高開低走
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AI激戰！DeepSeek使用率腰斬 陸新AI搶占三成影音市場
人工智慧平台Poe近日發布《2025年春季AI模型使用趨勢報告》，說明全球AI模型在文本、推理、圖像及影音領域的最新使用情況與趨勢。其中今年初紅極一時的DeepSeek使用率大降，而中國快手推出的視覺生成大模型「可靈」（Kling）表現亮眼，短時間內即搶占影音生成市場三成份額，成為最受關注的新秀。根據報告，快手於4月底發布的Kling-2.0-Master在發布三週後，就在Poe的全部影音生成中達到約20.9%市占率，整體Kling系列使用率突破30%，躍升為影音AI市場的重要競爭者。Poe指出，隨著OpenAI近期推出具備突破性設計風格的圖像生成技術，預期類似創新也將迅速影響影音生成模型的競爭格局。在文本AI模型方面，OpenAI與Anthropic依舊領跑市場。OpenAI的GPT-4.1因新增設計風格圖像生成能力（如吉卜力風格），在發布數週內迅速累積高達9.4%的使用率。整體來看，GPT系列與Anthropic的Claude系列合計占Poe文本生成模型使用量達84%。不過值得注意的是，GPT系列市占提升約10個百分點的同時，Claude系列市占則略為下滑。至於中國開發商DeepSeek的模型則呈現「高開低走」趨勢，DeepSeek R1在2月曾以7%的文本模型使用率創下高峰，但截至4月底已降至3%，報告形容其「病毒式時刻有所減弱」。此外，圖像生成領域亦呈現激烈競爭，OpenAI的GPT-Image-1在4月底透過API開放後，短短兩週便取得17%的使用率。ChatGPT App所新增的多種設計風格圖像生成功能，如吉卜力風，亦成為用戶熱烈討論話題，進一步推動GPT系列圖像模型的使用熱潮。
關稅戰不影響美股七巨頭？ Meta 1月累漲近20%
美國白宮1／31宣布2／1起對墨西哥和加拿大商品徵收25%的關稅，美股三大指數應聲而倒，科技七巨頭本週公布業績，31日漲跌互見。面對中國新創公司DeepSeek撼動全球AI領域，也爆出美國政府有意進一步收緊對人工智慧（AI）晶片的出口管制，使整週的美國晶片股、AI股大跌，輝達累跌近16%。在「公佈業績日」所在的一週，特斯拉在後兩日漲4%；微軟累跌6.5%；Meta漲超6%創新高。科技七巨頭31日大多逆市收漲，Meta和Alphabet繼續創新高，但蘋果高開低走，輝達回落。本週公佈業績的四家巨頭中，微軟股價全周表現最差；DeepSeek模型的衝擊下，27日巨頭們股價齊跌，隨著業績發佈走勢各異，Meta、蘋果拉動整體回升，輝達未能緩和大跌勢頭。輝達跌3.67%，逼近27日大跌17%近去年10月以來低位，本週累跌15.8%，收120.07美元；蘋果盤初漲4%後午盤轉跌，小跌0.67%，本週累漲逾5.9%，收236美元；微軟則收漲0.02%，本週累跌6.5%，收415.6美元。Meta 漲0.32%，連十漲創七日最高紀錄，本週累漲超6.4%，收689.18美元；而特斯拉漲1.08%，在業績公佈後的兩日持續上行、兩日累漲約4%，本週累跌約0.5%收404.6美元；亞馬遜漲1.30%，收237.68美元；Alphabet 漲1.57%，本週累漲逾1.8%，收在205.6美元。1月Meta累計上漲17.71%，亞馬遜漲8.34%，Alphabet漲7.78%，特斯拉累漲0.19%，微軟則累跌1.53%，蘋果累跌5.76%，輝達累跌10.59%。
景碩靠「這3大」事業助攻 法人：2024年成長幅度上看20％
IC載板廠景碩（3189）今年度過營運低潮，ABF載板也步入價格穩定期。加上法人看好旗下小金雞晶碩（6491）明年EPS有上看27元實力、BT載板在手機、記憶體的應用回流，三大事業回暖下，法人預估伴隨載板景氣回升，景碩2024年可望重回正向營運軌道、成長20%。由於消費性電子景氣疲弱、載板客戶持續庫存調整，景碩今年前三季營運逆風，累計前三季營收達193億元，稅後淨損3.16億元，每股稅後淨損0.7元，累計今年前10月營收達218.5億元，年減40.3%。隨著時序逼近2024年，下游終端應用逐步邁向復甦，法人從ABF載板、轉投資晶碩光學、BT載板等三大事業均成長推算，2024年成長幅度上看20%。其中ABF載板歷經長時間庫存調整，價格已持穩，稼動率落在65～70%，景碩預期明年在AI伺服器、一般伺服器需求激勵下，可望價穩量增，稼動率重回80%以上。尤其景碩持股30%的晶碩光學（6491）持續擴充大溪廠，預計在2024年底通過GMP查廠，若順利取證，預計分二階段開出新產能，隱形眼鏡年產能上看10億片。目前法人推算，晶碩今年仍可望交出獲利2個股本的成績單，2024年營收有望成長10至15%；獲利則有機會挑戰賺逾2.5個股本，有上看27元的實力。景碩已每月認列來自晶碩的營收，並以權益法方式認列轉投資收益；今年前三季EPS達15.31元。以晶碩明年的獲利動能推估，明年景碩轉投資晶碩的成長動能，僅次於ABF載板，並優於BT載板。至於ABF載板，公司預期筆電、PC等應用將於2024年下半年復甦，但是AI、通用伺服器、FPGA等應用將推升ABF載板稼動率；BT載板方面，則主要應用在消費性電子如智慧型手機、記憶體上，景碩預期，iPhone、安卓等手機需求觸底回升、記憶體亦逐步邁向復甦， 2024年也有機會挑戰雙位數成長。景碩今日股價高開低走，最高達99.5元，收盤小幅下跌1.3元或1.33%，以96.4元作收。
Fed政策緊縮預期升溫！美股三大指13日高開低走 科技股拖累那指跌超1％
本周，三家美國大行為第三季業績優於預期，暫時打消市場對高利率環境下大行業績受創的擔憂。但中東衝突升級、油價上漲和美國通膨預期、CPI指數意外上行，令聯準會緊縮預期再度升溫。周五（13日）美股三大指數中，那指止步兩周連漲、道指結束三周連跌，科技板塊領跌標普，晶片股指跌近3%，Arm上市以來首次跌超2%。根據銀行業績顯示，摩根大通、花旗和富國銀行第三季主要收入源淨利息收入（NII）均超預期增長，業績發佈後美股高開，主要股指全線反彈。但早盤公佈後，美國密歇根大學發布調查顯示，10月短期通膨預期升至5個月來新高，單月降幅創16個月以來最大，透露美國民眾對其財務狀況與信心的看法急遽惡化。另據美國勞工部周四（12日）公布的數據顯示，9月份消費者物價指數（CPI）年增3.7%與前月持平，略高於市場預期的年增3.6%；剔除食品和能源價格的核心CPI月增幅與前月持平為0.3%。因CPI通膨指數超預期，美債殖利率上漲美元指數跟漲，讓美股承壓。周五美股僅費半收小紅，三大指數都跌，科技股更是首當其沖。三大美國股指周五集體高開後馬上回落，主要股指本周漲跌不一。那指開盤半個多小時後轉跌，午盤跌幅更擴大到1%以上；標普未到早盤尾聲時已轉跌，道指在早盤尾聲和午盤不止一次短線轉跌。最終，三大指數中僅道指收漲0.12%報33670.29點，那指收跌1.23%報13407.23點，刷新10月5日以來低位，標普收跌0.5%，報4327.78點。 其中，龍頭科技股成爲周五大盤主要拖累。其中特斯拉收跌3%，已連跌三日，本周累跌3.6%。六大科技股中，Facebook母公司Meta Platforms收跌近3%，谷歌母公司收跌近1.2%，均連跌兩日至10月5日以來低位；周四為止已連漲五日的亞馬遜收跌近2%，網飛收跌1.5%，跌至5月17日以來低位，蘋果收跌1%；微軟收跌1%，連跌兩日至一周低位。總體連漲三日的晶片股亦回落跑輸大盤，全周轉為累跌。費城半導體指數和半導體行業ETF SOXX均收跌2.7%。美國超微公司收盤跌超3%，Arm跌超2%，是自9月中上市以來首次收盤跌破發行價，英特爾、高通、輝達均跌超2%。有分析師表示，9月的CPI數據無法說服聯準會官員當前利率能夠充分遏制價格上漲，今年內利率或將保持穩定，但再一次升息的風險不容忽視。加拿大蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Market）發布報告稱，總體來看9月數據與聯準會此前的表態一致，即需要將利率保持在能夠限制通膨的水平，並維持較長時間。
制霸AI數據中心市場！ 輝達力壓英特爾及AMD
人工智慧（AI）晶片大廠輝達（Nvidia）周三（23日）公布強大的財報及財測，儘管周四（24日）輝達高開低走，截至收盤僅小漲0.1%、收471.63美元幾乎回吐日內漲幅。華爾街分析師整體仍看好其發展趨勢，最樂觀多頭投資機構Rosenblatt甚至上調目標價至1100美元，創下華爾街分析師對輝達估價的新高。據CNBC報導，事實上，輝達第二季業績表現如同乘坐火箭般飛升。繼成爲有史以來第一家市值達到1兆美元的半導體公司之後，輝達本季營收又達到另一個里程碑，季度銷售額首次超過了英特爾公司。營收創歷史新高，達135.1億美元，年增101%、季增88%；經調整淨利達67.4億美元，年增422%、季增148%。此外，作為輝達的硬核業務——數據中心的收入，也再次刷新了營收記錄，年增171%至103.2億美元。繼超上一季首次超越英特爾後，本季度的數據中心營收約等於英特爾及AMD之和的兩倍。輝達同時還調高財測、預估第三季營收有望年增170%至160億美元，執行長黃仁勳相信，全球需要改裝的資料中心基礎建設價值高達上兆美元。輝達首席財務長克瑞斯（Colette Kress）表示，市場目前公司數據中心和AI平台的晶片需求非常大，預計明年開始每季的供應量都會有所增加。據巴倫週刊（Barron’s）資深撰稿人Tae Kim此前在推特上發表的一篇推文，輝達每銷售一台H100GPU加速器，就能獲得高達1000%的利潤。Tomshardware也報導，輝達今年內計劃出售超過55萬個H100 GPU。倘若屬實，這意味著輝達光從H100 GPU中獲得的收益就已經是個天文數字。根據財報，輝達期內的毛利率飆升至71.2%，年增25.3個百分點，季增4.4個百分點。在CNBC看來，這樣的利潤水平對實體產品來說有些不可思議。從中也可以看出，輝達在這輪人工智慧熱潮中獲得的收益，比其他任何公司都要多。輝達雖24日股價盤中一度攻克500美元關卡，然而獲利了結賣壓卻讓股價漲幅收斂，其晶圓代工夥伴台積電ADR終場則下跌1.79%、收92.53美元；至於超微、英特爾終場則分別下挫6.97%、4.09%，其中超微跌幅居費城半導體指數30支成分股之冠。輝達25日股價終場下跌11.45美元或2.43%，達到460.18美元。