積層陶瓷電容...
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關稅壓境「這產業」下半年旺季不旺！ 集邦：台廠產能僅六成
美國計畫8月1日起對墨西哥開徵高達30%的對等關稅、對歐盟主要徵收15%，日本、韓國、泰國和馬來西亞等亞洲科技重鎮的稅率是15%至36%不等。美國第1季消費者支出年增率已下修至0.5%，創疫情後最低紀錄。研調機構集邦（TrendForce）表示，預期關稅的提前消費、囤貨情況正逐漸消退，今年第3季返校消費旺季恐有變數，MLCC（積層陶瓷電容器）訂單需求也蒙上陰霾。2025年下半年產業需求明顯兩極化，據集邦調查，手機、筆電、平板等中低階消費產品ODM的訂單第3季多持平或僅季增約5%，顯示產業未採取以往的旺季策略，訂單轉趨保守。此外，許多企業提前於上半年出貨以避開關稅，也透支下半年的傳統旺季需求。集邦指出，反觀AI伺服器訂單熱度高，隨著NVIDIA GB200和GB300在第3季新舊平台同時出貨，帶動鴻海（2317）、廣達（2382）、緯創（3231）等主要ODM的5、6月營收。對MLCC備貨需求平均季增近25%，中、高階消費級MLCC接單與出貨也隨之成長，Murata（村田製作所）、三星和Taiyo Yuden（太陽誘電）等供應商受惠。集邦7月調查數據顯示，著重高階AI應用品項的日、韓廠商，平均產能稼動率為90%。陸廠約75%，台廠則降至約60%，反映面對市場前景的不確定性，多數供應鏈持續嚴格控管庫存與產能。面對美國的對等關稅壓力，MLCC供應商正加速在東南亞設立後段測試及包裝產線，以達到在地化生產供貨，協助ODM迴避美國對「洗產地」的懲罰性關稅。集邦預估，在全面性對等關稅的壓力下，最終OEM唯有透過新標案重新包裝，由供應鏈上下游材料廠商、ODM、物流、廣告與通路等廠商，共同分擔高額關稅成本，甚至不排除提高終端售價。從下半年OEM陸續釋出2026年的手機、筆電標案（RFQ）情況來看，供應鏈很快將籠罩在關稅成本壓力，利潤也將進一步受到壓縮。
【阿水講股】股市阿水：靜待重回月線
本專欄前一期提醒讀者，短線上受新型冠狀病毒影響較大的有航空、旅遊類股，除非疫情嚴重到難以控制，否則大家不需太過緊張。果然台股上周絕地大反攻，一路從一一一五○上漲到最高一一七四九，將近六○○點的行情。本周觀盤重點就看大盤指數否能收復月線，首先要看上周三大法人的動作。二月三日至二月七日三大法人在上市類股中，共賣超二百零三‧二四億，其中外資賣超六十九‧三六億，自營商賣超一百一十二‧○八億，但當中有九十八‧八七億的賣超，來自於自營商發行權證的現股避險部位，也就是說，散戶短線疑慮高，上周獲利了結反彈的個股權證，為自營商同步出售避險現股部位所致。然而，上櫃類股之中，外資反而買超九十二‧六七億，買超金額大於上市類股賣超金額，換句話說，外資的資金並非流出台股，而是從上市轉向上櫃，因此以外資動作看來，並非完全悲觀。阿水繼續分享獨家法人資金流向資料，附表為最新的近五個交易日，三大法人合計買超排行榜交叉比對，有兩大法人以上合買的資料，由此可以發現，被動元件的資金流入量仍相對多，同時間上榜的有國巨、華新科、奇力新等，顯然三大法人就復工及MLCC（積層陶瓷電容器）供貨等較為認可，因此流入資金不算小，投資人可注意觀察。台股來到月線附近，以大盤整體籌碼來看，包括十大交易人在期貨的留倉部位，目前還看不到有太大危機，較保守的投資人若想進場前一段提及的相關類股，仍須注意資金部位控管。畢竟這次疫情傷害的是全球經濟面，供需面及基本面均受影響，短線上，台股市場指數都要先站回月線，甚至要有機會挑戰前高一二一九七，才能稱為危機解除或較安全。 阿水分享自己的做法，第一，多注意台幣的匯率變化，畢竟亞洲資金市場目前較為安全的就是台股，除非台幣匯率急貶，代表有大量資金匯出台股，這時停利或停損的步調就要快一些。第二，跟著法人走，此時容易出現資金排擠效應，例如賣A買B，台股漲跌幾家歡樂幾家愁，若選錯類股，就算指數反彈，也可能會出現個股不漲反跌之情形。最後，疫情當前，阿水祝各位健康平安，投資順利。