現金儲備
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波克夏Q3財報獲利大增34% 現金儲備再衝新高
股神巴菲特退休倒數之際，他執掌的波克夏海瑟威投資公司（Berkshire Hathaway）1日公布第三季業績，受惠於保險事業回溫，營業利益年增34％，現金水位達3810億美元再創歷史新高。波克夏Q3總營收達949.7億美元，較去年同期增長2.1％。排除部分投資利得的營業利益，年增33.6％來到134.9億美元，歸功於保險承銷收入激增，增幅超過200％達23.7億美元。波克夏第二季營業利潤，年減4％降為111.6億美元；淨利較去年同期暴減59％至123.7億美元。Q3淨利自去年同期的263億美元，成長17％至308億美元。波克夏的現金水位持續上升，Q3現金及約當現金（cash and equivalents），自第二季的3,440億美元增加到3,810億美元，主要來自出售公司股票投資組合所獲取的可觀收益。95歲巴菲特今年5月發表退休宣言後，「巴菲特溢價」逐漸消失，31日波克夏A股收跌0.3％，報715,740美元；B股收跌0.2％，以477.54美元作收。波克夏股價自5月來下跌逾10％，跑輸大盤標普指數。
FTX正式啟動第二輪還款 總金額高達54億美元
曾是全球最受矚目的加密貨幣交易所的FTX，在2022年11月破產後，目前已正式啟動第二輪債權人還款程序，總金額高達54億美元。這批支付款項涵蓋小額債權的「便利類別（Convenience Class）」成員，以及其他持有較大金額索賠的債權人，資金預計將於5月31日起的一至三個工作日內，透過BitGo或Kraken平台分發。根據《dailyhodl》報導指出，FTX表示，此次償付資金將從目前約114億美元的現金儲備中撥出。後續是否還有進一步的分配，官方表示會「適時」對外公告。而報導中也提到，這並非FTX第一次進行還款。在2月，FTX就已針對「便利類別」的小額債權人啟動首輪還款機制。而這波規模更大的還款作業，是根據美國破產法院於2023年10月批准的重整計畫進行。根據當時的法院裁定，FTX將向前客戶支付總額介於147億至165億美元之間的資金，當中高達98%的債權人可收到與其原始持倉（2022年11月破產時）價值的119%的賠償金額。而讓這次可償還金額大幅增加的關鍵原因，除了近年來加密貨幣市場的回溫、FTX所持有的人工智慧企業Anthropic 8%股份的價值上揚也是主要原因。Anthropic是一家專注於AI安全與研究的公司，其投資回報在破產清算程序中為FTX帶來額外資源。而FTX創辦人班克曼佛瑞德（Sam Bankman-Fried）於2023年遭判詐欺罪成立，2024年被美國法院裁定判處25年有期徒刑。後續FTX的清算團隊與法院接管人正努力回收資產、處理債務，並儘可能地向受害者還款。此次54億美元的第二輪分配，是整體重建進程中的重要一步。
川普145%關稅狠砍中國！高盛示警：2000萬人恐遭裁員
據法國廣播電台引述彭博社報導，隨著中國經濟因美國總統川普的貿易戰而加速放緩，就業市場陷入困境正在削弱北京與華盛頓抗衡所需的韌性。川普政府對中國輸美商品徵收145％的關稅，正威脅著中國進入全球最大經濟體的通路。高盛集團估計，多達2000萬人——約占中國勞動力的3％可能受到對美出口的影響。如果中美兩國全面脫鉤，將令本已因大範圍減薪和裁員而精疲力竭的勞動力市場陷入混亂。在商業前景不明朗的情況下，中國採用人工智慧和自動化技術提高了生產率，這很可能導致招工需求放緩，儘管在川普重返白宮的前幾個月，中國經濟復甦沒有中斷。大多數經濟學家認為，在政府於2024年底部署的支持措施的幫助下，第一季的經濟增長幾乎沒有放緩，與去年同期相比保持在5％以上，超出了中國政府設定的目標。相比之下，總部位於巴黎的金融數據分析服務提供商QuantCube Technology根據2000多家公司的網上招聘數據編製的職位空缺指數，在過去兩個月比一年前大幅下降了近30％。長江商學院對主要由私企組成的受訪者進行的一項調查結果顯示，3月份未來招聘計畫指數跌至六個月來的最低點。中國非製造業採購經理指數（PMI）的就業分項指標也在下降。中國非製造業採購經理人指數的就業分項指數也在下降。萬神殿宏觀經濟學研究公司(Pantheon Macroeconomics) 首席中國經濟學家里格利（Duncan Wrigley）說：「第四季的刺激政策還沒有轉化為勞動力市場，企業希望在加大招聘力度之前，經濟前景更加明朗。」就業市場的長期疲軟是重振消費的一大障礙，而重振消費是中國領導層在面對長期的房地產危機時試圖扭轉局勢的首要任務。中國人力資源和社會保障部部長王曉萍表示，國內外的挑戰給就業帶來了壓力。她上月在兩會期間參加了記者會，政府工作報告在這次會議確定了於2025年「城鎮新增就業1200萬人以上」的就業預期目標。儘管中國經濟在去年年底以六個季度以來最快的速度增長，並在2025年初取得了長足進步，但中國在就業方面仍面臨著巨大困難。除了後期的政策突擊外，民營企業情緒的復甦也發揮了提振作用，尤其是在本土初創企業DeepSeek取得人工智慧突破以及習近平主席與包括馬雲在內的民營企業家高調會晤之後。長江商學院在其調查的基礎上建立的指數顯示，企業對前三個月的銷售和融資信心上升，樂觀程度達到近兩年來的最高點。前幾個月經濟的強勁增長很可能說服了中國央行推遲今年迄今為止的貨幣寬鬆政策。儘管過去幾個月人們的預期有所提高，但官方仍未降息或降低銀行必須設置的現金儲備量。重型設備需求出現復甦跡象的進一步證據，反映出政府前期通過創紀錄的債券銷售為基礎設施項目提供資金的努力。3月份，中國挖掘機銷量同比激增29％，是2021年以來增速最快的一個月。2月份政府凈債務發行量激增至1.5兆元人民幣，幾乎是2024年同期的三倍。QuantCube Technology編製的指標顯示，截至4月初，出口對中國經濟增長的貢獻率保持穩定。由於最近幾周與住房相關的支出有所恢復，消費有所回升。在就業前景不樂觀的情況下，啟動消費將變得更加困難。為了抵消美國全面關稅帶來的衝擊，中國政府需要擴大內需，幫助抵消美國這一在去年吸收了價值5250億美元中國商品的市場損失。據彭博經濟研究估計，中國對美國出口的中斷將導致其國內生產總值（GDP）損失高達3％。高盛是下調中國GDP增長預期的全球性銀行之一，高盛目前預測中國2025年的GDP增長為4％，低於此前的4.5％。川普政府11日晚間宣布，豁免智慧手機、電腦和其他電子產品的對等關稅。這可能會給中國出口商帶來一些寬慰，因為免稅範圍涵蓋了來自中國的超過1010億美元的商品。儘管如此，人們對中國政策制定者將推出更大力度的刺激措施以幫助經濟實現今年增長約5％的官方目標的預期仍在不斷升溫。雖然官員們已表示今年將轉向刺激消費，但迄今為止當局採取的措施仍然有限。因此，家庭信心尚未出現轉機。全球消費者趨勢、受眾概況和品牌監測Morning Consult Intelligence的一項指數顯示，根據該公司的每日調查，2025年初中國的消費者情緒較去年有所減弱。以高盛研究部首席亞太經濟學家兼新興市場經濟研究主管迪安竹（Andrew Tilton）為首的高盛經濟學家們在一份報告中指出：「美國極高的關稅、對美出口銳減以及全球經濟放緩，預計將給中國經濟和勞動力市場帶來巨大壓力。」
巴菲特、李嘉誠不約而同「1動作」 外媒示警：有大事發生
被譽為「西方股神」的巴菲特和「東方超人」李嘉誠，兩人皆已年過90，卻不約而同地狂囤現金資產，引起市場高度關注，不禁令人猜測，金融危機是否即將來臨？美媒專欄作家任淑莉（Shuli Ren）在文章中指出，巴菲特旗下的波克夏公司現金儲備成為市場熱議焦點，目前帳上現金高達3340億美元（約台幣11兆），占總資產比重達29%，創下歷史新高。李嘉誠執掌的長江和記自2020年起積極做槓桿，以100億歐元的價格向Cellnex Telecom SA出售歐洲鐵塔資產，並持續保留現金。近期更將大部分港口出售給貝萊德公司主導的投資集團，預計交易完成後將套現約190億美元（約台幣 6270億元）。這兩家公司以其善於把握時機套現而聞名。波克夏在美股估值過高時提高現金配置，而在市場崩盤時則進行資產配置。波克夏在全球金融危機期間投資美國銀行，至今已獲利超過300億美元。李嘉誠在1999年網路泡沫達到高峰時，以約150億美元的價格出售英國行動電話營運商Orange的控股權。2017年底，李嘉誠以破紀錄的52億美元出售香港中環的一棟摩天大樓。交易完成的一年多後，香港房地產市場達到巔峰，房地產開發商被迫賤賣這筆房產。正當經濟學家在爭論全球貿易是否結束或僅是重劃版圖之際，李嘉誠決心出售長江和記的巴拿馬港口資產。對於投資人而言，現在正是需要謹慎行事的時候。
罕見公開對川普政策發表評論 巴菲特：關稅是一種戰爭行為
投資界巨擘、波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）董事長巴菲特2日罕見對美國總統川普的政策發表評論，稱關稅某種程度上屬於「戰爭行為」，並警告懲罰性關稅恐推升通貨膨脹，損及消費者利益。巴菲特在接受哥倫比亞廣播公司（CBS）採訪時表示：「就某種程度上而言，關稅是一種戰爭行為。我們對此擁有豐富經驗」。他指出，關稅隨著時間推移，最終仍會轉嫁給消費者，相當於另一種形式的商品稅。巴菲特幽默地補充：「牙仙可不會幫忙付這筆錢！」牙仙是西方傳說中的妖精。據傳，牙仙會在幼童換牙後，在深夜悄悄把脫落的乳牙變成禮物。巴菲特借用這項民間故事，說明關稅並非由某個不相關機構所支付，而會由美國消費者承擔。川普政府日前宣布將從4日起對來自墨西哥和加拿大加徵25％關稅，同時向中國額外提高10％關稅。對此中方誓言採取報復性措施，可能進一步加劇全球貿易緊張局勢。主持人邀請巴菲特進一步解釋關稅對通膨的影響，但他婉拒直接對當前經濟狀況發表評論，僅稱：「這是世界上最有趣的話題，但我不能談論」。巴菲特在訪談最後樂觀表示，他依然看好美國企業，他所率領的波克夏海瑟威也依然會將大多數資金投入美國市場。然而，觀察人士認為，巴菲特近期的投資行動顯示其謹慎態度。波克夏過去1年內迅速售出股票，2024年末時現金儲備達3342億美元，為歷史最高水準。分析認為，巴菲特的防禦性策略反映出市場與經濟的不確定性。由於投資人擔憂經濟放緩、川普政策的不可預測性，以及整體估值偏高，近期市場波動加劇，標普500指數年內僅上漲約1％。英國《金融時報》指出，波克夏已於2024年第4季清倉所有涉及標普500的指數型基金（ETF），合計約4400萬美元。
美股泡沫即將破裂？巴菲特指標驚見「玩火警訊」
「股神」巴菲特曾在2001年提出計算方法為威爾希爾5000指數（Wilshire 5000）除以美國GDP的「巴菲特指數」（Buffett indicator），以用來評估股票市場總體估值是否過高或過低。如今，該指數突破了200%的水平，而巴菲特曾警告稱，該數字意味著「玩火」。也因此，儘管標普500指數在去年上漲了25%，但巴菲特仍在拋售美股，波克夏更已經連續9個季度拋售股票。巴菲特在2月底最新的年度致股東信中，暫停了往常的樂觀態度和愛國主義宣傳，反而警告美國面臨「財政愚蠢」的風險，稱「如果財政愚蠢盛行，紙幣的價值將蒸發」，並稱「在一些國家，這種魯莽的做法已經成為習慣，在我們國家的短暫歷史中，美國也曾接近過這一邊緣，固定息票債券無法防止貨幣失控。」此外，根據巴菲特旗下的跨國多元控股公司「波克夏海瑟威」（Berkshire Hathaway）2月底公佈的財報顯示，該公司持續減少股票持股的同時，現金儲備已達到創紀錄的3342億美元，幾乎是去年同期的2倍，占公司淨資產的53%。現金儲備也超過了波克夏目前對可交易股票的投資，目前這一規模為2700億美元，波克夏已經連續9個季度拋售股票，1年前波克夏持有的股票幾乎是美國國庫券的2倍。與此同時，巴菲特在信中也並未透露投資計劃細節。對此，長期觀察波克夏的斯米德資本管理公司創始人兼董事長斯米德（Bill Smead）認為，巴菲特似乎在等待股市大幅下跌，然後再部署其龐大且不斷增長的現金儲備。值得一提的是，巴菲特退出美國股市之際，美國股市已創下歷史新高和估值。根據所謂的「巴菲特指標」的指標，該指標將美國股市的價值與美國年度國內生產毛額規模進行比較，股票從未像現在這樣如此昂貴。不僅如此，巴菲特的觀點還與新債王京德拉赫（Jeffrey Gundlach）、橋水基金創辦人達利歐（Ray Dalio）的觀點不謀而合。2月11日，Gundlach曾示警：「美國當前利率上升、市場估值過高以及巨額政府債務可能引發重大危機。」他解釋，當前美國赤字占到GDP的7%，這是歷史上嚴重的經濟衰退時期才會達到的借貸水準。一旦這個數字繼續升至13%，將會帶來災難級的債務危機，美國國債可能需要重組。而達利歐也喊話川普：「再不削減債務，美國經濟就要心臟病了。」達利歐的警告凸顯了美國債務問題的嚴重性，近年來其國債總額持續攀升，截至2月11日已達約36.22兆美元，其中28.9兆是民眾以證券形式持有的債務。他表示，川普政府需要做的是將赤字從GDP佔比的7.5%左右削減至3%，可以採取某些措施削減赤字，使其變得更健康一些，因此真正的關鍵是政治問題。
巴菲特持續囤積現金 專家示警：恐在等待市場劇烈波動
波克夏哈薩威（Berkshire Hathaway）董事長華倫巴菲特（Warren Buffett）近日發布年度致股東信，並未透露具體投資計畫，但外界觀察認為，他可能正在等待市場大幅下跌，以便部署其龐大的現金儲備。斯米德資本管理公司（Smead Capital Management）創始人兼董事長比爾斯米德（Bill Smead）24日向《MarketWatch》表示，巴菲特的信件內容雖然未提供明確指導，但透露出一個關鍵訊息，當前市場缺乏吸引力的投資機會，因此波克夏將繼續增加現金儲備，以應對未來可能的市場劇烈波動。斯米德指出，巴菲特似乎正準備迎接類似2000年網路泡沫破滅、2007年至2009年金融危機，或1960至1970年代初的熊市，其跌幅可能高達50%。根據巴菲特的信件，截至2024財年末，波克夏的現金及現金等價物已超過3,000億美元。巴菲特表示，雖然外界認為波克夏的現金部位相當可觀，但公司仍然將主要資金投入股票市場，這一策略不會改變。不過波克夏在2024年淨賣出1340億美元的股票，顯示公司當前採取謹慎態度，等待更好的投資機會。斯米德進一步指出，市場目前面臨的最大威脅是通貨膨脹。斯米德以歷史為鑑，強調與1980年雷根（Ronald Reagan）勝選後迅速控制通膨的情況不同，當前的通膨壓力可能持續加劇，「我們假設通貨膨脹不會回落。看看碼頭工人或波音機械師，他們簽署的長期工會合約，使其收入每年複合增長8.5%。這意味著通膨壓力將持續存在」。巴菲特在信中也提醒投資人，避免「財政愚蠢行為」，因為這可能導致貨幣貶值，「美國曾多次瀕臨財政危機，而固定息票債券並無法抵禦通膨影響」。斯米德認為，巴菲特的行動比言論更具指導意義。他歸結巴菲特的策略為，「累積現金，等待機會，而不是急於買入。」他建議投資人採取類似策略，為可能到來的市場大幅回調做好準備。隨著市場的不確定性增加，巴菲特的審慎態度值得投資人關注。未來市場是否會出現重大調整，仍有待觀察。
巴菲特今年股東信沒提AI 波克夏「日本、美國、股票」3大投資重點這樣做
「股神」巴菲特掌管的波克夏公司（Berkshire Hathaway）22日表示，歸因於保險業務表現強勁與投資收益增加，2024年營運利潤創下歷史紀錄，現金部位也改寫新高。巴菲特在給股東的年度信上表示，波克夏去年持續增加對日本的投資，他還重申會把大部分資金投資於股票、尤其是美股。根據波克夏發布年度財報，2024全年淨利總計890億美元 ，全年營業利潤增長27％至474億美元，締造紀錄高位。其中去年第四季營業利潤年增7成到145.3億美元。去年營業利潤表現亮眼，主要在汽車保險公司GEICO轉虧為盈的帶動，讓波克夏保險承保利潤成長逾倍達到90億美元。此外，利率上升也推動該公司現金儲備，保險投資收益躍增48%至41億美元。去年底現金水位再度創高，主要是因減持蘋果與美國銀行股份所致。波克夏去年還向美國政府繳交創紀錄的268億美元企業所得稅，巴菲特聲稱「約占所有美企繳納稅款的5％」。巴菲特在給股東的年度信上表示，波克夏去年底對日本五大商社的持股總市值達到235億美元。他強調對日本的投資為「長期」，且可能隨著時間推移而增加，意指波克夏未來也將以其他方式和這些商社「有建設性的合作」。
爭議不斷！Telegram仍大賺「首度宣布盈利」 今年收入破10億美元
社交媒體平台Telegram首度宣布實現盈利，共同創辦人Pavel Durov在X平台的貼文中分享了這一里程碑，並讚揚團隊在過去十多年來的努力與成就。根據外媒《CryptoTvplus》的報導，Telegram今年的收入首次突破10億美元，現金儲備超過5億美元，且不包括其加密資產。Durov強調，這項成就展現了Telegram在維護用戶權利、避免侵入性貨幣化方法的同時實現穩定成長的能力。Durov表示，2024年對於Telegram的商業模式具有變革意義。TelegramPremium訂閱用戶數量在一年內增長兩倍，超過1200萬人，同時廣告收入也呈現指數級增長。該高級服務於2022年6月推出，為用戶提供額外功能，如更高的文件上傳限制、更快的下載速度、專屬貼圖與反應等，旨在在支持平台運營的同時提升用戶體驗。Telegram在過去四年中發行了20億美元的債券以推動創新與成長，今年秋天成功償還了大部分債務，同時公司透過新增貨幣化工具，例如星星、禮物與贈品，增強用戶參與的互動性。此外，迷你應用程式與Telegram Gateway等功能進一步擴展了平台作為企業與開發者中心的實用性。Telegram近年來與區塊鏈技術及加密社群深度整合，其與社區主導的開放網路（TON）的合作尤其引人注目，這一合作不僅提升了平台的去中心化服務能力，還吸引了數百萬加密用戶。Telegram先後推出加密錢包、迷你應用程式以及代幣贈品等功能，使其成為去中心化經濟的重要參與者。儘管取得了顯著成就，Telegram也面臨不少挑戰，像是近期創辦人Pavel Durov因涉嫌協助有組織犯罪、販毒與恐怖主義而遭到法國當局逮捕，這一事件引發了對Telegram節制不足及其加密功能被濫用的關注。為應對這些批評，Telegram已著手修訂其內容政策。然而這些爭議並未阻礙Telegram的發展，該平台目前是全球第三大訊息應用程式，2024年每月下載量達3,670萬次。其影響力持續增強，成為隱私倡導者和去中心化技術支持者的重要平台。
股神巴菲特蘋果持股大瘦身49.4% 狂清倉的還有「這支」38億美元入袋
「股神」巴菲特旗下投資公司波克夏海瑟威3日公佈今年第2季財報，營業利潤年增15%達到116億美元，繼第一季大砍13%持有的蘋果股份後，第二季再加碼拋售手中49.4%、價值約755億美元的蘋果股權；且7月中旬以來，巴菲特還開始縮減其第二大持倉的美國銀行，套現約38億美元。有分析指出，巴菲特選擇持有巨額現金，可能表明對美國整體經濟的擔憂。波克夏於2016年開始，大幅增持蘋果股份，使其成爲波克夏持倉最大的公司，並稱這家科技巨頭是僅次於他的保險公司的第二大業務。不過在今年首季，波克夏卻將蘋果股權削減了13%，並在5月份的伯克希爾年會上暗示，這是出於稅收原因。根據8月3日晚間披露的財報，波克夏第二季度營收爲936.53億美元，市場預期910.9億美元；淨利潤爲303.48億美元，此前市場預計爲177.86億美元，大超預期。第二季度末，波克夏現金儲備爲2769億美元，再創新高，其中部分原因來自波克夏在第二季度出售了價值755億美元的股票，巴菲特正在加快減持的步伐。目前不知道巴菲特究竟是看衰蘋果前景或只是單純調整投資組合比例。不過市場人士認為，波克夏巨額拋售可能不僅僅是一種節稅，持有的巨額現金，可能表明巴菲特對美國整體經濟的擔憂。根據財報，第一季度末，波克夏持有7.89億股蘋果股份，但截至第二季度末，持有的蘋果持股數量約爲4億股，也就是說，波克夏在二季度大幅出售了3.89億股蘋果股份。目前，波克夏持有蘋果約2.6%的股份，按照上週五收盤價219.86美元計算，價值約880億美元。截至6月30日，波克夏股權投資的總價值中，72%集中於美國運通、蘋果公司、美國銀行、雪佛龍和可口可樂，持股市值分別爲351億美元、842億美元、411億美元、186億美元、255億美元。在過去兩個季度的出售後，蘋果仍然是波克夏最大的持倉。8月1日，蘋果也披露了2024財年第三財季（自然年第二季度）業績。數據顯示，蘋果在第三財季實現了858億美元的營收，同比增長5%，這一數字高於分析師預期的845億美元。然而，在大中華區的表現卻令市場失望，營收同比下降6.5%至147億美元，低於市場預期的153億美元。雖蘋果將下滑歸因於美元走強，但即便排除匯率影響，其在中國市場銷售額的下降也超過了分析師的預期。該數據引發人們擔憂蘋果在其最重要的海外市場之一正在失勢。值得關注的是，除了蘋果之外，波克夏還在「清倉式」的拋售其第二大持倉美國銀行，該公司已經連續第12個交易日拋售美國銀行的股票，累計減持9000萬股，套現約38億美元，目前仍然持有9.42億股股票，還是美國銀行的最大股東。第二季末，波克夏的現金儲備爲2769億美元，再創新高，主要是淨出售了755億美元的股票，這也是波克夏連續第七個季度賣出的股票多於買入的股票。
巴菲特Q1減持蘋果13％「因稅務問題」 波克夏現金水位近2千億美元創新高
據悉，在上週六（4日）舉行的波克夏海瑟威公司（Berkshire Hathaway）股東年會上，巴菲特（Warren Buffett）對蘋果公司大加讚賞，在此之前，他曾透露將減持蘋果股份。此外，受惠於利率的提高，獲得了19億美元的利息收入，波克夏囤積的現金儲備已攀升至創紀錄的1890億美元。波克夏發布報告稱，繼上一季出售蘋果1千萬股開始，截至季度末，其持有的蘋果股份為1354億美元（約7.9億股），低於去年年底的1743億美元。儘管波克夏在前一季已出售部分蘋果股票，但這一舉動仍迅速成為會議的最大話題之一。相較以往公布數據，波克夏對蘋果持股比例下降13%之多，也就是脫售1.16億股，不過即便連兩季出售，蘋果仍是波克夏最大持股部位。蘋果今年以來一直面臨著一系列不利因素，如20億美元的反壟斷罰款、中國市場銷售下滑以及長達十年之久的汽車項目被取消等。該公司股價今年下跌約5%。巴菲特表示，儘管公司已出售股票，但蘋果比美國運通和可口可樂公司還要好。他說，除非發生重大變化，否則蘋果仍將是最大的投資對象，並暗示稅務問題是出售的動機，並補充說明，iPhone可能是有史以來最偉大的產品之一。此次出售也增加了波克夏的現金儲備，截至3月底，該公司現金儲備已攀升至創紀錄的1890億美元。考慮到當前市場環境下，降息前景不明朗、通膨居高不下、地緣政治風險叢生，巴菲特表示，他並不介意累積現金，並稱到本季末現金可能達到2000億美元。波克夏的現金儲備在缺乏大宗交易的情況下不斷增加。巴菲特週六表示，他最近一直未能找到能「推動」公司發展的收購案。投資人認為這也顯示了他對股市的看法，斯米德（Smead）資本管理公司投資長斯米德（Bill Smead）表示，「巴菲特正在囤積現金，且不太可能動用這些資金，除非他有機會買下整個公司，或市場出現30%或以上的大拋售。」
波克夏年度股東大會 股神巴菲特：AI像核武器、公司焦點仍是美國
即將年滿94歲的股神巴菲特週六（4日），領導了五小時的波克夏海瑟威年度股東大會問答環節。他於會中承認能力和精力有限，把完全不了解的AI形容像是核武器；確認下任CEO完全接管投資決策；公司焦點仍是美國；正考察投資加拿大，第二季現金升至2000億美元。巴菲特在問答環節時打趣稱，由於他的閱讀速度、體力和運營效率都在下降，比30年前低了很多，可能不會再簽署任何四年期的就業協議。他表示，「如果子公司管理層有更好的人去彙報工作，為什麼要來找我？」被假冒形象等不好的經歷也令巴菲特緊張，他將AI類比於核武器的發明。他表示，對世界如何處理AI沒有任何建議，作為一個對此一無所知的人，他確實認為AI有巨大的潛在好處和巨大的潛在危害，只是不知道結果如何。巴菲特也補充道，確認蘋果仍將是波克夏的最大股票倉位，除非發生真正改變資本配置的戲劇性事件，否則公司將把蘋果作為最大的投資。他還暗示，拋售蘋果源於希望避免未來高的多的稅率，並稱財政赤字將是問題所在，美國政府可能加稅應對。本次股東大會也首度確認下任CEO阿貝爾（Greg Abel）將完全接管投資決策。巴菲特表示，波克夏的資本配置應完全由他來負責。他不希望有200個人每人管理10億美元。阿貝爾也稱，在經歷任何轉型時，波克夏今天所遵循的資本配置原則將繼續存在。巴菲特重申波克夏的投資焦點仍是美國，他說明自己了解美國的規則、弱點、優勢等等，不太了解其他文化。如果波克夏堅持美國本土導向的立場，就不太可能犯重大錯誤。巴菲特也補充道，對於投資日本的回報非常滿意，至於投資印度交給下一任管理層，現在正考察投資加拿大。他不急於為了做交易而交易，「我們只按照自己喜歡的方向揮杆」，預測第二季末現金儲備將升至2000億美元。
「股神」巴菲特錢多到滿出來！其公司擁1890億美元現金創新高
「股神」巴菲特掌舵的波克夏海瑟威投資公司，4日公布第一季業績，受惠於旗下房地產及災害保險業務強勁，加上投資收益大增，稅後營業利益激增39％，現金水位攀抵近1,900億美元再創新高。全球投資界年度盛事─波克夏股東大會，周六於巴菲特家鄉奧馬哈登場，以發表今年首季財報揭開序幕。Q1淨利年跌64％至127億美元、相當於波克夏A股每股8,825美元，不及去年同期的355億美元、相當於A股每股24,377美元。但巴菲特偏好的衡量公司績效數據─排除部分投資利得的營業利益，自去年同期的81億美元，勁增39％達112億美元。波克夏Q1的現金水位，由去年Q4的1,676億美元升至1,890億美元再攀新高。投資人多關注龐大的現金儲備巴菲特如何利用，波克夏用於收購新公司或大舉回購自家股票，就是不派發股息。波克夏Q1回購股票26億美元，比去年Q4的22億美元略多。值得注意的是，波克夏截至Q1的蘋果持股規模，自去年年底的1,743億美元，減持22％來到1,354億美元。3日波克夏A股收跌0.56％，報60.3萬美元，今年來漲11％；B股收漲0.07％，報400.87美元，今年來漲12％，領先標普500指數的7.5％漲幅。波克夏市值達8,650億美元，位列美股市值第七大企業，排在前頭的全是科技股。4日揭幕的波克夏股東大會，係巴菲特自1965年掌舵以來的第60屆，也是首次在長年戰友蒙格缺席下舉行，蒙格去年11月以99歲高齡辭世。負責波克夏非保險業務、2021年被巴菲特欽點為接班人的副董事長阿貝爾（Greg Abel），陪同巴菲特面對股東5小時的提問，主管保險業務的副董賈恩（Ajit Jain）也一同出席。投資人想知道波克夏如何迎接挑戰，包括怎麼在不過度花錢收購下維持擴張、是否會派發股利、創高的現金儲備如何布局。
巴菲特15個月狂囤近600億美元現金 知名經濟學家：他看空美股和美國經濟
諾貝爾經濟學獎得主、知名經濟學家漢克（Steve Hanke）近期表示，巴菲特近期的巨額現金存儲表明，他預計股市將暴跌，經濟將陷入困境。波克夏海瑟威公司（Berkshire Hathaway）的年報顯示，截至去年12月低，該公司的現金、短期國庫券和其他流動性儲備增加至創紀錄的1680億美元，在過去15個月內增加了近600億美元。漢克曾擔任美國前總統里根的顧問，並在1995年擔任多倫多信託阿根廷公司（Toronto Trust Argentina）總裁，當時該公司是全球表現最好的共同基金。漢克表示，巴菲特和他的團隊顯然一直在努力尋找有吸引力的收購對象，並希望在股市估值暴跌時有足夠的火藥來部署。他指出，「現在其巨額現金儲備告訴我們一件大事：巴菲特認爲沒有太多值得購買的東西，在這種情況下，現金為王。」漢克和交易員對巴菲特擴大現金儲備的舉動表示贊同，他曾表示，把錢存起來是巴菲特的「經典策略」，因這位選股者喜歡混水摸魚，他指的是巴菲特喜歡在混亂環境中獲取利益。並說明自2022年3月以來美國貨幣供應量已萎縮4.5%，且過去四個持續收縮時期的每一次都伴隨著經濟衰退。他表示，自由現金流將伴隨經濟衰退逐漸減少，市盈率暴跌、原本昂貴的股票將變得便宜。」事實上，當金融危機期間信貸枯竭時，波克夏就趁亂發財過。當時，巴菲特與高盛、奇異公司（GE）、陶氏化學（Dow Chemical Company）、哈雷戴維森（Harley-Davidson）以及其他境況不佳的公司達成了利潤豐厚的交易。漢克稱，股市上的魯莽投機和賭博正在興起。越來越多的年輕人將股市視為「輕鬆賺錢」的途徑，而不是擁有企業的一部分並要求分享未來現金流的途徑。他補充道，「對他們來說，最重要的是最新的應用程時和最新的時尚。簡而言之，他們從金融評論家或社群媒體上得到的最新信息是股票飛漲。」
股神巴菲特Q3狂售持股 現金儲量達1570億美元創新高
由於認爲投資機會缺乏吸引力，巴菲特旗下波克夏·海瑟威（Berkshire Hathaway）昨日發佈業績，顯示該公司在第三季拋售了價值超過50億美元的股票，這令該公司的現金、現金等價物和短期美國證券總計達到了1572.4億美元（約新台幣5兆），創下歷史新高。據外媒報導，儘管波克夏近年來加大了收購力度，但該公司仍然難以找到許多具有吸引力的大手交易，這使得該公司的現金儲備超出了可以迅速部署的範圍。業績也披露，伯克希爾保險投資的利息收入在3個月內增加到17億美元，使得過去一年的總利息達到了51億美元。這超過了伯克希爾在過去三年內現金儲備上獲得的總利息。分析師認爲，在利率具有吸引力的情況下，巴菲特持有現金的決定並不奇怪。金融服務公司Edward Jones分析師Jim Shanahan表示，「這裡的利率是有吸引力的，似乎創造了一個障礙，或不鼓勵把現金投放到投資中，如果你能以4％的風險免費賺錢的話。我想現金餘額可能會繼續上升。」此外，波克夏在第三季回購了價值11億美元的公司股票，雖然較上一季的14億美元有所下降，但文件顯示，股票回購在8月和9月加速，這表明巴菲特認為公司股票被低估了。今年前9個月，波克夏共回購約70億美元股票。值得注意的是，高利率環境雖然令波克夏保險投資等儲蓄收益水漲船高，但股票和固定資產投資遭受減值損失。雖然投資者要再等待兩周才能看到巴菲特如何調整波克夏的投資組合。但業績報告已顯示，該公司在美國石油業巨擘雪佛龍（Chevron）上月以全部股票交易的方式斥資530億美元收購了赫斯（Hess）之前，出售了超過1200萬股雪佛龍股份。此外，包括投資和衍生品損失在內，波克夏第三季虧損近128億美元，高於去年同期的28億美元，主要是由於其股票投資組合的損失。不過巴菲特一直將淨收益數字視為「無意義」。他表示，這些數字可能極易「誤導那些對會計規則所知甚少，或毫無了解的投資者」。
《富爸爸窮爸爸》作者：巴菲特及伯里正等股市暴跌時「撿便宜」
近日，投資理財暢銷書《富爸爸窮爸爸》的作者清崎（Robert Kiyosaki）表示，「股神」巴菲特（Warren Buffett）和電影「大賣空」主角原型伯里（Michael Burry）已經為潛在的股市暴跌做好了準備，他表示這些人會在股市崩盤之後返回，現在場外有很多觀望的資金。今年3月，清崎在瑞士信貸爆雷的兩天前，預言這家銀行有可能破產，讓華爾街對他的預言能力再次刮目相看。而更早之前，2008年雷曼兄弟破產導致國際金融危機一事，也被他說中。清崎日前受訪時說道，巴菲特正持有1470億美元，這筆資金大部分是短期國債；而伯里正在做空市場。巴菲特執掌的波克夏公司在本月月初的第二季業績報告中就曾提到，公司第二季淨賣出了近80億美元的股票，並放慢了回購速度。另外，公司6月末的現金儲備增至1473.77億美元，遠超3月末的1306億美元。如果未來股市真的大幅回落，巴菲特屆時便可以逢低買入，收購一些具有價值的股票或公司。正如他當時在大衰退期間的行動那樣，與高盛集團、通用電氣等許多公司達成了交易。與此同時，美國電影《大賣空》原型、美國對沖基金經理伯里則用了更直接的方法，即是做空美股大盤。根據本周公布的數據，伯里旗下Scion Asset Management新購買了超過16億美元的看跌期權。在新建的持倉中，SPDR標普500指數ETF（SPY）看跌期權（PUT）的名義價值達到了8.86億美元，而Invesco那斯達克100指數ETF（QQQ）看跌期權也高達7.39億美元。如果標普500指數或那斯達克100指數出現下跌，伯里將能從中獲利。清崎認為巴菲特和伯里的行動都能反映，他們預計股市即將陷入困境。而美股近期也確實在持續回落。截至周五（18日）收盤，標普500指數本周累跌2.11%，連續第三周走弱，也是今年3月以來首次。另一位知名華爾街大空頭、投研機構Rosenberg Research創始人羅森伯格（David Rosenberg）也警告，隨著投資者逐步意識到如今市場風險在不斷增加，去年美國股市的暴跌場景可能會重現。
美債上限解決市場安全了？ 分析師：恐造成銀行流動性危機
一旦美國財政部在債務上限達成後重建其現金帳戶餘額，將從市場抽走最多達1.2兆美元的流動性，或進一步增加銀行倒閉的風險。隨著債務上限談判上周末陷入僵局，市場等待拜登從G7高峰會返回美國後的後續談判。美國國會眾議長、共和黨議員麥卡錫昨（21日）表示，在與美國總統拜登通話後，雙方同意在當地時間22日下午會面，討論美國債務上限問題，工作人員級別的關於債務上限問題的磋商也已於昨日晚些時候進行。麥卡錫還表示他與拜登進行了通話，並稱這通電話是有成效的。然而，市場分析認爲，一旦債務上限危機得到解決，美國財政部將重返舉債過兆美元，以補足其現金存儲（TGA）帳戶。那麼市場的流動性可能會被財政部後續發行的國債抽乾，銀行系統將再次面臨巨大的風險。此外，美國財政部長葉倫先前曾多次警告稱，6月1日是提高美國債務上限的最後期限。耶倫表示，儘管新一波稅收有望很快到位，或許會給華盛頓更多的時間進行談判，但到6月15日還能支付所有帳單的可能性相當低。摩根士丹利首席全球經濟學家Seth Carpenter指出，在2011年和2013年兩次債務危機中，國會在最後一刻才終於提高了債務上限。每一次，在提高債務限額後，財政部都會通過重新發行大量的國債，從市場上吸納大量現金，以補充TGA。而本次債務上限危機和過往相比，還多個關鍵區別，即聯準會逆回購工具（RRP）。RRP在2013年啓用，用於吸收市場上過剩的現金。這一工具從貨幣市場基金和其他機構吸收資金，並在第二天返還資金。RRP的年化利率高達4.8%，遠高於大多數銀行提供的利率。目前聯準會RRP帳戶裡大約有2.2兆美元。由於RRP的存在，部分原本流向銀行系統的資金被抽走，減少了銀行系統的存儲。此外，自從加息週期啓動以來，美債持續走熊和銀行存款的利差也進一步擴大，推動存戶將資金投入貨幣市場基金以及RRP。在債務上限的約束下，美國財政部無法繼續舉債，TGA餘額正在被快速耗盡。此前，財政部TGA上一般會至少保持5000億美元左右的現金儲備。等到債務上限危機解決之後，財政部將通過舉債補充TGA帳戶。
銀行陷危機科技股重獲投資者青睞 非銀ETF基金單一周上漲逾6％
在過去的一周內，美股各類非銀ETF基金表現亮眼，科技精選類股SPDR指數股票型基金（ETF）上漲6.3%。其中，大型科技股才是重頭戲，谷歌和Meta Platforms過去一周各上漲12.8%、10%。科技巨頭亞馬遜上漲10.1%，特斯拉上漲7.5%。其次則是通訊行業基金（XLC）、公用事業基金（XLU），漲幅分別為6.1%、4.1%。大型科技股的強勁表現與投資者預期變化息息相關。在銀行業危機爆發後，投資者熱衷於尋找有穩定業績表現的公司。與初創企業不同，像蘋果、谷歌和微軟這類大型科技公司擁有鉅額現金儲備，使它們不易受到資產負債表下滑影響。前兩者還支付股息，這在科技界曾經是個大忌，但現在卻是吸引防禦性投資者的一部分。除此以外，大型科技公司的主營業務幾乎不會受到銀行問題的威脅。投資研究公司晨星（Morningstar）分析師Ali Mogharabi認為，美股銀行業危機不會對其覆蓋的線上媒體或廣告公司產生任何實質性影響。矽谷銀行破產還有望穩固科技巨頭現有的行業地位。瑞穗銀行（Mizuho）分析師John Baumgartner表示，相當多的初創公司與矽谷銀行密切相關，除了破產短期干擾外，美國銀行業後續可能強調貸款公司需要有「更強的自由現金或盈利能力」。貸款標準有望進一步提升，將進一步限制小公司獲得融資並進入行業的便利性。
通貨膨脹導致成本飆升 專家警告：英國超過1萬間酒吧恐面臨倒閉
英國一名專家警告，由於通貨膨脹風暴，導致能源成本飆升和租金上漲，未來英國會有超過一萬間酒吧、餐廳可能面臨倒閉。根據《每日郵報》報導，英國酒店業首席執行官凱特（Kate Nicholls）表示，酒店業正面臨著與大流行期間一樣，甚至更大的危機，「我們已經看到許多獨立運營商交出經營權，然後走了。」她估計，英國酒店業會員中的2萬家企業仍處於收支平衡以下，3萬家沒有現金儲備。 由於疫情大流行和俄烏戰爭導致供應鏈中斷，以及員工短缺導致工資上漲，餐飲業的通貨膨脹率達到13%至17%。英國啤酒暨酒館協會（British Beer and Pub Association）首席執行官艾瑪（Emma McClarkin）直言，「成本膨脹意味著我們必須提高20%的交易量才能保持平衡。」此外，在家工作的趨勢已經席捲了市中心的各個公共場所。Wetherspoons 老闆蒂姆（Tim Martin）呼籲政府，重新考慮增值稅，「酒吧和餐館在食品銷售方面支付20%的增值稅，而超市不支付任何費用，使他們能夠補貼所售啤酒的價格，除非稅收平等，否則酒店業將失敗。」
恒大2.45兆債務危機怎拆彈？ 賴正鎰點出「萬達模式」+「國進民退」
大陸地產龍頭恒大（3333-HK）集團債務危機引爆美、日、港、台等地股市震盪，對產業衝擊的層面是否會持續加深加大，熟悉大陸行業發展的全國商業總會主席賴正鎰點出三個方向，認為「國進民退」，恒大風暴很快就會止血。賴正鎰分析恒大債務風暴，點出三個發展方向，此事件確實有影響的效應，但是很快就會解決。第一，恒大可能依據過去萬達集團的方式收場，包括藉由同業的協助、對不良事業體切割，以降低負債規模。第二，直接與銀行進行協商展延負債還款，共同解決問題。賴正鎰認為，房地產業最大的好處，也與其他行業不同的就是資產是實在擔保，每一個 案子都會有擔保，即使最差的狀況，銀行還是能拿到擔保。第三，透過政府出面協助，從管理、金融等面向著手解決，以「國進民退」方式，國家入股成為主要經營者。至於台商部分，由於台商沒有營造牌，也不會有與恒大接觸的機會。商總主席賴正鎰點出三點解決方法，認為恒大負債危機國家介入解決機會大。（攝影／胡華勝）根據公開資料，恒大集團的總負債最高曾來到人民幣1.95兆（約新台幣8.38兆元），剔除預收款後，負債仍超過人民幣1兆元（約新台幣4.3兆元）。今年7月22日最新的有息負債仍高達人民幣5,700億元（約新台幣2.45兆元）。業內人士分析，萬達集團當時雖負債人民幣4,000億元（約新台幣1.72兆元），手裏的現金儲備非常充裕，即使也只有人民幣數百億元，但這對解決當下的債務仍有相當大的幫助。至於國內金融業在此事件的曝險狀況，金管會銀行局表示，合計金額約22億元，在可控範圍內。其中，國內僅2家銀行對恒大提供授信業務，整體金額在5億元以內，且都依規定提存足夠的備抵呆帳。境內外基金曝險金額加起來為17.13億元。