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拋售75億美元股票突喊卡 甲骨文艾里森AI轉型引市場關注
美國雲端大廠甲骨文（Oracle）在24小時內緊急叫停減持計劃，甲骨文上季財報優於市場預期，雲端基礎建設營收年增121%，不過甲骨文為推動轉型承擔了大量債務，引發投資人疑慮，導致甲骨文股價今年以來下跌約20%。最新監管資料顯示，甲骨文創辦人艾里森（Larry Ellison）已啟動一項股票交易計畫，未來最多可出售5000萬股持股，以目前股價計算，價值約75億美元。就在消息披露的隔一天，艾里森已正式取消整個計劃。甲骨文公布2027財年第一季財報，在雲端業務的超過6成的大幅成長助攻下，營收、獲利雙雙超出市場預期，其中營收年增30％達193億美元，調整後每股獲利為1.92美元。然而與其他超大型雲端服務商競爭對手相比，甲骨文的現金狀況較弱且信用評級較低。該公司目前背負著1250億美元的債務，自由現金流為負的54億美元。展望本季，甲骨文預計每股獲利介於1.85至1.93美元之間，營收成長率介於30％至34％。甲骨文則預測2027財年調整後每股獲利為8.10美元，營收至少900億美元。
繼荷蘭公務員退休基金減持後 挪威主權基金擬大砍800億美元美債
全球最大主權財富基金「挪威主權基金」（Government Pension Fund of Norway）擬大幅調整債券投資策略，將政府債券權重從70%降至50%，其中美國國債比重將由34.1%降至21.9%，可能減持近800億美元美債，並增加美國非政府債務、日本政府債券等配置，以分散風險並改善報酬率。即使美元整體曝險僅小幅下降，這項規模龐大的資產配置轉向仍可能對全球債券市場產生影響。據《路透社》報導，上述提議公布於本週發布的1封信函中，該國央行「挪威銀行」（Norges Bank）的獨立資產管理部門「挪威央行投資管理公司」（Norges Bank Investment Management，NBIM）在信函中建議，將其基準債券指數中政府債券的權重從70%降至50%，其中目前持有規模最大的美國國債，將成為減碼幅度最大的標的。據《路透社》計算，截至6月底，該基金目前持有約2,150億美元的美債，按照這項提議，將削減近800億美元的持有部位。對此，挪威銀行總裁巴赫（Ida Wolden Bache）與NBIM執行長唐根（Nicolai Tangen）在信函中寫道：「我們建議將債券指數中的政府債券子指數比重從70%降至50%。50%的政府債券占比將足以滿足流動性需求，包括金融市場出現動盪的時期。」該基金也在另1封信函中提議，可以考慮增加對非上市資產的投資，部分原因是其股票投資組合的集中風險正在升高。這項風險主要受到少數美國科技公司股價大幅上漲的推動。按照目前的投資授權，該基金可以持有非上市房地產及再生能源資產，但與其他可比的主權財富基金相比，其非上市投資占比仍然較低。NBIM也說明，債券指數最大的調整將是增加對非政府債務的投資，包括抵押貸款擔保證券，以提高投資組合的多元化程度，並增加對風險溢價的曝險。其發言人補充，整體美元曝險仍將維持在約50%的水準，「改變的是美元市場內部的配置組合：降低美國政府債務，並相應增加美國抵押貸款以及與政府相關的債券。」根據信函，在這項提案下，債券指數中的美國政府債券權重將從34.1%降至21.9%；歐元區債務的配置較為溫和地從16.8%降至14.1%。日本政府債券的配置比重則從4.6%提高至7.4%；英國的配置維持在4.2%不變。該基金表示，這些調整將使其基準指數的配置更貼近整體市場的權重。儘管美國國債的曝險將下降，但提案中的美國非政府債務配置將從16.2%大幅提高至27.6%，這意味著整體債券指數中美元的權重只會小幅下降，從52.9%降至52.5%。值得注意的是，《路透社》此前報導也提到，歐洲規模最大的退休基金、荷蘭公務員退休基金（ABP）今年第1季降低了自身持有的美債價值。報導補充，各國政府的債券市場近期持續承受壓力，隨著通膨升溫以及政府債務水準攀升令投資人感到不安，長期借貸成本大幅上升。其中挪威主權基金是全球規模最大的主權財富基金，平均持有全球所有上市公司約1.5%的股份。由於資產規模龐大，其投資組合決策可能影響更廣泛的市場資金流向。不過，即使決定削減債券持有部位，最快也要等到2027年數個月後才可能開始執行。這封包含基金改革提案的信函，是針對挪威財政部就該主權財富基金債券投資策略提出的問題，所作出的回覆。NBIM指出，該部門將等待財政部回應，任何投資組合調整都會逐步進行，以限制對市場的影響及交易成本。這些提案將成為明年1月向財政部提出建議的一部分。挪威央行投資管理公司發言人表示，相關內容將在明年春季的年度白皮書程序中進行討論，之後由財政部向國會提出最終建議，國會接著將舉行聽證會。
大撤退！李嘉誠家族狂拋海外資產 今年已套現逾6800億
香港首富李嘉誠旗下長江基建近期持續出售海外資產，已委託摩根士丹利（Morgan Stanley）及巴克萊銀行（Barclays），協助出售澳洲能源業者EDL Energy持股，估值約20至30億澳元（約新台幣453至680億元）。根據中媒界面新聞報導，2026年富比士香港富豪榜顯示，李嘉誠以451億美元（約新台幣1.44兆元）身家蟬聯香港榜首，其旗下長和系事業跨足港口、零售、基建及電訊等領域，業務遍及全球50多國。近年李嘉誠家族頻繁出售海外資產套現，今年1月長江基建牽頭財團完成出售英國鐵路車輛租賃資產UK-Rails，交易金額約110億港元（約新台幣449億元），相關出售流程於2025年7月敲定。長江基建2月再以1107億港元（約新台幣4515億元）出售持有長達16年的英國電網UK Power Networks部分資產。5月初長和再以455億港元（約新台幣1856億元）出售英國電訊業務Vodafone Three的49％股權，結束長達26年的布局。如今出售範圍進一步延伸至澳洲，澳洲媒體報導，本次EDL Energy待售資產涵蓋54處設施。長江基建已委託摩根士丹利及巴克萊協助出售，估值約20至30億澳元，持續今年減持海外資產的動作。
13F持股曝光！ 近半機構換手「這類股」減碼美股七雄
美國證券交易委員會（SEC）最新一季「13F」持股申報文件顯示，多數機構投資者第二季審慎評估科技、人工智慧（AI）與半導體股的投資策略，對大型科技股減碼部位，但對半導體與AI題材依然維持偏多格局。根據路透社報導，針對6371家退休基金、避險基金、財富管理公司等機構投資人的報告進行分析，加碼與減碼投資者數量的差距很小，將近49％機構投資者減碼美股七巨頭的持股，48％則新建倉或加碼。截至第二季末，機構投資人對半導體股的看法依然偏多，在已向SEC申報的基金中，48％為淨買方，淨賣方僅占34.5％。AI類股的淨買方占49％，高於占46％的淨賣方。對沖基金OnyxPoint Global Management創辦人霍桑札德表示：「當買進與賣出如此相近時，代表市場缺乏共識。」沒人會質疑AI產業的資本支出規模，但市場對於公司獲利看法分歧，造成前景的不確定性。此外，避險基金「老虎環球管理」揭露，上季減持包括微軟、輝達、Meta在內多家「七巨頭」成員的部位，Alphabet持股也大砍45.4％。該機構還減持台積電（2330）的美股部位，軟銀也同步減碼台積電。
大砍台積電ADR 7成持股？ 軟銀Q2套現2.7億美元
根據遞交美國證券交易委員會（SEC）的13F文件顯示，截至6月底，軟銀集團第二季大幅減持台積電（2330）的美股持倉，減持幅度超過七成，套現約2.7億美元。這是繼軟銀於2025年10月完全退出輝達（NVIDIA）持股後，其在人工智慧（AI）硬體資產進行的另一個重大調整，顯示軟銀在AI投資策略轉變的質疑。2025年初，軟銀曾明顯加碼輝達和台積電，同年10月軟銀又徹底清倉輝達，套現約58億美元，並將資金更多轉向OpenAI等AI投資。如今再大幅削減台積電持倉，表示軟銀對於AI硬體產業鏈的持股正在縮水。截至2026年6月30日，軟銀持有的台積電美國存托股票（ADR）大幅減少。文件顯示，軟銀出售約140萬股台積電股票，由原本持有約198.5萬股，降低至56.5萬股。相當於此前持倉的71.5%，交易所得約2.698億美元。與此同時，軟銀在第二季度建立了第一資本 （Capital One）的新倉位，買入將近27.7萬股，截至季度末市值約5550萬美元；此外還買入定位分享服務供應商 Life360 約1.07萬股，持倉價值約48.85萬美元。
美股期貨走勢分歧！市場聚焦聯準會6月會議紀錄
美股期貨於美東時間5日晚間走勢分歧，道瓊工業指數期貨下跌28點，跌幅0.1%。標普500指數期貨上漲0.4%，納斯達克100指數期貨則上漲1.3%。先前華爾街經歷強勁的1週，道瓊工業平均指數更創下歷史新高。據美國財經媒體《CNBC》的報導，道瓊工業指數上週累計上漲近2%，距離53,000點僅一步之遙，這將是該指數從未觸及的新里程碑。標普500指數與納斯達克指數上週同樣表現強勁，分別上漲1.8%與2.1%。值得注意的是，儘管今年推動大盤上漲的重要力量半導體類股上週表現疲弱，但上述主要指數仍然收高。投資人減持晶片製造商股票，並將資金轉向其他產業。VanEck半導體 ETF（VanEck Semiconductor ETF，SMH）上週下跌3.2%，連續第2週收黑。Fundstrat技術策略主管牛頓（Mark Newton）表示：「產業輪動的擴大是1項重大利多，本週金融、醫療保健與工業類股全數創下新的週線歷史高點，足以抵消半導體類股整理所帶來的影響。雖然半導體類股的下跌在短期內形成逆風，現階段較有利於持有其他產業類股，等待半導體走勢穩定，但這並未對整體大盤指數造成衝擊。」牛頓預期，標普500指數將在8月中旬前升至8,000點。該基準指數上週收在7,483.24點，距離8,000點目標約還有7%。本週市場焦點將轉向美國聯準會（Fed）。由新任主席沃什（Kevin Warsh）首度主持的6月會議，其會議紀錄預定於8日公布，投資人將密切關注其中釋出的政策訊號。
短債震不停長債更吸金 台灣躋身美海外債主前十名
今年4月外國投資人持有的美國公債總額小幅增加，成長主要來自日本與英國；反而中國連續3個月減持美債，持倉量降至6511億美元（約新台幣20.5兆元），再度刷新2008年以來新低紀錄。根據外媒報道，美國財政部公布的國際資本流動報告（TIC）顯示，外國投資人在4月購買約1030億美元的美國長期證券，整體持有美債部位小幅增加40億美元，達9.353兆美元，扭轉3月減少逾1380億美元的跌勢。個別國家方面，日本依舊是美國公債的最大海外債主，4月持有量增加183億美元，總額達到1.21兆美元（約新台幣38.2兆元），不過仍低於2月水準。第二大債主英國則增加106億美元，持有規模來到9380億美元（約新台幣29.6兆元）。作為第三大債主的中國，4月持倉部位再度減少12億美元，降至6511億美元（約新台幣20.5兆元），呈現連續3個月減持趨勢。台灣4月持有美債規模則微增1億美元，總計達3009億美元（約新台幣9.5兆元），穩居全球第十大美債持有人。長短天期公債兩樣情，被視為最能反映聯準會政策預期的2年期美債殖利率，在聯邦公開市場委員會（FOMC）決議後大幅震盪，創下 2025 年 4 月以來最大漲幅；30年期美債殖利率19日一度跌至兩個月低點，反映市場相信華許將更積極控制通膨，進而穩定長期物價預期。
中國持續減持美債！4月跌至18年新低
根據美國財政部於美東時間18日公布的數據顯示，中國4月將其持有的美國國債降至18年來最低水平，隨著地緣政治緊張局勢加劇，以及美國聯準會（Fed）的決策獨立性受到質疑，中國持續推動外匯儲備多元化。據《南華早報》報導，中國投資者持有的美國國債從3月的6523億美元，下降至4月的6511億美元，根據中國金融和信息數據提供商「萬得資訊」整理的資料，該水平為2008年9月以來的最低點。去年3月，中國已跌至外國持有美國國債的第3大持有國，位於日本與英國之後，延續自美國總統川普（Donald Trump）第一任期以來逐步減持美債的趨勢。整體外國持有的美國國債在4月從前1個月的93490億美元上升至93530億美元，多個主要持有國包括日本與英國均出現增持。最大外國持有者日本在4月將持有量，從3月的1.19兆美元增至1.21兆美元，而英國則從9269億美元增至9375億美元。加拿大作為第7大外國持有國，在4月大幅減持超過420億美元，降至3971億美元；愛爾蘭作為第9大持有國，則從3552億美元降至3453億美元。4月期間，美以伊戰爭的停火違規與談判停滯，使外界對長期和平協議的前景產生質疑，並加劇全球停滯性通膨的風險。同月，市場對聯準會獨立性的疑慮也進一步升溫，前聯準會理事沃什（Kevin Warsh）在當時被視為即將接掌美國央行的人選。他曾在4月21日的任命聽證會上保證自己「絕對不會」成為美國總統的「人形傀儡」，但投資人仍擔心政治力量可能影響利率決策。如今，沃什出任聯準會主席後的首次政策會議，如外界預期維持利率不變，分析師指出該決議同時傳遞出更為鷹派的訊號。與減持美國國債的趨勢相反，中國持續增加黃金儲備，這被廣泛視為對地緣政治與金融風險的避險手段。官方數據顯示，中國人民銀行在5月連續第19個月增加黃金持有量，總量達到7496萬金衡盎司。黃金已成為全球官方儲備資產中排名第1的資產，超越美債。截至去年年底，黃金占全球官方外匯儲備的27%，而美債占比則下降至22%。歐洲央行（ECB）本月初發布的報告也指出，按國別計算，全球最大黃金買家依序為波蘭、哈薩克與巴西，而中國則排名第4。報告估計，自2022年初以來，中國已累計購買超過1125萬金衡盎司黃金，購買量為世界各國之最。
川普打伊朗惹禍！美債10大外國持有者「有7國在3月減持」
美國國債的10大外國持有者中，有7國在3月減持美債，其中日本減持幅度最大，光是在美以伊戰爭爆發後的第1個完整月份就拋售了477億美元。而中國大陸投資人也於3月持續減持美債，呼應許多海外機構與中央銀行，在戰爭帶來的不確定性之下，紛紛降低美債持倉的行動。據《南華早報》報導，分析人士指出，這類減持美債的行為，反映出全球市場對美國的疑慮日益加劇。伊朗戰事持續升級，引發市場對通貨膨脹、能源價格以及華府財政壓力的擔憂，進一步推高美債殖利率，並擊碎了市場原先對美國聯準會（Fed）降息的預期。根據美國財政部（US Treasury Department）於美東時間18日下午公布的數據，全球第2大經濟體中國在3月將其持有的美債規模，由前1個月的6933億美元降至6523億美元，仍為美國國債第3大海外持有國。作為最大海外持有國的日本，則於3月減持了477億美元，將美債持有規模降至1.192兆美元。官方數據顯示，海外持有的美債總額由2月的9.49兆美元下降至9.35兆美元。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席中國經濟學家邢自強在數據公布前表示，由石油價格帶動的通膨，使市場重新調整對聯準會降息的預期，進而推高殖利率，也引發按市價計算的資產估值損失，導致全球投資人對利率市場變得更加謹慎。邢自強表示：「我們看到全球機構投資人目前較偏好股票資產，而對政府公債與信用債券則大致維持中性或低配部位。」他補充，西亞衝突已干擾航運活動，並暫時削弱石油出口國的供應盈餘，使這些國家購買美國債務的能力下降。3月是首次能觀察美以伊戰爭衝擊的完整月份。這場美以聯軍在2月28日談判期間偷襲伊朗所引發的戰爭，已擾亂海上供應鏈，推升能源價格，並衝擊債券與外匯市場。作為市場基準的10年期美債殖利率，在月底升至4.32%，反映投資人正在重新評估通膨風險。而在美國國債前10大海外持有者中，包括日本、比利時、加拿大與法國在內，共有7個國家於當月減少對美國政府債務的曝險。不過第2大持有國英國則增加持倉，其美債規模由2月的8973億美元增至9269億美元。此外，開曼群島（Cayman Islands）與愛爾蘭也出現小幅增持。報導補充，除了市場投資人撤離美元計價資產這個關鍵因素之外，中國當局持續加強推動外匯儲備多元化，也是北京持續拋售美債的原因之一。2025年3月，中國在美債海外持有國的排名中已下滑至第3位，落後於日本與英國，延續自美國總統川普（Donald Trump）第1任期以來逐步且間歇性的減持趨勢。同時，中國人民銀行已連續18個月增加黃金持有量。黃金普遍被視為地緣政治與金融風險的避險工具。截至4月，中國黃金儲備已增至7464萬盎司。對此，摩根士丹利的邢自強表示：「對中國而言，這是長期且漸進的主權資產配置多元化過程之一，目的是降低對單一貨幣或單一資產類別的過度曝險。」不過他指出，中國不太可能突然大規模拋售美國資產，因為美元仍然是「全球最深、流動性最強的金融市場」，尤其歐元與日圓等替代貨幣，也各自面臨結構性逆風。
交棒後佈局大變？ 波克夏重返航空股、加碼Alphabet
「後巴菲特時代」的波克夏・海瑟威（Berkshire Hathaway）上季建立與近期完全不一樣的新倉。根據最新資料，波克夏第一季斥資約26.5億美元買進達美航空（Delta Air Lines），這是自2020年疫情期間全面清倉美國四大航空公司後，再度重返航空股。根據最新的13F文件顯示，波克夏第一季新建倉約3980萬股達美航空，市值接近26.5億美元，占整體投資組合約1%，以市值計算，達美航空一舉躍升為波克夏第14大持股。達美航空15日盤後股價大漲逾3%。2020年疫情重創航空業，巴菲特曾公開表示航空產業的商業模式已出現改變，並全面退出達美、美聯航、西南航空與美國航空等持股，如今重新押注航空股。此舉反映新管理層對美國消費、商務旅行與企業獲利前景重新轉趨樂觀。科技股方面，波克夏持續強化對Google的押注。文件顯示，第一季增持Alphabet A股超過3640萬股，持股數較去年第四季暴增約204%，持股市值攀升至156億美元。另外，波克夏已全面退出亞馬遜（Amazon）持倉，並清倉Visa、萬事達卡、聯合健康、達美樂披薩、Pool Corp與Aon等多檔股票。自去年第四季，亞馬遜便是波克夏減持幅度最大的個股，當季持股數大減逾77%。波克夏第一季十大重倉股依序為：蘋果（AAPL）、美國運通（AXP）、可口可樂（KO）、美國銀行（BAC）、雪佛龍（CVX）、西方石油（OXY）、Alphabet（GOOGL）、瑞士安達保險（Chubb）、穆迪（MCO）與卡夫亨氏（KHC）。
國家隊重倉押注不配息再投入的009816！操盤策略大轉彎 減持0050與高股息
台股封關在即，向來被視為「國家隊」指標的八大公股行庫，其資金動向出現了顯著的結構性調整。根據最新盤後數據顯示，公股行庫在買賣策略上出現「棄舊換新」的明確訊號：過去深受青睞的元大高股息（0056）、元大台灣50（0050）及國泰永續高股息（00878）同步遭到調節，三檔ETF合計賣超張數超過1.6萬張，分居賣超排行榜前三名。相較之下，資金大舉湧入凱基台灣TOP50（009816），單日買超高達14,213張，以壓倒性的差距位居買超榜首，金額與張數皆展現出法人強烈的佈局意圖。市場分析師指出，八大行庫此番操作並非看壞台股，而是進行更具效率的資產配置。雖0050與009816同為追蹤市值前50大的ETF，但009816目前的股價僅約10.62元，相較於0050的高價位，具有更親民的入手門檻與流動性優勢。公股行庫選擇在封關前大舉換股，顯示在台股挑戰新高的過程中，法人更傾向透過低基期的市值型商品，來獲取年後資金回流的潛在漲幅，並規避高股息ETF在資本利得空間相對受限的風險。這股資金挪移背後，也反映了市場對於「複利效應」的重視。有資深投資人在社群平台精算指出，009816目前的基金規模約200多億元，若以每年穩定的配息再投入計算，長期下來的資產膨脹效果驚人...有網友分析：「假設一年10億配息、10年累積100億，若將全部配息都再投入，10年的累積漲幅要突破五成並非難事。」八大公股行庫的最新動作，無疑為投資人指引了馬年的布局方向。從賣出高股息、轉進009816的軌跡可以發現，市場焦點已從單純的「領息」，轉向追求「市值成長」與「複利再投入」的雙重效益。對希望與國家隊站在同一陣線的投資人而言，跟隨這波資金浪潮，適度配置具備高成長潛力的市值型ETF，將是參與台股長線行情的穩健選擇。PS:投資人應注意債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險
聯準會遭政治干預！恐大規模量化寬鬆 中國美債持倉降至新低
中國在去年11月持續削減其持有的美國國債規模，降至2008年以來的最低水準，這一動向與全球整體趨勢背道而馳，當月外國對美國債務工具的總持有量才剛創下歷史新高。據《南華早報》報導，分析人士指出，在美國總統川普（Donald Trump）主政背景下，聯準會（Fed）決策遭政治干預的前景，已加深了北京對其美國債務曝險的憂慮，未來進一步減持的可能性正在上升。根據美國財政部（US Treasury Department）於美東時間15日公布的數據，北京在去年11月持有的美國國債規模降至6,826億美元，低於10月的6,887億美元。依據中國金融數據和信息數據提供商「萬得資訊」的統計，這是自2008年9月以來的最低水位，也意味著自去年1月以來，中國的持倉已累計下滑近1成。中國復旦大學科技創新管理研究中心首席經濟學家邵宇表示，隨著美國債務永續性風險持續上升，北京顯然準備繼續削減其持有的美債規模，「如此龐大的債務累積看起來就像龐氏騙局（Ponzi scheme），不斷發行更多新債來替換舊債。中國不想再繼續玩這個遊戲了。」中國減持美債的背景，也包括對聯準會未來走向的高度不確定性。在川普政府期間，聯準會的決策獨立性已面臨威脅。任期將於5月屆滿的聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）曾在11日透露，川普政府已對他展開刑事調查。鮑威爾認為，川普此舉是因為他公然拒絕依照總統的偏好來設定利率。但可能即將宣布下1任聯準會主席人選的川普，則聲稱自己對該項調查毫不知情。邵宇指出：「他的任命人選毫無疑問會更加順從」，這意味著在川普的指示下，聯準會未來可能會推動快速降息，並啟動大規模量化寬鬆政策，以支撐包括人工智慧泡沫在內的基礎建設投資。他認為，在此背景下，北京很可能會持續調整其戰略儲備配置，轉向其他資產，包括黃金、非美元貨幣，以及海外股權投資。中國持有美國國債的規模，自川普1.0開始便進入1段緩慢、但並不平順的下降趨勢。今年3月，中國在外國美債持有國排名中滑落至第3名，落後於日本與英國。官方數據顯示，中國於去年12月連續第14個月增持黃金，當月增加3萬盎司，使其黃金總儲備達到7,415萬盎司。與此同時，其他國家在11月仍持續加碼美債，外國持有的美國國債總額由10月的9兆2,400億美元，攀升至9兆3,600億美元，創下歷史新高。作為美國國債最大的2個外國持有國，日本與英國在當月均提高了其持倉。日本的持有規模增加36億美元，達到1兆2,000億美元；英國則增加106億美元，至8,885億美元。第4大持有國比利時亦將其持倉提高126億美元，至4,810億美元；加拿大的持有量更大幅增加531億美元，達到4,722億美元。
高資產族加碼「這布局」 中信銀：預估財富這五年10%成長
台股14日收在30,941.78點、漲234.56點、漲幅達0.76％；金融股包括台新新光金、凱基金、玉山金、中信金、臺企銀等成交爆量。根據《2026臺灣超高資產客群財富洞察報告》最新資料顯示，推估臺灣整體高資產客群個人財富總額於2025至2029年將以年均約10%成長。該報告由中國信託商業銀行、波士頓顧問公司（Boston Consulting Group, BCG）共同發表《2026臺灣超高資產客群財富洞察報告》，觀察淨資產規模達新臺幣1億元的高資產客群、10億元以上的超高資產客群最新樣貌。中信銀行私人銀行處處長楊子宏表示，臺灣整體個人財富觀察至2029年將以年均約6%速度成長，達約新臺幣279兆元；整體高資產客群的個人財富規模，則可望至2029年以年均約10%速度成長，達新臺幣59兆元。整體高資產客群人數預計由2025年的12.3萬人，成長至2029年的15.5萬人，其中新臺幣10億級超高資產客群人數預估將由8,000人增加至1.1萬人。進一步觀察發現，對臺灣超高資產家族而言，調查指出74%的高資產客戶已持有境外資產，另14%之尚無境外資產客戶正計畫展開海外配置，新臺幣10億級超高資產客群持有境外資產比例高達86%，反映跨境布局已成家族資本配置的核心要素。區域配置方面，臺灣高資產家族布局策略趨於理性且具一致性，亞太地區以新加坡、日本為核心，美國資產持續展現增持動能；港澳市場減持趨勢趨緩並轉為觀望，中國大陸則普遍採取保守態度，顯示全球布局上已將風險控管與資產韌性視為首要考量。以55至74歲為主的創富一代，多已完成財富累積，其核心關注集中於資產保值、風險控管與結構穩定，投資偏好以低波動、高流動性工具為主；35至54歲為主的新富二、三世代則偏好成長型與國際化資產配置，高度重視教育與家族價值且更期待參與家族治理討論，對跨世代決策機制與制度化的接受度顯著高於上一代。
波克夏Q3倉位大風吹 持續減持蘋果、買進「這家」
股神巴菲特（Warren Buffett）旗下的波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）公司於14日向美國證券交易委員會（SEC）提交第三季持股報告，其持續減持蘋果股票，並新建倉Google母公司Alphabet。根據波克夏提交的報告，該公司第三季減持蘋果約4179萬股，持倉市值減少約106億美元，降至607億美元。巴菲特近兩年對蘋果大幅度減持，去年第二季和第三季接連大幅拋售，今年第二季再度展開減持行動，不過，截至第三季末，波克夏仍持有蘋果逾2.38億股，蘋果依舊是波克夏規模最大的股票部位。在波克夏的十大重倉股中，除了蘋果外，第三季僅減持美國銀行（Bank of America），減持約3720萬股，持倉市值減少19.2億美元至300億美元，為波克夏第三季減持規模僅次於蘋果的個股。過去一年多來，波克夏已減持美銀逾四成，持股數已經從去年中的10.3億股降至5.68億股，然而美銀仍是該公司的第三大持倉。本季報告值得關注的點是，波克夏建倉1785萬Alphabet的股票，市值約43.4億美元，在波克夏持倉中占1.62%，為該公司第三季買入最多的個股。外媒分析指出，建倉Alphabet可能是出自波克夏投資經理庫姆斯（Todd Combs）或威許勒（Ted Weschler）之手，二人近年積極布局科技產業，2019年便是他們啟動波克夏對亞馬遜的投資。現年95歲的巴菲特將於年底卸下波克夏執行長職務，仍會繼續擔任波克夏的董事長，但公司的日常營運將交由繼任的執行長阿貝爾（Greg Abel）。
金價飆破4千美元創新高！投資人逃離美元資產尋避風港
全球金融市場再度掀起避險狂潮！國際金價在美東時間7日首次突破每盎司4,000美元大關，創下歷史新高，反映出投資人正急速撤離美元資產，轉向黃金以應對地緣政治緊張、經濟不確定性與持續高漲的通膨壓力。據《CNBC》報導，黃金期貨收盤報每盎司4,004.40美元，盤中最高觸及4,014.60美元，皆為歷史紀錄。自年初以來，金價已累計上漲約50%，而美元指數則下跌10%。分析指出，這波漲勢的背後，是美國總統川普（Donald Trump）對全球貿易體系的劇烈干預，以及他對聯準會（Federal Reserve）決策獨立性的威脅，導致市場信心動搖。在此背景下，各國央行與散戶投資者紛紛加碼黃金。包括中國與多個新興市場國家，近年積極減持美國公債，改以黃金作為外匯儲備資產，以因應美國在2022年因俄烏戰爭，而對莫斯科祭出嚴厲制裁後的地緣政治風險。對普通投資者而言，黃金則被視為抵禦通貨膨脹的避風港。此波金價上漲發生在聯準會於9月啟動今年首次降息後，此次降息使短期債券如美國國庫券的投資吸引力下降，資金轉而流向貴金屬市場。目前市場預期，在年底前聯準會將再降息2次，聯邦基金利率區間預估為4.00%至4.25%。下一次聯準會利率決策會議預定在29日召開。對此，全球最大對沖基金之一「橋水基金」（Bridgewater Associates）創辦人達利歐（Ray Dalio）7日在康乃狄克州（Connecticut）格林威治經濟論壇（Greenwich Economic Forum）上建議投資人，應將投資組合中「約15%的資金配置於黃金」，因為「當其他資產普遍下跌時，黃金會是表現非常出色的資產」，並直言「債券等債務工具已不再是有效的財富儲存手段。」然而，並非所有金融機構都對金價前景持樂觀態度。美國銀行（Bank of America，BofA）6日才提醒投資人，在金價接近4,000美元之際應保持謹慎，並警告市場可能出現「上升趨勢疲乏」（uptrend exhaustion），第4季恐迎來「盤整或修正。」
脫手訊號？黃仁勳要賣輝達600萬股 連賣4月套現上億美元
大廠輝達（Nvidia）執行長黃仁勳多次市場交易，以每次賣出約5萬或7.5萬股的頻率，連續4個月減持輝達股票，成交價區間為每股174.82美元至184.38美元。根據外媒報導，黃仁勳於22日至24日在公開市場執行一連串股票出售交易，總計售出12.3萬股輝達普通股，套現約4020萬美元。此前的6、7、8月，黃仁勳均減持輝達股票。依據10b5－1規則，輝達公布黃仁勳計劃最多出售600萬股股票。10b5－1交易計畫允許上市公司內部人士事先決定在預定時間出售指定數量的股票，目的是為了避免內幕交易嫌疑，確保交易的透明度和公平性。監管文件顯示，自6月20日起，黃仁勳以每日 5 萬股的節奏進行減持，僅6月25日至7月2日6個交易日內，黃仁勳累計套現超過7000萬美元。截至2025年7月21日，黃仁勳仍持有超過7400萬股輝達股票。自今年 4 月以來，輝達股價一路上漲，近日創出歷史最高價184.55美元 ，市值一路攀升，成為全球第一家市值突破4兆的公司。輝達 24 日收盤報每股176.97美元，市值為4.3兆美元。
提案833萬月薪案遭否決 投資方怒轟董事長「掏空公司」
中國機器人產業近日爆出高層薪酬爭議。伯朗特機器人股份有限公司7日召開第四屆董事會第二十三次會議，審議由董事長兼總經理尹榮造提出的議案，內容是自2025年8月起為自己設定每月人民幣200萬元（折合新台幣約833萬元）的固定薪資。該提案最終以1票贊成、4票反對遭否決，但消息一出，立刻在投資圈與機器人產業內引發震動。根據中國媒體報導，提案被否後，伯朗特投資方之一嘉興君嵐投資合夥企業（有限合夥）隨即透過公司官方帳號發表致全體股東公開信。代表人李博錚在信中直指，尹榮造透過制度設計「掏空公司、羞辱股東」，並呼籲股東在18日的臨時股東大會上表決修改公司章程，恢復正常治理，將尹榮造移出管理層。信中更披露，尹榮造曾在7月29日遞交另一份驚人提案，要求未來10年公司淨利潤扣除1元後，其餘全數作為個人獎金。伯朗特成立於2008年5月，主營機器人與機械手研發，2014年曾掛牌新三板，直到2023年4月被全國中小企業股份轉讓系統公司終止掛牌。尹榮造以新三板市場火熱時的高估值融資成名，但投資人指控，他早期安排核心技術團隊減持套現，將資金轉入其控制的「榮造一號基金」，再利用基金的投票權與董事席位，完成對公司治理的私有化。2025年4月，尹榮造推動修改公司章程，要求董事必須為與公司簽有勞動或勞務合同的在職人員，被外界認為此舉封鎖了外部股東派任董事的可能。李博錚指出，此次公開反擊的關鍵在於，「榮造一號基金」近日完成清算，投票權已回到原始出資人手中，使尹榮造失去原本約40%的投票控制力。投資者認為，他近期連續拋出豪車採購、高薪設定與修改章程等舉動，屬於報復性操作。財報顯示，伯朗特自2020年至2023年間營收與淨利連年下滑，從4.47億元營收、7,383.3萬元淨利一路跌至2023年的2.01億元營收與1.25億元虧損。雖然2024年上半年虧損有所收窄，但仍未實現扭虧。在此背景下，尹榮造的200萬元月薪提案引發五名董事中四人投反對票，也促使嘉興君嵐投資公開譴責。股權資料顯示，尹榮造持股21.65%為第一大股東，第二大股東是持股17.55%的東莞市榮造智造一號投資合夥企業（有限合夥），該公司於2022年8月將執行事務合夥人變更為尹榮造。嘉興君嵐投資則於2021年入股，持股1.54%，為第十大股東。雙方目前尚未回應媒體詢問，但事件已成為投資圈與產業關注焦點。
川普與馬斯克衝突釀數十億美元損失 特斯拉陷補貼危機「恐轉盈為虧」
美國總統川普與特斯拉執行長伊隆馬斯克之間的衝突，正使特斯拉面臨高達數十億美元的政府補貼損失，對這家全球最大電動車製造商構成重大財務威脅。專家警告，若補貼大幅削減，特斯拉恐將轉盈為虧，進一步衝擊其市場估值與營運前景。根據英國《天空新聞》報導，特斯拉2024年淨利達71億美元，其中高達38%來自監管積分交易等補貼收入。僅今年第一季，該公司即從監管信貸獲利5.95億美元，遠超同期淨利4.09億美元，顯示特斯拉若失去這些補貼，可能陷入虧損。川普近期簽署法案，取消聯邦對購車者提供的每輛7,500美元電動車稅收抵免，該政策去年為特斯拉約63萬輛美國銷售車輛提供總值47億美元的優惠。加州推行的零排放汽車（ZEV）政策亦受波及，其主導權遭撤銷，可能牽連全美十多個實施類似政策的州份。川普更在「真相社交」發文直言：「如果沒有補貼，伊隆可能要關門大吉、返回南非。」他也公開抨擊馬斯克不滿強制性電動車目標被取消，「馬斯克討厭電動車強制令被終止。」川普與馬斯克的政治糾紛亦間接打擊特斯拉品牌形象，德國、法國與澳洲2025年前四個月的銷量，分別年減58%、44%與62%。分析指出，馬斯克與川普先前的政治連結，使部分消費者選擇抵制特斯拉。市場競爭加劇亦加重壓力，中國電動車製造商比亞迪去年超越特斯拉，奪下全球最大純電車市佔。而歐洲與美國傳統車廠亦紛紛進軍電動車市場，特斯拉在高端車型領域優勢逐漸縮小。長期特斯拉投資者、川崎財富與投資管理公司總裁羅斯格伯表示，他已開始減持特斯拉持股，並考慮出售剛購入的Cybertruck，「馬斯克在玩一場非常危險的遊戲。」自2024年12月市值高峰1.5兆美元後，特斯拉股價已大幅回落。2025年3月中旬，其市值幾近腰斬，雖然馬斯克近期宣布退出政府職務後，股價略有反彈，但仍低於高點的三分之二。特斯拉能源部門亦受補貼政策影響，該部門2024年營收達100億美元，但若太陽能系統最高60%的稅收抵免被取消，將影響其未來成長動能。儘管如此，一些分析師仍對特斯拉抱持信心，Wedbush Securities高級分析師丹艾夫斯認為，特斯拉的真正價值在於人工智慧與自動駕駛的潛力，而非單純的汽車銷售，他稱特斯拉是「目前市場上最被低估的AI公司」。特斯拉近期在德州奧斯汀測試RoboTaxi自駕計程車，雖發生多起事故並引發調查，但部分投資人仍看好其未來發展，然而格伯則憂心馬斯克過度涉入政治，對品牌造成長遠損害，「我其實很喜歡Cybertruck，但開上路後，大家都對它投以敵意的目光，讓人不舒服。」截至目前，特斯拉尚未對相關報導做出回應。
兩岸雙雙減持美債 日本「這原因」穩居第一大債主
美國財政部17日公布數據顯示，外資持有美債總額連續三個月站在9兆美元大關，顯示關稅利空淡化，儘管市場擔憂美國總統川普的政策，美債海外需求依然強韌。第三大債主中國5月份小幅減持美債9億美元，總持倉規模降至7563億美元，連續第三個月減持，規模續創2009年2月以來新低。而台灣持有美債規模降至2929億美元，較4月底減少59億美元。根據路透社引述美國財政部統計報導，截至2025年5月底止，外國投資人持有美債總額來到9.045兆美元，高於4月的9.013兆美元，連續第三個月突破9兆美元，相比去年同期大增11.2%。美國第一大債主日本5月小幅增持5億美元美債，總規模升至1.135兆美元；第二大債主英國，當月增持17億美元至8094億美元；第四大持有美債的地區為開曼群島，5月美債持倉規模下降70億美元至4413億美元。日本持有美債規模之龐大受到市場關注，原因是日本央行為了阻止日圓貶勢，會透過拋售美債來籌措捍衛日圓所需的資金，使美債面臨來自日本央行的龐大賣壓。而與美國關係逐漸惡化的加拿大，則是5月購買美債最多的國家，當月增持617億美元美債，持有規模達4301億美元，創下新高，為第五大美債持有國。摩根大通投資組合經理Priyamisra表示，儘管對赤字存在擔憂，但美國國債的基本需求依然強勁。
最猛貴金屬！鉑金40年最大單月漲幅「累計攀升28%」
標準普爾500指數（S&P 500）在6月重返歷史高點的表現令投資者驚嘆，但這與鉑金（Platinum）價格令人瞠目結舌的飆漲相比仍相形見絀，這種貴金屬正迎來近40年最大單月漲幅，本月累計攀升28%。商業新聞、分析和股市數據網站《市場觀察》（MarketWatch）的報導指出，自2023年以來全球鉑金供應短缺推動了本周價格上揚，使其升至十餘年最高水平。但1位資深期貨分析師指出，市場數據並未反映出供需緊張的狀況。Barchart資深市場分析師紐瑟姆（Darin Newsom）表示：「當前圍繞鉑金的討論多聚焦於供應緊縮，但期貨價格的遠期曲線（forward curve）並未證實這點。」他強調，若鉑金遠期曲線未顯示極端短缺跡象，且基金與投資交易員開始減持淨多頭部位，「從技術面來看，當前漲勢可能屬於『衝頂回落』（blow-off top）」。該術語指資產價格急劇攀升後隨即出現快速暴跌，也常被稱為「爆量拉高後反轉」或「泡沫頂峰」。根據道瓊市場數據（Dow Jones Market Data），鉑金6月漲幅達28.1%，創1986年8月以來最大單月漲幅，表現遠優於下跌0.8%的黃金（GC00）與上漲19%的鈀金（Palladium）。標普500指數（SPX）6月27日觸及歷史新高，6月累漲約4%。然而，未來數月到期的鉑金期貨合約價格均高於現貨價格，其中2026年4月合約（PLJ26）報1,363.10美元，2026年10月合約（PLV26）報1,373.60美元，形成期貨市場稱為「正價差」（contango）的結構。紐瑟姆解釋，相較於「逆價差」（backwardation，即遠月合約價低於近月）暗示「供應相對於需求緊張」，正價差意味「供需失衡狀況並不嚴重」。與此同時，根據商品期貨交易委員會（CFTC）截至6月17日的《交易員持倉報告》（Commitments of Traders），非商業交易員仍持有鉑金期貨淨多頭部位。數據顯示，基金與投資交易員等非商業持倉者的淨多頭合約數為23,227口，較前周減少3,752口。紐瑟姆認為，期貨市場的正價差結構與非商業交易員淨多頭部位下降，可能預示價格即將形成「衝頂回落」。不過，今年鉑金漲勢主要歸因於實物短缺與黃金創紀錄高價導致的珠寶需求轉移。世界鉑金投資協會（WPIC）預測2025年將連續第3年出現近百萬金衡盎司（troy ounce）供應缺口。目前鉑金價格不到黃金一半，後者6月26日收報每盎司3,348美元。COMEX鉑金期貨6月26日收報1,415美元，創2014年8月29日以來主力合約最高結算價。ICAP Technical Analysis商品策略師拉羅斯（Brian Larose）向《市場觀察》表示，他自5月初便依據技術圖形「強烈看多」鉑金，「我始終認為鉑金相較黃金、白銀與比特幣遭低估，市場認知修正終將推動價格補漲。」拉羅斯指出，鉑金價格自4月觸底、5月中旬突破後大幅走揚，近日更超越2021年2月高點。有鑑於此，他認為從技術面而言白金「理應回調」，但強調價格上行趨勢尚未終結。拉羅斯補充：「當市場開始質疑『漲勢是否過度』時，往往預示主要波段行情即將展開。我預期鉑金在消化獲利了結賣壓後，將迎來更強勁的第2階段上漲。」