獲利成長
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股市、債市、美元齊跌？ 美銀示警「這時間」前先避險
對人工智慧（AI）泡沫的擔憂與美國期中選舉的不安情緒，促使全球投資人紛紛轉向防禦性資產。美銀策略師Michael Hartnett預期，市場避險情緒可能延續至11月中旬，債券殖利率、美股與美元恐同步下跌。Hartnett 23日於報告中表示：「我們在戰術上將維持避險立場至11月中旬。」他認為，美國民主黨若同時取得眾議院與參議院控制權，將終結當前低稅、低監管的政策環境，恐拖累企業獲利成長。Hartnett表示，若歐洲央行或法國政府出手扭轉法國公債賣壓，有望成爲使風險偏好回升的訊號。此外，若AI相關企業削減資本支出，或宣布「超大規模」的股權融資，使債券信用利差見頂，也可能緩解市場壓力。儘管疑慮升溫，資金仍持續流入AI相關領域，美銀本月公布的調查也顯示，全球投資人對科技股的曝險程度，升至2020年8月以來最高，最近幾天投資人才開始轉向防禦性資產。資金轉向的跡象也反映在類股表現上，根據外媒報導，標普500等權重指數相對於市值加權指數，22日創下2024年以來最佳單日表現；防禦性較強的民生必需消費品類股，有望創下1998年以來最佳單月表現。
美光罷工日期定了！董事會開完11天沒下文 22日罷工1天
台灣美光晶圓科技公司企業工會（美光桃園工會）今（20）日宣布，將於10月22日發動為期一天的警告性罷工，要求資方針對今年一次性獎金及未來分潤制度提出具體方案。工會強調，這次行動並非要與公司決裂，而是希望資方停止拖延，拿出足以讓全台美光員工接受的條件。美光桃園工會發表聲明，指出員工多年來共同承擔產業景氣波動帶來的風險，卻始終缺乏一套公開透明、可以預期的獲利分配機制。工會認為，企業在AI浪潮下持續擴大投資與營運，員工理應合理分享成長成果，而不是每年只能等待公司單方面決定獎金。工會回顧，2023年美光總公司因全球營運虧損，推動全球裁員10%，當時即使台灣業務仍有獲利，員工同樣面臨裁員壓力。許多目前加入工會的勞工，都是經歷那波裁員潮後留下來的人，對於公司在景氣低潮時要求員工共同承擔風險，至今仍印象深刻。然而，到了2025年，工會指出，美光創下歷來最高業績，員工績效獎金制度（IPP）最初核定的發放係數卻只有93.9%，換算約為2.3個月薪資，後來經公司調整才提高至2.6個月。相較之下，工會表示，當年度執行長的現金績效獎勵相當於32.4個月薪資，讓員工對企業獲利分配的落差更加不滿。「勿忘93.9」也因此成為這次勞資爭議的重要訴求。工會認為，員工在公司面臨營運低潮時承擔裁員風險，當企業獲利成長，也應有合理分享成果的制度，而不是讓獎金發放完全取決於資方決定。為了改變現況，工會已在先前多次勞資協商及調解中，提出今年一次性獎金的金額、比例，以及未來長期分潤制度等要求。不過，工會表示，資方始終沒有提出具體對案，過去還多次以必須等待美國總公司董事會為由，要求勞方繼續等待。工會指出，美光美國總公司董事會早在10月9日就已召開，直到20日仍沒有明確答覆，讓員工質疑究竟還要等多久。對於公司先前宣稱「尊重員工權利，持續善意溝通」，工會也不以為然，認為勞方已投入大量時間試算並提出訴求，資方卻沒有拿出任何可供討論的方案，協商自然難以取得進展。在分潤制度方面，工會希望美光參考其他半導體大廠，包括韓國三星電子、SK海力士，以及台灣的台積電、華邦電。依工會說法，三星與SK海力士分別有相當於營業利益10.5%及10%的分潤安排，顯示企業可以透過明確制度，讓員工分享獲利成果。工會強調，美光身為全球前三大記憶體製造商，也是台灣重要外資企業，理應建立合理且具可預測性的分潤機制。至於獎金如何計算、採取何種分配方式，勞方並未設定不能討論的條件，只希望資方願意提出具體方案，讓雙方真正進入協商。由於遲遲等不到回應，工會決定在10月22日發動警告性罷工，當天也正好是美光台中工會第二次勞資調解的日期。桃園工會希望藉由這項行動，促使資方提出適用全台美光員工的分潤安排，若會員認為條件可以接受，便願意與公司簽訂協議，讓爭議告一段落。工會特別說明，這次並未採取突襲罷工，而是提前公開宣布日期，目的就是留給資方回應與協商的時間，避免衝突擴大，造成更多經濟及社會損失。目前規劃仍以一天的警告性罷工為主，即使展開行動，也不代表勞資雙方就此決裂，協商大門仍會保持開放。此外，總統賴清德日前出席美光台中先進封裝測試二廠啟用典禮，並在上週五接受節目專訪時，呼籲勞資雙方加強溝通、建立互信，秉持「魚幫水，水幫魚」的精神共同成長。工會對此表示認同，但也強調，互信不能只靠口頭承諾，企業必須讓員工合理分享獲利，才能真正實現勞資共同成長。工會指出，美光自2016年收購華亞科至今，桃園工會已走過10年，隨著公司持續擴大在台灣的投資與建廠，員工未來仍將是企業發展的重要力量。工會希望趁這次AI產業成長的機會，建立能長期運作的分潤制度，讓下一個10年的獲利分配不再缺乏明確依據，也讓「AI紅利全民共享」不只是口號。至於即將到來的罷工行動，工會重申，只要資方願意提出會員能接受的方案，雙方仍有機會在協商中達成共識。針對工會宣布22日罷工，勞動部預計21日作出回應；而美光公司目前尚未發布正式聲明。
市場震盪更考驗選股功力！00418A雙經理人聯手挖掘市場新星
近期國際局勢變化快速，美債殖利率持續攀升、油價上漲加劇通膨疑慮，加上市場對AI評價的疑慮，以及美國11月期中選舉帶來的不確定性，全球金融市場波動加劇。在指數高檔震盪、類股輪動加快的環境下，投資人除了關注大盤走勢，也更加重視個股基本面與獲利成長潛力，市場投資思維逐漸從「看指數」轉向「挑個股」。隨著主動式ETF市場持續升溫，經理人的操盤績效與個人聲望也成為市場關注焦點，逐漸形成「明星經理人效應」。然而，投資決策若過度仰賴個人名氣，仍可能忽略市場環境變化與投資策略的適應能力，畢竟，過去績效不代表未來表現，真正值得關注的，不只是經理人過去創造多少報酬，更包括研究方法能否持續執行、驗證與調整，以及背後是否有專業研究團隊共同支援投資決策。即將推出的「復華台灣新星主動式ETF」（00418A），便採取雙經理人分工、搭配研究團隊的運作模式，透過不同專業共同形成投資決策。擬任核心經理人戎宜蘋主要負責掌握市場主次旋律、投資組合配置與資產布局；共同經理人郭家宏則著重研究主題、企業拜訪、未來損益表推估及評價合理性分析，從產業趨勢與企業基本面出發，尋找尚未被市場充分發掘，或因市場認知落差而尚未反映其成長潛力的企業。透過雙經理人分工與團隊研究，00418A希望建立的不是依賴單一明星的投資模式，而是一套能持續運作、接受驗證並隨市場變化調整的研究機制。值得注意的是，戎宜蘋過去曾創下920.51%的累積報酬，獲市場封為「九倍女戰神」，亮眼操盤經歷也成為市場關注焦點。不過，00418A的投資策略並非僅仰賴經理人個人的市場判斷，而是結合雙經理人的專業分工，以及約97人的研究團隊，從產業趨勢、企業基本面到財務表現進行研究與驗證，作為投資組合布局與調整的參考依據。在選股策略上，00418A鎖定「核心權值、轉型傳產、爆發新興」三大主軸。一方面以具市場地位的核心權值股作為投資基礎，另一方面關注傳統企業切入AI及電子供應鏈後的轉型機會，以及具備成長潛力、尚未被市場充分認識的新興企業。透過追蹤企業營收、獲利表現、產業地位與市場評價的變化，進一步挖掘有機會隨基本面改善、產業角色提升而迎來評價重估的投資標的。※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
AI軍備競賽比的是口袋深度 美國源頭企業獲利撐腰 00409A台股之外的穩健配置
高利率環境下，AI產業的體質差異正在拉大。近期美股AI族群出現震盪，仰賴大量舉債擴建資料中心的算力業者CoreWeave一度大跌近8%，甲骨文也跌近6%；但另一方面，輝達股價持續改寫歷史新高，市場分析指出，輝達兼具成長性與價值性，AI需求對利率上升並不敏感，資金在升息疑慮下反而流向獲利穩健的大型科技股。資金成本升高，讓「誰真正賺到錢」變得更加重要。復華全球未來50主動式ETF（00409A）的投資組合以北美企業為主，依10月7日揭露的持股，包括輝達、美光、超微、微軟等具備穩健獲利與現金流的AI源頭企業，讓投資人在台股之外，配置一塊由美國獲利巨頭支撐的AI部位。投資專家表示：「AI軍備競賽打到後來，比的是口袋深度。用自己賺來的現金投資AI的美國巨頭，能撐過高利率週期；台灣供應鏈則要看這些客戶的下單意願，本身的定價權相對有限。」專家指出，源頭企業的獲利能力，是整條AI產業鏈的根本支撐，00409A正是鎖定這一層。從評價面來看，市場估算輝達未來12個月預估本益比約17倍，低於標普500指數的約19倍，並且已宣布額外1,500億美元的庫藏股計畫。專家認為，獲利成長快、現金流充沛的源頭企業，在高利率環境中反而更具防禦力。00409A可依各企業的財務體質與融資環境調整持股，避開高槓桿企業的風險。市場人士認為，台灣投資人的資產多集中在台股供應鏈，若能再配置00409A這類以美國源頭企業為主的產品，可讓投資組合在利率波動中多一層獲利支撐。※免責聲明：文中所提之個股、基金內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧
台股高點震盪慎選股 群益Q4展望「八類高獲利族群」出線
迎接台股5萬點時代來臨，展望第四季，群益投信表示，利率變化仍將牽動市場風險偏好，但隨AI應用加速擴散、企業營運續旺，多頭格局可望延續，短期波動反而提供重新檢視布局點。群益基金經理人許書銘表示，中東戰事推升油價並加劇通膨壓力，促使聯準會重啟升息，主要央行也轉趨鷹派，全球進入高利率維持更久的新局面；平衡基金經理人楊慈珍認為，受惠於全球AI需求殷切，亞洲科技產品出口與資本支出顯著增加，帶動區域今、明兩年GDP年增率上看4.8%、4.7%。群益ETF經理人李晉含指出，但企業獲利的強勁增長足以抵銷估值壓力，今年前三季標普500指數上漲11.8%，屢創新高，同時企業獲利持續上修，使未來12個月本益比從年初的22.2倍降至19.1倍，顯示整體評價仍屬合理。ETF經理人陳沅易則分析，儘管聯準會立場偏鷹、美債殖利率走升一度影響市場情緒，不過核心通膨逐步降溫、薪資與物價螺旋上升的風險亦低，長期利率壓力有望淡化。綜合以上基金經理人對第四季台股展望分析，預估今年台股企業獲利成長率上修至40%，明年將再成長25%，不僅進一步強化市場信心，也有助支持台股多頭延續。投資配置上，AI長期成長趨勢仍是核心主軸，可關注先進製程、先進封裝、廠務工程、矽光子、測試介面、PCB/CCL、ASIC及低軌衛星等獲利成長動能強勁族群，以掌握AI發展所帶來的成長紅利。
台股本周開盤挫勒等？ 專家曝「這些族群」買盤可留意
台股在國慶連假期間面臨美股震盪、費半指數崩跌的壓力，台指期夜盤8日盤中一度崩跌944點，終場重挫652點，收在48705點，預期本周開盤加權指數將面臨補跌與震盪考驗。華爾街股市9日收高，標普500指數再度逼近歷史新高。不過晶片股未隨大盤反彈，費城半導體指數續跌0.4%，台積電ADR跌1%，周線各跌4.3%和4.1%，呈現連續四日下跌，較台北交易溢價縮為13.3%。永豐投顧總經理黃柏棠表示，第4季台股仍有企業獲利成長與AI長期需求支撐，選股可留意AI零組件、PCB上游材料、CPO光通訊及半導體測試介面等族群、傳產方面則可關注塑化類股。大來投顧分析師鄭逸文也表示，在第四季旺季行情的起漲階段，追逐乖離過大的強勢股容易承受震盪風險。當前的最佳戰略是聚焦於「庫存出清完畢、產品規格升級、具備報價上調空間」的低位階族群。整體而言，台股短線雖有震盪壓力，但具營收成長、法人買盤支撐的個股，仍是市場觀察重點。此外，台股本周重頭戲迎來權王台積電（2330）15日法說會，屆時將公布第3季財報結果。
股價越漲、每塊錢買到的獲利越少 00988B高票息債 為資產配置補上收益缺口
台股6日盤中一度逼近5萬點，終場收在49,822點、續創新高，大盤本益比也隨之攀升至約27.9倍。本益比的倒數即為「盈餘殖利率」，換算下來僅約3.6%，意味著投資人以目前價格買進台股，每投入100元，對應到的企業年度獲利約只有3.6元，股價持續上漲的同時，每一元資金能買到的獲利也越來越少。在股市評價墊高之際，債券資產的收益優勢相對浮現。以玉山美元嚴選非投資等級債券ETF（00988B）為例，10月每單位配息0.146元，以10月1日收盤價19.11元計算，年化配息率約9.17%，與台股約3.6%的盈餘殖利率相比，兩者差距超過5個百分點，成為不少投資人重新檢視股債配置時的參考指標。法人分析，股票的報酬主要來自企業獲利成長與評價變化，當評價已處高檔，後續漲幅更仰賴獲利持續超出預期；債券的收益則以發行時約定的票息為基礎，相對容易預估。00988B鎖定票面利率7.5%以上的高票息債券，並以1至5年短天期為主，收益主要來自票息收入，而非期待債券價格上漲。不過專家也提醒，盈餘殖利率與債券配息率性質不同，前者未計入企業未來的獲利成長，後者則不等於總報酬，且非投資等級債券存在發行企業違約與價格波動的風險，兩者不宜直接畫上等號。投資人可將這項比較作為調整股債比重的參考，而非單純以數字高低決定買賣。※免責聲明：文中所提之個股、基金內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧
今年以來含息報酬達81%！009803迎第三季財報季 龍頭持股獲利成焦點
本週因國慶補假，10月9日休市，台股僅剩三個交易日。連假過後，市場焦點將逐步轉向第三季財報與企業法說會，在指數昨天（10/5）大漲1,236點、收在49,712點的歷史高位之後，龍頭企業的獲利表現，將成為台股能否站穩5萬點的關鍵。法人分析，台股今年的漲勢主要由人工智慧相關企業的獲利成長所推動，第三季財報能否延續強勁成長，將檢驗目前的評價水準是否合理。若龍頭企業交出優於預期的成績，有助於支撐指數續強；反之，在高檔區也可能引發獲利了結賣壓。以台積電、台達電、聯發科、鴻海等龍頭企業為核心持股的玉山市值動能50 ETF（009803），表現也將隨這波財報成績單而牽動。對ETF投資人來說，觀察成分股的財報同樣重要。市場人士指出，009803今年以來含息總報酬率約達81%，展現股價成長與配息合計的投資成果，接下來龍頭持股的獲利能否延續成長，將是觀察後續表現的重點。009803的多因子機制中，成長與品質因子著重企業的獲利表現與體質，隨著第三季財報陸續揭曉，投資人可進一步檢視核心持股的營收與獲利，是否持續支撐其成長動能。專家建議，財報公布前後股價波動通常較大，投資人可趁連假前檢視自身持股比重，避免在消息面發酵時追高殺低；長期投資人則可持續追蹤成分股的營收與獲利趨勢，作為調整配置的參考依據。※免責聲明：文中所提之個股、基金內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧
不只領息更要資產長大！009803配息後總報酬照樣衝 今年含息報酬破80%
台股震盪期間，不少投資人習慣轉向高股息ETF尋求穩定配息，但「配息」與「成長」是否只能二選一？從今年表現來看，專家認為玉山市值動能50 ETF（009803）提供了另一種選擇。009803最新一季配息0.90元，年化配息率約16.7%，高於00878的13.1%與00919的13.6%；009803今年以來含息報酬約80.6%，同樣領先高股息ETF如00878的72.4%以及00919的57.4%。專家指出，009803的定位與一般高股息產品不同。高股息ETF以現金流為主要訴求，成分股多集中於金融等收益型族群；009803則以市值、成長、價值、品質、動能五大因子選股，核心持股包括台積電、聯發科、鴻海、台達電等大型成長企業，在追求資產成長的同時，收益表現也具競爭力。市場人士表示，配息的來源終究來自企業獲利，當成分股具備穩健的獲利成長能力，配息才有延續的基礎。009803透過多因子篩選，兼顧企業規模、獲利品質與市場動能，讓投資人不必在成長與收益之間取捨。然而，專家也提醒，ETF的配息金額會隨成分股股利與市場表現變動，年化配息率僅反映最新一季水準，不代表未來配息表現。專家建議投資人宜以含息總報酬作為評估依據，並依自身財務目標與風險承受度，搭配不同屬性資產進行配置。※免責聲明：文中所提之個股、基金內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧
站穩4萬8千點成交量卻低 外資歸隊布局Q4 輪動轉多頭擴散格局
台股本周多頭氣盛，在美股配合下，加權指數攻克前高，雖然有短線獲利賣壓，但是指數氣勢形成，站穩4萬8千點。法人分析，指數偏高、成交量低，行情推進速度可能受限；外資歸隊，布局第四季行情。永豐投顧指出，川席會面禮儀場面盛大，釋放和解表象，雖然實質競爭仍將延續，但是意味重大政經變數機率降低，長期有利股市表現，中期展望樂觀。漢測(7856) 在22日以2250元掛牌上櫃，股價翻倍飆漲，一方面帶動市場信心，一方面原來凍結的資金被釋放出來，股市成交量有所恢復。從漢測上櫃後，市場資金解凍，但是過去一周台股成交量比諸六、七月低，因此股價推力有限。雖然近期指數突破4萬7千點、4萬8千點壓力，但預期在量能沒有迅速恢復下，進展緩慢，權值股漲幅有限。永豐投顧認為，在外資歸隊、資金獲得挹注下，台股有機會於中秋節後逐步展開第四季旺季行情，唯在成交量沒有特別表現前，預期進展較慢，注意小型股輪流表現。安聯基金經理人蕭惠中表示，近期川習會登場，以及AI產業持續推出新產品與新應用，均有助於提振市場信心。然而，真正左右科技股評價的核心因素，仍在於利率及美國公債殖利率走勢。若美債殖利率能維持相對低檔，高成長科技股所承受的評價壓力可望進一步緩解，並有助支撐科技股後續表現。此觀點亦與近期安聯投信對市場回歸企業基本面的看法一致。蕭惠中指出，儘管短期市場仍受到殖利率與油價波動干擾，但投資焦點有望逐步從利率政策轉回企業基本面，其中第三季財報表現將是觀察重點。在AI基礎建設需求持續擴張的帶動下，產業基本面仍維持正向發展。隨著升息循環告一段落，市場關注焦點可望重新回到企業獲利與成長動能。展望第四季至2027年，蕭惠中認為，AI供應鏈獲利成長、新平台產品放量、輝達訂單能見度延伸，以及市場風險偏好回升等利多因素，預料將持續發酵。整體行情有機會由先前的輪動整理，逐步演變為多頭擴散格局，後市表現仍值得期待。
台股守住4萬8千點！成交量縮減至逾7千億 周線連二紅
台股24日最高48,117.54點、跌40點，最低47,754.72點、跌402點，在PCB、被動元件、IC設計及散熱族群逆勢撐盤，終盤收在48,024.60點、跌132.69點、跌幅0.28%，成交金額達7,382.43億元。台積電(2330) 最高2,490元、跌10元，收在2,475元、跌25元、跌幅1.00%。安聯基金經理人廖本隆表示，AI與科技供應鏈仍是推動企業獲利成長的重要引擎。然而，能源價格維持高檔、地緣政治衝突及各國財政壓力，仍可能限制通膨降溫速度，高殖利率環境亦將提高股市評價波動風險，未來仍須持續關注地緣政治發展及金融市場重新定價所帶來的影響。廖本隆指出，台股中的AI基礎建設、半導體設備、記憶體及PCB供應鏈，仍具備明顯的結構性成長優勢；惟投資人仍應留意資本支出循環、利率變化及市場風險偏好波動對評價面的影響。安聯主動式ETF基金經理人郭勁甫則表示，投資布局將持續以AI供應鏈為核心主軸，聚焦受惠AI伺服器需求成長、產業前景明確的相關次產業，並著重企業獲利驗證能力與未來EPS成長潛力，以掌握長期成長機會。郭勁甫表示，投資組合將以成長與動能因子為核心，同時適度納入價值與低波動因子，在追求企業成長機會的同時兼顧風險控管，以因應市場高評價與波動環境，在AI長線趨勢持續發展下，掌握台灣科技供應鏈的長期投資契機。
中秋變盤魔咒來了？杜金龍曝最新操作 點名6檔台股布局
美國聯準會睽違3年升息一碼後，美股呈現強勢上漲，台股也從45511點低檔反彈超過2200點。隨著四天中秋連假即將到來，市場再度出現「中秋變盤」疑慮。不過，有「台股老先覺」之稱的資深分析師杜金龍在財經節目上指出，今年中秋節前發生大幅變盤的機率不高，目前指數仍以箱型整理為主，主升段行情則有望延續至明年5月。杜金龍指出，台股今年6月已經歷一波明顯修正，指數一度重挫超過8000點，前期累積的賣壓在這波下跌過程中獲得紓解，隨後指數也展開反彈，因此目前市場主要處於大跌後的整理階段。對於接下來的指數區間，杜金龍預估，台股可能在4萬4000點至4萬8000點之間來回震盪，即使短線出現拉回，仍可視為多頭格局下的正常洗盤。至於投資人關注的「中秋變盤」，杜金龍認為，今年市場條件與過往並不完全相同，包括貨幣政策、利率調整等因素已提前反映，加上台股先前已經歷大幅修正，市場賣壓相對降低，因此中秋節前出現劇烈反轉的可能性較低。在個人操作方面，杜金龍透露，目前持股水位已經從先前低點重新提高至7成以上。除了參與台積電除息並等待填息行情外，他現階段也採取「逢低買、有上去就賣」的短線策略，透過波段價差調整資產配置。產業布局方面，杜金龍認為市場焦點仍集中於AI產業，其中ABF載板族群可持續觀察，包括欣興、南電等具有獲利成長題材的個股，CPO及矽光子相關概念股的資金動向同樣值得注意。大型權值股方面，杜金龍將台積電、聯發科列為觀察重點，金融股也在其布局範圍，其中包括富邦金、第一金等個股。他認為，相關金融股可望受到政策及利差環境變化影響，後續行情延續性受到市場關注。對於台股中期走勢，杜金龍則以波浪理論及比例計算推估，本波主升段行情可能延續至明年5月。他預估明年上市公司整體獲利可望成長約12％，台股高點目標上看5萬至5萬3000點，甚至不排除挑戰6萬點，台積電目標價則上看3000元。杜金龍對更長期行情也提出看法。他認為，台股經過數個月休養生息後，2028年2月至5月可能再迎來另一波行情，屆時指數高點甚至上看8萬點，台積電則有機會挑戰5000元。不過，上述指數及個股價位均屬杜金龍依其分析方法提出的預估。
升息效應2／高利率維持更久成常態 台股選股「重於選市」比訂單能見度
在美日雙雙升息之際，美股費半指數強彈的利多激勵下，外資大舉回補台股。資金正從過去純粹的「題材炒作」轉向「有實質獲利驗證、訂單能見度高」的台積電核心供應鏈。台灣央行則跌破市場眼鏡宣布政策利率「連十凍」，採取「以量控管」而非升息的策略。市場預估，台股企業獲利今年仍維持強勁成長，2027年仍有20%至30%的成長空間，多頭架構尚未改變。台股近期震盪，加權指數攀高難回頭。（圖／翻攝自Yahoo股市）對半導體、電子零組件等以美元營收為主的台灣出口商而言，新台幣走勢將有助於挹注第三季的匯兌收益與毛利表現。根據EPFR統計，截至2026年9月16日止一周，全球資金持續輪動，其中美股基金轉為淨流入，並以637.6億美元居各類股票基金之冠，顯示資金風險偏好逐步回升。安聯ETF基金經理人洪華珍表示，上週前半段市場一度受到AI開發進度疑慮以及通膨擔憂影響而震盪，但隨聯準會如預期升息，市場逐步消化政策風險，加上下半年以來供應鏈中斷問題出現改善跡象，油價漲勢趨緩，進一步舒緩市場對通膨的憂慮。洪華珍表示，持續看好Blackwell及Vera Rubin平台帶動的新一波升級循環，相關效益已擴散至CPU、高頻寬記憶體（HBM）、先進封裝及高速光通訊等領域，美國科技產業中長期成長方向依舊明確。安聯ETF基金經理人蕭惠中則表示，近期資金流向已清楚反映市場偏好轉變，投資人更聚焦於「需求看得見、資本支出已承諾」的產業環節。隨著AI模型持續大型化、資料中心建置加速以及GPU叢集規模不斷擴大，高速傳輸需求同步攀升，光通訊技術的重要性也持續提高。蕭惠中看台股第四季至2027年，AI供應鏈獲利成長、新平台出貨放量、輝達訂單能見度延伸以及市場風險偏好回升等利多因素，預期將持續發酵，台股行情有望由先前輪動整理逐步轉向多頭擴散格局。產業布局方面，持續看好AI供應鏈中的先進封裝與測試、ASIC、高階PCB與ABF載板、CCL、CPO光通訊、散熱模組、檢測設備及導軌等族群，其2027年至2028年的成長能見度相對突出。富邦基金經理人薛博升對於展望第四季，市場關注焦點可能逐步由聯準會貨幣政策轉向美國期中選舉本身，因此第四季除持續觀察利率政策及經濟數據外，也須提高對政治與政策不確定性的敏感度；短期政策變數並未改變長期結構性趨勢，AI持續推動科技創新與新一輪財富創造，高資產族群持續擴大，也將帶動健康管理、醫療創新與消費升級需求。
台股大漲強勢站上47180點！台積漲35元 友達成交爆大量居冠
台股18日收在最高47,180.75點、大漲892.75點、漲幅達1.93%，成交額放量達到1兆778.23億元；台積電(2330) 收在2,460元、漲35元、漲幅1.44%；友達(2409)成交量近35萬張居冠，股價收漲1.17%。受到美國升息淡化市場不確定性，美股強彈激勵台股表現，強勢站回4萬7千點，資金重新回流科技與AI相關族群。安聯基金經理人蕭惠中建議投資人，應聚焦企業實際資本支出規模、供應鏈訂單能見度，以及AI產品商業化進展；從目前產業數據來看，不論是AI伺服器、高頻寬記憶體（HBM）、先進封裝、ASIC客製化晶片，或高速傳輸與光通訊等關鍵環節，需求仍相當強勁。蕭惠中分析在產業布局部分，持續看好AI供應鏈中的先進封裝測試、ASIC、高階PCB與ABF載板、CCL、CPO光通訊、散熱模組、檢測設備與導軌等族群，其2027至2028年的成長能見度尤為突出。他認為今年台股企業獲利維持強勁成長，市場普遍預期2027年企業獲利仍有20%至30%的成長空間，在獲利持續上修支撐下，台股多頭架構尚未改變。展望第四季至2027年，AI供應鏈獲利成長、新平台出貨放量、輝達訂單能見度延伸，以及市場資金風險偏好回升等利多因素，預期仍將持續發酵。
外資棄記憶體轉抱金融股 00998A年化配息9.5%
台股上週高檔震盪，加權指數收在46,551.13點，週漲219.68點。根據台灣證券交易所統計，外資上週轉為賣超新台幣709.72億元，終止先前連四週買超態勢，賣超前三名集中在南亞科、華邦電、聯電等記憶體與晶圓雙雄；但值得留意的是，在外資買超前十大個股中，第一金、兆豐金、台新新光金、合庫金、凱基金、台中銀、華南金等金融股就占了8席，顯示外資賣記憶體、轉買金融股的資金輪動跡象明顯。市場分析人士指出，外資在台股買超榜大舉加碼金融股，與近期全球資金布局邏輯相互呼應，「這一波不只是台股個別現象，渣打、滙豐、星展等外銀近期也同步調高對全球金融股的展望，主要邏輯就是殖利率曲線趨陡，有利銀行放款利差擴大，加上金融股同時具備分散AI單一主題過度集中的效果。」在此氛圍下，國內首檔鎖定全球金融產業的主動式ETF——主動復華金融股息（00998A），近期表現也持續獲得市場關注。根據公告，00998A自今年4月中旬掛牌以來已進入第二次季配息：6月首次配息每受益權單位0.404元，年化配息率達9.36%；9月最新一次配息進一步上調至0.424元，年化配息率達9.51%，呈現逐季提升的趨勢，且設有收益平準金機制，緩衝申購贖回對既有受益人配息的稀釋效果。專家分析，00998A由專業經理團隊主動精選歐、美、日市值逾百億美元的跨國金融龍頭，包括滙豐控股、花旗集團、摩根士丹利等指標機構，配息來源主要為銀行手續費、放款利息與交易佣金等實質獲利，「這與台股外資鎖定的第一金、兆豐金等本土金控邏輯相近，都是看中金融業獲利隨利率環境轉佳而走升，差別在於00998A把布局範圍拉到全球，不只賺台股金融股的行情，也能同步參與歐美日金融業的獲利成長。」相較之下，今年6月掛牌的00406A，雖然兩次年化配息率皆超16%，但其配息來自賣出台股成分股掩護性買權（Covered Call）所收取的權利金。分析人士表示，掩護性買權策略在台股走升階段會限制參與股價上漲的空間，且00406A集中在台股市場，且AI科技股佔比不低，若外資資金持續在台股內部做族群輪動，波動度恐怕比純金融股的00998A更明顯。值得注意的是，00406A在9/3的時候還大幅加碼元大金2200張，持股部位單日增加123%，顯示就連00406A的經理人也開始將資金轉入金融股避險。整體而言，分析人士認為，從上週外資買超榜金融股占8席、外銀齊喊金融股展望轉佳的跡象觀察，資金轉向金融族群的趨勢正在成形，00998A以全球金融股為核心、收益來自企業實質獲利且逐季配息走升，後續表現仍值得投資人持續追蹤觀察。※免責聲明：文中所提之個股、基金內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷、審慎評估風險並自負盈虧。
ETF族群紅通通！00403A成交逾30萬張居冠 大華009815成分股換血
台股7日收在47,326.27點、漲775.14點，為近期最高漲點，漲幅達1.67%、成交金額為9,414.35億元；ETF族群紅通通成交出量，其中，中信台日韓PCB(009828)、大華韓國KOSPI50(009829)這二檔有所表現股價收漲，成交量也躋近前百名排行榜內。本日主動統一升級50(00403A)的成交量超過30萬張居ETF族群之冠，股價收在10.39元、漲0.13元、漲幅1.27%；還有群益臺灣加權正2(00685L)、元大台灣50正2(00631L)、主動統一台股增長(00981A)、凱基台灣TOP50(009816)、主動中信台灣收益(00406A)、元大台灣50(0050)。同時，大華美國MAG7+ (009815)成分股換血，追蹤之「Magnificent 7 Plus Big Tech Index」於9/3盤前正式實施最新成分股調整生效；剔除三檔(ACN, INTU, UBER),，新增三檔(PANW, CRWD, ADI)。009815前十大持股，由輝達（NVDA）以15.5%權重居首，蘋果（AAPL）14.4%、微軟（MSFT）11.4%、Alphabet（GOOGL）10.8%與亞馬遜（AMZN）7.7%緊隨其後；台灣半導體龍頭台積電ADR（TSM）則維持5.8%的吃重比例，博通（AVGO）佔5.0%，Meta佔4.2%，特斯拉（TSLA）佔4.2%，美光（MU）佔3.1%。大華銀投信指數量投資部門主管、基金經理人郭修誠表示，四大雲端服務龍頭（CSP）微軟、亞馬遜、Alphabet與Meta持續上調資本支出計畫，2026全年資本支出預計突破7,000億美元新高，可望為美股科技股第四季的獲利成長與估值表現，提供強力的支撐。郭修誠分析，晶片大廠博通在公布財報後，因短線財測未達市場極高期望而導致盤後股價一度重挫5%，但公司隨即釋出極具震撼力的長期展望，預估2027年AI營收將翻倍成長至1,150億美元，激勵股價跌幅顯著收斂。
開學季理財神隊友！009803每股發0.87元 年化配息率逾15%
9月各級學校開學，往往成為家庭財務規畫的重要考驗，然而，若平日建立規律的理財習慣，可有效緩解階段性支出壓力，9月適逢台股ETF除息旺季，玉山臺灣市值動能50 ETF（009803）昨日正式公告最新配息資訊，本季每股配發0.87元，相較於前一次配息金額大幅成長174%，換算年化配息率高達15.64%。值得注意的是，009803不僅本次配息率具吸引力，從總報酬表現來看，也展現出與高股息ETF競爭的實力。根據統計，截至8月31日，009803今年以來總報酬率達70.79%，略高於高股息ETF 00929的70.64%，並優於00918的63.06%與00919的52.46%；若拉長至一年以來觀察，009803總報酬率達110.97%，也明顯高於00929的79.54%、00918的72.19%與00919的69.30%。在高股息ETF多以配息吸引投資人目光之際，009803則透過市值動能策略，展現兼顧配息與資本成長的特色。009803之所以能在收益分配上繳出亮眼成績，關鍵在於其獨特且嚴謹的選股邏輯，鎖定「市值規模」與「市值成長」雙軌動能，嚴格排除市場流動性不足及近兩年合計虧損之企業，為投資組合進行第一道把關，隨後跨足電子、金融與傳統產業三大領域，精選各產業中「市值前15%」或「近三年市值成長前15%」的強勢標的，在此基礎上，進一步結合預估EPS成長率、股東權益報酬率（ROE）與現金流品質、近6個月夏普比率綜合評分等進行多因子綜合評分，選出50檔成分股，兼顧資本增值與收益防禦。市場達人分析，從總體市場觀察，全球AI基礎設施與資本支出持續擴張，而台灣完整的科技供應鏈正是全球算力建置的關鍵支柱，市場研調預估，輝達（NVIDIA）截至2028年1月的會計年度營收增幅可望突破70%，台積電7月營收更繳出年增44.7%的歷史新高水準，終端企業對AI運算設備的投資力道依舊穩固，長線趨勢明確。009803深入布局台灣科技產業核心脈動，以半導體龍頭台積電為核心基石，搭配聯發科、鴻海、台達電、緯創等權值重鎮，完整涵蓋晶圓代工、IC設計、AI伺服器代工及高效電源管理等關鍵供應鏈環節，全方位掌握台灣科技鏈在AI浪潮下的獲利成長動能。近期全球金融市場受總體經濟數據而出現波動，台股大盤亦步入區間震盪整理格局，然而，009803受惠於嚴謹的把關與夏普值優化策略，成分股具備良好的營運獲利護城河與防禦屬性，在市場修正期間仍能維持合理的股價評價與優異韌性。※免責聲明：文中所提之個股、基金內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷、審慎評估風險並自負盈虧。
台泥上半年淨利大增204% 整合歐亞非水泥業務Cimpor擬海外掛牌
台泥今（12）日公布2026年第二季財報，累計上半年合併營收達712.9億元，較去年同期成長1%；歸屬母公司淨利達32.8億元，年增241%，每股盈餘為0.38元，展現多元事業布局及國際化經營韌性。此外，台泥董事會已通過整合旗下土耳其、葡萄牙及非洲等水泥及混凝土建材相關業務，納入新設子公司Cimpor International Holdings，台泥表示，將以該公司為主體申請於海外證券交易市場首次公開發行股票及掛牌交易。台泥上半年營業毛利約130億元，年增15.5%，毛利率由去年同期的16%提升2.2個百分點至18.2%；營業利益達51.7億元，年增51%；稅後淨利達45.7億元，年增204%，淨利率則由去年同期的2.1%提升至6.4%。獲利成長主要受惠於海外水泥及能源事業表現提升，其中葡萄牙水泥業務因銷量增加及售價上漲，獲利增加約1.5億元；土耳其市場需求回溫，帶動銷量及售價同步提升；台泥旗下和平電力則因營運天數增加、能量費率上升，帶動獲利增加。另一方面，台泥兩岸水泥業務仍面臨市場挑戰。台灣市場受到房市疲弱及進口水泥影響，加上預拌混凝土銷量減少，銷量及毛利率下降；中國大陸市場則因供需失衡及競爭加劇，水泥價格與毛利皆承壓。幸有海外水泥及能源事業的成長，抵銷部分兩岸市場的營運壓力。截至2026年第二季底，台泥總資產為5,960億元、總負債為2,966億元，負債占總資產比率約49.8%，整體財務結構維持穩健。台泥表示，面對全球產業環境變化，公司將持續強化低碳建材、能源事業及國際市場布局，提升營運效率與財務韌性，穩健推進企業轉型。對於Cimpor International的布局，台泥表示，目前以英國倫敦證券交易所或泛歐交易所作為可能的掛牌市場。上市後，台泥仍將維持對 Cimpor International 的控制權並持續納入合併財務報表。最終上市地點、公司註冊地及相關交易架構，將視主管機關意見、適用法令及資本市場狀況決定。此外，負責全球儲能發展與建置的 NHOA Energy，以及發展歐洲充儲一體業務的 Atlante，不納入本次上市範圍，後續將另行評估。台泥表示，推動 Cimpor International 海外上市，主要目的在於健全其資本結構、建立更多元的籌資管道，並提升國際資本市場能見度及吸引全球專業人才。透過更清楚的事業定位與獨立籌資能力，預期將有助於歐亞非洲及周邊市場水泥及混凝土建材事業的長期發展，進一步提升集團整體營收及獲利能力。台泥指出，本次上市預計採取發行新股及轉讓既有股份並行的方式。依上市地相關規範，公眾持股比例預計不低於總股本的 10%。實際發行規模、股權比例、價格及交易條件，仍將依資金需求、市場環境、投資人認購情形，以及與主管機關、交易所和證券承銷商的協商結果確定。而OYAK Çimento Fabrikaları A.Ş.的現有營運及其於伊斯坦堡證券交易所的上市地位亦不受影響。台泥強調，完成上市後，台泥持股比例雖可能因股權分散而有所調整，但仍將透過 TCC Dutch Holdings 維持對 Cimpor International 的控制權，並持續將其納入合併財務報表。本案目前處籌備階段，實際送件時間、上市地點、發行條件及審查時程，台泥將依相關規定及整體進度，適時對外說明。
AI真正的戰場不是晶片？ 全球瘋搶「算力」 玉山009827國內首檔案算力ETF 8/10開募
全球瘋搶算力，AI下一場戰爭已經開打！當科技巨頭相繼擴建資料中心、採購高階晶片、搶奪電力與傳輸資源，誰能掌握更多算力，誰就更有機會主導下一個AI時代。瞄準這場史上最龐大的科技軍備競賽，玉山投信推出全台首檔全球算力ETF——玉山未來全球算力ETF（009827），預計於8月10日至8月14日正式募集，一次布局「AI科技、AI基礎建設及太空衛星」三大算力支柱。AI模型可以快速複製，算力資源卻不是說有就有。晶片產能、資料中心空間、穩定電力與高速網路，正成為全球科技巨頭爭相搶奪的稀缺資產。這也讓AI投資焦點從單一半導體，迅速擴大到整條基礎建設供應鏈，形成更長、更廣、也更具延續性的成長賽道。台股後續最有力的成長引擎，仍然是AI。只是下一波受惠主角，將從晶圓代工與伺服器，全面擴散至記憶體、散熱、電源、重電、資料中心與網通。放眼全球，2026年美股11大產業獲利預估全面正成長，其中科技產業獲利成長預估達43.4%，僅次於能源65.3%，顯示這波AI行情不只靠想像，更有企業獲利作為強力後盾。009827以AI科技50%、AI基礎建設30%、太空衛星20%的配置，直攻AI從晶片走向完整算力生態系的爆發商機。009827布局版圖一路從地面延伸至太空：AI科技涵蓋半導體、雲端運算及AI軟體；AI基礎建設納入資料中心、電力公用事業、替代能源、工業電氣與發電設備；太空衛星則掌握設備與服務。這不是押一檔熱門股，而是一次包辦AI運作不可或缺的整條算力命脈。這場算力大戰，也早已被全球科技領袖點名。OpenAI執行長山姆．奧特曼指出，未來算力將成為全球最昂貴、最重要的資源之一；NVIDIA執行長黃仁勳更直言，AI已從技術展示走向實際獲利，「算力就是營收，算力就是利潤」，企業擁有的算力愈多、運算效率愈高，就能產出更多可創造收益的Token，也讓算力由科技規格正式升級為企業成長與營收競爭的核心；SpaceX執行長伊隆．馬斯克則持續看好太空運算發展，認為未來太空算力規模有機會超越地面。這股席捲全球的算力浪潮，也已率先反映在指數表現上。009827追蹤的「NYSE TIP未來全球算力及太空基礎建設指數」，自2020年底至2026年5月底累積含息報酬率高達244.9%，大幅超越同期Nasdaq指數的145.4%與MSCI全球指數的95.4%；年化報酬率達25.7%，展現亮眼的成長動能報酬。隨著全球科技巨頭持續擴大AI基礎建設投資，算力正從科技產業的幕後支柱，躍升為下一波市場成長的核心引擎。※免責聲明：文中所提之個股、基金內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
馬斯克兆元富翁位子不保了？ 特斯拉單周挫18%
馬斯克無疑是本周最慘跌戶，根據外媒報導，特斯拉（Tesla）股價本周暴跌18%，24日收在313.03美元；SpaceX也延續跌勢，一周累跌7.2%，收在115.07美元。馬斯克幾週前才成為全球首位身價達1兆美元的富豪，然而他24日在X平台發文調侃自己寫道：「（前）兆元富豪。」兩檔股票下跌使馬斯克的財富蒸發約1300億美元。特斯拉重挫，主要因22日盤後公布的第二季財報不如預期。由於大舉投入Robotaxi、人形機器人及巨型晶片廠等未來計畫，特斯拉自由現金流出現負值，股價隨後單日崩跌14.5%。此外，SpaceX 在上市之初股價一度大漲，但過去一個月呈現下跌趨勢。過去5周中，SpaceX有4周收跌，目前股價較6月16日收盤高點下跌約43%。給予特斯拉股票持有評級的Argus Research分析師在報告中表示：「自由現金流將延後獲利成長，且短期內無法為股東帶來任何回報。我們認為，特斯拉短期內幾乎不可能實現穩定的獲利成長。」