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台達電股價5個月跌逾4成！毛利率失守35％ 阮慕驊點出獲利隱憂
電源供應器大廠台達電（2308）股價持續承壓，今（29）日開盤後一度重挫，盤中下探1430元，跌幅超過7％，再度改寫近期波段低點。相較5月底2585元的高點，短短5個月股價已回落超過4成。隨著公司第三季財報出爐，毛利率跌破35％、泰國子公司存貨跌價損失等問題浮上檯面，市場將焦點轉向今日下午登場的法人說明會，關注管理階層如何解釋獲利變化及後續AI業務展望。台達電第三季合併營收達1970.59億元，創下單季歷史新高，年增約31％，但歸屬母公司淨利234.95億元，較上一季減少6.5％，每股稅後純益9.04元，雖仍為歷史次高，獲利表現卻未能與營收同步成長。其中，合併毛利率降至34.08％，較上一季減少約1.5個百分點，較去年同期下降0.79個百分點，成為市場關注的主要問題。財經專家阮慕驊28日在臉書發文分析，台達電第三季毛利率、營業利益率及淨利率均較前一季下滑，加上旗下泰國上市子公司泰達電（Delta Electronics Thailand）的庫存問題，可能是近期股價承受賣壓的重要因素。他認為，台達電此次財報真正需要觀察的，不只是獲利數字下滑，而是背後的客戶拉貨節奏與產品需求變化。泰達電第三季營收達744億泰銖，季增16％、年增42％，創下歷史新高，但同期提列約18億泰銖淨存貨跌價損失，造成毛利率降至27.5％。儘管營收持續成長，庫存相關費用仍對獲利形成壓力，也使市場重新評估泰達電短期營運表現。阮慕驊指出，泰達電的問題並非客戶直接取消訂單，而是第三季部分客戶放緩拉貨速度，導致原先準備的物料存放時間拉長。按照公司政策，存放超過90天的貨品需要提列跌價準備，因此即使訂單仍在，也可能先對財報造成影響。若未來客戶恢復拉貨並完成出貨，部分跌價準備仍有回沖機會。摩根大通（JPMorgan）報告則指出，由於存貨跌價損失提列時間較預期延長，加上明年初重新議價前的供應商成本仍處於較高水準，已調降泰達電2026年至2028年的毛利率與獲利預估，並將全年毛利率展望由原先30％下修至約29％。該行也將目標價從360泰銖降至320泰銖，但維持「優於大盤」評等。至於中長期成長動能，阮慕驊提到，泰達電仍是AI伺服器電源及液冷散熱需求的重要受惠廠商。由於電動車相關業務表現未達預期，集團已調整部分泰國廠區規劃，將原先用於電動車的產線與空間轉向電源及AI相關產品，以因應後續市場需求。摩根大通預期，隨著新一代AI平台逐步推出，泰達電未來仍有機會透過新產品放量與價格調整改善營運。其中，2027年VR200及Trainium 3相關需求，被視為後續觀察重點。
費半大漲3.6%激勵台股開高近800點！台積電站上2430元
美股周二（27日）在科技類股強勢帶動下全面收高，費城半導體指數更大漲3.6%，激勵台股今（28日）開盤強勢反彈，一度上漲近800點，指數來到46876.45點附近。台積電上漲30元，來到2430元，台達電、聯發科同步強彈3%，聯電漲幅也超過3%，記憶體及被動元件族群同步走揚，市場多方氣勢明顯回溫。記憶體族群方面，旺宏昨日公布第3季財報，單季稅後純益首度突破100億元，每股純益達5.52元，雙雙寫下歷史新高紀錄。旺宏董事長吳敏求更表示，第3季是公司成立以來表現最好的一季，亮眼的財報表現激勵市場買盤進駐，帶動旺宏今日股價大漲近3%，成為盤面記憶體族群的關注焦點之一。據《中時新聞網》報導，摩爾投顧分析師林漢偉指出，受到美股科技股連續2個交易日走強帶動，尤其費城半導體指數單日大漲3.6%，加上台指期夜盤強彈774點，預期台股電子權值股有望延續回穩走勢。不過，目前外資在台股現貨市場仍維持賣超，市場反彈能否進一步延續，仍有待觀察外資籌碼動向與主要權值股的表現。林漢偉表示，今日盤面應特別留意台積電能否帶領加權指數突破上周四的高點，以及記憶體、矽光子與AI伺服器等熱門族群能否延續買盤動能，進一步觀察投資人追價意願。他建議，投資人操作策略仍應維持「不追急漲、汰弱留強、突破再加碼」，避免在股價短線快速上漲後貿然追高，並優先關注具備相對強勢表現的個股。至於後續行情，林漢偉認為，若台積電股價能夠站穩季線，櫃買指數也能順利突破5日線，加上外資賣壓逐步減輕，台股這波反彈就有機會進一步延續。不過，在外資尚未明顯轉向買超之前，市場仍須留意反彈過程中的震盪，以及熱門族群能否維持足夠的成交動能。
年底前資產再檢視！00998A逆勢撐住AI震盪 金融配置成新寵
進入第四季，不少投資人開始檢視年度成績單，也順便調整資產配置。今年科技股行情熱絡，帳戶裡的科技比重普遍偏高，這次大盤回檔，更讓許多人意識到，是時候重新分配了。在調整名單中，主動復華金融股息（00998A）的表現受到關注。10月12日至22日，00981A下跌約12.72%、00406A下跌約11.00%，0050也回檔約6.88%，00998A則逆勢上漲約1.06%。當台股ETF承受明顯賣壓，海外金融部位呈現不同走勢，也讓投資人重新思考產業與市場過度集中的問題。目前00998A股價在16元上下，第三季每單位配息0.424元創掛牌以來新高，年化配息率約9.54%，成為年底前兼顧海外配置與領息需求的觀察選項。專家表示，年底前調整配置，重點是降低過度集中的風險：把一部分科技持股的獲利或新資金，分給走勢不同的資產，明年的行情不管怎麼走，帳戶都比較穩。00998A季配息，年底前預期還有一次配息機會，是否配息與金額由投信依當季收益決定。市場人士提醒，加碼應分批進行，並依風險承受度決定比重；00998A上市時間不長，並非不會下跌，不宜因為價位看起來便宜就重押。※免責聲明：本文僅為市場資訊與商品特色介紹，不構成任何投資建議。投資人應審慎評估自身風險承受度及相關投資風險，並自負盈虧。
外資狂提款543億美元！新台幣今年貶3.23％ 央行揭匯率走弱原因
中央銀行總裁楊金龍將於28日赴立法院財政委員會進行業務報告。最新書面報告指出，今年7月至10月21日，外資淨匯出金額達543億美元，是上半年233億美元的2.33倍，帶動新台幣匯率進一步走貶。截至10月21日，新台幣今年以來累計貶值3.23％，央行則強調，整體貶幅仍低於部分主要貨幣。央行指出，今年上半年受到中東衝突升溫、以及市場預期美國聯準會（Fed）貨幣政策可能轉向緊縮等因素影響，美元指數上漲2.91％。期間外資賣超台股8374億元，約合261億美元，加上股利匯出233億美元，導致國內外匯市場美元需求增加。為穩定匯市，央行上半年累計淨賣匯170.4億美元，新台幣同期貶值1.25％。進入下半年，外資撤出台股的力道進一步加大。央行分析，中東局勢再度升溫，加上全球人工智慧及半導體類股出現大規模賣壓，衝擊以科技產業為主的台股表現。此外，美國聯準會主席華許（Kevin Warsh）在全球央行年會發表偏鷹派言論，以及美國9月消費者物價指數（CPI）高於預期，市場對聯準會升息的預期升高，進一步影響資金流向。統計今年7月至10月21日，外資賣超台股1兆2488億元，約合387億美元，加上股利匯出，淨匯出金額達543億美元，新台幣同期貶值2％。累計至10月21日，美元指數上漲3.49％，新台幣則貶值3.23％。不過，央行表示，新台幣今年以來的貶幅仍低於瑞士法郎的3.89％、歐元的4.35％及泰銖的6.29％，匯率波動相對穩定。央行強調，台灣屬於小型開放經濟體，貿易依存度高，外匯市場規模相對有限，維持新台幣匯率穩定有其必要性。匯率原則上由市場供需決定，但若短期資金大量進出等不規則因素，造成匯率過度波動或失序，央行將適時進場維持外匯市場秩序，以維護金融穩定及經濟發展。
美股全面收紅帶動亞股反攻！台股開盤漲逾500點 台積電站上2405元
美股周一（26日）全面收高，受到國際油價下跌、半導體類股反彈等因素帶動，標普500指數與那斯達克指數終止連續2周下跌走勢，帶動亞洲股市投資氣氛回溫。日本股市強勢反彈，漲逾千點，韓國股市也上漲近4%。台股經歷颱風與光復節共4天連假後，今（27日）開盤同步走揚，加權指數一度上漲逾500點，來到46,563.86點附近，市場關注美股科技股反彈能否進一步帶動台股回穩。權值股方面，台積電（2330）上漲20元，報2,405元，成為支撐大盤的重要指標。面板雙虎、被動元件及記憶體族群也同步走強，其中南亞科股價大漲約7%，力積電上漲近5%，反映部分電子類股買盤回流。不過，盤面仍有個股表現疲弱，台達電持續下跌至1,525元，聯發科則跌破4,000元關卡，報3,955元，顯示電子權值股走勢仍然分歧。據《中時新聞網》報導，摩爾投顧分析師林漢偉指出，台股今日面臨連假後的補跌壓力，必須反映休市期間國際股市的震盪變化。由於休假期間國際市場持續波動，外資對電子權值股的賣壓仍是影響台股走勢的重要因素，中小型股的表現也呈現明顯分歧，市場尚未出現全面回穩的訊號。不過，美股周一科技股強勢反彈，費城半導體指數大漲2.82%，為半導體相關個股帶來支撐。此外，富台指期夜盤累計由跌轉漲，也為台股開盤增添利多因素。林漢偉表示，今日盤面觀察重點在於台積電能否發揮穩盤作用，帶領大盤守住季線，後續則須留意外資賣壓是否減輕，以及櫃買指數能否止跌，這些因素都將影響台股能否逐步築底。針對操作策略，林漢偉建議，投資人現階段不宜急於搶反彈，應控制持股水位，並採取汰弱留強的策略，避免在盤勢尚未明朗時過度擴大風險。若台積電能守住重要支撐位置、櫃買指數逐漸止跌，加上外資賣壓開始減輕，台股才有機會逐步完成打底，後續走勢也才可能趨於穩定。回顧美股周一收盤表現，道瓊工業指數上漲146.42點，漲幅0.28%，收在52,361.58點；納斯達克指數上漲214.04點，漲幅0.83%，收在26,169.38點；標普500指數上漲53.09點，漲幅0.70%，收在7,676.77點。費城半導體指數表現最為強勢，大漲304.01點，漲幅達2.82%，收在11,083.47點。台股前一個交易日則表現疲弱，上周四（22日）加權指數終場重挫846.34點，跌幅達1.81%，收在46,041.43點，不僅大幅回檔，也跌破季線，當日成交量達8,792億元。
半個月跌近4千點！施昇輝態度大變不敢買 揭台股「最可怕訊號」
台股近期劇烈震盪，10月6日盤中一度衝上49,968.92點，距離5萬點大關僅一步之遙，當天收在49,822.55點，不料行情隨後急轉直下，10月22日（週四）加權指數重挫846.34點，收在46,041.43點，與10月6日收盤相比，下跌3,781.12點，跌幅約7.59%。面對股市短期大幅回檔，財經作家施昇輝發文示警，直言「沒有明確利空的下跌是最可怕的」，提醒投資人現階段應以保住今年獲利為優先。台股10月6日盤中最高來到49,968.92點，終場上漲110.51點，收在49,822.55點，創下歷史收盤新高。然而，到了10月22日，台股開高走低，盤中最高達47,332.18點，隨後賣壓擴大，終場收在當日最低的46,041.43點，跌幅1.81%，成交金額達8792.3億元。台指期夜盤則收在45,654點，下跌580點，顯示當天夜間交易仍承受賣壓。對於這波行情變化，施昇輝在社群平台發文指出，短短幾天，台股就從接近5萬點跌到46000點，週四夜盤又跌了將近600點。他坦言，過去遇到股市突然重挫，自己往往會有「見獵心喜」的感受，但這次面對市場急跌，心態卻與以往不同，始終保持戒慎恐懼。施昇輝特別強調，「沒有明確利空的下跌是最可怕的」。相較於市場因特定消息而出現修正，他對於缺乏明確利空因素的下跌更加警惕，也因此沒有像過去一樣，將股市急挫視為可以積極尋找進場機會的時刻。隨著台股從近5萬點快速回落，施昇輝認為，目前投資操作應把風險控管放在更重要的位置。他指出，今年只剩約2個月，對於已經在今年行情中累積獲利的投資人而言，現階段最重要的事情，就是設法保住今年的投資成果。貼文曝光後，網友們紛紛表達看法，「只買0050、0056沒這煩惱，只煩惱跌不夠深，努力增加張數，撿便宜」、「現在只能等待美國期中選舉過去打完伊朗才能明朗了」、「才跌不到10%而已，跌下來都是金子」、「估值太高，融資也太高。」、「漲多就是最大利空，回頭看最近一個月，主力外資都在拉高出貨」。
股市、債市、美元齊跌？ 美銀示警「這時間」前先避險
對人工智慧（AI）泡沫的擔憂與美國期中選舉的不安情緒，促使全球投資人紛紛轉向防禦性資產。美銀策略師Michael Hartnett預期，市場避險情緒可能延續至11月中旬，債券殖利率、美股與美元恐同步下跌。Hartnett 23日於報告中表示：「我們在戰術上將維持避險立場至11月中旬。」他認為，美國民主黨若同時取得眾議院與參議院控制權，將終結當前低稅、低監管的政策環境，恐拖累企業獲利成長。Hartnett表示，若歐洲央行或法國政府出手扭轉法國公債賣壓，有望成爲使風險偏好回升的訊號。此外，若AI相關企業削減資本支出，或宣布「超大規模」的股權融資，使債券信用利差見頂，也可能緩解市場壓力。儘管疑慮升溫，資金仍持續流入AI相關領域，美銀本月公布的調查也顯示，全球投資人對科技股的曝險程度，升至2020年8月以來最高，最近幾天投資人才開始轉向防禦性資產。資金轉向的跡象也反映在類股表現上，根據外媒報導，標普500等權重指數相對於市值加權指數，22日創下2024年以來最佳單日表現；防禦性較強的民生必需消費品類股，有望創下1998年以來最佳單月表現。
台股暴跌不用慌 杜金龍曝「這時」上看5萬3
受新台幣貶值與外資賣壓影響，台北股市近期遭遇強烈震盪，自10月初創高後拉回已近4000點。資深分析師杜金龍直言，短線震盪與外資賣壓並非多頭結束，而是相當健康的洗盤。杜金龍分析，回顧今年6月大盤曾修正高達8800點、跌幅達18%，相較之下本次約6% 的回撤，屬於再健康不過的修正。杜金龍預估，11月3日美國期中選舉前後，可能出現最後利空測試。杜金龍觀察，大盤重挫時，部分跌勢集中在台積電（2330）等大型權值股。若櫃買指數沒有破底、中小型股仍有資金進駐，代表市場人氣並未全面退散。相反地，若權值股與中小型股同步轉弱，就必須提高警覺。杜金龍點出，隨著第四季與第一季歷年超過6至7成的上漲勝率發酵，大盤可望一路延續多頭氣勢，直奔明年2月農曆春節封關，預期能夠一路旺到明年第二季。杜金龍表示，推動大盤前行的最大引擎，依舊是護國神山台積電。杜金龍以自身操作為例，強調「有拉回就是買點」，每一次市場恐慌造成的折價，都是累積財富的難得機會。
美股賣壓籠罩 費半、台積電ADR逆勢收紅
市場近期受人工智慧（AI）熱潮退燒、中東戰火再度升溫影響。華爾街股市賣壓23日從前一交易日的科技股蔓延至民生消費、公用事業及醫療保健等防禦性族群，主要指數漲跌互見。美股主要指數表現，道瓊工業指數下跌652.82點、或1.23%，收至52215.16點；那斯達克指數下跌53.52點、或0.21%，收報25955.34點；標普500指數下跌39.75點、或0.52%，收在7623.68點；費城半導體指數上漲47.49點、或0.44%，收至10779.46點；NYSE FANG＋指數下跌46.66點、或0.26%，收報18213.46點。科技七巨頭僅微軟收紅，Meta下跌0.96%，收至642.62美元；蘋果（Apple）下跌0.14%，收在347.72美元；Alphabet下跌1.24%，收至317.28美元；微軟（Microsoft）上漲0.66%，收報524.51美元。亞馬遜（Amazon）下跌0.95%，收至248美元；輝達（NVIDIA）下跌0.59%，收報210.96 美元；特斯拉（Tesla）下跌0.63%，收在372.22美元。台股ADR漲多跌少，台積電ADR上漲 1.49%；日月光 ADR上漲2.52%；聯電ADR上漲1.94%；中華電信ADR下跌0.43%。
法股債、歐元齊跌！投資人憂法國動盪恐引發「主權債務危機」
法國正陷入政治動盪、社會抗爭與財政壓力交織的多重危機。隨著數十萬民眾走上街頭抗議政府施政、公共服務品質與生活成本問題，法國金融市場也在10月19日承受沉重賣壓，政府公債殖利率持續攀升；巴黎股市重挫、歐元同步走弱，市場對法國財政能否恢復穩定的疑慮迅速升高。投資人尤其擔心，法國若無法提出可信的財政整頓方案，政治僵局可能進一步演變成主權債務危機。據美國財經媒體《CNBC》的報導，法國10年期公債殖利率19日單日上升逾10個基點，逼近數十年來的最高水準；2年期與30年期公債殖利率也分別上升6個基點與8個基點。法國基準借款成本來到2002年以來的最高水準，意味著投資人要求政府提供更高的報酬，才願意承擔法國債務風險。外匯市場方面，歐元兌美元下跌0.15%，兌英鎊下跌0.1%；巴黎股市CAC 40指數則在午後交易時段下跌1.7%，反映政治與財政風險正同步侵蝕市場信心。法國股市近年來的表現也已明顯落後其他歐洲主要市場。值得注意的是，法國上市企業的營收僅約15%來自國內市場，顯示股市疲弱並非單純由國內消費環境所造成，而是投資人對政治穩定性、政府財政及未來經濟政策的疑慮持續升高。其中，銀行股受到的衝擊尤其明顯，因為公債殖利率攀升與主權風險升高，可能影響金融機構的融資條件、資產評價與整體市場信心。衡量法國與德國政府借款風險差距的重要指標「OAT-Bund spread」（法國10年期國債與德國10年期國債之間的收益率差距），目前已升至2010年代初期歐洲主權債務危機以來的最高水準。這項指標反映投資人借錢給法國政府時，相較於信用風險被視為較低的德國政府，要求額外取得多少殖利率。利差持續擴大，意味著市場認為法國的財政與政治風險正在增加。更值得警惕的是，法國公債殖利率目前甚至高於曾經的「歐豬五國」（PIIGS）成員義大利與希臘。公債殖利率上升不只會增加政府融資成本，也可能波及企業與一般民眾。當市場要求更高的風險溢酬，企業籌資成本便可能隨之上升，投資活動與經濟成長也可能受到抑制。另一方面，投資人擔心法國政府為了改善財政狀況，未來將被迫提高稅負、削減支出或加強監管，進一步壓縮企業獲利空間。法國股市本身還面臨產業結構上的挑戰，當地市場高度集中於奢侈品企業，而這些品牌近期正受到中國高端消費支出低迷的衝擊，使法股更難抵禦政治與財政風險帶來的壓力。對此，加拿大皇家銀行藍灣資產管理公司（RBC BlueBay Asset Management）市場策略主管貝爾（Mike Bell）接受《CNBC》節目訪問時指出，對正在評估是否投資法國公債的國際投資人而言，當前的政治環境顯然不是有利條件。他形容，法國目前的情況就像是「不是債券市場發生暴動，就是民眾上街暴動，或者兩者同時發生」。海外投資人持有法國政府債務的比重，也讓市場對政治與財政風險更加敏感。數據顯示，外國投資人持有法國債務的比率，已從2022年初的約48%升至2026年初的近60%。這代表法國公債市場愈來愈仰賴海外資金。一旦國際市場進入避險模式，外國投資人可能更迅速地降低法國債券部位，進而放大殖利率波動與市場震盪。貝爾認為，法國必須重新整頓財政，退休制度改革更是無法迴避的議題。他指出，法國退休年齡為62歲，但一般人的平均壽命已達84歲，政府需要重新檢視退休制度的財務可持續性。相較之下，英國目前的退休年齡為68歲。然而，法國民眾在政府甚至尚未正式討論相關改革之前，就已經出現大規模抗議，顯示提高退休年齡等措施一旦進入實際政策階段，恐怕將引發更激烈的社會反彈。在貝爾看來，這種局面也凸顯法國的治理能力正受到考驗。政府確實需要做出艱難決策，但政治環境卻讓改革難以推進。當市場要求法國控制債務、降低赤字時，政府必須同時面對選民對削減福利、提高稅負及延後退休的反對聲浪。這使財政整頓不只是經濟問題，更成為牽涉政治合法性與社會穩定的重大挑戰。法國目前面臨的另1項關鍵風險，是2027年總統大選與預算協商的不確定性。極右翼政治人物勒朋（Marine Le Pen）在多項民調中領先，使投資人更加關注法國未來的經濟與財政政策是否可能出現重大轉向。另一方面，總理勒科爾努（Sébastien Lecornu）領導的少數派政府，正試圖推動仍在協商中的2027年預算案，但預算談判愈來愈困難。法國近年已有勒科爾努的2名前任總理因政治與預算問題下台，顯示政府在國會尋求支持、推動財政政策的空間相當有限。市場最擔心的是，法國可能陷入難以擺脫的債務螺旋。當經濟成長疲弱、財政赤字占國內生產毛額（GDP）的比率持續居高不下時，投資人會要求更高的公債殖利率；殖利率上升又會增加政府支付利息的負擔，使財政赤字進一步擴大，最後迫使政府以更高成本借款。若這種循環持續惡化，法國不僅將面臨更大的財政壓力，也可能因市場信心下滑而被迫採取更嚴厲的緊縮措施。高盛集團（Goldman Sachs）資深歐洲股票策略師貝爾（Sharon Bell）指出，若法國不採取具有實質影響的措施，就很難讓預算赤字下降。她認為，法國企業可能面臨更高稅負，整體稅收也可能增加，因為財政整頓基本上只有2條路可走：削減政府支出，或增加稅收。然而，這2種選項都可能引發政治與社會反彈。貝爾也提到，民調表現強勢的勒朋曾承諾，在她執政期間維持「平衡預算規則」（Golden Budget），但目前並未詳細說明要如何實現這項目標。市場因此仍對法國的財政整頓能力抱持疑慮。她認為，法德公債利差無法收斂的重要原因之一，就是投資人不相信法國能真正降低財政赤字，並持續落實必要的財政改革。不過，市場對法國公債的需求並未完全消失。信用評等機構KBRA主權評等資深總監伊根（Ken Egan）指出，上週的法國公債標售結果顯示，市場仍存在相當穩健的基本需求。當時整體市場氣氛確實更加偏向避險，但法國承受的壓力明顯高於其他市場。至於歐洲央行是否會出手穩定法國債券市場，高盛集團的貝爾認為，目前的市場狀況尚未嚴重到需要緊急干預。歐洲央行並不希望動用「傳導保護工具」（Transmission Protection Instrument，TPI）等政策機制，但如果公債利差擴大到足以干擾市場流動性，央行仍可能選擇啟動相關工具，以防止金融市場出現更廣泛的失序。然而，歐洲央行若決定介入，勢必面臨政治敏感性極高的難題。這類措施可能要求法國在更長時間內推動更嚴格的財政改革，情況類似歐債危機期間希臘、葡萄牙與愛爾蘭等國所經歷的改革歷程。貝爾指出，市場壓力有時確實能迫使政府採取行動，而法國今年的情況正反映了這種現象。貝爾也進一步警告，法國面臨的主權債務危機風險並非假設性情境，而是非常真實的威脅。他認為，法國最終仍必須整頓財政，但真正必要的改革措施可能在選舉中不受歡迎，讓政治人物難以取得足夠支持。如果政府沒有在選舉中取得明確的政治授權，卻在執政後直接推動大幅改革，社會抗爭甚至街頭暴動都可能接踵而至。他也預測，下一任法國總統無論由誰當選，未來都可能與歐洲央行爆發激烈衝突。歐洲央行不太可能在法國未遵守歐盟「超額赤字程序」（Excessive Deficit Procedure）的情況下提供協助。按照相關規定，成員國的一般政府財政赤字不得超過GDP的3%，但法國目前的赤字比率約為5%，與歐盟標準仍有明顯差距。法國央行行長穆蘭（Emmanuel Moulin）上週接受《CNBC》訪問時，也將法國公債殖利率上升歸因於政治不確定性。不過，他表示，法國仍有機會在2029年將財政赤字降至GDP的3%，這也是法國政府設定的目標。
台積領跌台股重挫941點 「這檔」逆勢漲停成交爆大量
台股19日開盤暴跌，最低來到46,170點，重挫941.26點，最高來到46,844.64點，上演收復4萬7千點之役；台積電(2330) 最低2,390元、跌30元。本日成交量前百名個股中，富喬(1815)漲停154元；台玻(1802)、台郡(6269)、元大00632R、群益00937B、世紀(5314)等股價飛揚，成交皆出量。受到上週五美股四大指數全黑，費城半導體指數大跌3.83%（連8跌），那斯達克指數跌2.14%，科技與半導體族群遭遇沈重賣壓。台指期夜盤狂瀉1,144 點，台積電ADR與相關電子權值股在美股走弱，直接造成19日台股開盤補跌。市場對人工智慧AI企業高利率舉債擴張及投資回報產生戒心，例如雲端股價大跌等，以及中東局勢持續緊張帶動國際油價走高，加重市場對通膨降溫及聯準會Fed貨幣政策動向的觀望情緒。永豐投顧分析，針對台積電法說回應AI「需求」面的疑慮，進一步觀察台股上週賣壓更多來自「融資」與「競爭」，因此認為本週疑慮的核心是資本會不會成為AI擴張的瓶頸，而不是算力需求轉弱，更多在於金融市場上的評價而非基本面上的變動。台股當前短線趨勢轉弱，市場雜音多，要單靠台積電扭轉整體趨勢不易，但長期佈局仍然是相當好的點位，持續上修台積電目標價，也同時拉高對整體台股未來期待，可以在台股空頭消息仍在但是跌幅收斂甚至反彈時作布局，可能會需要等候2周或以上。
台指期夜盤下殺逾千點 台股本周開盤陷46k保衛戰
恐慌指數（VIX）創下4個月以來新高，華爾街股市16日慘遭血洗，台指期夜盤下殺1144點，逼近46100點大關。明（19）日台股開盤恐受衝擊，再度籠罩回檔賣壓。市場對AI投資回報時間拉長，加上通膨升溫疑慮，VIX指數盤中突破22，創下4個月來新高，凸顯市場不安情緒，美股16日主要指數表現疲弱，全數收黑。分析師指出，市場焦點已從AI商機規模，轉向關注龐大資本支出能否轉化為實際獲利。目前高利率環境既降低企業未來現金流現值，同時拉高融資成本，相關疑慮已向信用市場擴散。道瓊工業指數下跌0.34%，收報52002.41點；那斯達克指數下跌2.15%，收在26140.03點；標普500指數下跌1.09%，收至7659.44點；費城半導體指數下跌3.83%，收報11137.29點；NYSE FANG＋指數下跌3.16%，收在18581.77點。專家提醒，開盤恐直接摜破季線46000點大關，若指數殺破季線且外資持續提款，投資人不宜急於進場搶反彈。康和證券投資總監廖繼弘表示，台股周KD指標下周恐轉弱，他預期在美國期中選舉前，大盤將以震盪整理為主。
台美利差擴大 外資急甩新台幣恐探33元
新台幣16日盤中一度摜破32.5元關卡，單周大貶4.63角，成為「最弱亞幣」。期貨市場也在同日夜盤拉警報，指數大跌1144點，來到46140點，重擊台灣股匯信心。中華經濟研究院最新經濟景氣顯示，部分經濟體考量通膨情勢，採升息措施以因應總體環境挑戰，包括美國聯準會、日本銀行、韓國央行、歐洲央行，都採取升息措施。市場預期美國年底前仍可能進一步升息，推升美元指數與美債殖利率維持在高檔，亞洲貨幣整體承壓。從市場實務來看，台灣利率相較外國明顯偏低，美元走強後台灣重貼現率仍維持2％，美台利差攀升至約3.08％至3.36％的高檔水位。公股銀高層分析，國際資金受到美國升息預期擴大、AI產業資金投資回報拉長疑慮，出現對高估值的科技股「無差別調節」，先前賺到盆滿缽滿，一出現疑慮，就無情砍倉，短線獲利了結出脫賣壓很難轉向。外資砍倉淡化多頭信心，預計新台幣匯價初步先觀察32.5元關卡，若很快跌破，測試支撐點將落在32.8元，甚至可能直接下探33元整數關卡。
科技股賣壓湧現！美股指數收黑 台指期夜盤崩逾千點
市場對人工智慧（AI）投資回報疑慮持續升溫，華爾街股市16日收黑，科技股成為賣壓重災區。美股四大指數集體跳水，台指期夜盤下跌1144點、2.42%，收至46140點，台積電期貨盤後跌47點。美股主要指數表現，道瓊工業指數下跌0.34%，收報52002.41點；那斯達克指數下跌2.15%，收在26140.03點；標普500指數下跌1.09%，收至7659.44點；費城半導體指數下跌3.83%，收報11137.29點；NYSE FANG＋指數下跌3.16%，收在18581.77點。科技七巨頭僅蘋果收紅，Meta重挫3.72%，收至709.32美元；蘋果（Apple）上漲0.43%，收在343.46美元；Alphabet下挫2.47%，收報366.91美元；微軟（Microsoft）下跌 1.93%，收在529.05美元。亞馬遜（Amazon）挫跌1.87%，收至250美元；輝達（Nvidia）下跌1.43%，收在214.13美元；特斯拉（Tesla）下探2.13%，收報354.72美元。台股ADR集體收黑，台積電ADR下跌2.28%；日月光ADR重挫5.63%；聯電ADR下挫5.26%；中華電信ADR小跌0.04%。
AI股殺聲隆隆！00998A靠全球金融撐場 年化配息率約10%
台股昨日（10/15）出現大幅修正，電子股賣壓沉重，拖累大盤走低，但同一時間金融股卻相對抗跌，走勢與科技股明顯脫鉤，讓不少投資人重新思考：手中持股除了追求成長，是否也該準備一個在市場震盪時能穩住陣腳的角落。對於想把視野放到全球的投資人，主打全球金融產業的主動式ETF「主動復華金融股息（00998A）」提供另一種選擇。00998A由經理人團隊主動挑選歐、美、日等地的銀行、保險與交易所龍頭，持股不只限於台灣，收益來源更為分散，此外，00998A採季配息機制，一年有四次領息機會，9月每受益權單位配發0.424元，若以近期股價約16元換算，單次配息率約2.65%，年化配息率約達10.6%，對追求穩定現金流的人相當有吸引力。市場人士表示，金融股的獲利來源與景氣、利率及利差有關，和電子股依賴AI訂單與出貨動能的邏輯不同，當資金從科技股撤出時，往往會轉往評價相對合理、又有配息支撐的防禦型族群，今天的盤面正是典型的例子，金融股在這個時刻發揮了類似避險的緩衝功能。在大盤急殺之後，市場上已看到不少投資人趁回檔進場撿便宜，市場人士認為，金融股本身評價相對合理、又有配息支撐，在市場恐慌時分批逢低加碼，比起追逐急跌後的熱門題材，心理壓力較小；00998A這類全球金融ETF，也成為部分資金回頭布局的選項之一。專家提醒，金融股抗跌不代表不會下跌，在極端行情下仍可能受到波及，投資人應把它視為資產配置中的穩定器，而不是完全不受風險影響的保護傘，並依自身承受度調整比重。※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
台股「史詩級崩跌」後反彈！漲逾250點重返47K
台股今（16日）早盤以46995.03點開出，隨後買盤進場帶動指數反彈，一度上漲逾250點，重新站回47000點大關。權值股表現分歧，台積電下跌10元，最低觸及2430元；聯發科逆勢上漲110元，來到4275元，台達電上漲15元至1645元，鴻海上漲5元至244.5元，廣達也漲7.5元，來到324元。經歷前一交易日歷史級重挫後，市場持續關注權值股能否領軍反彈，以及台股能否逐步回穩。據《中時新聞網》報導，摩爾投顧分析師林漢偉針對台股後市指出，台股短線有機會出現跌深反彈，主要受到美股科技巨頭股價回穩，以及台指期夜盤上漲493點等因素帶動，電子權值股有望出現止跌訊號。不過，台積電ADR已跌破季線，加上外資大舉賣超現貨、期貨空單大幅增加，顯示市場籌碼面仍偏向空方。今日盤面觀察重點，在於台積電能否帶動加權指數反彈，以及中小型股是否出現跌深回穩的跡象。外資近期大舉撤出台股，被視為這波市場重挫的重要因素之一。期貨市場方面，外資期貨淨空單大增10,768口，來到97,582口，規模逼近10萬口，期貨淨空單與現貨賣超金額更同步創下歷史新高。外資資金動向也衝擊匯市，市場交易量放大至91.15億美元，創下歷史天量，新台幣兌美元匯率盤中一度重貶近4角，觸及32.349元，終場仍重貶1.92角，反映資金流出壓力及市場避險情緒升溫。法人分析，多項利空因素交織，進一步加劇市場賣壓，包括市場擔憂美國聯準會可能再次升息，以及共和黨可能在美國期中選舉中落敗等不確定性，都使投資人風險偏好下降。台股先前已摜破月線，若空方力道持續，指數後續不排除進一步向季線及半年線靠攏。法人建議，投資人現階段應適度降低槓桿，避免在市場劇烈波動期間承擔過高風險，並耐心等待指數與籌碼出現明確止穩訊號，再評估後續布局方向。回顧前一交易日，台股昨（15日）經歷歷史級崩跌，加權指數終場重挫1655.96點，以46969.87點作收，成交值高達1兆3197.7億元。三大法人合計賣超3700.76億元，其中外資及陸資賣超3025.55億元，創下外資單日賣超金額的歷史紀錄；自營商也大舉賣超958.24億元，同樣刷新單日賣超規模紀錄。相較之下，投信逆勢買超283.03億元，成為三大法人中唯一站在買方的機構。
台股崩跌1655點！郭哲榮曝操作策略 點名國巨、環球晶甜甜價
台股15日遭遇大幅賣壓，加權指數終場重挫1655.96點，收在46969.87點，跌幅3.41％，失守47000點及月線，成交金額達1兆3197.7億元，寫下史上單日第6大收盤跌點。面對股市急跌，摩爾投顧投資長郭哲榮認為，市場受到海外股市下挫及美國通膨疑慮衝擊，但台積電法說會公布的獲利表現仍具支撐，投資人應留意股價與企業基本面之間的差距。台股15日開低走低，盤中一度跌逾1800點，最低來到46795.38點。半導體及其他權值股承壓，台積電終場收2440元，下跌50元；聯發科、台達電及鴻海也同步走弱，市場關注全球科技股賣壓是否持續。郭哲榮分析，韓國股市走弱帶來跨市場的補跌壓力，美國最新消費者物價指數（CPI）年增3.7％，高於市場預估的3.6％，也使投資人擔憂聯準會可能再度升息。他指出，若利率提高，企業資金成本將跟著增加，市場對未來獲利的評價也可能受到影響。上述原因為他的市場判斷，後續利率政策仍須觀察美國經濟數據。儘管股價承壓，台積電15日公布的第3季財報仍繳出成長成績。公司合併營收達1兆4942.4億元，年增50.9％；稅後純益7630.6億元，年增68.7％，每股純益29.43元。台積電並預估第4季美元營收介於523億至543億美元，全年美元營收成長率約44％。郭哲榮據此認為，法說利多並非因股價下跌就失去意義，人工智慧相關需求仍是他看好產業中長期發展的主要原因。在個股操作方面，郭哲榮提醒，南亞科、群聯及華邦電等記憶體相關個股，先前已有一段漲幅，近期出現明顯修正，不宜急於追價。相較之下，他指出微星當天逆勢收紅，並創下一個多月新高，對已持有的投資人提出續抱觀點。至於回檔後的布局機會，郭哲榮提出個人觀察價位，認為國巨若回落至600元以下，可考慮分批進場；環球晶若跌破900元，甚至來到800元區間，也值得留意。他並提及鴻海目前本益比約12倍，另將台積電、鴻海與元大台灣50列為可觀察的分批布局標的。這些價位與選股方向屬於個別分析師意見，並不代表股價必然止跌或上漲。對於台股長線走勢，郭哲榮維持樂觀看法，預期今年有機會挑戰50000點，明年上看62000點，並提出3年內達10萬點的情境。他也提醒投資人不要借錢或使用融資投入股市，應以自有資金評估承受波動的能力，避免在行情劇烈震盪時承擔超出負荷的風險。
台股狂瀉最多逾1800點 面臨4萬7千點保衞戰
台股15日終場暴跌 1,655.96 點，收在 46,969.87 點，跌幅高達 3.41%。受美國通膨高於預期、晶片股賣壓沉重等全球利空衝擊，大盤開低走低並失守 47,000 點大關，寫下台股史上第六大單日收盤跌點。14日收盤48,625.83 點；本日開盤48,382.75 點，開盤即大跌 243.08 點；盤中最高48,382.75 點，隨後一路下殺，未曾走高。盤中最低點46,795.38 點，盤中一度慘烈下殺 1,830.45 點，跌幅深達 3.8%。本日收盤46,969.87 點，尾盤跌勢略微收斂，終場下跌 1,655.96 點。大盤成交量新台幣 1 兆 3,197.7 億元。台股本日開盤即最高點，恐慌賣壓湧現；受到美股費半指數重挫波及，以 48,382.75 點開出後便毫無支撐地向下跳水，開盤點數即為今日的最高點。台股盤中狂瀉逾 1,800 點，失守月線；半導體與電子權值股成為主要重災區，台積電暴跌 50 元、聯發科大跌 310 元。恐慌性賣壓在盤中將指數狠狠推至最低點 46,795.38 點，面臨 4 萬 7 千點保衛戰。
台股連假後補跌！早盤重挫逾540點失守49K 台積電跌40元
台股今（12日）面臨連假後補跌壓力，美股近期高檔震盪，加上台積電ADR連續4個交易日收跌，拖累台股開盤走弱。加權指數早盤以49272.08點開出，隨後跌幅持續擴大，一度下跌逾540點，失守49000點整數關卡。權值股同步承壓，台積電下跌40元，最低觸及2510元；台達電下跌60元，最低來到1905元；聯發科也下挫85元，最低報4605元，電子股成為盤面主要賣壓來源。美股方面，市場先前傳出OpenAI營收表現不如預期，引發科技股賣壓，不過相關消息隨後獲得澄清，實際上是統計口徑不同所造成的預期落差，並非終端需求出現衰退。利空疑慮消退後，先前遭到調節的科技巨頭股在上周五吸引短線買盤進場，帶動美股3大指數同步收紅。然而，費城半導體指數已連續2個交易日下跌，顯示半導體族群的賣壓尚未完全消化，也使台股電子權值股面臨較大的修正壓力。據《中時新聞網》報導，摩爾投顧分析師林漢偉指出，受到美股科技股拉回，以及台指期夜盤大跌652點影響，台股電子權值股普遍承壓。此外，外資在現貨市場大舉賣超，期貨空單也大幅增加，使市場籌碼轉為中性偏空。在整體風險偏好降溫的情況下，除了大型電子股面臨壓力，中小型股也必須留意前一波漲幅過大後，投資人趁勢獲利了結所帶來的賣壓。另據《工商時報》報導，康和證券投資總監廖繼弘表示，台股目前正面臨50000點整數關卡，連假前市場觀望氣氛濃厚，指數原先呈現緩步墊高的走勢。從技術面觀察，加權指數的日KD、周KD及月KD指標均處於高檔鈍化狀態，預期這一波回檔較可能屬於高檔整理，而非多頭趨勢已經反轉。在操作策略方面，廖繼弘建議，投資人可以留意日KD指標處於高檔鈍化的個股，這類股票通常代表原有多頭結構尚未遭到破壞，行情延續性相對較佳，因此股價拉回時，可挑選基本面與技術面條件較佳的標的，採取分批布局策略。若個股的周KD指標也持續維持高檔鈍化，則意味中期趨勢相對強勢，投資人可考慮續抱，不必因短線震盪就貿然出場。不過，外資期貨空單大舉增加約4000口，反映市場避險與偏空布局升溫，也使籌碼面呈現觀望氣氛。法人指出，短線可將近8個交易日低點49189點，以及49000點整數關卡，視為觀察盤勢的重要防守位置；指數上方則須留意5日線壓力，能否重新站回5日線，將成為判斷行情是否初步回穩的重要依據。
台股國慶連假後恐迎千點跌勢？台積電ADR挫4％ 葉育碩示警「3大利空」
國慶連假結束，台股周一（12日）恢復交易，市場恐面臨三大利空因素衝擊，包括台積電美國存託憑證（ADR）下跌約4％、中東地緣政治局勢升溫，以及廣達、鴻海、台達電遭美國啟動337條款調查。投資達人葉育碩分析，若台積電與其他大型權值股同步走弱，不排除大盤出現千點跌幅，但實際走勢仍須觀察開盤後的市場反應。葉育碩11日在社群平台發文指出，台股經過連假休市，海外市場已出現變化，其中台積電ADR從約472美元回落至453美元，跌幅約4％。由於台積電在台股加權指數中占有相當大的權重，一旦股價跟隨ADR走低，可能對大盤造成明顯影響。他以台積電連假前收盤價約2550元進行試算，假設股價同步下跌4％，相當於每股減少102元，股價可能回落至2448元附近。若按照市場常用的估算方式，台積電股價每下跌1元，約影響加權指數8點，換算下來，光是台積電一檔股票，就可能拖累大盤約816點。除了台積電ADR走弱，中東地緣政治風險也是市場關注焦點。葉育碩提到，沙烏地阿拉伯首都利雅德的哈立德國王機場傳出遭到攻擊，造成12人死亡、309人受傷，機場一度暫停營運。隨著中東局勢持續緊張，後續衝突是否擴大，可能進一步影響國際金融市場的投資情緒。另一方面，美國國際貿易委員會（USITC）正式啟動337條款調查，涉及垂直供電系統及相關零組件的專利爭議，台灣科技大廠廣達、鴻海及台達電均被列入調查名單。由於三家公司也是台股重要權值股，相關消息可能增加市場對人工智慧（AI）供應鏈的短期疑慮。不過，葉育碩特別說明，美國啟動337條款調查，並不代表相關企業已被認定侵犯專利，仍須等待後續調查結果。因此，市場應區分立案調查與實際侵權認定，避免將調查消息直接視為企業違法的結論。對於台股可能出現的跌勢，葉育碩認為，除了國際利空消息，近期大盤持續上漲，也讓部分投資人累積可觀的帳面獲利。如果市場情緒轉弱，短線資金選擇獲利了結，加上大型權值股同步遭到賣壓，可能進一步擴大指數跌幅。他指出，若台積電真的下跌約4％，依照上述估算，單一個股就可能讓大盤下跌超過800點。倘若廣達、鴻海、台達電及其他大型權值股也同步走弱，台股出現千點跌幅並非不可能。儘管如此，葉育碩強調，這些風險因素並不代表台股周一必然大跌，相關推算只是建立在特定股價跌幅假設之上。他也以去年4月關稅事件造成市場開盤重挫約10％的經驗作為比較，提醒投資人不必因為ADR下跌4％就過度恐慌，最終仍須以台股實際開盤及盤中走勢為準。