通膨數據超預期+中東緊張局勢升溫 美元單周漲1.6%強勢回歸
上周公布的美國通膨數據高於預期,外加以色列和伊朗之間日益加劇的中東緊張局勢,都可能引發對美元避險需求的新一輪飆升。由於美元的最新上漲給日本、韓國以及新興經濟體(尤其是東南亞諸國)的官員們帶來了採取行動的壓力,他們表示,正密切關注匯率波動,若有必要將出手干預,印尼更是進一步拋售美元。上周美元指數升至 11 月以來新高,且單周漲幅為一年半來最大。紐約尾盤,追蹤美元兌六種主要貨幣的ICE美元指數(DXY)升近0.7%,報106.01,周線升1.6%,為2022年9月以來最大單周漲幅。最新報價微幅下跌0.05%,現報105.98美元。摩根大通資產管理駐香港的全球市場策略師Marcela Chow表示,目前確實看到了來自不同央行的大量口頭干預。她日前受彭採訪時表示,鑑於聯準會似乎不太可能很快放鬆政策,亞洲貨幣可能會進一步疲軟,這可能表明可能需要更多的口頭干預。近幾個月來,由於消費者價格數據不穩定,交易員一直在減少對美國預期降息的押注,這表明新興市場的政策制定者仍有大量工作要做。泰國政策制定者在試圖支撐泰銖方面面臨嚴峻考驗,今年以來,泰銖已累計下跌約6%,官員們的做法是一直是用各種言論來試圖令泰銖升值。泰國政策制定者在10日的會議上表示,委員會將繼續密切關注外匯市場的波動。他們不顧總理Srettha Thavisin強調放鬆政策必要性的意願,在最近一次會議上維持利率不變,以提振貨幣。韓國央行官員表示,在韓元上周受到壓力後,他們正在密切關注韓元匯率。韓國央行官員Oh Kum-hwa表示,行長李昌鏞上周對匯率的講話中包含了口頭干預術語。印尼央行更進一步,買入印尼盾以限制損失。印尼央行行長PerryWarjiyo曾表示,干預和出售高收益證券將是今年支撐貨幣的主要手段。他們最近一次官方出手是在本月2日,當時印尼盾跌至四年來的低點。但就印尼而言這不僅僅是美元的問題,由於對新任總統Prabowo Subianto支出計劃的擔憂,印尼盾也受到了壓力。值得注意的是,許多干預力度最大的央行都在亞洲,因過去一個月亞洲的貨幣跌幅最大。倫敦匯豐控股全球外匯研究主管Paul Mackel表示,亞洲各國央行不能放鬆警惕,鑑於疲軟的貨幣往往會加劇物價壓力,這也可能代表實際上,通膨的最後一哩路不僅對美國來說是困難的,對許多不同的經濟體來說也是如此。不過,儘管幾乎沒有跡象表明美元漲勢即將放緩,但一些分析師認為,現在可能是開始重返一些遭受重創的貨幣的好時機。
通膨降溫推升降息預期 國際金價達歷史新高
美國通膨數據放緩推升美國聯準會(Fed)6月降息預期,加上地緣政治緊張拉抬避險需求,促使國際金價1日攀抵歷史新高。黃金現貨價1日盤中上漲1.2%至每盎司2,258.12美元,稍早觸及2,265.49美元的歷史紀錄。紐約6月期金揚升1.28%至2,267.1美元。印度黃金期貨也改寫新高,每10公克達69,487盧比,今年迄今大漲近10%。白銀現貨價也揚升0.9%至25.19美元。Fed偏好用來衡量通膨情況的2月個人消費支出(PCE)物價指數年增2.5%、月增0.3%。核心PCE月增率降至0.3%,年增率降至2.8%的三年新低。券商IG市場策略師Yeap Jun Rong表示:「核心PCE未出現意外升溫,為金價突破新高提供動力。」摩根大通與高盛看好金價今年底上看2,500美元與2,300美元。Fed主席鮑爾表示,最新通膨數據符合他們的預期,而這意味著:6月降息依然是可能選項。芝商所利率期貨市場顯示,市場預估Fed6月例會降息1碼的機率達65.9%。
美股上漲勢不可擋?3大指數齊創新高 輝達年內升幅84%成最大功臣
圍繞聯準會維持今年降息3次指引的樂觀情緒仍在延續,美國三大股指21日齊刷歷史收盤新高,據業內的統計,這已是標普500指數年內第20次刷新歷史收盤高位。隨著美股持續高歌猛進,越來越多華爾街投行也吹響看多的號角。而美股屢創新高背後的功臣,少不了以下這些個股。今年來,標普500指數升幅9.89%,跑贏那指、道指。背後的功臣莫過於AI寵兒、美股市值第三大公司輝達,年內升幅高達84%;七大科技巨頭之一Meta也在暗中發力,累計升幅超43%。此外,能源股也表現不俗,清潔能源巨頭Constellation Energy年內累升近50%,電氣巨頭通用電氣漲近40%,美國石油巨頭馬拉松原油、北美最大的煉油企業瓦萊羅能源均漲超30%。至於今年以來支撐那斯達克綜合指數走高的,莫過於AI行業,AI「新貴」超微電腦儘管近期表現不佳,但是年內累計升幅仍高達240%,Arm Holdings升近78%,阿斯麥、應用材料均漲超30%;道瓊工業平均指數中,迪士尼升幅近30%,市值重新站上2000億美金上方,此外,零售商行業中亞馬遜、沃爾瑪、家得寶升幅均超14%。法國興業銀行日前發佈報告稱,該行將標普500指數的目標點位從4750點上調至5500點,這是目前華爾街主流投行中最高的預測目標點,奪得華爾街最新一屆大多頭的桂冠。法興並提出,支撐美股繼續上漲的原因在於美國堅實的宏觀經濟基礎和強勁的企業利潤增長。該行認為,目前有三個宏觀經濟主題繼續支持這種說法。首先是「回遷熱潮」,指美國企業將業務或生產線遷回美國本土的趨勢。並促進了美國的再工業化。其次是「AI熱潮」,因為若沒有人工智慧潮流的推動,標普500指數可能僅能升至4400點左右。最後是「信貸改善」,隨著最近美國信貸環境和貸款標準的改善,法興對美國金融業持樂觀態度。不過,美股的這一漲勢也引發華爾街的分析師發出「泡沫警告」,比如美國銀行首席投資分析師Michael Hartnett和摩根大通首席市場策略師傅Marko Kolanovic。Hartnett表示,科技七雄和加密貨幣領域正在形成快速的價格升值和其他泡沫特徵。
美股四個月來漲超20% 未來續漲?市場策略師看法嚴重分歧
自2023年底開始,美股漲勢兇猛已將許多指數推至接近歷史高點,在某些情況下甚至創下了新紀錄,原因是市場對聯準會最早於下個月降息的預期現已破滅。根據對股票策略師的調查,鑑於去年美股出乎意料的大幅上漲,全球股市最近的反彈可能會進一步延續,但漲幅將有限,且這些策略師對未來三個月是否會出現調整意見不一。外媒報導,據2月9日至22日對約150名股票策略師的調查顯示,受訪的15個主要股市預計今年都會上漲,但僅有三個預計漲幅超過10%。相比之下,2023年僅有兩個市場未能實現兩位數百分比的漲幅。如今,儘管降息預期有所收斂,但由於強勁的企業盈利和科技股的繁榮,股指仍在繼續上漲,相較之下,債券市場則出現回落。對此,摩根大通全球市場策略師在最近的報告中表示,認為投資者應該保持開放態度,認識到可能存在一種情況,即利率需要維持在更高水準更長時間,聯準會可能需要收緊金融條件。他們也補充道,儘管利率預期發生變化,「但美國股市自去年10月以來的漲幅超過20%,根本沒調整」,並指出波動性異常低。策略師們指出,過去幾個月,投資者數量大幅增加,這可能給市場帶來越來越大的阻力。此外,儘管利率在更長時間內走高可能會限制漲幅,但估值高漲,強勁的企業盈利可能會緩衝股市的任何重大下跌。在83位回答的分析師中,超過85%的人表示,未來6個月企業盈利將會增長。然而,在被問及未來三個月是否會出現調整時,對此意見幾乎各佔一半。
5大科技股業績超預期 投行卻警告:投資者正快速撤離美股
近日,美股科技七雄中的五家相繼公佈業績,備受市場關注。據外媒報導,不少機構表示,目前美股市場對科技股的追捧,已經達到網路泡沫時期的盛況。美銀資金流報告亦顯示,在1月的最後一周,投資人以史上罕見的速度撤離美國股市。蘋果、亞馬遜、Meta三大科技巨頭上周五(2日)同日發佈業績。其中,Meta獻上史上最強業績、股價狂飆20%;亞馬遜營收和利潤大超預期,股價大漲7%;蘋果則有些黯然失色,雖然業績超預期,但大中華區收入下滑引發擔憂,股價一度大跌3%。此前谷歌、微軟的業績亦大超預期,但股價卻有所下跌。回顧2023年,整個美股似乎都是由七大科技巨頭推動。其中,輝達漲239%,Meta大漲194%,亞馬遜漲80%,蘋果漲49%,微軟和谷歌漲58%,特斯拉漲101%。美股科技巨頭的市盈率水平已經達到28倍,遠高於小盤科技平均17倍的水平。摩根大通策略師上周卻警告稱,如今大盤漲幅依託少數超級權重股,美國股市與網路泡沫越來越相似;美林和摩根大通前市場策略師沃爾芬巴格(Jon Wolfenbarger)也表示,市場正在經歷科技泡沫2.0時代,科技七雄可能是未來市場的絆腳石。此外,不少聰明的資金正悄悄撤離美股。報導指出,在1月的最後一周,據美銀的客戶資金流報告顯示,機構投資者們以史上罕見的速度撤離美國股市。這或許代表美股在經歷了近幾個月的快速上漲後,已達到至少近期的頂點。據了解,美銀的機構客戶包括共同基金、養老基金、保險公司和銀行。數據顯示,該群體撤離美股的資金規模為2015年以來最大的一次,也是2008年金融危機以來的第二大。
中東緊張局勢提振金價? 分析師:市場關注FOMC本周三利率會議
黃金價格因中東不斷升級的緊張局勢,導致民眾避險需求提升而提振,亞洲周一(29日)開盤,金價結束連兩周下跌,現貨價格盤中上漲4.54美元或0.23%,每盎司報2023.06美元。黃金市場除了持續關注中東的衝突局勢之外,本周的焦點將是周三(31日)召開的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議,預計該會議將維持利率在5.25至5.5%。美國商務部上周五(26日)公佈的數據顯示,剔除波動較大的食品和能源價格後,美國去年12月核心個人消費支出(PCE)物價指數年增2.9%,創下近三年以來最低增長,低於前月的增長3.2%,以及市場預期的增長3%。核心PCE的變化是市場預判聯準會政策的重要指標之一。美國官員周日(28日)受訪時表示,一架無人機襲擊了駐紮在約旦東北部靠近敘利亞邊境的美軍,中東地區日益緊張的局勢可能會提振黃金等避險資產。市場普遍預計聯準會將連續第四次將利率維持在5.25至5.5%的區間不變,並密切何時開始降息的訊號。如果聯準會主席鮑威爾暗示可能在3月降息,這可能會給美元帶來一些拋售壓力。此外,經濟數據也至關重要,除了周五(2月2日)美國12月非農就業報告外,市場也關注周二(30日)的美國消費者信心和職位空缺、周三的ADP就業數據,以及周四(2月1日)英國央行的貨幣政策決議、美國每周初請失業金人數和ISM公佈的12月製造業數據。戴阿德利安資產管理公司總裁Adrian Day認為,通膨數據放緩將會提振金價;SIA財富管理公司首席市場策略師席斯基(Colin Cieszynski)認為,聯準會的鴿派態度可能不如華爾街所希望的那麼溫和,這可能會帶動美元上漲,並給金價帶來阻力。期貨經紀商RJO Futures資深市場策略師Daniel Pavilonis表示,黃金市場價格略高於每盎司2000美元大關時,似乎是一個中性市場。「每次金價開始走高時,它都會回落,這是因為美國經濟狀況存在很多不確定性。」
美股8年來最慘開局! 2大通膨數據本周公布「牽動降息時機」
連跌多天的美股在上周五時終於止跌,但主要指數開年首周依然收低,並創下2016年來最慘淡開局。目前市場正把目光聚焦美企第四季財報相關數據,更高度關注本周公布的兩大通膨數據的表現,希望能因此尋求新的反彈動力。美國本周將發布與通膨相關的兩大數據,分別是11日的消費者物價指數(CPI)與12日的生產者物價指數(PPI),又以前者更受矚目。據克里夫蘭聯準會nowcast數據顯示,美國12月CPI預料將月增0.3%、核心CPI月增幅為0.3%。如果成真,意味美國通膨將較10月與11月升高,但仍符合過去數月下滑的趨勢。專家表示,鑒於Fed日後降息的時間與幅度都將視通膨走勢的軌道而定,如果12月CPI在相對高檔,代表Fed有可能延後降息時機。美股5日止跌回穩,道瓊略漲0.07%,標指與那指各自收高0.18%與0.09%。累計一周那指大跌3.25%,標指跌1.52%、道指也下滑0.59%。至於蘋果、微軟、Alphabet、Meta、亞馬遜、輝達與特斯拉等科技七雄,一周市值總計蒸發了4,000億美元。分析師相當看重每年頭五個交易日(含下周一)的表現。BNY Mellon 市場策略主管塞維(Bob Savage)說:「一年中的頭五天有如同股票年鑑一般的神準趨勢,這五天表現如何,這一年也會如何。」據德意志銀行統計,標普500指數頭五天下跌,全年平均漲幅為1.1%,但如果頭五天是上漲的,平均全年漲幅可達11.2%。如果美股1月呈現負值,全年平均回報為負0.7%。另外,美國第四季企業財報在本周揭開序幕,包括摩根大通、美國銀行、富國銀行與花旗集團都在1月12日率先發布財報。受到對經濟與聯準會動向的擔憂揮之不去,加上海外動盪局勢與今年美國大選,恐讓企業對未來一年持保守態度。Gabelli Funds基金經理人馬漢吉(Chris Marangi)表示,許多企業都把第四季財報作為提供年度展望的機會,但鑒於近期美國經濟呈現疲軟,他預測企業對於前景看法將趨於謹慎。
金潮席捲美國 Costco靠賣金條賺逾31億元
美國量販店好市多(Costco)周四(14日)公布最新一季財報。數據顯示,好市多上一季(截至11月26日)營收年增6.1%達到578億美元(約新台幣1.8兆元),光是感恩節的周末就賣出400萬個南瓜派,且整季光靠賣金條就進帳1億美元(約新台幣31.2億元)。根據Kitco News報導,新一輪的黃金熱潮席捲美國零售市場。Costco於今年稍早開始向其北美客戶銷售金條,根據該零售商的第三季財報,這項舉措取得了成功。在周四的財報電話會議上,Costco財務長加蘭提(Richard Galanti)表示,Costco在7至9月期間的金條銷售總值約1億美元。據媒體報導,在電話會議上有人問加蘭提,Costco在今年假期季節看到了哪些消費趨勢;他回答道,消費者大部分都在購買黃金。Costco於2020年開始向其英國會員銷售黃金,並於今年稍早將銷售延伸至北美門市。但根據規定,會員每次只能購買同一供應商的兩條金條,據加蘭提稱,黃金在幾小時內就售罄。黃金並非Costco唯一販售的獨特物品。該公司表示,它靠2萬美元的價格售出了一張由棒球傳奇人物魯斯(Babe Ruth)的親筆簽名卡。在黃金價格高於每盎司2000美元的情況下,強勁的零售需求出現。儘管較高的價格可能抑制未來的實體需求,但一些分析師預計黃金的零售購買在2024年之前將保持相對健康。世界黃金協會北美市場策略師卡瓦托尼(Joseph Cavatoni)表示,儘管黃金價格較高,但價格的彈性小於一些人的預期。他表示,如果價格預期將上漲到每盎司2000美元以上,這對消費者來說並不是多大的障礙。
豬肉價格暴跌!加劇中國通縮風險 專家曝原因
中國豬肉價格暴跌正在加劇這個世界第2大經濟體進入通貨緊縮,這可能對其搖搖欲墜的經濟困境造成另一項打擊。中國市場研究集團(CMR)董事總經理雷小山(Shaun Rein)表示:「除了房價下跌及消費品普遍降價之外,中國瀕臨通縮的最大原因就是豬肉價格下跌。」據CNBC的報導,11月中國居民消費價格指數(CPI)年減0.5%,創3年來最大跌幅。另根據最新官方CPI數據顯示,豬肉供過於求導致11月份中國豬肉零售價格較去年同期暴跌31.8%。對此,北京已試圖透過2輪戰略儲備豬肉收購來遏制價格下滑,中國國家發展和改革委員會也計劃在今年內舉行第3輪豬肉收購。接受CNBC採訪的分析師指出,豬肉價格在中國CPI中的比重過大,其價格暴跌可能會加劇中國已經面臨的通貨緊縮風險。通縮與商品、服務價格下跌,以及經濟疲軟跡象有關,此現象將會導致消費者因預期價格會進一步下跌,而暫緩投資或消費。根據中國國家統計局資料顯示,中國CPI籃子自2016年以來一直由8大類構成:食品菸酒、衣著、居住、生活用品及服務、交通和通訊、教育文化和娛樂、醫療保健、其他用品和服務。而食品則佔中國CPI籃子的1/5,豬肉更是食品菸酒類別中的重要組成部分,在CPI籃子中所佔比重略高於2.5%,對中國CPI影響最大,這也解釋了中國豬肉價格與CPI的密切相關性。IG集團(IG Group)駐新加坡市場策略師Jun Rong Yeap也表示,中國豬肉產業長期供過於求,導致國內消費疲軟。官方數據顯示,2022年中國豬肉產量達到8年來最高的5541萬噸,而今年第3季中國豬肉產量甚至還增加3.6%。著名財務諮詢公司Newedge Wealth的高級投資組合經理埃蒙斯(Ben Emons)解釋,由於2018年至2021年間,非洲豬瘟波及全球豬肉供應鏈,導致豬肉價格上漲超過100%,這刺激了中國國內的豬肉生產,中國養豬企業也開始透過大量借貸來實現豬場現代化,但肇因於中國經濟放緩,及消費者飲食習慣改變等因素,豬肉供應過剩的問題逐漸浮現。
國際金價達到歷史新高「2月餘上漲16%」 專家分析:還會再漲
因為以色列與巴勒斯坦激進組織哈瑪斯發生衝突,結果提升國際市場對於避險資產的需求,進而導致國際金價的價格連日翻漲,在短短2個多月的時間,價格上漲16%,近日更是達到歷史新高,價格達到2135美元。而專家分析,這波上漲熱潮還會持續到2024年。就目前而言,國內金價於10月初的時候達到低點,3日與6日的買進價格為7270元、賣出價格為6720元。而在目前,4日黃金買進價格為7850元,賣出價格為7300元,上漲幅度約為7%至8%之間。而國際黃金價格於10月5日達到近期低點,每盎司價格為1815.77美元,而在4日盤中,國際黃金金價達到每盎司2135美元,漲幅高達16%,甚至創下歷史新高的紀錄。根據《CNBC》報導指出,一名分析師認為,由於地緣政治的不確定性的關係,黃金的價格有可能在2024年保持在2000美元的價格以上,甚至有可能再度創下新高。UOB 的市場策略主管、全球經濟和市場研究部門負責人 Heng Koon How甚至估計到2024年底,黃金每盎司的價格可能達到2200美元。TD 證券商品策略主管 Bart Melek也抱持著樂觀的態度,認為黃金價格將在2024年第二季度平均每盎司2100美元的均價,其中中央銀行的強勁購買將成為推動價格上升的關鍵因素。Melek也認為,聯準會可能近期會開始降息來削弱美元,疲軟的美元也可能讓國際買家更容易入手黃金,進而推升對黃金的需求。而根據《CNN》報導指出,他們引述世界黃金協會的資料,其中顯示新興市場的中央銀行在2010年至2021年間,每年平均購買473公噸的黃金。但是光是在2022年,他們就購買了1,100公噸的黃金,在今年Q1至Q3這段期間,甚至購買了800公噸的黃金。世界黃金協會的市場策略師 John Reade認為,這樣的購買速度可能會持續數年至數十年之久。
看漲美股又一家! 加拿大皇家銀行估標普明年上看5000點
隨著市場對聯準會明年降息的預期愈發強烈,全球性投資銀行加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)也加入了對美國股市看漲的隊伍,該行預計標普500指數明年將創下歷史新高。RBC分析師在最新發布的一份報告中預測,標普500指數2024年將收在5000點大關,較上周五收盤上漲約10%。分析師於報告中寫道,儘管11月標普500指數的反彈可能推動了2024年的部分漲幅,「但我們對標準普爾500指數未來一年的表現仍持樂觀態度。」加拿大皇家銀行的預測與其他華爾街多頭一樣,認為標普500指數明年將大幅上漲。美國銀行(Bank of America)上周也預測該指數將觸及5000點,與愛馬仕投資管理(Federated Hermes)的首席市場策略師奧蘭多(Phil Orlando)設定的年底目標一致。就加拿大皇家銀行而言,其前景預測基於五個模型,分別是市場情緒、估值和盈利、經濟、政治以及股票和債券之間的動態。在上述報告中,分析師稱市場情緒是2023年指引美國股市的最強驅動力,股票估值可能會高於許多投資者目前意識到的水平。與此同時,債券收益率自10月下旬以來有所下降,但仍高於今年初。不過,RBC分析師說,債券市場的高回報可能會降低股票的吸引力,這對股市來說並不是一個問題,以往多數時候股市仍傾向於穩步上漲。最後RBC指出,如果說明年有什麼不確定性會威脅到股市的情形,那就是美國總統大選。該行指出,在總統選舉年,標普500指數平均上漲7.5%左右。這低於該指數的通常漲幅。報告補充道,任何總統選舉年都是美國股市不確定性的來源。
MSCI全球股指11月已漲逾8% 分析師:有望創3年最大單月漲幅
根據FactSet的數據顯示,MSCI全球股票指數在11月迄今已累計上漲了逾8%,有望創下2020年11月大漲15%後最佳的單月表現。該指數涵蓋了來自23個發達國家和25個新興市場的近3000家公司的股票。全球主要地區的股指在11月的反彈行情中普遍表現亮眼,在美國市場上,三大股指目前均已連續四周走高,有望創下一年多來的最佳單月表現。主要股指較10月底低點的漲幅分別達到了9至13%。日經225指數11月迄今已飆升了8.9%,有望取得三年來最佳單月表現,本週一盤中更是再度刷新了逾33年高位。隨著股神巴菲特旗下波克夏公司年內第二次發行日元債,不少日股多頭眼下正蠢蠢欲動。歐洲股市也迎來了自2022年11月以來最佳的單月表現,斯托克600指數11月迄今已漲逾6%。追蹤美國以外全球市場的MSCI ACWI全球指數(美國)11月至今也上漲了8.1%,佔該指數權重最大的是在日本和英國交易的股票。Interactive Brokers首席市場策略師Steve Sosnick將全球股市的強勁表現,歸因於對以巴衝突局勢的擔憂減弱、預期聯準會將轉向以及股市在此前連續三個月下跌後出現超賣的自然反應。並指出,以巴衝突未進一步蔓延,加上中國正在採取行動化解房地產困境,這些都是強化投資者對全球股市信心的因素。美國銀行策略師Michael Hartnett引述EPFR Global的數據在報告中寫道,截至11月21日的兩周,約400億美元流入全球股票基金,創下了2022年2月以來的最高水平。他表示,上漲幅度的改善,加上股市以及高收益債券和新興市場債券的資金流入增加,意味著美國銀行的定製牛熊指標不再發出反向買入信號。
日核心CPI年率2.9%連19月超標 外界押注日銀超寬鬆政策退場
據日本政府周五(24日)公佈的數據顯示,隨著食品價格增速的放緩,日本10月核心消費者物價指數(CPI)年增率為2.9%,遠高於日本央行的目標連續19個月。通膨壓力加劇,外界押注日銀超寬鬆貨幣政策即將退場的機率升高。不計波動性大的鮮食成本,日本核心CPI年增率從8月的3.1%放緩至9月的2.8%,此為2022年8月以來首次低於3%,但10月略升至2.9%,連續第19個月超出日本銀(央)行設定的目標,顯示日本的通膨壓力持續存在。同時,整體CPI在10月上漲了3.3%,高於上月的3%。日本央行的超寬鬆政策為日本經濟提供了充裕的現金流,但也導致了日圓走軟,進而推高了進口成本,使日本的通膨持續居高不下。近日,日圓對美元的匯率已經跌至一年多來的低點。儘管近幾個月來日本央行調整了其極端鴿派的立場,以應對日圓疲軟和債券殖利率上升的問題,惟並未明確暗示何時改變鴿派政策。在最近的一次會議中,日本央行預測明年的通膨率將會更高,並表示核心CPI可能會維持在2%以上直到2025年。日本央行總裁上田和夫表示,當前由進口成本推升的通膨壓力無法持久。想要刺激國內需求增加,以及讓物價穩定及持續增長,必須倚賴健康的薪資成長。因此日本政府也對企業施壓,希望上調薪資,協助員工應付生活成本增加。日銀將在12月19日召開2023年最後一次政策會議,這項通膨數據將成為檢視貨幣政策的重要指標。分析師揣測日銀可能在2024年就會結束負利率政策與殖利率曲線控制(YCC)。SMBC日興證券公司首席市場策略師Yoshimasa Maruyama指出,當日本工會年度勞資談判結果在2024年3月出爐後,日銀負利率政策最快在4月就會宣布退場,YCC也將全面取消,朝貨幣政策正常化邁進。
9月非農就業發佈後美股大逆轉 市場下週緊盯CPI和PPI數字
6日公佈美國9月非農就業報告後,美國股市債市先跌後漲,呈現驚險大反轉。專家認為,報告顯示就業增長,薪資增長放緩,並非一味帶來股市和債市害怕的消息,下週公佈的CPI和PPI將成爲市場焦點。9月非農就業報告顯示,9月非農就業新增人數報33.6萬,遠超市場預期的17萬人和修正後前值22.7萬人,創今年年初以來最大增幅;9月失業率並未如預期小幅回落,而是持平8月;9月工資增速低於預期,平均時薪環比增長0.2%持平8月,未如市場預期加快增長至0.3%,同比增長4.2%,創2年來最低增速,未如市場預期接近8月的4.3%。投資者在評估就業報告後,發現並非一味帶來股市和債市害怕的消息,當天主要美股指先是低開低走,早盤納指曾跌超0.9%,標普跌0.9%,道指跌超270點,後持續回升,截至收盤,納指漲1.60%,標普500指數漲1.18%,雙雙創下自8月30日以來最大單日漲幅;道指漲0.87%。美股早盤轉漲時,美債價格也反彈,盤前報告公佈後拉升超過10個基點的美債收益率回吐半數以上升幅。道明證券策略師認為,即使就業增長仍高於趨勢水平,工資也沒有出現上行壓力,薪資增長穩步放緩,這應該給美聯儲官員帶來安慰。在薪資增長意外放緩傳來通脹壓力未加劇的好消息後,下週公佈的CPI和PPI將成爲市場焦點。Murphy & Sylvest Wealth Management的市場策略師稱,現在確實要看下週的數據而定,因爲假如通脹溫和,同時就業仍然增長,那是美聯儲樂見的。穆迪分析的勞動經濟學家Dante DeAntonio認爲,9月就業報告對貨幣政策的影響不大,薪資增長和失業率可能帶來了足夠的好消息,阻止美聯儲重新加息。但Academy Securities的宏觀策略主管Peter Tchir懷疑市場第一時間的反應能否持久。Tchir稱,在整體就業數據推動收益率走高的情況下,很難對抗根據算法炒股的力量,但預計隨着時間推移,很多市場人士會質疑報告的準確性,就算不能週五和全周都轉漲,債市和股市初期的跌幅也會急劇收窄。
美元走強+收益率走高 金價29日一度跌破1860美元
紐約商品交易所週五(29日)最新12月交割期金價格顯示,黃金價格下跌,且一度失守1860美元,終場下跌2.3美元或0.12%,至每盎司1876.1美元。分析師指出,黃金市場尚未看到太大的拋售壓力,但持續高漲的通膨將迫使聯準會維持激進貨幣政策的時間比預期更長,這將繼續支撐債券殖利率上升和美元走強。隨著美國10年期公債殖利率升至4.6%,創16年新高,金價本週下跌2%。儘管收益率已脫離近期高點,但仍維持在4.55%的高水平。同時,儘管美元指數在周末前有所回落,但仍升至106點之上。美市盤前通膨壓力的緩和正在幫助金價守住陣地,但並沒有提供太多新的看漲動力。美國商務部週五表示,隨著通貨膨脹的增加,上個月個人支出增加了0.4%,低於7月0.8%的增幅。核心PCE物價指數8月成長0.1%,較7月成長0.2%,通膨數據略低於預期;過去12個月通膨率上漲3.9%,低於8月修正後的4.3%,年度通膨率下降符合預期。研調機構凱投宏觀(Capital Economics)資深美國經濟學家杭特(Andrew Hunter)在一份報告中表示,他預計通膨將繼續溫和,這將促使聯準會正式結束緊縮週期。杭特表示,考慮到勞動市場降溫和房屋通膨急劇下滑,除非月增率大幅重新加速,否則仍預期核心個人消費支出通膨,將遠低於聯準會今年年底3.7%的預測。這應該有助於確保聯準會的下一步將是明年初再次開始降息。從技術面來看,一些分析師指出下一個值得關注的區域為1840至1850美元。也有分析師表示,金價還有跌至每盎司1800美元的空間。然而,當前的疲軟並沒有改變長期看漲的前景,因為通膨仍然很高,而且聯準會的貨幣政策有可能將經濟推入衰退。安達(OANDA)資深市場策略師莫亞(Edward Moya)表示,歐洲經濟走弱也是美元指數最近突破106的重要因素。他補充說,交易員很難推翻美元的地位,因為與其他國家相比,美國經濟依然富有彈性。且由於美元持續走強,實際收益率續揚,且經濟數據強勁,支持聯準會進一步收緊政策,黃金或許容易受到進一步技術性拋售的影響。