨勢，行情有修正壓力，但多頭趨勢並無改變。評價高低除了利率水準，企業獲利能力與成長性具更高影響力，近年PER上升就是來自於AI的高成長，建議接下來密切關注企業在AI資本支出的變化是最重要的事。就題材面，隨著 AWS進入新產品交替期，這部份短期影響要留意；四大CSP或將在第四季法說揭露資本支出，成長率高低舉足輕重；短期AI漲多，不追高，拉回逢低承接。此外，232調查結果迄今尚未公布，此仍是市場觀察重點。挾AI題材領軍的台股持續在基本面展望撐盤，以及今年以來漲勢仍落後美股等推升下，盤面類股持續輪動，但波動幅度也隨之拉大。行情大漲後的震盪難免，近期震盪可視為技術性修正；除個別產業外，整體基本面正向，展望後市仍可期。操作上要避免追高或畏懼逢低買進，10月中重要法說登場以及其對明年展望的看法勢將牽動市場氛圍。
投資人上車囉！台股迎季底作帳行情 法人：本周挑戰26K大關
台北股市19日加權指數盤中最高上漲94點衝至25864點，再寫歷史新高，但因市場認為輝達入股英特爾將對聯發科（2454）與台積電（2330）帶來衝擊，加權指數尾盤摜殺逾百點，法人看好本周衝刺26000點，惟須留意季底「做帳行情」。每當季底來臨，台股總會出現一波「作帳行情」，股票分析師陳榮華表示，法人作帳以投信為主力，可關注連買數天的個股，若持股比例續攀，但股價仍在低檔可布局；國票投顧指出，雖投信已連18日賣超，但當前適逢季底作帳期，投信持股比例高之個股仍有望吸引資金積極搶進。陳榮華指出，包括裕隆（2201）、國巨（2327）、鴻海（2317）、華新（1605）、遠東新（1402）等5集團，由於是控股公司、交叉持股關係複雜的大型集團，是作帳行情中的常勝軍。季底買盤通常具有相當的規模，足對個股股價產生顯著影響，當大量資金同時湧入特定標的時，往往會形成價量齊揚的技術面特徵，為股價帶來短期的強勁動能。永豐投顧總經理李學詩表示，隨著指數行情逼近26000點，市場籌碼浮動，指數會劇烈波動，基於多頭行情格局延續，建議逢低買進，本周指數區間看25000點至26000點。
台股多頭「主動型基金」表現領先ETF 前十強報酬率皆逾20％
台股16日收在25,629.64點，漲272.48點，漲幅1.07％，台積電除息秒填息領軍收在1,280元，漲30元，今年以來台股基金表現突出，主動型基金年初以來報酬率逾20％，領先台股ETF，尤以科技主題勝出，顯示在股市多頭時期的基金經理人選股的靈活調度。根據CMoney統計至9月15日，台股科技基金績效十強，合庫台灣高科技基金今年初以來報酬率逾35％，第一金電子基金、瀚亞高科技基金則是超過25％，野村e科技基金、富蘭克林華美高科技基金、野村高科技基金、景順台灣科技基金、聯邦精選科技基金、摩根新興科技基金、統一奔騰基金等則都超過23％。第一金基金經理人張正中分析，AI族群仍然是市場主流，同時有機會出現落後族群補漲機會，整體仍以科技電子股表現將優於傳產、金融類股。近期的成交數也看到行情短線過熱現象，張正中指出，前幾年兩波的技術面回檔前，都出現成交量大幅放大至5,000億至6,000億水準，近期日成交量最高已來到5,000億元上下的水準，且融資餘也呈現連續8周的成長。張正中表示，台股選股難度提升，台灣科技股受惠於AI成長趨勢，8月份台灣出口達584億元，年增率達34.1％，加上免除關稅戰衝擊，AI供應鏈及先進半導體成長依然可期，儘管類股評價偏高，不過成長動能與基本面穩健，仍然看好相關AI受惠股長期表現。
史上最強8月！台積電營收3357億元+台股飆高 侯永清：現在是摩爾2.0
晶圓代工龍頭台積電(2330)在10日公布8月營收3357.72億元，月增3.9%、年增33.8%，創下歷史次高、以及歷年同期新高，10日股價也再創新紀錄，收在1225元、漲2.08%，引領大盤收在25192.59點、大漲337.41點。台積電8月營收僅次於今年4月，累計今年1到8月的營收為2兆4319億元，年增37.1%。據先前的財測，第三季合併營收有望續創歷史新高。而10日舉行的SEMICON Taiwan 2025的大師論壇，台灣半導體產業協會理事長、台積電資深副總經理暨副共同營運長侯永清說，最近很多人說摩爾定律不管用了，但過去20年是著重在技術面，摩爾定律的確在放緩，但最近關於軟體、硬體優化，技術與系統優化等需求都在爆發，台灣半導體生態系統不是只有台積電，而是整個生態系都有很好的夥伴關係，跟客戶溝通時，覺得他們好像每周都有新想法，所以現在其實是摩爾2.0。侯永清也在論壇上幫台灣拉票，他說，台灣有個優點，就是北中南都有科學園區，法規非常友善，一小時車程就能取得任何東西，這優點在世界其他地方都找不到。而台積電的全球合作夥伴，去年年底有40家企業在台灣設立營運中心和研發中心，今年會有更多夥伴加入，侯永清說，可見台灣供應鏈強大的地方，在於我們擁有最堅強的夥伴，因為我們習慣協作，且對設計公司、新創公司想法都持開放態度。由台積電與日月光(3711)帶頭的3DIC先進封裝製造聯盟也正式成軍，共37家國內外企業攜手合作。台積電先進封裝技術暨服務副總何軍表示，AI推動技術疊代週期大幅縮短，供應鏈「在地化」已成發展重中之重，與生態系緊密結合，才能即時滿足客戶需求。
好想有家1／興隆整宅遭判危險型建築有玄機 居民斥「呼嚨」型都更
走進位於台北市政府對面、101大樓附近的台北市興隆整宅，引入眼簾的是堆滿雜物的狹窄走廊，51年歷史且年久失修的興隆整宅，與斜對面的世貿大樓、以及周邊林立的信義區高樓形成鮮明對比，置身其中恍如穿越上世紀70年代的台北市。建於1973年興隆整宅正面臨都更，住戶指控建商昇陽建設因住戶同意數難達75％，竟在去年4月將其判定為「危險型建築」，導致只需50％同意比例即可報核。然而住戶發現文件多重破綻，質疑建商所提出判定的數值公正性，痛批僅為利益在數值上動手腳，根本是不看整體結構安全的「呼嚨」型都更，更憂心台灣面臨大地震時，恐怕會引發難以收拾的災難。住戶透露，當初因同意比例難以達到75％的門檻。建商去（2024）年4月15日「出新招」，將興隆整宅判定為結構安全未達最低標準的「危險建築物」，藉此將同意門檻降為50％即可報核。本刊實地前往興隆整宅，多位苦主現身說法，居民們圍坐在管委會，娓娓道來這一年內所經歷的不公。住戶A先生指出，目前政府有兩個結構安全評估的數據：106年規定R值（危險度評分）超過60分即屬危險建築，而因107年推動大量危老案，為了讓更多房屋能獲得獎勵，門檻被調降至45分以上即可申請危老獎勵。昇陽建商私下找技師評估興隆整宅兩棟的R值分別訂為54與59，看似已過危險指標，可程序與數值都存在嚴重問題，違反都更條例與危老條例的立法要旨。住戶A先生指出，建商私下委託結構技師進行評估，事後才向公會申請認證，程序早已失去公正性。（圖／方萬民攝）A先生進一步說明，法規本規定建商應找「公會」做建築物評估，目的是為了公正的嚴格執行測試，然而昇陽卻私下找一位技師自行評估，然後再向公會作申請，過程早已失去獨立性。更離譜的是，法規要求應由另一名技師再進行複評，不料公會卻僅蓋章做「形式審查」，並將責任推給第一名技師。他憤怒質疑：「這就是市府認定危險建築的標準態度嗎？」A先生批評，R值本是政府為獎勵危老案的基準，一個獎勵所設置的數值怎能做為評估危險建築物的標準？根本是「竹篙湊菜刀」，況且，政府在110年已公布更客觀的建築物結構安全「ID值」，作為都更案範圍內的評估依據，明確規定「ID小於0.35」才是危害公共安全的危險建築。興隆整宅經另一名結構技師評估，排除人為因素後ID值達0.35以上，顯示建商僅憑R值將整宅定義為危險建築，完全站不住腳。「去年4月3日大地震時，興隆整宅不但毫髮無傷，甚至穩如泰山，完全不像南機場整宅那樣受損嚴重、被貼上黃單或紅單。曾有住宅所有權人明確指出，這棟建築是當年國軍依照類似碉堡的規格所興建，結構相當堅固。如今卻被建商說成危險建築，根本是毫無常識的說法」，A先生無奈地說。興隆整宅雖然年久老舊，但地下室的柱子仍相當堅固，歷經去年4月3日大地震後，建築依舊完好無損。（圖／方萬民攝）一位結構技師指出，自己現在就經歷過一案，建商自行修改R值以降低同意門檻的案例，證明R值缺乏公正性，評判標準不透明。何況內政部已明確規範，ID值才是能承受大地震的科學數據，建商不能用「獎勵值」來拆人家的房子。A先生再指出，今年1月居民發函北市府，言之鑿鑿敘述出整起都更案的違法之處，卻直到8月26日才臨時接獲電話通知，要求29日出席異議鑑定會議。當天規定僅5人能入場，僅2人可發言，每人限時3分鐘，根本不願認真傾聽住戶意見，北市府形同「幫兇」，住戶實在難以接受。提到會議當天的情況，住戶爭先恐後發言，紛紛表達對分配比與評估程序的不滿，氣氛一度相當緊張。管委會委員Y先生一同控訴，當天異議鑑定會議15位委員中，2人就是先前參與結構安全評估的技師，依法應該自行迴避；另有6人為北市府官員，而市府將在此案都更後分得10層樓，這些官員也應迴避或謹慎處理。此外，其他委員多為北市府退休官員，缺乏「客觀公正」立場，居民實在難以信任市府能公平處理此案，且北市府可能是第一次處理異議鑑定案，因此違反中央政府處理異議鑑定應有的規定程序，於是市政府帶頭「幫兇」違反規定，還不受理住戶提出的異議鑑定，如同只許州官放火，不許百姓點燈。A先生批評，政府「只看針眼，不看城門」，拿人民的財產當試驗場，只用一般居民難以理解的R值、ID值等數字來操作，而不是著眼於建築的整體結構安全。他質疑，如果這些不嚴謹的評估手法在公會與市政府眼中都能被接受，未來台灣的房屋結構真的能承受一次大地震嗎？對此，昇陽建設表示，本案採「權利變換」及「事權併送」，報核之共同負擔比例約49%，考慮住戶合建效益，公司承諾不超過44%。選屋依法進行，符合最小分配單元即可參與，基隆路面向住戶依原位次可優先選配。過程中已有多次公開說明與駐點溝通，住戶意見並非無法表達。至於「迅行劃定更新單元」，昇陽建商表示，是依危老條例標準申請結構技師評估，並經市府公告，合法合規；另外，本案參採危老條例標準，依內政部公告之「都市危險及老舊建築物結構安全性能評估辦法」，請結構技師評估R值，而ID值屬於不同法令與評估標準，不可混用。昇陽表示，將持續依規辦理並與不同意戶保持溝通。對此，北市府都更處回應，因本案與鄰近個案核定時間、財務估算、評價基準等條件差異甚大，無法直接類比，且本案尚須經多階段審查，最終結果以核定版本為準。至於居民提到的「6%合建契約」，不屬於都市更新審議的範圍，建議住戶在簽約前應審慎評估並諮詢專業意見。對於居民的陳情，都更處表示，均有登錄與回應，並多次與居民面對面溝通，也要求實施者將居民意見納入回應表供審議參考。在技術面上，本案以「R值」為依據，因建物經鑑定未達最低結構安全等級，並符合當時審查規定，不適用後來公告的「ID值」新制。而在異議鑑定方面，因居民未提出針對性理由，異議不予受理。
好想有家2／建商私祭6％加碼條款吸引簽約 分配比不公讓居民好恐慌
台北市興隆整宅屋齡逾半世紀、年久失修，早在近30年前便喊出都更計畫，直到近年才有建商正式進場，卻引爆爭議。住戶控訴，昇陽建設在都更過程宛如「推土機式」都更，不但分配比過低，且住戶意見遭忽視，甚至出現「簽同意書加碼6％」與「優先選屋」的私下條款。部分住戶擔心選不到理想房屋被迫簽署，未同意的住戶竟只能挑選邊間，直呼不公平！興隆整宅建於1973年，至今已有51年歷史。本刊9月3日直擊住宅現況，可見建物年久失修，不僅沒有電梯，連基本消防設備幾乎都無法使用，狹窄走廊堆滿雜物，與周邊林立的信義區高樓形成鮮明對比。這裡喊了近30年的都更，不少建商曾加入計畫，居民也期待更新。直至112年12月12日，昇陽建商舉辦自辦公聽會，本以為能表達意見的居民卻遭「噤聲」，會後還被迫在當天下午立即進行選房。興隆住宅屋齡逾50年，室內沒有電梯，消防設備老舊，走廊堆滿雜物。居民原本期待都更，沒想到卻迎來不合理的程序與安排。（圖／方萬民攝）住戶A先生指出，建商忽視原住戶權益，自行將都更權值地主與建商的比例分配比訂為50:50，遠低於以往常見的70:30。會議也並非「公聽會」，而是「布達會」，建商將「事業計畫（如何進行開發的執行計畫）」與「權變計畫（依所有權價值比例重新分配的計畫）」混在一起，迫使居民接受，會議結束中午12點後就要求居民立刻選屋，「三合一」一次弄到底，且僅給30天期限。許多居民擔心不先選就會被搶走，只能硬著頭皮簽下同意書。依照法規，須有75％居民同意建商才能報核都更。建商一意孤行訂出50:50分配比，當過多居民拒簽時而無法達都更標準時，建商又私下祭出「加碼方案」，承諾簽下同意書就能再分配額外6％，變成56％。管委會委員Y先生控訴，當時每戶權值約3,500萬不等，人都有比較心態，許多住戶情急之下「頭一熱」就簽了，當時簽約人數一度達到50％，後來發現合約問題重重，許多居民才紛紛退掉，誰料想要反悔時，建商竟宣稱「一簽就是一輩子」，完全沒有落日條款，他想到忍不住直搖頭。住戶質疑建商私下推出6％加碼方案，讓許多居民陷入不公平合約陷阱；拒絕接受條件的住戶，被迫挑選邊間或朝牆的房屋。（圖／方萬民攝）由於分配比過低，約20％住戶最終竟無法換到新房，只能「拿錢走人」。C女士一家三口各有一戶，她因其中一戶無法選屋而拒絕簽署同意書，不料建商放話「先簽先挑」，她原本的房子竟被他人選走，只能被迫挑邊間，她苦笑形容整個過程「就像剛相親就被逼著洞房」。另一位K女士則因考慮時間不足、條件不合理，原本面對市府的正面宅竟被調換成「面壁思過」的邊間，這間本來屬於她已過世父親的房子，父親已沒辦法看到都更，現在竟換到這樣的房型，讓她哭了一天一夜。K女士批評，連小細節都無法保障，居民如何放心未來不會偷工減料？住戶A先生更指出，這樣的「暴力型」都更，建商是加害者，台北市政府也一路幫其開綠燈。居民多次發函市府，卻只得到「尚未報核，報核後會在公辦公聽會把關」的回應。實際上，後續的公聽會又被拖到審議會，最終審議會又限制居民發言，住戶權益等於被消磨殆盡。對此，昇陽建設表示，本案採「權利變換」及「事權併送」，報核之共同負擔比例約49%，考慮住戶合建效益，公司承諾不超過44%。選屋依法進行，符合最小分配單元即可參與，基隆路面向住戶依原位次可優先選配。過程中已有多次公開說明與駐點溝通，住戶意見並非無法表達。至於「迅行劃定更新單元」，昇陽建商表示，是依危老條例標準申請結構技師評估，並經市府公告，合法合規；另外，本案參採危老條例標準，依內政部公告之「都市危險及老舊建築物結構安全性能評估辦法」，請結構技師評估R值，而ID值屬於不同法令與評估標準，不可混用。昇陽表示，將持續依規辦理並與不同意戶保持溝通。對此，北市府都更處回應，因本案與鄰近個案核定時間、財務估算、評價基準等條件差異甚大，無法直接類比，且本案尚須經多階段審查，最終結果以核定版本為準。至於居民提到的「6%合建契約」，不屬於都市更新審議的範圍，建議住戶在簽約前應審慎評估並諮詢專業意見。對於居民的陳情，都更處表示，均有登錄與回應，並多次與居民面對面溝通，也要求實施者將居民意見納入回應表供審議參考。在技術面上，本案以「R值」為依據，因建物經鑑定未達最低結構安全等級，並符合當時審查規定，不適用後來公告的「ID值」新制。而在異議鑑定方面，因居民未提出針對性理由，異議不予受理。
比亞迪今夏擊敗特斯拉！成歐洲最暢銷電動車品牌
2025年夏天，歐洲電動車市場版圖迎來巨變，中國企業比亞迪（BYD）首次在銷售數據上全面超越特斯拉（Tesla），成為當地最暢銷的電動車品牌。7月，比亞迪新註冊數量達13,503輛，年增率高達225%，而特斯拉同期僅有8,837輛，年減幅度高達40%。這個數字不僅象徵著特斯拉在歐洲7個月來持續的銷售下滑，也突顯了比亞迪在市場的迅速崛起。綜合《EV Magazine》、《TECHi.com》報導，比亞迪的上升趨勢自年初就已經顯現，4月之後更確立其在月度與季度銷售上的領導地位。目前，比亞迪在歐洲的市佔率來到1.2%，遠高於特斯拉的0.8%。比亞迪透過親民定價、技術創新以及快速擴展的經銷網路，贏得了廣泛支持。其在歐洲最受歡迎的車款包括「BYD Dolphin/Seagull」、「BYD Seal U」（2025年6月最暢銷插電式混合動力車）、以及「BYD Atto 3」。此外，比亞迪在匈牙利設廠，透過在地生產規避關稅障礙，進一步強化其競爭優勢。比亞迪董事長兼執行長王傳福表示，公司擁有11萬名工程師，這正是比亞迪的最大資產。相較之下，特斯拉的困境愈發嚴峻。雖然過去「Model Y」與「Model 3」長期霸佔歐洲電動車銷量前2名，且「Model Y」仍是2025年上半年最受歡迎的純電車，但需求已明顯疲軟。歐洲一度是特斯拉的主要增長市場，如今卻面臨來自中國車廠如比亞迪，以及歐洲本土製造商積極電動化的激烈競爭。再加上缺乏重大產品更新、價格壓力，以及執行長馬斯克（Elon Musk）的政治爭議，特斯拉的品牌形象受到衝擊，進一步加深了市場的不安。這樣的現實不僅反映在銷售數據，也直接影響到特斯拉股價。在2025年7月歐洲銷量大跌40%的消息傳出後，特斯拉股價隨即下跌3.5%。技術面顯示，特斯拉股價目前卡在330至350美元區間內震盪，上升阻力強勁，下方支撐力道則岌岌可危。若無重大利多刺激，例如強勁的交車數據或人工智慧的突破進展，股價難以突破天花板，反而更有可能跌破320美元大關。然而，樂觀派依舊認為，特斯拉的未來並不只是1家汽車公司，而是人工智慧企業與交通平台之間的橋樑。投資銀行「派傑投資公司」（Piper Sandler）便維持「買進」評級，目標價400美元，理由是看好特斯拉的全自動駕駛（FSD）與無人計程車網路的潛力。如果這些計劃能順利實現，特斯拉或許能重新奠定長期價值，並收復在歐洲失去的領土。與此同時，全球電動車市場銷售持續刷新紀錄。2025年上半年，全球電動車銷量突破910萬輛，較去年同期成長28%。其中，中國以550萬輛遙遙領先，歐洲則達200萬輛，成長26%，在德國、英國與西班牙等國的增幅更達到30%至85%。全球電動車滲透率預計將在2025年達到新售車輛的1/4。
Fed降息預期升溫+川普政策利多 比特幣上看12.4萬美元創新高
由於市場對美國聯準會（Fed）實施寬鬆貨幣政策的預期升溫，加上美國總統川普（Donald Trump）近期公布的金融改革帶來利多，比特幣（Bitcoin）價格在14日創下歷史新高。據《路透社》報導，這個全球市值最大的加密資產在亞洲14日早盤交易中一度上漲0.9%，達到124,002.49美元，超越其7月創下的高點。同日，第2大加密資產「以太幣」（Ether）也觸及4,780.04美元，為2021年底以來的最高水平。英國IG集團（IG Group）市場分析師Tony Sycamore表示，比特幣的上漲動力來自市場對Fed降息的預期心理增強、機構持續買入，以及川普政府放寬加密資產投資的舉措。他在報告中寫道：「從技術面來看，若能持續突破125,000美元，比特幣可能衝上150,000美元。」自2025年以來，比特幣已累計上漲近32%，主要受益於川普總統重返白宮後，市場期待已久的監管利多。川普自稱為「加密總統」（crypto president），而他的家族在過去1年也多次涉足加密領域，並從中賺取暴利。川普7日還簽署1項行政命令，旨在允許「401(k)退休福利計畫」的帳戶中納入更多私募股權、不動產、加密貨幣以及其他另類資產，為另類資產管理業者開啟了進入美國數兆美元退休儲蓄市場的大門。包括貝萊德集團（BlackRock Inc.）、科爾伯格-克拉維斯-羅伯茨（Kohlberg Kravis Roberts & Co.，KKR）、富達投資（Fidelity Investments）、阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management, Inc.）等大型另類資產管理公司，預計都將從中受益。然而，將加密資產納入退休儲蓄同時也伴隨風險，因為這類資產的波動性通常遠高於傳統股票與債券，而資產管理公司過去通常依靠這些傳統資產來運作退休帳戶。報導補充，美國加密市場今年已連續獲得多項監管利多，包括穩定幣（stablecoin）監管的通過，以及美國證券監管機構（U.S. securities regulator）為了適應這類資產而進行的規章改革。比特幣的飆升也帶動了整個資產類別在過去幾個月的廣泛上漲，即便川普推行的全球對等關稅政策帶來震盪，也未能阻擋其漲勢。根據價格跟蹤加密網站、加密數據提供商「CoinMarketCap」的數據，加密市場的整體市值已膨脹至超過4.18兆美元，相較於2024年11月川普贏得美國總統選舉時的約2.5兆美元，增長幅度顯著。
最猛貴金屬！鉑金40年最大單月漲幅「累計攀升28%」
標準普爾500指數（S&P 500）在6月重返歷史高點的表現令投資者驚嘆，但這與鉑金（Platinum）價格令人瞠目結舌的飆漲相比仍相形見絀，這種貴金屬正迎來近40年最大單月漲幅，本月累計攀升28%。商業新聞、分析和股市數據網站《市場觀察》（MarketWatch）的報導指出，自2023年以來全球鉑金供應短缺推動了本周價格上揚，使其升至十餘年最高水平。但1位資深期貨分析師指出，市場數據並未反映出供需緊張的狀況。Barchart資深市場分析師紐瑟姆（Darin Newsom）表示：「當前圍繞鉑金的討論多聚焦於供應緊縮，但期貨價格的遠期曲線（forward curve）並未證實這點。」他強調，若鉑金遠期曲線未顯示極端短缺跡象，且基金與投資交易員開始減持淨多頭部位，「從技術面來看，當前漲勢可能屬於『衝頂回落』（blow-off top）」。該術語指資產價格急劇攀升後隨即出現快速暴跌，也常被稱為「爆量拉高後反轉」或「泡沫頂峰」。根據道瓊市場數據（Dow Jones Market Data），鉑金6月漲幅達28.1%，創1986年8月以來最大單月漲幅，表現遠優於下跌0.8%的黃金（GC00）與上漲19%的鈀金（Palladium）。標普500指數（SPX）6月27日觸及歷史新高，6月累漲約4%。然而，未來數月到期的鉑金期貨合約價格均高於現貨價格，其中2026年4月合約（PLJ26）報1,363.10美元，2026年10月合約（PLV26）報1,373.60美元，形成期貨市場稱為「正價差」（contango）的結構。紐瑟姆解釋，相較於「逆價差」（backwardation，即遠月合約價低於近月）暗示「供應相對於需求緊張」，正價差意味「供需失衡狀況並不嚴重」。與此同時，根據商品期貨交易委員會（CFTC）截至6月17日的《交易員持倉報告》（Commitments of Traders），非商業交易員仍持有鉑金期貨淨多頭部位。數據顯示，基金與投資交易員等非商業持倉者的淨多頭合約數為23,227口，較前周減少3,752口。紐瑟姆認為，期貨市場的正價差結構與非商業交易員淨多頭部位下降，可能預示價格即將形成「衝頂回落」。不過，今年鉑金漲勢主要歸因於實物短缺與黃金創紀錄高價導致的珠寶需求轉移。世界鉑金投資協會（WPIC）預測2025年將連續第3年出現近百萬金衡盎司（troy ounce）供應缺口。目前鉑金價格不到黃金一半，後者6月26日收報每盎司3,348美元。COMEX鉑金期貨6月26日收報1,415美元，創2014年8月29日以來主力合約最高結算價。ICAP Technical Analysis商品策略師拉羅斯（Brian Larose）向《市場觀察》表示，他自5月初便依據技術圖形「強烈看多」鉑金，「我始終認為鉑金相較黃金、白銀與比特幣遭低估，市場認知修正終將推動價格補漲。」拉羅斯指出，鉑金價格自4月觸底、5月中旬突破後大幅走揚，近日更超越2021年2月高點。有鑑於此，他認為從技術面而言白金「理應回調」，但強調價格上行趨勢尚未終結。拉羅斯補充：「當市場開始質疑『漲勢是否過度』時，往往預示主要波段行情即將展開。我預期鉑金在消化獲利了結賣壓後，將迎來更強勁的第2階段上漲。」
ETF受益人破1100萬！台股攻克2萬2 理財教母：「4字訣」投資心法
台股今（11）日大漲134.23點開出，指數開高後平盤震盪，收在22470.10點、漲逾200點、漲幅1.02％，氣勢高增加小資存股族信心，但觀望下半年仍有投資風險未去除，理財教母林奇芬就歸納「4字心法」，讓小資族安心投資ETF。台股站上2萬1000點關卡，技術面站上季線，但股市如洗三溫暖，一下重挫、一下急漲，目前台股已回補4月初關稅缺口，而美股則早已飛越關稅壓力，挑戰年初高點。這波股市下跌中，ETF投資人展現堅強韌性，截至5月底，台股ETF受益人數達1110萬6000人，今年以來還成長9%，顯示投資人沒被嚇跑，甚至還逆勢加碼。其中高股息ETF展現抗震力，跌幅最高僅約3%，市值型ETF跌幅較大，約至7%，而科技型ETF跌幅更大，約至11%，其中，00701最抗震，若以反彈力道看，00934最突出， 00918、0056、00919也不錯，但從配息穩健看，00919、00918、00713表現較佳，此次換股中，航運股占比也拉高。其中00940航運股占比22%、00919占比20%、00939占比15%，航運股也將進入除息旺季，這些ETF等著領股息，但仍要看航運股是否可持續穩健。市值型ETF展現龍頭企業特性，雖然波動較大，今年上半年多呈現虧損，但投資一年的績效仍比高股息ETF佳。尤其是台積電持股比重高的ETF，表現更為突出。包括0050、006208、0052、00692，台積電持股都在50%以上，不僅更為耐震，中長期表現也較好。其它科技型ETF雖以電子產業為主，但台積電占比較低，整體報酬率仍輸給市值型ETF。林奇芬提醒，雖然股市反攻，但仍要注意川普關稅戰只是延後上路時間，及半導體如何課稅對台灣電子業影響，下半年若通膨上揚、消費緊縮，可能出現景氣下滑，美國債務風險也持續干擾市場信心，若未來台幣持續升值，企業獲利將大受衝擊，川普主政下，不確定性風險持續，建議握有資金的投資者，採「攻守兼備」策略，一部分持有可穩定收息的高股息ETF，一部分以定期定額方式布局市值型ETF。
「搶運潮」利多近尾聲？ 陽明近5日跌8.61%列注意股
陽明（2609）昨（5）日遭列注意股，主因最近6個營業日借券賣出成交量占總成交量比率12.44%，且成交量較最近60個營業日日平均放大7.69倍，貨櫃三雄昨日股價也同步下挫，但成交量都上升。資深證券分析師謝明哲指出，有資金撤出意味，投資人須留意。今日早盤股價，陽明為74.6元、漲幅0.40％，長榮（2603）為239.5元、漲幅0.63％，萬海（2615）為103元、跌幅0.96%。陽明近3日股價跌6.07%，近5日跌8.61%，近5日成交均量7.70萬張，券資比7.72%，近5日三大法人賣超6萬3799張，外資賣超16萬1929張，投信買超9萬7327張，自營商買超802張。萬海則於5月26日，因23日最近6個營業日當日沖銷成交量占總成交量比率65.81%，且當天沖銷成交量占該日總成交量比率70.88%，23日近3日股價漲1.74%，近5日漲4.46%，近5日成交均量10.89萬張，券資比30.65%，近5日三大法人買超3萬7023張，外資賣超2萬1103張，投信買超5萬8263張，自營商賣超136張，遭列為注意股。貨櫃三雄昨（5）日表現疲弱，陽明下挫至75元、跌幅達4.4%，長榮一度跌至241.5元、跌幅達3.9%，萬海則一度觸及103.5元、跌幅達5.4%，貨櫃三雄跌近半根，謝明哲表示，貨櫃三雄除股價走疲外，成交量也明顯上升，如長榮預估成交量達5.3萬量，相較4日2.5萬量翻倍上升，陽明、萬海成交量也提升，下跌過程中呈現出量，有資金撤出意味。謝明哲進一步表示，雖然基本面上沒太大問題，包含反映短期運價的SCFI指數直到上週都強漲，但今（6）日指數最新數據揭牌後，恐怕就須注意，若沒有延續強漲態勢，那美中關稅利多恐已到尾聲。同時提醒，目前從技術面看，長榮、萬海都是破月線的第一天，陽明則是第二天，雖然月線仍呈上彎，但接下來無法站回月線，就須留意調節。
築間大方配4元股價鎖漲停 法人：「這2原因」成存股＋長投族新寵
台股今（5）日早盤上漲逾百點激勵下，觀光餐飲股築間（7723）股價更強勢漲停，上漲50.1元，漲幅達9.87%，漲停鎖死逾300張，成盤面焦點個股，築間昨（4）日召開股東會，同時釋出將推新鍋物品牌，並大方決議配發現金股利4元，激勵市場買盤蜂擁而入。築間2024年合併營收達57.84億元、年增0.36％，稅後純益1.85億元，EPS為4.06元，透過調整品牌結構與展店策略，成功擴大市場版圖，全球門店總數逼近200家，品牌數量已拓展至13個，涵蓋「築間幸福鍋物」、「燒肉Smile」、「繪馬別邸」、「紫木槿韓國烤肉」、「築間酸菜魚」、「築間燒肉本命」、「朴庶韓國烤肉」等多元用餐型態，帶動整體營收穩健成長。築間董事長林楷傑指出，儘管餐飲業面臨人力短缺、通膨等挑戰，集團仍樂觀看待2025年表現，除持續加強成本控管，將持續以「品牌聚落」模式，透過不同品牌間互補效應，提高單一客源消費機會，同時降低市場變動風險，集團將持續維持強勁成長動能。同時表示，今年將再推第4個鍋物品牌，發揮「聚集經濟」效益，將穩步提升營運效益，為股東創造更高價值。法人指出，築間近年穩定的現金股利政策，有利吸引長線資金佈局，今日漲停反映市場，對其成長潛力高度期待，特別是高股息概念與消費回溫雙重利多帶動下，築間成不少存股與成長型投資人關注的新寵，此次股東會釋出的財務利多，市場也預期將有望進一步挹注股價，但分析師也指出，築間股價在技術面上，屬於空頭走勢，未來還需要觀察。另外，台股今（5）日在台積電（2330）站上千元帶動下，加權指數來到21674.43作收、漲幅0.26％，餐飲類股除了築間股價有亮眼成績，聯發國際（2756）收盤價也來到105元、漲幅4.48％，豆府（2752）為215元、漲幅0.23％，亞洲藏壽司（2754）為79.6元、漲幅0.25%，皇家美食（4419）為46.50元、漲幅0.87％，不少餐飲類股也都交出不錯成績。
臉不是垮了才救！破解「斷崖式老化」靠保柔緹撐起輪廓、淺層填補
「醫美微整的路上要找一個懂你的人，讓你變漂亮是基本，更重要的是怎麼讓你做自己，保有自己的個性與辨識度。」——曾文俊醫師填的不是玻尿酸，是你的「高階臉部質感」近年醫美邁向精緻化、風格化，誇張的變臉效果早已被淘汰，更多人希望自己「更好看、但還保留了自己的特色」，而Belotero保柔緹玻尿酸完美詮釋此一理念，協助許多求美者追尋更好的自己。「真正讓人變美的，不是膨，而是能掌握臉部支撐邏輯的專業手法。」光澤診所曾文俊醫師毫不保留地分享，他長期專注於臉部結構診斷與質感型微整療程。近年更因強調自然融合、層次建構的注射邏輯受到許多高需求族群青睞。（圖／黃威彬攝。）斷崖式的臉部崩壞 當老化來得比你想像快，該怎麼辦？「你知道嗎？當我們臉部的骨架、脂肪、膠原蛋白同時撐不住，臉會像山崩一樣整片垮下來，完全是一瞬間的事！」曾文俊醫師直言，許多消費者往往都是臉部已出現明顯鬆垮、凹陷，才會尋求幫助，這時候即使補得再多，效果也有限。老化不是一點點變化，而是全面的結構鬆動。年輕時蘋果肌豐盈、額頭飽滿，但到了30歲後，骨頭會逐年萎縮，不是只有澎度的問題，從你的骨架開始，像是顴骨內縮、下巴縮短、眼下脂肪滑落……這些改變讓整張臉不再有支撐，嘴邊肉跑出來、法令紋加深、整體比例走位。「這時候，如果你還只是打點玻尿酸在表層凹陷部位，根本無法解決問題。」曾文俊醫師強調：「必須全臉評估，先重塑外輪廓，撐起底層結構，再到淺層治療，臉才會回到應有的光影與立體感。」（圖／黃威彬攝。）突破傳統製程！Belotero保柔緹玻尿酸專利CPM親膚科技與其說是填充劑，Belotero保柔緹更像是一種結構型修復技術！Belotero保柔緹玻尿酸擁有專利CPM親膚科技，是單相多密度玻尿酸凝膠，如鮮奶油般完全絲滑的質地，仿皮膚組織的高低密度區，和皮膚高度融合，無論是深層支撐或是淺層施打都非常適合。簡單來說，它不像傳統玻尿酸那樣浮在皮膚上，而是自然成為肌膚的一部分。Belotero保柔緹的CPM親膚科技是目前市面上同時具備內聚性、黏著力與、彈性兼容的創新科技，能達到1+1+1>3的穩定效果，使注入後的玻尿酸不易擴散、不會堆積，隨著皮膚柔順融合，任何表情動靜皆宜，不易有毛毛蟲和泛藍的騰得爾效應。「我喜歡保柔緹玻尿酸最大的原因是他可以和皮膚組織高度融合度，利用不同的劑型提供不同的客製化療程與分層處理，真的實現悄悄變美的願望！」曾文俊醫師表示。Balance（橘色）質地柔軟和皮膚緊密融合，適合唇線、蘋果肌、法令紋等精細區域的淺層填補；Intense（粉紅色）支撐力強，重建顴骨、下顎線、法令紋等深層骨架流失部位的理想選擇。（圖／黃威彬攝。）支撐不是填補，臉部輪廓才是變美的起點「如果你已經有初老現象，我建議一定要先重建外輪廓再搭配音波或電波拉提，這樣效果才會顯著且自然。」曾文俊醫師分享，醫療技術是基本，更重要的是審美邏輯的提升。保柔緹玻尿酸的特性讓它能夠做得比「填」更深，也比「雕」更自然。從眼下的光影處理、唇形的修飾，到蘋果肌與太陽穴的深層撐起，都能使用不同劑型做到精準結構管理。這也代表變美不是從某個點下手，而是從整張臉的結構出發，這也很吃醫師的審美和技術面。保柔緹玻尿酸高階輪廓管理的3個專業關鍵：1. 專利CPM親膚科技：高低密度與皮膚天然結構一致，自然服貼、不浮腫2. 皮膚高度融合：穩定度與延展性兼具，從第一天起就自然3. 分層治療策略：Balance淺層填補，Intense深層支撐如果你想悄悄變美，保柔緹玻尿酸是你的第一步。（圖／黃威彬攝。）醫師的提醒：真正的變美，不該讓你失去辨識度「我遇過太多臉已經像麵包超人、還想再補的人。那不是青春，是容貌焦慮。」曾文俊醫師分享一個案例：「有兩位五十幾歲的女性，一臉澎到快沒輪廓了，卻還想補。我告訴她們，不是補更多會變年輕，而是要先把底層結構救回來，才不會變成『永遠不像自己』。」真正高級且自然的微整，是讓你更像年輕高級感的自己，而不是變成別人。