美國資金
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「買進美國」逆轉！華爾街資金正加速外流 創16年來最大規模
美國投資人正以16年來最快的速度，從自家股市撤出資金，原因在於大型科技股的回報逐漸減弱，而表現更佳的海外市場看起來更具吸引力。據《路透社》援引「倫敦證券交易所集團」（LSEG）旗下評級系統「理柏」（Lipper）的數據，在過去6個月內，以美國為註冊地的投資人已從美國股票產品中撤出約750億美元，其中僅2026年初至今就流出520億美元，創下自2010年以來，年初前8週最大規模的資金外流。數據進一步顯示，自川普去年1月就職以來，美國投資人已向歐洲股票產品投入近70億美元；相較之下，在川普第1任期（2017年至2021年）4年間，才出現約170億美元的資金流出。此外，今年以來，美國投資人已向新興市場股票投入約260億美元，其中南韓為單一國家中最大資金流入地，達28億美元；其次為巴西，約12億美元。這一轉變發生之際，美元對其他貨幣也持續走弱，使得美國投資人購買海外資產的成本更高。這顯示，過去1年部分國際投資人對美國資產的分散配置趨勢，正逐漸在美國投資人之間形成共識。自2009年全球金融危機結束以來，「買進美國」的投資策略為國內外投資人帶來豐厚回報，受惠於強勁經濟、企業獲利成長以及科技產業的主導地位，美國股市取得顯著漲幅。近期，人工智慧熱潮推動標準普爾500指數（S&P 500）在去年創下歷史新高，為美國總統川普（Donald Trump）難以預測的貿易政策與外交路線，以及其削弱聯準會獨立性的舉措，提供了強勁緩衝。然而，隨著市場對人工智慧可能帶來的風險以及相關成本的疑慮升高，華爾街股票的吸引力逐漸減弱。此前主導漲勢的美國超大型科技股估值大幅上升，使投資人變得更加挑剔，並開始在其他市場尋找更具吸引力的機會。在過去12個月內，標準普爾500指數上漲約14%。以美元計算，東京日經指數上漲43%，歐洲STOXX 600指數上漲26%，上海滬深300指數上漲23%，首爾KOSPI指數則翻倍。美國銀行（Bank of America）2月份的基金經理人調查也顯示，投資人以5年來最快速度從美國股票轉向新興市場股票。瑞銀（UBS）歐洲股票策略與全球衍生品策略主管福勒（Gerry Fowler）表示：「今年我與我們在美國的財富管理部門進行了許多對話。他們都在談論增加海外投資，因為年底回顧以美元計價的海外市場表現時，發現自己錯過了很多。」川普政策的效應之一，是美元兌一籃子貨幣自去年1月以來已下跌10%。雖然這對尋求海外機會的美國投資人不利，但以美元計價的海外市場股息，將因匯率變動而顯得更為豐厚。投資人也重新評估人工智慧龍頭企業如輝達（Nvidia）、Meta與微軟（Microsoft）股價幾乎勢不可擋的漲勢，以及高估值帶來的風險。他們開始在傳統工業公司與防禦型股票中尋找「價值」，這些類型的股票在德國、英國、瑞士或日本等海外股市中占比較高。美國資產管理公司「Nuveen」全球投資策略師庫珀（Laura Cooper）表示，華爾街從科技股與其他所謂成長股轉向價值股的輪動，正在全球層面展開，「我們越來越常看到，美國投資人從估值角度審視全球市場。」她也提到這主要發生在歐洲與日本的週期性成長回升。作為典型受惠於經濟成長加速的週期性股票之一，歐洲銀行股去年大漲67%，2026年迄今再上漲4%。庫珀補充：「當你把估值因素與成長因素結合來看，我們也在美國投資人身上看到這種輪動。」美國股票估值仍明顯高於其他市場。標準普爾500指數目前本益比約為21.8倍，歐洲股票約為15倍，日本與中國分別為17倍與13.5倍。法國資產管理公司「Carmignac」投資組合顧問托澤（Kevin Thozet）亦表示，自2025年年中以來，他們觀察到美國資金流入歐洲的速度加快，「如果從非常長期的角度來看，這或許是1場偉大的全球資產輪動。」
「美積電」疑慮暫時消除！魏哲家掛保證：美國政府不會入股
川普政府近期疑似將針對拜登時期提出的《晶片法案》（CHIPS Act）進行重大調整，也就是研議「補貼換股權」的政策，但據《華爾街日報》報導，台積電（TSMC）不排除退還《晶片法案》的補貼，以防止川普政府獲得股權。如今，台積電董事長魏哲家也在昨（22日）晚間明確表示，美方已正式宣布不會持有台積電股權，讓「台積電變成美積電」的憂慮暫時劃下句點。近期市場流傳，美國政府有意入股部分半導體企業的消息，引發外界高度關注。《華爾街日報》甚至披露，川普政府考慮對獲得《晶片法案》補助的企業進行股權收購，使得台積電與美光等公司都被牽連其中，投資人一度憂心不已。然而，《華爾街日報》隨後又指出，台積電高層近期內部討論過1項「備案」，若川普政府真的要求取得公司股權，不排除退還亞利桑那州工廠所獲得的66億美元補貼款項。消息人士也強調，台積電本來就沒有高度依賴美國資金支持，當初同意赴美設廠是在拜登政府壓力下才去的。另據《ETtoday新聞雲》報導，魏哲家如今也在與輝達董事長黃仁勳共進晚餐後，針對外界熱議的美國政府是否可能入股台積電一事，向媒體給出明確回應。他表示，白宮已經放棄了這項計畫，至少對於已經在美國積極擴張投資的公司，例如台積電，不會有入股的打算。這項說法無疑為市場注入了一劑強心針。受到入股傳聞的影響，台積電股價在前幾個交易日連續下跌，市值短時間內蒸發超過1兆元，投資人信心明顯動搖。然而，隨著「美積電」的疑慮解除，台積電在美國掛牌的ADR也隨著美股反彈而強勢上漲，漲幅超過2.7%。市場分析師認為，這一波利空出盡後，台積電股價在下周有望回歸多頭走勢，重新站穩各條均線之上，而整體半導體市場或許也將迎來新的轉機。
川普政府擬將「晶片法案補貼換股權」 《WSJ》曝台積電1方法反制
川普政府近期疑似將針對拜登時期提出的《晶片法案》（CHIPS Act）進行重大調整，也就是研議「補貼換股權」的政策，屆時美國聯邦政府不再單純提供資金，而是要求獲補貼的企業必須交出部分股權，讓美國政府直接成為股東。但據《華爾街日報》報導，台積電（TSMC）不排除退還《晶片法案》的補貼，以防止川普政府獲得公司的股權。美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）19日接受《CNBC》專訪時曾明言，川普準備把拜登政府規劃的現金補助改成股權投資，並強調「以納稅人的立場來看，這是更加明智的方式」。這一構想讓市場立即將矛頭指向台積電、三星電子（Samsung）與美光科技（Micron Technology）等獲得《晶片法案》補助的大廠。然而，美國官員隨後澄清，目前川普政府並沒有計畫入股台積電或美光。知情人士透露，川普的想法更像是「政策選項」，既是向國內選民交代，也可能成為共和黨爭取明年期中選舉支持的政治籌碼。但業內人士又指出，相關規劃並非空談，川普團隊確實已擬定初步方案，並持續諮詢可行性。台積電方面，據《華爾街日報》報導，高層近期內部討論過1項「備案」，若川普政府真的要求取得公司股權，不排除退還亞利桑那州工廠所獲得的66億美元補貼款項。該廠已於2024年底啟動先進製程晶片的量產，但消息人士強調，台積電歷來並未高度依賴美國資金支持，當初是在拜登政府壓力下才同意赴美設廠。對於相關報導，台積電不予置評。韓國則面臨更直接的壓力。美國預計在25日舉行川普與韓國總統李在明的首次領袖會談，韓方已在7月底達成協議，承諾透過3500億美元基金加強對美投資，如今更追加1500億美元，包括三星電子在美國的半導體投資。然而，美國要求韓企以股權交換補貼，使三星與SK海力士陷入困境。若三星按照補貼金額發行股票給美方，川普政府可能獲得1.56%的股份，逼近三星會長李在鎔1.65%的持股，引發普通股東對股權稀釋與權益受損的憂慮。韓國產業研究院專家金良鵬（音譯）直言，特定國家要求持有外國企業股份，本身極不合理，韓國企業無法直接接受。他懷疑川普此舉是刻意提出無法接受的條件，藉此迴避補貼承諾，甚至將其作為談判籌碼，逼迫韓方在其他領域讓步。韓國政府則擔心，川普可能進一步以關稅與駐韓美軍為籌碼，要求韓國擴大投資並接受更多戰略合作。台灣方面，行政院人士表示，政府始終以守護國家利益與產業利益為最大考量，將持續密切關注相關發展。經濟部退休官員指出，今年4月通過的《產創條例》第22條子法明訂，若外資入股涉及國安或對國家經濟發展有不利影響，政府有權不予核准。換言之，若川普政府強硬要求台積電交出股份，台灣仍握有否決權。供應鏈分析人士進一步指出，若美國是從集中市場購股，無須經過投審會，但若要求增資或特別股，將導致現有股東股權被稀釋。雖然外界認為川普未必真心想掌控台積電董事會，但若華府真的要施壓，只要祭出反壟斷調查，即可能迫使台積電拆分美國廠。
撲馬的撲滿2／涉收受美國資金挨告 綠營指名沈伯洋任國防外交召委
立法院各委員會將於3月5日選出召委，民進黨立委陳冠廷有意爭取外交及國防委員會召委，並已爭取到多位立委支持，最後由立委沈伯洋「攔胡」，同屬英系的立委王世堅抱不平，引起民進黨立院黨團總召柯建銘不滿，昨（27日）痛斥派系應多加管束。同一天，傳出高層屬意擔任總召的沈伯洋，因為轄下台灣民主實驗室等團體收受來自美國的資金，遭藍營人士向檢方告發涉嫌違反《刑法》、《國安法》及《政治獻金法》。王世堅前天（26日）在民進黨中常會前不滿地指出，黨內立委（陳冠廷）有意在本會期爭取委員會召委的工作，其他同志也都同意和協調好了，私下也簽了同意書，希望柯建銘能夠尊重，但該立委事後卻遭到柯建銘責罵，要求召委換人當，這真的不必要。據悉，高層指名擔任外交國防委員會的就是沈伯洋。綠委王世堅指控，柯建銘斥責有意參選外交國防召委的立委陳冠廷，指定要沈伯洋來當。（圖／翻攝自沈伯洋臉書）獨立記者蔡詠晴日前揭露，國際金融大鱷索羅斯創立的「開放社會基金會」（Open Society Foundations），透過美國國際開發署（USAID）計畫補助，數年來以資金資助184萬美元（約新台幣5700萬元）資金，其中沈伯洋創辦的「台灣民主實驗室」獲約新台幣4200萬；沈任副理事長的「台灣人權促進會」獲約1360萬台幣）；沈任理事的環境法律人協會得到約155萬台幣。沈伯洋所屬團體收受國外資金，遭在野黨質疑，新黨副秘書長游智彬等人26日至台北地檢署告發沈伯洋涉違《國安法》後，國民黨新北市議會黨團27日也到地檢署申告沈刑法、國安法及政治獻金法。對此，沈伯洋指出，他當年是一名民間的學者，由民間的學者成立民間的機構，去世界各國申請補助，是再正常不過的事情，台灣若有任何的組織接受日本、荷蘭、菲律賓、美國的補助，又如何會直接影響到台灣國家安全。文明人權協會理事長張凱鈞說，文明人權協會也是在推動台灣的人權發展，只接受來自國內的合法捐款，從不收受來自國外的資助，台灣民主實驗室既然是要推廣台灣的民主，應該就運用在台的資源，不要去接受任何國外資金的支持。
拜登簽署新對華投資禁令！聚焦3大敏感科技領域 北京：泛化國家安全概念
美國總統拜登（Joe Biden）於美東時間9日簽署行政命令，宣布將限制美國的私募股權、風險投資公司以及合資企業投資中國的人工智慧、量子計算和半導體3大敏感科技領域，以確保美國在下一代軍事創新上保持至關重要的優勢地位。白宮高級官員強調，這項舉措是出於國安考量，而非經濟因素。據CNN的報導，白宮官員在9日的電話會議上指出，該項行政命令的目標是在限制美國的資本援助中國軍事領域，而非為了損害中國經濟，「我們體認到跨境資本流動在美國經濟活力中發揮的重要作用，因此這項行政命令旨在狹義上保護我們的國家安全利益。」另一名高級官員則表示，新的行政命令以及即將推出的法規，都將限制中國獲得技術、知識產權與專業人才等「無形資產」，而這些資產通常伴隨著風險投資或私募股權公司的投資而進入中國。官員也補充：「他們並不需要我們的資金，中國可是資本淨輸出國。因此，我們並不是要限制資金流入中國，因為他們根本不愁錢，他們缺乏的是專業知識。」報導指出，美國去年10月初祭出最嚴厲的晶片禁令，禁止先進製程晶片和製造設備出口到中國。此後，白宮官員們便一直致力於推出新的投資規則，並縮小範圍，將重點的技術圍堵集中在國家安全領域上。對此，部分共和黨人則對此提出質疑，批評這些舉措的制定時間過於遲緩，而且力度不夠。目前正在競選共和黨總統提名的前南卡羅來納州州長、前駐聯合國常任代表海莉（Nikki Haley）便狠批：「拜登的行政命令沒有半點措施！他們不會採取任何具體行動阻止美國資金透過中國科技公司流向解放軍。為了停止為中國軍隊提供資金，我們必須限制所有美國資金投資中國關鍵技術和軍事公司。」對此，大陸外交部則駁斥，美方聲稱不尋求阻止中國發揮大國作用，也不阻止中國發展經濟，實際上卻在運用內外全部資源對華進行無底線的遏制打壓。包括美國政府在沒有任何事實依據的情況下，泛化國家安全概念，動用國家力量打壓和制裁華為，限制華為產品進入美市場，斷供晶片、作業系統，在世界範圍內脅迫別國禁止華為參與當地5G網路建設。此外，北京還批評美國違反公平競爭、市場經濟原則和國際經貿規則，以各種莫須有名義，圍堵具有國際競爭力的中國高科技企業，迄今已將逾1000家中國企業列入各種制裁清單，尤其劃定生物技術、人工智慧等重點管控技術，強化出口管制，嚴格投資審查。
川普令9月中前收購TikTok 政府還要抽傭
美國政府大張旗鼓的封殺TikTok，但由於其在美國年輕族群中擁有龐大的影響力，先前曾傳出微軟有意收購TikTok來解套。日前美國總統川普下令，必須在9月15日前完成對TikTok的收購，而且美國政府必須抽傭，如果收購不成，將會關閉TikTok。根據國外媒體《紐約時報》報導指出，美國總統川普在8月3日的白宮記者會上表示，他已經批准了微軟對TikTok的收購案，而除非微軟、或是其他公司完成對TikTok的收購，否則TikTok將在9月15日關閉。川普對媒體解釋「為了要杜絕中國對TikTok的影響，我不介意微軟或是其他『非常美國』的公司買下TikTok」。但川普也同時表示，該筆收購案的費用，將會有很大一筆金額「必須進入美國財政部」，川普認為「因為是我們，才讓這次的交易案成為可能。」而由於TikTok母公司字節跳動，遭美國指控與中國政府有聯繫、合作，一度被揚言封禁。期間數次傳出有美國資金的企業想要收購TikTok，最後確定是由微軟出面與TikTok商談，微軟也在日前發表公告，表示與美國總川普討論過後，計畫在9月15日前完成對TikTok的收購，而收購完成後，微軟將會擁有、營運TikTok在美國、加拿大、紐西蘭、澳洲等國家的服務。至於相關收購細節，微軟會在完成收購時公布。微軟自公布收購TikTok的消息、且獲得美國政府同意後，8月3日美股微軟股價大漲5.62%，上漲到216.54美元，市值增加860億美元，總市值達到1兆6000億美元，僅次於蘋果位居第二。
TikTok出售有譜？ 傳賣家開價1.5兆元
因為美國政府考慮禁止在美國十分火紅的TikTok，為了解決被封殺的問題，傳聞TikTok所屬母公司字節跳動，近日就收到來自美國投資方的消息，希望能以1.5兆元收購TikTok。根據國外媒體《Business Insider》報導指出，字節跳動旗下的TikTok，十分受到美國青少年的歡迎，但由於美國政府基於資訊安全的考量，打算在全美封殺TikTok，所以透過美國資金收購TikTok、讓其從母公司獨立出來，成為美資公司，變成是TikTok得以免於遭禁的解套方式。而近日就有傳聞，字節跳動已經收到了紅杉資本、泛大西洋投資的收購提案。據悉，這些公司對TikTok的估值，是依據其2020年營收新台幣美金10億元（折合新台幣約300億元），以50倍的方式來進行估算，收購價格達到美金500億元（折合新台幣約1.5兆元）。而根據數據分析公司Refinitiv的資料顯示，頗具名氣的社交軟體Snap的估值則只有330億美元（折合新台幣約9639億元）。根據數據分析公司Sensor Tower 今年4月報告，TikTok在全球的下載量已經突破20億次。其中在美國市場的累計下載量也超過1.65億次。2020年第一季，抖音與TikTok的「程式內購買」獲利已經達到4.56億美元（折合新台幣約133億元），其中美國用戶就貢獻8650萬美元（折合新台幣約25.2億元），佔全部的19%，是中國大陸外購買收入最多的國家。