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並非2008年危機重演但更難察覺！「私募信貸」或成新的金融風暴引爆點
私募信貸市場在高報酬吸引下快速擴張，但隨著贖回壓力上升、報酬下降與人工智慧衝擊軟體產業，風險逐漸浮現。雖然部分機構認為僅屬調整期，非系統性危機，但違約率可能上升，且風險正由銀行轉向保險與退休體系，恐形成不同於2008年的慢性金融衝擊。據《路透社》的報導，一些投資人認為私募信貸的問題只是小題大作，另一些人則認為它即將引爆新一輪金融危機。從時間尺度來看，對這個相對冷門領域的2種看法或許都有其道理。自去年年中以來，私募借貸這個不為大眾所熟知的市場已開始浮現問題。這個市場之所以迅速走紅，是因為企業希望獲得快速且量身訂做的融資，而投資人則追求高報酬。今年，投資人向部分私募信貸基金（也就是業務發展公司，Business Development Companies，BDCs）要求贖回資金的速度加快，原因在於市場競爭加劇、報酬下滑，以及對人工智慧（AI）可能顛覆其所投資軟體企業的擔憂。藍貓頭鷹資本（Blue Owl Capital）是最新1家回報歷史性高額贖回申請的BDC，並已開始限制提款，這在其規章中是允許的。其他大型機構如阿瑞斯管理公司（Ares Management）、阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）、黑石集團（Blackstone）、KKR公司（Kohlberg Kravis Roberts & Co.），以及銀行旗下的私募信貸部門，例如摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（J.P. Morgan）、高盛（Goldman Sachs），也已對贖回設限。多數機構表示，這波贖回潮顯示私募信貸產業正進入重新校準階段，而非危機。然而，其他壓力跡象亦逐漸浮現。BDC向銀行借款的利率上升，而其原本能從私募放貸中獲得的雙位數高報酬則開始縮水。總部位於紐約的海港全球控股公司（Seaport Global Holdings）董事總經理喬達諾（John Giordano）表示：「信貸週期必然會出現，也會有損失與資產減值。他們不以5%利率放貸是有原因的，對吧？」喬達諾認為風險尚未達到系統性程度，指出BDC槓桿率較低，通常持有優先債務，或透過股權參與企業管理，同時銀行體系資本充足。人工智慧風險2008年金融危機之後，私募借貸迅速發展，成為私募股權公司收購中型企業的重要融資替代方案，其特點是長期貸款、較寬鬆條款以及較高報酬。由於交易多屬私下進行，BDC的實際曝險、估值與損失數據仍不透明，但整體持有的私募資產規模已超過5000億美元。另類投資管理協會（Alternative Investment Management Association）則估計，整體私募信貸產業規模約為3.5兆美元，已足以對金融市場產生重大影響。今年，一些上市BDC的股價大幅下跌，相較其淨資產價值出現約20%的折價。與私募信貸關聯最密切的美國軟體服務公司板塊（.DJUSSV）股價今年也下跌約20%。倫敦馬爾堡資產管理公司（Marlborough）股票投資組合經理道伊（Rory Dowie）表示，其公司已減少對部分資產管理公司的曝險，甚至出售瑞士私募股權公司合眾集團（Partners Group）的持股。該公司董事長邁斯特（Steffen Meister）上月曾表示，受AI帶來的經濟衝擊影響，未來幾年私募信貸的違約率可能翻倍。道伊指出，AI融資中公開市場與私募市場之間的共生關係，可能產生滾雪球效應，「很難說哪個環節會先出問題……但它可能變成自我實現的預言，最終演變為更大規模的系統性問題。」牛津經濟研究院（Oxford Economics）全球宏觀策略總監科羅米納斯（Javier Corominas）本週在報告中指出，市場可能已進入私募信貸「滾動式危機」的早期階段，估計有25%至35%的投資組合面臨AI衝擊風險。倫敦仙女座資本管理公司（Andromeda Capital Management）投資長加洛（Alberto Gallo）表示：「我們仍處於問題逐步浮現的初期，可能不是明天爆發，但可能在3個月或6個月內發生。就像1個盒子裡有100家公司，其中有10家其實已經是死貓，但在你打開盒子之前，它們看起來仍然是活的。這基本上就是目前的狀況。」保險業可能成為最終承擔者？牛津經濟研究院的科羅米納斯指出，銀行對BDC的放貸總額相對有限且可控，但更大的隱憂在於美國壽險與年金保險公司的私募信貸投資，這些持倉在過去10年間已成長超過1倍。他表示，私募信貸約占美國保險業投資組合的35%，在英國保險資產中也接近1/4。更令人擔憂的是，與私募股權公司關聯的保險機構持有約1兆美元資產，這些資產來自相關交易，而私募信貸的潛在損失將不成比例地由美國退休基金與購買年金的散戶承擔。他寫道：「如果私募信貸損失侵蝕保險公司的償付能力，其傳染效應將不同於2008年的銀行擠兌，而是以緩慢且持續侵蝕退休保障的方式呈現，這種風險更難即時察覺，也更難逆轉。」仙女座資本管理公司的加洛則指出，不應該僅僅因為其不同於2008年次貸危機（subprime crisis）而忽視私募信貸的系統性風險。當年的危機是由房地產槓桿過度擴張及所謂債務擔保證券（Collateralized Debt Obligation，CDO）所驅動。加洛強調：「這是1種完全不同的結構，具有不同的傳染管道。」並指出在私募信貸後期，保險業會進一步放大槓桿。他補充，次貸危機中風險主要透過銀行體系傳導，且資產有明確市價評估；但這次則是透過保險公司傳導，缺乏按市價計價機制，違約風險更高，「監管機構總是在應對上1場危機，而這次的情況，正好是上1場危機的鏡像反轉。」
凱基金股利政策全都露 總座楊文鈞：100％現金配息「不低於去年0.95元」
凱基金控（2883）今（2）日召開2025全年度法人說明會，金控總經理楊文鈞清楚揭露股利政策，將100％採取現金配息、且不低於去年的0.95元，將建議待董事會決議。凱基金控強調，在獲利支撐的財務基礎上，集團將延續穩健的股利政策，與股東分享經營成果。凱基金控2日舉辦法人說明會，左起為凱基投信總經理張慈恩、凱基金控財務長黃碧玲、凱基銀行總經理林素真、凱基金控總經理楊文鈞、凱基人壽總經理郭瑜玲、中華開發資本總經理南怡君、凱基證券總經理林志宏。（圖／凱基金提供）凱基金控2025全年稅後淨利達300億元，每股盈餘1.74元；若排除提列外匯價格變動準備金59億元，以及歷年一次性的影響因素，年度獲利創下歷史新高。其中，凱基銀行與凱基證券雙雙繳出雙位數成長成績單。凱基人壽2025年稅後淨利158億元，若排除12月一次性增提稅前淨利之三成至外匯價格變動準備金的影響，全年度獲利超過200億元以上。初年度保費收入（FYP）年增33%，達772.7億元。凱基銀行2025年稅後淨利68億元、年增22%，其中財富管理手續費年增率達24%，寫下連續三年成長超過20%紀錄。各類放款動能上揚，整體餘額年增11%。在「ONE KGI」的綜效下，帶動證券交割戶餘額成長25%，進一步整體降低資金成本。凱基銀行香港分行自2025年7月開業以來，累積近350戶往來客戶、存款規模達150億元。凱基證券2025年稅後淨利115.09億元、股東權益報酬率（ROE）達17.3%，優於同業表現。在股市成交量活絡的帶動下，凱基證券以市場排名第二、11.2% 的經紀業務市占率，持續挹注穩健且具規模的手續費收入。凱基投信2025年公募基金管理資產規模達3,119億元，位居業界前十名。2026年推出凱基台灣 TOP 50 ETF (009816)，自2月3日掛牌以來表現亮眼，成交量連續兩個月奪冠，截至三月底受益人數破70萬人，基金規模更迅速突破800億元。中華開發資本2025年稅後淨利5億元，資產管理規模持續成長，2025年底餘額達618億，管理費、手續費與利息收入等全年穩定性收益亦創歷史新高。
AI賦能打造陪伴式財富管理體驗 創新家族辦公室服務 中信銀行11度蟬聯《財訊雙週刊》最佳財富管理大獎
中國信託商業銀行（簡稱「中信銀行」）深耕財富管理業務逾20年，長期投入人才培育，發展以客戶為核心的整合財富管理服務，《財訊雙週刊》今（26）日舉辦「2026財訊財富管理大獎」頒獎典禮，中國信託銀行連續11年榮獲「本國銀行最佳財富管理」殊榮，亦奪得「最佳私人銀行」及「最佳數位金融」共計三項大獎，專業表現備受肯定。中信銀行11度蟬聯《財訊雙週刊》最佳財富管理大獎，並奪得「最佳私人銀行」及「最佳數位金融」共計三項大獎，金融監督管理委員會主任委員彭金隆（左）頒獎予中信銀行個人金融執行長楊淑惠（右）。（圖／中信銀行提供） 行政院秘書長張惇涵、金融監督管理委員會主任委員彭金隆親臨出席頒獎典禮，由中信銀行個人金融執行長楊淑惠及數位平臺經營處處長李雅婷代表受獎。楊淑惠執行長表示，中信銀行掌握趨勢加速人工智慧（Artificial Intelligence, AI）賦能，以陪伴式財富管理，導入生成式AI技術，打造AI理專助理協助掌握客戶需求，包含資產配置結構、風險屬性及過往互動脈絡，並依市場波動與投資組合變化檢視，提供風險提醒與行動建議，協助客戶理性決策。中信銀行洞察財管客群對於全資產服務需求，延伸金融服務至生活場景，橫跨支付消費與資產管理推出「中國信託財管鼎鑽卡」，與領導品牌合作，提供一站式服務，打造VIP共營平臺。《財訊雙週刊》舉行「2026財訊財富管理大獎」頒獎典禮，中華民國證券商業同業公會理事長陳俊宏（左）頒發「最佳數位金融」獎項予中信銀行數位平臺經營處處長李雅婷（右）。（圖／中信銀行提供） 此外，中信銀行發展家族辦公室服務，專注提供「One CTBC」服務，整合金控內部及外部合作機構資源，滿足個人、家族、企業、社會等多面向需求，協助全方位檢視高資產客戶之金融資產、家戶保單、股權、不動產全方位檢視，並結合閉鎖性公司、股權信託等工具建議，以全方位家族財富治理與傳承布局、主動投資諮詢靈活決策、跨領域專家團隊等三大優勢，攜手客戶落實傳承規劃。值得一提的是，中信銀行具備國際認證高級理財規劃顧問（Certified Financial Planner®, CFP®），依協會最新公告累計531位持證人，位居金融業領先地位，並於具備CFP®顧問的分行門口設置專屬掛牌，協助客戶快速辨識專業團隊，進行投資、保險、信託等理財規劃，實現財務目標，是得以獲得各界認可之主因。《財訊雙週刊》舉行「2026財訊財富管理大獎」頒獎典禮，中信銀行11度蟬聯《財訊雙週刊》最佳財富管理大獎，並奪得「最佳私人銀行」及「最佳數位金融」共計三項大獎，中信銀行個人金融執行長楊淑惠（右）、數位平臺經營處處長李雅婷（左）與《財訊雙週刊》社長謝金河（中）合影。（圖／中信銀行提供） 中信銀行獲英國權威品牌價值評鑑機構《Brand Finance》「2026年全球500強銀行品牌調查報告」全球500大銀行品牌第89名，較去（2025）年晉升7名，為臺灣唯一連續兩年挺進百強的金融機構。中信銀行秉持We are family品牌精神，以客戶為核心的服務理念，整合專業人才、數位平臺與多元金融解決方案，深化財富管理服務，陪伴客戶穩健布局。
親生兒子沒份？向華強2千億遺產交郭碧婷管理 向太發聲力挺
香港影視業人士向華強育有兩名兒子，分別為向佐與向佑，外界原先多認為家族資產將由兩人承接。不過他近日透過影片公開表示，未來約500億港幣（約2000億台幣）的資產，將交由長媳郭碧婷協助管理，此番安排引發討論。向太（陳嵐）也隨後出面表態，對此決定表示支持。向太在受訪時提到，郭碧婷在金錢使用上態度謹慎，並未依賴夫家資源。她指出，郭碧婷認為長輩給予的資金應優先用於子女教育，因此多會將相關款項存入孩子帳戶，而非用於個人花費。她同時表示，女性在家庭中需承擔多重角色，包括為人妻、為人母，甚至還要兼顧原生家庭，形容相關責任並不輕鬆，並對郭碧婷的處事方式給予肯定。此外，向太也提到，與郭碧婷個性相近，雙方相處融洽。她舉例指出，曾在生日場合中收到孫子女帶來的驚喜安排，留下深刻印象，並表示平時家庭在節慶期間多會團聚。針對外界關注的婆媳關係，向太認為，若對媳婦態度不佳，將使兒子陷入兩難，強調家庭成員之間應以支持與理解為主。她也直言，媳婦是與兒子共同生活的人，長輩應以包容的態度面對。至於資產傳承安排，現年78歲的向華強表示，已與向太達成共識，未來將成立家族基金，由專業人士負責管理，並由郭碧婷參與監督。資產不會直接由兩名兒子繼承，而是透過制度方式分配。規劃中亦提到，兩名兒子未來將按月領取生活費，以維持基本開銷，避免過度依賴家族資源。整體安排顯示，向家對資產管理與傳承採取較為審慎的規劃方式。
伊朗戰爭推升油價！川普宣布暫停《瓊斯法令》60天
白宮於美東時間18日向美國財經媒體《CNBC》證實，美國總統川普（Donald Trump）發布了1項為期60天的豁免措施，暫時免除1項長期存在的美國航運法規，試圖在伊朗戰爭背景下穩定石油市場。據《CNBC》報導，白宮新聞秘書李威特（Karoline Leavitt）在聲明中表示，這項對《1920年商船法令》（Merchant Marine Act of 1920，俗稱《瓊斯法令》Jones Act）的暫時性中止，「將使石油、天然氣、肥料與煤炭等關鍵資源，在60天內能夠更自由地流向美國各港口。政府仍致力於持續強化我們的關鍵供應鏈。」《瓊斯法令》由時任總統威爾遜（Woodrow Wilson）於1920年簽署成為法律，規定美國港口之間的貨物運輸必須由美國籍船隻執行。該法原意是在第1次世界大戰後促進國內航運產業發展。然而，這項法規長期以來被批評為1種保護主義措施，部分經濟學家近年也指出，它阻礙了美國國內貿易的效率。川普這項為期2個月的豁免措施公布之際，正值油價因伊朗戰爭再度上漲。該衝突已導致海灣國家的重要能源基礎設施遭受攻擊，且攸關全球20％能源運輸的「荷姆茲海峽」（Strait of Hormuz）實際上已被伊朗封鎖。據悉，川普近日才對數個盟國不願派遣軍艦確保該海峽安全一事表達不滿。國際油價基準布蘭特原油（Brent）於18日上漲3.83%，收於每桶107.38美元。美國原油價格則幾乎持平，收於每桶96.32美元。美國保德信金融（Prudential Financial, Inc.）資產管理子公司「PGIM, Inc.」的首席全球經濟學家辛格（Daleep Singh）指出，符合《瓊斯法令》規定的船隻不到100艘，因此暫停該法將使更多國際油輪能夠在美國港口之間運輸燃料。不過，辛格也表示，暫停該法的實際影響可能仍然有限。原因在於「錯配」問題，即多數美國煉油廠是為加工中東原油設計，而美國自身主要生產的是較輕質的頁岩油。他在18日提供給客戶的報告中指出：「簡單來說，美國現在可以更容易地在國內調動燃料，但仍無法精煉足夠自身生產的原油，以達到自給自足。」同日稍晚，由9個美國海事勞工團體組成的聯盟表示，他們對於暫停《瓊斯法令》「深感憂慮」。這些團體在聯合聲明中表示，這項廣泛的豁免「削弱了國家安全、降低軍事準備能力，並將關鍵的海事工作交由外國船舶營運者。」他們同時主張，此舉不會對降低汽油價格，產生實質影響，「事實已明確表明，汽油價格的主要驅動因素仍是全球原油成本，多項分析也指出，國內航運成本對每加侖汽油價格的影響不到1美分。」
通膨死灰復燃！美股4大指數全跌 聯準會陷政策兩難
在新的美國經濟數據公布以及美國聯準會（Fed）主席發表評論後，市場對於通膨死灰復燃的擔憂升溫，導致美股於美東時間18日出現拋售。據美國財經媒體《CNBC》的報導，道瓊工業平均指數下跌768.11點，跌幅1.63%，收於46,225.15點。該指數創下今年新低，並跌破200日移動平均線。隨著本月至今跌幅已超過5%，道瓊正朝向自2022年以來表現最差的單月邁進。標普500指數下跌1.36%，收於6,624.70點；那斯達克綜合指數則下跌1.46%，收於22,152.42點。費城半導體指數下滑41.70點或0.53%，收7795.13點。稍早，聯準會將聯邦基金利率（fed funds rate）維持在3.5%至3.75%的區間，並在會後聲明中表示：「中東局勢發展對美國經濟的影響，依然存在不確定性」，不過仍預期今年將降息1次。聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）在記者會中也聲稱：「我們的預測是通膨將會持續改善，雖然改善幅度不如原先預期，但仍會有所進展。」據悉，衡量批發價格變動的生產者物價指數（producer price index）在2月上升0.7%，遠高於道瓊（Dow Jones）調查經濟學家預估的0.3%。報告顯示，在伊朗戰爭爆發之前，通膨就已處於脆弱狀態，而該事件在油價上漲的背景下，進一步加劇了停滯性通膨的擔憂。資產管理及投資顧問公司「CrossCheck Management」首席投資長熊伯格（Todd Schoenberger）指出：「高於預期的數據主要與關稅有關」，像是金屬、工業投入與製造成本均出現價格上升，「這是結構性通膨，而非暫時現象，並可能對貨幣政策產生影響，甚至延續到第3季。」熊伯格補充：「再加上自伊朗戰爭開始以來上升的能源價格，這些尚未完全反映在報告中，華爾街正為價格快速上漲做好準備，而這些成本最終將傳導至消費者層面。」國際基準布蘭特原油期貨（Brent crude futures）上漲3.83%，收於每桶107.38美元。美國原油價格同樣維持在高位，西德州中質原油期貨（West Texas Intermediate futures）小幅上漲，收於每桶96.32美元。此前有報導指出，以色列攻擊了位於布什爾省（Bushehr Province）的伊朗最大天然氣加工設施。伊朗也威脅將對沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國及卡達的石油設施發動攻擊。本週伊朗已打擊了阿聯能源基礎設施，引發市場對原油與燃料運輸的憂慮。對此，美國數位化財富管理技術公司「Savvy Wealth」首席投資長夏爾馬（Anshul Sharma）表示：「我認為我們正處於1個更高波動的市場環境。如果油價維持在目前高位……我們知道這將逐步傳導至整體經濟。」若能源衝擊持續推升通膨，同時經濟成長開始放緩，將形成「危險的組合」，「這將使聯準會在平衡其政策目標時面臨更大的挑戰。」
歐洲大轉型的投資新局：中小型股的估值修復與結構性機會
在全球投資者將目光長期聚焦於美股 AI 浪潮之際，歐洲市場正經歷深層的轉變進程。根據歐義銳榮資產管理最新發佈2026 年展望，歐洲經濟正走出長期低迷，進入由政策刺激、企業併購與能源轉型驅動的週期。對於尋求多元化配置的投資人，當前歐洲股市、特別是中小型股的估值優勢，正展現出不容忽視的防禦性與成長潛力。歷史性的估值折扣：中小型股的投資安全邊際「從價值投資的視角來看，歐洲市場的吸引力已來到歷史性的臨界點。」歐義銳榮亞洲區銷售總監莫兆奇在台北101出席推廣義大利文化的「Little Italy 2026：走義走」生活節時指出，歐洲股市相對於美股的估值折扣長期存在，但目前的水平已顯著偏離均值。特別是 MSCI 歐洲小型股指數的本益比僅 14.4 倍，較標普 500 指數折價37%1，歐義銳榮認為這不僅反映市場過去對歐洲宏觀風險的過度定價，也為後續的估值修復（Re-rating）提供充足的安全邊際。莫兆奇更指出，隨著通膨趨穩與歐洲央行政策回歸正常化，宏觀環境的不確定性正在降低。當市場焦點從「衰退恐懼」轉向「景氣復甦」時，對利率敏感度較高且具備在地市場優勢的中小型企業，往往能率先受益於融資成本的穩定與消費信心的回升。驅動歐洲經濟質變的三大支柱歐義銳榮認為歐洲的轉型動能，不只是短期景氣循環的翻轉，更是產業結構的重組：首先，消費與循環性復甦（Cyclical & Consumer Recovery）。隨著實質薪資恢復增長與信貸環境改善，內需消費正成為支撐歐元區 2026 年企業獲利增長（預計達 13%2）的主引擎。其次，硬實力（Hard Power）與基礎設施的升級。地緣政治局勢迫使歐洲重申國防自主，軍事與航太產業的訂單能見度已延伸至未來十年。同時，AI 的發展也帶動了對電網更新與電氣化設備（Grid & Electrification）的龐大需求，歐義銳榮相信這對精密工業與電力技術領先全球的歐洲中小型企業而言，是長期且穩定的利基。併購潮與結構性獲利：中小型股的增長路徑最後在低估值的背景下，歐洲正迎來新一輪企業併購潮（M&A）。歐義銳榮觀察到，在電信、金融與防務等產業，企業正透過整合來優化規模效率。中小型企業往往是這些併購活動的核心對象，其隱含的併購溢價為投資組合增加額外的獲利動能。總結而言，歐義銳榮認為2026 年的歐洲市場不再只是景氣復甦的落後補漲者，而是一個正處於轉型關鍵期價值低估階段。莫兆奇認為，在目前全球資產估值普遍偏高的環境下，佈局具備結構性增長動能且估值合理的歐洲中小型股，不僅能有效分散單一市場風險，更是參與歐洲新一輪經濟擴張週期的穩健策略。 1資料來源：Aberdeen Investments & Morningstar, 7/15/20252資料來源：IBES，數據至2026/2/4※本資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦，亦不代表基金公司系列基金日後之必然持股。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
嘉義林森東路草火狂燒 75歲工人遭火吞噬送醫不治
嘉義市林森東路近嘉義縣竹崎鄉一處巷弄空地13日中午發生雜草火警。嘉義市消防局派遣後湖、東區、第一、第二及蘭潭消防分隊到場佈水線灌救，現場發現一名75歲李姓整地工人身體約20%燒燙傷，失去呼吸心跳，經緊急送醫搶救後仍宣告不治。嘉義市消防局上午11時53分接獲通報，指林森東路691巷附近空地發生雜草火警，立即派遣各分隊及第二大隊人車前往搶救。由於火場鄰近阿里山林業鐵路鐵軌，消防局亦通報阿里山林業鐵路及文化資產管理處，提醒注意列車通行安全。消防人員抵達現場後迅速佈水線灌救，並在火場發現李姓男子倒臥地面，已無呼吸心跳，隨即送往醫院急救，但仍回天乏術。火勢於下午1時2分撲滅，燃燒面積約500平方公尺。據警方調查，死者為外包整地工人，詳細死因仍待火災調查及報請檢察官與法醫相驗釐清。
銀行高管退休狂揮霍 計畫死前花光1600萬積蓄！「不留遺產」背後用心曝
隨著社會走向高齡化，多數長輩傾向節儉過生活，希望延長資產壽命並為下一代留下財產。然而，日本一名75歲男性決定在有生之年花光8,000萬日圓（約新台幣1,613萬元）積蓄，不留一分一毫給子女，引發外界對資產傳承與家庭關係的新討論。日媒THE GOLD ONLINE報導，居住在東京都內高級租賃公寓的坂口一郎（化名），過去曾是地方銀行的幹部候選人，長年從事貸款與資產管理顧問工作。退休後，他擁有包括退休金、儲蓄與投資收益在內約8,000萬日圓資產。5年前，相伴40多年的妻子過世，他一度陷入低潮，對生活提不起勁，甚至連年金也很少花用，存款反而逐漸增加。在75歲時，坂口做出一項重要決定，開始計畫性地把錢花光。他表示，目前除了每月年金收入外，還會從資產中提領約150萬日圓（約新台幣30萬元）作為生活支出，用於會員制健康管理服務、家事代辦以及個人興趣，例如購買高級音響設備等。坂口強調，這並非毫無計畫的揮霍，而是根據平均壽命進行的「資產耗盡模擬」。他的目標十分明確，就是希望在生命結束時，銀行存款能接近零。然而，這種「不留遺產」的生活方式，卻也在家庭中帶來微妙變化。坂口透露，當他向長子說明退休後將把資產用於自身生活，不打算留下財產後，父子關係逐漸疏遠。雖然兒子從未直接要求他保留財產，但在談到孫子升學或購屋話題時，坂口能感覺到對方早已將他的資產納入未來規劃。對此，坂口坦言，自己過去在銀行工作時，曾多次看到家庭因遺產問題爭執多年。他認為，遺產不僅可能削弱子女的獨立性，也容易造成親族間的矛盾，因此選擇不留下任何財產，在他看來並非對孩子的惡意，而是一種避免未來衝突的責任，對於3名子女而言，這也是他身為父親最後能做的安排。專家指出，這種「把資產花光」的想法，某種程度反映了日本社會的資產傳承結構。根據金融廳資料，日本個人金融資產中由60歲以上族群持有的比例持續上升，預計到2035年將達到約七成。然而實際發生繼承時，子女往往已接近退休年齡，形成「老老相續」的現象。換句話說，人們在最需要錢的養家階段難以獲得資產支援，反而在晚年才繼承大筆財富，造成資金需求與供給的時間錯位。民調也顯示，在2人以上家庭中約44.3％表示希望把財產留給子女，但也有17.5％的人認為應在生前把錢花掉，享受自己的生活。分析認為，若父母事先明確表達「不留遺產」的規劃，反而可能促使子女提早建立自身財務計畫，並降低日後因繼承問題引發家庭衝突的風險。
台灣金聯平價宅開賣！逾4成物件千萬有找 最低774萬元入住北市
台灣金聯資產管理公司連辦16年的「平價住宅（含婚育宅）銷售」活動，將於明日（11日）至4月7日開賣。今年首度推出20戶婚育住宅，限2年內登記結婚或育有0-6歲幼兒家庭申購；另開放80戶平價住宅供一般民眾購買，物件涵蓋透天、公寓、大廈、套房，平均總價1,319萬元，六都占81戶，以市價92折出售，最低為總價123萬元台東知本養生套房。台灣金聯董事長宮文萍強調，台灣金聯提供4大保證，包括「產權清楚、非輻射屋、非海砂屋、非事故屋」。（圖／林榮芳攝）台灣金聯董事長宮文萍今（10）日召開記者會宣布，115年度銷售活動與子公司力興、力寶聯合辦理，共提供100戶物件，以市價92折固定價格出售，主要集中北北桃地區（占47%），售價1,000萬元以下者占43%。宮文萍強調，今年新增「一人限購一戶、僅供自住不准出租」規定，避免炒作；婚育宅則保留20%屋源，均為2房以上、周邊機能完善，北北基7戶、桃竹4戶、中南高三都各3戶，其中10戶總價低於千萬。另擴大5家銀行及1家農會（包括土銀、華銀、彰銀、臺企銀、聯邦銀及北投區農會）提供融資服務，維持「四大保證」（產權清楚、非輻射/海砂/事故屋）及「三免」（免加價、仲介、過戶代書費）承諾。物件類型多元，平均總價1,319萬元，六都占81戶。捷運宅17戶分布雙北高雄，如台北中山國小站2戶、新北菜寮3戶、高雄文化中心3戶。其他吸睛案例如台北林森北路套房774萬元、桃園藝文特區大樓1,566萬元，台東知本6戶養生套房123-128萬元。過去15年，該活動累計26,469人申購、售出1,035戶，助1,035家庭圓安居夢。宮文萍指出，此舉有助平抑房價、樹立品牌信譽，申購簡便，歡迎民眾把握機會。活動詳情請洽台灣金聯官網。
美伊衝突升溫！油價突破每桶100美元 道瓊期貨重跌逾800點
由於美伊衝突升溫，推動油價於美東時間8日突破每桶100美元，市場擔憂能源價格飆升可能大幅拖累美國經濟，導致本週開盤前的股票期貨市場出現重挫。此前，道瓊工業平均指數剛經歷近1年來最大單週跌幅。與道瓊指數掛鉤的期貨下跌806點，跌幅約1.7%。同時，標準普爾500指數期貨與那斯達克100指數期貨也各自重挫1.5%。據美國財經媒體《CNBC》報導，美國原油指標西德州中級原油（West Texas Intermediate）價格大漲18%，突破每桶108美元，這是自2022年7月以來首次站上100美元大關。當時市場正消化俄羅斯入侵烏克蘭所帶來的衝擊。國際油價基準布蘭特原油（Brent）也上漲16%，突破每桶107美元。值得注意的是，美國油價在今年年初仍低於每桶60美元。8日晚間，由於中東主要產油國因荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）這條關鍵航道持續關閉而大幅削減產量，原油期貨價格隨之跳漲。科威特宣布減產，但未透露具體規模；伊拉克的產量據報已下降約70%。在華爾街許多人士眼中，每桶100美元的油價被視為經濟的重要臨界點。如果戰爭無法迅速結束、油價也無法回落，全球與美國經濟都可能承受重大壓力。儘管美國總統川普（Donald Trump）宣稱戰爭「已經勝券在握」，但衝突似乎沒有降溫跡象。據報導，伊朗已宣布任命日前遇害的最高領袖阿里哈米尼（Ali Khamenei）的兒子穆傑塔巴哈米尼（Mojtaba Khamenei）為新的最高領袖，確保了強硬派繼續掌控伊朗政府。市場8日的劇烈波動，是在華爾街經歷艱難的1週之後發生的。美伊戰爭使原油價格急劇上升，美國原油上週暴漲超過35%，創下自1983年原油期貨合約開始交易以來最大的單週漲幅。美國原油期貨最終以每桶90美元以上作收。股市方面，道瓊工業指數上週下跌約3%，創下自2025年4月初川普首次宣布「解放日關稅」，引發市場劇烈震盪以來最嚴重的單週跌幅。廣泛市場指標標準普爾500指數下跌2%，而那斯達克綜合指數則在1週內下跌1.2%。對此，全球最大的資產管理公司「貝萊德」（BlackRock）首席投資官里德（Rick Rieder）在6日致客戶的報告中寫道：「市場顯然處於高度緊張狀態，因為中東戰爭的影響與持續時間充滿不確定性，可能對經濟以及重要市場因素帶來多種不同的結果。這些事件正在市場某些領域引發極端波動，市場參與者顯然正試圖降低過度配置的部位，或對既有風險進行避險。」經濟數據方面，雖然9日沒有重要數據會公布，但投資人將密切關注本週稍後公布的通膨、就業與國內生產毛額（GDP）相關數據。企業財報方面，投資人也將關注跨國資訊科技公司「慧與科技」（Hewlett Packard Enterprise）9日盤後發布的財報，隨後本週還將迎來「柯爾百貨」（Kohl's）、「甲骨文公司」（Oracle）、「達樂公司」（Dollar General）以及「迪克體育用品」（Dick's Sporting Goods）等企業的財報發布。
油價恐衝上每桶100美元？「美以開戰伊朗」市場衝擊一次看
以色列國防軍2月28日聯同美軍向伊朗發動多個軍事打擊行動，隨後伊朗也對美以2國展開報復，並將打擊範圍擴及整個波斯灣阿拉伯國家境內的美國資產，使西亞陷入1場全新且難以預測的全面衝突。究竟這場地緣政治危機如何在全球市場發酵，成為投資人與政策制定者密切關注的焦點。據《路透社》報導，市場憂慮連接波斯灣和印度洋的荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）航運若因衝突受阻，油價恐飆升並加劇全球通膨。衝突爆發後，全球股匯債市與大宗商品同步震盪，資金則轉向黃金與公債等避險資產。此外，中東股市與航空、軍工類股亦成為觀察焦點。石油價格飆升石油一向是衡量中東地緣政治風險的首要指標。伊朗是主要產油國之一，地理位置橫跨油氣資源豐富的阿拉伯半島（Arabian Peninsula）對岸，與其隔著全球能源運輸要道荷莫茲海峽相望，而全球約2成石油供應需經此水道，一旦衝突擴大並干擾航運，將直接限制原油流入國際市場，推升油價。布蘭特原油（Brent crude）2月27日報每桶約73美元，今年以來已上漲約1/5。4名交易員28日透露，部分大型石油公司與主要貿易商已暫停經由荷莫茲海峽運送原油與燃料。總部位於倫敦的知名全球總體經濟研究公司「凱投宏觀」（Capital Economics）新興市場首席經濟學家傑克森（William Jackson）指出，即便衝突受控，布蘭特原油價格仍可能升至每桶約80美元，這與去年6月伊朗為期12天戰爭期間的高點相當。他在報告中表示，若衝突持續並影響供應，油價可能跳升至每桶約100美元，進而為全球通膨額外增加0.6至0.7個百分點。全球市場劇烈震盪在川普（Donald Trump）關稅政策與科技股重挫已令市場大幅波動的背景下，這場衝突勢必加劇全球金融市場的震盪。今年以來，芝加哥期權交易所波動率指數（CBOE Volatility Index，VIX）已上升約1/3，而美國國債波動性指數（ICE BofA MOVE Index，MOVE）亦上漲約15%。分析師指出，匯市同樣難以倖免。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia，CBA）指出，去年6月以伊衝突期間，美元指數一度下跌約1%，但跌勢僅維持3至4天即告收復。該行分析師在1週前的報告中表示，在目前情況下，美元跌幅將取決於市場對衝突規模與持續時間的預期。若衝突長期化並干擾石油供應，美元可能對多數貨幣走強，唯獨日圓與瑞士法郎例外。由於美國已成為能源淨出口國，油氣價格上漲反而可能帶來相對收益。以色列貨幣謝克爾（Israeli shekel）幾乎可以確定將出現波動。伊朗於28日迅速反擊以色列，使其承壓。去年6月以伊衝突初期，謝克爾曾貶值5%；2024年4月以色列空襲伊朗駐敘利亞首都大馬士革（Damascus）領事館，以及同年10月伊朗向以色列發射飛彈時，匯率亦出現類似反應。這些波動過去均屬短暫，隨後迅速反彈。然而，摩根大通（JPMorgan）指出，若衝突持續且市場風險溢酬上升時間拉長，這次情況可能不同。該華爾街銀行表示，若與伊朗的對抗同時引發對其代理勢力更密集的軍事行動，市場壓力將更為顯著。避險資產受追捧在動盪時期通常被視為避險資產的瑞士法郎（Swiss franc），預料將面臨進一步升值壓力，這對瑞士國家銀行（Swiss National Bank）而言無疑是1項挑戰。今年以來，瑞士法郎對美元已升值約3%。投資人亦可能再次湧向黃金。黃金在2026年創下歷史性漲勢，今年以來已上漲22%；白銀亦同步走高。衝突升溫也可能增加對美國公債的需求，近期其殖利率已持續下滑。值得注意的是，比特幣（bitcoin）未再被視為避險工具。它在28日下跌2%，且在過去2個月已蒸發超過1/4的市值。關注中東市場反應3月2日開盤的中東股市，包括沙烏地阿拉伯與卡達，將成為觀察投資人情緒的第1指標。儘管這些市場與油價高度相關，但若衝突升級，其經濟體亦可能受到波及。總部位於阿布達比國際金融中心（ADGM）的資產管理與投資諮詢公司「Neovision Wealth Management」共同創辦人兼執行長雷曼（Ryan Lemand）表示，若敵對行動持續，市場可能走低。依衝突規模而定，海灣股市可能下跌3%至5%。沙烏地阿拉伯全股指數（Tadawul All Share Index，TASI）截至2月26日的5個交易日內下跌1.3%，已連續第2週走低。杜拜金融市場綜合指數（Dubai Financial Market General Index，DFMGI）在過去2週亦呈現跌勢，並將於2日重新開市。航空與國防股動向全球多家航空公司於2月28日取消中東航線航班。若衝突擴散並迫使更多空域關閉，航空股可能面臨壓力。另一方面，「STOXX歐洲航空航太與國防總市場指數」（STOXX Europe Total Market Aerospace & Defense Index，SXPARO）今年已上漲10%，隨著軍事需求升高，相關企業可能進一步受惠。
亮眼財報難敵市場疑慮！輝達股價重挫逾5%
美國人工智慧（AI）晶片巨頭輝達（NVIDIA）股價於美東時間26日重挫逾5%，儘管公司公布的季度財報表現亮眼，仍未能平息投資人對其在AI浪潮中領導地位的疑慮。據美國財經媒體《CNBC》報導，輝達公布強勁的季度業績，但亮眼數字仍不足以安撫華爾街。從卡車運輸到軟體開發，多個產業今年以來都因擔憂AI顛覆既有商業模式而出現震盪。加上相關企業估值處於高檔，資本支出水位居高不下，使市場對這類股票的要求門檻格外嚴苛。總部位於英國倫敦的主動型資產管理公司「駿利亨德森投資」（Janus Henderson）投資組合經理克洛德（Richard Clode）在接受《CNBC》訪問時指出，市場辯論焦點已從短期財報表現，轉向AI資本支出（AI capex）能否持續的問題，並圍繞其量子運算布局、變現能力以及潛在現金流惡化風險展開討論。這1天成為輝達自4月以來最糟糕的單日表現。其他主要晶片製造商亦同步走跌。博通（Broadcom）股價下滑逾3%，台積電（TSMC）則下跌2.8%，顯示市場對整體AI半導體供應鏈的情緒轉趨審慎。其中，1項備受矚目的變數是輝達與OpenAI之間金額高達1,000億美元的合作案出現停滯。輝達25日發布的10-K年報文件指出，公司正與ChatGPT開發商OpenAI「敲定投資與合作協議」，但同時強調「無法保證最終會與OpenAI簽署投資與合作協議，也無法保證交易一定完成」。這段措辭被部分市場人士解讀為不確定性升高的訊號。資產管理機構「Facet」投資長格拉夫（Tom Graff）向《CNBC》表示，他預期輝達股價在未來幾個季度可能經歷1段「顛簸之路」。他補充，在微軟（Microsoft）與亞馬遜（Amazon）等主要客戶預告將提高資料中心支出後，市場原本已預期輝達會交出不錯的成績單，但投資人更渴望的是未來展望的細節。格拉夫表示，市場並未從公司獲得明確的前瞻指引。如果像OpenAI這樣的重要客戶開始放緩支出，相關影響可能會在1到2個季度後反映在營收上，因此對未來收入預測缺乏具體說明，正引發疑慮。不過，也有分析師持不同看法。美國知名的金融服務公司「D.A. Davidson」分析師盧里亞（Gil Luria）指出，輝達今年提供的全年指引其實比以往更為詳細。他對輝達最終仍將對OpenAI進行大規模投資持樂觀態度，儘管監管文件中的措辭略顯「令人困惑」。除了合作案變數，市場亦關注輝達在AI領域的主導優勢是否面臨轉折。隨著產業需求逐漸從以模型訓練為主，轉向以推論（inference）為核心的運算負載，一些投資人認為這可能為其他晶片廠商帶來更大競爭空間。美國獨立金融研究公司「Fundstrat」經濟策略師辛格（Hardika Singh）在致客戶報告中寫道，輝達未能完全消除投資人對其「護城河」正在縮小的憂慮。她在接受《CNBC》訪問時指出，這份財報凸顯當前市場更多由情緒而非邏輯主導。她強調，即便產業中出現更多競爭者，也不代表輝達無法成為最終贏家。此外，輝達的Vera Rubin晶片架構專為強化推論能力而設計，在新一波需求轉向下具備競爭優勢。美國投資顧問公司「EP Wealth Advisors」董事總經理菲利普斯（Adam Phillips）與主動型環球資產管理公司「Ninety One 晉達」全球策略股票共同投資組合經理漢伯里（Dan Hanbury）亦表示，財報公布後的股價，反映出市場近月來對AI投資主題的焦慮情緒。菲利普斯直言，市場對輝達的期待已被推升至極高水準。考量公司近2年的爆發式成長與股價漲幅，要再令華爾街驚艷已愈發困難。投資人當前關心的核心問題是：龐大的投資是否終將帶來相應回報？漢伯里則指出，超大規模雲端業者（hyperscalers）的自由現金流狀況也是市場關注重點，因為這些業者在AI相關資本支出的規模，直接影響對輝達核心產品的需求。儘管短期波動加劇，華爾街整體對輝達仍維持高度看多。根據倫敦證券交易所（LSEG）統計，在66位覆蓋該股的分析師中，有61位給予「買進」或「強力買進」評級。平均目標價顯示，該股仍有約37%的上行空間，而其年初至今股價表現基本持平。從基本面來看，輝達的成長動能依舊強勁。公司對第１財季給出的營收指引為780億美元，遠高於分析師預期，甚至超越最樂觀的買方估計。資料中心部門仍是成長主引擎，最新１季資料中心營收達623億美元，占總營收91%，高於市場預估的606.9億美元。這已是連續第４個季度加速成長，與外界對成長放緩的擔憂形成鮮明對比。對此，駿利亨德森投資的克洛德指出，780億美元的營收指引明顯超越市場最樂觀預期，顯示公司基本面仍具韌性。在AI資本支出可持續性備受質疑之際，這樣的成績無疑強化了部分投資人對輝達長期前景的信心。
典型「TACO」套路？川普15%全球關稅上路 市場反應冷淡
美國總統川普（Donald Trump）推出的新一輪15％全面性關稅於美東時間24日正式生效，但投資人似乎對此反應冷淡。有分析師向美國財經媒體《CNBC》表示，相較之下，市場當前面臨「更重大的議題」，也就是人工智慧（artificial intelligence）的發展。據《CNBC》報導，川普於週末宣布，將對所有輸美商品課徵新的全球性15%統一關稅。這位總統最初曾表示計畫對全球進口商品徵收10%的關稅，隔天又指出稅率將提高至「完全合法、且已通過法律檢驗的15%水準。」此項宣布緊接在美國聯邦最高法院（U.S. Supreme Court）否決川普先前針對特定國家的對等關稅措施之後。去年4月，白宮首度公布該等關稅時，曾引發市場劇烈波動。根據1974年《貿易法》（Trade Act of 1974）第122條（Section 122），總統有權在最長150天內，實施最高15%的關稅措施。川普在其社群平台「真實社群」（Truth Social）發文表示，任何試圖就最高法院裁決「耍花招」的國家，都將面臨「更高的關稅。」儘管川普宣稱將實施15%關稅，但24日實際生效的稅率為10%。美國海關及邊境保衛局（U.S. Customs and Border Protection）發布的報關通知指出，依據第122條所實施的臨時性措施，將對所有國家的進口商品加徵「額外10%的從價稅（ad valorem duty），為期150天，除非另有特別豁免。」在歐洲，股市表現相對平淡。泛歐股指「斯托克600指數」（Stoxx 600）開盤一度下跌，但隨後回升至平盤之上。23日，市場對川普週末再度拋出的關稅言論反應偏空，不過跌幅遠不及去年4月川普首度宣布所謂「解放日」關稅（liberation day tariffs）時所引發的歐陸股市重挫。美國「威靈頓管理公司」（Wellington Management）倫敦辦公室投資總監史金納（Paul Skinner）在接受《CNBC》電話訪問時表示，市場如今已經習慣川普「偶爾的爆發」。他形容，這種反應體現了所謂的「TACO交易」，即「Trump Always Chickens Out」（川普總是臨陣退縮）的市場說法。這個詞彙指的是川普過往多次威脅加徵關稅，最終卻選擇緩和、延後或取消相關措施的歷史軌跡。在他對「解放日」公告讓步後，市場對後續美國貿易政策的反應便明顯趨於克制。威靈頓管理公司長期以來認為，美國關稅水準將隨時間逐步下滑。史金納24日重申，最新公告並未改變該公司的觀點。這家全球資產管理機構預估，今年底整體關稅稅率將降至約9%。「我認為目前的發展並未真正對市場產生推動效果……沒有什麼出乎意料之處，」他補充，相較於關稅走向，市場更關注與伊朗相關的緊張局勢，「我認為關稅路徑基本上正朝著市場原本預期的方向前進。」亞太地區股市24日亦缺乏明確方向，投資人持續消化關稅消息。美國股市在24日開盤後則小幅上揚。英國「BRI財富管理公司」（BRI Wealth Management）投資主管梅多斯（Toni Meadows）表示，川普的政策本身具有「暫時性」。他指出，新關稅雖可為美國帶來更多關稅收入，但本質上仍是對美國消費者課稅，將侵蝕經濟成長並推升通膨，「但尚不足以改變整體投資觀點。」他補充，若此關稅體制持續，將出現區域性贏家與輸家，「目前像英國處於劣勢，而中國正在受益，但這並不是1個具有投資價值的明確趨勢。」此外，梅多斯也強調，此項立法本身僅有數月的時間範圍，因此整體局勢仍可能改變。梅多斯亦向《CNBC》指出，投資人還有「更重要的問題」需要面對，例如人工智慧的發展，「邁向全球統一關稅體制，並未消除美國貿易政策的不確定性，因此市場目前大致選擇忽略它，總體影響金額也不足以改變遊戲規則。短線投資人或許會試圖對川普政策變動進行當沖操作，但長期投資人則不然。」英國綜合財富管理與投資銀行公司「金斯伍德集團」（Kingswood Group）董事總經理兼投資管理與產品負責人瑟吉（Paul Surguy）則表示，公司對關稅消息維持觀望態度，「目前根本沒有足夠的明確性，無法據此做出知情決策。在關稅政治層面，歷史告訴我們，今天所在的位置未必就是明天的樣貌。」國際金融服務私營企業「荷蘭國際集團」（Internationale Nederlanden Groep）全球總體經濟主管布熱斯基（Carsten Brzeski）指出，儘管目前生效稅率為10%，但川普明言將升至15%，市場普遍認為只是時間問題。他表示，臨時性的第122條關稅之所以先以10%實施，「可能是因為有人隨後告知川普，法律其實允許最高達15%的稅率，這也是他在21日提及的原因。不過相關部門尚未準備好正式的行政命令。據傳白宮團隊目前正在擬定新的15%行政命令。因此，我們現在是10%，但15%應該很快就會到來。」布熱斯基認為，對投資人而言，關稅的絕對水準已不再像4月時那樣關鍵，「目前真正重要的，不是關稅的絕對數字，而是新的不確定性，既包括川普接下來會做什麼，也包括主要貿易夥伴，尤其是歐盟（EU），是否會試圖重新談判去年達成的雙邊協議。」
馬年開春ETF大戰！六檔主動式ETF將開募 00400A主打台股動能高息
台股金蛇年全年狂漲10,080點，馬年恢復交易兩天以來，大盤加權指數頻創新高衝上34700多點，單日一度大漲1063點；許多人對股價攀高有懼高症，選股越來越難，因此從去年開始主打主動式ETF募集熱烈，金馬年開春後更成一大戰場。觀察3月共有多檔主動式ETF即將展開募集，包括國泰台股動能高息主動式ETF基金（00400A）、主動群益美國增長ETF（00997A）、復華全球金融股票入息主動式ETF、復華全球金融債券入息主動式ETF、貝萊德iShares安碩收益優化投資等級債主動式ETF（00985D）及兆豐台灣豐收主動式ETF。以資產管理規模最大的國泰投信00400A來說，據了解，由於國泰正在積極進行集團整合，從國泰人壽吸收眾多投研人才，挾集團之力全力推升資產管理規模，成為這波主動式ETF最大勁敵。國泰ETF基金經理人梁恩溢表示，台股看似全面蓬勃，但選股難度明顯加劇，2025年台股大盤報酬率雖達25.7%，然而真正能跑贏大盤的個股僅約15%，且這些領先者的平均報酬率高達80.2%，意味真正強勢的企業只占少數，選股難度比以往更高。
玉山金2025年稅後淨利大增逾31％ 黃男州親曝「獲利提高、股利應提高」
玉山金控（2884）今天（24）舉行法說會，董事長黃男州對於今年股利政策，重申「獲利提高，股利提高」原則，由於玉山金2025年稅後淨利成長31.2%，股利可望朝向增加，但最終仍須由董事會、股東會決議通過為主。玉山金控2025年自結淨收益917.7億元，稅後淨利成長31.2%達342.9億元，獲利表現創新高，每股稅後盈餘EPS為2.12元、股東權益報酬率ROE為13.04%。玉山銀行稅後淨利327.4億元，成長33.3%；玉山證券淨利26.1億元，成長19.9%；玉山創投淨利1.2億元；玉山投信淨利1.9億元，銀行與證券獲利刷新歷史紀錄。玉山金控2026年1月稅後獲利40.2億元，再創歷年同期獲利最高，較去年同期增加32.9％，EPS為0.25元。主要子公司玉山銀行1月稅後獲利34億元，較去年同期增加10.7％；玉山證券4.6億元；玉山創投3.3億元；玉山投信0.3億元。玉山金控董事長黃男州今天與總經理陳茂欽共同主持法說會，去年加入金控策略長譚宏也出席說明今年為玉山金控2.0元年，在去年完成投信、壽險二件併購案之後，資產也將突破6兆元，晉身前五大金控金控涵蓋銀行、證券、保險、資產管理等為更多元化版圖，將可整合各個通路延伸產品的完整度，深化與顧客的關係，並透過交叉銷售擴大金融服務廣度。對於投資人關切的股利政策部分，黃男州表示，除了「獲利提高、股利提高」原則之外，還有在股本上考量「平衡」，未來三年不會膨脹股本，而去年股利配發1.3元（現金股利1.2元+股票股利0.1002）共1.3元。黃男州進一步分析說，而2024年獲利261億元，2025年獲利342億元，扣除34.2億元，餘額為308億元，加上之前餘額83多億元，共近400億元，因此假設股利配息1.4元，即發放約210億元，還會有盈餘180億元，且在壽險增資部分不會用到那麼多金額，那麼「2025年獲利相當不錯，股利應該要增加。」
阿公寵孫「15歲就給5百萬」害父子對簿公堂 律師點出關鍵原因
一筆原本象徵疼愛與祝福的500萬元存款，最終卻演變成父子對簿公堂的刑事案件。律師劉韋廷近日分享一樁真實案例指出，家庭資產若缺乏妥善規劃，再深的親情也可能因此撕裂。劉韋廷表示，事件起因於一名疼愛孫子的爺爺；孫子自幼由爺爺親手教養，感情深厚。某日，爺爺決定將500萬元直接匯入年僅15歲的孫子帳戶，希望他未來能創業，延續家族打拚成果。孫子欣喜不已，卻讓孩子的父親憂心忡忡。父親擔心，未成年人突然擁有大筆資金，恐遭詐騙或揮霍，於是將款項轉至自己名下，另行開設定存帳戶保管，並承諾「等你長大一定歸還」。然而，對於「長大」的認定卻成為衝突導火線。當孫子20歲成年後要求返還款項，父親認為其心智仍未成熟，拒絕交付。雙方僵持不下，最終孩子以侵占罪名提告父親，原本出於愛的贈與，瞬間變成刑事案件，父子關係也因此決裂。劉韋廷指出，類似糾紛並不少見。長輩常以為「現在給就是愛」，卻忽略資產管理與家庭溝通的重要性。當未成熟的孩子突然承擔巨額財產，加上父母與祖父母之間缺乏明確共識與制度設計，金錢便可能成為權力與信任的拉鋸戰，最終傷害的是家庭關係。他建議，若希望孫子在25歲或30歲再取得資產，可透過信託機制設計給付時間與條件；也可利用保險或在遺囑中明確約定管理人與分配方式，讓資產在適當時機移轉。將情感納入制度安排，才能避免日後紛爭。
8成訂位不付錢！阿里山林鐵3月2日實施「訂票立即付款」
阿里山林業鐵路及文化資產管理處表示，過去阿里山林業鐵路因班次與座位數量有限，長期出現「一票難求」情況。不過實際營運卻屢次發生網路訂位後未完成付款，導致列車發車時仍有空位。為改善此一現象，林鐵處宣布，自2026年3月2日起實施「訂票與付款同步完成」新制，盼提升座位利用效率。林鐵處指出，現行機制規定旅客自訂票日（含）起2日內完成付款。然而過往多次出現大量預訂車票後未依期限付款的情況，相關座位在保留期間內遭系統鎖定，待保留期滿後再釋出時，常因旅客行程變動等因素難以再次售出，最終造成列車實際行駛時仍出現空缺。林鐵處鐵路服務科長洪淑霞說明，阿里山林鐵恢復全線通車後，曾出現高達7、8成訂票民眾未在規定時間內付款的狀況。另有特定人士或團體先行鎖定車票後再揪團，若未成功出團亦無須負擔費用。表面上車票難求，實際卻是大量座位遭預訂後未付款，對整體營收造成衝擊，預估影響金額達上百萬。針對相關問題，林鐵處決定推動「訂票立即付款」制度。未來旅客於網路完成訂票程序後，須即時完成付款，未完成付款者，系統將不再保留座位。林鐵處表示，此舉可避免座位長時間遭占用卻未實際購票的情形，確保真正有搭乘需求的旅客能順利購得車票。新制預計於2026年3月2日星期一上午6時起正式於網路訂票系統實施。林鐵處提醒旅客，訂票前應先確認行程安排及付款工具是否備妥，並留意官方網站公布的相關說明與注意事項。未來也將持續檢討與優化訂票流程，以提升整體旅運服務品質。
「買進美國」逆轉！華爾街資金正加速外流 創16年來最大規模
美國投資人正以16年來最快的速度，從自家股市撤出資金，原因在於大型科技股的回報逐漸減弱，而表現更佳的海外市場看起來更具吸引力。據《路透社》援引「倫敦證券交易所集團」（LSEG）旗下評級系統「理柏」（Lipper）的數據，在過去6個月內，以美國為註冊地的投資人已從美國股票產品中撤出約750億美元，其中僅2026年初至今就流出520億美元，創下自2010年以來，年初前8週最大規模的資金外流。數據進一步顯示，自川普去年1月就職以來，美國投資人已向歐洲股票產品投入近70億美元；相較之下，在川普第1任期（2017年至2021年）4年間，才出現約170億美元的資金流出。此外，今年以來，美國投資人已向新興市場股票投入約260億美元，其中南韓為單一國家中最大資金流入地，達28億美元；其次為巴西，約12億美元。這一轉變發生之際，美元對其他貨幣也持續走弱，使得美國投資人購買海外資產的成本更高。這顯示，過去1年部分國際投資人對美國資產的分散配置趨勢，正逐漸在美國投資人之間形成共識。自2009年全球金融危機結束以來，「買進美國」的投資策略為國內外投資人帶來豐厚回報，受惠於強勁經濟、企業獲利成長以及科技產業的主導地位，美國股市取得顯著漲幅。近期，人工智慧熱潮推動標準普爾500指數（S&P 500）在去年創下歷史新高，為美國總統川普（Donald Trump）難以預測的貿易政策與外交路線，以及其削弱聯準會獨立性的舉措，提供了強勁緩衝。然而，隨著市場對人工智慧可能帶來的風險以及相關成本的疑慮升高，華爾街股票的吸引力逐漸減弱。此前主導漲勢的美國超大型科技股估值大幅上升，使投資人變得更加挑剔，並開始在其他市場尋找更具吸引力的機會。在過去12個月內，標準普爾500指數上漲約14%。以美元計算，東京日經指數上漲43%，歐洲STOXX 600指數上漲26%，上海滬深300指數上漲23%，首爾KOSPI指數則翻倍。美國銀行（Bank of America）2月份的基金經理人調查也顯示，投資人以5年來最快速度從美國股票轉向新興市場股票。瑞銀（UBS）歐洲股票策略與全球衍生品策略主管福勒（Gerry Fowler）表示：「今年我與我們在美國的財富管理部門進行了許多對話。他們都在談論增加海外投資，因為年底回顧以美元計價的海外市場表現時，發現自己錯過了很多。」川普政策的效應之一，是美元兌一籃子貨幣自去年1月以來已下跌10%。雖然這對尋求海外機會的美國投資人不利，但以美元計價的海外市場股息，將因匯率變動而顯得更為豐厚。投資人也重新評估人工智慧龍頭企業如輝達（Nvidia）、Meta與微軟（Microsoft）股價幾乎勢不可擋的漲勢，以及高估值帶來的風險。他們開始在傳統工業公司與防禦型股票中尋找「價值」，這些類型的股票在德國、英國、瑞士或日本等海外股市中占比較高。美國資產管理公司「Nuveen」全球投資策略師庫珀（Laura Cooper）表示，華爾街從科技股與其他所謂成長股轉向價值股的輪動，正在全球層面展開，「我們越來越常看到，美國投資人從估值角度審視全球市場。」她也提到這主要發生在歐洲與日本的週期性成長回升。作為典型受惠於經濟成長加速的週期性股票之一，歐洲銀行股去年大漲67%，2026年迄今再上漲4%。庫珀補充：「當你把估值因素與成長因素結合來看，我們也在美國投資人身上看到這種輪動。」美國股票估值仍明顯高於其他市場。標準普爾500指數目前本益比約為21.8倍，歐洲股票約為15倍，日本與中國分別為17倍與13.5倍。法國資產管理公司「Carmignac」投資組合顧問托澤（Kevin Thozet）亦表示，自2025年年中以來，他們觀察到美國資金流入歐洲的速度加快，「如果從非常長期的角度來看，這或許是1場偉大的全球資產輪動。」
台新新光金報喜！ 元月獲利大賺破88億元
台新新光金控13日公告2026年1月自結稅後純益88.2億元，較去年同期成長454％，每股稅後純益（EPS）為0.35元，創歷史新高。新光人壽1月合併稅後純益53.2億元，本月強勁獲利表現，是由制度轉型、業務綜效與市場操作三大動能共同支撐。在國際財務報導準則IFRS 15框架下，資產管理服務收入及其他營業成本兩項綜合檢視，因投資合約佣金規則之調整，對既有合約產生一次性影響；同時，銜接IFRS 17導向以價值為核心的經營模式，使合約服務邊際（CSM）能穩定釋放利潤。本月新契約保費收入達203億元，年增191％，創歷史新高，可持續厚實該公司CSM。此外，投資團隊隨市場波動，在金融市場高位實現金融商品之資本利得，配合資產負債表的結構優化，有效提升了整體資本效率與股東回報。台新銀行1月稅後純益23.1億元，較去年同增加44％，續創歷年同期新高，主要受惠於利息淨收益增加30％；淨手續費收入較去年同期成長37％，其中信託業務淨收益增加52％；保險佣金手續費淨收益增加30％。截至1月底逾放比為0.14％，備抵呆帳覆蓋率為914.06％，資產品質良好。新光銀行1月稅後純益8.4億元，創歷年同期新高，稅後純益較同期成長49％，淨手續費收入較去年同期成長47％，主要受惠於保險與基金等財富管理商品銷量動能強勁，財管收益續創新高。另資產品質方面持續維持穩健，截至1月底逾放比為0.12％，備抵呆帳覆蓋率為1,034％。台新證券1月稅後純益8.1億元，相較上月及去年同期獲利大幅增加，主係證券市場指數上漲且市場交易熱絡，致經紀業務成長相關手續費收入增加，以及營業證券處分與評價利益增加。元富證券1月稅後純益10.3億元，相較上月及去年同期獲利增加，主係證券市場指數上漲且市場交易熱絡，經紀手續費收入增加；另自營操作得宜，投資收益增加。