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荷姆茲海峽危機衝擊全球肥料供應！中國農化影響力擴大
西亞戰爭與隨之而來的「荷姆茲海峽」（Strait of Hormuz）危機，嚴重衝擊了全球肥料供應與價格。然而，中國卻憑藉龐大產能與出口管制，優先保障內需，維持了國內農業的穩定，也使北京在全球市場中擁有更大的話語權及影響力。據《南華早報》報導，西亞航運危機持續蔓延，為各國農業帶來不確定性，但中國農民仍如常展開春耕，整體並未受到影響。中國農業農村部1名官員上月曾在記者會上表示：「春耕化學肥料供應充足」，並補充稱，國內肥料價格「遠低於國際價格」，春播作業正按部就班進行。當全球政策制定者將焦點放在美以聯軍偷襲伊朗所引發的石油與石化供應風險時，肥料這項全球大宗商品市場也正在遭受衝擊，這凸顯了中國對上游農業產品的掌控力。中國約占全球肥料產量的1/3，對全球農用化學品供應鏈具有強大影響力。根據研究機構「IBISWorld」的數據，中國亦占全球化學農藥原料產能的70%。分析人士指出，這種生產優勢使中國在全球市場中擁有更大的話語權，尤其是在伊朗與美國持續封鎖全球肥料及能源運輸的重要命脈「荷姆茲海峽」之際。聯合國（United Nations）曾表示，在美以伊戰爭開打之前，約1/3的海運肥料貿易需經過這條狹窄水道。中國領先的獨立大宗商品市場資訊服務商「卓創資訊」（Sublime China Information，SCI）分析師透露，中國持續的出口限制，加上全球尿素與磷肥短缺，正推高價格，最終將影響全球糧食安全。他們解釋，北京當局目前優先確保國內供應，對尿素與磷肥等關鍵產品實施檢驗制度與配額管理。儘管北京官方尚未宣布全面出口管制，但部分業界人士透露已接獲停止出貨通知。多名消息人士向《路透社》與《金融時報》表示，北京已禁止部分肥料出口，包括氮鉀複合肥與部分磷肥品項。海關數據顯示，2024年3月，中國氮磷鉀複合肥出口年減近90%，僅剩6808公噸。值得注意的是，受俄烏戰爭與生產成本波動影響，中國出口收緊措施自2024年起逐步加強，遠早於西亞衝突的爆發。隊此，總部位於美國的著名獨立研究諮詢公司「羅迪姆集團」（Rhodium Group）資深研究員喬丹（Charles Austin Jordan）指出，中國是僅次於俄羅斯的全球第2大肥料出口國，但其全球市占率已由2014年的14%下降至2024年的約10%，市場份額轉向俄羅斯、摩洛哥、沙烏地阿拉伯等國。然而，中國占全球硫酸銨出口的75%，較10年前的20%大幅上升，並占硝酸鈉出口的1/4。據悉，硫酸銨是1種廣泛用於多種作物的氮肥。這意味著，中國有能力對這些市場造成重大衝擊，對全球農業生產者帶來深遠影響。喬丹表示，戰爭與貿易衝突帶來的不穩定，促使中國更加審慎評估自身糧食安全，尤其糧食短缺對中國共產黨構成生存風險。主要出口管制集中於磷肥與硫酸等上游原料。巴西約吸收中國2/3的磷肥出口，印尼、澳洲、巴基斯坦與緬甸合計占1/4。一旦出口中斷，這些經濟體將受到最嚴重的衝擊。標普全球能源（S&P Global Energy）中國肥料市場資深分析師趙磊指出，政策制定者正權衡如何在出口可能擾亂國內供應，以及更高的出口利潤之間，進行取捨，「在局勢複雜、政策效果難以評估時，中國傾向採取保守出口策略，例如延後出口或收緊管制。」市場觀察人士警告，中國供應減少將影響全球農業。美國金融服務企業「StoneX集團」（StoneX）肥料部副總裁林維爾（Josh Linville）曾警告，中國可能暫停磷肥與尿素出口至8月，「若1月至7月中國肥料都無法出口，市場將出現巨大供應缺口。」瑞士肥料貿易商「Keytrade AG」執行長凱曼（Melih Keyman）也指出，若中國夏季停止磷肥出口，將導致巴西農作物產量大幅下降，推高大豆價格並威脅全球供應。不過「羅迪姆集團」的喬丹認為，中國今年不太可能擴大出口限制，而現行措施可能至少持續至夏季結束。他指出，北京高度依賴出口市場促進成長，若過度將供應鏈武器化，將加速貿易夥伴去風險化與供應來源多元化，最終反而損害中國出口。經濟學人資訊社（Economist Intelligence Unit）資深經濟學家徐天辰也分析，這類措施本質上屬於國家安全策略，類似印度2023年稻米出口禁令。但他認為中國仍會顧及外溢效應，未來可能協調恢復合理出口。「卓創資訊」的分析師則指出，荷姆茲海峽危機對中國農藥出口整體影響有限，儘管部分原料價格上升。據悉，伊朗戰爭已使部分氮肥價格上漲30%至50%，全球尿素價格上升30%至40%，達每噸約700美元。然而由於中國農化產業因供應鏈完整與高度自給自足，對外部衝擊具有較強韌性，中國國內價格仍低於每噸300美元。長期政策規劃使中國不同於其它依賴石油與天然氣的國家，得以建立以煤為基礎的尿素生產體系，占產能約80%。StoneX指出，這使中國能維持每年約500萬噸尿素出口，供應印度與巴西等農業大國。中國在農藥原料方面的主導地位，也使其成為德國化學公司「巴斯夫」（BASF）、美國農業科技跨國企業「科迪華」（Corteva）與德國製藥及化工跨國集團「拜耳」（Bayer）等產業巨頭的重要供應商。線上數據視覺化與分發平台「經濟複雜度觀測站」（Observatory of Economic Complexity）的數據顯示，2023年中國農藥出口額達104億美元，主要市場為巴西、澳洲、美國與東南亞國家。此外，中國生產全球約68%的草甘膦（glyphosate），遠高於拜耳旗下孟山都（Monsanto）的約29%，以及美國農業化學品製造和銷售公司「Albaugh」的2%。
19檔ETF成交爆量股價齊飛！前十強市值型報酬逾三成 群益00923漲近44%
台股5月4日狂飆最高40,730.15點，大漲1804點；台積電漲到2,285元、漲150元；00981A主動統一台股增長ETF交易超過32萬張，本日成交量排行榜之冠，且前50名中幾乎一半由ETF佔榜。進一步觀察今年以來加權指數大漲34.4%，主動式、市值型台股ETF交易熱絡，規模增加前十大市值型ETF的績效，績效報酬皆逾3成；其中，群益台ESG低碳50(00923)上漲43.73%，績效居冠。本日成交量前50名中，股價飛揚的ETF，包括00981A主動統一台股增長、00631L元大台灣50正2、00919群益台灣精選高息、009816凱基台灣TOP50、0050元大台灣50、00992A主動群益科技創新、0056元大高股息。以及00878國泰永續高股息、00940元大台灣價值高息、00929復華台灣科技優息、00988A主動統一全球創新、00400A主動國泰動能高息、00937B群益ESG投等債20+、0052富邦科技、00997A主動群益美國增長、00673R期元大S&P原油反1、00982A主動群益台灣強棒、009819中信數據及電力、00888永豐台灣ESG等19檔；獨00632R元大台灣50反1股價跌。群益ETF經理人邱郁茹指出， AI投資持續擴大，上游零件材料需求強勁，且供不應求，預期今年台股企業獲利年增率上看2成，更有逐季調高的機會。在市場對AI成長前景保持信心下，外資有回補台股的空間，再搭配強勁的內資動能，台股漲勢料將延續。後續可關注經濟數據變化、科技巨頭的最新財報與展望，並觀察籌碼變化，以擇優布局。
台股漲收復4萬點一步！逾20檔ETF成交爆量股價飛揚 主動式族群最威
台股昨收39,303.50點，30日開盤39,571.46點、漲近270點，最高來到39,848.22點，漲540點，距收復4萬點一步。台積電昨收2,180元，本日最高來到2,215元、漲35元。本日成交量再次由00981A主動統一台股增長奪冠，超過25萬張；聯電也續噴，成交量超過19萬張，兩檔股價飛漲近2％與超過3％。ETF族群飛舞，00631L元大台灣50正2、00992A主動群益科技創新、009816凱基台灣TOP50、00919群益台灣精選高息、00878國泰永續高股息、00991A主動復華未來50、00400A主動國泰動能高息、0050元大台灣50、009819中信數據及電力、00988A主動統一全球創新、0056元大高股息。還有00929復華台灣科技優息、00940元大台灣價值高息、00982A主動群益台灣強棒、00715L期街口布蘭特正2、00953B群益優選非投等債、00996A主動兆豐台灣豐收、00642U期元大S&P石油、00997A主動群益美國增長等，約共超過20檔多種主題ETF的成交有量在本日排行榜百名之內，股價也上漲。富邦投信首檔的主動富邦台灣龍耀（00405A）預計於5月間掛牌上市，網路上也在熱議操盤基金經理人會是誰？該檔採用「SBM質化選股邏輯」，透過Scarcity（高稀缺）、Barrier（高壁壘）、Momentum（高成長）核心策略作台股投資組合。首先，「高稀缺」鎖定供需失衡、具備定價能力的關鍵產業，如記憶體、光通訊與CCL族群，有望受惠價格上行與景氣回升；其次，「高壁壘」著重企業在產業鏈中的不可取代性，布局先進製程、IC設計等高技術門檻領域，強化獲利穩定度與毛利率優勢；最後，「高成長」則聚焦AI、電源供應與高速傳輸等具結構性成長動能的產業，掌握營收與獲利擴張機會。
永裕居「十年磨一劍」代表作！揭開三峽北大最美地標「詠藝」封盤6年之謎
位於三峽台北大學正門口的27層建築地標「詠藝」正式公開。在學勤路林蔭大道上，這棟全棟崗石打造的新古典建築，在長達六年時間裡，始終以醒目卻又低調的姿態，靜靜矗立在北大特區最精華的學勤路藝術大道上，這座被外界稱為「神祕大樓」，如今終於揭開面紗，並以「詠藝」為名，為北大特區帶來全新的頂級住宅想像。「詠藝」基地位於國立臺北大學正對面的學勤路林蔭大道上，擁有雙面臨路與完整角地條件，為北大特區少見的完整角地條件。（圖／詠藝提供）不同於市場追求效率與速度，「詠藝」選擇以時間淬鍊建築本質。這並非外界所謂的閒置大樓，而是永裕居建設耗費6年時間，經過反覆淬鍊、精心雕琢，堪稱「十年磨一劍」的建築代表作！，更是一場對於頂級住宅理念的實踐。為了在北大特區這樣充滿藝文氣息的環境，留下一棟經得起時間洗鍊的藝術建築，永裕居建設不惜肩負龐大的養護成本，從公設細節的反覆精雕，到植栽景觀的養護成形，透過時間醞釀，只為了讓住戶踏入「詠藝」的那一刻，感受到的不是冰冷的建築空間，而是藝術完美融入生活的最佳體驗。「詠藝」座落台北大學正對面的學勤路林蔭大道上，擁有面積1597坪、雙面臨路完整基地，堪稱北大特區難得一見的完整角地條件。外觀設計特別禮聘國際知名P&T集團操刀，以經典石材語彙勾勒出凌空27層的對稱平衡美感，成為區域內極具識別度的垂直地標。在建築之外，亦攜手瀚翔景觀，以細膩尺度梳理中庭與綠意動線，讓自然不只是圍繞建築，而是成為生活的一部分。公設規劃方面，「詠藝」同樣展現「不計代價」的誠意，跳脫傳統建案對機能與設備的著墨，轉而以「可被收藏的空間」為核心思維，導入國際頂級百年工藝品牌，包括義大利經典家具品牌 Poltrona Frau、B&B Italia 與 Maxalto，以細膩皮革、比例與工藝，定義生活的質感高度。燈光與器物則選用法國皇室水晶品牌Saint-Louis ，以及義大利燈飾設計指標 FLOS，在光影之間鋪陳出層次與情緒，同時更攜手多位國內知名藝術家，為公共空間量身訂製雕塑、裝置等當代藝術創作，讓藝術不再只是空間中的展示品，而是與生活共存的日常風景。「詠藝」特別攜手國內知名藝術家，為社區公共空間量身設計包括雕塑、畫作等藝術作品。（圖／詠藝提供）住家以51至77坪純三房格局為主，在空間尺度、格局比例與居住舒適度之間精準拿捏，打造兼具氣度與實用性的生活場域，並嚴選德國頂級廚具bulthaup與衛浴品牌Villeroy & Boch、Grohe，將機能性與工藝美學融為一體，每一處細節皆回應永裕居建設對頂級住宅的深刻理解。由於從地段、基地條件到建築軟硬體規劃等規格，皆為北大特區前所未見，「詠藝」也被各界看好將挑戰三峽區域房價天花板。全案於2026年第一季正式公開、僅有少量廣告釋出的情況下，即吸引具資產配置眼光的企業主、高階主管等高端買盤進場，已有陸續成交。「詠藝」的正式面世，不僅填補了北大特區高端住宅的空白，更不畏外在流言，要以這場堅持6年淬鍊，直至完美才公開的「建築馬拉松」向市場證明，真正好的作品經得起時間考驗與等待，而稀有性與收藏價值，則是這群金字塔頂端客群選擇置產標的時的首要考量。
壽險獲利4／六大壽險拚資本利得拚本業 南山「外溢保單王」推企業大學
南山目前為外溢保單件數冠軍（年銷約 40 萬件），透過「健康守護圈」平台串聯50多家健康服務夥伴，服務人次已突破50萬次，並與台北醫學大學合作，已有326名業務員取得「健康管理師」初階證照，未來目標擴大至1,500人，讓業務員不僅懂保險，也具備專業的健康管理知識。南山人壽總經理范文偉提到將成立南山企業大學，透過系統化教學建立學習型組織，推動跨世代的業務經驗傳承，每年投入超過2億元預算用於培育新進業務員，確保業務部隊的質與量並重。總經理范文偉強調，面對2026年新制接軌，南山經營策略重心已從傳統保費規模競爭，轉向追求接軌 IFRS 17 後的「長期經濟價值」，提升保障型及 A&H（意外及健康險）商品的銷量，2026年目標新契約CSM挑戰550億至600億元。增加「長年期繳（6P以上）」保單佔比（去年底已達43%），以確保現金流與利潤的持續性。提高美元商品銷售佔比（去年底已達58%），目的是降低台美幣別錯配（Mismatch）帶來的匯率風險與避險成本。研發延長保障至100歲的醫療商品、失智長照險及遞延實支實付險，目前南山的長照險市佔率已超過50%。南山人壽拚上市的進度，將會是股東會熱門焦點。（圖／翻攝自南山）蔡昇豐則首度對外揭露南山人壽接軌後的「利潤引擎」數據，以此證明獲利的穩定性，包括CSM（合約服務邊際）餘額高達 3,748 億元，今年新契約CSM約為550億元。他詳細解釋這 3,748 億元是尚未認列的「保險合約未來利潤」，將以每年約 6% 至 7% 的比例平均攤銷至損益表。預計每年可釋放約 220 億至 260 億元的保險利潤，為南山人壽獲利基礎。接軌後負債改以「市價」衡量。在目前的高利率環境下，負債評價大幅下降，使得淨值顯著提升。接軌後的淨值為 2,934 億元，若納入具獲利性質的「稅後 CSM」後，調整後淨值衝上 5,932 億元，淨值比由接軌前的 6% 左右一舉躍升至 11.3%，顯示資本韌性極強。
《2026總統府音樂會》5/23屏東登場 曹雅雯、陳建年接力開唱
由總統府、文化總會共同主辦的《2026總統府音樂會》，將於5月23日晚間7點在屏東縣立體育館隆重舉行。今年適逢台灣總統直選 30 周年，特別以「民主台灣 南風暖歌」為主題，透過「島嶼回聲」、「自由綻放」、「自信引領」、「攜手同行」及「守望台灣」五大主軸，串聯起台灣民主精神的發展軸線。文總秘書長李厚慶表示，30年前台灣人民在威脅下投出歷史性一票，開啟民選時代，本次音樂會旨在帶領國人回望這段歷史，向世界訴說台灣堅定不移的勇氣。本次盛會邀請黃豪平與劉宇珊擔綱主持，首段「島嶼回聲」由金曲歌手戴曉君、淺堤樂團、米莎及黃宇寒等人，展現原民、客家與新住民多元共榮的面貌；緊接著「自由綻放」由謝銘佑、曹雅雯、潘麗麗、流氓阿德及謝宇威攜手國立實驗合唱團，重新詮釋〈望你早歸〉、〈黃昏的故鄉〉等經典名曲，唱出從壓抑年代到迎向自由的深刻鄉愁。節目融合多元族群的聲音，喚起島嶼深處的歷史記憶與文化力量。下半場節目則展現台灣的自信與國際連結，「自信引領」章節由屏東縣聯合管樂團、DJ Sonia Calico、貨櫃兄弟與奧運好手孫振跨界合作，結合客語饒舌歌手Yappy重新詮釋傳統文化；「攜手同行」段落更特別邀請紐西蘭毛利樂團Te Pā Tū、沖繩樂團THE SAKISHIMA meeting，與台灣代表陳建年、謝皓成共同演出，用音樂奏響自由民主的國際友誼樂章。最後由震樂堂、林宗興與三金創作人陳明章、吳永吉及合唱團獻唱溫暖組曲，詮釋「守望台灣」的人情力量。文總指出，音樂會當日屏東縣政府將在仁愛路側規劃市集，並於草皮搭設大螢幕同步轉播，邀請民眾來到南台灣共襄盛舉。無法前來的朋友們，歡迎透過華視、Taiwanplus、中華電信MOD、總統府官網等平台收看直播，共同見證這片土地一路走來的記憶，感受屬於台灣這塊土地的溫柔與自由。《2026總統府音樂會》，特別以「民主台灣 南風暖歌」為主題。（圖／文總提供）
AKIRA首度個人來台開唱 預告重現EXILE青春回憶
迎接出道20週年，EXILE放浪兄弟成員AKIRA不光推出個人首張數位EP，8月8日還將在台北CLAPPER STUDIO舉辦個人演唱會，除了召集一路走來的重要夥伴共同演出，也提前預告「會演唱一些對我而言屬於青春回憶的EXILE歌曲。」AKIRA在2006年6月6日加入EXILE，選在同一天推出首張數位EP《URBAN SAVAGE》，並於7月展開個人首次巡迴演唱會《EXILE AKIRA 20th ANNIVERSARY SPECIAL LIVE TOUR “URBAN SAVAGE”》。談到巡演內容，他表示除了帶來個人原創作品，也會加入EXILE歷年歌曲，透過歌唱與舞蹈重新詮釋，希望長年支持EXILE的台灣粉絲，以及一路支持他的觀眾，都能在同一場演出中感受到「過去」與「未來」。首度以個人名義來台開唱，AKIRA說：「這次將在台北舉辦首次個人演唱會，我想這會是一場集結了這20年來一路相伴的重要夥伴，以及我一路走來所感受到的音樂與娛樂元素所打造的原創演出。」他也再次提到，會透過自己的方式重新詮釋EXILE作品，並喊話：「我會努力打造一場充滿熱度的演出，也請台灣的大家一定要來現場參與！」台北場將由EXILE MAKIDAI、P-CHO（DOBERMAN INFINITY）以及THE JET BOY BANGERZ等人參與演出。《EXILE AKIRA 20TH ANNIVERSARY SPECIAL LIVE TOUR “URBAN SAVAGE”》將於8月8日於台北CLAPPER STUDIO舉行，票價為新台幣2680元（全座席）與身障席1340元，門票已於ibon售票系統開賣，更多詳情請鎖定官方社群專頁。
美股報喜！標普納指刷新高 台積電ADR狂飆5.17%
華爾街股市報喜，標普500與納斯達克指數24日雙雙收於歷史新高，英特爾（Intel）飆近24%，創下自1987年以來的最佳單日表現；台積電ADR勁揚19.8美元。美股主要指數表現，道瓊工業指數下跌0.16%，收報49230.71點；納斯達克指數上漲1.63%，收在24836.60點；S&P 500指數上漲0.80%，收至7165.08點；費城半導體指數上漲4.32%，收在10513.66點；NYSE FANG+ 指數上漲1.78%，收報16278.09點。巴基斯坦政府消息人士表示，伊朗外交部長阿拉奇預計24日抵達巴基斯坦首都，討論重啟和平談判事宜。油價小幅回落，布蘭特原油期貨跌破每桶100美元，美國西德州原油期貨回落至95美元。科技七巨頭漲多跌少。Meta上揚2.41%，收至675.03美元；蘋果（Apple）下跌0.87%，收報271.06美元；Alphabet上漲1.63%，收在342.32美元；微軟（Microsoft）攀升2.13%；收至424.62美元。亞馬遜（Amazon）勁揚3.49%，收在263.99美元；輝達（NVIDIA）大漲 4.32%，收至208.27美元；特斯拉（Tesla）上漲，收報376.3美元。台股ADR多數上漲，台積電ADR大漲5.17%；日月光ADR勁揚7.35%；聯電ADR上漲2.33%；中華電信ADR下跌0.30%。
P16停車場自由之花新亮點 鄭朝方：女神火炬獨樹竹北風格
新竹縣竹北市長鄭朝方今（24）日表示，照明路燈「自由之花」近期已點亮竹北市光明六路與縣政九路口的P16停車場，這可是自己親率公所設計的特色燈，主要希望在解決夜間人行、停車、道路照明不足之餘，進一步透過公共藝術巧思，把駐車空間昇華為溫暖的城市光廊。公所官員回顧，2024年其實就已經初步優化P16停車空間，觀察下來利用率有顯著提升，但夜間照明大多是「蹭」對面家樂福商場，近期家樂福因經營考量歇業了，照明也連同熄滅，視覺幽暗之下視線死角問題是亟欲解決，因此市公所自籌新台幣156萬元進行優化，特別規劃設置了7盞「自由之花」，不外乎希望在傳統制式燈具照明之餘，又結合美學提升城市美感，這朵「自由之花」刻正申請專利中，停車不妨駐足看看。點亮「自由之花」的竹北P16停車場兼顧停車實用與行人步行友善。（圖／翻攝自竹北市公所媒體群組）鄭朝方則觀察，現在竹北市的都市發展軌跡很像以前美國紐約，匯聚了來自各地的多元文化與創新能量，而「自由之花」不外乎就像自由女神高舉的火炬般充滿希望，也象徵竹北能作為台灣的縮影城市，歡迎四面八方民眾前來，除了帶來「光明」與「指引」形塑自由美好的環境外，也延續不久前落幕燈節「竹北燈」的精神以展現城市創新力。鄭朝方預告，未來竹北市公所會持續透過藝術與設施的結合，讓民眾在日常生活中，感受到這座城市與時俱進的溫度。新竹縣竹北市長鄭朝方（圖）邀請用路人行經P16停車場時不妨抬頭瞧瞧。（圖／翻攝自竹北市公所媒體群組）
川普「中國通」戴恩斯將率團訪華！擬為「川習會」鋪路
知情人士透露，美國總統川普（Donald Trump）的親密盟友、共和黨參議員戴恩斯（Steve Daines）將於下週率領跨黨派代表團訪問中國。此行正值華盛頓在貿易、科技競爭以及伊朗等問題上加大對北京施壓之際，同時外界也將高度關注即將在5月14日至15日舉行的「川習會」。據《南華早報》援引匿名知情人士的說法，由蒙大拿州共和黨參議員戴恩斯率領的5人代表團將於5月1日啟程，行程包括上海與北京。此次訪問自去年起即已籌劃，原定於3月下旬進行。川普與中國國家主席習近平原本也計畫在相近時間會晤，但由於美以伊戰爭遲遲未能落幕，峰會被改至5月中旬舉行。目前尚未公布代表團完整名單，但有消息指出，其中數名成員預計將是首次訪問中國大陸。上個月，身為參議院外交委員會資深成員的戴恩斯在1場公開活動中表示，「我此行的1個目標，首先是了解中國正在建構的創新生態系，其次是基礎設施。因此我們會從上海搭乘高鐵前往北京。想像一群跨黨派參議員，將這種高鐵，與你搭乘美國國鐵前往紐約的體驗進行比較。」據悉，戴恩斯曾在去年3月會見中國國務院總理李強及副總理何立峰，因此此行將是自川普於去年1月重返白宮以來，他第2次訪問中國大陸。當時川普正對中國及其他貿易夥伴的輸美商品，加徵新的高額關稅。根據《新華社》報導，戴恩斯當時對負責與華盛頓進行貿易談判的何立峰表示，美中關係「非常重要」，雙方應加強對話，他也願意在此方面作出更多務實貢獻。過去10年間，戴恩斯逐漸成為川普政府與北京之間的重要溝通橋樑。他曾在美國跨國消費日用品公司「寶僑」（Procter & Gamble，P&G）工作期間，於中國居住6年，這一背景使他具備獨特優勢。在川普1.0任內，戴恩斯曾參與推動中國重新開放美國牛肉市場（該市場自2003年起遭禁）。在2019年至2020年第1階段貿易協議談判期間，他也經常擔任白宮顧問，並與中國官員進行多場高層會晤。目前尚不清楚此行是否與即將舉行的川習會直接相關。隨著美中關係惡化，美國國會代表團訪中已變得較為罕見。不過，由於戴恩斯並未尋求第3任國會任期，使他在處理對中關係時擁有更大的政治操作空間。目前尚不清楚戴恩斯此次是否會會見習近平。對此，華盛頓智庫「中美研究所」（Institute for China-America Studies）的古普塔（Sourabh Gupta）認為，在川普本人即將赴北京與習近平會面前數週訪中，是1個「正面訊號」，並指出戴恩斯被視為川普的「中國通」。古普塔指出，在2023年，前美國總統拜登（Joe Biden）於舊金山與習近平會晤前，包括民主黨參議員舒默（Chuck Schumer）在內的跨黨派代表團也曾訪問北京並會見中國領導人，「這有助於在美中關係仍然緊張的情況下，為拜登與中方接觸鋪平政治道路。」華盛頓智庫「昆西研究所」（Quincy Institute）的西蒙（Denis Simon）則認為，若美以伊戰爭屆時尚未落幕，川普抵達北京時可能處於「較為弱勢的位置」，因此「這類由盟友進行的訪問，可能是為了試探議程，看看川普的籌碼是否已被削弱。我認為他需要一些盟友替他在北京試水溫。」然而，隨著川習會進入倒數，華盛頓近期仍在多個議題上加大對北京的施壓。這一情勢延續自去年10月的川習會。該次會談達成了美中貿易休戰。此後，雙方在人工智慧競爭、網路安全與貿易問題上的緊張局勢再度升溫，近期更延伸至伊朗問題。
毀容等級演出！DC電影《泥面人》好萊塢演員被改造成怪物
DC工作室首次挑戰全新類型，推出恐怖驚悚鉅作《泥面人》。由詹姆士瓦金斯執導，男星湯姆瑞斯哈里斯飾演這位來自高譚市的反派角色，官方釋出的劇照中，主角臉皮融化、五官消失，十分駭人。恐怖驚悚電影《泥面人》，揭露了一名男子從嶄露頭角的好萊塢新星，淪為復仇怪物的墮落過程，故事探討了身份與人性的喪失、腐蝕人心的愛及科學野心背後的黑暗面。電影預計十月上映。湯姆瑞斯哈里斯主演《泥面人》。（圖／華納兄弟影業）《泥面人》的其他卡司包括娜歐蜜艾基、大衛丹席克、麥克思明格拉、艾迪馬森，以及南西卡羅和喬舒亞詹姆士。這部電影的編劇是麥可弗拉納根和霍辛阿米尼，故事構想來自麥可弗拉納根，改編自DC的角色。製片人是麥特李維斯、琳哈里斯、詹姆斯岡恩和彼得薩弗蘭，監製是麥可烏斯蘭、拉菲克隆、保羅里奇、香塔爾農沃和拉斯．P．溫瑟。幕後創意團隊包括攝影指導羅伯哈迪、製作設計詹姆士普萊斯、剪輯強哈里斯、視效監督安格斯畢可頓、服裝設計基斯麥登和選角指導露西貝文。《泥面人》由DC工作室出品，聯合Domain Entertainment與6th & Idaho Production製作，華納兄弟影業發行。主角意外成為泥面怪物。（圖／華納兄弟影業）
母親節最狂百貨來了！來SOGO直接先送1400元、最高回饋單品是『這品類』高達48%
溫馨五月即將到來，遠東SOGO 台北店（忠孝館、復興館）母親節檔期正式開打，4/24至5/10推出「寵愛媽咪無極限」促銷，不只全館回饋最高逼近20%，APP會員還可直接領取1400元電子折價券，加上刷卡最高14%回饋，被視為上半年最強百貨檔期之一。Q1成績單出爐！整體成長5%、服飾雙位數、化妝品預購飆12%今年整體消費動能明顯回溫，董事長 黃晴雯 表示，從上半年第一季來看，整體業績穩健成長約5%，顯示市場逐步回暖，復興館4樓、5樓歐美服飾表現最為亮眼，業績達到雙位數成長，高端時尚消費力持續升溫。此外，在各館樓面表現上，復興館化妝品樓層來客數增加8%表現，黃金業績第一季成長52%，母親節預購檔期更出現單一650萬大單，另外大家電表現也很強勁，其中最受消費者青睞的就是OSIM AI.5感養生椅賣出80萬張，就連男裝業績也跟著成長8%。而母親節前哨戰的化妝品預購同樣強勢，忠孝館整體化妝品上半年成長約12%，成為帶動業績的重要引擎。整體來看，從「整體5%成長」到「服飾雙位數」、「美妝12%」，百貨消費呈現全面回升態勢。(圖/業者提供)APP直接送1400元！全館滿額回饋最高近20%今年最大亮點之一，就是APP會員專屬回饋，只要下載註冊即可領取1400元電子折價券（忠孝館800元＋復興館600元），檔期間單筆消費滿2000元即可折抵。全館同步祭出高回饋：男女裝、化妝品、香氛、小家電等滿5000元送400元、大家電滿10000元送500元、指定精品珠寶滿20000元送2000元，再搭配中國信託SOGO聯名卡，最高回饋可達14%，整體回饋逼近20%，刺激消費買氣全面升溫。 (圖/業者提供)忠孝館火力全開！美妝、黃金、家電三大主戰場忠孝館延續「美妝天后宮」定位，化妝品區推出補貨級優惠，例如SHISEIDO 百優乳霜組優惠價2520元，鎖定母親節必買清單。黃金珠寶今年同樣熱度攀升，館內集結多款純金擺件與投資型商品，搭配「買大送小」策略，最高回饋達17%，吸引保值型消費族群。家電區則祭出最高19%回饋，並加碼抽iPhone、Dyson等熱門3C商品， OSIM AI.5感養生椅更衝上最高48%回饋，成為高單價商品最大賣點。此外，南極人氣角色Pingu 家族也首度進駐，打造5米高巨型裝置與打卡點，帶動親子客層與話題流量。復興館精品、珠寶、甜點三箭齊發復興館則主打精品與高端消費族群，檔期推出多項滿額加碼：指定精品珠寶滿30000元送1500元、Louis Vuitton 等指定精品滿30000元送1000元，同時推薦熱門精品單品如Saint Laurent ICARE托特包，以及Acqua di Parma 香氛禮盒，鎖定送禮與犒賞型消費。 圖說：復興館cle de peau BEAUTE 激光精萃獨家組 價值11050元 優惠價8500元 限量20組，再加贈SOGO電子商品券800元限量20份。復興館 SAINTLAURENT CARE 超大型購物袋，價格店洽(圖/業者提供)甜點方面更集結14家高端品牌，包括COVA、Le Ruban Pâtisserie 法朋烘焙甜點坊、WUnique Pâtisserie 吳一無二 與Sugarfina，打造「一站式甜點選品」，成為今年母親節最甜亮點。線上線下同步！滿3000折300再享5倍點數SOGOplus 線上購物同步推出優惠，指定商品滿3000元折300元，並享5倍點數回饋，涵蓋鍋具、寢具、家電與住宿票券等多元品項。
遇到對的人要結婚？阿姨超狂發言「過幾年都不對了」 一旁丈夫小舉動超甜
YouTuber「派瑞任務 Mission P」常在頻道上分享生活記事，近日他上街訪問路人對婚姻的看法，卻碰上一位「超狂阿姨」看破婚姻，直言「對的時間遇到對的人，過一陣子就不好說了」，還說現代人拍婚紗照要花十幾萬，不如去買一張ETF。「派瑞任務」近日上街訪問路人對於「現在這個年代，30歲還沒結婚算晚嗎？」一位阿姨沒回答問題，先是反問派瑞「你們現在自己想結婚嗎？」派瑞表示自己29歲今年剛結婚，阿姨吃驚回應「你們很勇敢啊！」派瑞表示自己是剛好有遇到對的人，阿姨則一語道破：「對的時間遇到對的人，但是過了一陣子，就不好說了」，阿姨說明每一對新人在結婚時都認爲對方是對的人，但過了幾年就會發現「很多都不對啦！」笑說有的是女方變心，有的是男方變心，一旁的丈夫則笑著輕拍老婆的頭。一旁丈夫笑著打老婆的頭，顯示夫妻倆感情好。（圖／翻攝YouTube／派瑞任務 Mission P）阿姨接著對派瑞說道，若有足夠存款結婚也可以，「不然你從結婚的開始就開始負債了。」阿姨提到光婚紗照部分，自己那個年代只需要9999元，而且也沒有大張裱框婚紗照，「以後離婚多難處理啊！」超狂發言讓一旁的派瑞難以招架。聊到這年代婚紗照價格，派瑞坦言需要花費幾十萬元，阿姨笑說：「幾十萬可以買一張ETF很香欸！」最後離開前不忘祝福小倆口幸福。阿姨的超中肯發言吸引網友們關注，甚至被轉發到Dcard上討論，網友們紛紛表示，「講一堆大實話，就喜歡這種長輩」、「感覺這個阿姨就是跟對的人結婚呢」、「她就是對的人啊，感覺開明又幽默」、「阿姨自己婚姻美滿叫人家不要結婚」、「他們夫婦兩個感情看起來其實滿好的，還被先生打頭」、「過來人告訴你，不要隨便過來」、「這影片就是『她在鬧，他在笑』的愛情詮釋：極致的寵溺」。 在 Instagram 查看這則貼文 從 Instagram 分享的貼文
檢察長爭奪戰2／一、二審檢察長破天荒開缺8人 有志檢察官磨拳擦掌
法務部長鄭銘謙上任後，明年首度有一、二審共八位檢察長卸任，堪稱近年來最大規模的跨審級檢察長職務大風吹。這八位檢察長在二審的部分包括：高檢署檢察長張斗輝、高雄高分檢檢察長朱家崎、花蓮高分檢檢察長洪培根、金門高分檢檢察長毛有增。一審檢察長則為：桃園地檢署檢察長張春暉、台南地檢署檢察長鍾和憲、彰化地檢署檢察長黃智勇、嘉義地檢署檢察長蔡宗熙。八位一、二審檢察長中，最受矚目為高檢署檢察長張斗輝，張斗輝辦事認真、任內政通人和，因此明年張屆齡退休後，如何找一位適才適任的繼任人選，讓法務部長鄭銘謙傷腦筋。不過，目前以台北地檢署檢察長王俊力呼聲最高，他在北檢任內偵辦並起訴民眾黨前主席柯文哲，且讓柯P遭台北地院判重刑17年，幾乎斷了總統路，備受各界矚目。另外，北檢還偵辦國民黨人士涉及罷免「假連署」案，起訴了國民黨台北市黨部前主委黃呂錦茹等人，王俊力在黨政高層心中大大加分。不過，除了王俊力是高檢署檢察長熱門人選，法務部政務次長黃謀信也是一匹黑馬，黃謀信襄助法務部長鄭銘謙兩年以來宵旰勤勞，工作認真有目共睹，也有機會更上一層樓。如果北檢檢察長王俊力明年順利直攻高檢署檢察長，所遺留的北檢檢察長職缺該由誰接任，恐怕更讓法務部長鄭銘謙傷腦筋，目前檯面上以新北地檢署檢察長郭永發、廉政署長謝名冠較有可能出線，至於曾任北檢襄閱主任檢察官多年的法務部政務次長黃謀信，由他接任北檢檢察長本該順利成章，不過黃目前已貴為「政務次長」，是否願意「屈就」則不無疑問。
蕭煌奇地獄梗連發 揪人看電影
為紀念台語片70週年「寶島特產：世界ê台語片」（Pó-tó Ti̍k-sán: Sè-kài ê Tâi-gí-phìnn）年度系列活動，國家影視聽中心邀請金曲歌王蕭煌奇跨界合作主題單曲〈做陣來去看電影〉，唱出台語電影跨越世代的情感連結。蕭煌奇現身新莊國家影視聽中心參與MV全球首映，被網友譽為「地獄列車車長」的他，現場也不忘開自己玩笑表示：「今天要來揪大家做陣來用心看電影！」由蕭煌奇作曲演唱、 金曲獎最佳作詞人武雄共同譜寫的〈做陣來去看電影〉，回望台語片的黃金年代。過去台語片曾被視為通俗、苦情，甚至一度被台灣影史忽略，但如今透過研究與修復，逐漸被看見其豐富多元的創作能量與時代精神。國家影視聽中心董事長禇明仁表示：「邀請大家重新認識自己的電影文化，這不只是懷舊，而是透過我們持續搶救、修復的珍貴台語片所承載的國民集體記憶脈絡，一起來補台灣歷史課。」金曲歌王蕭煌奇親自演唱、寫曲台語主題單曲〈做陣來去看電影〉。（圖／國家影視聽中心）蕭煌奇現身即開起玩笑：「今天來影視聽中心的影廳，看起來好大！就像我家客廳一樣。」他表示小時候看電影大多是在戶外放映，一邊吃燒酒螺、甜不辣，這些美好記憶難忘，非常榮幸、也特別重視這次獲邀參與台語片70週年「寶島特產：世界ê台語片」的單曲合作。蕭煌奇笑稱還特地在MV拍攝時，「要多拍我最帥的左臉！這樣比較呼應主題、有電影明星的感覺，雖然我自己是也看不到。」幽默發言讓現場笑成一片。國家影視聽中心邀請金曲歌王蕭煌奇跨界合作！為紀念台語片70週年「寶島特產：世界ê台語片」製作台語主題單曲〈做陣來去看電影〉。（圖／國家影視聽中心）而說到歌曲創作，蕭煌奇親自演唱寫曲，他表示，「要用一首歌來代表台語電影七十年，其實是非常困難的。希望可以把電影與人生喜怒哀樂的情感做出呼應，讓整體感覺輕鬆快樂，和過去台灣本土歌曲的悲情路線不太一樣。」歌詞提到「文藝、愛情、偵探攏真好看」，以及「笑詼、武俠、科幻攏有夠奅」，MV也剪輯進影視聽中心典藏及修復的多部台語片。如《王哥柳哥遊台灣》（1959）、《大俠梅花鹿》（1961）、《天字第一號》（1964）、《地獄新娘》（1965）、《泰山寶藏》（1965）、《三鳳震武林》（1968）、《再會十七歲》（1970）、《神龍飛俠》（1968），以及2026年最新修復完成的《兩相好》（1962）、《舊情綿綿》（1962）、《張帝找阿珠》（1969）等精彩片段，呈現台語片類型的多樣與創意，足以納入世界電影史重要一環。影視聽中心也同步公開喜訊，今年度將陸續啟動服務視障朋友的「口述影像計畫」，並同步製作華語、台語版本，以行動支持文化平權、促進全民共融，計畫在2026年年底前將推出全球第一支口述影像版的台語片。蕭煌奇大讚表示：「我自己在串流平台追劇也會用口述影像版本，可以知道現在角色在做什麼、劇情發展和畫面，用想像力一起觀賞，很身歷其境。」更邀請一般觀眾屆時可以戴上眼罩一起體驗，用「聆聽」去感受影像故事。今年影視聽中心也陸續推出重點修復成果，繼三月館慶世界首映張帝與楊麗花主演的《張帝找阿珠》數位修復版之後，李行導演早期作品《兩相好》、洪一峰主演的《舊情綿綿》也將陸續在大銀幕和觀眾再會！
台積飛到2025元！台股直衝36162點破紀錄 群益00997A掛牌首日成交爆量
台股14日在台積電領衝高到2,025元，一開盤35,584.09點，狂飆直接掀開天花板衝高到36,162.68點，大漲705點，創台股新高；台積成交量逾23萬張，友達、台玻、群創、旺宏也爆量股價齊飛；00981A主動統一台股增長、00997A主動群益美國增長與00940元大台灣價值高息、南亞科、009816凱基台灣TOP50等成交量居本日前十名。其中，00997A主動群益美國增長今天掛牌上市，股價來到10.51元、漲0.39元、漲幅達3.85%。台積電本日一開盤上衝到2,015元，較昨天收盤1,990元上漲了25元，目前最高來到2,025元，成交量超過14,101張，昨天成交量則為28,895張。群益基金經理人吳承恕表示，近期美股雖受中東衝突影響而上下波動，不過基於美國經濟保有韌性，企業獲利有望延續強勁增長，市場共識預期S&P500企業第一季的EPS成長率將保持雙位數水準，也樂觀預期後續季度的獲利成長有望加速，且獲利改善的情況並非限定於單一產業，而是產業廣度有所提升，對於美股中長期表現仍正向看待。投資佈局方面，AI趨勢未變下，除了美國科技巨頭持續為市場資金布局重點，其他同享AI商機的科技成長股表現亦可期待。此外，非科技股中，也不乏優質潛力增長產業如；航太工業、數位金融等表現都值得持續關注。
美伊停火、以黎衝突趨緩支撐美股續揚！道瓊報酬率今年首度翻正
美東時間9日晚間，美國股指期貨變動不大，交易員持續關注美國與伊朗之間脆弱的2週停火協議。標普500指數期貨與那斯達克100指數期貨小幅走低。道瓊工業平均指數期貨下跌19點，跌幅不到0.1%。據美國財經媒體《CNBC》的報導，美股9日延續本週稍早的漲勢，原因是美國總統川普（Donald Trump）同意暫停2週對伊朗的攻擊。標普500指數上漲0.62%；那斯達克綜合指數上漲0.83%；由30檔成分股組成的道瓊工業平均指數則上漲275.88點，漲幅0.58%，並在2026年首度轉為年內正報酬。費城半導體指數勁揚178.62點或2.10%。台積電ADR收黑，跌幅0.11%。油價自盤中高點回落，標普500指數也隨之走高，原因是以色列總理納坦雅胡（Benjamin Netanyahu）表示，以色列已同意「盡快」與黎巴嫩展開談判。德黑蘭（Tehran）國會議長加利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）則指出，以色列持續攻擊黎巴嫩，已違反美伊暫時停火協議。7日晚間，川普同意將要求伊朗重新開放荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的期限延長2週。這場已持續5週的西亞衝突，導致這條承載全球20％能源運輸的關鍵水道遭到封鎖。在停火消息傳出後，美股8日強勁反彈，3大主要指數漲幅均超過2%。道瓊指數更創下自2025年4月以來最佳單日表現。對此，摩根大通私人銀行（J.P. Morgan Private Bank）全球投資策略聯席主管帕克（Stephen Parker）認為，這波因停火帶動的反彈，未來仍具延續性。他9日下午在《CNBC》節目中表示：「我們看到的股市回檔幅度，尤其是美國市場，相較於能源市場所經歷的波動與衝擊，可能並不算大，但我認為這反映出市場預期能源價格未來可能會回落。」他補充：「我們的基本情境是，未來3至6個月能源價格將持續逐步下滑。經濟成長可能略受衝擊，通膨則可能小幅上漲，但整體而言，這對股市仍是相當具有建設性的環境，尤其是在即將進入財報季之際，而我們認為財報表現將會相當正面。」從本週表現來看，美股3大指數有望錄得穩健週漲幅。截至9日收盤，標普500指數本週已累計上漲近3.7%，可望創下自去年11月以來最佳單週表現。道瓊指數本週累計上漲3.6%，那斯達克指數則有望上漲4.3%。在經濟數據方面，交易員將關注3月消費者物價指數（consumer price index，CPI）數據。道瓊（Dow Jones）調查的經濟學家預估，3月月增率將為0.9%，年增率則為3.3%。此外，耐久財訂單（durable goods orders）與工廠訂單（factory orders）數據也將同步公布。
美以伊戰火未歇！布蘭特原油現貨價格突破120美元
布蘭特原油（Brent crude）現貨船貨價格於美東時間8日報每桶124.68美元，顯示美伊停火協議恐怕無法化解這場西亞戰爭所引發的深層供應中斷問題。據美國財經媒體《CNBC》的報導，現貨價格適用於未來10至30天交付的布蘭特原油，不同於6月及之後月份交割的期貨合約。根據追蹤相關數據的標普全球（S&P Global）資料，美國與伊朗達成為期2週的停火協議後，現貨價格已下跌19.75美元。然而，該價格仍比8日收盤的布蘭特6月期貨合約價格94.75美元高出近30美元。實際船貨價格居高不下，顯示即使停火協議得以維持，石油供應在一段時間內仍將維持緊張。總部位於倫敦的知名獨立能源研究與諮詢公司「Energy Aspects」創辦人Amrita Sen表示，實際船貨的現貨價格反映了陸地與海上的真實情況。她指出，由於經過荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的油輪運輸量大幅下滑，海灣產油國已關閉每日1300萬桶的產能。Amrita Sen補充，目前大多數油輪正轉向美國裝載原油，可能要等到6月，這些船隻才有辦法重新調度返回西亞。她8日也在《CNBC》節目中直言：「現在完全是一團亂。」總部位於英國的航運、能源及大宗商品實時數據與分析平台「Kpler」中東與石油輸出國組織（OPEC）專家巴克爾（Amena Bakr）8日在《CNBC》節目中指出，由於戰爭影響，已有數億桶石油退出市場，推估恢復產能可能需要長達5個月的時間，「這取決於停火能維持多久，以及是否最終能促成和平協議。」科威特石油集團公司（Kuwait Petroleum Corporation，KPC）執行長曾於3月表示，波斯灣（Gulf）阿拉伯產油國可能需要長達4個月，才能將產量全面恢復至戰前水準。科威特在戰前的日產量約為260萬桶，是OPEC第5大產油國。KPC董事會副主席兼首席執行官Sheikh Nawaf al-Sabah於3月24日在美國休士頓（Houston）由標普全球主辦的劍橋能源週（CERAWeek）能源會議上對石油業人士表示：「我們擁有具韌性的油藏，可以在幾天內迅速恢復相當可觀的產量。大部分產能會在幾週內回來，而全面恢復生產則需要3至4個月。」
全球最長壽之謎！秘魯人瑞126歲生日前夕辭世 養生秘訣公開
來自秘魯、被認為是全球最長壽125歲的傳奇人物阿巴德（Marcelino Abad），近日在療養院於睡夢中安詳辭世；據悉，阿巴德逝世日期距離他對外宣稱的126歲生日僅差5天，享嵩壽125歲。儘管阿巴德的長壽紀錄尚未獲得金氏世界紀錄正式認證，但他的故事早已隨著秘魯政府的發掘而被廣為流傳。綜合外媒報導，阿巴德過去長年隱居山林裡維生，在2019年因新冠肺炎（COVID-19）疫情才被發現，同年由秘魯政府簽發身分證、給予退休金。而當時阿巴德聲稱自己出生於1900年4月5日，7歲時父母渡河溺斃後成為孤兒，大半輩子在山裡生活，與世隔絕。怎料，阿巴德後來住進療養院，在即將到來的126歲生日前5天，在睡夢中安詳辭世。阿巴德生前曾談及自己長壽的秘訣，飲食上堅持吃大量的農產品與肉類，包括水果、羊肉以及秘魯當地農夫常見的止飢良方「咀嚼古柯葉（coca leaves）」，幫助他在田間勞作時保持體能。除此之外，他還會採集山間的草藥與藥用植物來強身健體，並將自己打理的小果園暱稱為「伊甸園森林」。療養院的工作人員透露，阿巴德對特定食材情有獨鍾，尤其是酪梨。療養院廚師表示，阿巴德每天早晨都必須攝取酪梨，對其依賴程度到了「沒有酪梨就無法生活」的程度。秘魯政府在2024年也曾對阿巴德的長壽表示敬意，認為他能擁有如此驚人的壽命，歸功於長期居住在瓦努科（Huanuco）山區寧靜的自然環境，遠離現代社會的塵囂。據目前的正式紀錄，金氏世界紀錄認定史上最長壽的男性是於2024年4月過世的委內瑞拉籍莫拉（Juan Vicente Pérez Mora），享嵩壽114歲又311天。而目前世界上仍在世的最年長男性為113歲的巴西籍內托（João Marinho Neto），而最長壽女性則是來自英國116歲的卡特漢姆（Ethel Caterham）。隨著阿巴德的辭世，這位傳奇「超長壽人瑞」的確切年歲雖已難以精確考據，但他留下的養生傳奇已成為當地一段佳話。
並非2008年危機重演但更難察覺！「私募信貸」或成新的金融風暴引爆點
私募信貸市場在高報酬吸引下快速擴張，但隨著贖回壓力上升、報酬下降與人工智慧衝擊軟體產業，風險逐漸浮現。雖然部分機構認為僅屬調整期，非系統性危機，但違約率可能上升，且風險正由銀行轉向保險與退休體系，恐形成不同於2008年的慢性金融衝擊。據《路透社》的報導，一些投資人認為私募信貸的問題只是小題大作，另一些人則認為它即將引爆新一輪金融危機。從時間尺度來看，對這個相對冷門領域的2種看法或許都有其道理。自去年年中以來，私募借貸這個不為大眾所熟知的市場已開始浮現問題。這個市場之所以迅速走紅，是因為企業希望獲得快速且量身訂做的融資，而投資人則追求高報酬。今年，投資人向部分私募信貸基金（也就是業務發展公司，Business Development Companies，BDCs）要求贖回資金的速度加快，原因在於市場競爭加劇、報酬下滑，以及對人工智慧（AI）可能顛覆其所投資軟體企業的擔憂。藍貓頭鷹資本（Blue Owl Capital）是最新1家回報歷史性高額贖回申請的BDC，並已開始限制提款，這在其規章中是允許的。其他大型機構如阿瑞斯管理公司（Ares Management）、阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）、黑石集團（Blackstone）、KKR公司（Kohlberg Kravis Roberts & Co.），以及銀行旗下的私募信貸部門，例如摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（J.P. Morgan）、高盛（Goldman Sachs），也已對贖回設限。多數機構表示，這波贖回潮顯示私募信貸產業正進入重新校準階段，而非危機。然而，其他壓力跡象亦逐漸浮現。BDC向銀行借款的利率上升，而其原本能從私募放貸中獲得的雙位數高報酬則開始縮水。總部位於紐約的海港全球控股公司（Seaport Global Holdings）董事總經理喬達諾（John Giordano）表示：「信貸週期必然會出現，也會有損失與資產減值。他們不以5%利率放貸是有原因的，對吧？」喬達諾認為風險尚未達到系統性程度，指出BDC槓桿率較低，通常持有優先債務，或透過股權參與企業管理，同時銀行體系資本充足。人工智慧風險2008年金融危機之後，私募借貸迅速發展，成為私募股權公司收購中型企業的重要融資替代方案，其特點是長期貸款、較寬鬆條款以及較高報酬。由於交易多屬私下進行，BDC的實際曝險、估值與損失數據仍不透明，但整體持有的私募資產規模已超過5000億美元。另類投資管理協會（Alternative Investment Management Association）則估計，整體私募信貸產業規模約為3.5兆美元，已足以對金融市場產生重大影響。今年，一些上市BDC的股價大幅下跌，相較其淨資產價值出現約20%的折價。與私募信貸關聯最密切的美國軟體服務公司板塊（.DJUSSV）股價今年也下跌約20%。倫敦馬爾堡資產管理公司（Marlborough）股票投資組合經理道伊（Rory Dowie）表示，其公司已減少對部分資產管理公司的曝險，甚至出售瑞士私募股權公司合眾集團（Partners Group）的持股。該公司董事長邁斯特（Steffen Meister）上月曾表示，受AI帶來的經濟衝擊影響，未來幾年私募信貸的違約率可能翻倍。道伊指出，AI融資中公開市場與私募市場之間的共生關係，可能產生滾雪球效應，「很難說哪個環節會先出問題……但它可能變成自我實現的預言，最終演變為更大規模的系統性問題。」牛津經濟研究院（Oxford Economics）全球宏觀策略總監科羅米納斯（Javier Corominas）本週在報告中指出，市場可能已進入私募信貸「滾動式危機」的早期階段，估計有25%至35%的投資組合面臨AI衝擊風險。倫敦仙女座資本管理公司（Andromeda Capital Management）投資長加洛（Alberto Gallo）表示：「我們仍處於問題逐步浮現的初期，可能不是明天爆發，但可能在3個月或6個月內發生。就像1個盒子裡有100家公司，其中有10家其實已經是死貓，但在你打開盒子之前，它們看起來仍然是活的。這基本上就是目前的狀況。」保險業可能成為最終承擔者？牛津經濟研究院的科羅米納斯指出，銀行對BDC的放貸總額相對有限且可控，但更大的隱憂在於美國壽險與年金保險公司的私募信貸投資，這些持倉在過去10年間已成長超過1倍。他表示，私募信貸約占美國保險業投資組合的35%，在英國保險資產中也接近1/4。更令人擔憂的是，與私募股權公司關聯的保險機構持有約1兆美元資產，這些資產來自相關交易，而私募信貸的潛在損失將不成比例地由美國退休基金與購買年金的散戶承擔。他寫道：「如果私募信貸損失侵蝕保險公司的償付能力，其傳染效應將不同於2008年的銀行擠兌，而是以緩慢且持續侵蝕退休保障的方式呈現，這種風險更難即時察覺，也更難逆轉。」仙女座資本管理公司的加洛則指出，不應該僅僅因為其不同於2008年次貸危機（subprime crisis）而忽視私募信貸的系統性風險。當年的危機是由房地產槓桿過度擴張及所謂債務擔保證券（Collateralized Debt Obligation，CDO）所驅動。加洛強調：「這是1種完全不同的結構，具有不同的傳染管道。」並指出在私募信貸後期，保險業會進一步放大槓桿。他補充，次貸危機中風險主要透過銀行體系傳導，且資產有明確市價評估；但這次則是透過保險公司傳導，缺乏按市價計價機制，違約風險更高，「監管機構總是在應對上1場危機，而這次的情況，正好是上1場危機的鏡像反轉。」