月營收年增率
」 台積電 法說會
除息行情2／台積電高股息題材登場 資金卡位戰開打
進入3月中下旬，投信季底作帳行情進入高峰，法人將鎖定業績成長動能強且籌碼穩定的標的；台股重要除息週登場，市場資金將在除息前進行卡位或在除息後尋求填息動能。 以台積電（2330）來說，預計每股配發6元現金股利，除息交易日為3月17日，股息發放日預計為4月9日；市場法人多對3月行情仍抱持偏多操作建議，認為台積電具備「季底作帳」與「除息行情」雙重題材。外資雖因避險需求調節台積電，但其月營收年增率仍強勁，除息後的填息力道是大盤信心指標。富邦投顧董事長陳奕光表示，本周股市專注3月18日美國聯準會利率決策會議，是否會更加鷹派。（圖／李蕙璇攝）富邦投顧董事長陳奕光最近針對台股3月黑天鵝衝擊，危機入市？還是恐慌撤退？他認為可從美以伊衝突推升油價、私人信貸違約風險升溫，以及3月18日美國聯準會利率決策會議FOMC點陣圖可能轉鷹的關鍵變數來觀察。陳奕光認為，其實這一波的短底應該已出現過，在整體行情3月9日來看，跌停檔數盤中超過120家，外資賣超超過1200億元，融資單日減幅超過100億元，融資維持率跌到170％以下的水準，已經有趕底的恐慌訊號出來，可以嘗試性的在這個地方建部位，等於說在做投資上來看，每跌500點做5％，把資金分割出來，整體操作會是比較好。否則在面臨1月、2月來看，你是會買不到股票，追高股票，賺的利潤不多，當大跌的時候，你又恐慌不敢買股票，又做停損，就變成「追高殺低FOMO交易」。陳奕光分析說，會不會破底還要再觀察，多頭行情還是沒有變。但個人最擔心的是本周美國聯準會利率決策會議，當油價超過每桶150美元以上，還有就是FOMC點陣圖，會比我們原先預計的還要更加鷹派的話，那樣的下跌，就會比較悲觀一些；話鋒一轉，陳奕光認為他個人來看，這樣的機率是比較低的，當瞭解可能遇到的系統性風險、黑天鵝時，去做持股的增減。「今年的企業獲利數字，還是維持5.8兆元、6兆元以上，這個方向不變；今年的配息，應該還是有機會挑戰2.5兆元、3兆元的股票股利、現金股息；再加上今年的超額儲蓄率超過8兆元，今年還是景氣資金籌碼的三多行情。」陳奕光說，對整個台股行情來看，還是比較偏向正面。
航空四雄「價量」皆揚 2月營收年增率雙位數亮麗
台股11日大漲1342.32點，收在34,114.19點，創史上第二大漲停，權值股火力全開，ETF群族上揚，航空股也都有表現，長榮航成交量逾5萬張、收漲3.99%；華航近4萬張、收漲3.54%；台灣虎航收漲2.53%；星宇航空收漲1.39%。華航集團2月份合併營收為 183.73 億元，較上月增加 3.22%，較去年同期增加 14.57%，刷新歷年同期最高紀錄。 2 月客運營收 122.39 億元，較上月增加 13.03%，較去年同期成長 21.26%，亦創歷年同期新高 ，受惠於農曆春節與寒假旅遊旺季，以東京、名古屋、福岡、首爾、釜山等亞洲航線及澳洲等深受旅客喜愛，載客率達 9 成以上，預期相關熱潮也將延續至三月賞櫻季。華航（2610）今收在19.00元、漲0.65元、漲幅達3.54%。今年迎接全新787 機隊，也持續引進A321neo及A350投入營運，全面招募機師，預計將延攬超過160名優秀人才，全年開放官方網站接受報名。貨運方面，2月貨運收入 48.17 億元，較去年同期成長 6.57%。受惠於 AI 相關產品、半導體及網通設備等空運主力貨源需求逐步回溫，為整體市場提供穩定貨量支撐。華航持續密切關注國際情勢與航空貨運市場變化，機動調整航路，維持營運穩定，並充分運用客貨機運能，積極爭取包機與高價貨源，提升整體營收獲利表現。台灣虎航（6757）2026年2月自結單月營收20.89億元，較去(2025)年同期年增約36.7%，主因為今(2026)年2月適逢寒假與農曆春節9天連假，整體旅運需求旺盛，平均單月載客率也達創紀錄的93%以上，帶動開航後單月營收刷新歷史紀錄，較歷史單月次高(2025年1月)營收增加23%，並一舉突破單月營收20億的好成績，延續三月春暖花開與經典賽預賽在日本東京開打帶動集客效應，旅運需求持續強勁，第一季獲利增長隨之可期。台灣虎航今收在52.7元、漲1.30元、漲幅達2.53%。虎航3月30日也將首航台中-沖繩航線，屆時由桃園、台中、台南、高雄即可全區直飛沖繩，完美落實「就近出發」的便利佈局，成為全台唯一完整布局沖繩的國籍航空，鞏固台日航線領導地位。展望2026年，台灣虎航以「領航四部曲」為發展核心，透過新機隊佈局與品牌升級，持續鞏固市場領先地位並為股東創造長遠價值。面對近期中東局勢帶動的全球能源波動，以及航油指數（MOPS）隨之墊高的趨勢，台灣虎航展現高度的營運韌性與風險控管能力，全面檢視營運成本調節，以主動應對市場變化。長榮航空（2618）2月客運營收達130.16億元，年增率為17.35%，貨運營收達39.5億元，年增率為8.00%，合併營收達190.02億元，與去年同期合併營收166.75億元相較，年增率為13.96%，是歷年以來最好的2月單月合併營收，累計今年1月至2月合併營收達389.28億元，創歷史同期新高。長榮航股價今收在33.90元、漲1.30元、漲幅達3.99%。客運方面，長榮航受惠於春節及228和平紀念日「請4天休16天」的黃金假期效應，全航線訂位表現亮眼。長程航線方面，美加航線掌握越南裔旅客春節返鄉需求，帶動訂位成長；歐澳航線則受到長假出遊熱潮，航班載客率達到9成以上；短程航線方面，東北亞航線需求尤為強勁，航班載客率接近滿載；東南亞航線平均載客率達9成，表現同樣亮眼；港澳大陸航線則在寒假與春節返鄉人潮帶動下，客源持續暢旺。在高載客率與票價維持高檔的雙重推動下，推升單月營收創歷年同期新高。長榮航6月26日起將開闢桃園－美國首府華盛頓直飛航線，提供每週4班的飛航服務，採用三艙等配置之波音787-9機型飛航。貨運方面，受農曆新年假期影響，台港、大陸及越南市場整體需求減緩，長榮航空彈性調整策略，提高亞洲其他未休假市場收貨比重，並機動調整貨機運力配置；同時充分運用客機腹艙運能提升載貨率，整體貨運營收維持穩定表現。星宇航空（2646）2026年2月總營收為48.18億元，月增率14%，年增率41%。1~2月累計總營收達90.32億元，較去年同期成長18%。其中，2月客運營收41.15億元，月增20%、年增37%，主要受惠於農曆春節及228年假帶動旅運需求，推升整體營收表現。貨運方面，受連續假期影響，市場出貨動能較1月放緩，整體艙位使用率相對下降，2月貨運營收為3.53億元，年增39%。另，董事會10日通過（2025）年會計師查核報告，2025年客運市場受到對等關稅不確定性，以及新機陸續交付之前置成本，全年稅後純益2.73億元，每股稅後純益（EPS）0.09元。航網佈局方面，星宇航空持續拓展台中-日本兩地市場。繼2月13日正式開航台中－宮古島航線後，將於3月30日開航台中－東京成田航線，並自3月31日起營運台中－熊本航線。自6月起，星宇航空將正式跨足韓國市場，除自6月1日開航台北－釜山航線外，亦同步於6月2日啟動台中－釜山直飛服務，採雙航點布局，提升台韓往返便利性。星宇航空並於8月1日正式開航首條歐洲航線—台北－布拉格航線。
台積電10月營收創新高達3674億 AI需求撐盤、法人預期長線仍看旺
史上最強10月！晶圓代工龍頭台積電10日公布10月合併營收，繳出3674.73億元亮麗成績單，年增16.9％，創下單月新高，累計今年前10個月，合併營收已達3.13兆元，年成長率達33.8％，分析師持續看好台積電的長線趨勢，雖昨日尾盤爆出5300張賣單，漲幅收斂，仍上漲15元，達1475元。台積電董事長魏哲家日前在自家運動會上，對全體員工信心喊話，強調台積電今年營收及獲利創紀錄，這都是同仁努力的成果，且不只是今年，以後每一年都會創新高，為台積電的未來成長性背書。法人也預期，台積電第四季營收有望優於財測高標334億美元。台積電10日早盤以1470元開出，午盤後股價拉升至1485元，不過最後一盤突然爆出5300張賣單，市場認為應該是外資出手，拉低股價10元，收1475元，上漲1.03％。市場部分解讀，10月營收年增率16.9％是今年2月以來最慢增速，甚至認為可能是「AI需求首波降溫訊號」，不過供應鏈傳出，可能只是先前大量拉貨墊高基期後的自然回檔，事實上，AI伺服器與高效能運算（HPC）需求維持強勁，產能高度緊張，輝達執行長黃仁勳日前才會特別來台，向魏哲家爭取更多產能。供應鏈業者直言，台積電獲利屢創新高關鍵便是「AI晶片」，從輝達、超微、蘋果等科技巨頭，都排隊爭搶台積電的先進製程產能便可一窺端倪。業界日前傳出，台積電已在今年9月起陸續通知主要客戶，決定自2026年1月起，針對5奈米以下的先進製程，包括5奈米、4奈米、3奈米及未來的2奈米，將執行連續漲價計畫。報價平均漲幅約3％至10％。法人認為，台積電不只是漲價，而是透過技術護城河，宣示下個算力時代主導權，漲價除反映不斷墊高的研發成本，外資更預估，受惠於AI應用滲透率提高，台積電在AI相關營收占比將持續升高。台新投顧副總經理黃文清指出，看好台積電的長線趨勢，主要是輝達的Blackwell架構從GB200、GB300，明年還有新的Rubin系列需求看旺，且美國四大雲端龍頭（CSP）都調高資本支出，在在讓明年台積電成長性值得期待。近來AI泡沫疑慮升高，黃文清分析，目前CSP都還在資本投入階段，但看到很多AI應用，檢視AI軟體公司本益比，都有實質獲利，預期AI不至於泡沫。
庫存清報喜訊2／復甦剛開始 分析師指上游IC先受惠可觀察這兩家
就近日品牌廠及供應鏈法說會及財報釋出的訊息來看，消費性產品已出現回暖跡象。「投資人仍須留意兩大重點，首先是品牌客戶的庫存回補，若回到平均水位就可能放緩回補力道，連帶地，上游零組件及IC公司營收也將降溫。第二，產業復甦回溫，訂單和營收呈緩步向上趨勢，因此投資人需具備長期抗戰的預期。」華冠投顧分析師范振鴻告訴CTWANT記者說。范振鴻指出，近期多家重量級巨頭公司，包括台積電（2330）、聯發科（2454）、聯電（2303）、英特爾（INTEL）、超微（AMD）等，都相繼提到消費性需求已經有初見回暖的跡象。另外從手機或者是筆記型電腦及桌上型電腦的供應鏈營收來看，確實也應證了這樣的論點。電商是最早感受終端消費回溫的第一線。（圖／MOMO提供）不過，「目前大部分的品牌客戶仍以短單或急單的方式回補庫存，也意味著這目前的高利率環境之下，品牌客戶似乎還未明顯回到過去兩年之前的信心。」范振鴻提醒投資人，也要有長期等待的心理準備。仲英財富投資長陳唯泰觀察終端市場說，「正所謂春江水暖鴨先知，消費性電子需求回溫狀況，近期可以先行觀察的指標，就是電商的雙11購物節表現，根據法人預期，富邦媒（8454）今年11月營收在雙11的推波助瀾下，單月營收占全年營收占比有機會達到14%，而全年營收也將衝破1100億元大關，再創新高。」在處理器大廠高通以及蘋果陸續發表搭載AI加速器的新處理器之後，AI PC成了目前市場最熱門的話題，「AI PC在明年推出的可能性又大增了不少。」范振鴻表示，在台股PC供應鏈，投資人可以留意近期表現較強勢的鈺太（6679）及義隆（2458）。法人預期消費性NB觸控IC設計廠義隆電將受惠產業需求回升。（圖／報系資料照、CTWANT資料照）范振鴻說，鈺太是MEMS麥克風IC設計大廠，在全球筆電市占率高達6成，而聯發科在2022年底認購鈺太私募成為最大單一股東，並取得兩席董事後，雙方也開始進行技術及產品開發，目前有超過5個專案進行中，產品範圍涵蓋了智慧型手機、無線藍芽耳機、智慧電視等。而鈺太8、9月營收年增率已轉正，加上英特爾也將推出新處理器平台，有利於筆電出貨增溫。至於義隆則是全球最大的消費性NB觸控IC設計廠，隨著商用需求回升、Windows 10停止更新以及新處理器的規格升級，都將有助於帶動市場換機氣氛。「包括鈺太及義隆兩家公司皆為NB相關IC全球市占最高的一線大廠商，所以在NB/PC消費性產業需求回升之際，將會是優先受惠的公司。」
【阿水講股】股市阿水：短線見好就收
生技類股短線獨領風騷，卻又忽然大量回檔，是短線需求？還是長線利基？下波熱門股又會是哪些？上周專欄提到，想要趁著四月三十日盤中漲過一一一○○的氣勢，直攻一二○○○，短線上是比較困難的，就好像一個剛出院的病人，最好的作法是先慢慢調養，等身體底子有了，再求運動表現，而不會是奢求台股做出大V轉。 短線上，上周五天的基本上都是強勢的生技類股，漲幅比較好，例如合一、高端疫苗、國光生，但五月八日當天卻又紛紛回檔，甚至還當天收跌停。阿水認為，生技類股的特性，多在各家公司本身的新藥研發及產品定位，當話題發酵時，一些與生技沾上邊的股價就容易跟著水漲船高。所謂風口上誰都能飛，阿水還是建議讀者，短線的波段價差在生技類股可以試，但長期投資，一定要考慮到本身的資產配置，賭一次大好大壞，是比較高風險的做法。三大法人上周在上市類股中一共賣超六百八十五．二五億，光外資就賣超了六百零五．五三億，自營賣超九十九．五二億，投信在上市類股一共買超十九．八一億加權與指數的乖離如果太大，短線反而是容易拉回的，這個正乖離多大會是一個危險訊號，這在上周的專欄中有提到，閱讀這些買賣超資料，單純看過去的增加或減少意義並不大，要與技術指標一同研讀才會相對客觀。阿水繼續分享獨家法人資金流向資料，附表一為上周五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。三大法人的共同買超動作，比上周又稍稍減少了一些，但是流向比較靠近PCB相關上下游類股，想挖寶的讀者可以往這些部分去多做研究。附表二為即將召開法說會，而且月營收月增率、或月營收年增率兩者當中，至少有一項是成長的企業清單，有不少金融、銀行相關類股，長期投資的朋友短線上也可以多加注意。整體來說，台股的體質與投資環境還是不錯，目前大戶的動作雖不積極，包括短線上在期貨的布局，或市場大戶的買方力道相對較弱，現在有點見高反而不領攻的情況出現。市場大戶與外資不領攻，指數還在月線之上，也沒有護盤的道理，因此短線較易震盪，讀者記得某些短線見好就收，穩穩入袋才不會容易抱上抱下。
不能再虧了！長榮客機拔座椅載貨 華航忍痛賣飛機
各國解封遙遙無期，航空業谷底求生，華航第1季大虧37.73億元，不僅連兩季虧損，虧損金額更創下11年來新高。長榮航則豁出去，從主力機隊777-300ER下手，首次拆掉座椅、擴大載貨空間，搶賺4倍起跳的航空運價。華航昨日董事會也通過，將以售後租回方式處分5架A330-300客機，改善財務，價格方面因處於商業談判階段，金額未定。新冠肺炎疫情重挫航空業，華航受惠於貨機多、運價高漲，3月營收守住6成大關，這讓貨機數目僅5架的長榮航空，除將既有客機拿來載貨，更直接拆掉客艙內的座椅，放大載貨空間，盼爭取更多貨源搶空運飆漲商機。這波貨運需求有多猛？以國內最大的航空貨攬業者中菲行為例，4月營收年增率58.1％，許多客戶因趕工、趕著上架銷售，能送上飛機運的多貴都答應，承攬業者接單接到手軟，甚至出現有報價，但不保證艙位情況。貨攬業者捷迅發言人葉子菁說，現階段航空運價居高不下，爆艙將持續到9月。長榮航空也意識到「要先靠載貨撐下去」，且將客艙內座椅移除，某種程度也認為短期客運不會好，能多載貨有現金進帳，比較實際。
【阿水講股】股市阿水：法說會成長類股 可尋寶
進入五月，又是各家上市櫃公司的法說會熱期，法說會常有董事長或經營團隊對將來的展望，如果法人對於此有所認同，通常在短線上都能帶動一波股價的波動，甚至相關類股也可能有所受益。例如四月底的旺宏，董事長看好快閃記憶體的產品價格，相關的記憶體製造廠都有股價走揚的情況，雖然不能說非常絕對。但如果想挖寶，阿水最後會分享近期開法說會，而且財報比去年同期成長的企業名單（附表一），可多加注意。上周三大法人在上市類股中一共買超五百九十四．四四億，外資買超四百六十一．六六億元，自營買超五十八．八八億元，投信在上市類股一共買超七十三．九億元。三大法人上周一反三月及四月中的情況，大量的轉賣為買，對於台股中長期來說，是相對較有利的。但是在漲幅當中，投資朋友還是要注意跟月線的乖離程度，當正乖離大於五％時，就歷史經驗來看，短線都是比較容易拉回的，不要因為看到新聞報導一片大好，就不考慮短線的進場成本，這樣很容易在上漲波段中吃虧。附表二為上周三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。可以看到上周除了遇到五一連假外，三大法人的買超動作都是針對大型權值股。讀者如果還有印象，阿水曾提過，當時漲的類股都是偏中小型的股票，外資會買的大型權值股還沒有動作，反而可以多觀察。這樣的大型權值股在漲時，通常都不太會跌破某些特定的均價線，例如台積電在中短波段中，就常會靠近月線就繼續往上爬，搭配外資的連續買超動作及資金流，其實也是一種穩中求勝的作法。整體來說，台股剛從3月的谷底往上爬，短線上還是容易受國際盤的一些新聞而震盪，但也因為台股體質本身並不差，這點從外資已經開始積極回籠可以看出。可多參考附表二，五月六日到五月十二日即將召開法說會，且月營收月增率、月營收年增率兩者當中，至少有一項是成長的企業清單。讀者可觀察，相關類股在法說會後，會不會有受益的情況出現。若要說短線就要收復一二○○○，阿水認為有點太心急，就好像剛受傷的人要康復，除了出院之外，也要調養身體，台股短線上急漲太快，反而容易出現拉回的情況，穩扎穩打的台股漲幅才是相較健康的。
【阿水講股】股市阿水：危機入市怎麼買？首選ＥＴＦ
上周阿水專欄特地提醒，美國是否降息不要猜，更重要的是，事件發生前，最好減碼以待，以避免出現利多出盡反而下殺的風險。這一段話雖短，卻能夠讓讀者躲過八月一日及二日的兩天大下殺，像阿水在自己的臉書粉絲團「阿水理財金銀島」分享看盤觀點時，在七月三十日就已看到月線下彎，這訊號代表大盤動能有趨緩。接下來幾天的回檔，大盤指數四百點就這麼消失了。除非是萬中選一的個股，才能選股不選市，所以誰能說事件面不重要？大盤觀點不重要？三大法人上周在上市類股中一共賣超四百八十二．八九億，其中外資賣超四百二十三．二億，為最大賣超法人，自營一樣砍單不手軟，上市類股共賣超五十四．八億。當外資站在當周最大賣方、而且月線下彎，就要注意，即使接下來大盤反彈，在指數未過20日均線前，都只能視為反彈，還不能說大盤已轉危為安，尤其這次八月一日下跌是因為美國又拋出關稅議題，一波未平一波又起，投資朋友一定要放慢投資腳步。若想危機入市，阿水在本專欄提供自己的操作觀點。危機入市最大的風險，就是不知危機會持續多久，所以操作上我會加快進出場速度，有賺就跑，當成搶反彈。至於操作標的，則從大盤不佳時還能逆勢起漲的個股中去尋找，而不是撿便宜，此時，我的標的以ETF、如0050、0056等ETF股為主，一籃子個股而非單一個股，以免被綁死。阿水也不藏私，繼續分享獨家法人資金流向資料，圖一為上周近五個交易日三大法人合計買超排行榜前三十名交叉比對有兩大法人以上合買的資料。圖一針對接下來的法說會旺季，本專欄提供同時符合月營收年增率增長的公司，在未來十天將召開法說會的名單（圖二）。在大盤不佳時，讀者可注意哪些是逆勢在開法說會前特別受到法人青睞的個股。圖二由於大盤目前月線下彎，若讀者想介入法說會行情的個股，阿水建議一定要注意風險問題，考慮介入後持有的日期長短，台股可能處於正要修正的剛開頭，如果想長期投資，可以再等等，等更便宜的時機再入手囉！作者／股市阿水原竹科外商科技公司資訊部主管，現為專職投資者，長期使用布林通道分享大盤與類股觀點，並善於分析台股法人與大戶動作，曾因此讓許多散戶避開2015年大跌風險。更多精采內容，詳見最新出刊278期《周刊王》和2164期《時報周刊》。《周刊王》與《時報周刊》聯姻，一套雙雜誌僅需「旺透價39元」，2019/08/07起全省4大超商、全聯及美廉社強勢上架。想追蹤最勁爆消息、想掌握最Fashion、最IN的娛樂流行資訊，請點讚粉絲團：https://www.facebook.com/want.ctw/