Androm...
」
並非2008年危機重演但更難察覺！「私募信貸」或成新的金融風暴引爆點
私募信貸市場在高報酬吸引下快速擴張，但隨著贖回壓力上升、報酬下降與人工智慧衝擊軟體產業，風險逐漸浮現。雖然部分機構認為僅屬調整期，非系統性危機，但違約率可能上升，且風險正由銀行轉向保險與退休體系，恐形成不同於2008年的慢性金融衝擊。據《路透社》的報導，一些投資人認為私募信貸的問題只是小題大作，另一些人則認為它即將引爆新一輪金融危機。從時間尺度來看，對這個相對冷門領域的2種看法或許都有其道理。自去年年中以來，私募借貸這個不為大眾所熟知的市場已開始浮現問題。這個市場之所以迅速走紅，是因為企業希望獲得快速且量身訂做的融資，而投資人則追求高報酬。今年，投資人向部分私募信貸基金（也就是業務發展公司，Business Development Companies，BDCs）要求贖回資金的速度加快，原因在於市場競爭加劇、報酬下滑，以及對人工智慧（AI）可能顛覆其所投資軟體企業的擔憂。藍貓頭鷹資本（Blue Owl Capital）是最新1家回報歷史性高額贖回申請的BDC，並已開始限制提款，這在其規章中是允許的。其他大型機構如阿瑞斯管理公司（Ares Management）、阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）、黑石集團（Blackstone）、KKR公司（Kohlberg Kravis Roberts & Co.），以及銀行旗下的私募信貸部門，例如摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（J.P. Morgan）、高盛（Goldman Sachs），也已對贖回設限。多數機構表示，這波贖回潮顯示私募信貸產業正進入重新校準階段，而非危機。然而，其他壓力跡象亦逐漸浮現。BDC向銀行借款的利率上升，而其原本能從私募放貸中獲得的雙位數高報酬則開始縮水。總部位於紐約的海港全球控股公司（Seaport Global Holdings）董事總經理喬達諾（John Giordano）表示：「信貸週期必然會出現，也會有損失與資產減值。他們不以5%利率放貸是有原因的，對吧？」喬達諾認為風險尚未達到系統性程度，指出BDC槓桿率較低，通常持有優先債務，或透過股權參與企業管理，同時銀行體系資本充足。人工智慧風險2008年金融危機之後，私募借貸迅速發展，成為私募股權公司收購中型企業的重要融資替代方案，其特點是長期貸款、較寬鬆條款以及較高報酬。由於交易多屬私下進行，BDC的實際曝險、估值與損失數據仍不透明，但整體持有的私募資產規模已超過5000億美元。另類投資管理協會（Alternative Investment Management Association）則估計，整體私募信貸產業規模約為3.5兆美元，已足以對金融市場產生重大影響。今年，一些上市BDC的股價大幅下跌，相較其淨資產價值出現約20%的折價。與私募信貸關聯最密切的美國軟體服務公司板塊（.DJUSSV）股價今年也下跌約20%。倫敦馬爾堡資產管理公司（Marlborough）股票投資組合經理道伊（Rory Dowie）表示，其公司已減少對部分資產管理公司的曝險，甚至出售瑞士私募股權公司合眾集團（Partners Group）的持股。該公司董事長邁斯特（Steffen Meister）上月曾表示，受AI帶來的經濟衝擊影響，未來幾年私募信貸的違約率可能翻倍。道伊指出，AI融資中公開市場與私募市場之間的共生關係，可能產生滾雪球效應，「很難說哪個環節會先出問題……但它可能變成自我實現的預言，最終演變為更大規模的系統性問題。」牛津經濟研究院（Oxford Economics）全球宏觀策略總監科羅米納斯（Javier Corominas）本週在報告中指出，市場可能已進入私募信貸「滾動式危機」的早期階段，估計有25%至35%的投資組合面臨AI衝擊風險。倫敦仙女座資本管理公司（Andromeda Capital Management）投資長加洛（Alberto Gallo）表示：「我們仍處於問題逐步浮現的初期，可能不是明天爆發，但可能在3個月或6個月內發生。就像1個盒子裡有100家公司，其中有10家其實已經是死貓，但在你打開盒子之前，它們看起來仍然是活的。這基本上就是目前的狀況。」保險業可能成為最終承擔者？牛津經濟研究院的科羅米納斯指出，銀行對BDC的放貸總額相對有限且可控，但更大的隱憂在於美國壽險與年金保險公司的私募信貸投資，這些持倉在過去10年間已成長超過1倍。他表示，私募信貸約占美國保險業投資組合的35%，在英國保險資產中也接近1/4。更令人擔憂的是，與私募股權公司關聯的保險機構持有約1兆美元資產，這些資產來自相關交易，而私募信貸的潛在損失將不成比例地由美國退休基金與購買年金的散戶承擔。他寫道：「如果私募信貸損失侵蝕保險公司的償付能力，其傳染效應將不同於2008年的銀行擠兌，而是以緩慢且持續侵蝕退休保障的方式呈現，這種風險更難即時察覺，也更難逆轉。」仙女座資本管理公司的加洛則指出，不應該僅僅因為其不同於2008年次貸危機（subprime crisis）而忽視私募信貸的系統性風險。當年的危機是由房地產槓桿過度擴張及所謂債務擔保證券（Collateralized Debt Obligation，CDO）所驅動。加洛強調：「這是1種完全不同的結構，具有不同的傳染管道。」並指出在私募信貸後期，保險業會進一步放大槓桿。他補充，次貸危機中風險主要透過銀行體系傳導，且資產有明確市價評估；但這次則是透過保險公司傳導，缺乏按市價計價機制，違約風險更高，「監管機構總是在應對上1場危機，而這次的情況，正好是上1場危機的鏡像反轉。」
許路兒把49歲活成23歲！破解她的「減齡穿搭術」，40+女生這樣穿立刻年輕20歲！
時尚圈總有那麼一些神人，明明年紀不小，卻能以無敵的穿搭技巧和保養心法，讓自己活成20幾歲的狀態！許路兒就是最好的例子，今年49歲的她，依然用「會穿」來讓自己顯年輕。想要抓住減齡關鍵？快來看看她的「減齡穿搭術」，學起來你也能時髦不顯老！粉色單品，少女感滿分女人一過40，總覺得粉色很難駕馭？其實挑對顏色與款式，粉色能讓整體造型瞬間年輕10歲！許路兒的粉嫩套裝、粉色條紋褲都是經典範例，搭配簡單的白T或針織外套，剛剛好的甜美感，完全不會裝嫩過頭，讓整個人散發柔和的少女氛圍。（圖／取自許路兒IG）如果想要進一步提升整體造型的時髦度，推薦可搭配New Balance x Joe Freshgoods全新聯名992 “Aged Well” 運動鞋，這款以復古色調打造的鞋款不僅增添年輕感，淺粉色與層次感的設計讓造型更具活力，搭配短裙或運動風穿搭都能輕鬆駕馭，是40+女生可以放心嘗試的減齡單品。全新New Balance Made in U.S.A U992JG1鞋款，售價8,880元，將於NB GREY 台北形象店與New Balance官網限量發售。（圖／品牌提供）超大包款，增添時髦感許路兒的穿搭中，包包的選擇也是一大亮點！想要讓整體造型更有時尚感，不妨挑選超大款式的包包，不僅符合當下流行趨勢，還能營造隨性率性的氛圍。（圖／取自許路兒IG）如果喜歡她這種簡約俐落的風格，不妨參考CHARLES&KEITH Andromeda大托特包，這款包型不僅具備寬敞的收納空間，還帶有前衛的粗鍊條設計，讓穿搭瞬間充滿時髦氣場，無論是搭配運動風或都會通勤造型，都能展現年輕、有個性的時尚態度，輕鬆打造出40+女生也能駕馭的時尚氛圍。CHARLES & KEITH Andromeda摺疊大托特包／3,490元（圖／品牌提供）學院風百褶裙，復刻青春感想要穿出減齡效果，百褶裙絕對是神級單品！許路兒的白色套裝搭配百褶裙，不僅讓整體造型更有層次感，還自帶一種青春學院風。BALMAIN金獅釦金蔥百褶針織裙／價格店洽、SPORT b.格子百褶半身裙／6,580元（圖／品牌提供、取自許路兒IG）中性風運動穿搭，打造隨性活力感運動風是現在的減齡穿搭大勢！許路兒多次以運動套裝、老爹鞋、棒球帽來演繹年輕時尚感，特別是灰色寬鬆運動褲＋短版上衣，搭配一件剪裁俐落的羽絨外套，整體比例立刻拉長，展現滿滿的年輕活力感。 在 Instagram 查看這則貼文 從 Instagram 分享的貼文 單寧外套＋短裙，塑造修長身形許路兒很懂得利用短裙＋長腿比例來顯年輕！像是牛仔外套搭配短裙，這樣的組合不僅不會顯老，還能讓腿部線條更加修長，加上白襪與休閒鞋點綴，視覺上更輕盈，完全不像快50歲的人！MICHAEL KORS玫瑰水晶粉丹寧短裙／8,800元、SANDRO黑色雙排釦短裙／8,590元（圖／品牌提供、取自許路兒IG）工裝連身褲，輕鬆打造個性減齡風想要一件單品就能兼具率性與年輕感？試試工裝連身褲！許路兒用全白工裝褲搭配藍色運動鞋，讓整體造型更有個性感，輕鬆營造休閒減齡的氛圍，這樣的造型不但顯瘦，也讓視覺上更加俐落，完全打破40+女生不敢穿工裝的迷思。 在 Instagram 查看這則貼文 從 Instagram 分享的貼文
女神韓韶禧也愛輕奢小眾包！CHARLES & KEITH迷你信封包萌心噴發、PEDRO大托特超好裝…1千初起收
超受歡迎的CHARLES & KEITH(小CK)可不只有小資女、學生族是鐵粉，連女神韓韶禧也愛用，這次搶曬Andromeda不要太時髦，還各種尺寸都有超大心。而小CK姊妹牌PEDRO一樣不能錯過，尤其簡約質感的Studio系列，特別適合都會通勤OL～女神韓韶禧曬出CHARLES & KEITH全新 Andromeda系列以多變風格成為時尚寵兒的人氣女神韓韶禧，近期首選CHARLES & KEITH全新 Andromeda系列包款成為她的時尚清單，時髦搶眼同時更輕鬆融入各種日常穿搭，展現出無懈可擊的都會魅力。（圖／品牌提供）穿上修身剪裁灰色短版針織外套配上金屬釦飾與毛絨材質的高腰短裙，搭配三種不同尺寸的Andromeda包款，完美呼應當季最流行的「多包疊搭」風潮；腳搭Loren 露趾網眼長靴，腳趾與腳跟微微露出的設計，巧妙平衡了造型的個性張力，讓韓韶禧散發高冷又迷人的氣場。（圖／品牌提供）CHARLES & KEITH推薦包款：Andromeda系列有俐落硬挺的梯形剪裁及優雅光澤革，綴上大膽吸晴的粗鍊條設計，從可作為吊飾使用的信封迷你包、小巧的手提包、功能性齊全的托特包，到造型驚豔的超大型托特包，每款都帶出精緻細節和個性酷感。備寬敞的內部空間，隱藏式磁扣開合設計滿足功能需求與視覺美感。CHARLES & KEITH Andromeda信封迷你包／1,090元，Andromeda摺疊手提包／2,490元（圖／品牌提供）CHARLES & KEITH Andromeda摺疊大托特包(黑銀)／3,490元，Andromeda 摺疊托特包(奶油色) )／3,190元（圖／品牌提供）質感精緻都會專屬！PEDRO Studio系列對於追求高質感品味與精緻的你，特別推薦PEDRO Studio概念，專為都會女性打造的頂級系列，以優質皮革製作出適合日常穿著的全新造型。（圖／品牌提供）PEDRO推薦包款：PEDRO Studio Farida單肩包Farida穿孔皮革單肩包散發低調奢華的氛圍，擁有流暢且現代的輪廓。採用穿孔皮革製成，簡約設計以精緻的金色扣環增添了一絲奢華感。結構化的形狀保持現代優雅，而可調整的肩帶則兼具靈活性和舒適性。PEDRO Studio Farida 石藍色穿孔皮革單肩包／4,190元（圖／品牌提供）PEDRO推薦包款：PEDRO Studio Ava保齡球包Ava保齡球包搭配可拆卸肩帶，隨時輕鬆變換造型，展現出多變風格。加上極簡輪廓重新詮釋了簡潔美學，精緻的五金吊飾則為其增添了現代優雅感。PEDRO Studio Ava 黑色皮革保齡球包／4,390元（圖／品牌提供）PEDRO推薦包款：PEDRO Studio Phoebe托特包Phoebe托特包以獨特的梯形造型和精美的小牛皮製成，打造迷人品味。設計理念注重工作場合的美感，讓包款兼具功能性和精緻感，雙手柄設計提供舒適的攜帶選擇，金屬配件包括顯眼的扣環和微妙的品牌標誌，增添一抹細膩的風格。PEDRO Studio Phoebe 浅棕褐色皮革托特包／5,390元。（圖／品牌提供）
絕美倒數月曆第二波：小編最想要是Dipytque星夜地圖聖誕限定系列2022聖誕限量月曆、DIOR迪奧經典蒙田精裝禮盒、Acqua di Parma聖誕倒數月曆、海洋拉娜奇幻嘉年華倒數日曆，手刀排隊去！
再過一個月聖誕節即將報到，美妝品牌陷入另一波廝殺，禮盒式的節慶系列一組一組更燒人！styletc小編最想擁有的這三組，今年最起碼要搶到一組收藏才罷休！（圖／黃筱婷攝影）1. Dipytque星夜地圖聖誕限定系列---2022聖誕限量月曆Diptyque迷今年一定會超興奮，這次以「星夜地圖」為主題，推出的聖誕限定系列，外觀瓶身和包裝以佈滿夜空上的閃亮星辰為主角，以經典字母造型拼成南北半球共計88個星座名稱的設計，Leo (獅子座)、Aquarius (水瓶座）、Andromeda（仙女座)、Pegasus (天馬座)……：璀璨奪目的躍動字母於墨色星空中閃閃發亮，讓人感受星空閃爍的悸動感，點上蠟燭後，透明的瓶身搭配藍色、紫色、綠色等三種主色，讓你感受繁星點點的光芒感。Dipytque星夜地圖聖誕限定系列---2022聖誕限量月曆18,800元。（圖／品牌提供）最令人想要的Diptyque 2022聖誕限量月曆根本就是絕美工藝居家擺飾，整個月曆禮盒採用黑色背景，將 25 件珍寶蘊藏在暗黑磷光星系與跳躍字母的星座中，不僅有今年限量的冷杉、星光與白雪三款小型聖誕限定的香氛蠟燭，還有迷你蠟燭、淡香水、香膏、淡香精、護膚品等人氣品項，每天開一個讓你驚喜不斷。2. . Dipytque2022聖誕限量蠟燭禮盒一次擁有Diptyque三款2022聖誕限量版香氛蠟燭，運用白色、金色與銀色星形圖案分別裝點Diptyque三款限量版香氛蠟燭上，深綠色的冷杉香散發木質香氣，輔以蜜般香甜的含羞草氣味。藍色的白雪香氛蠟燭將向日葵花與白麝香的馥郁芬芳完美融合。深紅色的星光香氛蠟燭則以舒適溫馨的炭木香味搭配美味誘人的咖啡及可可香調，創造冬夜最暖心的甜點氛圍。Dipytque2022聖誕限量蠟燭禮盒70gX3,NT$4150元。（圖／黃筱婷攝影、品牌提供）3.DIPTYQUE 2022聖誕限量蠟燭禮盒一次將12款迷你蠟燭擺入禮盒中，讓你出差旅遊一次帶上一個，在飯店民宿中都能感受Diptque的香氣！DIPTYQUE 2022聖誕限量蠟燭禮盒35gX12/6,500元。（圖／品牌提供）4.LA MER海洋拉娜 奇幻嘉年華倒數日曆全球愛用者最期待的奇幻嘉年華倒數日曆來了！滿載頂級的海洋拉娜奇蹟護膚品，透過每個精巧的小抽屜，封存著奇蹟活凝金萃，三瓶正貨包括海洋拉娜乳霜、水凝霜和修護唇霜，搭配小瓶數的經典商品，每天選擇一瓶驚喜，給自己容光煥發的肌膚！內含淨瑩潔膚乳 、醒膚水 、修護精華油 、煥顏彈力無痕精萃 、活膚水潤精萃、緊緻塑顏乳霜面膜 、煥彩醒膚面膜 、濃萃修復眼霜 、高滲透自律修護乳、修護唇霜（正貨）、水凝霜（正貨）、乳霜（正貨）20,700元（價值25,184元）。（圖／品牌提供）5.DIOR 2022《迪奧經典蒙田精裝禮盒》2022年週年慶期間，DIOR於限定專櫃壓軸推出《迪奧經典蒙田精裝禮盒》，與義大利當代藝術家PIETRO RUFFO合作，令人著迷的星夜神話於外包裝上，打造出一款精緻的迷你聖誕倒數日曆。打開盒身，運用曼妙繁花與星座交織勾勒的奇幻星夜組成唯美的金燦外包裝，絢麗星宿栩栩刻畫出靈動鳥獸，而迪奧蒙田大道30號幻化成為北極星斗，被大熊座、小熊座、天龍座、鹿豹座、天貓座、仙王座、仙后座和英仙座環繞簇擁，8大星座輕靈共舞，呼應迪奧先生的幸運數字，為佳節迎來充滿綺想的耶誕時光。四扇窗格後的驚喜，分別為《J'adore香氛精巧版》、《Miss Dior花漾迪奧淡香水精巧版》、《迪奧精萃再生玫瑰微導精露精巧版》、《迪奧藍星唇膏#999精巧版》，每款都是迪奧經典的必收單品，絕對是今年聖誕交換禮物的最佳選擇！Dior【迪奧經典蒙田精裝禮盒】3,800元內含： J'adore香氛精巧版5ml、 Miss Dior花漾迪奧淡香水精巧版5ml、迪奧精萃再生玫瑰微導精露精巧版10ml、迪奧藍星唇膏#999 精巧版（數量有限，售完為止）。（圖／品牌提供） 6.Acqua di Parma聖誕倒數月曆義大利頂級香水品牌Acqua di Parma為歡慶聖誕佳節，推出一系列大到小的限定系列禮盒，以佛羅倫斯珍貴的大理石花紋技術包裝紙材，經典的黃色，讓人擁有美好的假期！聖誕限定系列商品除了最新推出的居家擴香及香氛蠟燭外，也有經典克羅尼亞、藍色地中海系列、香調獨特的格調系列淡香精和男士Barbiere系列禮盒組。這次同步推出超級驚喜奢華的聖誕倒數月曆禮盒，裡面放了不同的經典系列，讓你一次擁有Acqua di Parma的經典品項。全新聖誕限定系列倒數月曆設計靈感來自於Acqua di Parma最具代表性的禮物帽盒，採用黃色和金色色調的大理石紙裝飾，將工藝與設計融為一體，是專為聖誕期間設計的限定版本。聖誕倒數月曆中包含從克羅尼亞系列、藍色地中海系列和珍貴的格調系列香水，到新款的聖誕居家香氛系列中 炙烈壁火 28gr和 靜謐雪松 70gr 香氛蠟燭，一共有25格禮物，讓你在驚喜中倒數過聖誕。內容物包含克羅尼亞未來古龍水12ML、克羅尼亞風度古龍水12ML、克羅尼亞黑調古龍水12ML、沉香淡香精12ML、橡木淡香精12ML、白檀淡香精12ML、桂花淡香精12ML、清柚淡香精12ML、山谷中的鈴蘭淡香精12ML、卡布里香橙淡香水12ML、阿瑪爾菲無花果淡香水12ML、帕納里加州桂淡香水12ML、克羅尼亞經典古龍水20ML、清柚身體乳霜15ML、桂花身體乳霜15ML、克羅尼亞經典沐浴膠40ML、克羅尼亞經典身體乳40ML、克羅尼亞經典洗髮精40ML、克羅尼亞經典潤髮乳40ML、克羅尼亞經典香皂50G、卡布里香橙沐浴膠40ML、卡布里香橙身體乳40ML、卡布里香橙香皂50G、炙烈壁火香氛蠟燭28G、靜謐雪松香氛蠟燭70G。HOLIDAY 2022 Acqua di Parma聖誕倒數月曆／18.000元。（圖／品牌提供）
油輪遭偷渡者脅持 英政府派遣神秘特種部隊救援成功
近日英國海域傳出一艘油輪遭到偷渡者挾持，後來英國政府派遣特種部隊登船救援成功，並且成功地逮捕脅持油輪的偷渡客。而其中，英國所派遣的特種部隊真實身分，卻成為許多人關注的焦點。根據《華盛頓郵報》報導指出，25日在英吉利海峽上的懷特島海域，傳出利比亞籍油輪「中殿仙女座號」（Nave Andromeda）遭到船上的偷渡客脅持。該艘油輪是6日從奈及利亞出發，原定應該要在10日抵達英國南安普敦港，但卻遲遲沒有到達，後來又被人發現該艘油輪在懷特島附近海域多次轉彎繞行，當地海岸警衛隊連繫後研判船隻可能是遭到脅持，於是隨即聯繫英國軍方。消息傳出後，國防大臣華勒斯（Ben Wallace）及內政大臣巴特爾（Priti Patel）授權特種部隊登船進行救援，最後在部隊的介入下，成功逮捕7名脅持油輪的偷渡客、取得油輪的控制權，更難能可貴的是，過程中沒有人員因此傷亡。前皇家海軍作戰官員派瑞（Chris Parry）表示，英國軍方在這次的行動中，所派遣的特種部隊是「SBS」（Special Boat Service），該部隊被視為與「SAS」空降特勤隊同等級的特種單位，與美國的海豹（SEAL）部隊可相互比擬，但目前英國國防部尚未證實是否有派遣SBS參與救援活動。