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台股快收復3萬4千點！收漲逾844點 股民狂追009816、00919
台股5日收在33,672.94點，漲844.06點，漲幅2.57%，成交額達7,603.86億元，盤中最高來到34,319.68點，狂飆1490點；台積電等大型權值股齊揚，聯發科、鴻海、台達電等收紅，台積電收在1,900元、漲35元、漲幅1.88%，最高來到1960元。成交量排行榜部分，群創（3481）以超過72萬張居冠，股價收在26.00元、漲1.25元、漲幅達5.05%；第二名凱基台灣TOP50（009816）收在10.83元、漲0.23元、漲幅2.17%、成交超過49.9萬張，昨天則是超過87.7萬張。接著為群益台灣精選高息（00919）成交超過24.3萬張，收在23.71元、漲0.26元、漲幅達1.11%；力積電（6770）成交逾21萬張，收在64.4元、漲3.00元、漲幅4.89%。元大台灣50（0050）成交超過19.4萬張，收在77.40元、漲1.80元、漲幅達2.38%。以星展集團發布最新投資總監觀點來看，股市在這次危機因更高的風險溢價和油價飆升而導致短期市場波動，暫時的飆升尚可控制；然而長期的供應限制，將構成更廣泛的成長衝擊；類股方面，看好國防類股，因為其正處於「彈藥超級週期」，且長期而言，國防支出將持續成長。固定收益部分，2月以來，由於地緣政治風險加劇，非投資等級（HY）債券利差的擴大幅度大於投資等級（IG）債券；維持看好優質（評級為A/BBB公司債）公司債。利率則是由於油價上漲和財政風險加劇導致的供應驅動型通膨，利率陡峭化的風險增加。儘管風險規避情緒高漲，但仍需觀察影響持續時間。原油受中東衝突和供應中斷影響，油價飆升，預估價格波動區間為每桶85至150美元，取決於衝突的持續時間和運輸可行性。黃金在長期地緣政治不確定性下，黃金走強反映避險需求日益增長，而衝突風險、去美元化以及央行和投資者持續多元化投資，則進一步支撐黃金表現。外匯市場部分，美元憑藉不斷上升的收益率和能源安全優勢，已成為目前主要的避險貨幣；而日圓和瑞士法郎則因日本能源依赖的脆弱性和瑞士央行干預風險而表現不佳。
盟友接連倒下！俄羅斯鷹派不再對川普抱持幻想：最好保持距離
美國總統川普（Donald Trump）去年重返白宮時，部分俄羅斯強硬派原本抱持審慎樂觀的態度，認為他反覆無常且強調交易的風格，或許能在烏克蘭問題上為莫斯科帶來戰略空間。然而，在川普對伊朗動武後，越來越多俄國民族主義者與鷹派人士開始將他視為俄羅斯日益升高的威脅，並質疑他是否真如外界想像的，是1位務實、親莫斯科，且願意在「現實政治」（realpolitik）框架下交易的強人領袖。據《路透社》報導，俄國部分鷹派人物公開主張，莫斯科應放棄由美國居間斡旋的烏克蘭和平談判，轉而加碼軍事行動。他們認為，在美國與伊朗展開核談判的過程中，美以卻突然聯合空襲伊朗，這顯示華府根本不可信賴。配偶為克里姆林宮（Kremlin）高層官員的民族主義寡頭馬洛費耶夫（Konstantin Malofeyev）直言：「毫無原則的美國是對全世界的威脅。這就是我們試圖在烏克蘭問題上與之談判的對象。沒錯，它希望歐洲虛弱，但它同樣希望俄羅斯虛弱。」在Telegram擁有近80萬追隨者、化名「卡薩德上校」（Colonel Cassad）的戰爭部落客羅辛（Boris Rozhin）則將川普形容為「怪物」，認為他因不受懲罰而變得瘋狂，「認真指望與這個怪物達成任何協議或交易，不是愚蠢，就是叛國。」俄羅斯知名學者西多羅夫（Andrei Sidorov）更在國家電視台上表示，川普是1名「危險的人」，並坦言自己對川普在2024年7月遭遇暗殺未遂後仍成功連任感到遺憾，「現在我們看清誰在掌控世界了，」西多羅夫說，「從川普目前一步步的行動來看，幾乎沒有人能阻止他。坦白說，俄羅斯正深陷烏克蘭戰場。我們幾乎把所有精力都投入在烏克蘭問題上，而我們的主要對手（美國）卻同時充當談判的中介者。」儘管如此，克里姆林宮仍希望川普能協助以對俄羅斯有利的條件結束烏克蘭戰爭，甚至推動更廣泛且具經濟利益的美俄關係緩和。俄方雖然譴責美國的對伊行動是「無端侵略」，但刻意避免點名批評川普本人，且除了外交支持之外，並未向伊朗提供實質軍事援助。莫斯科同時表示，持續就烏克蘭問題進行和平談判符合自身利益，儘管伊朗局勢使下一輪談判的時間與地點出現不確定性。俄方對烏克蘭問題的官方表態，被視為1種微妙平衡：一方面維持與川普的可操作關係，確保其持續參與烏克蘭議題；另一方面則公開批評其不符合俄方利益的政策。俄羅斯與西方分析人士普遍認為，莫斯科目前其實難以向德黑蘭提供更多實質協助。俄方雖已進口、改良並開始自行生產伊朗設計的無人機，但在當前格局下，能做的相當有限。部分俄國官員則從伊朗局勢中看到潛在的戰略紅利。俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）的特使德米特里耶夫（Kirill Dmitriev）指出，伊朗戰事導致的油價上升，仍可能紓解俄羅斯的國家財政壓力，儘管目前漲幅尚不足以平衡該國的預算；同時，俄羅斯向中國與印度等國出售石油時所給予的折扣，也可能縮小。另有分析認為，若中東衝突持續，烏克蘭可能獲得較少美製武器與彈藥供應，部分防空飛彈或將優先部署至波斯灣國家（Gulf states），而華府對烏克蘭的整體關注與支持也可能下降。然而，強硬派言論的呼籲，反映出俄羅斯安全與政治建制內部的真實焦慮。他們擔憂，1位愈發強勢的美國總統，正在削弱莫斯科於全球舞台上的影響力；而俄羅斯此刻被烏克蘭戰事牽制，無法像蘇聯（Soviet Union）時期那樣保護自身利益。在鷹派敘事中，川普正系統性地清除俄羅斯的盟友。他們提及敘利亞總統阿塞德（Bashar al-Assad）於2024年12月遭反對派推翻，接手的敘利亞領導人隨後還在白宮受到川普接見；接著委內瑞拉總統馬杜洛（Nicolas Maduro）於1月被美軍持槍逮捕；伊朗最高領袖哈米尼（Ayatollah Ali Khamenei）近日又在美以聯合空襲中遭暗殺。此外，長期盟友古巴同樣遭華府虎視眈眈，其命運也令俄方擔憂。儘管川普在美國國內遭批評對莫斯科過於寬鬆，甚至因去年在阿拉斯加（Alaska）與普丁舉行峰會而被指「讓俄羅斯重返國際舞台」，部分俄國強硬派卻仍其接連削弱俄方重要盟友而深感不安，擔心他終有1天會將矛頭轉向俄羅斯本身，儘管川普從未表明該企圖。對此，曾將川普視為俄羅斯希望的著名政治學者及理論家杜金（Alexander Dugin）也向支持者警告：「如果伊朗能夠撐住，一切可能反轉；如果它崩潰，我們就是下1個。」他進一步指出：「當川普忠於最初的『讓美國再次偉大』（MAGA）理念時，我們還有共同基礎。但隨著他迅速遠離MAGA，轉向『新保守主義者』（neocons），那些共識也迅速消失。面對今天的川普，我們最好保持距離。」
台股狂飆1490點！台積電漲至1960元 00919配息創新高成交爆量
隨著美股反彈，台股5日狂飆，最高來到34,319.68點，大漲1490點，台積電從1865元最高漲到1960元，上漲95元；大盤目前來到33,706.04點，漲877.16點，漲幅達2.67％。ETF群族成交量霸榜，群創交易超過46萬張居冠，緊跟在後還有力積電、華邦電、陽明、友達、華通、南亞等，在目前成交量前百名個股中，以旺宏、南亞科二檔漲停最威。ETF則是凱基台灣TOP50（009816）的成交量近30萬張領先，股價來到10.77元、漲0.17元、漲幅達1.60%；群益台灣精選高息（00919）成交量超過15萬張，股價來到23.54元、漲0.09元、漲幅0.38%，昨天成交量超過50.5萬張。元大台灣50（0050）昨天成交量超過45.5萬張，今天是超過13萬張，股價來到77.25元、漲1.65元、漲幅2.18%；主動統一台股增長（00981A）昨天成交量近40萬張，今天則是超過12萬張，股價來到19.30元、漲0.67元、漲幅達3.60%。以群益台灣精選高息ETF（00919）來說成交爆量，現為第12次配息期前公告預估配發金額為0.78元，為創下該檔成立以來新高，以公告日收盤股價來預估年化配息率達12.82％，連續12季維持超過10％。00919本次除息日為3月17日，參與除息最後買進日為3月16日，配息發放日為2026年4月14日。
貝森特預告川普關稅將在本週升至15％ 5個月內恢復原稅率
美國財政部長貝森特（Scott Bessent）於美東時間4日表示，總統川普（Donald Trump）將全面10％關稅稅率提高至15％的計畫，很可能在本週內實施。貝森特在4日接受美國財經媒體《CNBC》訪問，並被問到何時將徵收15％關稅時，回應稱：「很可能就在本週某個時間點。」據悉，貝森特的言論，是目前為止最明確指出美國將落實川普關稅承諾的訊號。在貝森特發表關於提高關稅的言論後，美國股指期貨抹去了漲幅。不過，在紐約開盤後，標普500指數仍走高。在美國聯邦最高法院（Supreme Court）否決川普先前大部分的關稅政策後，川普於上個月宣布課徵10％的普遍性關稅，隨後又迅速威脅將稅率提高至15％。然而，川普政府第一時間先讓10％的稅率正式生效，目前仍未提高至15％。美國貿易代表葛里爾（Jamieson Greer）上週則暗示，較高的稅率未必會全面適用。貝森特在接受《CNBC》訪問時，未說明15％關稅將適用於哪些貿易夥伴。他補充，相關新關稅的授權，若未經國會批准，只能維持150天，在此期間，政府官員將運用其他法律權力，恢復在最高法院裁決前實施的關稅制度，「我強烈相信，在5個月內，關稅稅率將回到原本的水準。」針對預計將取代遭裁定無效之關稅措施的「301條款」（Section 301）與「232條款」（Section 232），他解釋：「這些措施推動得較為緩慢，但更加穩固。」這位財政部長也淡化美國與以色列的伊朗戰爭對石油市場的風險，表示全球供應充足，川普政府將採取措施支持該產業，「我鼓勵大家不要被各種噪音干擾，看看這一切過後原油市場將走向何方，原油市場供應仍非常充裕。在波斯灣（Persian Gulf）以外的海域，仍有數億桶原油在海上運輸。但更重要的是，我們將會有一系列公告對外發布。」他還提及先前已公布的計畫，包括在適當情況下由美國政府為油輪提供保險，以及由美國海軍在荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）提供安全護航。貝森特也強調，如果波斯灣的石油運輸中斷，中國將面臨巨大的風險，因為中國超過50%的能源來自該地區，「他們可能購買了95％的伊朗原油。目前這顯然已經暫停。」當被問及川普3日暗示可能對西班牙實施貿易禁運，以及財政部是否會負責執行時，貝森特表示：「這將會是跨部門合作的結果。」他並未具體評論是否真的會實施該項制裁。
中東局勢緩解＋經濟數據提振信心 美股全面反彈
美股於美東時間4日上揚，延續前1交易日尾盤的動能。隨著美國與以色列對伊朗戰事的相關發展，推動油價漲勢回落，加上市場對美國經濟成長放緩的憂慮減退，投資人情緒有所改善。道瓊工業平均指數上漲238.14點，漲幅0.49%，收於48,739.41點。這項由30檔成分股組成的指數結束連續3個交易日的跌勢。標普500指數上漲0.78%，收於6,869.50點；那斯達克綜合指數則上漲1.29%，收於22,807.48點。費城半導體指數上揚149.60點或1.93%，收7914.48點。台積電ADR終場漲逾1％。據美國財經媒體《CNBC》報導，科技股支撐大盤表現，尤其是晶片類股。美光科技（Micron Technology）與超微半導體（Advanced Micro Devices）股價各上漲超過5%；博通（Broadcom）與輝達（Nvidia）則各上漲逾1%。2項強勁的經濟數據進一步提振投資人信心。首先，世界最大的人力資源管理公司之一「自動數據處理公司」（ADP）報告指出，2月份美國民間企業新增就業人數超出預期。此外，美國非製造業部門上月錄得優於預期的成長，且通膨壓力有所緩解。總部位於美國明尼阿波利斯的多元化金融服務公司和銀行控股公司「美通金融」（Ameriprise Financial, Inc.）首席市場策略師薩格林本（Anthony Saglimbene）表示：「對於勞動市場放緩、甚至可能轉為惡化的擔憂，目前某種程度上正受到挑戰。美國經濟仍然站在穩固基礎之上。」市場對經濟數據的正面反應，也伴隨油價漲勢降溫。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）4日接受《CNBC》訪問時表示，美國將宣布「一系列措施」，以支持波斯灣（Persian Gulf）石油運輸暢通。布蘭特原油期貨（Brent crude oil futures）與美國西德州中級原油期貨（U.S. West Texas Intermediate crude futures）4日走勢趨緩，國際基準布蘭特原油收盤持平，西德州原油則小幅上漲0.13%。油價近期漲勢放緩，亦因美國總統川普（Donald Trump）3日表示，美國將為所有經波斯灣海上貿易提供風險保險，以鼓勵油輪通行荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）。此前，伊朗伊斯蘭革命衛隊（Iranian Revolutionary Guard）指揮官曾威脅將對試圖通行該航道的船隻縱火，導致全球最重要的原油運輸通道荷姆茲海峽一度出現油輪交通停擺。美通金融的薩格林本指出：「如果中東局勢變得更具破壞性，你將看到對全球市場與資產價格更大的連鎖效應，甚至影響經濟前景。不過現在判斷仍為時過早。」另一方面，貝森特也表示，川普於上月稍晚宣布的15%全球性關稅將於本週實施。不過他認為，在美國聯邦最高法院（Supreme Court）推翻總統關稅政策裁決之前的水準，美國關稅稅率可望在「5個月內」恢復。
伊朗稱「完全控制」荷姆茲海峽！揚言攻擊通過船隻 美軍擬護航油輪
伊朗與美以衝突升溫，全球能源與航運情勢再度緊繃，美國總統川普（Donald Trump）日前表示，美國海軍將盡快開始為通過荷姆茲海峽的油輪護航。不過，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）近日聲稱，已「完全控制」荷姆茲海峽，強調任何船隻若未經允許將無法通行。由於全球約5分之1的石油需經此要道運輸，相關發言立即引發國際市場震盪。半島電視台（Al Jazeera）報導，革命衛隊海軍官員表示，荷姆茲海峽目前處於伊朗海軍全面掌控之下，警告任何試圖通過的船隻，都可能面臨飛彈或無人機攻擊。儘管如此，據路透社報導，1艘名為「Pola」的油輪仍在罕見情況下通過海峽，並於接近時關閉自動識別系統（AIS），隨後出現在阿拉伯聯合大公國阿布達比外海，準備裝載原油，顯示海峽並未完全封鎖，但風險顯著升高。報導指出，受中東局勢影響，大量船舶滯留波斯灣。航運數據機構估計，目前約有3,200艘船舶停航，占全球總噸位約4％；另有約500艘船隻在阿聯與阿曼外海等待進入。中東多國空域亦因衝突關閉，空運航班停飛，進一步衝擊全球供應鏈。油市方面，布蘭特原油價格已升破每桶82美元，自衝突爆發以來漲幅逾13％，創下去年7月以來新高。川普日前在社群平台表示，美國海軍將「儘快」為油輪提供護航，確保能源自由流通，並強調美國具備全球最強的經濟與軍事實力。在此同時，巴基斯坦因高度依賴經荷姆茲海峽輸入能源，已請求沙烏地阿拉伯改由紅海延布港供油，並安排船舶前往裝載原油。巴方表示正密切監控情勢，確保國內能源供應穩定。
中東空襲恐慌！台股收盤失守3萬5大關 台積電重挫40元
台股今(3)日在中東地緣政治風險升溫衝擊下賣壓全面湧現，加權指數單日重挫771.44點，收在34,323.65點，跌幅達2.20%，成交金額達1兆576.93億元，市場氣氛明顯轉空。由於週末美國與以色列對伊朗發動空襲，中東衝突持續擴大，地緣政治風險並未解除，亞股率先反映避險情緒。台股今開低後一路震盪走低，尾盤以接近當日低點作收，權值股成為市場殺盤重心。台積電（2330）收在1,935元，下跌40元、跌幅約2%，單一股對大盤造成顯著壓力；鴻海、聯發科等電子權值股同步走弱，使指數跌幅進一步擴大。其中，台達電重挫85元至1,340元，跌幅近6%；南亞科收在256.5元，跌幅達10%，亮燈跌停，記憶體族群成為重災區。華邦電亦下挫12元，以112.5元跌停作收，顯示資金對半導體次族群轉趨保守。成交值排行方面，除台積電外，群創收25.95元、下跌逾9%；力積電收68.2元、跌幅近9%；台玻收63.7元，跌幅逾5%。ABF載板族群同樣表現疲弱，南亞科跌停、華邦電重挫，顯示電子中游供應鏈資金明顯鬆動，先前漲幅較大的AI與記憶體概念股在國際利空干擾下出現獲利了結賣壓。倫元投顧分析師陳學進指出，受中東戰火持續延燒及指數累積漲幅已大影響，短線乖離擴大，波動加劇其實一點都不意外。他先前已提醒投資人，「短線上恐有回測10日線尋求支撐的風險」，但表示AI仍是台股最強的底氣，不應過於緊張或恐慌。他進一步分析，除記憶體華邦電、南亞科、群聯、旺宏、晶豪科，以及光通訊、被動元件、液晶顯示器瑞軒和面板雙虎友達、群創等漲多族群，短線存在下殺拉回整理風險外，中長期多方主軸仍圍繞在AI ASIC設計、PCB／CCL上下游及設備與耗材、CPO矽光子、ABF載板、先進製程與自動化設備、封裝測試與檢測服務、低軌衛星、散熱與AI電源，以及相關台積電受惠股等具成長邏輯的產業。櫃買市場同樣呈現跌多於漲格局，顯示空方掌控盤勢。儘管上市成交金額維持在1兆元以上，但多屬賣壓釋出，並非積極承接。法人分析，中東衝突若持續升溫，恐牽動油價與通膨預期，進而放大全球市場波動。短線技術面來看，台股跌破短期均線支撐，後續須觀察外資動向與國際情勢演變。針對台股後市，統一投顧總經理廖婉婷表示，若中東衝突不擴大且時間不拉長，台股有反彈契機，惟短線上檔空間受限，建議居高思危，適度減碼1至2成，將部分資金轉向高殖利率股避險，待指數回測10日線有撐時，再分批布局台積電概念股、記憶體、PCB及載板等漲價題材族群。
美伊衝突推升油價及通膨！恐衝擊期中選舉 知情人士：川普仍執意打伊朗
在中東局勢急遽惡化之際，美國零售汽油平均價格於美東時間3日突破每加侖3美元，為去年11月以來首見。分析人士指出，這一波油價上揚，將構成對美國總統川普（Donald Trump）之伊朗政策的關鍵民意考驗。據《路透社》報導，在美國與以色列對伊朗發動空襲之後，德黑蘭（Tehran，伊朗首都）隨即展開報復行動，波及了鄰近國家的能源生產設施，並對航行於荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的船隻造成影響。荷姆茲海峽是全球能源運輸的重要戰略通道，任何動盪都可能衝擊全球油市。隨著供應風險升高，油價迅速攀升，布蘭特原油（Brent crude）價格上漲超過5%，逼近每桶77美元。作為汽油等成品油的上游原料，原油價格的上揚也同步推升終端燃料價格。加油站的價格上升，對川普及其所屬的共和黨而言構成重大政治風險。隨著11月期中選舉逼近，許多美國民眾已因通膨高漲感到痛苦。根據《路透社》與「益普索市場研究公司」（Ipsos）共同進行的民意調查，近半數受訪者表示，若美國油氣價格因對伊朗軍事行動而上升，他們將更不可能支持川普的對伊政策。另據2名白宮高級官員和1名與政府關係密切的共和黨人透露，儘管高級助手私下警告稱，局勢升級可能難以控制，並可能給共和黨在11月的中期選舉中帶來政治風險，但川普仍堅持對伊朗發動軍事打擊，「川普最終聽取了那些認為採取果斷行動會讓他展現出強大領導力的建言，即使這會帶來長期的風險。」總部位於美國的多元化金融服務控股公司「西伯特金融公司」（Siebert Financial）首席投資官馬雷克（Mark Malek）指出，汽油價格具有強烈的心理象徵意義。他表示，這是消費者每天都能直接感受到的通膨指標，遠比抽象的經濟數據更具體、更具衝擊力。分析人士預估，原油價格每上漲每桶10美元，將導致加油站零售汽油價格每加侖上漲約25美分。馬雷克也警告，若煉油廠出現生產瓶頸或技術問題，燃料價格的漲幅可能更為劇烈。根據「道瓊公司」（Dow Jones）旗下的能源價格分析機構「OPIS」（Oil Price Information Service）的即時資料庫顯示，美國零售汽油平均價格於3日正式突破每加侖3美元大關。大型國際石油公司「海灣石油」（Gulf Oil）資深顧問克洛扎（Tom Kloza）預測，在當前危機持續發酵的情況下，本週汽油價格可能進一步升至每加侖3.25美元。事實上，在針對伊朗的攻擊發生之前，美國汽油價格已連續4週上漲。根據即時油價資訊平台「GasBuddy」的數據，煉油商此前已開始轉換至夏季規格汽油（summer-grade motor fuel）。這種符合環保法規要求的夏季汽油成本較高，因此每到這個時刻都會對油價形成上行壓力。GasBuddy分析師德哈恩（Patrick De Haan）表示，當前的地緣政治衝突將使原本的季節性漲價趨勢進一步惡化。他指出，在未來1週，隨著季節性因素持續發酵，市場又必須在不斷演變的地緣政治環境中尋找方向，汽油價格很可能面臨更強烈的上行壓力。
中東戰火推升風險溢價 美國智庫分析：油價恐衝破130美元大關
中東情勢急遽升溫，牽動全球投資市場神經。在地緣政治風險溢價迅速攀升下，國際油價本週與整個2月均顯著上揚，黃金、白銀等貴金屬期貨亦出現劇烈波動，避險情緒明顯升高。美國智庫指出，若伊朗封鎖荷姆茲海峽，並對海灣國家石油設施發動攻擊，國際油價可能飆升至每桶130美元以上，出現歷史性漲勢。央視報導，美以日前對伊朗發動襲擊，多枚飛彈擊中德黑蘭多處目標並引發爆炸。由於當天金融市場未開放期貨交易，短期內尚未完全反映在油金價格上。不過，在衝突升級前，美國、加拿大與印度等國已呼籲公民儘速撤離伊朗，市場不安情緒提前發酵，帶動能源價格走高。其中，布蘭特原油價格已升至近半年新高。外界分析，在全球原油供應仍處「供過於求」背景下，中東地緣衝突成為推升油價的關鍵因素。美國智庫戰略與國際問題研究中心（CSIS）最新報告指出，若美國與以色列聯手封鎖伊朗每日約160萬桶原油出口，國際油價可能升至每桶70至80美元；若進一步對伊朗石油生產與運輸設施發動軍事打擊，導致供應長期受損，油價恐突破每桶100美元。根據石油輸出國組織（OPEC）數據，伊朗為全球第6大原油生產國，日產約320萬桶，占全球產量約4％。報告並示警，若伊朗封鎖荷姆茲海峽，並對海灣地區國家石油設施發動攻擊，干擾該區每日約1800萬桶原油供應，油價甚至可能飆升至每桶130美元以上，出現歷史性漲勢。除能源市場外，避險資產亦同步走強。國際金價本週漲幅超過3％，整個2月累計上漲逾10％，為連續第7個月走高；白銀方面，受近月合約展期與獲利了結影響，市場波動雖略降，但紐約白銀期貨本週仍上漲逾13％，2月漲幅接近19％。市場人士指出，中東局勢與美國貿易政策不確定性交織，使全球資金持續流向避險資產。未來油價與貴金屬走勢，仍將視衝突是否進一步擴大而定。
土方處理費透明化 國土署公布各縣市平均費用與收容量
為使土方處理費用公開透明，並協助業者掌握各縣市近期尚可收容土石方數量，內政部國土管理署已於2月26日將首次調查結果公告於「營建剩餘土石方資訊服務中心」網站，內容包含各縣市各類土質平均處理費用（不含運費），以及3月2日至3月7日各縣市收容處理場所預計尚可收容量，統計約近123萬方。未來將持續透過問卷調查地方政府轄管場所，定期更新資訊。國土署表示，本次調查全台145家收容處理場所，其中137家業者配合填報，統計涵蓋填埋型及加工型場所收受處理費用，不包含挖方及清運費用，並以各縣市平均價格呈現。全台平均處理費用為新台幣1,235元，台北市平均新台幣2,494元為最高。國土署指出，各類土質因後端市場機制與加工處理程度不同，廢磚、廢混凝土塊及連續壁產生之皂土等濕土類處理費通常較砂石類為高，實際費用仍以各收容處理場所報價為準。針對部分開發業者反映土資場收費異常、漲幅接近3倍情形，國土署已於2月25日函請公平交易委員會協助調查，以維護市場正常運作與公共利益。
亮眼財報難敵市場疑慮！輝達股價重挫逾5%
美國人工智慧（AI）晶片巨頭輝達（NVIDIA）股價於美東時間26日重挫逾5%，儘管公司公布的季度財報表現亮眼，仍未能平息投資人對其在AI浪潮中領導地位的疑慮。據美國財經媒體《CNBC》報導，輝達公布強勁的季度業績，但亮眼數字仍不足以安撫華爾街。從卡車運輸到軟體開發，多個產業今年以來都因擔憂AI顛覆既有商業模式而出現震盪。加上相關企業估值處於高檔，資本支出水位居高不下，使市場對這類股票的要求門檻格外嚴苛。總部位於英國倫敦的主動型資產管理公司「駿利亨德森投資」（Janus Henderson）投資組合經理克洛德（Richard Clode）在接受《CNBC》訪問時指出，市場辯論焦點已從短期財報表現，轉向AI資本支出（AI capex）能否持續的問題，並圍繞其量子運算布局、變現能力以及潛在現金流惡化風險展開討論。這1天成為輝達自4月以來最糟糕的單日表現。其他主要晶片製造商亦同步走跌。博通（Broadcom）股價下滑逾3%，台積電（TSMC）則下跌2.8%，顯示市場對整體AI半導體供應鏈的情緒轉趨審慎。其中，1項備受矚目的變數是輝達與OpenAI之間金額高達1,000億美元的合作案出現停滯。輝達25日發布的10-K年報文件指出，公司正與ChatGPT開發商OpenAI「敲定投資與合作協議」，但同時強調「無法保證最終會與OpenAI簽署投資與合作協議，也無法保證交易一定完成」。這段措辭被部分市場人士解讀為不確定性升高的訊號。資產管理機構「Facet」投資長格拉夫（Tom Graff）向《CNBC》表示，他預期輝達股價在未來幾個季度可能經歷1段「顛簸之路」。他補充，在微軟（Microsoft）與亞馬遜（Amazon）等主要客戶預告將提高資料中心支出後，市場原本已預期輝達會交出不錯的成績單，但投資人更渴望的是未來展望的細節。格拉夫表示，市場並未從公司獲得明確的前瞻指引。如果像OpenAI這樣的重要客戶開始放緩支出，相關影響可能會在1到2個季度後反映在營收上，因此對未來收入預測缺乏具體說明，正引發疑慮。不過，也有分析師持不同看法。美國知名的金融服務公司「D.A. Davidson」分析師盧里亞（Gil Luria）指出，輝達今年提供的全年指引其實比以往更為詳細。他對輝達最終仍將對OpenAI進行大規模投資持樂觀態度，儘管監管文件中的措辭略顯「令人困惑」。除了合作案變數，市場亦關注輝達在AI領域的主導優勢是否面臨轉折。隨著產業需求逐漸從以模型訓練為主，轉向以推論（inference）為核心的運算負載，一些投資人認為這可能為其他晶片廠商帶來更大競爭空間。美國獨立金融研究公司「Fundstrat」經濟策略師辛格（Hardika Singh）在致客戶報告中寫道，輝達未能完全消除投資人對其「護城河」正在縮小的憂慮。她在接受《CNBC》訪問時指出，這份財報凸顯當前市場更多由情緒而非邏輯主導。她強調，即便產業中出現更多競爭者，也不代表輝達無法成為最終贏家。此外，輝達的Vera Rubin晶片架構專為強化推論能力而設計，在新一波需求轉向下具備競爭優勢。美國投資顧問公司「EP Wealth Advisors」董事總經理菲利普斯（Adam Phillips）與主動型環球資產管理公司「Ninety One 晉達」全球策略股票共同投資組合經理漢伯里（Dan Hanbury）亦表示，財報公布後的股價，反映出市場近月來對AI投資主題的焦慮情緒。菲利普斯直言，市場對輝達的期待已被推升至極高水準。考量公司近2年的爆發式成長與股價漲幅，要再令華爾街驚艷已愈發困難。投資人當前關心的核心問題是：龐大的投資是否終將帶來相應回報？漢伯里則指出，超大規模雲端業者（hyperscalers）的自由現金流狀況也是市場關注重點，因為這些業者在AI相關資本支出的規模，直接影響對輝達核心產品的需求。儘管短期波動加劇，華爾街整體對輝達仍維持高度看多。根據倫敦證券交易所（LSEG）統計，在66位覆蓋該股的分析師中，有61位給予「買進」或「強力買進」評級。平均目標價顯示，該股仍有約37%的上行空間，而其年初至今股價表現基本持平。從基本面來看，輝達的成長動能依舊強勁。公司對第１財季給出的營收指引為780億美元，遠高於分析師預期，甚至超越最樂觀的買方估計。資料中心部門仍是成長主引擎，最新１季資料中心營收達623億美元，占總營收91%，高於市場預估的606.9億美元。這已是連續第４個季度加速成長，與外界對成長放緩的擔憂形成鮮明對比。對此，駿利亨德森投資的克洛德指出，780億美元的營收指引明顯超越市場最樂觀預期，顯示公司基本面仍具韌性。在AI資本支出可持續性備受質疑之際，這樣的成績無疑強化了部分投資人對輝達長期前景的信心。
哈日族注意！未通過審查航空公司有權「拒絕登機」 新制這時間上路
近年越來越多民眾喜歡出國旅遊，日本離台灣近又好玩好逛，成為不少人首選地點之一。但日本政府近期研擬授權航空公司提前審查外籍旅客，若未申請電子簽證或經審查不符資格，都能強制拒絕讓其搭機赴日；此舉旨在防範非法滯留及舒緩機場入境壅塞問題，新制預計在2028年上路。根據日媒《JIJI》報導，日本政府昨（25）日公布《出入境管理法》修正草案，計畫於2028年度正式實施針對免簽證入境旅客的「電子旅行授權系統」（JESTA），將授權航空公司等機構，拒絕未事先申辦電子簽證或審查資格不符的旅客登機。統計顯示，2025年日本短期入境人數達3846萬人，其中約八成來自免簽國家。新制上路後，航空公司與航運業者必須在旅客辦理登機手續時，將姓名等資料通報出入境在留管理廳；若該廳判定不予准許入境，業者即不得載客，違者最高可處50萬日圓（約新台幣11萬元）以下的行政罰鍰。修正草案將由內閣拍板定案後，送交國會審議。據悉，此舉旨在嚴格邊境管理以防範非法滯留，並同步舒緩機場入境時的壅塞。除加強邊境管制外，考量外籍人士增加導致行政成本上升，政府亦計畫大幅調高留日外國人的在留手續費上限。目前相關手續費法律上限為1萬日圓（約新台幣2000元），未來更新在留期間或變更簽證類別的上限將提高至10萬日圓（約新台幣2.2萬元），永住許可手續費上限更將調升至30萬日圓（約新台幣6.6萬元），漲幅最高達30倍。具體收費標準將由政令依在留期間長短另行規範。
春節瘋出國1／請4天休16！日韓線擠爆、歐美加逆勢崛起 旅遊業看旺Q1營收
春節連假剛結束，又將迎來228假期，有些人則是「請4天休16天」，還在放假模式。今年春節超級黃金檔期，國人瘋出國更甚以往，各旅行業者業績報喜，包括五福（2745）、旅天下（6961）等皆表示，春節整體旅遊市場表現極為強勁，早在過年前機位就幾乎售罄。雄獅旅遊（2731）也觀察，主要受惠台灣去年實質GDP表現穩健及台股創高帶動，大幅推升國人出國旅遊意願。可樂旅遊整體出團量甚至較去年春節成長超過3成。根據桃園機場統計，今年春節及228連假期間總運量預估274萬人次，今年返鄉過節與出國旅遊人數皆較去年更高，日均運量約15.7萬人次，相較去年春節假期日均運量成長約6.8%。五福旅遊副總錢緯銘分析，今年不僅有9天連休，更有史上最長寒假，民眾出國旅遊意願提升；再加上台股大盤表現勁揚，有助提升民眾出國旅遊消費的底氣；此外，疫後消費心理也改變，「年度出國旅遊」已從過往的奢侈消費轉為「生活必需品」，使今年春節旅遊市場表現亮眼。日韓仍是國人國外旅遊首選目的地，圖為翡翠山翡翠號特急列車，為JR九州人氣觀光列車之一。（圖／可樂旅遊提供，圖片來源JR九州）以旅遊地來分析，日韓仍是國人首選。雄獅旅遊公關總經理單葑表示，雄獅日本線整體營業額成長達2至3成，其中九州憑藉豐富的人文深度與高CP值規劃成為市場黑馬，228連休因團費較春節檔期下修，使得行程幾近完售；韓國線則有2成的成長，特別在影視劇帶動下，濟州島業績翻倍，釜山亦有2成以上增幅，預期旅遊熱潮將一路延續至櫻花祭。可樂旅遊則以出團量計算，日本整體有近6成的成長，除因九州機位供給大幅增加，可樂旅遊也獨家推出「翡翠山翡翠號特急列車」等特殊商品，讓九州出團量翻倍成長；關西也有獨家日本環球影城新春包場派對，搭配快速通關券，受到許多家庭客青睞，出團量成長超過7成；韓國線部分，今年因各航點機位供給量穩定、價格相對優惠，加上推出釜山、濟州及清州包機商品，帶動整體出團量約有3成漲幅。受惠航班與團位供給穩定，再加上請4天可休16天，連假效益一路延伸到228檔期，中長線旅遊也明顯提升，圖為加拿大黃刀鎮追逐極光。（圖／雄獅旅遊提供）而各旅行業者也發現，今年寒假和春節的中長線旅遊也明顯成長。旅天下發言人許哲郎表示，今年春節9天連假，若再請假4天即可銜接228假期，連休16天，成為旅客規劃中長天數出國的重要時間點，加上航班與團位供給穩定，推升歐洲等中長程整體業績成長，詢問與報名狀況皆優於去年。像是，可樂旅遊美加線出團量即成長逾5成，歐洲出團量也成長約3成；五福則是在荷比法、瑞士及義大利等歐洲經典行程銷售上最為暢旺。單葑也表示，「請4天休16天」的超級黃金假期效應，雄獅1、2月歐洲線成長逾2成，亞非線更因埃及特展話題與杜拜增班帶動，整體大增4成。隨著極光進入爆發活躍期尾聲，高端客群紛紛湧向加拿大黃刀鎮追逐極光，美加雙城與國家公園行程亦頗受青睞。此外，反季節旅遊也成為今年的一大亮點，許多旅客選擇前往氣候宜人的紐澳避寒，尤其在西澳粉紅湖、大堡礁及海豚島等熱門打卡景區加持下，不僅市場搜尋度攀升，更深受年輕族群與親子家庭喜愛。春節向來是年度最核心的旅遊時段，長短線需求強勁，今年不管在桃機或旅遊業者觀察統計，國人春節出國旅遊人次皆勝於去年。（圖／報系資料庫）今年農曆春節雖落在2月，但受惠於春節買氣提前發酵及寒假旅遊需求挹注，1月各旅行社仍繳出優於預期的成績。雄獅元月營收21.58億元，為同期第三高；五福、山富（2743）元月營收也雙雙寫下同期次高。此外，「錯峰旅遊」趨勢也跟著發酵，相較春節檔期，連假後部分行程出現萬元以上明顯價差，也讓連假效應從春節一路延續至春季檔期。旅天下預期第一季整體表現可望優於去年同期。五福也表示，春節連假的爆發式出國需求已使長短線產品訂單滿載，228連假更吸引年後短期旅遊需求持續湧入，看旺Q1營收，首季目標挑戰較去年同期雙位數成長。國人瘋出國讓出境旅遊熱度持續延燒，也推升旅行社營運動能再上一階。
台股強彈站穩35K！被問崩盤怎麼辦 專家：抱2檔ETF跌到1萬點也不怕
台股25日開高走高，加權指數終場上漲712.25點，收在35413.07點，漲幅2.05％，成功站穩「35K」整數關卡。在市場氣氛轉趨熱絡之際，知名理財專家施昇輝分享他對股市波動與崩盤風險的看法，坦言只要持有「0056」、「0050」這兩檔ETF，台股跌到1萬點也不怕。施昇輝透露，近日與一名30多歲年輕人聊天時，對方坦言擔憂未曾經歷重大股災，擔心未來若出現崩盤將難以承受。年輕人指出，2008年金融海嘯時自己年紀尚輕，2000年網路泡沫發生時甚至還未成年，更遑論1990年台股一年重挫1萬點的情況，因此詢問「是否會擔心股市再度出現大崩盤？」對此，施昇輝表示，自己如今並不特別在意短期漲跌，只關注現金流是否穩定。他強調，只要元大高股息0056一年能配發1元股息，就足以支應生活費，至於股價波動並非首要考量。由於原本規畫即為長期持有，未來也將作為資產傳承給子女，因此不會因一時漲跌而改變策略。年輕人進一步提醒，若遇到股災，股息可能縮水。施昇輝回應，自己並未期待每年都能領到3點多元股息，只要維持1元即可。他直言，若0056僅能配發1元，代表台股可能已回落至1萬點左右，但那樣的情境同樣屬於市場循環的一部分。談及0050可能隨大盤重挫，施昇輝也表示，0050與0056皆屬長期配置的一環，「0050也是準備給子女繼承，我幹嘛管它會不會跌。」他認為，投資人若將焦點放在長期規畫與現金流管理，面對市場波動時心態自然較為穩定。貼文曝光後，網友們紛紛表示，「年輕人靠自己學習理財，不然即使有繼承也不見得能守得住吧」、「大盤崩更可以買便宜的0050，但人性常常做不到」、「成熟金融監管和聯準會有經驗了，大崩盤的事件發生機率已經很小」。
台股驚驚漲登上3萬5千點！群創成交爆百萬張 ETF族群紅通通
台股馬年開市第三天，台積電、權值股等領衝，很快地經過3萬4千點，來到3萬5千點，今天（25日）目前最高來到35,521.54點，漲逾820點；台積電最高2,025元，上漲60元；群創（3481）成交量已超過百萬張，凱基台灣TOP50（009816）超過73萬張，友達50萬張，力積電逾47萬張。ETF部分，高息型、市值型、主動式、債券型等皆成交爆量；其中，元大台灣價值高息（00940）近25萬張，股價來到9.91元、漲0.04元、漲幅達0.41%；元大台灣50（0050）成交逾15萬張，股價來到81.15元、漲1.75元、漲幅達2.20%。還有國泰永續高股息（00878）成交14萬張，股價來到23.99元、漲0.06元、漲幅達0.25%；群益台灣精選高息（00919）、主動復華未來50（00991A）、主動統一台股增長（00981A）等，成交量也都爆量。目前主動式ETF共21檔，根據集保戶股權分散2月11日最新統計，主動式ETF受益人數上周增加8603人，總人數來到1014931人，統計今年來已增加217828人。其中，有11檔主動式台股ETF、5檔主動式海外股票ETF、5檔主動式債券ETF，依據投信投顧公會網站顯示，現約有11檔主動式ETF送件待募集，蟻群益投信來說，已發行主動群益台灣強棒（00982A）、主動群益科技創新（00992A）兩檔主動式ETF，預計將在今年3月23日推出主動群益美國增長ETF （00997A）的主動式海外ETF。今年美國還將迎來期中選舉，群益ETF基金經理人吳承恕指出，2026年以來美股三大指數數度寫下收盤新高紀錄，主要受惠於AI浪潮續航、經濟展現韌性與企業獲利優於預期等因素支持，雖然地緣政治議題與估值疑慮時而為市場帶來波動干擾，但仍不改美股多頭趨勢。
台股、台積電同刷新高 護國神山觸2010元刷天價
台股氣勢如虹，今（25）日早盤延續狂飆漲勢，以34753.31點開出，指數上漲52.49點，漲幅0.15％。隨後指數一路飆漲突破35,000點大關，再創歷史新高。台積電今日盤中也大漲，股價一度來到2010元，同樣再創新天價。回顧昨日表現，台積電（2330）昨日收在1965元、單日大漲65元，刷新收盤新高價。而台股今日以34753.31點開出，接著指數一路上漲，衝過35,000點大關，台積電股價一度來到2010元，再創新天價，但也因強勁漲勢遭證交所列為注意股。此外，美股的強勢也提供極大助力。美股主要指數在前一交易日全面收漲，道瓊工業指數終場上漲370.44點或0.76％，收在49174.5點；標準普爾500指數上漲52.32點或0.77％，收6890.07點；那斯達克指數上漲236.41點或1.04％，收在22863.68點；費城半導體指數上漲118.88點或1.45％，收8332.34點。24日美國四大指數全面收高，超微（AMD）飆高與軟體股反彈帶動下，費城半導體指數上漲1.45%。台積電ADR大漲15.71美元（漲幅4.25%）至385.75美元，創下歷史新高，並刺激台積電期貨夜盤衝上2,015元。針對台股及台積電後市，永豐期貨分析指出，目前期現貨維持正價差，顯示市場對後續行情仍抱有期待。在實體AI大規模商轉及產業紅利全面反映之前，台灣硬體鏈的多頭趨勢並未改變，但投資人需留意未來上漲節奏將加快、市場震盪也會放大。
馬年開市1／台積電奔向2千元 台股「欲小不易」登上4萬點指日可待
台股金蛇年一整年漲逾萬餘點讓股民笑呵呵，馬年恢復交易更是衝上3萬4千多點好彩頭，到底今年會不會破4萬點，名嘴、投顧董總、證券分析師熱議恐非不可能任務，台積電持續創新高領頭羊，屆時也將帶著多個類股闖關登頂再創台灣奇蹟。台積電股價在馬年恢復交易日以來創高，挺進2千元大關。（圖／翻攝自Yahoo股市）台股加權指數2月23日最高衝過34,200點，翌日不畏美股重挫，繼續上揚，最高來到34,786.42點，收在34,700.82點，漲927.56點，漲幅達2.75%。馬年開市連著二天，台股頻創新高，盤中一度高漲1065點，最關鍵的即是台積電（2330）股價飛高破1,975元的貢獻。儘管市場擔憂川普關稅政策的不確定性，美股四大指數收黑，股民很快地揮去干擾，台股開快速列車，相關半導體類股以IC載板、被動元件、記憶體、光通訊等族群、金融股等皆有所表現。至於今年何時會登上4萬點，股市名嘴們一致認同關鍵鑰匙就在台積電，根據2026年初台積電（2330）公佈的財報與法人預估，台積電在2025年創下歷史最佳表現，且2026年展望持續強勁。台積電2025年受惠於AI晶片需求爆發，營收與獲利均刷新歷史紀錄，全年營收達到3兆8,090億元，年成長達31.6%；全年稅後淨利達1.71兆元，每股盈餘EPS全年為66.25元。先進製程佔比，2025年第四季部分，3奈米製程已貢獻 28%。看到台積電股價仍持續添柴火力全開，CTWANT記者問台股大盤是否會上調到四萬點？富邦投顧董事長陳奕光說，有機會。陳奕光表示，去年台股是「瘋牛行情」，今年是「急牛行情」，驚驚漲頻創歷史新高，第一季高點超過35000點以上，可關注接下來輝達公布財報、3月10日台積電公布營收、法說會等消息；全年高點在下半年，台積電目標價2450元、AI大通膨的「同心圓效應」包括晶圓、記憶體、ABF等價格調升，以及配息2.5兆元到3兆元的再投資動能，外資回補，預估上調到38000點到4萬點。台新投顧副總經理黃文清對2026年台股上半年走勢，以四個字形容說「欲小不易」，建議留意關注台積電產能不管是在美國、日本熊本廠等擴充加快的速度來看，需求仍強，對半導體相關上中下游的台廠供應鏈，包括記憶體、被動元件等，持樂觀態度，預估馬年行情有望挑戰至36,000點，甚至還會上修，仍是以AI主題為主；還可關注金融股、傳產類的紡織、製鞋等世足賽帶來的效應、汽車零組件等。
台股嗨翻漲逾1065點！台積電最高來到1975元 00923配息率12％將除息
台股24日收復3萬4千點，目前最高來到34,671.38點，大漲超過1065點，目前來到34,605.56點，漲832.30點，漲幅達2.46%；台積電則是最高來到1,975元，漲了60元。全球AI浪潮持續推進，應用加速落地，台股相關供應鏈可望持續受惠，金馬年表現可期。目前成交量由漲停的力積電超過31萬張領先，股價來到73.70元、漲6.70元、漲幅10.00%；群創、台玻、華邦電、友達、聯電、旺宏、南亞等持續看漲；ETF則由009816凱基臺灣TOP50超過27.5萬張領先，0050元大台灣50、00940元大台灣價值高息、00919群益台灣精選高息、00878國泰永續高股息等緊跟在後。以00923群益台ESG低碳50這檔ETF來說，本周將迎來除息，此次每股配發1.71元，以期前公告日收盤價來推算，年化配息率上看12%，刷新自身配息紀錄，最近一次配息表現也是所有台股市值型ETF中的配息王。觀察00923過去配息也都順利完成填息任務，受益人息利雙收。想參與00923本次領息的投資人，2月25日（明天）為最後買進日。觀察00923的持股，其台積電持股近45%，不若傳統高含積市值型ETF有6成資金重押台積電，00923的持股內容可說是更加全面多元的涵蓋受惠於AI趨勢的科技龍頭股，整體AI概念股比重接近8成。
台股大漲606點！台積電領衝1935元 這三檔ETF成交爆量股價飛高
台股3日登上3萬4千點！在台積電領衝，台玻、華邦電、群創、力積電、金融股、聯電、鴻海等權值股的股價、成交量都向前衝，加權指數目前最高來到34,212.38點，大漲超過606點，現在來到34,019.05點，漲413.34點，漲幅達1.23%。台積電（2330）蛇年封關收在1915元，今天目前最高來到1,935元，成交量超過3萬張。台新新光金（2887）股價、成交量超過9萬張，繼續上升，股價來到25.25元、漲1.25元、漲幅達5.21%。根據雅虎股市統計，目前成交量居冠的為ETF凱基台灣TOP50（009816）超過41萬張，股價來到10.98元、漲0.14元、漲幅達1.29%；台玻、華邦電、富喬漲停；元大台灣50（0050）成交量超過10萬張，股價來到77.90元、漲0.70、漲幅達0.91%；群益台灣精選高息（00919）成交量也爆逾10萬張，股價來到24.17元、漲0.45元、漲幅達1.90%。
「買進美國」逆轉！華爾街資金正加速外流 創16年來最大規模
美國投資人正以16年來最快的速度，從自家股市撤出資金，原因在於大型科技股的回報逐漸減弱，而表現更佳的海外市場看起來更具吸引力。據《路透社》援引「倫敦證券交易所集團」（LSEG）旗下評級系統「理柏」（Lipper）的數據，在過去6個月內，以美國為註冊地的投資人已從美國股票產品中撤出約750億美元，其中僅2026年初至今就流出520億美元，創下自2010年以來，年初前8週最大規模的資金外流。數據進一步顯示，自川普去年1月就職以來，美國投資人已向歐洲股票產品投入近70億美元；相較之下，在川普第1任期（2017年至2021年）4年間，才出現約170億美元的資金流出。此外，今年以來，美國投資人已向新興市場股票投入約260億美元，其中南韓為單一國家中最大資金流入地，達28億美元；其次為巴西，約12億美元。這一轉變發生之際，美元對其他貨幣也持續走弱，使得美國投資人購買海外資產的成本更高。這顯示，過去1年部分國際投資人對美國資產的分散配置趨勢，正逐漸在美國投資人之間形成共識。自2009年全球金融危機結束以來，「買進美國」的投資策略為國內外投資人帶來豐厚回報，受惠於強勁經濟、企業獲利成長以及科技產業的主導地位，美國股市取得顯著漲幅。近期，人工智慧熱潮推動標準普爾500指數（S&P 500）在去年創下歷史新高，為美國總統川普（Donald Trump）難以預測的貿易政策與外交路線，以及其削弱聯準會獨立性的舉措，提供了強勁緩衝。然而，隨著市場對人工智慧可能帶來的風險以及相關成本的疑慮升高，華爾街股票的吸引力逐漸減弱。此前主導漲勢的美國超大型科技股估值大幅上升，使投資人變得更加挑剔，並開始在其他市場尋找更具吸引力的機會。在過去12個月內，標準普爾500指數上漲約14%。以美元計算，東京日經指數上漲43%，歐洲STOXX 600指數上漲26%，上海滬深300指數上漲23%，首爾KOSPI指數則翻倍。美國銀行（Bank of America）2月份的基金經理人調查也顯示，投資人以5年來最快速度從美國股票轉向新興市場股票。瑞銀（UBS）歐洲股票策略與全球衍生品策略主管福勒（Gerry Fowler）表示：「今年我與我們在美國的財富管理部門進行了許多對話。他們都在談論增加海外投資，因為年底回顧以美元計價的海外市場表現時，發現自己錯過了很多。」川普政策的效應之一，是美元兌一籃子貨幣自去年1月以來已下跌10%。雖然這對尋求海外機會的美國投資人不利，但以美元計價的海外市場股息，將因匯率變動而顯得更為豐厚。投資人也重新評估人工智慧龍頭企業如輝達（Nvidia）、Meta與微軟（Microsoft）股價幾乎勢不可擋的漲勢，以及高估值帶來的風險。他們開始在傳統工業公司與防禦型股票中尋找「價值」，這些類型的股票在德國、英國、瑞士或日本等海外股市中占比較高。美國資產管理公司「Nuveen」全球投資策略師庫珀（Laura Cooper）表示，華爾街從科技股與其他所謂成長股轉向價值股的輪動，正在全球層面展開，「我們越來越常看到，美國投資人從估值角度審視全球市場。」她也提到這主要發生在歐洲與日本的週期性成長回升。作為典型受惠於經濟成長加速的週期性股票之一，歐洲銀行股去年大漲67%，2026年迄今再上漲4%。庫珀補充：「當你把估值因素與成長因素結合來看，我們也在美國投資人身上看到這種輪動。」美國股票估值仍明顯高於其他市場。標準普爾500指數目前本益比約為21.8倍，歐洲股票約為15倍，日本與中國分別為17倍與13.5倍。法國資產管理公司「Carmignac」投資組合顧問托澤（Kevin Thozet）亦表示，自2025年年中以來，他們觀察到美國資金流入歐洲的速度加快，「如果從非常長期的角度來看，這或許是1場偉大的全球資產輪動。」