陳清熙
」 研華
關稅海嘯殺陣2／一線反應兩樣情！科技大佬淡定「這招」應對 中小企業皮皮剉
川普日前先喊晶片關稅 100%，15日又放話「可能提高到 200%～300%」，數字聽來驚人，但台股卻未受波動，18 日盤中最高來到 24515.65 點，刷新歷史新高。CTWANT記者採訪發現，市場對「關稅可轉嫁」已有預期，加上部分業者具備豁免條件，因此台廠反應呈現兩極化：大廠態度淡定，中小企業卻如臨大敵。根據經濟部資料顯示，2024年資通訊產品對美出口比重超過 7 成，其中伺服器出口金額達 159 億美元，美國市場占比高達 74%，網通產業也有 40%～70% 營收來自美國。換言之，美國市場對台廠的重要性不言可喻。不過，由於川普明確指出，對於「在美設廠」、「正在建廠」或「已有投資承諾」的企業予以豁免，也讓多數台灣科技大廠反應淡定。除了多次被點名為「投資典範」的台積電（2330）免驚，電子五哥中的和碩（4938）、廣達（2382）、英業達（2356）、緯創（3231）與仁寶（2324）等皆已加碼投入「美國製造」布局。仁寶更在8月12日董事會再拍板斥資3億美元（折合台幣約90億元）擴大美國布局，以降低貿易與關稅風險。這點從業界公開談話也可看出端倪，多位半導體產業大佬在公開場合被追問關稅衝擊時都老神在在。即使是電子五哥中最晚布局美國製造的和碩（4938），董事長童子賢也信心表示，高科技有能力轉移衝擊。而上半年才表態「不考慮」赴美設廠的面板大廠群創（3481）也不擔心，董事長洪進揚回覆CTWANT記者時表示，本業是零件供應商，關稅以「最終產品出口地」計算，公司主要配合客戶出貨至指定組裝廠，無論20%或 100%，都與客戶同步調整，因此群創持續朝多角化、高毛利事業布局。友達（2409）董事長彭双浪也重申「影響有限」，主因為直接出口美國比重低，且出貨大多採FOB（「離岸價」或「船上交貨」）模式。美國再一次主導全球供應鏈重組，台廠紛紛赴美設廠，打造新一波「美國製造」版圖，圖為台積電位於美國亞利桑那州的晶圓廠。（圖／台積電提供）法人就指出，具技術優勢與高毛利的產品，例如先進製程半導體或關鍵零件，雖然關稅高，但可憑市場不可替代性把成本轉嫁給客戶；然而，成熟製程晶片、一般零組件、模具、塑膠製品等產業，替代性高、毛利低，一旦美方不願分擔，就只能廠商自己吸收。工業電腦大廠同樣從容，例如，龍頭廠商研華（2395）董事長劉克振近日在法說會上，被分析師不斷追問時表現的絲毫不驚慌，更直言研華在邊緣運算產業「打遍美日韓無敵手」，關稅實際影響相對有限。綜合經營管理總經理暨財務長陳清熙則補充說明，公司應對策略以「轉嫁價格」為主，目前出貨至美國的產品中，來自中國的比例也早已降到個位數。此外，樺漢（6414）也坦言「有跟客戶溝通漲價」、「漲幅都還在討論」。振樺電（8114）更直白表示，若關稅成為全面性趨勢，「多半只能轉嫁出去」。電信寬頻設備大廠中磊（5388）董事長王煒7月底在法說會上直言，「企業一定會轉嫁，關鍵就是誰轉嫁得快。」「企業已沒地方可跑！」他也坦言，真正挑戰反而來自客戶端，有些客戶願意分攤關稅，有些則不肯，考驗的是談判力與轉嫁速度。半導體檢測分析廠汎銓（6830）董事長柳紀綸則點出另一個關鍵差異，產品技術層級會直接影響關稅承受力，「先進製程、高階產品的廠商，關稅幾乎都能轉嫁客戶；但成熟製程或傳統產品的廠商，受傷會比較重。」群創日前表示，受關稅議題及部分客戶已提前拉貨影響，下半年面板需求將轉趨保守。（圖／報系資料照）然而，並非所有人都能如理論般順利。一位不願具名的電子業者就對CTWANT記者坦言，「很多人都說可以轉嫁關稅給客戶，但真正在第一線談價格的時候，你就會發現客戶比我們還精，開口就是：『那你要不要找別人做？」他直言，轉嫁從來不是單方面的選擇，而是一場談判與拉鋸。這名業者語氣無奈地說，關稅當然是問題，但更怕的是「客戶跑了」。CTWANT記者採訪發現，從高科技到傳產，中小企業是最大風險群，他們沒有赴美設廠的資本，客戶又強勢壓價，根本無法把成本轉嫁出去。法人估算，若廠商自行吸收 20% 的關稅成本，盈餘將立即縮水三成以上；而半導體關稅上看100%，對沒有轉嫁能力的企業，等同腰斬獲利甚至轉為虧損。
研華H1營收351億元年增23% 總座：「關稅和匯率影響均可控」看旺Q3
工業電腦龍頭研華（2395）今（6）日舉行第二季法人說明會，展望第三季，研華預估將淡季不淡，公司目前主要變動風險為關稅與匯率，兩者均在可控範圍內。研華董事長劉克振表示，邊緣運算產業屬碎片化市場，非量產型，全球主要供應商集中在台灣，缺乏國際競爭對手。而即使中國價格較低，出口受限下影響有限，因此關稅對研華的實際影響相對有限。研華公布2025年第二季暨上半年財報，第二季合併營收為新台幣178.36億元，較去年同期增長22%，創同期新高；單季營業毛利為71.33億元，毛利率40.0%，營業利益為31.23億元，營業利益率17.5%；合併稅後淨利為19.89億元，年減6%，每股稅後盈餘（EPS）為2.30元，較上季3.17元下滑。2025上半年累計合併營收達351.87新台幣億元，較去年同期增長23%，營業毛利為141.61億元，毛利率40.2%，營業利益為60.47億元，營業利益率17.2%，合併稅後淨利為47.23億元，年增15%，上半年每股稅後盈餘為5.47元。研華財務長暨綜合經營管理總經理陳清熙表示，研華第2季本業表現強勁，但因新台幣升值影響業外表現，但從央行釋出下半年匯率波動將趨於穩定來看，研華也預計下半年匯率對公司營運影響性將減少。陳清熙進一步指出，下半年表現有望優於上半年，7月營收可望創今年新高，8月表現也佳。展望第3季，以美元兌新台幣29.1元為基準，研華預估第3季營收為5.55-5.75億美元，毛利率39~41%，營益率15.5~17.5%。陳清熙表示，儘管上半年面臨對等關稅、地緣政治及匯率波動等系統性風險干擾，研華上半年營收及獲利仍雙位數成長，顯示市場需求及企業採購力道延續復甦動能。劉克振也在法說會上宣布，面對 Edge AI 產業應用場域多元且分散，研華以「Sector Driven / 行業市場驅動」策略為核心，推出「ACE (Application Computing on Edge) 應用導向邊緣運算系統解決方案」，專為產業現場導入邊緣 AI 而設計。ACE 架構導入兼具軟硬整合及延展性的「新應用與新技術平台」，提供不同層級的彈性軟體整合與銷售模式。
研華Q1報喜營收173.51億！ 「這2招」正面迎戰關稅擬2028年擴廠
研華（2395）今（30）日公告第一季EPS 3.17元，創7季新高，展望第二季，營收獲利皆可望持續成長。對於美國關稅政策多變，研華綜合經營管理總經理陳清熙回應，目前沒有明顯看到轉單，以及拉貨的現象，另外北美進口93%由台灣來提供，不過資通訊產品目前還是豁免，因此漲價規劃暫緩。研華今年首季營收173.51億元，年增25.01%，毛利率40.5%，季減0.71個百分點，年增0.53個百分點，營業利益為29.24億元，營業利益率16.9%，稅後純益27.34億元，年增37.18%，每股純益（EPS）為3.17元。展望第二季，研華預估，以台幣兌美元32.4匯率假設，營收將落在5.3至5.55億美元區間，換算新台幣約171.72億元至178.2億元，優於首季的5.28億美元，預期將呈現個位數季增，相比去年同期則有雙位數成長。毛利率預估為39至41%區間，營益率為16至18%，相比今年首季表現，皆有機會進一步成長。陳清熙指出，先前對等關稅剛開始時，有與客戶協商漲價事宜，但後來有豁免期，因此漲價先暫停。對於協助客戶因應關稅的措施，他透露，美國有一個很大的客戶，過去約有40%終端市場是美國以外的全世界各地，但現在這部分可以研華幫忙，直接出貨到終端市場，以規避美國關稅，另外，還可以透過研華北美的組裝產能生產後交給客戶。他表示，川普推動美國製造回流，對研華是一大利多，主因為工廠自動化需求會大幅成長。對於市場關注研華生產基地產能，陳清熙表示，目前公司生產基地為「3+1」，分別為台灣、中國、日本和馬來西亞，產能占比分別為45%、45%、8%、2%，既有可滿足產能，2028年後才有可能尋求第四個生產基地，可能為東南亞或美國。
邊緣AI開戰1／研華股價逆襲！71歲老董手機有GPT＋DS+Grok「只有做這個」才能賺到錢
對剛過42周年慶的研華（2395）來說，2025年是一個關鍵轉折點。這家稱霸全球的工業電腦大廠，去年交出一張「雙降」成績單，營收597.86億元年減7%，稅後純益90.05億元下滑近17%，有趣的是，研華股價從去年11月間不到300元的谷底，翻轉上揚走出432元歷史天價，截至記者發稿股價來到394元，成功逆襲的原因只有一個，就是71歲老董劉克振口中的「邊緣AI」。「AI的普及速度實在太快了，我每天晚上看電視，沒聽到AI就睡不著啊！」劉克振在3月5日研華法說會上，幽默地開場；事實上，三個月前他才在自家「願景啟航年會」上預測，「未來十年將是邊緣AI的黃金時期」，沒想到，這波浪潮來得比預期還要快。「過去兩個月，AI的變化就是翻天覆地了。」劉克振興奮地說，過年期間中國AI新創公司Deepseek推出小模型Deepseek-R1，接著馬斯克的Grok問世、OpenAI 也陸續升級ChatGPT ，「每一兩個月都有橫空出世，未來會越來越快，到之後人家可能不理你了，因為太多了。」「我手機上就有這3個（GhatGPT、Deepseep、Grok），碰到問題就問它們，回答都差不多。」他認為，大語言模型的獲利不容易，「Deepseek沒收錢，ChatGPT我用了半天，一個月交20塊美金（約新台幣661元），有夠便宜，這樣就賺不了多少錢。」劉克振分析，AI因生成式大語言模型（LLM）的演進與普及，從高門檻技術，邁向「開源化」與「低成本」的中小型語言模型，DeepSeek的橫空出世，更讓他篤定邊緣AI時代即將全面爆發。在劉克振看來，企業不可能把所有數據都丟到雲端，這樣不僅成本高昂，還有數據安全與運算效率的問題，比如工廠、零售、醫療等場域，所以最好的解法就是在地端建立運算能力，讓AI直接進入企業的內部場景，「你服務醫院，服務工廠，那是一個一個就是真金白銀的收錢。」而這，就是劉克振口中「研華最大的機會」。研華的邊緣運算平台持續創新開發Edge AI加速模組、Edge AI產業應用系統、Edge AI大型語言訓練系統及Edge AI伺服器等產品。（圖／翻攝自研華科技臉書）工研院產業科技國際策略發展所研究經理周駿呈對CTWANT記者解釋，「通用大型模型（LLM）訓練參數高達500億（50B）以上，伴隨著高昂的資源需求和運行成本，而小型專用模型（SLM）訓練參數小於100億（10B），利用特定資料重新訓練，在專業應用、低延遲、使用者高度互動等特定應用需求上表現良好，具經濟效應與實用性，也兼具資料隱私保護要求，對LLM來說，SLM都是開源、不上雲的，特別適用於手機、物聯網、邊緣設備的應用場景。」他以製造業為例，將邊緣AI安裝於工廠設備，可即時監測機台運作狀況，檢測異常或預測維護需求，安裝於醫療業上，則可即時分析病患的生理數據（比如心電圖或血壓變化），「邊緣AI可減少資料傳輸損耗並提升反應速度，還有助於保障資料隱私。」「AI 走向百工百業的時間點，就在今年下半年！」企業導入的速度越來越快，劉克振給了自己一個「火速任務」，一錘定音，「研華基本放棄雲端市場！」全面搶入地端市場：AI邊緣運算。他的戰略很簡單：應用市場、硬體、軟體，三合一。首先，研華目前設60個事業單位（BU），深入全球不同應用市場，「未來可能會成長到100個，就是為了應對不同行業的需求。」他透露，研華為提供客製化的地端AI解決方案，將重點鎖定智慧設備、智慧交通、能源與節能、智慧醫療、智慧城市與零售等五大市場。硬體部分更是研華的「老本行」。劉克振提到，「我們累積40年經驗，擁有超過1000種產品，涵蓋工業電腦、伺服器、邊緣設備等，未來將持續優化這些產品，以支援AI運算需求。」至於軟體部分，研華正在補強，「10年前，我們才開始踏入軟體，這對研華來說是全新的挑戰。」劉克振說，為擴大開發規模，除了現有300名軟體工程師，未來計劃外包給印度公司。研華為提供客製化的地端AI解決方案，將重點鎖定智慧設備、智慧交通、能源與節能、智慧醫療、智慧城市與零售等五大市場。（圖／CTWANT資料照）研華自2016年起推出WISE工業物聯網雲平台，目前提供客戶 WISE-IoT 與 EdgeSync 兩大軟體層，劉克振說明，WISE-IoT就是提供「應用領域的集成工具，讓系統整合商能夠直接兜起來就好，不需要從零開始寫程式」。而EdgeSync就是「負責硬體與軟體的嫁接」，讓不同系統和設備「講同一種語言」，劉克振鮮活的形容，「這一塊和NVIDIA的CUDA類似，就像你煮一餐飯呢，你就買一些現成的食材炒一炒就可以。」他強調，CUDA的成功，就是因為讓所有開發者可以直接使用NVIDIA的硬體，研華要做的，就是讓客戶的應用軟體能夠無縫銜接自家邊緣運算設備。邊緣運算市場商機何時爆發？研調機構 Gartner預估，將從2023年的 131億美元到 2033 年翻 4倍到511億美元。事實上，研華已開始吃到餅， Edge AI 營收佔比已從2023年的 4%（按2023年總營收645.68億元來算，約19億元），去年提升至 9%（按2024年總營收597.86億元來算，約53億元），「今年預計達到 15%，明年希望衝破 20%。」財務長陳清熙在3月5日的法說會上這樣說，這商機正是帶飛研華股價半年上漲約兩成的關鍵。今年「台北國際電腦展（Computex）」，劉克振將帶隊重返展場，同時發表全新品牌概念「Edge Computing & WISE-Edge in Action」，宣講邊緣運算如何協同軟硬體與產業應用，「讓市場理解，地端運算將成為AI落地的關鍵技術。」在這場地端AI的競賽，劉克振已起跑。
劉克振樂看「邊緣AI」下半年普及！ 研華鎖定這5大市場拼市占15%
工業電腦大廠研華（2395）今（5）日召開法人說明會，公布2025年新品牌宣言 「Edge Computing & WISE-Edge in Action」，董事長劉克振表示，邊緣AI市場在10年內成長4倍，僅僅過去2個月變化就翻天覆地，看好今年下半年邊緣AI將進入各行各業的應用領域，研華會迎向這個市場。他強調，研華將鎖定邊緣智能系統、智慧製造、能源與公共事業、智能醫療、智能零售與服務等五大垂直關鍵市場。研華去年全年合併營收達597.86億元，年減7％，營業毛利243.76億元，毛利率40.8％，稅後淨利90.05億元，年減17％，全年每股稅後純益（EPS）10.45元。去年第4季合併營收約新台幣163.13億元，季增9%，年增8%，歸屬於母公司業主淨利26.41億元，季增17%，年增15%，EPS 3.06元。研華綜合經營管理總經理暨財務長陳清熙表示，去年營收與獲利皆下滑，目前接單動能已逐步回溫，同時在持續擴大Edge AI的佈局之下，今年整體營運預期將穩健向上，正式擺脫去年的負成長。今年第1季整體接單/出貨比值將大於1，北美與歐洲地區營收將有至少20%的高雙位數成長，中國將與去年同期持平，台灣看高個位數成長，新興市場中東也有望雙位數增長，而東南亞則看衰退。陳清熙也提到，研華持續擴大布局邊緣人工智慧（Edge AI）市場，2023年營收占比約4%，2024年已提升到9%，對未來很樂觀，看好今年將提升到15%以上，明年衝20%以上。研華嵌入式物聯網平台事業總經理張家豪指出，由於邊緣運算導入AI的需求一直往上拉，以前AI只是選配，如今將會成為標配，各行各業所有產品都會導入AI。張家豪表示，研華在人形機器人方面也有佈局，包括提供AI模組與機器視覺產品等，從工廠應用的機器手臂，自主型、服務型機器人在各產業的應用，一直到無人機，都已有進展。另外，劉克振也回應接班議題，他表示，自己是公司創辦人，今年71歲，身體沒什麼毛病，但上週董事會正式提出傳承時間表和方向，內部準備成立傳承委員會，可能有1至2名董事加上外部顧問，今年就會啟動比較積極的傳承。
研華去年賺逾一個股本每股配8.4元 財務長：Edge AI應用擴大今年營運成長可期
研華（2395）今（27）日舉行董事會，公佈2024年第四季暨全年合併財務報告，去年全年合併營收達新台幣597.86億元，較2023年衰退7%，營業毛利為243.76億元（毛利率40.8%），合併稅後淨利為90.05億元（年減17%），全年每股稅後盈餘達10.45元。研華今日董事會決議盈餘分派案，每股擬配發現金股利8.4元，維持80%高配發率，以今日收盤價406元計算，殖利率約達2.07%。在單季營運部分，研華2024年第四季合併營收達新台幣163.14億元，較去年同期營收年增8%。單季營業毛利為67.24億元（毛利率41.2%），合併稅後淨利為26.41億元（淨利率16.2%），第四季合併每股稅後盈餘為3.06元。如果以美元計算，研華2024年的營收為18.69億美元，比前一年衰退10%。整體營運以區域別而言，以台灣表現最突出，年增17%；北美及歐洲則較去年同期雙位數衰退；中國、北亞及新興市場則個位數年減。各事業群表現方面，僅工業物聯網事業群（Industrial-IoT Group，IIoT）年增1%，其餘事業群年對年表現均衰退。研華財務長暨綜合經營管理總經理陳清熙表示，2024年仍受全球高通膨、地緣政治及美國大選等系統性風險等多重挑戰下，研華全年營收年減7%，營業利益及淨利均衰退，然在有效控管及優化營運效率及成本結構下，毛利率仍維持穩健。陳清熙指出，第四季整體接單與出貨比值（B/B Ratio，Book-to-Bill Ratio）提升至1.12，觀察2024年第四季三大區域的BB值，中國微幅上升至1.02，北美及歐洲市場則較上季下滑，但兩者BB值仍高於1.0，分別為 1.07 與 1.08。展望2025年，整體接單動能均回溫至以往水準，且Edge AI持續擴大應用並提升產品滲透率下，整體營運表現穩健，成長動能可期。
台灣25大國際品牌價值147億美元創新高 「這公司」11度封王
「2024台灣最佳國際品牌價值」今日（10）公布榜單，與去年相比，今年前5名仍分別由華碩、趨勢科技、聯發科、旺旺集團、研華蟬聯。根據榜單資料，2024年前25名台灣國際品牌總體價值達147.55億美元，較去年增長7%，創下歷史新高，並連續五年超過百億美元。台灣最佳國際品牌價值調查由台灣經濟研究院執行，委託全球第一家獲得ISO 10668認證、國際權威品牌價值調查機構Interbrand進行鑑價。今年榜單前25名品牌包括，華碩（2357）、趨勢科技、聯發科（2454）、旺旺集團、研華（2395）、巨大（9921）、宏碩（2353）、中信金（2891）、台達電（2308）、國泰金（2882）、中租-KY（5871）、光寶（2301）、美利達（9914）、聯強國際（2374）、統一（1216）、美食-KY（2723）、正新（2105）、喬山（1736）、微星（2377）、中鼎（9933）、威剛（3260）、元太（8069）、克麗緹娜、創見（2451）、技嘉（2376）。華碩電腦（2357）以品牌價值22.74億美元，第十一度登上榜首。趨勢科技以22.04億美元緊隨其後，第三為14.04億美元的聯發科（2454），以28%的價值成長登上今年漲幅之冠。第四名為食品業的旺旺集團，已連11年以傳產食品唯一列名前五大國際品牌，品牌價值11.04億美元。第五名是工業電腦領導廠商研華，品牌價值為8.51億美元。華碩共同執行長許先越表示，「品牌經營是長期的承諾，體現了我們持續創新及追尋客戶滿意度的決心。華碩深感榮幸，更激勵我們在數位新時代中不斷創新，邁向全球AI與綠色科技的領導地位。」研華綜合經營管理總經理陳清熙也強調，「隨著產業環境快速變遷與AI科技應用的加速演進，研華緊隨潮流積極開創新局。憑藉結合邊緣運算硬體實力與 Edge AI SDK 軟體整合方案，以『產業驅動（Sector Driven）』策略推動AIoT解決方案的全球落地，助力半導體、醫療、智慧工廠等關鍵行業實現高效能、高附加價值的智能化轉型。」主辦單位經濟部產業發展署副署長鄒宇新表示，台灣各領域品牌緊跟全球發展趨勢，積極布局AI相關應用服務，估計明年25個大品牌的價值就能衝刺150億美元。Interbrand表示，針對今年產業環境，對台灣品牌提出三項建議，第一是「回歸人本價值」，在AI快速發展的時代，品牌應將技術創新融入核心價值，確保與用戶需求相符。第二是「從企業文化到品牌文化」，品牌傳遞的價值需與客戶實際體驗一致，並加強與不同目標客群的互動。第三是「品牌資產化管理」，品牌需要長期投入與管理，避免短視行為導致成長機會流失。根據Interbrand的全球品牌榜行榜資料，長期投資對品牌發展至關重要。
研華Q1 EPS 2.32元 估Q2挑戰仍嚴峻4/30舉行法說會
工業物聯網廠研華（2395）今（26）日舉行董事會，通過2024年第一季合併財務報告，合併營收為新台幣138.79億元，年減20%，營業毛利為55.48億元，毛利率40.0%，合併稅後淨利為19.93億元，年減33%，第一季合併每股稅後盈餘為2.32元。研華預計於4月30日舉行法說會。研華表示，第一季營收若以美元表達，為4.43億元，年對年衰退22%。就區域別來看，以台灣市場表現最為突出，年對年成長9%；中國市場因軌道交通及半導體設備相關需求回穩，僅個位數衰退，而北美、歐洲、北亞及新興市場則受企業支出縮減影響需求疲弱，營收表現雙位數年減。至於各事業群表現方面，第一季均呈現年對年雙位數衰退。研華財務長暨綜合經營管理總經理陳清熙表示，2024年景氣緩步由谷底回溫，各市場客戶訂單仍偏保守，公司首季營收符合先前淡季預估。接單方面，首季整體接單/出貨比值（B/B Ratio）為0.97，包括北美、中國及歐洲三大區域BB值已築底並穩健回升，其中北美及中國BB值皆較上季成長，分別達0.91及1.0；歐洲BB值則持平於0.97水準。然整體接單金額尚未回歸常態，估計第二季營收成長動能偏緩。研華表示，整體第二季景氣及區域市場之挑戰仍嚴峻，公司也在營運淡季持續內外並進、奠定成長基礎。其中對外擴展Edge AI聯軍陣容，包括四月與高通深化策略合作、與群聯『aiDAPTIV+』 合作增強AI LLM 的能力等，未來將加速邊緣人工智慧生態系形成。內部則持續優化庫存結構及內部流程，營運現金流穩健發展。展望下半年，研華預估，全球工廠自動化、智慧能源及基礎建設升級等轉型佈建將進一步加速，可望帶動相關新專案出貨表現。