法人分析
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除息行情1／台股大漲大跌利空鈍化 聚焦業績基本盤
中東衝突（美伊局勢）升溫疑慮，導致國際油價飆升，全球避險情緒濃厚，台股經歷「盪鞦韆」極大的波動，大盤呈現先大漲後大跌的劇烈走勢，上周大跌千餘點後，又回漲力拼收復3萬4千點。 接下來，法人分析，市場焦點將從地緣政治引發的恐慌，轉向32檔ETF、台積電等重量除息周、季底作帳與能源成本三大主軸。 根據證交所統計，台股上周成交金額部分，成交量隨指數劇烈波動而放大，特別是在11日的報復性反彈與12日的回檔中，日成交均量維持在7,000 億元以上的高水位。 從資金面來看，外資近一周買超前五名為欣興（3037）、至上（8112）、威剛（3260）、光洋科（1785）、群創（3481）；賣超則是在避險情緒升高，將台積電（2330）作為提款機，以及聯發科（2454）、鴻海（2317）、南亞科（2408）、智邦（2345）。 投信則是買超台積電、金像電（2368）、健策（3653）、中信金（2891）、信驊（5274）；賣超台燿（6274）、緯穎（6669）、創意（3443）、群聯（8299）、金居（8358）。自營商則是買超智邦（2345）、緯創（3231）、聯發科（2454）、聯亞（3081）、聯電（2303）；賣超台達電（2308）、南亞科、台積電、華邦電（2344）、群聯。中東地緣政治局勢緊張，伊朗封鎖荷姆茲海峽影響原油運輸，全球股市受到衝擊震盪。（示意圖／報系資料照）不過，受美伊局勢影響，油價一度破百並預期可能攀升至每桶150美元。塑化族群具備庫存紅利，且資金在震盪中傾向流入避險板塊。台塑化（6505）、台塑（1301）等仍是重點觀察個股。 專注投資民生類股的「算利教官」楊禮軒，在這波美伊戰爭引發能源危機局勢中，主要聚焦於天然氣族群的獲利了結與波動買進賣出的操作；他提到「每年只要做一件正確的事，就吃喝不盡了」，並感謝近期大量湧入的「當沖客」推升股價提供良好的出場時機。
台股跳水投資人恐住小套房？ 專家：不擔心「這樣做」再賺一筆
上週台股受到中東戰火衝擊影響，加權指數大跌1814.95點，週線跌幅5.12%，平均日均量9346.85億元。6日大盤小跌73.4點，指數收在33599.54點，法人分析，市場短期避險升溫干擾因素多，台股後市震盪整理機率高。在外資的大舉調節下，外資累計賣超3170.43億元，創下史上單週最高賣超金額，自營商減碼867.89億元，僅有投信法人連續第三週回補台股401.96億元，三大法人合計賣超3636.36億元。永豐投顧表示，台股春節後買氣洶湧，多頭勢不可擋，但遭遇美國聯手以色列在中東的大規模軍事行動，市場投下極大的不確定性，一下短線追價買盤轉趨保守，動作稍慢的投資人恐初嘗套牢滋味。PGIM保德信金滿意基金經理人郭明玉指出，郭明玉指出，AI巨頭資本支出上調帶動伺服器、網通、代工、記憶體等AI基建供應鏈走強，相對地，近期軟體與IT服務行業因AI顛覆風險承壓，出現估值快速收縮，使AI交易呈現「基建強、應用弱」的結構性分化。郭明玉強調，綜觀台股企業獲利今年表現仍可期待，包括電子與金融股可望延續雙位數增長，且呈現逐季走高，傳產股也有望在低基期之下重返成長表現，預估今年台股企業獲利可望超越5兆元，年增幅估計達26.5%。無須看淡台股走勢，反而可趁拉回時聚焦長線題材，逢低佈局。例如技術與產品具競爭力之產業與個股，以及具有強勁現金流收益率、銷售或獲利成長股，具吸引力或低估值之優質指數成分股等。
0050、009816換股！「增刪五檔」華邦電入列
富時羅素（FTSE Russell）公布最新季度指數調整結果，其中富時台灣50指數成分股出現調整，增刪各5檔，合計10檔個股異動，並將牽動多檔追蹤該指數的ETF同步調整持股。此次富時台灣50指數新納入的5檔個股為金像電（2368）、鴻勁（7769）、京元電（2449）、欣興（3037）以及華邦電（2344）。同時被剔除的成分股則包括貿聯-KY（3665）、聯詠（3034）、統一超（2912）、瑞昱（2379）與萬海（2615）。由於多檔市值型ETF追蹤該指數，本次調整也將連動影響相關基金持股配置，包括元大台灣50（0050）、富邦台50（006208）以及凱基台灣TOP50（009816）等ETF，均需依照指數變動進行調整。除了富時台灣50指數之外，台灣中型100指數本次調整幅度更大，出現10進10出的成分股更替，合計共有20檔個股變動。相關調整也將牽動追蹤該指數的元大中型100（0051）進行持股調整。新納入台灣中型100指數的個股包括貿聯-KY、高力、景碩、旺宏、聯詠、統一超、瑞昱、新代、聯邦銀以及萬海等10檔。另一方面，被移出該指數的則為玉晶光、金像電、材料-KY、京元電、三陽、台肥、中保、欣興、華邦電與裕融等10家公司。另外，在台灣高股息指數方面，本次調整幅度較小。追蹤該指數的元大高股息（0056）所依據的指數成分股沒有新增公司，僅剔除裕融（9941）1檔個股。市場同時關注先前多次遭財信傳媒董事長謝金河點名的康霈（6919）是否會遭剔除。本次調整中，康霈仍續留在富時台灣50指數成分股之中。法人分析指出，康霈是在2025年下半年才被納入該指數。為維持指數成分股的穩定性，並避免過於頻繁的調整造成過高的換股成本，指數編製通常會設有緩衝區或觀察期機制。雖然目前康霈市值排名已經跌出前50名，但市場預期，若排名跌至第61名以後，才可能觸發強制剔除條件。
中東空襲恐慌！台股收盤失守3萬5大關 台積電重挫40元
台股今(3)日在中東地緣政治風險升溫衝擊下賣壓全面湧現，加權指數單日重挫771.44點，收在34,323.65點，跌幅達2.20%，成交金額達1兆576.93億元，市場氣氛明顯轉空。由於週末美國與以色列對伊朗發動空襲，中東衝突持續擴大，地緣政治風險並未解除，亞股率先反映避險情緒。台股今開低後一路震盪走低，尾盤以接近當日低點作收，權值股成為市場殺盤重心。台積電（2330）收在1,935元，下跌40元、跌幅約2%，單一股對大盤造成顯著壓力；鴻海、聯發科等電子權值股同步走弱，使指數跌幅進一步擴大。其中，台達電重挫85元至1,340元，跌幅近6%；南亞科收在256.5元，跌幅達10%，亮燈跌停，記憶體族群成為重災區。華邦電亦下挫12元，以112.5元跌停作收，顯示資金對半導體次族群轉趨保守。成交值排行方面，除台積電外，群創收25.95元、下跌逾9%；力積電收68.2元、跌幅近9%；台玻收63.7元，跌幅逾5%。ABF載板族群同樣表現疲弱，南亞科跌停、華邦電重挫，顯示電子中游供應鏈資金明顯鬆動，先前漲幅較大的AI與記憶體概念股在國際利空干擾下出現獲利了結賣壓。倫元投顧分析師陳學進指出，受中東戰火持續延燒及指數累積漲幅已大影響，短線乖離擴大，波動加劇其實一點都不意外。他先前已提醒投資人，「短線上恐有回測10日線尋求支撐的風險」，但表示AI仍是台股最強的底氣，不應過於緊張或恐慌。他進一步分析，除記憶體華邦電、南亞科、群聯、旺宏、晶豪科，以及光通訊、被動元件、液晶顯示器瑞軒和面板雙虎友達、群創等漲多族群，短線存在下殺拉回整理風險外，中長期多方主軸仍圍繞在AI ASIC設計、PCB／CCL上下游及設備與耗材、CPO矽光子、ABF載板、先進製程與自動化設備、封裝測試與檢測服務、低軌衛星、散熱與AI電源，以及相關台積電受惠股等具成長邏輯的產業。櫃買市場同樣呈現跌多於漲格局，顯示空方掌控盤勢。儘管上市成交金額維持在1兆元以上，但多屬賣壓釋出，並非積極承接。法人分析，中東衝突若持續升溫，恐牽動油價與通膨預期，進而放大全球市場波動。短線技術面來看，台股跌破短期均線支撐，後續須觀察外資動向與國際情勢演變。針對台股後市，統一投顧總經理廖婉婷表示，若中東衝突不擴大且時間不拉長，台股有反彈契機，惟短線上檔空間受限，建議居高思危，適度減碼1至2成，將部分資金轉向高殖利率股避險，待指數回測10日線有撐時，再分批布局台積電概念股、記憶體、PCB及載板等漲價題材族群。
SCFI摔逾百點連4跌 貨櫃三雄股價疲軟深陷綠海
最新一期上海集裝箱出口（SCFI）運價指數再度下跌，大跌141.11點至1316.75點，周跌9.67％，呈現連4黑，四大航線運價全線跳水，跌幅皆跌逾一成。最新一期出爐運價，遠東到歐洲運價每20呎櫃（TEU）較前一期下跌177美元至1418美元，周跌幅11.09％；遠東到地中海運價每TEU較前一期下跌332美元至2424美元，周跌12.04％。遠東到美西運價每40呎櫃（FEU）跌破2000美元至1418美元，較前一期下跌217美元，跌幅10.41％；遠東到美東運價每FEU較前一期下跌291美元至2605美元，跌幅10.04％。法人分析，農曆年前需求小旺季的漲價力道不足，對海運股後市暫維持中立評價，且農曆春節過後，由於進入需求空窗期，運價走勢恐仍是易跌難漲。中國工廠待元宵節後才會陸續復工，3月運價走勢則要觀察實際需求回溫情況而定。台股方面，貨櫃三雄30日股價全面走跌，長榮（2603）下跌2.1%，收報186元；陽明（2609）下挫2.37%，收至53.4元；萬海（2615）重挫1.07%，收報73.5元。
三一東林亞洲總部啟用 秀無價「藝術品等級」骨董車三箭拚成長
三一東林16日於台北市內湖區啟動全新亞洲總部，秀出價值數億的『1955年Mercedes-Benz 300SL歐翼』外， 董事長陳睿謙更宣布，公司已於2025年第三季正式實現轉虧為盈，營運全面走出谷底。展望2026年，三一東林將以「AI洗車園區」、「海外不動產」及「AI照明系統」為三大成長動力，全力優化營收結構。三一東林於現場展示由BRABUS六星級古董車部門（Classic）歷時3年修復的 1955年 300SL 歐翼。該車甫於去年底成功售出，成交價格不僅刷新全亞洲最貴汽車紀錄，價值高達數億，更彰顯三一東林在頂級車市場的國際整合與維修實力。董事長陳睿謙透露，目前正積極為台灣頂級收藏家爭取全球僅存3輛的「Mercedes-Benz 300SL 敞篷版」配額。隨其引進，預計將再次引爆高端收藏市場話題，為公司帶來強勁獲利動能。三一東林也宣布，隨著2025年 Q3轉虧為盈，2026年計畫透過多角化經營，將頂級客群的「黏著度」轉化為「變現力」，成長三件包括AI洗車園區、海外部動產和AI照明系統。三一東林表示，AI 洗車園區（瞄準全台高達731元的汽車美容產值，三一東林代理德國WashTec AI全自動系統，首創3～6分鐘極速洗車，解決傳統機洗傷車漆痛點。計畫於2026年Q1啟動，目標全台建置50個結合餐飲與品牌體驗的複合式旗艦園區，創造高坪效紅利。此外，海外不動產攜手阿布達比 Reportage Properties 推出「BRABUS ISLAND」專案。該項目結合品牌精神與高端住宅，單價介於新台幣3,200萬至4億元間，標誌著三一東林正式進入國際資產布局領域。AI 照明系統則深耕核心燈具技術，推出全球首創結合ChatGPT應用系統的「HEP+」智慧照明解決方案。該技術預計於今年3月在法蘭克福建築照明展亮相，展現AI科技與硬體整合的競爭優勢。隨亞洲總部啟用，三一東林2025年第三季的獲利表現已驗證轉型策略成功。法人分析，三一東林成功將「頂級服務DNA」移植至大眾洗車市場與AI科技產業，建立起難以模仿的護城河。
美科技股回神台積電領漲 主動式ETF跟彈 這六類產業逢拉回擇優布局
台積電26日領漲收在1510元，台股大漲創新高，市場熱議直奔28600點不是夢，可能還會更高。法人分析，在美科技股回神的帶動下，台股加權指數維持高檔震盪，電子股表現強勢，AI與電力相關題材續熱。台股收在28,556.02點，漲184.04點，漲幅0.65%，盤中最高28,590.91點；多檔主動式ETF價量皆揚，包括00990A主動元大AI新經濟、00981A主動統一台股增長領先、00982A主動群益台灣強棒、00988A主動統一全球創新、00991A主動復華未來50等。題材輪動方面，野村基金經理人林浩詳表示，可持續留意具長期趨勢的族群：記憶體（如模組與控制 IC 供應鏈）、PA（功率放大器）、板材與 PCB 鑽針、半導體材料等，受益於 AI、通訊與先進製程拉動的中長期需求。若就產業事件觀察，荷蘭半導體廠恩智浦（NXP）宣布將在 2027 年前關閉美國 RF GaN 廠並淡出 5G 功率放大器晶片業務，預期釋出的市占與訂單可望挹注台系 PA 供應鏈（如穩懋、全新、宏捷科）接單機會，股價動能亦隨之受惠。散熱與基礎設施趨勢方面，林浩詳表示，輝達 GB200 NVL72 架構以機架級液冷設計搭配 NVLink 網路，針對兆參數 LLM 推理提供約 30 倍效能、能效提升約 25 倍，相較前一世代大幅改善；此類高密度系統對冷板、分歧管、快接頭、CDU 等直液冷（DLC）零組件需求快速攀升，供應鏈將持續受惠。新一代 GB300 NVL72 採全液冷、記憶體與算力密度再提升，主攻 AI reasoning 與推理擴展，整體「AI 工廠」產能輸出可望較 Hopper 平台提升至多 50 倍，顯示散熱規格與成本結構將持續演進。 對於機架功耗等級，業界估算 GB200 NVL72 約 120kW 等級、GB300 更高，強化了資料中心導入液冷的必要性。林浩詳認為，美股科技面利多發酵（美光財報、輝達對中出貨時程、電力資產整合、合規進展）逐步轉化為台股電子與 AI 供應鏈的信心支撐；在耶誕長假期間外資買盤偏弱、交投轉淡的背景下，資金端更傾向聚焦明年成長確定性高的題材。操作上，光通訊、PCB、散熱、低軌衛星、半導體先進製程與記憶體相關鏈可逢拉回擇優布局；非電族群則因降息與避險思維，金融、電力等題材可續列關注。
「五大利多」打破AI泡沫化疑慮 00987A主動式ETF將在12／3開募
台股2日最高來到27,741.89點，收在27,564.27點，漲221.74點，漲幅達0.81%，台積電漲20元收在1430元。對於市場關切「AI泡沫化」的疑慮，法人分析「五大利多」打破市場泡沫化的疑慮。台新臺灣優勢成長主動式ETF基金（00987A）將於明天（12/3）展開募集，經理人魏永祥指出，目前有AI投資比重佔美國GDP仍低、科技巨頭密集發行高等級公司債、本益比在合理範圍、科技股財務健全、CSP大廠持續上修資本支出等五大利多支撐AI成長動能，台股AI供應鏈實質受惠大。魏永祥指出，就投資比重分析，2023年以來AI投資佔美國GDP比重僅0.8％，尚遠低於歷史上的新興技術如鐵路、汽車、電力、資訊、電信(5G)等時期，顯示目前AI投資並未出現過熱狀態。另就現金流分析，美國大型CSP的資本支出佔營運現金的比例隨持續提升，引發市場擔憂，但甲骨文(Oracle)、Meta、Google等科技巨頭開始密集發行高等級公司債，加上美國壽險公司積極認購，可望為AI資料中心建設提供穩定的「彈藥」。在財務結構上，目前美股科技股的淨利率高達25~30%，遠高於網路泡沫時期的10%水準，獲利能力大幅提升，現今科技股的每股營運現金流達120美元/股，也遠高於網路泡沫時期的10美元股，顯示企業財務健全，資本支出具備財務支撐。就成長趨勢分析，四大CSP (雲端服務商)擴大AI投資力道，估明年資本支出估再增2成，皆可直接轉化為對台股AI供應鏈的強勁需求。儘管AI熱潮推升美股科技股評價走高，但目前本益比在30~40倍，但仍遠低於2000年網路泡沫時期曾高達60~70倍的水準，目前仍是布局時機。
00919公告配息額0.54元 估年化配息率10.07％
00919群益台灣精選高息ETF今天（1日）公告第11次配息金額0.54元，預估年化配息率10.07％，該檔受益人數達128萬人，已連續11季配息率超過10％，預計12月16日除息，12月15日為最後買進日。統計00919在2025年度共配息2.52元，年化配息率仍有11.75％，由於00919大型股及金融股配置比重提高，波動度也確實有所降低；採季配息，每年3、6、9及12月除息。法人分析，目前全球AI應用持續擴強，衍生對算力的強勁需求，台灣半導體供應鏈在IT及AI應用上仍極具競爭優勢，AI需求續增有望支撐盤面多頭氣勢，金融股則預期受惠投資收益回升以及Fed降息壓低壽險業避險成本，建議投資人可續抱台股高股息ETF，也可搭配市值型或主動式台股ETF，透過不同股性互補讓台股ETF整體配置更能因應大盤高檔震盪行情。
外資買超前15強ETF出爐 債券型霸榜11席次
台股28日最高來到27,757.16點，漲逾200多點，觀察近期債券型ETF包括00937B、00953B、00981B、00687B、00679B等持續價量皆揚，且為外資買超前五名中，法人分析，聯準會降息預期升溫，市場搶買債券ETF。根據CMoney統計2025/11/24~11/27，外資買超前15強ETF中，債券型即占11檔，特別是非投資等級債券、長天期公債等。FedWatch最新數據顯示，降息機率再回升到84.7%，本周外資在ETF的買超動作，集中在息收型產品。本周外資買超前五強依序為：群益ESG投等債20+(00937B)、復華富時不動產(00712)、第一金優選非投債(00981B)、國泰20年美債(00687B)，及元大美債20年(00679B)等，前四名買超張數都在4萬張以上。第一金ETF經理心王心妤說明，受到聯準會紐約分會總裁威廉斯對貨幣政策傾向寬鬆談話，加上美國聯準會新主席人選可望出爐，令市場對美國12月份降息預期再次大幅升溫，一旦再度降息將有利於債券價格表現，投資人宜提前卡位降息行情。
南亞爆量衝第一！ 這二檔主動式ETF持續領先
台股27日目前最高27,659.06點，現來到27,541.41點，漲131.87點，漲幅達0.48%，台積電平盤1440元；南亞成交爆量衝第一，股價漲停；華邦電、南亞科、力積電緊跟在後；00981A、00982A主動式與0052科技型、00937B、0050等債券型、市值型ETF族群，價量皆揚。法人分析，今年來AI熱潮帶動全球科技類股走揚，觀察全球主要科技指數今年來都有近三成的好表現，讓美股、台股大盤都創下新高；台灣科技股在明年獲利成長佳、目前評價尚合理的情況下，台股科技股浪頭正起，主動科技台股ETF的成交量近期多在單日排行榜前二十名內。群益基金經理人陳朝政指出，後續來看，美科技巨頭續添資本支出，有利台灣供應鏈明確的實質訂單驅動。建議投資策略轉為「選股不選市」，以AI長線需求確定性最高的族群為核心，如先進製程、HBM、光通訊、高階CCL、散熱、電源。以預定於12月8日展開募集的主動群益科技創新ETF(00992A)來說，持股橫跨AI供應鏈，涵蓋了從晶片設計、製造、封裝、組裝到終端應用的整個價值鏈，還包括與AI基礎設施相關的電力、連接器等領域。
ETF族群價量皆揚！ 高股息、科技主題受益人數續增
台股25日收在26,912.17點，漲407.93點，漲幅達1.54％，其中在ETF價量皆揚中，包括高股息型、成分股台積電占比高的科技主題型皆有所表現，法人分析，台積電今年以來截至10月底含息報酬約41.3%；大型金融龍頭股包括上法說會報喜的中信金、昨接棒的富邦金等股價皆有上漲趨勢，也帶動此二類ETF上揚。以國泰台灣科技龍頭（00881）來說，自2020年12月底掛牌，在今年10月拉升台積電比重，基金經理人蘇鼎宇表示，不僅持有台積電，在持有的30檔成分股中，更有高達15檔的成分股今年表現超越台積電，帶動整體基金表現，在AI大趨勢加持下，台股盤勢還可望再創新局。高股息00878成分股當中，AI+Apple供應鏈占比達5成，國泰基金經理人江宇騰進一步說明，展望明年，市場預估多頭格局仍將持續，但隨股市位階來到相對高檔，震盪幅度可能加劇，此時高股息ETF因Beta值較低，代表波動性低於大盤，成為投資人布局的優先選擇。此外，台灣企業營運表現持續亮眼，預期今年整體EPS維持成長態勢，企業整體配息金額也有望隨之增加。台股ETF今年在台積電、鴻海等成長股領軍下，高股息ETF雖然表現相對弱勢，然觀察今年ETF流入情形，高股息受益人第一大的國泰永續高股息（00878），今年以來規模仍逆勢成長逾新台幣600多億元，顯見市場對於高股息ETF的需求仍在。
塑化景氣復甦＋轉投資增溫 台塑四寶「這檔」獲利可期
南亞（1303）受惠轉型題材與轉投資南亞科（2408），加上外資連11買力挺，股價一度重返60元大關、創下波段新高，成為台塑四寶中最受矚目的個股。法人分析，市場資金近期轉敲評價偏低、具防禦屬性的傳產大廠，南亞正站在AI與半導體供應鏈的風口，隨著高階運算需求急升，帶動銅箔、玻纖布、CCL（銅箔基板）等電子材料緊缺漲價潮。南亞21日隨大盤重挫、部分獲利了結賣壓拖累，股價以52.5元收盤，跌幅7.24％，成交張數87,276張。外資、投信買超8707張、36張，自營商賣超680張。外資近五日買超62348張，投信、自營商賣超999張、15153張。法人指出，在記憶體缺貨、漲價循環啟動帶動下，南亞營運動能正在加速復甦，因此維持「買進」評等，目標價62元。南亞也認為，高階CCL材料短缺將至少延續至2026年，相關產品自今年第二季起陸續調漲售價，漲幅依客戶依賴度而定，包括銅箔、玻纖布、電子級Epoxy等全線受惠。塑膠加工除歐美年底節慶帶動包材等消費品訂單、年底趕工潮，工程塑膠粒在汽車輕量化、新能源、5G通訊與AI伺服器等拓展成長；加上轉投資南亞科（2408）、南電（8046）營運增溫，有助第四季獲利動能。法人認為南亞正處於向上循環，營運下修風險有限。
清倉大拍賣？「兩家」法說報喜仍賣超 遭大咖投顧下修目標價
鴻海（2317）、廣達（2382）近期舉行法說，股價反應平淡，投顧將鴻海的目標價維持在「2字頭」，法人分析，因廣達財務長楊俊烈大實話脫口，儘管高單價機種出貨增加，但第3季毛利率掉入9季新低，甚至不排除「第4季」可能再下滑，14日兩家股價疲軟，鴻海遭三大法人合計出清4萬4008張，結帳107億元。鴻海公布第3季財報，單季稅後純益576.7億元，季增30%、年增17%，EPS達4.15元，創歷史新高；累計前3季稅後純益1441.4億元，年增35%，EPS達10.38元。10月營收也再度刷新單月新高紀錄，營收為8957.08億元，月增7.01%、年增11.29%。廣達第3季稅後純益164.31億元，季減2.5%、年減1.2%，單季EPS達4.27元，略低於第2季的4.37元。累計前3季稅後純益527.9億元，年增2成，EPS達13.7元，平均毛利率7.3%。14日兩家股價開低走低，鴻海終場下挫4.36％，收至241元；廣達股價跌破280元價位，下跌1.93％，收報279.5元。元大投顧最新報告指出，AI營收占比提升恐稀釋毛利率，因此維持鴻海「持有」評等，以2026年EPS及15倍估算，給予目標價288元。元大投顧認為，廣達受產能排擠效益影響，通用伺服器成長受限恐拖累部份成長，將廣達今、明年獲利分別下修5%、10%，以明年EPS19.28元、17倍本益比估算，將目標價從360元下修至330元，維持「買進」評等。
封測喊漲！外資砸12.7億元進場 「這檔」一周狂飆近40％
記憶體市場近期供貨吃緊、價格翻揚，帶動封測廠南茂（8150）近期股價強勢上攻，近五個交易日股價上漲達37.93%，明顯跑贏大盤及同業表現，14日股價開低走高，逆勢大漲近9％。南茂近日公布第3季獲利3.52億元，稅後淨利創下近5季新高，利多消息激勵其股價14日開低走高，逆勢大漲最高9.2%、48.1元，終場勁揚8.97％收至47.95元，累計5天連漲37.93%，10天累計飆漲46.71％，外資瘋搶貨，砸近12.7億元，搜刮2.7萬張居冠。南茂第3季合併營收61.43億元，季增7.1%、年增1.2%，創近3年單季新高；單季毛利率12.4%，季增5.8個百分點；稅後淨利3.52億元，季增166.67%、年增17.6%，每股稅後盈餘（EPS）0.5元，較上一季每股虧損0.75元轉盈，但累計前3季每股仍虧0.01元。第三季財報方面，南茂營運明顯回溫，法人分析指出，記憶體報價調漲速度快於預期，有助於推升毛利率，且南茂已成功將部分產線轉為高階封測需求，挹注營運效率。另外，在AI伺服器與記憶體需求支持下，公司2026年展望樂觀，資金動能轉趨積極。
台股周跌253點！11/19輝達公布財報 這類股不宜久報
台股14日收在27,397.50點，跌506.06點，跌幅1.81％，一周加權指數跌253.91點，跌0.92％，下跌出量，跌破月線。法人分析，AI發展仍有長線趨勢，但是進入調整期；12月降息1碼機會回調至50%，提醒投資人在利率較敏感時期，投資操作上應優先考量信用評級較高的公債或投資等級債，若未來殖利率觸底反彈，則可搶進資本利得成長機會。13日晚間川普已於眾議院簽署關鍵的短期撥款方案，也預示著美國政府將重新啟動，結束了為期43天的黑暗時期。永豐投顧表示，美股科技股重跌，主要還是在財報訊息揭露後，市場對於AI萬馬奔騰式的擴張提出質疑，於是高槓桿的擴張出現修正，業務進度延遲的股價大跌，以上調整有利長線趨勢。相較於其他AI公司，輝達財力足、獲利豐，11/19輝達將公布財報，過去財報雖然能優於分析師預期，但是市場往往提前反應，而如今美國科技股回檔，已經壓低市場期待，有利股價反映基本面。永豐投顧建議，還是應該長線布局，績優股回檔可以從容買進。另外資金短期往傳產股發展，注意應股價變化，不宜久抱。本週指數區間看26500點至27800點。國泰基金經理人鄭凱允則表示，美國政府停擺多周，如今重啟市場可能仍面臨短期不確定性，同為聯準會官員的亞特蘭大聯準銀行總裁Raphael Bostic與波士頓聯準銀行總裁Susan M. Collins皆警示通膨仍是明顯且迫切的風險，目前利率應暫緩不變。國泰投信表示，隨著政府重新步入軌道，先前未能如時公布的9月份經濟數據有望在近期「重見天日」，但據白宮所述，10月份的就業報告跟通膨報告因為仰賴實地調查，受到政府停擺可能將「永遠缺失」，使市場失去基本面參考依據，加上市場情緒回穩，刺激昨日美債殖利率全面走揚，此時在債券布局宜逢低買進、攤平持有成本。鄭凱允則進一步就國泰10Y+金融債（00933B）來說，統計自11月初以來00933B日平均成交量達3.48萬張，在債券ETF中名列前茅；其成分債以大型龍頭銀行債為主，金融機構受到嚴格監管，特別是大型銀行相對在面臨金融危機時，普遍有較好的抗風險能力。
台股有望衝27500點？ 法人：補漲股看「這二類」題材發酵
台股9月最高點突破26000點，雖因受到美股估值過高等市場雜音而墊子族群回檔周線翻嘿，隨著10月兩場創新技術博覽會、電子科技展與人工智慧物聯網展的加溫，還有10月底美國總統川普是否會現身在APEC與中國領導人會面等，法人分析接下來台股「持盈保泰，掌控風險為要」，預估加權指數在25000-27500點。永豐投顧分析，在利多圍繞下台股大跨步上漲，但是投資人應該換個角度思考，未來還能有如此甜蜜的投資環境嗎？事實上，股市的胃口會隨環境伸縮，在九月利多頻傳後，股市的脾胃已經撐大了，所以要再激起投資人熱情必須加大劑量，然而AI已經這麼好了，還能更好嗎？10/16至10/18在台北世界貿易中心舉辦台灣創新技術博覽會(Taiwan Innotech Expo, TIE)，將展示國家科研技術成果，重點在AI應用、量子科技等，以「AI跨域創新 智慧驅動未來」為策展主軸，展示台灣五大信賴產業及AI與半導體等優勢產業的升級成果。另外10/22至10/24在台北南港展覽館1館舉行台北國際電子產業科技展與台灣國際人工智慧暨物聯網展(TAITRONICS & AIoT Taiwan)，是全球歷史最悠久的資通訊產業貿易平台之一，可完整呈現台灣資通訊電子上下游相關運籌服務和全產業鏈發展。其內容也凸出AI科技、機器人、智慧自動化、數據中心等熱門議題。永豐投顧建議「績優作長，補漲作短」，從產業與資本市場趨勢看，人工智慧的投資是持續進行，所以AI概念股也是趨勢向上，市場熟稔的AI概念股基本上都是持續擴張，股價也會反映趨勢，所以今年以來漲勢領先的個股其實已經標記本身的潛力，投資人按圖索驥，選績優股其實不難。然而九月份股市的表現也說明，在台股登上25000點以後，台股已經有本質的變化，市場資金開始躁動，急於尋找有潛力的標的，以趕上股市賺錢的列車，像記憶體股幾乎是跨入九月才鳴槍衝刺，所以短線投資人可以循此邏輯找尋短線投資標的。當然，以目前股市目光全在AI身上的格局，電子股還是最可能的範圍。從產業關聯來猜想，再要出現補漲股，通信網路、資訊服務兩類容易發現題材，建議投資人密切注意。
台股迎Q4旺季 法人：8字選股「偏多」操作
10月將有美中領導人APEC會面，法人分析，台股即將迎來第四季的產業旺季，股價慣性是在第四季、第一季攀上高峰，眼前台股鋒頭正盛，評估不該違逆趨勢操作，因此建議持股五成，繼續偏多，重點是降低風險、持盈保泰。美國總統川普在9/19與中國國家主席通話後，對外宣稱達成多項共識，其中之一是在10月亞太經合組織（APEC）峰會期間與中方領導人會面。此事美方雖然言之鑿鑿，但是中國外交部發言人郭嘉昆9/22對此表示，中美兩國正在溝通。永豐投顧分析，此次APEC 是10/31至11/1在南韓舉行，首先，習近平是否如川普所言如期赴會，達成元首會面，就是一項變數。其次，就算會面，能否如川普所言就TikTok的交易達成協議，關乎美中雙方在貿易方面的條件交易，也是一項變數。另外，川普聲言將在2026年初訪問中國，這更是要有貿易休戰的前提，如果還是如過往美方一直出牌，則貿易緊張難以降低，美中元首互訪終是鏡花水月。9/17的FOMC會議如預期降息，並且維持每月削減公債50 億美元、350 億美元MBS，每月縮減購債金額為400 億美元。此一決議如預期開起降息大門，同時預期十月、十二月以及2026 年元月會議逐次會議降息1 碼，FFR 利率將落在3.25%~3.50%。因此10/29的FOMC會議就值得關注，期間仍有相當多的就業與物價數據，是否會影響降息路徑就顯得重要。倘若10/29的會議能夠如預期降息可以穩定市場人心，經濟環境與政策將會如預期前進。然而如果10月的FOMC會議決議有變，如果改成不降息，則不但是資金環境無法繼續寬鬆，而且意謂通膨有上升趨勢，則是大為不利；相反的，如果降息幅度加碼，其意義可能被解讀為經濟環境不佳，就業市場變差，那市場是看重資金的寬鬆、還是擔心經濟下行，則是新的局面。
台股9月漲逾7%！ 法人：市場期待Fed二次降息助攻「Q4行情可期」
台股26日收在25,580.32點，跌443.53點，跌幅1.70％，較上周漲1.95點，漲幅約0.01％，台積電跌20元收在1300元。9月最高點突破26000點，單月漲幅超過7％，法人分析，此次降息符合市場預期，為股市提供支撐，九月國際股市表現強勁，市場預期10月與12月可能繼續降息，為第四季行情增添期待。永豐投顧指出，台積電作為台股龍頭，是推升指數的主要動力，股價從八月的1200元飆升至九月的1350元以上，成為市場焦點。其他權值股如鴻海穩步上揚，台達電更以強勁漲勢超越聯發科，成為台股市值第三名。整體來看，台股主要動能來自美國科技業利多，尤其AI投資加速的訊息落實，帶動輝達及其唯一製造商台積電，進一步推升台灣AI供應鏈表現。9月單日最高成交金額突破6000億元，市場熱度升溫，籌碼穩定，未出現爆量多殺多情況，投資人信心十足，持股續抱意願高漲。回顧八月，台股突破24000點時市場已感滿足，但九月多頭列車勢不可擋，受美國科技業利多激勵，台股一路突破24500、25000，甚至25500點，迅速攻上26000點，漲勢驚人；上市股票單日平均成交額約4800億元，成交量較前期明顯增長，顯示投資人交易熱情高漲。9月17日，FOMC宣布將基準利率下調25個基點至4.00%-4.25%，啟動年內首次降息，結束長期緊縮貨幣政策。FED主席鮑威爾在會後記者會中表示，此次為「風險管理降息」，旨在避免勞動力市場進一步降溫，並強調後續政策將逐次評估。最新點陣圖顯示，年底前可能再降息兩次，基準利率預估落在3.50%-3.75%，顯示政策立場更趨鴿派。
汽車貨物稅減徵上路 法人點名「兩車廠」受惠
據財政部規劃，下會期將有2大優先法案，主要是《貨物稅條例》第12條之3、《使用牌照稅法》第5條修正，延長電動車貨物稅與牌照稅減免的優惠，期限拉長至2030年底止，預估影響稅收每年平均96億元。《貨物稅條例》修正案8日正式上路，汽車貨物稅減徵條件放寬並加碼優惠，法人認為，隨著減徵條例實施，國內車市買氣回升趨勢明確，國產車品牌將率先受惠，中華車（2204）與和泰車（2207）有望成為政策最大受益者。《貨物稅條例》新制規定，凡新購2000cc以下小客車，即可享有最高5萬元減徵額度；若同時舊換新，再加碼5萬元，合計最高可減徵10萬元。此項條例針對新購車優惠部分，僅限新購小客車，而小貨車、小客貨兩用車認證的車款無法享稅額減徵。法人分析，國產車多數排氣量在2,000cc以下，且車價大多不超過100萬元，在新制下，10萬元的減稅額度占比顯著，對消費者吸引力更強；相較於進口車需考量關稅及高單價因素，國產車的價格彈性更具優勢，市場需求回溫將更為明顯。和泰車8月合併營收238.6億元，月減6％、年增15％，為歷史同期新高。法人預期，考量近期和泰車加大力度促銷，加上旗下Toyota多款主力車型受惠新版貨物稅減徵政策，與全新RAV4有望明年在台上市加持下，可望進一步鞏固市占率。