聯繫匯率制度
」 香港 港幣 聯繫匯率制度
香港金管局買港幣維護聯繫匯率 彭博社曝背後原因
據觀察者網引述新加坡《聯合早報》26日報導，香港金管局自2023年5月以來首次買入了港幣，以維護聯繫匯率制度。報導援引彭博社消息稱，在港幣兌美元匯率觸及7.75至7.85交易區間的弱方兌換保證水平後，香港金管局於6月25日買入了94.2億港幣（約86.13億人民幣）的本幣。此舉除了推動港元脫離弱方兌換保證水平之外，還通過回籠流動性以提高港元拆息，進而增加了做空港幣的成本。今年5月，香港金管局賣出港幣向金融體系注入大量流動性，以抑制美元弱勢下的港幣快速升值。此舉導致港幣拆息走低，香港與美國之間的利差隨之創下有記錄以來的最大水平。
美元持續疲軟！ 香港金管局再注資605.43億港幣「購買美元」
據香港《經濟日報》報導，5月6日清晨，香港金管局再注資605.43億港元，單次注資再破記錄。報導稱，美元弱勢，港元匯價兌每美元長時間觸及7.75強方兌換保證。香港金管局資料披露，根據聯繫匯率機制，在美股收盤後，再接78.12億美元沽盤（指投資者對某支股票不看漲，通過做空操作使其價格下跌的行為），銀行體系結餘將升至1613.84億港元。自美股當地時間5月2日收盤後，因觸及強方兌換保證，香港金管局已開始承接美元沽盤，向市場注資465.39億港元。連同5日亞洲交易時段金管局注資的95.32億港元，3度接錢累計注資1166.14億港元。據悉，香港於1983年開始實行港元與美元聯繫匯率制度。港元兌換美元匯率最初設定為7.8，自2005年以來，香港規定港元兌美元匯率在7.75至7.85之間浮動。
新台幣連日強升央行默許？外媒質疑「貨幣政策納入貿易談判考量」
隨著市場對中美貿易局勢緩和的希望升溫，亞洲多地貨幣5日集體走強，其中台幣兌美元勁升逾5％，創下1988年以來最大日內漲幅。儘管匯率波動劇烈，台灣央行並未積極干預市場，與過往慣例不同，引發市場揣測央行可能默許台幣升值，以在談判中爭取美國讓步。一位台灣金融業高層向路透社表示：「台幣以前所未有的速度升值，顯示熱錢正湧入台灣，央行卻默許這波走勢」。新台幣兌美元5日一度觸及28.9，過去一個月內升值逾10％。華僑銀行分析，出口商與投資人為避險與對沖美元風險，爭相將美元兌換為當地貨幣。台北市場的美元交易量亦飆至2008年金融危機以來高點。法國巴黎銀行外匯主管王菊指出，台灣出口商在美元快速貶值中陷入恐慌，本地壽險公司對沖不足，加上股票市場資金流動轉向，導致資金集中湧向台幣。她表示：「央行態度不如過去積極，令人懷疑貨幣政策已納入貿易談判考量」。瑞銀研究亦作類似猜測，稱股市回暖尚不足以解釋匯率大幅波動，主要是保險公司對沖和融資套利交易止損兩者共同促成。報告中也提到，新台幣的反常引發市場對央銀缺位的質疑。其他亞洲貨幣亦顯著走強。馬來西亞令吉、韓元、新幣各自升值，日圓與澳幣也分別上漲0.6％與0.5％。華僑銀行分析，市場流動性不足與對中美談判樂觀，是推升匯價的雙重動力。匯豐控股亞洲外匯研究主管指出：「市場普遍認為中美已進入關稅談判階段，預期美元將持續走弱趨勢」。她強調，亞洲國家普遍仰賴出口，近來市場看到的資金流動，多為短期外匯對沖而非資產重配置。在美元疲軟背景下，香港金管局為維持聯繫匯率制度，近日大量買入美元，創下新紀錄。
七傷拳？ 美削弱港聯繫滙率 美股恐爆跌
中美持續在香港問題角力。外媒引述消息人士透露，美國國務卿蓬佩奧下屬提出建議，可用限制香港兌換美元等方式，以攻擊港元與美元聯繫匯率制度。不過美方內部看法不一，有官員擔心此舉只會損害香港及美國銀行，美股甚至可能暴跌。不過消息人士也指出，提出建議的並不屬於白宮高級顧問，且此舉難以真正打到北京痛處，較可能優先實施的反制措施包括取消美國與香港引渡協議、終止美方與香港警隊合作等。自5月底大陸全國人大拋出審議「港版國安法」決定草案後，不時傳出聯繫匯率制度恐遭攻擊的憂慮。香港財政司司長陳茂波多次喊話，香港的外匯存底規模超過4,400億美元，強調香港有能力捍衛聯繫匯率。對於美國有意打擊聯繫匯率制度，金管局發言人8日表示，以往已就相關議題多次作出回應，沒有其他補充。市場普遍認為，即便美國理論上可以採取措施損害聯繫匯率，但真正出手的機會甚微。因此舉勢必衝擊美元全球地位，甚至引起美股暴跌，絕非正在爭取連任的美國總統川普所樂見。網上外匯交易商AxiCorp首席全球市場策略師Stephen Innes即表示，美國手段之一，可以大幅限制美元流通，由美國財政部限制美國銀行向香港與中國金融機構提供美元資金，這會令中港銀行集資成本激增，打擊中方與港府累積美元的能力。不過此舉也是「殺敵一千，自損八百」。Innes指出，中方除可針對美國國債和股市等美元資產推出報復措施，包含美國中東盟國等其他國家與地區的美元聯繫匯率制度亦將受到衝擊。即使美國理論上可限制香港獲得美元融資，甚至阻止香港使用SWIFT國際銀行結算系統，卻勢必重創美元作為可自由兌換國際首要儲備貨幣的地位，甚至可能衝擊全球金融系統，實施的風險之大絕非美國可以承受。
美空頭大鱷直球對決 出手狙撃港元
多次唱衰港元的美國空頭大鱷、對沖基金海曼資本管理（Hayman Capital）創辦人巴斯（Kyle Bass）傳已啟動一檔新基金謀劃狙擊港元，以200倍超高槓桿的期權合約押注香港聯繫匯率制度失守，港元將崩跌。外媒引述消息人士透露，巴斯在6月1日成立「香港機會基金」（Hayman Hong Kong Opportunities Fund），以期權合約進行200倍槓桿集資，打賭港元在18個月內與美元脫鉤。據稱，巴斯向潛在投資者介紹，一旦港元與美元脫鉤並貶值40％，基金將狂賺64倍；但若香港聯繫匯率制度在18個月後繼續生效，基金將化為烏有，投資者血本無歸。今年以來香港金管局進場調節概況。消息人士指，巴斯的新基金如果最終回報超過100％，表現酬金（performance fee）將由15％增至20％，但他並未透露該檔基金的集資金額。巴斯在2007年金融海嘯發生前一年透過賣空次級房貸，賺進大把鈔票，更在空頭市場上一戰成名。2017年他一度狙擊人民幣，終以失敗收場。2019年6月香港爆發「反送中」示威抗議，巴斯多次警告香港聯繫匯率制度將面臨崩跌。2020年以來，疫情與大陸加速制訂「港版國安法」等事件接連重創香港局勢，巴斯這次選擇將唱空言論化為實際行動。值得注意的是，巴斯並非唯一看空港元的投資者。外媒分析，根據目前的期權定價數據，在未來12個月內，港元兌美元有6％的機會將跌至7.9元，也就是貶破聯繫匯率7.75元至7.85元的水平。有很多投資者以「買樂透」心態投資港元期權，一旦港元與美元脫鉤，獲利將十分豐厚；即便不脫鉤，損失亦有限。部分對沖基金一直在可接受損失範圍外，購買小量港元期權，以小博大。而近期港元匯價因港股回升、資金流入而持續強彈，多次觸發強方兌換保證的7.75美元水準。10日香港金管局再次二度釋出港元穩定市場。累計從5日至10日，香港金管局共九度向市場注資，累計賣出258.87億港元。
美出手制裁？ 香港是美牛紅酒大買家
大陸全國人大通過制訂「港版國安法」決定，引發美國強烈反應，香港金融市場也因而遭受波及而連日震盪。對此香港財政司司長陳茂波31日透過網誌信心喊話，強調香港不會實施外匯管制，資金仍可自由進出，港元兌美元的聯繫匯率制度運作亦不受影響。美國總統川普稱「港版國安法」代表「一國兩制」已亡，香港將不再獲得美國特殊待遇後，引爆香港金融市場恐慌，憂慮聯繫匯率制度將崩盤。即便香港金管局即刻出面澄清，但民眾恐慌情緒難消，陳茂波也趕緊親上火線說明，試圖安撫民心。陳茂波稱，「港版國安法」對於香港資金進出與香港國際金融中心的地位都不受影響。他解釋，根據香港「基本法」第112條：「香港不實行外匯管制政策。港幣自由兌換。繼續開放外匯、黃金、證券、期貨等市場，保障資金的流動和進出自由」，這是香港國際金融中心地位的關鍵要素之一，不會改變。至於聯繫匯率制度則是香港自設的機制，只要有足夠的外匯存底，便能保障港元與美元掛鉤的聯繫匯率制度。他稱，目前香港的外匯存底規模超過4,400億美元，相當於香港貨幣基礎兩倍以上，為港元提供厚實支撐，香港也未出現顯著的資金外流情況。至於市場關注美國取消香港的優惠待遇，包括涉及關稅及高科技出口的範疇。陳茂波解釋，目前每年香港製造並出口到美國的貨物，只佔本地製造業的不到2％，貨值佔香港總出口不到0.1％。而高端敏感的設備和技術一向不容易從美國進口，其他的技術或可在歐洲或日本等市場找到替代。概括而言，雖然美國目前的舉動為市場帶來少許干擾，但實際影響暫時有限。他並稱，過去十年，美國在香港累計賺取了近3千億美元的貿易順差，香港是美國最大貿易順差的單一經濟體。香港也是美國第三大葡萄酒出口地，及第四大牛肉產品出口市場。此外，美國在香港的服務業也有著可觀的利益，特別是金融及專業服務等。任何的限制措施，也同時損害著美國企業在香港的利益。
「港版國安法」促使港幣貶值？ 香港民眾爆外幣兌換潮
大陸才剛通過「港版國安法」，再度引發香港民眾上街發動抗議，美國的川普政府立刻以取消對港特殊貿易待遇為由回應，局勢動盪也讓港人人心惶惶，如今又傳出，港人憂慮政治動盪下會讓港元滙率不穩，紛紛放棄港幣轉換美元，市場普遍也認為，若香港局勢持續惡化，金融中心地位岌岌可危。中國大陸人大強推港版國安法後，美國總統川普宣布取消香港特殊貿易待遇，將動搖香港國際金融地位，對香港帶來結構性衝擊，特別是對港人和外資心理面衝擊很大。在當地的外商銀行外，已可看見滿滿排隊人潮要開設外幣戶頭，街上的外幣兌換機構也出現排隊人龍。港版國安法，資金、人才逃離香港？（圖／Pixabay）根據資誠會計師段士良表示，香港是亞洲重要的資產管理中心，受到反送中等活動影響，已經外移了不少資金，未來可能加速，大家會怕萬一銀行系統那天「關機」個幾天，資金就會形成斷鏈。香港目前實施聯繫匯率制度，是屬於釘住美元的固定匯率制度，港府保證以7.75至7.85港元的價格來兌換1美元。市場分析師認為，如果美中關係進一步惡化，美國讓美元和港元脫鉤也是一種選項，更有消息指出，在美國提出要制裁香港後，將會讓香港的外匯儲備減少14%。美元和港元聯繫匯率是當年在英國統治之下，為維持自由金融中心地位，美國支持港元釘住美元，美國的確可以採禁止提供美元等行政作法逼港元脫鉤，不過美國有8萬5千公民、8千多家企業在香港，華府也要考慮他們的利益，不見得如此作。