鴿訊
」 台股
鮑爾送暖！台股早盤強彈近500點 神山大漲35元領頭全面衝刺
在聯準會（Fed）主席鮑爾22日開啟9月降息之門後，美股4大指數上週五全面走揚，台積電ADR勁揚2.49%，台股今（25日）以24108.81點開出，跳空漲344.34點，漲幅1.45％，在護國神山領軍電子股全面衝刺，外加傳產和金融也強勁下，漲勢隨後擴大至上漲498.99點，衝上24263.46點，收復24200點整數大關。重要電子權值股方面，約10點左右，台積電（2330）上漲35元，來到1170元。鴻海（2317）上漲5元，來到208元。聯發科（2454）上漲35元，來到1400元。廣達（2382）上漲2.5元，來到261元。台達電（2308）上漲6元、來到670元。金融部分，富邦金（2881）來到89.1元，上漲1.2元，國泰金（2882）收在62.2元，上漲0.4元，中信金（2891）收在42.6元，下跌0.1元。聯準會主席鮑爾釋放降息偏鴿訊號刺激，美股4大指數上周最後一個交易日全面走揚，道瓊工業指數8月22日終場上漲846.24點或1.89%、收45631.74點。標準普爾500指數上漲96.74點或1.52%、收6466.91點。那斯達克指數上漲396.22點或1.88%、收21496.54點。費城半導體指數上漲151.20點或2.70%、收5754.46點。
Fed放「鴿訊」金價漲聲嘹亮？ 瑞銀估：明年飆至3700美元
美國聯準會（Fed）主席鮑威爾（Jerome Powell）近期釋出降息訊號，華爾街22日股債上揚，金價跟進上漲到每盎司3373美元。瑞銀看好黃金價格走勢，表示其今年不僅大幅跑贏股票，甚至超越一度狂飆的比特幣。根據公股銀統計，今年以來黃金存摺交易量大增，黃金相關基金承作量也跟著成長。第一銀行統計，黃金存摺前七月交易量較去年同期成長約113％，華南銀行上半年銷售量較去年成長約214.82％。一銀主管分析，因經濟不確定性升高，近期美國勞動數據不佳市場對避險資產需求增加，黃金價格走勢偏強，帶動前七月黃金相關基金承作量，較去年同期大幅成長逾60％。瑞銀最新報告指出，美國經濟成長低於預期，可能促使聯準會放寬政策。隨著持有黃金的機會成本下降，以及投資需求不斷攀升，黃金將持續走強，2026 年9月底上看至每盎司3700美元，寫下歷史新高。根據世界黃金協會數據顯示，今年上半年黃金ETF流入創下2010年以來同期新高，因此瑞銀將全年ETF需求預估從450噸上修至600噸。同時，各國央行持續大舉買進黃金，瑞銀估算，2025年全球黃金需求將成長3%至4760 噸。
降息挑台股1／通膨降速估高於利率 「企業2024獲利續成長」但仍有變數
全球投資人對美國利率的關切，已從美聯準會（FED）何時停止升息轉為何時開始降息？法人指出，FED利率政策緊盯通膨數據，尤其消費者物價指數（CPI）從6月開始回跌，10月來到3.2%，離FED的2%目標越來越近，「為免實質利率過高，通膨及利率同步下滑，FED有可能採取『預防性降息』」，時間約在明年3到6月間。台股緊盯著美股走勢，美股從升息開始就陷入整理。回顧FED升息過程，2022年受到疫情過後需求爆發性出現，加上同年2月烏俄戰爭引發能源供應問題，造成通膨急升，從2022年3月開始升息，到2023年7月，短短1年4個月升息了11次，共計升息了21碼（1碼為0.25%，累計達5.25%）。與此同時，美股從2022年到今年10月基本上都維持震盪整理區間，最近兩個月因市場對降息預期心理濃厚，標普500才止跌回升，從約4100點走升到4600多點，衝過2022年4月的指數水位4545點。台股走勢也緊跟著美股，去年3月FED升息後，台股從17700點附近，最低來到12629點，今年10月也跟著從美股走揚，從16500點來到近17400點，但目前台股指數仍略低於2022年3月的指數17700點。而牽動股市的FED利率政策下一步如何走？FED鷹派代表人Christopher Waller在11月底受訪時指出，「如果通膨降到某種程度，就不需要維持高的利率，這是因為通膨回穩的降息，而不是因為經濟不景氣。」此番正面回應降息議題的說法，被市場解讀為「鴿訊」。此外FED主席鮑爾的發言，也有所轉變。鮑爾在11月1日FOMC（Federal Open Market Committee，聯邦公開市場委員會）會後記者會聲稱，「委員會沒有在考慮降息，還在思考要升息到甚麼程度。」不過，隨市場對降息預期心理越來越濃，鮑爾12月1日指出，「市場如果現在就不覺得會進一步升息，甚至開始降息，這個時機仍不成熟。」財信傳媒董事長謝金河就指出，「11月上旬鮑爾已經透露出美國的升息大概即將到盡頭，其中美國10年債從最高4.989%到現在4.11%、30年債也從5.218%來到4.22%，債券殖利率在往下走，也帶給市場比較安全舒服的未來期待。」富邦金控首席經濟學家羅瑋指出，聯準會最快可能在2024年6月開始啟動「預防性降息」。（圖／富邦金提供）根據芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具在10日所公布升息機率預估，聯準會下次會議決定升息的機率已經降到1.6%。法人也指出，從FedWatch資料顯示，市場預期聯準會在2024年1月前利率政策都不會升息，而降息時間點可能落在2024年3月。對於FED降息預估，富邦金首席經濟學家羅瑋日前在富邦財經趨勢論壇指出，由於美國消費者物價指數（CPI）年增率已經降到3.2%，聯準會最快可能在2024年6月開始啟動「預防性降息（隨通膨趨緩而降息）」。財經頻道股乾爹Sean則分析利率期貨價格變化指出，2024年的利率，市場預期降息1.35%，通膨則會降低1.5%，換言之，利率跟通膨將會同步下降。國泰金首席經濟學家林啟超也在國泰世華投資趨勢論壇指出，2024年全球股市獲利預期都是正成長，但因為降息幅度有限，資金行情動能趨緩，本益比只會小幅擴張。停止升息及降息對股市有何影響？臉書粉專「股市隱者」則分析過去超過40年數次美國升息降息循環跟標普500指數的連動，基本上可以分為三步驟，停止升息，股市先上漲；開始降息，股市回跌；停止降息，股市逐步創高，除了網路泡沫，是停止升息後，指數仍繼續下跌，其他包括金融海嘯、疫情前等時期，升降息跟股市的連動均是如此。根據近期法人對於2024年的台股預估，高點預估最低的是玉山投顧的18000點，其他包括群益投顧、富邦投顧、第一金投顧、台新投顧、統一投顧等，都有18500點到19000點的水準。研究機構IDC台灣總經理江芳韻也提醒，降息已經市場普遍預期的方向，對於產業來說，越來越多的應用也會營運增添動能，但是國際局勢的變化，包括地緣政治及各國大選等仍須留意。臉書粉專股市隱者認為，升息降息循環跟標普500指數連動可分為三步驟，停止升息先上漲；開始降息，便回跌；停止降息，逐步創高。（圖／Google財經、翻攝自股市隱者臉書）