老實樹
」 大立光 林恩平
台幣失速風暴2／ 貨幣戰首部曲科技大廠損失「以億起跳」 外資看衰營收少一成
新台幣兌美元匯率第二季狂升10.97％，寫下單季最大升值紀錄，台股法人及各大電子廠、科技廠忙著計算匯兌損失的衝擊，台積電（2330）董事長魏哲家說，新台幣每升1%、毛利率就會降0.4%，電子代工廠則約莫0.3%到0.5%，新台幣暴力升值宛如吞食毛利的大魔王，美系法人警告，台灣大型科技硬體廠商今年營收恐出現5%到10%的下滑風險。「沒有樂觀的理由」，光學元件廠大立光 (3008) 在6月6日的股東會，業界老實樹、董事長林恩平提到今年因「川普2.0」導致的全球不確定性，會影響客戶的預測和拉貨需求，而光是5月的匯率波動，就已影響大立光的毛利率約4到5%，美元部分「不可避免的，就是匯損。」法人表示，若以2023年為例，第3季匯率由32.27元，升至第4季的30.705元，當時大立光的業外匯損就高達28.5億元，侵蝕獲利逾兩個股本，而今年可能更慘。一家在多國都有據點、有各種貨幣可調度的半導體業者跟CTWANT記者透露，「5月初那波新台幣升值，真的是殺得所有人措手不及。」包括品牌廠、設備廠，以及記憶體、PCB等大廠都在那幾日緊急召開內部會議，看是要減少美元部位，還是要跟客戶討論最新的報價方式，先穩住軍心。台積電董事長魏哲家坦言匯率影響毛利。（圖／方萬民攝）「這是一個很大的數目」護國神山台積電在6月股東會時，妙語如珠的董事長魏哲家在被問到匯率時，難得持負面看法，他說，匯率的確是重要影響台積電毛利率的一環，新台幣每升值1%，毛利率會降0.4%，當時台幣升值近8%，毛利率就會因此降了3點多的百分比，「你如果把它乘以3兆，你就知道我在講什麼」。CTWANT記者簡單計算，若以2024年營收2.89兆元、毛利率56.1%來算，若新台幣升10%、吞沒4%的毛利，那就是直接損失1156億元。當然，台積電會有避險方式，但這金額也夠讓人咋舌了。「怎麼辦，沒有什麼怎麼辦，努力做，把技術一直維持世界第一，然後賣我們所應該得到的價值」台積電魏董能霸氣宣言，只要夠強、就能把成本轉嫁出去，但其他電子廠就要皮繃緊了。CTWANT記者整理6月股東會時電子廠們的說法，半導體業包括聯電（2303）、日月光（3711），也大多是每升值1%、影響毛利率0.4%，世界先進（5347）則是0.5%。電子代工廠們大多也是影響毛利率0.3到0.5%不等。不過像是廣達（2382），因美元淨資產高，不斷被投顧報告看衰，也讓廣達不得不跳出來說，公司長年採取避險策略進行風險控管，每日監控匯率曝險部位，且大部分應收帳款和應付帳款以美元計價，整體風險維持可控水準。鴻海（2317）董事長劉揚偉在5月的法說會和股東會上都提到，關稅對鴻海的衝擊不大，但「匯率影響相對大」，若新台幣升值1元，會影響鴻海營收約3%，毛利率少約0.1%。鴻海財務長黃德才表示，鴻海集團有因應匯率波動的政策指引，例如跟客戶合約中訂定匯率調整條款，或增加報價頻率，以合適的金融避險工具對沖營業投資、以及融資活動產生的匯率風險等，透過多種舉措降低匯率波動風險。台灣的電子廠大多是賣到美國，應收、應付款存在時間差，富邦證券的研究報告提到，若以台幣升值1%，廣達的稅前獲利會因此減少4.5億元，EPS影響0.09元，緯創（3231）則會減少2.1億元，EPS影響0.06元；鴻海會減少約30億元，EPS影響0.16元仁寶（2324）5月合併營收576.25億元，月減7.5%，較去年同期減少25.4%，其實5月出貨量是符合預期的，營收會減，就是因美元貶值。摩根士丹利（大摩）證券最新報告提到，他們研究的38家台灣科技硬體廠商中，有超過90%的公司、逾50%的營收是以美元計價，在新台幣強升時，預期今年營收將出現5到10%的下滑風險。大摩台灣區研究部主管施曉娟表示，雖然多數公司採用自然避險方式、也就是通過投資組合多樣化來減少風險，但主要生產廠房位在台灣的企業，會有較大的毛利率衝擊。
AI汪汪隊1／「人形機器人難做又貴還沒客人」 三台廠轉愛機器狗救災巡廠
台灣科技界首富、廣達（2382）董事長林百里6月13日股東會後，難得坐下與記者們暢談，他最近迷上量子電腦，想延後退休，也再次吐槽，科技怪才馬斯克、AI教父黃仁勳看好的人形機器人，「又難做、又貴、又沒有客人」，廣達旗下達明（4585）只在場外觀察，其他電子五哥轉而先瞄準四足機器人、也就是「機器狗」，包括和碩（4938）的Simba，英業達（2356）出國比賽，正崴（2392）的DAVIS與JEFF，陸續登場亮相。「這可以負重五、六十公斤」和碩董事長童子賢在今年台北國際電腦展Computex上，首次開設展區，也親自帶著總統賴清德、輝達執行長黃仁勳看他家推出的、泛著藍色光芒的遙控機器狗Simba，他邊摸著機器狗、邊跟記者介紹，大概是一隻德國狼犬的大小，記者拍照時他還主動比個愛心手勢。「這是我們內部做的概念機，因為要發展多關節，要讓他可以上山下水、防災救災，以後有危險，像是發生火災的時候，以後進火場不一定要是消防員，而是派這些機械裝置，當然會加上防熱防火，進去先探測，然後把消息帶出來。」童子賢說。童子賢也說，未來的智慧動力裝置，不一定只是狗的外型，可能是駱駝、大象、水牛等等，看需求而設計，像是要運輸裝載、或是快速前進，所以重點不在於造型，而在於它們是否有足夠的智慧、靈活度和實用性，「在未來幾年是非常可以期待的。」廣達董事長林百里仍認為機器人不需要做成「人型」。（圖／方萬民攝）「對於機器人、AI運算等，我想在將來都會對世界產生一定影響，所以英業達在這領域和趨勢也不會落後。」英業達董事長葉力誠在今年初旺年會前的記者會，也跟記者宣示。身為業界「老實樹」的他們，如果沒有做到一定程度，一般不會向外宣傳。其實英業達AI機器人團隊默默在2024年10月到阿拉伯聯合大公國，參加國際賽事IEEE-RAS四足機器人挑戰賽，在旋轉坡道、砂礫地面等重重關卡，奪得「遠端操控」第三名。英業達表示，現場賽事十分考驗團隊的研發功底及應變能力，所以團隊也在現場寫出視覺檢測功能，使機器人能自動辨識QR-Code、標籤等訊息，判讀危險事件，也藉由模擬環境中深度強化學習訓練，加上Domain Randomization技術隨機化地形、物理參數與感知噪聲，以克服地形不規則、環境變數多的問題。英業達布局相關技術，是要以此發展機體運動、感知、操控性，與機器人作業系統(ROS) 的開發能力，目前已將各項技術導入旗下智慧工廠，加速生產效能。英業達表示，看好四足機器人的應用潛力，不限於高精度製造，也能進一步支援救援、監控等高風險場景。和碩董事長童子賢認為機器狗可幫忙救災。（圖／方萬民攝）「因為目前是Jensen（黃仁勳）這邊登高一呼，大家就奮力向前。」童子賢說，機器人的相關技術比起無人機，更複雜且細膩，光學感測、溫度、壓力、感應器與全身上下的動力傳輸，都需要團隊的研發。「一個產業如果停滯，都沒有新的希望、新的想像，大概就會死氣沉沉。」童子賢談到新技術發展，感到相當愉悅。
光學新戰場2／8公司創近1兆市值！機器人熱3大咖一片冷靜「原因是它」
光學鏡頭廠股價上演龍年甩尾，市場將「機器人之眼」題材視為「下一個新戰場」，熱炒亞光（3019）、大立光（3008）、佳能（2374）等股價，然台中光學聚落中市值兆元裡的業者門，反倒冷靜表態，「至少今年看不到」、「還處於很初期的階段」、「距離開花結果還有一段時間」。CTWANT採訪業內人士認為，眼前這波「機器人之眼」，「看起來更像是『本夢比』階段，主因是機器人目前商業化還不明確。」時間倒回70年代，日本佳能（Canon）、德國Bosch旗下子公司保勝光學及日本賓得士（Pentax）三家光學鏡頭與相機製造廠商，相繼進駐台中潭子加工出口區，從代理到代工，吸引台灣光學鏡頭廠也跟進落地。如今，光是大立光、今國光（6209）、亞光、玉晶光（3406）、先進光（3362）、保勝光學（6517）、佳凌（4976）、台灣佳能（2374）等8家公司，市值就近1兆元。從蘋果手機、特斯拉電動車，再到如今大熱的機器人，台中光學聚落均扮演重要角色。2010年智慧型手機崛起，帶動「塑膠鏡頭」，進而造就出昔日股王大立光。而以「玻璃鏡片」為主的亞光、今國光、佳凌等，營運一度陷入低潮，不過，隨著車用鏡頭、AI機器人等新應用領域興起，這些廠商終於感受到下一輪的盛世即將到來。1992年10月台中加工出口區一廠內佳能工廠的照相機生產線。（圖／報系資料照）「玻璃鏡片與塑膠鏡片的材質，一個是硬，另一個則是軟，車用鏡頭就必須採用玻璃，手機鏡頭就輕薄短小、成本低，塑膠比較符合。機器人部分，如果追求高精度影像質量且預算充裕，玻璃鏡片是首選，若考慮成本和重量，且對影像質量要求不高，塑膠則更為適合。」CTWANT記者採訪一名業內人士這樣說道。也就是說，在人型機器人新賽道上，台灣光學廠都有能力分一杯羹。就人型機器人各零件成本來看，集邦科技研究總監謝雨珊透露，「鏡頭、相機模組」佔大約1%，台廠如大立光、亞光、揚明光（3504）、華晶科（3059）都是潛在供應鏈。「機器視覺的技術門檻並不是非常高，更仰賴與客戶長久建立的合作關係。」亞光董事長賴以仁1月4日在自家忘年會上說，機器人之眼和車載鏡頭不太一樣，對溫度的要求並不那麼嚴格，不一定要使用玻璃鏡頭，通常是以塑膠為主、玻璃為輔打造玻塑混合鏡頭。原本就是特斯拉車載鏡頭供應商的亞光，針對切入人型機器人影像感測裝備一事，賴以仁表示，「機器人客戶不只一家，今年只有小量生產，至少今年看不到。」業界人士也透露，「目前客戶不只特斯拉，歐美與中國客戶也在研發，但量產時間點和產量大小還要觀察。」亞光董事長賴以仁。（圖／報系資料照）大立光董座林恩平1月9日的法說會上指出，人型機器人用鏡頭產品已通過驗證，並且正設計工業機器手臂相關應用，機器視覺規格不高，不比智慧手機高，主要是5P規格，驗證主要有兩重點，一是夜視功能，白天要看得到，晚上要能看AR，另一個是要防撞。「老實樹」林恩平證實大立光參與機器人視覺案，「案子今年已交貨，客戶不只一個」，但還沒正式放量，要看客戶開規格，他坦言目前「還處於很初期的階段」，「機器人這塊就看（客戶）要不要做」，對於未來前景，「以後不知道會怎麼變化，客戶會拉多少貨還有待觀察。」而佳能總經理章孝祺去年11月曾說，應用於機器人的機器視覺模組部份，預計於今年Q4出貨歐美客戶，屆時會成為2026年新的成長動能。佳能去年12月透露，「已具備機器視覺的能力，也確實接到許多客戶的需求，但距離開花結果還有一段時間」。啟發投顧分析師白易弘對CTWANT記者表示，機器人鏡頭技術要求不高，進入門檻不高，所以「光」字輩都有機會，「現在投資機器人相關概念股，大多是在尋求一個爆發性機會」，但「機器人之眼」能否貢獻營收，這部分目前還沒看到，下半年比較有機會，投資人還可關注「機器人量產和出貨」。白易弘也提醒，鏡頭廠現在要拼轉型，因為手機鏡頭成長率已趨緩，「機器人」產業有可能是未來一個從無到有的新區塊。
美股休市台股熄火 大立光獲利爆衝股價漲逾200元領大盤走高
美股周四休市，台股本周創下波段新高後，連2天拉回修正，而10日以小跌13.67點的23067.46點開盤後，隨即拉回平盤之上，權值股台積電（2330）漲多休整，轉由大立光（3008）大顯神威，早盤大漲200元，連帶拉彈台股士氣，9點半前一路走高，最高曾到23202.25點，上漲121點，隨後漲勢收斂。台股9日終場下跌326點，跌幅1.3%，收在當日低點的23081.13點，摜破5日線與月線關卡，僅保住季線，成交值3819億元。10日少了美股影響，台股開局時在平盤波動，類股各有漲跌，以光電類股漲約2%最多，其他電子股漲跌互見，傳產大多下滑，但塑膠股可能是跌深反彈，南亞（1303）、台化（1326）漲逾1.5%。電子權值股方面，9點半前，台積電漲5元、在1105元；鴻海（2317）平盤起伏，漲0.5元、在183.5元；台達電（2308）漲1.5元、在419元；廣達（2382）由紅翻黑跌2.5元、在285.5元。高價股方面，聯發科（2454）漲45元、在1485元。值得關注的是大立光，9日法說會公布2024年第四季財報，稅後純益86.76億元，為單季新高，年增74.74%，而2024年全年稅後純益爲259.15億元，年增44.75%，每股純益194.17元，讓10日股價早盤大漲超過200元、直攻2800以上。對於2025年展望，有「台股老實樹」稱號、看法一貫保守的大立光執行長林恩平說，1月加2月的拉貨動能，會優於去年同期。雖然有CES題材，但將在20日上任的美國新總統川普傳出將宣布「國家經濟緊急狀態」，推行大範圍關稅計畫，最新的聯準會會議紀錄也透露「偏鷹」訊號，讓美股8日漲跌互見，9日則因美國前總統卡特Jimmy Carter舉行國葬，美國股市休市一天，周五恢復交易。投顧表示，長期而言，美國經濟、企業獲利與美股表現呈上升趨勢，台灣科技產業與美國關係密切，中長線樂觀，但短期有川普1月20日的新官上任，美股與台股震盪幅度加大，操作需更謹慎。
台股周跌367點！市場靜待CES 「老實樹」9日開講機器人概念股備戰
台股3日收在22,908.30點，再度失守23,000點，一周以來下挫367.38點，各類股幾乎盡墨，僅運輸類股上漲1.89％，包括貨櫃三雄、航空股等。法人分析，川普即將就任，留意美元爬升，不利新興市場；市場關注CES展帶來強心劑；大立光法說老實樹開講，留意是否會戳破機器人光學模組泡泡等；建議短多行情見好就收。永豐投顧指出，1月9日為大立光法說會，先前機器人題材氾濫，機器人各個機構零件都輪漲過，大立光身為光學模組龍頭廠商亦因此題材輪漲過。以大立光發言體系嚴謹實在的風格，可能會對尚未有出貨動能的題材澆冷水，留意機器人光學模組題材暫且消風。進一步觀察本周個股股價表現來看，「貨櫃三雄」反應美東碼頭若罷工，航商將調漲運價，長榮周漲2.43％、陽明周漲2.25％、萬海周漲4.57％。長榮航周漲2.84％，主因總統賴清德元旦談話拋出觀光小兩會，建議先由「台旅會」與「海旅會」進行協商；交通部觀光署則表態，恢復兩岸旅遊交流將依執行狀況滾動檢討，觀光署也重申，目前兩岸觀光旅遊相關規劃基礎上，相關準備工作均已就緒，兩岸觀光重起曙光，有利航空業者。CES展自1月7日至10日開展，市場關注輝達CEO黃仁勳演講及新產品問世，關注的新產品為Jetson Orin Nano Super機器人及將在 2025 年上半年推出支援人形機器人Jetson Thor、顯卡RTX 50系列 以及 Blackwell 系列出貨數量是否如市場所預期，期待輝達能為AI供應鏈帶來新的刺激動能。CES展後的下一個焦點-FOMC會議紀錄及非農就業，將影響市場情緒。1月9日 Fed將公布前次會議記錄，雖然Fed主席已在12月18日FOMC會議表明「 未來降息必須謹慎。針對川普所提議的經濟政策，目前尚不宜做出任何結論」，但是市場投資人總是抱有期許，希望能從蛛絲馬跡中獲取一絲樂觀希望，故不排除前次FOMC會議將澆熄因CES展所帶來的樂觀股市氛圍。1月10日美國將公布非農就業數據，若數據優於預期，顯示美國經濟強韌，則期待Fed 3月降息希望落空，總之市場依舊看重通膨相關數據，作為判斷2025年Fed降息的步調。永豐投顧指出，預期在CES展期間，市場將關注機器人、伺服器及顯卡新產品的上市，將帶動短多氣氛，但是1月20日川普即將上任及1月22日台股封關長假11天期間，美國科技股超級財報週展開，變數仍多，在封關前，市場資金見好就收也是符合投資人的心理反應，故預期短多行情延續性不長，建議見好即收。
林恩平老實說：大客戶砍單＋Q4冷 大立光股價慘摔逾9%
光學鏡頭龍頭廠大立光（3008）第三季毛利率回升至50.2%、每股稅後盈餘（EPS）49.67元，營運表現不俗。不過，有「老實樹」稱號的董事長林恩平17日表示，手機市況再度轉冷，11月將明顯下滑，客戶下修訂單幅度大，對第四季看法保守。18日，大立光開盤股價就重挫，盤中最低到2305元，跌逾9%，為今年6月中旬以來低點。大立光17日與台積電（2330）同步召開法說會，並公布最新獲利資料。大立光2024年第三季營收189.49億元，毛利率50.22%，爲今年新高，季增1.83個百分點，年增7.66個百分點，第三季稅後純益66.3億元，季增47.39%，年增11.38%，第三季每股純益49.67元。大立光在第三季匯兌損失認列12.5億元，但稅後純益66.3億元第仍爲近8個季度新高。大立光2024年1到9月營收412.48億元，毛利率49.45%，年增3.1個百分點，稅後純益172.39億元，年增33.25%，每股純益129.16元。大立光2024年營收創新高，主要是第三季的產品組合中，包括來自客戶端對市場的期待高，加上高階產品領先競爭對手出貨，推升營收規模及獲利，但客戶端對第四季的訂單下修幅度相當大，也讓大立光對第四季業績績看法保守，林恩平說，大立光現有的生產線將運用部分產能預行已生產已敲定合約、價格的2025年鏡頭產品。對大立光的生產良率表現上，林恩平指出，舊機款鏡頭良率會進步，新機款仍在爬升中，2024年第四季新機在鍍模和組裝等還會有良率提升的空間。林恩平也透露了未來鏡頭升級方向，他說，目前主鏡頭、廣角鏡頭變化不大，不過潛望式鏡頭的感測模組可望放大，儘管仍維持8P的規格，但整體組裝精度須提高，讓組裝難度大增。對於新廠規劃，大立光新廠房將於明年9月完工，樓地板面積將會是今年新廠的2倍，不過設備進駐時程、採購狀況，仍需看客戶需求而定。林恩平說明，新廠用途仍會以手機鏡頭產品為主。
AI手機元年2／台系供應鏈大立光鏡頭、聯發科天璣穩吃訂單
隨著各手機品牌大廠在MWC大秀AI手機，各調研機構推估，2024年全球AI手機元年，出貨量6千萬到1億支不等，Counterpoint更預測，到2027年，內建生成式AI（AIGC）功能的手機出貨量將超過5億支，其中兩大關鍵零組件晶片處理器及鏡頭的需求，將挹注聯發科（2454）、大立光（3008）等台廠營收。集邦科技指出，對消費者而言，相機規格升級與否才是重要的換機誘因，有不少品牌著重提升高階機種之相機規格，例如三星S24系列上搭載新AI相機應用，透過全新的ProVisual Engine演算法，使照片中的物體進行個別優化處理，進一步提升畫面清晰度與降低噪點，拉升像機規格需求。集邦科技也預估，2024年全球智慧型手機相機鏡頭（Smartphone Camera）出貨量年增3.8%，約42.2億顆。而2023年蘋果iPhone 15 Pro Max搭載獨家的四稜鏡式（Tetraprism）望遠長焦鏡頭模組，不僅帶動其他品牌廠增加潛望式鏡頭模組的搭載率，預期蘋果自家也會擴大搭載到iPhone 16 Pro上。值得注意的是，有「老實樹」之稱的大立光董事長林恩平在1月法說會上也難得透露，「有些客戶對於高階機種的信心比較好了！」法人認為，這應該就是指AI手機等高階旗艦級手機。聯發科的天璣系列晶片也成為AI手機處理器的市場領頭羊。（圖／翻攝自聯發科臉書、報系資料照）法人也在法說會後的研究報告中調高對大立光的財測，相較之前的報告預估，新的報告2024年平均調幅約為8%，2025年則調高10%，目標價部分，3000元的數字也陸續出現，目前多家外資所給予的目標價，約來到3200-3500元不等。「晶片部分則看好聯發科的天璣9300系列，這是有史以來跑分軟體超過200萬分的第一顆，當然以後其他廠商應該也會有，但目前只有他一顆，搭載天璣9300的vivo新手機X100，就有以文字快速產生圖片的AI功能。」分析師謝明哲說，聯發科2023年每股盈餘為新台幣48.51元，法人圈預估今年可到50-55元左右，本益比約20倍左右，以聯發科的產業龍頭地位，這樣的本益比並不高。。謝明哲認為，其他有機會受惠的台廠供應鏈，首推蘋果主要產品所需晶片的代工廠台積電，隨蘋果跨入AI，台積電仍是要角；市場法人預估，台積電2024年每股稅後純益約37-38元，高於2023年的32元，也有機會挑戰40元。台積電第一季財測，以1美元兌換新台幣31.1元計算，首季營收估180~188億美元，季減6%，預估毛利率52~54%，符合市場預期。本土法人指出，台積電2024年產能利用率回升及AI佔比上修，預期今年營收將呈現季季高，預估全年營收年增20~25%，優於2023年的年減5%。隨著手機設備開始需要越來越大的AI邊緣運算功能，對於功率放大器（PA）的需求也增溫，目前WiFi 7對PA數量需求，大約是8-10顆，較WiFi 6倍增，預料全新（2455）也將受惠。手機AI邊緣運算功能也帶動功率放大器需求，法人看好全新亦將受惠。（圖／報系資料）
王偉忠拋震撼彈「最後一次演出」！ 領到敬老卡有感：像顆掉葉的樹
由于子育、郭子乾與王偉忠攜手合作的全新舞台劇《謝謝大家收看》，九月底即將在臺北表演藝術中心與高雄衛武營展開巡演，6月9日早鳥票啟售。王偉忠表示，這齣戲對他有特殊意義，也應該是他最後一次當演員粉墨登場，特別邀請郭子乾與于子育一同演出，用喜劇形式回顧影視圈的酸甜苦辣，如何在困境中成長，爆笑中帶淚。王偉忠表示，人生就是春夏秋冬，現在他已經領了敬老卡，感覺自己就像棵樹，身上開始掉落葉，但仍想創作，體會到年輕時急著想領導潮流；到老了，步伐慢了，但不會就此停步，而是轉而保存美好價值。好比郭子乾已經是大家公認的模仿天王，還是不斷雕琢演技，演出《茶金》，獲得更多掌聲；于子育本來是歌手，王偉忠製作情境喜劇《住左邊住右邊》時大膽請她演女主角，王偉忠笑說，于子育當年真的被他磨戲磨得很慘！但他也是第一次執導情境喜劇，大家一同學習，這段革命情感特別深刻。後來于子育的戲越演越好，人也越來越美，得到金鐘獎的肯定，王偉忠很為她高興。《謝謝大家收看》為了描繪綜藝節目工作狀態，舞台場景充滿五、六年級生共同回憶，連「孫小毛」、「老實樹」都復刻呈現，設計處處驚奇。特別之處是王偉忠雖然參與演出，卻不演自己，他反而成為自己生命中其他人物，換個角度看世界，劇本有趣且動人。王偉忠覺得人生跟表演很像，不論戲份多寡、不分角色大小，都要認真面對，誠摯的說聲，「歡迎大家收看」與「謝謝大家收看」。《謝謝大家收看》由金星文創、聯合數位文創、好位子劇團共同製作，王偉忠監製。9月22日至9月24日臺北表演藝術中心大劇院、10月27日至10月29日於高雄衛武營演出， 今（9日）起於udn售票網啟售，早鳥優惠中。
「老實樹」林恩平示警：手機需求惡化 大立光跌7.18％災情慘重
股王大立光（3008）董事長林恩平法說示警，釋出手機市場需求不樂觀訊息，表示對幾乎所有的手機廠都不看好，連大立光也無法置身事外。此訊一出，澆熄市場對於供應鏈短期庫存調整進入尾聲的期待，上周五（13日）在利空當頭下，大立光股價不到9點半就慘跌破2000元關卡來到1960元，跌幅7.18％災情慘重，同時牽動穩懋、聯發科、台光電等零組件股全面走跌。台股13日雖上演紅包行情，加權指數上漲92點，但多方買盤未能全面點火，在大立光董座釋出手機市場需求惡化、庫存嚴重的偏空看法後，引發手機供應鏈下跌壓力，終場光電類股下跌2.42％。其他光學股也不好過，幾近滿盤皆墨，就連光學股后玉晶光也受累同步走跌，只是跌幅沒有大立光慘烈，終場以342元、下跌2％作收。大立光13日法說會利空盡出，尤其看壞未來兩個月的表現，2023年元月比2022年12月差，就連沒有農曆春節假期的2月，表現也會比1月差。就連市場原本看好的中國解封後的報復性消費，也被林恩平看衰，直言全球經濟動能變差，致使手機需求惡化，大部分廠商的存貨還是蠻嚴重的，幾乎全球所有手機品牌廠都非常悲觀，沒有看到樂觀的廠商。雖然大立光法說會後，市場幾乎看衰，不過有四家外資仍看好，其中日系外資下調大立光2023年獲利預估9％，但維持大立光買進評等，目標價上調至2486元。另有一家美系外資預期大立光的技術優勢將有助於大立光渡過淡季，維持買進評等及目標價3000元；另一家日系外資也維持評等及目標價2580元；至於亞系外資將大立光評等降為劣於大盤表現，卻同步調高大立光2023/2024年每股盈餘達2％，連帶也將目標價調升至2100元。群益投顧分析，全球定價500美元以上的高階手機占全球手機出貨量24％，其中，iPhone、三星約各占15、5％，其他品牌約4％，顯示iPhone高階鏡頭出貨量占全球主導地位，而iPhone進入出貨淡季，且預見至上半年為止，鏡頭出貨將持續衰退，加上Android旗艦級手機出貨短期未見成長跡象，預料大立光短期營運進入淡季。此外，市場預期PA庫存調整有望在2023年第一、二季結束，推升PA族群表現；但整體需求仍相對看淡的訊息，拖累穩懋、宏捷科13日股價，分別下跌7.08％、2.76％，調節壓力湧現。有資深台股分析師認為，大立光雖然短期鏡頭出貨面臨壓力，需要一段時間整理，但看好後續iPhone15Ultra將導入潛望鏡頭，帶入高倍光學變焦攝影功能，為近年來iPhone攝影系統最大的規格升級，產品單價提高，將推升大立光營運谷底反彈，下半年有反攻機會。
股王大混戰1／群雄各挾利基 輪番領軍攻萬六
台股今年從一萬八千多高點跌落，一路下修到一萬四千點，也讓千金股從13檔，減剩4檔，除了力旺（3529）尚有一段差距外，其中大立光（3008）、信驊（5274）短兵相接，分別在光學鏡頭、伺服器晶片各擅勝場，輪番上演股王大戰，而向來冷門的不斷電系統族群因缺電而走強，在龍頭代工廠旭隼（6409）緊追在後，「何時超車」成了投資人熱議話題。先前7月才因為前股王矽力-KY（6415）股票分拆才重回股王寶座的大立光，董事長林恩平對於產業景氣的評論，往往都相當精準。值得注意的是，林恩平在7月的法說會上釋出「營收呈現逐月增長態勢」，台股「老實樹」的這番樂觀訊息，成了大立光近一個半月坐穩股王寶座的關鍵。不過對於大立光全年營收，市場則多以持平看待，法人預估年增率僅約1%。隨蘋果秋季新品發表會提前在9月7日舉行，早於iPhone 13在2021年9月14日發表，以及iPhone 12在2020年10月13日推出，市場對大立光的關注更加提升。手機品牌大廠即將在9月7日舉行發表會，iPhone 14將正式亮相。（圖／apple提供、翻攝自apple官網）被稱為「地表最強蘋果分析師」的天風國際證券分析師郭明錤就曾預告，為了避免通膨對於iPhone新機銷售的衝擊，蘋果將會提早舉辦發表會。「蘋果為了搶市場提早推出新機，言下之意，iPhone銷售高峰期將會提早到來，短線有利大立光營運，但缺點將是續航力不足。」一位產業分析師說。研究機構TrendForce認為，2022年手機相機模組出貨量成長動能主要是來自三鏡頭設計帶動低畫素鏡頭數量的增加，而規格較佳的高畫素主鏡頭雖然能讓品牌廠商提供較佳的手機拍攝性能，但由於畫素規格並未持續往更高階攀升，依舊維持在5000萬畫素上下為主流，因而使得需求略有停滯。換言之，高階產品動能不足，對大立光來說相對不利。而在晶片產業在不時有黑天鵝出沒搗亂下，主攻BMC（遠端控制晶片）的信驊下半年營收仍看好。信驊董事長林鴻明23日在法說會上直言，「全年營收增45%的目標可達陣，主要是受惠於整體伺服器市場需求及供應鏈回穩，第三季營收將介於第一季和第二季之間，第四季則會較第三季有較大成長，也會是全年高點。」外資法人傳出，美系一線超大規模資料中心廠商在第三季開始調整庫存，減少資本支出，以減少2023年經濟前景可能放緩的風險。「對於近期的市況，第二季確實有出現客戶下修訂單的狀況，讓7月單月BB ratio（訂單出貨比）比較低，不過8月還是有機會超過1。」林鴻明直言不諱。市場傳雲端資料中心客戶調整庫存，信驊董事長林鴻明直言，營運狀況將在8月逐漸回溫。（圖／報系資料照）「不過信驊的毛利率也成為市場關注的焦點，因為晶圓代工成本上漲，如果要維持同樣的毛利率水準，就要向客戶反映報價，但很難足額反映，換言之，信驊的毛利率將受到晶圓代工漲價影響。」一位關注信驊的法人說。相較於台股資金主要集中在蘋概股及半導體族群，台股第三季末的股王大戰，背後還有不斷電系統族群緊追，代表公司旭隼（6409）能否發威，將是今年下半年的重頭戲。
悲情股王1／大立光因「跌得少」重返榮耀 法人：前方還有好幾片烏雲
曾不可一世的台股股王大立光（3008），五年前因美中貿易戰等局勢丕變，獲利及股價驟降，丟失股王寶座，直到7月6日因矽力-KY（6415）一股拆四股停止交易，信驊（5274）大跌5.29%以1610元作收，「跌的較少」的大立光，以下跌2.56%收在1710元重登股王。大立光「意外」重返股王，「某種程度上，代表下游的零組件產業有機會表現比上游半導體產業好。」法人指出。萬寶投顧總監蔡明彰認為，大立光重返股王，除了股價跌得少，再者是受惠於下游缺料緩解，自然有利於大立光出貨增溫。向來有「老實樹」之稱的大立光董事長林恩平，今年第二季法說會上釋出的訊息，確實如倒吃甘蔗般，逐季轉好。「從年初的『1月業績不好、2月會更差』，首季法說會的『4、5月不會比3月好』，6月股東會認為『一般』，7月14日法說會則釋出『7月比6月好、理論上8月比7月好』。」從林恩平看法的轉變，市場普遍認為，代表公司還是看好下半年，看法已經是較之前好轉。不過林恩平的訊息，從來不是無風無雨，他在日前的法說會上補上一句，「客戶端對產品銷售，還是持相對悲觀的看法。」這指的是智慧型手機的成長動能趨緩問題，也攸關大立光能否坐穩股王寶座。研調機構TrendForce表示，2022年第一季全球智慧型手機生產量為3.1億支，季減12.8%，第二季全球手機生產量將降低至3.09億支，全年出貨量則由原先預估的13.8億支，調整為13.66億支，產量年增率也隨之向下調整到2.5%，且隨著疫情、缺料、通膨、地緣政治等問題，不排除持續下修全年產量。華為手機遭美國禁售，是大立光跌落股王的關鍵因素之一。（圖／中新社）「基本上，大立光登上股王，再由盛轉衰，都與手機有極高連動性。」產業人士說，首先是佔大立光營收比重高達20%的華為，在2019年美中貿易戰遭到禁售，儘管後來華為又推出子品牌新榮耀，但是對大立光的貢獻仍無法跟原本的華為相比。再者，蘋果（Apple）的分散供應商策略，法人表示，大立光毛利率一度進逼70%大關，遠比蘋果還高，蘋果試圖砍價不成功，轉而培養新供應商，一如之前，蘋果除了找鴻海（2317）代工組裝iPhone，又找和碩（4938），甚至中國廠商立訊。只是林恩平想不到的是，蘋果決定培養其他供應鏈的決心相當堅定，甚至不惜延後新機鏡頭的升級。儘管，重押高階手機鏡頭的大立光近年也切入車用及AR/VR/MR等新市場，但尚未大舉進軍。「大立光車用光學模組都有供應給電動車品牌廠，目前規格還不高，之前所導入的解法，到目前都還再被車廠使用。」照林恩平的說法，廠商升級速度較慢。至於 AR/VR/MR 光學產品應用，林恩平則認為，「其對光學精細度要求不高，要求重點在耐磨擦、不能有壞點，公司現有設備就可以做。」法人指出，「大立光對車用定位在『相對低階』的市場，儘管2021年成立『大根光學』，但目前佔集團營收比重，仍僅個位數。」與勁敵大陸「舜宇光學」，近年從車用鏡頭反攻手機鏡頭，迅速崛起超車的策略，大立光顯然獨鐘手機鏡頭戰場。 對於AR/VR/MR等新應用領域，大立光認為是不需要高階技術的市場。（圖／新北市水利局提供）至於AR/VR/MR等領域，據TrendForce研究顯示，2022年AR/VR裝置出貨量將上修至1419萬台，年成長率43.9%，儘管出貨量看好，但並未受大立光青睞。「VR 裝置所使用的鏡頭，作用主要是眼球追蹤，規格連VGA都太高檔（約30萬畫素），只有10幾萬畫素就夠用。」法人指出，從林恩平釋出的訊息可知，在專攻少樣多量市場的大立光眼中， VR這塊市場還「不夠肥美」。不過林恩平對於7、8月的看法，也間接證實了，下半年確實還有旺季的機會，且之前一度傳出砍單的蘋果iPhone 14，從目前供應商狀況來看，也沒有這樣的現象，換言之，蘋果新機的銷售狀況，也將直接關係到大立光股王寶座。
悲情股王2／客戶刁難、中低階市場崛起 林恩平如何「精準」應對
成軍已37年的大立光（3008），今年完成「交班」，不到一個月，重返股王。62歲的林恩平，無論是當執行長，還是董事長，「他不僅一個是『老實樹』，更是一個『句點王』。」一位分析師形容，每次大立光法說會上，最常聽到的回答，「恩」、「對」或「不知道」、「無法回答」，對於追蹤大立光法人及分析師來說很苦惱。省話一哥林恩平對精準的堅毅態度，與他擔任12年小兒科醫生的醫師訓練有關。醫生要治療病人，就是需要對病症的精準判斷，也因此當林恩平2006年回到大立光，從醫界跨足製造業，每天纏著老師傅多學多看，累積經驗值，建立自己對產業的精準判斷力，並應用在企業經營上。大立光在鏡頭光學技術上永遠領先對手的關鍵，正是林恩平的堅持。林恩平曾經透露，掌握關鍵核心技術是最重要的，大立光在成立之初，就深刻體認，產業的核心技術絕對要靠自己開發，不能假手他人。專利則是林恩平阻絕對手的另一個殺手鐧。2010年接任執行長後，林恩平就提出要用專利拉開與對手的距離，儘管當時公司內的老員工們大都反對，但林恩平還是堅持要做，成立專利研發團隊，最後在包括對先進光、三星等多次專利戰中，證明林恩平的堅持是對的。為了培養第二供應商，蘋果不惜連續兩年都不升級相機鏡頭。（圖／黃威彬攝）產業人士分析，林恩平認為，獲利是企業的主要任務，而大立光獲利的關鍵，就是技術。尤其看到手機等消費性電子產品需求大增，大立光轉向研發塑膠鏡頭，也造就了大立光得以獨居台股股王近10年的基礎。但林恩平取勝密技，在四年前的美中貿易戰中，因大客戶之一的華為遭美國禁售，讓大立光陷入池魚之殃。「安卓手機陣營包括韓國三星及中國手機品牌廠，要跟蘋果對抗的主要策略之一就是強調拍照功能，往往非蘋手機廠先一步採用最先進的鏡頭，特別是三星，蘋果隔年才會跟進，畢竟蘋果的策略向來就不是以技術領先為訴求。」仲英財富投資長陳唯泰對CTWANT記者說。華為遭禁售，大立光直接受衝擊，營收上直接從2019年的607億元，掉到2020年的559億元。為了填補客戶缺口，大立光也只能擴展其他品牌客戶，但是各家品牌策略不同，因此效果有限。林恩平當家後，另個重大挑戰就是大客戶蘋果培養新的供應商，甚至不惜連續讓兩款iPhone都用同款的鏡頭。「大立光單押高階市場，如何能夠上下通吃，也是一個很重要的課題。」知情人士直言，「大立光當了近10年股王，是個隱形枷鎖，多多少少也讓大立光很難放下身段，從高階走到中低階鏡頭。」眼前光學產業，手機技術走到鏡頭8P（Plastic，薄塑膠鏡片）、9P及潛望式等高階產品後，車用、AR/VR/MR等中低階市場正要大爆發，以高階技術為尊的大立光，要如何兼顧獲利及市占率，是林恩平的新課題。大立光為了車用鏡頭成為子公司大根光學，但比起競爭對手仍晚了一步。（圖／CTWANT資料室）
胡瓜傳授羅友志 「老實樹」心法 楊奇煜兒子帶財超旺
胡瓜、瑪莉亞主持衛視中文台《歡樂智多星 決戰海盜桶》，兩人化身為帥氣的海盜關主，與參賽的來賓們鬥智鬥勇。之前被鍾欣凌等三組來賓聯手贏破籌碼超過三百萬，好不容易驚險守下一塊錢都沒送出去，這次遇到月初才剛喜獲麟兒的楊奇煜與鄒承恩組隊，在台灣習俗娶妻前生子後的超強運勢加持下，兩人在「決戰海盜桶」單元連續猜中5題，更成為節目改版後首次獲得獎金的藝人，幸運抱走30萬獎金。當年胡瓜主持《連環泡》節目，其中的「老實樹」單元迄今讓人記憶猶新。日前羅友志參加胡瓜節目名嘴政治組的競賽，特別帶了新版老實樹和「祖師爺」胡瓜相見歡，當看到新版老實樹打開的一剎那，胡瓜玩心大起，順手接起老實樹的秘密機關，在休息室即興來段脫口秀，逗得現場工作人員捧腹大笑。胡瓜也大方傳授羅友志訪問心法：「追問，而已。」《歡樂智多星 決戰海盜桶》新改版首次被楊奇煜（右三）、鄒承恩（右二）幸運抱走30萬獎金，右為主持人胡瓜、左為瑪莉亞。（圖／衛視中文台提供）政治社會評論員羅友志團隊，1月5日起開始播向34年前「老實樹」致敬的網路節目《老實樹ON LINE》，首集訪問台北市長柯文哲，造成了網路極大的迴響，成功衝出網路聲量，19日下午3點半更將專訪基隆市長林右昌，有別於過去錄播形式，挑戰羅友志的主持功力和反應。
邊開車邊脫褲猥褻！高三女控校車司機「抬屁股露下體」
台中一名郭姓男子在一間私立高中擔任校車司機，由於該路線最後下車的高三女學生有自閉症、輕度智能障礙，郭男趁只剩她一人在車上時，邊開車邊抬起屁股脫褲，並猥褻女學生、逼她摸自己下體。女學生事後向老師抱怨「身體差點被校車司機抹過」，才讓全案曝光，台中地院判郭男3年10個月有期徒刑。判決書指出，郭男自106年8月起任職該校的校車司機，在11月17日時見全車只剩女學生一人，便要求坐到遊覽大客車駕駛座右方的引擎蓋平台上。郭男接著邊開車邊拉下褲子拉鍊，還把褲子脫到大腿、露出生殖器，狂摸女學生的胸部、大腿，說要和她「玩親親」。女學生說：「老師說女生不可以跟男生玩親親。」但郭男不理，反抓起她的手，逼她撫摸自己的生殖器，女學生再次說：「老師說女生不可以碰男生的小雞雞。」郭男才放手並穿回褲子。女學生在19日凌晨傳訊息「老師我的身體差點被校車司機抹過，請校車司機不要對我性騷擾好嗎？」給丁姓老師，全案才曝光。郭男出庭辨稱女學生是主動坐到前排，自己僅問她是否有交往對象，之後不僅沒有再與她說第二句話，所有指控也一件都沒發生過。台中地院審理此案，丁姓老師出庭表示女學生的自閉症特質為「老實樹」，不但有話直說而且幾乎不會說謊，自從被郭男猥褻之後情緒明顯失落，連看喜歡的卡通都沒有笑，還開始吃抗憂鬱症的藥。女學生出庭時指控郭男在座位上把屁股抬起來再脫褲子，還指出當天郭男穿的是藍色內褲；法官認為女學生對部份細節證詞前後一致，認為抬起屁股脫褲對經驗豐富的駕駛並非難事，以《刑法》第224、223條，認郭男對心智缺陷之人犯強制猥褻罪，判他3年10個月有期徒刑，全案可上訴。
周華健發片 壓力大到吞安眠藥
周華健發行新專輯《少年》，新歌〈佛洛伊德惹的禍〉透露當紅時背著吉他跑通告，卻也壓力大到每晚吞安眠藥入睡，MV則向台灣電視黃金年代致敬，說：「年輕時不敢唱失眠，怕被說無病呻吟，但現在年紀到了一個程度，就很有說服力。」九〇年代正值周華健歌唱生涯的巔峰時期，當時三年發了12張唱片，為了烘托年代感，MV由鬼才導演SU操刀，運用後製讓他穿梭在《黃金拍檔》、《大家一起來》、《我愛紅娘》、《老實樹（連環泡）》、《百戰百勝》、《來電五十》等經典節目場景，彷彿寫了一封情書給台灣八〇年代的綜藝盛世。周華健在MV中重溫《來電五十》的經典場景。MV在超現實的復古場域中轉換，周華健的歌聲在優雅的吉他和弦裡遊走，並透過「青春期夢境解析」探討潛意識，傳達少年周華健百思不解的困惑，並且用熱愛音樂的初衷帶領歌迷們重回少年。