擴張性財政
」 高市早苗
日圓匯率飆升！高市早苗誓言將採取措施「應對投機性市場行為」
日本首相高市早苗25日表示，針對投機性的市場波動，政府將採取必要行動。此前，日圓急升引發交易員對日本可能進行匯率干預的警覺。據《CNBC》報導，近幾週來，日本公債與日圓雙雙遭到拋售，市場憂心高市推動的擴張性財政政策，以及日本銀行（BOJ）升息步伐過慢，可能導致進一步發債與通膨惡化。在上週日圓對美元一度逼近心理關卡160之後，日圓23日突然反彈，原因是紐約聯邦準備銀行（New York Federal Reserve）進行「匯率檢查」（rate checks）。部分交易員認為，此舉提高了美日聯手干預、阻止日圓持續貶值的可能性。日圓疲弱與債市重挫，成為高市與日銀的棘手難題當被問及公債遭拋售以及日圓走貶時，高市在《富士電視台》的談話性節目中指出，她不會評論具體的市場走勢，僅表示，政府將針對投機性或「非常異常」的市場波動採取必要措施，但未進一步說明。日圓疲弱已成為日本政策制定者的頭痛難題，因為這會推升進口成本與整體通膨，削弱家庭的購買力。高市此前提出了1項大規模支出方案，以緩解生活成本上升對日本老百姓的衝擊，並承諾暫停2年食品8%的消費稅。她在電視節目中表示，政府目標是在4月開始的會計年度內某個時間點，啟動這項為期2年的稅賦暫停措施。然而，這項承諾也導致日本公債殖利率飆升，進而提高了該國龐大公共債務的融資成本。高市同時面臨處理債市拋售的壓力。自她決定於2月8日提前舉行國會大選，以尋求民意授權推動擴張性財政政策以來，債市動盪進一步加劇。對此，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）也釋出華府對日本公債殖利率上升，所帶來的外溢效應感到不滿。他透露：「要將市場反應與日本內生性的情況區分開來，非常困難。」貝森特上週在瑞士達沃斯（Davos）舉行的「世界經濟論壇」（World Economic Forum）上表示：「我已與日本的經濟對口官員保持聯繫，我相信他們將開始發表能讓市場冷靜下來的談話。」此後，高市一再強調，日本可以在不發行新債的情況下，確保足夠資金來支應稅賦暫停措施。反對黨提議動用日銀資金支付減稅成本日本銀行總裁植田和男23日表示，央行已準備好與政府密切合作，以抑制殖利率的急劇上升，包括進行緊急的公債購買操作。市場動盪已成為這場選舉辯論的核心議題之一。雖然多數政黨主張調降消費稅，但數個反對黨提出，應投資日銀持有的指數股票型基金，以及原本用於匯率干預的政府外匯存底，並將所得用來支應消費稅減免。在野黨「國民民主黨」參議員濱口誠25日在《日本放送協會》（NHK）的談話節目中表示，日銀可以加快出售ETF，讓資金更快用於政府支出。然而，高市所領導的執政聯盟對這項構想則顯得相當謹慎。高市所屬的自民黨資深官員小林鷹之在《NHK》節目中表示，動用用於匯率干預的外匯存底，意味著必須出售美國公債，這可能影響市場並引發諸多問題。自民黨執政聯盟夥伴「日本維新會」的西班牙裔眾議員艾力克斯賽托（Alex Saito）則指出，動用日銀ETF資產來支應減稅，也可能衍生嚴重問題。他在《NHK》表示，動用央行資產有削弱央行獨立性的風險，這將是危險的一步，可能進一步削弱日圓，並推升長期利率。去年9月，日本銀行決定，將以每年約3,300億日圓的速度，出售其在長達10年的刺激政策期間累積的大量ETF持股。
日圓走貶急升屬政府干預？ 高市早苗：將採應對措施
日本首相高市早苗今（25）日接受日本富士電視台採訪表示，政府將對「投機性或異常的市場波動」採取一切必要措施。雖然未直接評論近日債市拋售與日圓劇烈波動，但此番言論已讓市場對當局產生出手干預日圓匯價的預期。根據《彭博社》、《路透社》等多家外媒報導，日圓近期一路走貶，貶值逼近160日圓兌1美元關卡後突然強彈，23日兌美元盤中一度大漲1.7%，升至155.72，寫下自2025年8月以來、近5個月的最大單日升幅。市場消息指出，紐約聯準銀行當天致電多家金融機構進行「匯率查詢（rate check）」，這項動作通常被視為美日聯手干預匯市的前奏，進一步助長市場對官方出手穩定日圓的預期。近期受高市早苗解散國會動作影響，市場擔憂日本首相高市早苗的政府支出恐大幅增加，且通膨將進一步惡化，日本公債與日圓雙雙承壓。市場憂心高市推動的擴張性財政政策，加上日本央行升息步調緩慢，恐導致財政壓力加劇、公債供給增加，並推高通膨風險，使日圓成為拋售焦點。市場普遍預期日本當局可能在160至165區間出手干預。如今高市正式表態，恐較市場預期更早出手，牽動日圓後續走勢。蒙特婁銀行資本市場（BMO Capital Markets）董事總經理Bipan Rai指出，市場揣測紐約聯準銀行對日圓進行匯率檢查，是推動日圓走強的主要因素，「過去的匯率檢查並不一定意味著干預行動迫在眉睫。但紐約聯準銀行出面詢問，暗示任何潛在的美元兌日圓干預行動，將不會是單方面進行。」
高市擴張性財政政策加劇市場憂慮！日10年期公債殖利率「創27年來新高」
日本首相高市早苗19日宣布解散國會，提前舉行眾議院大選，同時承諾將暫停對食品課徵8%的消費稅為期2年。此一主張與其政治對手的提案相互呼應，儘管此舉可能對日本本已脆弱的財政造成進一步壓力。據美國財經媒體《CNBC》報導，日本政壇此時提出的消費稅削減方案，恐在國家稅收中造成巨大缺口，加劇市場對日本財政健全性的憂慮，而這股負面情緒已推升日本公債殖利率至數十年新高。目前日本對食品課徵8%的消費稅，其他商品與服務則課徵10%，據悉相關稅收用以支應該國快速高齡化社會下，不斷攀升的社會福利支出。對此，高市解釋，為期2年的食品消費稅豁免，將有助於緩解家庭面對生活成本上升的衝擊。她強調，政府不會為了填補稅收缺口而發行新債，並指出其他配套措施可能包括重新檢視現有補貼制度，「我們將徹底改革過去的經濟與財政政策。我的政府將終結過度緊縮的財政方針，以及對未來投資不足的狀況。」隨著調降消費稅的可能性升高，加上市場預期高市若在選舉中勝出，將藉此鞏固其擴張性財政政策，日本10年期公債殖利率19日升至2.275%，創下27年來新高。大和證券集團旗下的「大和總研」（Daiwa Institute of Research）資深經濟學家神田慶司表示：「在政府已編列大規模刺激方案因應通膨上升的情況下，我看不出日本為何還需要削減消費稅。我擔心這些措施可能加速通膨，並導致公債殖利率進一步上升。」考量到民眾對通膨的不滿情緒，日本在野黨也在2月8日選舉前呼籲削減甚至取消消費稅。上週由2大主要在野黨「立憲民主黨」與「公明黨」宣布組成的新中間派政黨「中道改革連合」（簡稱中道）主張，應全面廢除食品銷售所適用的8%消費稅。中道於19日公布的競選政策綱領中指出，日本可設立新的主權財富基金，以創造長期財源、支應永久性的稅率下調。其他主要在野黨，包括「國民民主黨」，也呼籲降低或取消消費稅。據悉，該國通膨已連續將近4年高於日本央行（Bank of Japan）2%的目標水準，主因是食品價格居高不下，這也促使政治人物呼籲大幅增加支出與減稅，以減輕家庭的負擔。高市所屬的執政黨「自民黨」長期以來反對在野黨削減消費稅的主張，認為此舉將削弱市場對日本整頓財政能力的信心。根據政府數據，若廢除8%的食品銷售稅，政府每年將減少約5兆日圓（約合新台幣1兆元）的收入，金額大致相當於日本1整年的教育支出。分析人士指出，若永久性減稅，將進一步加重日本本就不穩定的財政負擔，並在投資人聚焦高市擴張性財政政策的情況下，提高公債遭拋售的風險。與此同時，高市政府還為下個會計年度，編列高達7,830億美元的創紀錄預算，並另行推出1項著重於緩解生活成本上升壓力的刺激方案。
衝6000億 明年公建經費創歷史新高
國發會委員會議26日就當前公共建設計畫提出報告指出，今年公建計畫經費達成率可望連續第三年超過95％，明年因應經濟走弱，在採取擴張性財政政策下，公建經費將突破6,000億，創下歷史新高，有助於經濟成長。國發會副主委高仙桂會後表示，截至11月底公共建設經費已執行4,233億元，經費達成率80.65％，由於歷年最後一個月是執行高峰期，因此估計今年的達成率可望連續第三年超過95％，會中主委龔明鑫也要求各部會要把握年度最後的時間加速推動，並加速核撥應付未付款項，同時也就明年起開始執行的前瞻計畫第四期（112～113年）預先配置經費及執行時程，務求資源投入後發揮預期效益。除了今年公建達成率將連續第三年超過95％，高仙桂也表示，鑑於全球景氣降溫，明年政府採取擴張性財政政策，公共建設經費預算將會升逾6,000億元，這是歷年最高，相較於103、104年只有3,800億，這些預算可以帶來更大的內需動能。高仙桂表示，依過去三期前瞻計畫執行的投資乘數達1.2而言，明年逾6,000億的公共建設將會帶來可觀的槓桿效應，帶動更多民間投資，對於維繫明年經濟成長有很大的幫助。高仙桂指出，在美、歐升息，全球需求減弱的衝擊下，明年主要工業國家都面對可能衰退局面，因此政府需要採擴張性財政政策；不過若美國經濟能軟著陸、歐洲度過能源危機，大陸也能走出解封混亂期，在黑暗中明年經濟仍有曙光。
明年總預算 歲出、歲入可望雙創新高
行政院長蘇貞昌26日將主持112（明）年度中央政府總預算案審核會議，據悉，歲出、歲入皆逼近2.5兆元，可望雙創新高，明年編列赤字預算。其中稅課收入應有望破2兆元。而科技及公共建設預算仍是明年經濟動能二大成長引擎，增幅接近10％。111年立法院通過法定預算，歲入2兆2,670億元，歲出為2兆2,511億元，從赤字預算調成盈餘預算，高層透露，112年度總預算「歲出、歲入都有成長」。明年經濟成長率政府估逾3％，今年也有3.5％以上，高層說，明年不需採擴張性財政籌編總預算，因經濟規模擴大自然會成長。據悉，歲出規模在2.5兆～2.6兆元間，成長幅度上看逾10％，歲入面逼近2.5兆、成長逾10％，歲出、歲入可望雙創新高，差短僅數百億，將編赤字預算。受矚目的是，上市櫃企業表現不差，明年營所稅為稅課收入貢獻主力，稅課收入估站上2兆大關，成長逾12％。但今年5、6月台股日成交金額均未達3,000億，明年證交稅保守編列，恐低於1,000億，負成長幅度不小。科技力即國力，面對全球競爭，112年度科技預算投入逾1,300億元（含前瞻200億），包括基礎科學研究、人才培育、半導體發展、mRNA藥物研發、低軌衛星、淨零科技等科技發展。另物價上漲及需求增加，明年公建預算，加請增數及特別預算，國發會爭取近2,600億元，比今年高，因應淨零排放，前瞻四期匡列100億元，而科技預算淨零綠能也匡列逾100億元。政院官員表示，明年總預算歲出、歲入規模仍在核算中，俟蘇揆26日主持總預算案審核會議後才會明朗化。高層人士指出，歲出以社會福利居首位、占約1/4，社福支出估逾6,000億，其中衛福部爭取逾3,000億元，蘇揆日前透露，光少子化明年逼近千億元，另因應病毒株變異，採購次世代疫苗常態化，衛福部匡列疫苗經費有望比今年疫苗基金120億更高。另勞保財務壓力沈重，行政院今年挹注勞保基金達300億元，高層說，明年撥補盡量滿足勞動部需求，以延緩勞保財務惡化速度，估有望逾300億。為協助桃機增資，明年交通部初步匡列1,085億，比去年淨增295億。其中包含120多億第三航廈公建增資，還有填補資金短缺20億，對業者機場降落費等補貼加碼編列40多億。
財政刺激經濟 中國高通膨將至
全球高通膨來勢洶洶，中國能否避免上演通膨危機，前大陸央行貨幣政策委員會委員余永定直言，這一兩年中國通膨情況因需求疲軟未大幅惡化，但隨著疫情好轉，中國通膨率（CPI）上升機率很大。但他認為，為彌補經濟成長損失，即便CPI上升，大陸政府仍應繼續實施擴張性財政政策，中國須學會容忍較高通膨率。余永定日前在「CF40-Euro50-PIIE中美歐經濟學家學術交流會」上發表演說指出，過去十年，中國CPI一直保持在較低水準，增速平均在2％左右。2020年疫情爆發後，中國經濟受到供給和需求雙重衝擊。總體而言，疫情爆發後中國經濟基本特徵是有效需求不足和負面供給衝擊並存。他認為，在考察過去2年PPI與CPI走勢情況，PPI增速明顯高於CPI，且兩者的差距縮小緩慢說明中國通膨主要是供給衝擊所造成；而需求疲軟則抑制通膨形勢進一步惡化，但代價是經濟增速下降。談及中國未來是否也會面臨通膨威脅？在後疫情時代大陸是否應該繼續實施擴張性財政和貨幣政策等問題時，余永定則給出「肯定」答案。他解釋，隨著疫情好轉，被疫情抑制的有效需求將會回升。其次，為穩定增長，大陸將繼續執行擴張性的財政貨幣政策，從而使有效需求得到進一步提高。此外，中國固有的一些價格周期（如「豬周期」）或將發揮作用。余永定直言，2022年第一季度中國經濟增速明顯低於預期。中國需要而且理應能夠保持一個較高的經濟增速。不僅如此，一個非常令人擔憂的現象是，2022年5月的青年人口失業率已經達到前所未見的18.4％。余永定強調，即使中國無法實現全年5.5％的GDP增長目標，也應該盡力挽回今年上半年的增長損失。為此，即使通貨膨脹率上升，大陸也應該繼續實施擴張性財政和貨幣政策。換言之，中國應該接受一個較高的通膨率。但他也坦言，可接受的較高通膨率到底是多少，很大程度上是社會問題和政治問題而不是經濟學問題：而且還應該理解，中國當前宏觀經濟形勢和宏觀經濟政策可行性和有效性，很大程度上取決疫情發展和相應的防疫政策。
疫情恐慌整理待變 回歸基本面做中線布局
上周五（4日）美國公布5月非農就業數據略低於預期，市場預料聯準會（Fed）將維持觀望態度，10年期美債殖利率大跌，在科技股領軍下，四大指數齊揚，道瓊指數上漲近180點，周線連二紅。美國勞工部統計局4日公布，5月非農新增就業近56萬人，雖較4月回升，但仍低於市場預期；失業率則降至5.8%，優於預期。雖然美國總統拜登取消企業稅上調計畫作為讓步，期望換取兩黨達成2.25兆美元基礎建設案協議，周一拜登將與共和黨再度協商。4日美股四大指數表現：道瓊指數上漲179.35點、0.52%，收34,756.39點；標準普爾500指數上漲37.04點、0.88%，收4,229.89點；那斯達克指數上漲199.98點、1.47%，收13,814.49點；費城半導體指數上漲74.95點、2.39%，收3,214.14點。科技股中，蘋果上漲1.90%；臉書上漲1.32%；谷歌上漲1.96%；亞馬遜漲0.60%；微軟上漲2.07%。思科上漲1.39%；應用材料上漲2.54%；美光上漲2.11%；AMD上漲1.62%；英特爾上漲2.01%；NVIDIA上漲3.59%；高通上漲1.94%。台股ADR，台積電ADR上漲2.30%；日月光ADR上漲2.48%；聯電ADR上漲1.66%；中華電信ADR上漲0.53%。台股6月3日走勢。（圖／翻攝自證交所網站）上周五台股開低走低，加上京元電傳出群聚消息，引發園區恐慌，電子股成為壓盤主角，在金融、傳產缺乏火力下，盤中一度跌破17100點關卡，尾盤跌勢收斂，最後以17157.88點做收，下跌98.75點、0.57%，雖然5日（周）線失守，但本周共上漲276點，周線連3紅。至於量能部分，成交金額量縮至4376.27億元，外資反手大賣166億元，投信同步賣超0.43億元；自營商則持續加碼3.25億元三大法人合計賣超163.67億元。永豐金證券表示，從國際市場來看，美國股市出現觀望，因為隨著經濟數據的揭露，愈來愈多人建議聯準會考慮改變貨幣政策，朝向縮減QE考量。造成這種局面的原因不外乎物價壓力與經濟表現，事實上，原物料表現已經超越基期過低的因素，而就業市場則在普遍施打疫苗後，復甦在望，所以調整QE政策的條件逐漸成熟。至於台股部分，永豐金證券指出，上周繼續反彈，完全回補本土疫情爆發的恐慌跌幅，周K線連三紅，完全吞噬五月中的長黑K，展現多頭強勢，完成反彈的第一階段任務，然而短線技術指標過熱，醞釀整理。若是從市場參與者的角度觀察，這裡法人固然有過逢低進場，但散戶在回升過程中才是積極參與，當沖比率恆保持40%左右，只是籌碼混亂，風險逐步升高。上周各類股表現中，傳產股依然是市場重心，每日成交比重都超過電子股。運輸股還是資金焦點、漲10%，長榮後來追趕、漲20%；航空股受需求突然上升推動，長榮航漲23%，華航漲13%。另外，國際油價每桶衝上70美元，塑膠股開始熱身漲4%，台聚、亞聚、聯成漲10%以上，二線股活躍。至於電子股依舊疲弱，僅漲1%，其中光電股較活潑，蘋果零件需求好，大立光漲4.5%，玉晶光漲7%。鋼鐵股震盪漲4.8%，下游加碼反映漲價，威致漲38%，海光漲26%。展望本周，美國聯準會FOMC即將在六月中開會，近期市場熱烈討論QE縮減議題，儘管沒人認為應該短期就開始縮減，但是市場焦點在就業市場改善的程度，而數據與解讀常常變化，所以美股趨勢不明，有待整理。台股部分，由於上周大盤順利回補本土疫情利空的跌幅，已經完全消化恐慌，加上過去三周台股連續反彈，近半個月漲幅幅度達到1300點，多頭短期出力過多，累積的回吐壓力也相當高，應整理休息，無論就技術面或是籌碼面，再往上推進的機會不高，不宜躁進，故應該降低持股，等待態勢明朗；但長線經濟看好，後續偏多發展。先就籌碼面部分，比較各類股成交金額比重，可發現自從四月底傳產超越電子股後，資金就持續停在傳產股，同時當沖比例居高不下，顯然股價有脫離基本面而摻有大幅投機的成分，因此，法人買賣與融資券將是短線交易的重要參考。近期本土疫情緊張有感染力，對內需也是重傷，但是台灣成長動力主要來自外需。眼前歐美因疫苗普遍施打而重新啟動，再加上美國拜登的擴張性財政政策，外需看好，而台股企業獲利持續上修，股市定不寂寞，短線應等待反彈回吐壓力消化，建議避開籌碼凌亂、當沖盛行的個股，做中線布局。綜合而言，本周提防拉回，建議逢高調節，觀望籌碼沉澱，指數區間看16700點至17300點。
二萬點提前駕到1／台股榮景30年來最好！ 金牛年5G+疫情財延燒「攻破點」就這一天
台股去年的表現可說否極泰來，先是3月間因新冠疫情創下史詩級股災，跌至8,523點，之後隨著疫情催化宅經濟及新科技應用需求，護國神山台積電領銜發威，台股不但收復失土，更一舉攻上16,000點歷史新高。進入金牛年，中華民國證券商業同業公會理事長賀鳴珩放言：「台股匯聚了30年來未見的榮景！（想賺錢的人）再不進資本市場，只能怪自己。」國泰投信董事長張錫則直指：「20,000點可能提前到來。」更預測時間點就在「台積電股價漲到700元時！」「台股上漲，長期平均殖利率4.1％，配息名列世界前茅，我很殘酷地說，再不進資本市場，只能怪自己！」中華民國證券商業同業公會理事長、元大證券董事賀鳴珩面對記者採訪，一言道破很多人問該不該學習買股票的糾結。證券公會理事長、元大證券董事賀鳴珩強調，資金部位配置是投資關鍵，年輕人愈早進入股市學習愈好。（圖／王永泰攝）同樣看好台股的，還有投信投顧公會理事長、國泰投信董事長張錫，去年新冠疫情導致股災期間，他就處變不驚地建議投資人分批買入，去年7月還大膽預測台股2022年上看2萬點，這次他在本刊記者專訪時更修正說法，「2萬點可能提前到來！」「台積電股價漲到500元時，台股大盤指數上揚到1萬5千點；等台積電股價漲到700元，大盤可望攻上2萬點。」張錫參照護國神山台積電的股價分析，他和賀鳴珩唱旺金牛年的原因，都是看到台股擁有「資金面與經濟基本面」雙動能，作為強而有力的支撐。投信投顧公會理事長、國泰投信董事長張錫認為，台股正逢難得的好機會，大牛股都會動，投資人應打破過往觀念，不預設框架。（圖／馬景平攝）台股的資金面，主要是由於美國等推出空前擴張性財政和寬鬆貨幣政策，加上利率調降，大量國際資金湧入台灣，新台幣兌美元匯率從去年3月間的30.56元，快速升值至目前約28.15元，期間更曾出現27.93元高點。至於基本面，去年以來，因疫情催化宅經濟，及新興科技應用商機崛起，帶動科技產業鏈需求，使台灣經濟逆勢大幅成長，成為全球亮點。針對投資人討論是否該抱股過年，張錫表示，「去年疫情來臨前，大家早談好訂單，現在漲價帶動獲利，加上今年春節，大陸因應疫情改為在地休假，可以賺錢何必休息，陸續傳出有工廠生產線提前開工，淡季不淡，年營收勢必大幅成長。」因此，他認為抱股過年的憂慮降低許多。美國財政部長葉倫力推1.9兆美元紓困案，攸關美國經濟景氣復甦力道，備受投資界關注。（圖／路透社）
二萬點提前駕到5／半導體SEMI曹世綸預估 今年全球原始設備製造商銷售將再增1成、破2兆元
國際半導體產業協會（SEMI）全球行銷長暨台灣區總裁曹世綸，分享對於台灣半導體產業的觀察與2021年展望，他提到SEMI預估2021年全球原始設備製造商的銷售，將再成長10%，突破760億美元，約逾新台幣二兆元，而且除了先進、智慧製造，業界也正積極面對電、水和廢棄物問題，綠色製造有機會成為台灣未來的競爭力。台美半導體供應鏈合作前景圓桌視訊會議，2月5日在經濟部第一會議室舉行，邀集國內半導體界產研單位及美方重量級官員參加，雙方共逾百人參加，包括美國在台協會〈AIT〉處長酈英傑（Brent Christensen）、前TSIA理事長盧超群、聯電財務長劉啟東、瑞昱副總經理黃依瑋，以及SEMI全球行銷長暨台灣區總裁曹世綸等人皆出席會議。以下為本刊採訪SEMI全球行銷長暨台灣區總裁曹世綸，藉由其長期參與半導體業者發展，分享產業現況與趨勢的觀察。2020年台灣半導體產業氣勢如虹，成為全球舉足輕重的產業聚落。2020 年台灣半導體產業產值規模創下新高，躍升全球第二大、突破3兆新台幣，較去年成長20.7%，優於全球平均成長水準。SEMI也預估2021年全球原始設備製造商的銷售將再成長10%，突破760億美元。整體看來，2020年在資料中心、個人電腦、企業數位轉型等應用市場的需求帶動下，半導體逆風成長表現亮眼，成為全球舉足輕重之產業。台灣在晶圓代工、封裝測試產值全球第一，IC 設計全球第二。其中，台積電5奈米已於2020年第二季量產，2奈米的佈局也已有能見度。 受惠先進封裝需求增長，日月光以超過 21%的市占率穩居全球半導體封測龍頭；聯發科技則成功布局5G中階機種市場，躍居全球第四大IC設計廠，聯詠、瑞昱也擠進 IC 設計廠前十大之列。美國實施擴張性財政及低利政策，使大量國際資金湧入台股，護國神山台積電股價一路攀升，挑戰700元，加權指數金牛年更有望上看2萬點。（圖／翻攝自奇摩股市）2020年智慧能源產業由產官學齊頭並進投入，持續朝亞洲綠能發展中心邁進。除了先進製造與智慧製造，台灣半導體產業正積極面對電、水和廢棄物問題，SEMI認為，綠色製造有機會因此成為台灣未來10年、20年的新競爭力。綠電及再生能源也同時是政府近期規畫的六大核心戰略產業之一，已見各大台廠積極響應，加入綠色轉型行列。2021年新展望，台灣半導體產業前景樂觀，全球車用晶片短缺更顯關鍵地位。SEMI對2021年整體市場前景感到樂觀，主要的市場預測包含GDP、終端電子產品銷售、半導體銷售以及支出都朝向正向成長。台灣半導體先進製程領先全球，台積電於2021年第一場法說會宣布今年資本支出為250億美元至280億美元，較去年大增 45%到62%以上，預估今年起至 2025年，台積電每年複合成長率將達10-15%。聯發科技也看好2021年仍是營收強勁成長的一年，將持續積極投資技術研發，預計投入約美金30億元的預算，為下一階段的成長建立更多技術資產。金牛年仍由５Ｇ題材挑大梁，投資人看好的聯發科，在執行長蔡力行（左）力推５Ｇ晶片下，二月初將毫米波的M80晶片（右）送樣給客戶，使產品線更完整。晶片圖（圖／聯發科提供）智慧能源與綠色轉型為必經之路，預期更多台灣企業投入、共創潔淨未來。綠色能源乃未來驅動經濟發展的新引擎，未來綠電亦將是台灣半導體、電子產業供應鏈打入國際的重要關鍵。台積電與日月光長期落實綠色轉型，獲得國際組織與投資人肯定。台積電是綠色經濟領頭羊，台積廠區中，製程機台有綠色認證，2020年也跟全球最大風電商沃旭能源簽訂了全球最大綠電購買合約，更成為RE100首家半導體參與公司；日月光重視碳控制，2020年共進行330個節能減碳計劃，節電幅度達該年度總用電量17%、減碳43萬噸，也發行綠色公債投資減碳、循環經濟和水資源管理。2021年可預期更多供應鍊廠商一同響應，齊力打造綠色生態圈。半導體業正齊心協力，致力打造綠色生態圈。舉例來說，應用材料（Applied Materials）號召加強產業協同合作，從「材料到系統」協助實現具能源效率的人工智慧時代運算，該公司加強現有及新型系統的節能效能，以軟硬體升級的方式減少使用能源及化學物質及無塵室的空間需求。應用材料公司在新推出的「ecoUP」倡議中，宣布公司的製造系統要達到「3 X 30」的目標，也就是依每片晶圓計算，應用材料公司於2030年之前減少 30% 的同等能源消耗量、減少30%的化學物質消耗量，以及提升30%的產出密度。而默克集團（Merck KGaA）則透過循環經濟模式做到減少廢棄物的產生或回收廢棄物，在廢物處理上，納入「Merck waste scorecard（默克廢 棄物評分卡）」設定各類減廢目標，盡可能透過循 環經濟模式做到減少或回收廢棄物的產生，針對不可回收的廢棄物也會審慎處理，以降低對生態的衝擊。
「一天接到10組地主要賣地」 賴正鎰：政府打炒房太狠了
政府打炒房一波接一波，央行更祭出選擇性信用管制，商總理事長賴政鎰指出，明年預料將會是「價穩量縮」的格局，推案戶數會減少10％左右，總銷減為1.48兆元，連續4年的漲勢將先劃下休止符。他透露以前買不到地，現在竟有出現一天接到10組地主接洽售地電話，有些土地原本平均開價每坪65萬上下，現在降至55萬，另也發現投資客明顯減少約15％。近期賞屋人數也少了2成。「政府這波打房，打得太猛、太快，在疫情下，這樣打實在太狠了！」賴正鎰表示，房地產今年第2季與第3季表現亮麗，但疫情導致航運費調漲，鐵砂鋼筋建材原物料齊揚；政府祭出新措施打炒房，意在逼退投資客，但應有配套措施與至少給半年緩衝期。他認為，目前游資旺盛無處投資，股匯市與房地產仍是剛需與投資首選。商總不動產委員會主委、中華民國不動產代銷公會理事長謝坤成表示，政府現在打炒房，一打、二打、三打，且還有措施要推出，似乎要將房地產打到死為止。不過，他強調，站在業者立場，絕對支持政府管理不當炒房。但房巿跟股巿不同，關係到消費者、建商外，還關係到城巿永續發展，政府在推出政策時，應要理性，建議對已推出的打炒房案，回頭檢視有無打過頭的地方，如央行下重手實施選擇性信用管制，建商成本要多出25％，會打擊到小型建商，這部分應放寬限制或給予緩衝期；另這次打房，誤傷都更，讓許多都更案都快被打死了！因在談的都更案，受央行緊縮銀貸波及，不但缺資金推動，且也沒錢整合周邊土地。面對再傳本土疫情，賴正鎰建議政府應加速擴大公共建設與內需投資方案，有效運用回流資金，讓台灣經濟加速復甦。他不諱言，疫情也將造成原本就已嚴重缺工的房地產，缺工情形更雪上加霜。回頭檢視今年房巿交易熱絡，房價上揚，賴正鎰分析，各國實施資金寛鬆政策，加上低利空前低，以及台商資金回流是主要原因。歐、美、日、韓等國，因疫情採舉債資金紓困或採擴張性財政政策，像歐盟祭7500億歐元振興紓困基金與高達1.35兆歐元「大流行病緊急資產購買計畫」(QE貨幣政策)；美國有約2.3兆美元紓困方案，日本有108兆日圓(約1.03兆美元)緊急經濟對策預算；韓國為310兆韓元(約2830億美元)紓困；台灣則有台幣1.05兆元紓困與振興，大陸紓困人民幣1.7兆元，但僅佔全年GDP的4.7％，是各主要大國比例最低(台灣為5.5％)。這麼多資金在市場流通，無限資金追求有限資產，尤其是利率下降與工資上漲情況下，房市與股市自然上漲。賴正鎰認為，美國新總統拜登明年上任後，中美貿易戰仍會持續多年，加上全球版肥咖條款的《共同申報準則》(CRS)持續發酵，預計海外的台資回台趨勢不變，全球熱錢更不斷湧到台灣。賴正鎰指出，各國預計明年初全面施打疫苗，疫情可望明年7月慢慢回復，後年初全面恢復正常生活，台商因疫情至少還要受困台灣一年，而台灣景氣才剛要回穩，他不懂政府為何又急打炒房？雖賞屋人數馬上就少了2成，但他認為這只是短暫觀望現象，剛性需求市場仍在。賴正鎰強調，他不認同政府對房地產永遠只有一個政策「漲就打，跌就拉」，如今持續接連祭出土地和餘屋限貸令、實價登錄修法納入預售屋與紅單管理，修訂房地合一稅，將閉鎖期從2年拉長為5年等打炒房政策，恐不利房市發展，連帶景氣復甦也受拖累，建議政府應有健全房市的全盤策略，也呼籲業者與地主自律，維持透明公平的市場。他也擔心打房導致明年實體經濟泡沫而出現通膨，他提醒政府要注意通膨骨牌效應及新台幣急升而影響出口。賴說，這波房價上漲實因建材成本與原物料上漲，缺工造成工資成本拉高，獲利最大的應該是地主，因為地主哄抬地價才造成房價上揚，但政府對建商購地貸款從80％下修到55％，預期土地熱度將會下降，推案速度也會受阻，恐不利於景氣復甦，盼政府不要搞錯方向。賴正鎰接著指出，他曾預測今年總推案量會破10萬戶，結果是突破11萬戶，總銷達1.65兆元，年增16％，繼2016年後，連4年正成長，推案戶數也年增20％。前10個月建物移轉棟數就達26萬棟，預估全年有機會站上32萬棟，創2015年以來6年新高，是「價量齊揚」的局勢，但政府若開始打炒房，明年預料將會是「價穩量縮」的格局，推案戶數會減少10％左右，總銷減為1.48兆元，連續4年的漲勢將先劃下休止符。
和泰汽車並列台積電、鴻海 CRIF中華徵信所多項指標得第一
CRIF中華徵信所今日宣布2020年《台灣地區大型企業排名TOP 5000》及舉辦頒獎，台積電連續16年獲利第一名、鴻海連續15年營收第一與30年營收成長率第一，和泰汽車更是唯一連續30年入榜經營績效五百強企業。CRIF中華徵信所總編輯劉任分析台灣產業變遷，2015年以來持續面臨紅色供應鏈的追擊，2019年陸美貿易戰更開始威脅台灣電子產業的發展，台灣企業在互聯網、5G及AI人工智慧領域，仍然具有國際供應鏈夥伴的良好基礎，陸美貿易戰將會是台灣產業轉型的一大契機。台灣經濟研究院院長張建一，則認為2020年是台灣再度起飛關鍵起始年。他說，2020年在全球面臨疫情持續延燒、陸美關係惡化、擴張性財政與貨幣政策措施與氣候異常等不確定性因素下，國際大廠紛紛開始重新佈局、尋找下一個供應鏈及研發基地以分散風險。台灣將有機會利用在電子資訊與通訊光電領域全球市占率過半、IMD人才評比亞洲第三名、WEF創新強國全球第四名等優勢，透過積極爭取各國關鍵零組件廠商於台灣生產、與國際合作強化高科技研發實力持續強化供應鏈韌性與關鍵技術，打造台灣成為下個全球高科技研發中心，成為未來全球經濟的關鍵力量。
央行今開第2季理監事會議 總裁楊金龍宣布不降息
今（18）日下午中央銀行召開第2季理監事會議，在會議結束後央行總裁楊金龍宣布，不會降息，重貼現率、短期融通利率、擔保放款融通利率分別為1.125%、3.375%、1.5%。央行提到，因為國內疫情控制得宜，加上政府的擴張性財政政策與寬鬆貨幣政策有發揮效用，目前經濟運作正常，雖然全球景氣仍有許多不確定性，但在內需支持下，國內經濟有回升可能。目前國內的通膨低緩跟通膨預期下降應是短期現象，下半年物價預計能夠回穩，因此央行理事會決定維持政策利率不變，有助金融、物價穩定，此外全年經濟成長率預測下修至1.52%。
群益：明年台股挑戰13000點
群益金融集團今天舉辦「2020年投資展望說明會」，受到美國大選前政策利多、全球央行引導資金寬鬆、貿易戰獲得實質利益、產業面5G建設加速、高階運算（HPC）需求持續成長等，帶動美國科技股再創新高，有利台股多頭走勢延續，明年台股指數突破12000點，樂觀狀況下有機會挑戰13000點。群益指出，美國總統大選預計將在明年11月3日舉行，上半年4大焦點包括：彈劾案變化、貿易戰階段停戰、擴張性財政政策與減稅，以及民主黨對手出線。2016年大選川普在總得票數大輸民主黨希拉蕊，選前民調也落後，但搖擺州大獲全勝是勝選關鍵，預期2020年美國大選勝負也將由搖擺州的結果來決定。群益投顧協理曾炎裕表示，今年台股表現亮麗，主要是下半年外資集中火力買超台股，目前持股佔台股市值42%，外資持股台積電78.6%、持股聯發科63.8%均創新高，外資投資台股主要是1.台灣經濟持續緩步復甦，台灣經濟表現亞洲最佳，聯合國指台灣是美中貿易戰主要受惠者。2.聯準會3度降息造成殖利率持續創新低，龐大資金由債轉股，台股殖利率一向具備投資吸引力。3.蘋果大復活，蘋果各季財報都優於預期，蘋果生態圈、軟體與金融服務，擴展高毛利業務維持成長動能。4. 全球5G建設進入爆發期，台灣科技業相關供應鏈受益。5.台資回流、建商看多以及低利通貨膨脹保值概念，營建資產價值增加。展望2020年，曾炎裕表示，明年投資策略方面有以下3點建議，1.股市反應未來成長，市場越成熟時，投資資金越重視長期未來趨勢。2.新故事、新成長與新希望持續發生，市場資金關注高成長的個股，而不是指數。3.投資策略為建立核心持股並紀律化操作。看好族群方面，曾炎裕表示，全球科技發展核心為AI、IOT和5G，包括5G、IC設計、具資產開發題材的營建資產股等後市看好。