英特爾揚言明年超越台積電 陸行之狠酸:像是高中生與博士生比賽
台積電日本熊本廠今(24日)正式開幕,英特爾(Intel Corp.)這幾天也大張旗鼓,宣布今年(2024年)稍晚將推出18A,揚言將在2025年之前超越台積電,打造全球速度最快的晶片。不過知名半導體產業分析師陸行之卻認為,英特爾與台積電的簡報像「高中生」與「博士生」。他也建議,台積電如果在美國拿到的補助太少,乾脆就把先進設備移到日本,作為替代方案。陸行之昨在臉書粉專《陸行之 Andrew Lu on global semis and techs》發文指出,他最近看了台積電 業務開發資深副總裁張曉強及英特爾CEO基辛格的IFS PPT後,直言「感覺像是PhD跟高中的ppt 技術藍圖比賽。」分析師陸行之。(圖/報系資料照、台積電提供)不過陸行之也表示,就像台積電研發處前處長楊光磊博士建議的,要讓Intel口頭上拿回技術冠軍,台積電不要去搶風頭,否則老大哥(美國政府)不會給神山好過。至於英特爾傳出有望拿到美國政府百億美元的補貼,但台積電要拿補貼卻困難重重,陸行之便點明,「要是美國政府給的錢比Intel少太多,台積電可以慢慢移入貴鬆鬆的設備,在日本加碼移入先進設備作為替代方案。」但作為投資人,陸行之建議,可以選擇低調,享受2家公司最近的技術叫板。
黃仁勳身價飆上638億美元全球前22名 輝達要進軍客製化晶片
外電報導,輝達(Nvidia)正在建立一個新的業務部門,將專門為雲端計算等公司設計客製化晶片,市場上也認為。輝達希望在內部孵化一個專攻設計授權的Arm(安謀)。但是大咖半導體分析師陸行之則認為,「人家Open AI 說要自己研發晶片,再找三星或台積電代工,就是要脫離Nvidia的扒皮,老實說,我還真沒看過晶片設計公司靠著獨家核心晶片也要狠賺模組,準系統的錢,搞得我們這些產業分析師都不知道這些模組/準系統營收能不能算是全球半導體營收及全球數據中心的晶片營收。」陸行之指出,「我認為Nvidia 要是不放棄其扒皮獲利模式,Open AI 及其他重量級客戶不太可能會用Nvidia 的客製化晶片設計服務。所以我實在很困惑Nvidia 要幫誰客製化設計AI晶片?」輝達本周股價表現依然強勢,本週上漲逾9%,收盤價來到每股721美元,今年迄今漲幅達45.7%,總市值來到1.78兆美元,逼近亞馬遜與谷歌。輝達執行長黃仁勳身價也持續飆高,根據富比士資料顯示,黃仁勳身價來到638億美元,為全球第22名。外電報導指出,輝達高階主管已經與亞馬遜、Meta、微軟、谷歌、OpenAI等公司代表碰面,而負責輝達客製化晶片部門的主管為Dina McKinney,曾負責AMD的Cat系列CPU微架構、高通的部分Adreno GPU設計以及Marvell的基礎設施處理器。根據研究公司650 Group估計,數據中心客製化晶片2024年市場規模將增長到100億美元,2025年更將翻一番。
結束雙首長制!魏哲家明年獨掌大權面對2大對手 專家曝首要課題
台積電今(19)無預警宣布,擔任5年多董事長的劉德音於明年股東會後退休,交棒給現任副董事長魏哲家。此象徵「雙首長制」時代結束,魏獨攬大權。專家看好其「務實」人格特質,可以帶領台積向前。只是如何再向上開創新商業模式,把台積電打造成「精品」等級,是最大挑戰。其次,過程中會面臨英特爾、三星這些競爭對手,在價格、技術的更劇烈競爭。對於劉德音退休想多陪陪家人說法,網路上有人質疑是因為美國擴廠一事負責下台,工研院產科國際所研究總監楊瑞臨嗤之以鼻。說地緣政治角力下,劉德音縱橫美日歐完成設廠佈局,利用疫情下車用晶片短缺提高台積戰略,甚且有功於我爭取到BNT疫苗。2018年6月,創辦人張忠謀第二次退休時,劉德音接下董印,魏哲家則出任副董事長暨總裁。這個「雙首長制」當時頗受質疑,認為會有「雙頭馬車」問題。但5年多下來,台積電市值暴增到如今15.2兆,比當時多出1.3倍,打破疑慮。對於台積電明年中交棒,知名半導體分析師陸行之今在臉書發文下註解:「以後不會再看到雙頭馬車了」,CC(魏哲家英文名)以後大權在握,就要開始負全責。對於魏哲家表現,楊瑞臨稱許,說在公司、在客戶都博得好評價,其管理出眾、觀察深入,在技術開發、客戶服務到位,是不可多得的人才。雙首長期間,劉德音對外,負責政府關係。魏哲家對內,掌握營運方針,楊也讚許這種「分工非常好」。可他也認為台積此時結束雙首長是好事,劉德音基本已解決地緣政治的角力設廠佈局,接下來交給魏統一管理,可帶領公司繼續向前。可楊瑞臨指,台積電股價雖高,本益比卻並不高。所以魏哲家第一任任期,如何讓「台積再向上,創造新的商業模式」,成為最大課題。新商業模式他認為會展現在兩處,一個是藉由跨國廠區提高供應鏈韌性,抬高報價,獲取更高毛利與本益比,有機會把台積做成獨一無二的「精品」。其二是深化設計的創新與高彈性,此藏在目前堆疊的小晶片技術,未來可滿足系統商更多應用價值。他說魏哲家講過,要了解學習LV,為何價格可以賣那麼高。這個藉由美積電、歐積電、日積電的在地布局,韌性提高,可以拉高報價。楊強調,能做到這樣,不只是技術問題,也不只品牌,攸關台積帶給客戶的信任、一絲不苟的品質。而台積電手握成千上百個積木矽智財,且都已標準化,是未來堆疊成樂高的本錢。例如比CoWoS更先進的封裝,還有小晶片,都可讓台積商業模式更上一層樓。尤其小晶片可以幫助到客戶,能讓很多系統公司進行創新應用,縮短進入市場時間。只是楊瑞臨也提醒,在美積電、歐積電強化供應鏈韌性,拉高價格時,將會面臨敵手英特爾、三星的挑戰,尤其要小心是英特爾,其在小晶片佈局上不容小覷。而且美國政府晶片補助,它可能拿的又比台積多,可壓低成本,這些都是台積想開創新商業模式的變數。但最後他仍看好,以魏哲家「務實」的人格特質,超出英特爾執行長季辛格甚多,加上10奈米以下開發一路由魏主導,這些都可望能克服上述挑戰。
台股拚攻萬八2/600元關卡成台積電天險? 分析師:衝關指標看這三點
「晶圓代工龍頭廠台積電(2330)何時站回600元之上,成為台股投資人相當關注的焦點,可以觀察三大指標,包括3奈米的營收比重、下游電腦換機潮及美國何時降息。」分析師劉烱德告訴CTWANT記者說。台積電在2022年3月31日盤中最後見到602元後,600元大關似乎就成了台積電股價的天花板,儘管今年6月中數度站上590元之上,讓市場期待是否即將衝過,但始終未能順利站上600大關。以11月單月股價走勢來看,台積電上半月多在530-550元之間,11月13日因為反映台積電10月營收在睽違9個月,單月營收重返2000億元大關,並創單月新高,股價也直接跳空開高,見到580元的近4個月新高。對於台積電營收創高,半導體分析師陸行之也在臉書上分析,「感覺是特殊客戶在季節初拉貨,每個季度都這樣,Nov/Dec會往下走,但Q4可能還是比Guidance 高一些。」緊接著輝達在21日公布第三季財報,包括營收、獲利、庫存去化均優於市場預期,也讓網民開始發聲,「台積電應該要調漲代工報價啊。」谷歌、亞馬遜等廠也積極研發自有AI晶片,台積電將是主要代工廠。(圖/翻攝自AI Revolution YT)劉烱德表示,台積電也首度在第三季財報中公布3奈米的營收比重狀況,單季佔台積電晶圓銷售金額的6%,也讓台積電先進製程(包含7奈米及更先進製程)的營收,達到全季晶圓銷售金額的59%。隨著包括宏碁等下游品牌廠商也陸續釋出包括黑五等旺季銷售回溫,預期2024年將會再出現升級換機潮。最大的關鍵則是市場預期美國明年將啟動降息,屆時強勢美元不再,代表資金有機會回流出口製造國家。「外資買超若回籠,將有利於推升台積電股價走升。」不過令人意外的是,儘管新台幣兌美元匯率,11月從32.38元升值到31.2元,但是外資依然買超台積電約12.5萬張,外資對台積電的持股比重也從71.95%續增到72.48%,特別是就在台積電公布加碼股利之後,外資買超力道更加明顯。劉炯德說。除了台積電外,半導體供應鏈部分也有其他可以觀察的標的,分析師范振鴻指出,例如製程必須用到的光罩以及光罩盒,每個光罩都需要一個光罩盒,同時每往更先進的製程推進光罩的使用層數都是翻倍再成長,以7奈米升級5奈米,再升級到3奈米,光罩盒的用量就增加4-5倍。因此光罩盒廠家登(3680)將直接受惠,且家登的客戶不僅僅只有台積電,連同三星及英特爾都是他的客戶,所以未來晶圓代工版圖如何變化,家登都不會有太大的影響。英特爾推出新平台,連接器廠嘉澤也可望受惠。(圖/報系資料、翻攝自嘉澤官網)在伺服器部分,范振鴻表示,傳統伺服器2024年將會有所回暖,加上AI伺服器求持續強勁,伺服器族群可以留意受惠規格升級的相關公司,如嘉澤(3533)、信驊(5274)及健策(3653)等,其中嘉澤已經將下世代EagleStream平台的新產品送樣給英特爾驗證,隨著新平台伺服器拉貨有所狀況提升,將會帶動產品的平均單價。
陸行之:半導體庫存健康減少中 未來半年IC設計比設備及代工好
半導體分析師陸行之發文表示,最近更新了超過25家半導體公司庫存月數,結論是庫存正在健康的減少當中,但在這庫存減少的期間,晶圓代工產能利用率未來6個月應該都無法超過80%,也不會大幅加碼設備採購,這樣半導體產品設計公司就會表現比設備及代工好。陸行之指出,看到很多手機半導體公司庫存月數竟然季減20-40%,電腦也是減但沒比手機強,當然蘋果有帶動,但華為也有帶動,有了華為這條超大鯰魚回歸,我想蘋果及其他手機大廠會振作一些,不會一年小改一下手機就想讓消費者買單。陸行之也透露,今天本來約好要從iPhone 12 換 iphone15,但新的跟舊的功能沒有差很多,就打消主意省點錢,等16或17了。陸行之也預期,可能因為華為鯰魚效應的帶動,讓大陸的半導體設計公司庫存月數竟然季減16%、年減26%,但離歷史低點還有兩倍,主要是因為美國加強封鎖,以後降到4-5個月會比較合理。
防詐仙拚仙1/連蔡明忠也曾遭冒名詐騙 台灣大組隊自研AI系統「反詐戰警」每月下架3000個偽冒網站
名人遭偽冒詐騙案件層出不窮,近期包括富邦集團大董蔡明忠、奇美集團創辦人許文龍、知名半導體分析師陸行之等人,名號輪遭盜用進行詐騙。「這是永無止盡的攻防,有點像防疫,當疫苗出來後,病毒也是會演化,但是病毒的毒性會越來越弱化,但是詐騙並不會弱化,他們會一直想辦法騙到人。」去年初成立防詐團隊的台灣大(3045)總經理林之晨告訴CTWANT記者。四年前,台灣大董事長蔡明忠出奇招,找來41歲的林之晨進成為國內最年輕的電信公司總經理。新創業背景出身的林之晨上位後提出「超5G策略」,要朝東南亞級國際企業目標邁進,去年初,他又有了新想法,成立防詐專案團隊,延攬曾在花旗、匯豐及星展等銀行科技部門擔任要職的蔡祈岩,擔任資訊長,並挑起反詐任務。「因為我也收到了詐騙簡訊,台灣大身為電信業者,有超過數百萬的用戶,雖然台灣大不是加害者,但也是受害者,而且被詐騙的受害者可能是我們的客戶,基於企業責任,也為了保護集團其他企業的客戶,所以有義務要防阻詐騙集團,捍衛顧客權利,反向、主動偵測所有偽冒的網站。」林之晨告訴CTWANT記者說。起初,專案團隊大概有30-40人,目前約50人,都是來自公司各部門的同仁,有技術開發專家、有AI工程師,也有產品經理、門市同仁等,「透過不同業務部門的整合,大家一起腦力激盪。」林之晨說。名人遭冒名詐騙案例眾多,包括半導體分析師陸行之、奇美集團創辦人許文龍也多次發出聲明,提醒民眾小心受騙。(圖/翻攝自臉書)儘管電信三雄都努力「防詐」,但中華電信及遠傳電信均以防堵國際詐騙電話及簡訊為主,台灣大還進一步開發專屬AI抓出偽冒網站,並協助下架。台灣大統計,近一年來,已成功攔阻143萬則詐騙簡訊、407萬通境外詐騙電話、6萬筆惡意網址。而「反詐戰警」也已趨近100%的偵測準確度,每個月平均偵測出超過3000個偽冒網站或偽冒APP。這張防詐成績單貢獻多少營收?「防詐如果從成本收益來看,基本上會是虧本的生意,但是這不能單純用成本來看,而是防詐對於不管是社會或是企業,都有其必要性,加上電信業的天賦,除了電信業,其他人都很難處理,一般企業頂多只能保護自己,所以這是電信業應該要做。」蔡祈岩告訴CTWANT記者。林之晨直白地說,「不管是保護名人、或是一般民眾,這些都是很重要的,而且甚至連台灣大自己都可能會被詐騙集團偽冒,再加上集團事業版圖也很大,還有MOMO、富邦金控等等,保護消費者,其實也就是保護自己。」事實上,台灣大的防詐團隊,就是富邦集團防詐的主力。富邦集團大董蔡明忠可說是台灣「匯流之王」,他領軍的事業有兩個第一大,一是有線電視第一大,台固媒體加上凱擘用戶數達144萬戶,市占率達31%,一是電商龍頭,momo購物網用戶數達1160萬戶,去年營收破千億元,台灣大則僅次中華電信,但與台灣之星合併案10月獲公平會通過,未來用戶數將直逼千萬戶。針對電商詐騙,台灣大也推出了安心call,以免有心人士取得客戶個資。(圖/台灣大提供)富邦集團的龐大「匯流」事業中,防詐任務更艱鉅,而從源頭阻絕詐騙流程,正是電信業的天職,「不僅將發揮集團綜效擴大反詐效力,更會成為台灣社會『堵詐』的銅牆鐵壁,守護全民個資及財產安全。」林之晨說。目前台灣大防詐的主要客群裡包括銀行及電商,以銀行為例,最典型的詐騙就是偽冒網站,最近常看到是刷卡網頁。據內政部統計,2022年詐騙案件近3萬件,受害金額逾69億元,而國內電商數量多達293家,迫切需要建立有效的偵測偽冒電商機制。針對電商用戶推出的全雲端「安心Call」隱碼服務,已導入momo、博客來、及yoxi叫車服務,今年9月前已使用了超過670萬筆通話數。有鑑於國際詐騙電話偽冒率最高曾達76%,台灣大也配合NCC政策,推動「攔阻偽冒+886 9國際來話」服務,透過偵測發話地,判斷該來電的漫遊狀態,目前已將發話定位在國內,受話來電卻顯示為+886 9的偽冒國際來電即時阻斷。從防詐戰警、「安心Call」及攔阻偽冒國際來話,台灣大的反詐的範圍也相對是最廣泛。對於一般民眾要如何防範詐騙?林之晨強調,心態很重要,就是絕對「不要貪心」,不管接到任何訊息,千萬不要貪心,一定要去查證。至於令人防不慎防的社群軟體訊息,像是大家常用的LINE,常常會被加入莫名其妙的群組,林之晨提醒,其實大家也可以設定拒絕用電話號碼加入好友,減少被不明帳戶拉入群組的機會,如果被加入,那就是直接退出群組。
美擴大半導體出口管制 陸行之列「五大影響」台積電、三星都要注意了
美商務部擴大半導體出口管制,不僅輝達股價大跌,也連帶引發台股相關族群一片慘綠。半導體分析師陸行之也在臉書發文,並直言,以後台積電,三星都有責任要計算每個晶片及每個chiplet/CoWoS上的電晶體總數不能超標。陸行之指出,美國老大(商務部工業安全局)終於忍不住又出手了,N同學(輝達)昨天盤中一度暴跌7.8%,收盤跌4.68%,其實沒有什麼意外,就是之前美國主流媒體一直放出來的擴大半導體技術管制,包括設備、設備出口國、超級電腦晶片等等)新聞成真了,11月17號生效,相關廠商有何委屈趕快在12月17號以前提出意見。幾個重點分享如下:一、78個產業提問及回答解釋,大致就是我工業安全局說了算,但還是有些修改。二、被管制的國家不能透過海外子公司採購AI晶片,也不能使用海外的AI伺服器數據中心。三、AI 算力超過2400 TPP/TOPS(現在改成 Total Processing Performance,之前是4800 TOPS/Tera operations per second)就要被管制,這樣A800、H800、L40S(客戶自己加了HBM就超標了),應該都不能賣給被管制國。四、一個電子系統超過500億電晶體(transistors)加了HBM(High-bandwidth memory)就可能需要美國商務部的核准許可,以後台積電、三星都有責任要計算每個晶片及每個chiplet/CoWoS上的電晶體總數不能超標五、還有一堆看不懂的東東,我相信很多相關公司都要找行業專業律師解讀。美國工業安全局應該做個簡單的報表,顯示之前說啥,現在改成什麼。
美光Q4營收優於預期 陸行之揭露8點「長期投資記憶體沒搞頭」
記憶體大廠美光(Micron)日前公佈第四季營運指引,營收季增5至15%,優於市場預期,但資深半導體分析師陸行之發文評論,營收明顯高於市場預期,但虧損並未大幅改善。他也表示,雖然美光股價已從去年底谷底48.43元回升41%,但目前數字仍無法讓投資人有「WOW」的感覺,所以盤勢還是「肉肉的」。陸行之在臉書粉專分享他從季報中整理出的8項重點如下:一、美光預期四季度營收季增5至15%,平均10%,比市場預期好5個百分點,年比大幅轉正為8%,比三季度的負40% 明顯改善;依照四季度指引及彭博社分析師預期,美光今年營收將衰退42%,2024年將成長46%(但不確定分析師們是否還會下修)。二、美光預期四季度毛利率負6%,比三季度的負11%及二季度的負18%有明顯改善,主要是因為DRAM產品結構改善,加上賣了一些之前在會計帳上打掉的庫存。三、美光雖然預期四季的營業利潤率大幅改善至負6%(2023第三季負37%),但預期四季度的負31%淨利潤率只比三季度好5個百分點,而且低於市場預期的負27%,主要是因為所得稅的變化(2023年第三季稅收抵免,2023年第四季基本稅率)。四、第三季庫存月數明顯下滑到5.66個月,季減13%,年增68%,但好像比之前公司預期的庫存月數來得高些,上個季度我們曾預期存儲器記憶體大廠第四季可以一起來漲下游廠商的價格了(目前好像開始啟動了),下游廠怕明年漲價,可能被強迫要加庫存。五、公司公布三季度資本開支是14.6億美元,2023會計年度是76.8億,公司並預期2024會計年度資本開支比2023年好一些,這樣資本装備率(資本支出/營業額)仍將逐步下滑,算是正面訊息,且對記憶體設備廠而言,訂單也將持穩。六、美光還說PC、智慧型手機、車用記憶體客戶庫存都到了正常水位(老實說我們的數據建議模組商被記憶體大廠強迫吃下一堆庫存),但數據中心客戶要等到2023年第四季到2024年第一季才會正常。七、給AI伺服器用的1 beta HBM3E(記憶體)還在給輝達(Nvidia)做驗證,公司預期有機會在2023年第四季開始量產,2024年第二季到第三季明顯貢獻營收。八、公司公布2023年第三季DRAM位元成長率15%(2023年第二季季增10%),價格季減8至9%(2023年第二季季減10%);NAND位元成長率大於40%(2023年第二季季增38至39%),價格季減15%。陸行之也批評,不明白NAND記憶體大廠的價格每季都暴跌15%,但為了搶市占,產能仍然逐季增加近40%。他指出,降價或讓客戶堆庫存對獲利的影響才大,並直呼「長期投資存儲記憶體行業真沒啥搞頭」。
AMD看好Q4數據中心營收 陸行之:「T同學還感受不到說不過去」
處理器大廠AMD(超微)公佈第二季財報及後續展望,半導體分析師陸行之發文指出,儘管第三季的營收指引低於市場預期,但公司仍暗示第四季數據中心營收有看頭,要是蘇媽沒有吹牛,數據中心營收超過去年達高個位數年增,T同學第四季還感受不到就有點說不過去了。陸行之在臉書發文分享AMD財報重點,首先是第二季營收持平,比市場預期好一丁點,公司預期第三季營收季增長1-12%,平均6%,低於市場預期的9%,但優於Intel的0-7%。第二、AMD公佈第二季數據中心營收13.2億美元,季增2%,年減11%,相對值為Intel的40億美元營收,季增8%,年減14%,但公司預期第三季數據中心營收季增超過10%,全年超過去年的60.4億美元,成長達高個位數,但從超過10%年增下修。陸行之指出,我們如果假設第三季季增20%,年增0%,相對Intel預期數據中心晶片銷售還是疲軟,則第四季要季增超過20%,才能讓2023年數據中心營收勉強超過去年,第四季數據中心晶片營收要季增超過40%,才能讓2023年數據中心營收超過全年7%。如果蘇媽不要到了11月初又下修預期,AMD應該是受惠於AI加速器的銷售,因為我們認為AMD的5nm 新伺服器CPU銷售不會有這種爆發力。而AMD比Intel看到的更好的是,繼第二季包括Client/電腦/筆電晶片營收季增35%,年減54%後,預期第三季營收季增超過10%。另外,蘇媽說MI300、 MI300X的毛利率比公司平均高,這樣看起來對第四季毛利率復甦有幫助。
台積電法說飄滿滿AI味 外資緊盯八大焦點
台積電(2330)股價法說會前悄悄往600元大關進發,外資圈先一步下修第三季營運預期顯然發揮打預防針效果,法人目前一面緊盯台積電法說會可能提出對人工智慧(AI)商機看法等八大焦點,一面觀察超微(AMD)執行長蘇姿丰訪台的旋風效應,台積電法說提前飄出濃濃AI味。彙整外資圈觀點,台積電20日法說會的焦點有:一、AI半導體的需求如何?台積電在此環境中,如何調整2023、2024年的資本支出?二、台積電對無晶圓廠庫存周期最新看法。三、邏輯半導體循環復甦時間點為何?除了AI以外是否有任何復甦跡象?四、生成式AI商機對CoWoS產能擴張影響。五、3奈米製程產能提升計畫。六、海外布局新進展;七、台積電定價策略與獲利能力狀況;八、台積電對2023年全年財測是否有所調整?針對台積電2023年全年營運財測,摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻認為,台積電在本次法說會中,應會維持上次「年減中個位數百分點」的預期;相對地,野村證券半導體產業分析師鄭明宗認為,除AI與車用表現亮眼,其他應用都乏善可陳,推測台積電將下修全年財測至年減8%~10%,但是,這恰好代表半導體本波下修到達谷底,市場反而不會負面看待,逆勢將台積電股價預期調升至740元,追平瑞銀賦予的最高價。外資圈知名半導體產業分析師陸行之則在臉書粉絲頁提出,這次半導體下行周期雖然沒有1997年亞洲金融風暴、2000年網路泡沫破滅、2007~2009年全球金融風暴這麼差,晶圓代工平均產能利用率也摔到66%,正慢慢回升中,但費城半導體指數只要再7%就創新高,直呼「真是不可思議」!他剖析,要是費半指數近期就創高,代表市場預期半導體行業明、後年全面復甦,有沾到AI、電動自駕車、新能源轉換、蘋果Vision Pro的產業鏈營收與獲利有機會也創新高。另外,在通膨與升息環境下,大筆資金逃到現金流與負債穩定的半導體、科技龍頭公司,也是部分公司明顯獲得重新評價(re-rating)行情原因。
技嘉股價破300元、緯創續飆新高 分析師:AI族群短線追高有風險「別隨意放空」
台股今(12日)又是AI族群狂飆,技嘉(2376)衝上漲停304元,創1999年8月以來新高,緯創(3231)也亮出7月以來第2根漲停板,以124元再創歷史新高,神達(3706)、營邦(3693)、勤誠(8210)也同步漲停,廣達盤中也僅差一檔就亮燈,今天除息1.5元的英業達(2356)也是一天就完成填息。華冠投顧分析師范振鴻表示,今天強勢股中可以明顯地看到多半集中在AI相關供應鏈族群,但就上市市場或上櫃市場來看,下跌家數都是大於上漲家數,無疑是資金過度壅擠的表現,如此集中的情況不免讓投資人心生恐懼,甚至浮出當年科技泡沫的既視感,也確實資金過度擁擠伴隨而來的是風險大幅上升。操作方面建議,范振鴻表示,以持有的投資人要謹慎留意停利時間,此外想參與AI行情的投資人,現階段確實有短線追高風險,但以長期未來的成長性來說,AI發展正處在初期萌芽階段,仍保有很大的發展空間。分析師劉烱德指出,大盤今日量增價漲,電子成交比重拉盤中一度高到七成五 主要資金就是圍著AI相關族群在動,現在連美系外資及券商都認錯回補,另外今日ASIC相關的威盛(2388)拉出第二根漲停,中美晶收盤漲8.62%,顯示整體AI有往外擴散跡象,建議投資人如果伺服氣漲多買不下手,也不要隨意放空,可留意基期相對低個股落後補漲機會。半導體分析師陸行之也提出他對今年第二季台灣半導體及科技行業營收的重點匯總,並指出也許有些行業的狀況是美國未來財報周的領先指標。陸行之說,從營收季增率來看,射頻砷化鎵成長50%、WiFi/網通成長33%、面板成長22%、面板驅動晶片成長21%、電力功率成長18%、設計服務成長12%、電源管理成長11%、散熱系統成長10%,這明顯優於其他行業,建議可關注歐美大廠 Broadcom/Avago、Qorvo、Marvell、京東方、Power Integration、Alpha & Omega、Monolithic Power、Diodes等廠商的第二季營收是否會高於市場預期。至於台廠部分,陸行之指出,跟彭博社分析師預期相比,包括台光電(2383)、仁寶(2324)、英業達、景碩(3189)、瑞鼎(3592)、穩懋(3105)、世芯(3661)、帆宣(6196)營收,都高於市場預期超過5個百分點。
跟著大老闆買股1/魏哲家神準抄底大勝巴菲特 股利將隨營運穩定逐漸增加
全球半導體產業擺脫庫存慘況,迎來ChatGPT的AI新浪潮,加上AI晶片龍頭輝達(NVIDIA)執行長黃仁勳五月底來台,炒爆台股AI概念股,最大晶片供應商台積電股價紅不讓,三天內大漲43元,從525元到568元,投資人這才恍然大悟,去年Q4市場一片恐慌中台積電總裁魏哲家突然質押持股加碼持股,讓人霧裡看花的動作,原來是神操作。「我買股是因為對公司有信心,也希望股東對公司有信心。」魏哲家在台積電6月6日股東會上,直接給答案。相較於股神巴菲特在去年第三季買入台積電ADR,又陸續在去年第四季及今年第一季全部砍光,完全錯過台積電的大反彈,魏哲家對自家毫不動搖的信心,可說是勝了對地緣政治沒信心的巴菲特一籌。眼下氣勢如虹的台積電股價,在半年多前可說是被各路人馬看衰。話說去年9月底開始,包括美光、海力士(SK Hynix)、南亞科、力積電等半導體廠陸續調降資本支出,分析師們也緊盯晶圓代工龍頭廠台積電(2330)是否會跟進,同時還預估,台積電先進製程產能利用率恐因終端需求疲弱、客戶砍單等因素將下修,同時也將不利於毛利率。AI興起不僅讓輝達大發利市,也讓台積電等AI概念股跟著受惠。(圖/黃鵬杰攝)利空疑雲罩頂下,台積電股價也從去年初的688元高點一路向下,10月一度跌破400元大關,正當分析師等著官方給答案時,魏哲家去年10月17日質押個人持股1600張,由於當時並非繳稅季節,魏的一舉一動自然引起市場關注,接下來他就反手加碼自家持股,截至今年3月共買回513張。依公開資訊觀測站所揭露的魏哲家買股軌跡,去年10月及11月分別加碼自家股票各200張,當時正逢台積電來到年度低點約370元後一路反彈到500元附近。12月台積電進入整理,魏再加碼買進67張。今年3月台積電又在500元震盪,魏哲家再進場買入46張。「低檔進場後,等待整理又進場加碼,可以判斷魏總裁股價支撐抓得相當精準。」一位投資法人說。觀察台積電股價也從去年10月370元低點後開始反彈,在5月29日最高來到574元,等於大漲超過200元,漲幅超過50%。而勇於加碼自家股票的魏哲家帳上獲利有多少?依證交所資料顯示,台積電去年10月月均價為403元,11月則為450元,12月為469元,今年3月為525元,以6月9月收盤565元推算,魏哲家所加碼的持股,帳面獲利約達6467萬元。知名分析師陸行之多次呼籲台積電應調降資本支出,改發股利給股東。(圖/報系資料照)台積電的資本支出及股利政策,一直是分析師跟公司最大的分歧點,分析師陸行之就認為,「砍資本開支,降產能利用率是行業利空出盡的重要指標之一。」台積電2022年第三季法說會宣布調降2022年資本開支,從400-440億美元降到360億美元,今年第一季法說會宣布2023年資本支出為320-360億美元,台積電董事長劉德音在股東會上證實,今年資本支出將趨近320億美元下緣。儘管台積電砍了部分資本支出,但並未直接發給股東股利。「以台積電改季配息之後的趨勢來看,幾乎都是兩年才調整一次,2019-2020為每季2.5元,2021-2022為每季2.75元,2023年第一季為3元,下次股利要增加的時間點,可能要到2025了吧?但還是希望可以每年都穩定增加。」法人分析。不過再怎麼算,都沒算到ChatGPT橫空出世,掀起AI狂潮中,為台積電「爆出」的新興成長空間。
動力董座許文昉:蘋果賣品牌 輝達賣一個AI大未來
顯卡教父黃仁勳抵COMPUTEX演講,全台颳起AI旋風,分析師陸行之甚至認為輝達(NVIDIA)有取代蘋果帶起供應鏈之勢,散熱供應龍頭動力(6591)董事長許文昉認為,蘋果經營品牌,還會繼續紅下去、商機持續;而輝達賣一個未來,高算力會解決人類方方面面的問題,AI是讓生活更有效率的基礎建設,台灣供應鏈也因此有新商機。動力製造各式直流無刷散熱風扇超過20年以上,高度且獨立的製程整合實力,可縮減產品從設計到出貨時間,迅速應變市場趨勢,電競顯卡風扇營收比重達八成以上。許文昉觀察,黃仁勳此次回台積極釋出跟各廠合作訊息,用意是在平衡多元應用,避免因市況大起大落對營運造成影響。動力也在多元產業布局,包括應用於5G工控、以及車載相關散熱風扇產品,並以IP68風扇為展出亮點代表。IP68風扇系列採用了「自動精密灌封技術」,能夠防水、防塵、防潮、絕緣和防震性能夠確保風扇在各種惡劣環境下長時間且穩定運作,從而大幅提高工業設備的安全性和穩定性。可應用在包括工控、通訊、車載等產業領域,隨著專案進度如預期,有望在2024年完成驗證階段。研究機構Newzoo報告指出,2022年全球遊戲市場規模受到大環境負面因子的干擾,較2021年度減少5.1%、達美金1,829億元,即便如此,仍看好未來全球遊戲市場規模成長前景,預期2020年將以年複合成長率2.9%緩步成長至2025年、將達美金2,064億元,動力對電競風扇應用也保持樂觀。此外,動力發展精品風扇品牌「HOOOD」,產品線包含空氣清淨機、隨身涼風扇、主打強效抑菌,許文昉說,這是疫情間看到的居家以及空氣清淨商機,結合先前出貨伊萊克斯、飛利浦等國際品牌經驗,以及痛點濾心替換費用所設計,去年才推出,希望有好的成績。
輝達Q2財測超預期 陸行之:將成台積電第二大客戶 緊追蘋果
晶片大廠輝達(Nvidia)公布第二季財測,預估營收110億美元,季增率50-56%,遠遠超過市場所預期的零成長。半導體分析師陸行之也發文表示,過去這幾年經常聽到一顆蘋果救台積電(2330),現在看起來救世主要換人做了,而台積電總裁魏哲家之前賭下半年復甦讓營收達標或超標,將有機會實現,同時Nvidia訂單估計占台積電營收比重約13%,第二季有機會來到15-20%,成為台積電第二大客戶,僅次於蘋果的20-25%。而台積電今(25日)股價也大幅走高,收在543元,上漲18元,漲幅達3.4%。分析師林柏錦表示,台積電今天收盤價距離2月14日的收盤價545元,僅差2元,投資朋友可趁這波反彈上漲,順勢獲利調節,目前對於台積電的後續走勢看法跟之前一樣,1月30日的大量148413張要換手成功不容易,從量價來看,股價再攻一定量要換手成功,不然再上漲就會出現背離,就不適合再追高,應逢高站在賣方。陸行之也對輝達財報提出六點看法,第一點,Nvidia公布第一季數據中心晶片營收達到 42.84億美元,季增18%,年增14%,預期第二季數據中心晶片營收將輕易超過60億美元,季增超過50%,年增超過60%,成為數據中心晶片及AI GPU的唯一霸主。第二、Nvidia預期第二季營收 110億美元,季增50-56%,年增 64%,大幅超越市場預期的季度零成長的71.77億美元,主要超預期應該是來自於全球ChatGPT copycat AI伺服器的大幅投資,這將讓Nvidia第二季的A100/800 H100/800 庫存大幅降低,也將加單台積電的7nm及4nm CoWoS製程,預期台積電在7月法說將公布7nm/4nm 製程需求大幅提升,其中目前了解4nm需求又超過7nm。第三.Nvidia預期第二季毛利率68.1-69.1%,創下歷史新高,並高於市場預期的67%,營業利潤率為43.5-44.5%,首度超過40%,大幅超越第一季的30%,及去年同期在清遊戲GPU卡庫存時候的7%。第四、Nvidia預期第二季EPS為1.64美元,不但倍數於市場預期的0.78美元,也超過第一季的0.82美元,及去年同期的0.26美元。第五、Nvidia公布庫存月數仍高達5.4個月,季減22%,年增64%,但我們測算第二季庫存月數將大幅降低到3.5個月以下,前提是台積電無法應付Rush orders。第六、陸行之指出,在全球投資人瘋狂追逐Nvidia到天價估值並負擔高風險之後,市場應該會同時關注Nvidia 的上下游產業鏈,當然不要忘了目前唯一能做 AI GPU來競爭的AMD。
美光產品遭中國禁售 陸行之:南亞科等誰受惠?股癌「台模組廠開始拉貨了」
中國國家互聯網信息辦公室(網信辦)昨天(21日)晚間宣布,美光公司(Micron)在中國銷售的產品,具較嚴重網安隱患,影響國安,做出不予通過網安審查結論,消息一出引發市場關注。資深半導體分析師陸行之在其臉書發文分享5大觀察點,知名股市Podcast股癌也分享看法。網信辦表示此次對美光產品啟動網安審查,目的是防範產品網安問題危害國家關鍵資訊基礎設施安全,是維護國安的必要措施。中國政府並宣示,仍堅定推動高水準對外開放,只要遵守法律法規要求,歡迎各國企業、各類平台產品服務進入中國市場。鑒於中國政府開始報復美國半導體公司,陸行之在其臉書發文,分享5大重點觀察:一、陸行之指出,金融時報曾報導美國拜登政府之前要求三星、SK海力士不要補缺口,三星、SK海力士有可能乖乖聽話嗎?二、如果三星,海力士不補缺口,合肥長鑫、長江存儲、台灣南亞科技及kioxia/WDC應該是比較大的受惠公司?三、陸行之要大家猜猜誰會是下一家?還有哪家有結怨的,而且不具獨占性的?四、之前新聞已經報導,而且美光中國大陸銷售佔比好像已經降到不到2%,但搞不清楚香港占比多少,美光股價22日還會反應嗎?五、美光跟伺服器CPU及AI GPU整合一起的高頻寬記憶體(HBM),不知道算不算,這個可能已經在台灣封裝完成,很難拆分,要是不買,就連A800、H800、MI 300都不用買了。股癌也在臉書發文分享其想法:一、股癌認為此舉是對美國禁長鑫存儲(CXMT)、長江存儲(YMTC)的反制裁報復。二、股癌指出,四月時金融時報就報導美國政府希望韓國力促三星、SK海力士等晶片製造商不要填補任何市場缺口,所以此次事件早已預見。三、公司派持續降低對中風險,現在大概小於10%。四、13F有不少基金經理人砍美光科技持股,應是此因。五、記憶體類似大宗商品走風景空氣循環,判斷影響有限公司。六、股癌認為這次制裁類似原油玩法,被制裁的和不怕被制裁的一個圈圈,其他國家以美國為主要的一個圈圈,總體需要還是會繼續增加。七、股癌指出,記憶體最大的隱憂應該是在手機恢復不如預期,資料中心需要修一修會回去、AI需要沒法補漏洞(高效能DRAM HBM3為主美光也沒有出給NVDA)。最後,股癌強調最重要的是台灣模組廠賭開始拉貨了,表示模組廠看過好幾次風景空氣循環,股癌相信模組廠認為這邊是低點。