投資氣象觀測...
」 國泰證券
通膨、升息影響 台灣明年GDP估僅1.5％
通膨、升息環境，全球需求下滑，我國出口、外銷訂單已連續下滑；中華信評昨表示，明年台灣經濟成長速度將趨緩，預估台灣2023年經濟成長率僅剩1.5％，而我國半導體產業在全球經濟衰退中，恐怕會「首當其衝」。中華信評指出，明年美國GDP可能略為萎縮，歐元區則可能零成長，台灣經濟將因此受到波及。中華信評推估，台灣明年經濟成長率應有1.5％，低於今年全年經濟成長率2.5％的預估值。台大財務金融系兼任教授劉憶如昨於「北威論壇」中指出，美國、日本、歐洲債台高築，明年經濟衰退的疑慮，已經從台灣出口訂單看出端倪，警鐘已經響起；全球經濟除了債台高築外，還有通膨帶動升息、匯率與景氣變化以及地緣政治的風險。日本銀行總裁黑田東彥「放鷹」，突襲式投下震撼彈，調升10年期公債殖利率區間，由0.25％到0.5％；富邦金首席經濟學家羅瑋認為，弱勢日圓應該暫告一段落，1美元兌135日圓將朝130大關邁進，明年甚至有機會挑戰125關卡。三三會理事長林伯豐表示，明年的景氣不樂觀，應該加大基礎建設支出、並且給予經營困難的企業紓困與融資，讓企業可以繼續生存，員工才可以繼續生存。此外，林伯豐認為，明年通膨未解，不宜加發10倍券，且應加大調降關鍵原物料的關稅及貨物稅範圍幅度，並延長期限至少到明年6月底。台股昨在傳產股領軍下，收盤終止連續多日收黑，終場上漲64點，收在1萬4234點；國泰證券公布12月投資氣象觀測站，認為當前是「債優於股」布局；若以中長期投資來看，未明顯見到美國總體經濟基本面改善，或貨幣政策明顯轉向的過渡時期，建議投資人可關注具防禦性質之產業，如「醫療」、「觀光」與「公用事業」等，以及「ESG」相關，預期有較穩健的發展。
下半年2大能源產業備受關注 升升不息專家建議「債優於股」
Fed官員日前透露，為遏止通膨，未來將維持鷹派態度，股債市場仍變化多端且面臨挑戰。國泰證券認為，「債券市場」在升息環境下，相較股市有優勢，投資人不妨轉向「債優於股」的投資策略，股市則建議可留意「太陽能」和「風力發電」等以減碳為主的能源產業。國泰證券針對8月全球主要股市及商品進行觀察，各國在升息、能源危機與極端氣候等各種因素影響下，呈現不同的市場樣貌，如夏日帶動消費商機，使消費市場較大的美國需求回升；日本持續實施殖利率曲線控制，使日圓兌美元將處於相對低點，藉此「創造出口」；中國在疫情解封後逐漸復工，搭配刺激經濟政策，使其經濟逐漸回溫；而美元仍持續走強，故對美、中、日市場及美元抱持「正向」看法；歐洲因受熱浪橫掃，導致森林大火延燒，以及新興亞洲因美元升值導致資金外流，則持較「中立」看法；反之，位於俄烏戰爭熱區之新興歐洲則持「保守」看待。以全球股市來看，第三季正值炎夏時節，歐洲熱浪不斷，甚至出現森林野火，顯見因氣候變遷，導致極端天氣變本加厲，未來各國可望紛紛往「減少碳排」及「加速清潔能源產業」發展，國泰證券建議投資人可多加關注「太陽能」和「風力發電」等以減碳為主的能源產業，較具發展的空間。另一方面，身處市場動盪環境，國泰證券建議投資人以「債優於股」的投資策略來進行布局，根據研究機構數據，截至7月底，主要債市資金狀況改善，如投資等級債、新興市場債等淨流出資金較為減緩，非投資等級債由「淨流出」轉為「淨流入」15.8億美元，整體債券市場資金動能由弱轉強。國泰證券認為，雖目前市場動盪因子多，投資人還是能從股債配置來尋找投資契機，例如美國債券市場的投資等級債券指數，殖利率近期來到10年高點，購買債券可望帶來高利息收入。其中，聚焦在「穩收固定利息」的投資者，可關注「短中期投資等級債券」；而針對長期布局債券的投資者，可多觀察15至25年的「高品質投資等級公司債」，在全球市場動盪、能源危機、戰爭局勢等多方訊息雜亂時期，預期會有較佳表現。
國泰證2月投資觀測 「這項」產業鏈市場規模8,000億可長期投資
國泰證券發表2月投資氣象觀測站，針對全球主要股市及商品，觀察出以美國為各國企業火車頭領導下，隨著通膨上升及FED貨幣緊縮政策的走向，預期未來升息後所帶動的「美元升值」效應，將有望帶動美股走勢。國泰證券觀察，全球股市多以美股為首，投資人需多加掌握美股的產業趨勢。其中，各產業以高科技族群表現較為突出，儘管科技產業多受到貨幣緊縮後，股市震盪的影響，但仍可關注在未來相對有發展機會的創新產業，例如輝達、亞馬遜及微軟等科技龍頭大量關注的「元宇宙」（Metaverse），其同步大幅帶動相關產業的發展，如硬體產業的AI，晶片運算、5G/6G傳輸、 VR/AR、區塊鏈等，都可多加留意。根據彭博資訊預估，元宇宙產業鏈的市場規模於2024年將達8,000億元，可望創造長期投資的契機。元宇宙概念是指與現實世界共存平行的虛擬世界，人類化身在虛擬世界中互動，打破時間和空間限制，在遊戲、遠距會議、聽演唱會、網路購物與聚會等虛擬場合擁有沉浸式的體驗，近年來成為投資人的熱門話題。國泰證券觀察，元宇宙使用更加先進的軟硬體技術，應用在各種新科技發展上，搭建內容創作平台，為用戶提供多方虛擬體驗，同時，在未來創新題材持續多元發展下，除科技軟硬體產業外，雲端運算相關及遊戲平台也是重點產業的一環，如包含許多科技巨頭的元宇宙概念ETF等，皆有潛藏未來發展的機會。國泰證券提醒投資人，在元宇宙創造多元投資機會下，「虛擬資產」的「實際價值」難以實際評估，投資人在操作上需更加謹慎，了解自身投資風險屬性，挑選出符合自己投資屬性的標的。此外，因近期美股指數位置偏高，股市震盪劇烈，國泰證券建議投資人在股市震盪過渡時期，以及操作風險較高的投資時，不妨可透過美股定期投資相關產業或ETF，長期投資下來平均成本、分散風險，為自己打造理想的投資布局策略。
1月投資氣象觀測站「美元」出大晴 國泰證：這兩類股受惠
蘋果（AAPL）、奧多比系統（ADBE）、應用材料（AMAT）等在國泰證券定期定股報價名單中，由於其新開戶族群逾五成比例都在35歲以下，投資人有年輕化趨勢，對照今天（14日）公布1月投資氣象觀測站來看，2022美股投資展望面對美元走強，可關注兩大產業發展見解，透過定期定額分散進場風險。2022年展開序幕，全球景氣呈現復甦景況，國泰證券觀察2022年初始全球主要股市及商品，分析全球企業發展以美國為主力市場之下，隨著經濟回溫、全球通膨不斷上升，以及FED貨幣緊縮政策的影響，預計升息後所引發的美元升值是值得重視的議題，對於美元抱持「正向」看法。國泰證券建議投資人，2022年以美國為首進入升息循環，升息環境下可關注直接受惠的金融業及部分高股息類股，另外，因美元上揚，其內需產業相對也有較佳的表現，包括公用事業、電信服務、核心消費、醫療產業等；此外，歐美、亞洲與原油等市場，因無特殊突出表現而保持較保守的「中立」看法。國泰證券今天公布，2022年全球商品及各主要市場1月投資氣象圖。（圖／國泰證券提供）國泰證券指出，2022年美國將進入升息循環，貨幣政策由寬鬆轉為緊縮，市場各大投資研究機構預估美國經濟成長（GDP）將下降至4.0%、企業獲利成長率則減少近18%，在此環境下，股市資金動能也將受影響。投資人除可觀察相對受惠的金融、高配息類股及美國內需產業外，也需特別留意美國出口產業，因升息後導致美元升值，出口價格相對變高，使海外營收比重較高的企業將有匯率上的損失，也可能面臨海外訂單流失風險，進而影響企業獲利。
央行也愛黃金 11月投資氣象觀測站給分「晴」
根據世界黃金協會（World Gold Council，WGC）統計，今年1~6月國際央行合計購入374公噸的黃金，為2010年國際央行成為黃金淨買家以來的同期新高，今年國際央行的購金總量有望超過10年平均值。由於國際央行的黃金需求龐大，即使持有黃金部位續創歷史新高，卻仍只占外匯存底的一小部分。國泰證券認為展望2020年，全球經濟成長放緩、各國央行到明年底仍將持續降息，且伴隨地緣政治緊張局勢紛擾不斷，將使得黃金價值逐步浮現。國泰證券指出，黃金商品交易的選擇方面，舉凡實體黃金、黃金存摺及黃金ETF皆是不錯的選擇，若以買賣成本及流動性考量，可考慮美國交易所掛牌交易的黃金ETF，對於偏好多元資產配置的投資人而言，將是較合宜的投資工具。10月底美國聯準會再降息一碼，回溯國際貨幣基金組織IMF於今年10月中旬再度下修2019年全球經濟成長預期至3％，為連五度下修，該預估亦成為2008年金融海嘯以來最慢的成長速度。國泰證券也發布11月投資氣象觀測站，認為全球央行降息及量化寬鬆持續，不僅降低持有黃金的機會成本，亦同步增加黃金的投資吸引力，對黃金抱持「正向」看法。