撤出美國
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法國撤回在美黃金儲備！專家：北京應把握戰略窗口「打造全球黃金樞紐」
隨著法國中央銀行將黃金儲備自美國運回本土，分析人士指出，中國應把握這個「戰略窗口」，將自身打造為下一個全球黃金樞紐，尤其北京可以利用政策穩定性的優勢，結合香港在區塊鏈（blockchain）等金融科技領域的強項，建立現代化黃金交易中心。據《南華早報》報導，專家指出，隨著美國總統川普（Donald Trump）第2任期的政策波動加劇了各國政府對美元霸權的憂慮，全球去美元化的趨勢進一步深化，這一戰略機遇如今更值得北京重視。澳洲4大商業銀行之一「澳盛銀行」（ANZ Bank）大中華區首席經濟學家楊宇霆指出：「我認為（法國央行此舉）是1個值得關注的信號，這種情況並不尋常。對中國，尤其是香港來說，這是1個必須把握的戰略窗口。」尤其外界對美元主導之全球金融體系的疑慮正在加劇，同時市場對黃金的整體投資需求也持續上升。根據《法國國際廣播電台》（Radio France Internationale）4日的報導，法國央行「法蘭西銀行」（Bank of France）已將原本存放於紐約的剩餘黃金儲備，以在歐洲購入並存放於巴黎的等值黃金取代。這項操作據悉是在2025年7月至2026年1月之間完成的。與此同時，德國經濟界人士也呼籲政府將黃金儲備撤出美國。德國納稅人協會（Association of German Taxpayers）及歐洲納稅人協會（European Taxpayers Association）主席耶格爾（Michael Jaeger）便是其中之一。耶格爾此前接受當地媒體訪問時曾表示：「川普行事難以預測，而且他無所不用其極地想方設法增加財政收入。因此，我們的黃金存放在聯準會（Fed）的金庫裡，已不再安全。」隨著川普2.0威脅接管加拿大與格陵蘭（Greenland），並在2月28日談判期間與以色列聯合偷襲伊朗，美國日益強硬的外交政策舉措，已加劇外界對華府可能將金融力量武器化的擔憂。「澳盛銀行」的楊宇霆表示，香港可以朝「現代黃金交易中心」的方向發展，例如推動黃金期貨與現貨交易，同時結合數位資產與區塊鏈、穩定幣（stablecoins）等技術，「中國的政策優勢在於穩定性，例如國內生產毛額（GDP）增長與貨幣政策。在波動加劇的時期，這種穩定性本身就具有吸引力。」根據香港特區政府今年稍早發布的聲明，香港的黃金中央結算系統預計將於今年啟動試運行。此外，香港也計劃在未來3年內，將黃金存儲能力提升至2,000噸以上，將香港打造成「值得信賴的全球金庫」。英國的國際性商業銀行「渣打銀行」（Standard Chartered）大中華及北亞區首席經濟學家丁爽也表示，中國近期強化上海的黃金交易，並擴大香港儲存設施的舉措，顯示其正試圖吸引投資人將財富配置於與中國相關的資產，「我認為這將透過香港這個國際金融中心來推進。」但他也提醒，歐洲國家未必會輕易將黃金轉移至香港。根據最新官方數據，中國央行「中國人民銀行」已連續第17個月增持黃金，3月增持16萬盎司，使黃金儲備總量達到創紀錄的7,438萬盎司。此外，據《彭博社》去年底援引知情人士的說法，柬埔寨也正計劃將部分黃金儲備存放於中國。若成真，柬埔寨將成為最早採取此類措施的國家之一。知情人士還透露，另有數個國家表達了相同的意願。
美國資產「退出」轉向新興市場 標普：金融環境仍有利
美國提高關稅使市場撤出美國市場輪動逐步升溫，投資者湧入新興市場基金的速度創紀錄。國際信評機構標普全球（S&P Global）表示，關稅並未阻礙全球2025年的經濟成長動能，預估新興市場今年將維持有利的金融環境。標普指出，關稅成本由企業轉嫁予消費者的比例升高，2026年新興市場出口面臨阻力。不過，人工智慧（AI）相關產品的新興市場應可避免前述衝擊，市場普遍預期，2026年AI領域將維持強勁的需求，且與多家大型企業已公布的高額AI相關資本支出計畫一致。標普表示，因美元疲弱走勢、新興市場央行較低的政策利率及優於預期的實際經濟成長表現，為新興市場創造正面的環境，新興市場企業因此以非常低的利差發行有史以來最大規模的債券。標普認為，2026年仍將維持相對有利的金融環境。多項曾推動有利金融環境的關鍵因素仍存在高度不確定性，新興市場央行下調基準利率的空間恐因此受到影響。若聯準會降息幅度低於市場預期，則可能導致美元再次走強。
日圓升不停！多頭喊再升6% 日本前官員：年底可看到「這數字」
美國財政部於5日公布最新的匯率操縱國名單，除台灣外，日本也被納入「值得關注」的觀察名單。對此，日本前財務省負責國際事務的副大臣古澤滿宏（Mitsuhiro Furusawa）表示，預估今年底，日圓兌美元匯率可能升值至135至140區間。根據《彭博》報導，野村控股公司表示，隨著日本投資者撤出美國資產帶動日圓資產殖利率攀升，未來幾個月日圓兌美元匯率可能上漲約 6%。野村控股公司建議做空美元兌日圓，目標是到9月底將美元兌日圓匯率從目前的145左右下跌至136價位。野村證券分析師表示，預計日本央行穩步升息將「鼓勵國內投資者增持國內債券，而非海外債券」。另在美日雙邊貿易談判期間，儘管分析師預計美日之間不會達成任何象徵性的外匯協議，但市場仍然預期存在一種默契，以推動美元走弱。5月初在中美貿易談判取得突破，導致日圓等避險資產遭到廣泛拋售後，野村團隊曾撤回了先前對美元兌日圓的做空建議。儘管如此，日圓兌美元匯率在第2季迄今仍上漲了約3.5%。目前日銀的短期政策利率設定在0.5%，古澤滿宏預期，日銀最終可能希望將利率目標上調至超過1%，但是否能如願仍具高度不確定性。
歐資產管理巨頭Amundi加速撤出美國 投資長：中國印度前景更光明
英國金融時報19日報導，歐洲資產管理巨頭鋒裕匯理（Amundi）表示，正將資產從美國撤出，過去12個月內逐步增加對中國和印度的資產配置，並在今年加快了步伐。他表示，因中國和印度俱備更好的經濟前景、更好的估值以及更溫和的通膨前景。投資長莫蒂埃（Vincent Mortier）受訪指出，「在我們的配置中，做出了從西向東的明顯轉變。」他預計美國經濟明年將處於停滯狀態，而中國、印度和印尼的經濟將增長5～6%，並認為中國大陸信貸和優質企業的風險估值太高；與之相反的是，正面臨經濟衰退臨近的美國市場又過於樂觀。基於此，他透露在過去12個月內，Amundi一直在逐步將資產配置撤出美國，轉移到中國，今年更是加快了這一步伐。在他們看來，中國大陸的經濟前景更光明、估值更高，而且通膨前景更溫和。談及美國債務問題，莫蒂埃表示，並不擔心美國債務違約。他說道，「我們認為美債是安全的，我們繼續像往常一樣管理這種風險敞口，甚至抓住機會購買了一些。」莫蒂埃表達熱衷於精選中國大陸企業債券的偏好，他表示有許多外國投資者一直在不區分發行人品質的情況下全面拋售債券；視線轉向美國市場的定價，顯示出的期待通膨降低、降息、企業營利走強和經濟軟著陸的金髮姑娘（goldilocks）行情，但隨著金融環境收緊，實現這些願景的可能性，正變得越來越低。