10年國債
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中美10年債息差持續擴大 創有史以來最大
近期大陸10年國債收益率持續下行，相反的，美債收益率則躍升，中美10年國債負利差續擴大。路透按10年中美國債指標券買賣報價中間值計算，兩者最新利差倒掛幅度約314個基本點，創下有史以來最大值。香港信報11日報導，從2022年8月起，中美10年國債利差由正轉負，受到大陸貨幣政策將轉向「適度寬鬆」推動，2024年12月以來兩者負利差加速拉開。對此，中國人民銀行10日突然宣布暫停開展公開市場國債買入操作，人行表示，鑑於近期政府債市持續供不應求，決定自2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作，後續將視國債市場供求狀況擇機恢復。市場分析，人行此舉一方面可望阻止債券殖利率「跌跌不休」，穩定人民幣匯率，另一方面還可緩解資產荒，平衡國債市場供需關係。人行從2024年8月起開始買進國債並向市場釋放資金，分別在8月、9月、10月、11月和12月淨買入債券面值為人民幣（下同）1,000億元、2,000億元、2,000億元、2,000億元和3,000億元，合計淨買入規模高達1兆元，為市場提供中長期流動性資金。在人行宣布後，10日銀行間債市現券收益率一度大幅飆升，但由於大陸經濟基本面疲弱的預期不改，加上寬鬆預期仍在，且10日午後股市大跌助攻，部分機構仍繼續大幅買入，從而推動中長期債券收益率轉而下行。美國方面，10日公布的美國非農就業數據較預期強勁，較長期美國國債收益率當日大漲至2023年11月以來的最高水平。
日本央行不調整公債殖利率 繼續維持貨幣寬鬆政策
日本央行於28日宣布，將會對長期實施的貨幣寬鬆政策進行審查，但表示在新任行長的領導下，將會暫時維持這些措施。根據《RFI》報導指出，日本央行的刺激經濟政策已經實行10年，原本預計這項政策應該為日本帶來提振經濟的效果，但目前看起來效果卻是持續低落。在結束為期2天的決策會議後，日本央行發表聲明，表示已經就貨幣政策進行評估檢討，但在短期內，將會繼續維持負利率，也不會調整10年期公債殖利率的波動區間。報導中也指出，日本的寬鬆貨幣政策是前任央行行長黑田東彥所打造，雖然目前日本央行改由經濟學家植田和男所接任，但推測並不會針對貨幣政策進行改變，因為如果放棄寬鬆的貨幣政策的話，植田和男必須要面臨政策正常化的壓力，同時也要面對減少對經濟衝擊的壓力。報導中也提到，日圓從2002年開始就持續走弱，因為日本央行一直在逆勢而行，透過加息的方式來對抗通漲，在2002年4月以來，日本每個月的通漲率都超過央行所設定的2%。外界普遍認為會有此情況，主要是俄烏戰爭所導致。
那斯達克開年累漲17％創22年來最佳1月表現 木頭姐旗艦基金強彈逾40％
今年以來，那斯達克綜合指數累計上漲17%，創下2001年以來的最佳1月份表現，並刷新去年7月來最大月度漲幅。與此同時，一直標榜自己以投資長期創新類科技股為主的「木頭姐」凱西．伍德（Cathie Wood），其ARK Innovation ETF也實現了大反彈。與去年風險資產和新技術遭到拋售時不同，木頭姐現在説話似乎更有底氣。ARKK今年迄今上漲了42%，同期那斯達克綜合指數僅上漲17%。木頭姐認為，她的旗艦基金ARKK現在為投資者提供了比大多數市場上最受歡迎的成長型股票基準，更好的長期創新投資。而前不久，木頭姐在其季度投資者研討會上曾表達過對當下宏觀形勢影響股票的看法，她表示，在2022年市場由於納入了對通膨和利率的大量悲觀情緒，這對創新類股票造成了不均衡的打擊。今年以來，很樂於看到債券收益率開始下降。而如果去年利率上升對成長型股票造成傷害的邏輯逆轉了，那麼公司未來現金流的折現價值應該會上升，價值將重估。就像在1980年代初期一樣，股市需要注意到美聯儲正在發出結束加息進程的信號，木頭姐認為美聯儲即將結束這一緊縮舉措；到今年年中，通膨率可能降至3%或更低。當下，美債收益率在1月份大幅下行，10年國債收益率已從去年10月4.3%的峰值，開始回落至3.4%左右，市場也普遍預期美聯儲將進一步放緩加息腳步，此外，市場還有投資者不相信美聯儲真的會落實維持利率5%以上一段時間的計劃，交易員們押注美聯儲將在年內開始降息。最後，木頭姐還表示，由於庫存過剩，美國去年進入衰退。她説，由於現在美國經濟低迷，加上通脹緩解，應該會促使美聯儲扭轉貨幣政策，這將有利於她的基金。