金價2400美元已觸頂? 世界銀行:今年漲幅將達8%
黃金市場近期在每盎司2400美元上方創下的歷史新高,可能代表了一個高點。然而,投資者不應該期望從當前水平看到太大的下跌空間,因世界銀行認為黃金今年的漲幅將達到8%。世界銀行在其《2024年大宗商品市場展望》中表示,它認為黃金價格平均在每盎司2100美元左右。黃金價格在今年第一季上漲了4%,並從那以後開始大幅上漲。這家國際金融機構還說,不排除今年金價漲得更高的可能性。有分析師發布報告表示,當前衝突升級和更廣泛的地緣政治緊張局勢所帶來的不確定性加劇,可能會推動金價高於基準線。在地緣政治和政策不確定性加劇的情況下,對黃金的避險需求將在2024年進一步增強,這在一定程度上與全球即將舉行的大量選舉有關。儘管黃金價格在觸及2400美元以上的歷史高點後出現了一些堅實的拋售壓力,但與過去兩個月的突破性反彈相比,其盤整幅度相當小。世界銀行指出,地緣政治的避險需求,將繼續幫助黃金市場擺脫與債券收益率上升的強烈負相關性。隨著市場推遲對聯準會降息的預期,美國國債收益率自今年年初以來大幅上升。一些分析師指出,世界銀行所描述的環境將對黃金市場產生積極影響。儘管各國央行今年可能不得不推遲降息,但預計利率仍不會走高。如果通膨開始上升,這將推動實際收益率下降,為黃金創造有利環境。與此同時,任何地緣政治不確定性的上升都會進一步推動對黃金的避險需求。儘管價格屢創新高,但投資者在很大程度上仍忽視了貴金屬,世界銀行指出,央行不斷增長的需求仍為黃金提供了有力支撐。雖然世界銀行預計其商品價格指數今年將下降3%、明年降4%,但預計價格仍將遠高於歷史平均水平。在看好黃金的同時,世界銀行還認為白銀價格今年也將上漲,2025年白銀的表現將優於黃金,預計價格將上漲約4%,黃金價格則將保持相對平穩。
通膨擔憂加劇 華爾街熱議:美債收益率恐創16年新高
隨著通膨擔憂升溫導致聯準會降息日期不斷延後,華爾街熱議美債收益率還有多少上漲空間。債券收益率與價格走勢相反,前者近幾周以來持續攀升。基準的10年期國債收益率今年上漲了80個基點,至4.7%附近,創下五個月新高。一些投資者正準備迎接高於去年創下16年高點5%的10年期美國國債收益率。許多投資者認為債券市場未來將進一步走弱。美國銀行最新的全球研究調查顯示,全球基金經理的固定收益配置已降至2003年以來的最低水位。美國銀行的數據顯示,儘管其他資產管理公司增加了看漲押注,但某些避險基金的美國國債空頭部位仍處於今年最高水平。周四(25日)公佈的數據顯示,第一季不包括食品和能源的核心個人消費支出(PCE)價格指數漲幅遠超預期,進一步證明通膨正在再次升溫。有投資經理人表示,歸根結底就是通膨擔憂在作祟。如果市場沒有看到通膨得到控制的跡象,那麼美國國債收益率沒有理由不會繼續走高。他擔心持續的通膨和強勁的勞動力市場,可能會將10年期美國國債收益率推高至5.25%。當收益率逆轉時,股市也隨之反彈。今年以來,隨著收益率上升,美股年初的漲勢在最近幾周遭遇重挫,標普500指數今年迄今的漲幅從10%以上縮減至6%左右。另外期貨市場顯示,投資者目前預計聯準會今年僅會降息35個基點,而2024年初這一預期為150多個基點。美國的財政狀況是另一個可能推高收益率的因素。評級機構惠譽去年下調了美國信用評級,部分原因是擔心債務水平上升。許多投資者預計持有長期債務所需的補償將上升。不過,天利投資公司(Columbia Threadneedle)的投資組合經理Alex Christensen表示,有理由認為,10年期美國國債收益率重回5%對投資者而言將是一個「水位線」。他表示,自去年12月聯準會出現明顯的鴿派轉向以來,主導市場的論調給通膨趨勢的改變留下了很小的空間。不過,他認為聯準會不太可能轉向加息。
日央行維持利率不變!日圓兌美元匯率跌破158「34年來最慘」
日本央行「日本銀行」決定維持寬鬆貨幣政策及關鍵利率後,日圓兌美元匯率於美東時間26日跌破158,是自1990年5月以來的最低水平。台銀日圓現鈔牌告價27日也一度驚現「0.2093」超甜價位,等於拿10萬新台幣換匯,與2023年12月相對高點「0.2242」相比,可以多換到3.1萬日圓(約合新台幣6382元)。綜合《共同通訊社》及《日本放送協會》的報導,在聯準會今年恐不會降息的預期心理下,日圓兌美元匯率一直徘徊在155左右,然而在日本銀行總裁植田和男於記者會上明確表態,日本銀行將維持寬鬆貨幣政策後,日圓持續受到拋售,日圓兌美元匯率也因此跌破158,短暫觸及158.44,這是日圓自1990年5月以來從未見過的水平。雖然市場對日本金融當局可能介入的謹慎態度,導致日圓兌美元匯率在26日稍早一度升至154以上,但由於日本銀行繼續將短期利率引導在0至0.1%的範圍內,日圓很快又開始螺旋式下跌。美國財長葉倫(Janet Yellen)25日接受《路透社》採訪時也向日本喊話,外匯匯率應由市場力量決定,貨幣干預只有在極少數情況下才可以接受,變相向日本銀行施壓,警告其不得干預匯率。市場指出,即便日本央行3月進行了17年來的首次升息,日本和美國之間的利差仍然非常巨大,而且短期內恐持續存在,這將促使更多資金轉向更高收益率的美元,並導致日圓兌美元匯率進一步下跌。台銀日圓現鈔牌告價27日也一度驚現「0.2093」超甜價位,等於拿10萬新台幣換匯,比起2023年12月相對高點「0.2242」,可多換到31753日圓,大概就是32碗定價980日圓一蘭拉麵的價錢,相當划算。
美股止跌回升!科技股財報周激勵 分析師3示警:拋售恐加劇
美股四大指數22日皆開高,S&P 500 收在5,010.6點終結連六黑,本周包括特斯拉、微軟、Meta、Google等超級財報登場,上市場擔憂上周重挫後雖有回升,但美股是否會再跌?外媒報導有分析師說「這是拋售的開始。」標普500指數的500家成分股公司中,有約178家將於本周公佈,佔該指數總市值的40%以上。而最受市場關注還是那些大型科技公司,「科技七雄」中的微軟、Meta Platforms、谷歌和特斯拉四家都將公佈業績。美股週一22 日主要指數表現,道瓊指數上漲253.58點,或0.67%,收在 38,239.98點。那斯達克指數上漲169.29 點,或1.11%,收在15,451.31點。S&P 500指數上漲43.37點,或0.87%,收5,010.6 點。費城半導體指數上漲75.05點,或1.74%,收4,381.92點。根據外媒報導,摩根大通策略師科蘭拉諾維奇(Marko Kolanovic)在研究報告中,對於持續的高通膨,地緣政治衝突帶來的油價上行風險,加劇了通膨風險之外,還要留意「高利率比預期更久的時間」的風險。科蘭拉諾維奇(Marko Kolanovic)在週一寫給客戶報告中並提到三個警訊,包括「市場集中度很高,部位緊繃」,「可能還會進一步回檔修正,有反轉的風險」。所稱的市場回檔,通常是指跌幅達到或超過10%,標普500指數上週收盤已比3月28日的收盤高點跌逾5%。針對過去三週美股下跌,科蘭拉諾維奇的觀點認為是「拋售的開始」,隨著美元走強、油價上漲、國債收益率上升等經濟風險的增加,他認為這個拋售情況可能會加大。克蘭諾維奇還憂心地表示,通膨高、對FED降息的期待值下降、以及企業估算利潤、估值過於樂觀、自信等都會增加風險,但這周美股可能受到財報周消息有助於暫時穩定市場,但也再次示警「這不代表著美股走出困境」。
台股漲回20200點!法人維持預估降息3次 美10年期公債觸及4.5%債券走低
台股17日站回兩萬點,終盤以20213.33作收,回漲311點,漲幅1.56%,即將在明天舉行法說會的台積電則上揚到804元,漲了16點、漲幅2.03%,鴻海、聯電、廣達皆漲;半導體產業漲幅前五名則為達發、華泰、嘉晶、矽統、昇陽半導體。根據證交所公布的三大法人籌碼動向,外資已連續六天賣超台股共達1025億元,17日的外資及陸資(不含外資自營商)賣超台股222.15億元。星展銀行(台灣)今天舉辦2024年第二季投資展望說明會,財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉指出,考量美國的通膨黏性、就業市場韌性和強勁的消費動能,可望進一步支持美國實現經濟軟著陸的目標,認為近期數據預期美國聯準會今年降息將維持在3次。星展集團預期在寬鬆金融情勢和企業獲利成長驅動下,有利美國股市擴大漲勢,對日本股市維持中立,同時看淡歐洲股市。中國則可望受惠於政府強勁的政策支持展現成長動能,進一步帶動亞洲不含日本(AxJ)股市強勢復甦;美國股市類股部分,不同於2023年主要由大型科技企業帶動投資熱潮,伴隨利率走勢下滑,能源、醫療保健等類股將有機會出現落後補漲行情。債市的風險回報具吸引力,可望為投資組合提供穩定的現金流,並持續看好存續期間介於3至5年、評級為A/BBB的投資等級公司債。股債之外,建議可將黃金納入投資組合,並增加私募資產佈局,藉以優化整體收益率。考量地緣政治風險和美國總統大選為市場增添不確定性,黃金仍是良好的避險工具,且受惠於多國央行持續買進、降息及弱勢美元預期,金價可望延續多頭表現。國泰投信總經理張雍川則表示,面對16日台股重挫,長期來看透過「定期定額」的勝率最高,2024下半年建議「債六股四」策略性佈局ETF,目前市場上債券有三大類,包括政府公債、投資等級債跟近期很夯的金融債,由於美國聯準會還沒有降息打算,帶動各種債券的殖利率都有彈升,債券價格也小幅拉回,建議投資人在合適的殖利率高點時伺機進場,有耐心等待降息。永豐投信基金經理人林永祥則表示,3月美國消費者物價指數(CPI)年增率為3.5%,升幅高於預期,而超出預期的通膨數據,澆熄了市場預期6月降息的可能性。另外,FOMC會議記錄也顯示出決策者對於通膨頑固的擔憂,並重申仍需看到更多數據支持貨幣政策才可能轉向寬鬆,但也保持今年底前會降息的說法。林永祥指出,在美國通膨數據開出後,市場擔憂今年降息的可能性,美國10年期公債殖利率隨即觸及4.5%,來到兩周以來的高點,與殖利率呈反向的債券價格也隨之走低。不過,升息進入尾聲已是市場共識,建議透過長天期債券參與債市成長機會,未來在進入降息循環,資本利得空間也相對短債來得大。惟須注意目前美國通膨尚未受控,短期債市相對震盪,在今年降息的趨勢不變,可以透過分批投入的方式布局。
通膨壓力變大? PIMCO唱衰:美聯準會可能重啟加息
身為全球最大的固定收益投資者之一的太平洋投資管理公司品浩(PIMCO)警告稱,如果美國通膨走高,聯準會可能會轉向加息。相對於美國國債,這家資產管理公司似乎更傾向於在英國、歐洲、澳洲和加拿大等其他市場購買債券,因其認為,這些國家的央行今年更有可能實施寬鬆政策。PIMCO核心策略投資長Mohit Mittal日前受訪時表示,如果通膨開始重新出現,那麼聯儲局就有可能繼續加息。他預測,今年年底美國的通膨率將在3.5%左右,與目前的水平相比變化不大,但他承認,通膨壓力可能會進一步加大。周三(10日),美國公布一項關鍵物價指標,連續第三個月超過預期,核心CPI保持不變,年增3.8%。這促使交易員大幅縮減了對聯準會在12月前加息不到兩次25個基點的押注,6月份首次降息的可能性只有20%。今年年初,市場曾押注聯準會將降息至少150個基點。不過,對於重啟加息這一話題,紐約聯儲主席威廉姆斯表示,這並不是他的基本預期,短期內沒必要降息;波士頓聯儲主席柯林斯卻表示,加息不是基本情景的一部分,但不能完全排除其可能性。有聯準會傳聲筒之稱、《華爾街日報》首席經濟特派員Nick Timiraos表示, 2024年迄今的經濟表現,讓投資者和官員普遍預計將從上半年開始多次降息,因他們預計高利率將顯著減緩經濟活動。但目前為止,美國經濟一直打臉這些預期。因此,市場預計今年的降息幅度會更小,開始降息的時間也會更晚。考慮到英國央行和歐洲央行等央行有可能先於聯準會降息,PIMCO仍堅持押注於美國以外的債券市場。Mittal表示,英國國債看起來尤其具有吸引力。他表示,現正在增加對英國國債的曝險,其收益率明顯高於英國名義經濟增長率,而且與美國不同,英國沒有持續上升的財政赤字。
勞動基金2月「大賺1763億」 單月收益刷歷史新高
勞動基金運用局今(1日)公布整體勞動基金截至今年2月底止規模為6兆2880億元,在全球金融市場表現穩健下,113年截至2月底之評價後收益數為2527.6億元,收益率4.28%,2月單月收益數為1763.8億元,創單月歷史新高。若加計受託管理之國民年金保險基金及農民退休基金,總管理規模達6兆8434億元,收益率為4.27%。勞動基金運用局指出,2月金融市場表現持續上揚,美國1月通膨數據雖高但仍屬降溫趨勢,就業數據延續穩健表現,且1月ISM製造業採購經理人指數上升至49.1,製造業悲觀情緒轉淡,經濟優於預期帶動市場正面表現,加上中國股市回穩, 2月份整體股票市場表現強勁。勞動基金運用局表示,勞動基金為勞工經濟生活保障,以獲取長期穩健收益為投資目標,辦理各項投資以長期、穩健角度,多元分散布局於國內、外股票、債券及另類資產;就長期投資績效來看,整體勞動基金近10年多(103~113.02)平均收益率為5.71%,國保基金近10年多(103~113.02)平均收益率為6.14%,長期投資績效穩健。勞動基金運用局提到,整體而言,目前各主要國家利率水準仍維持高檔水位,各主要央行何時啟動降息仍具不確定性,加上地緣政治衝突仍未平息,又紅海危機對全球供應鏈造成破壞,且適逢全球主要國家選舉年,皆為金融市場帶來紛擾。勞動基金運用局強調,將密切掌握全球政經情勢,檢視布局策略、擴建資產池及機動調整投資部位,強化基金運用效率,以提升基金長期投資效益。
外匯買單1/藍白立委合推外匯成立主權基金 稍有差池損及國家信用
為了兌現2024民眾黨副總統選人「新光金大公主」吳欣盈提撥外匯存底成立主權基金政見,民眾黨立院黨團正式提案,而國民黨立委也提出同性質法案,然而不僅中央銀行總裁楊金龍力持反對意見,就連學者都認為負責「雙率」和物價調控的央行勢必入左右為難,且無償挪用外匯存底一旦虧損,將衝擊我國際信用。民眾黨副總統候選人吳欣盈曾宣布當選後成立主權基金的政見,而基金來源則由央行提撥10%外匯存底,追求7%到8%「低風險高報酬」收益,然而由於吳欣盈新光集團大公主的身份特殊,去年爛賠的新光金控獲利又屈居末座,投資風險引發各界高度討論,且擴及利用外匯存底成立主權基金的可行性。即使「柯吳配」在大選中落敗墊底,央行總裁楊金龍始終力持反對無償撥用外匯存底,然而新科立委甫上任,挪用外匯存底成立主權基金的提案卻悄悄燃起「狼煙」,由民眾黨立院黨團提案落實吳欣盈的政見;藍委羅明才更再度加入戰局、領銜提案落實與白營類似的主張,兩案都要挪用10%外匯存底,並要央行成立「政府獨資之專業化及市場化的投資機構」,立院內盛傳楊金龍近來頻頻私下拜會立委,就是盼該案「留中不發」,並發現楊的白髮更白了。羅明才是立院財委會召委,加上國民黨大黨鞭傅崐萁也參與連署,外界預期該案闖關機率高,央行能否緊鎖外匯存底大金庫很難說,倒是金融界躍躍欲試,研判主權基金若成立,政府基金代操市場將更大,手續費收入可期。台灣外匯存底10%有多少錢?據今年三月央行最新統計顯示,我國二月份外匯存底金額是5,694.22 億美元,10%約569.4億美元(1.8兆新台幣)。著名的星國淡馬錫控股(基金)去年淨值是2855.72億美元(約新台幣8兆9139億元)。知情人士透露,新立院組成之初,盛傳白營盼藍營禮讓財委會召委,就是為要在財委會兌現「主權基金」政見,沒想到意外引發「柯黑」群起批判白營與財團扯不清,立委賴士葆隨後公開表達早已決定力挺羅明才任召委,民眾黨後來也以黨團名義提出主權基金草案,降低敏感性。新立院第一會期,傳出民眾黨盼國民黨禮讓財政委員會召委給白委黃珊珊,後來賴士葆(左三)表態力挺藍委羅明才(左四)任召委,黃珊珊也否認要藍營禮讓,風波才平息。(圖/趙世勳攝)賴士葆在上屆立委任期曾反對無償撥用外匯成立主權基金,主張整併四大基金(公務人員退輔、勞保、勞退及郵政儲金)成立,現在再與同黨召委、黨鞭站在對立面,賴強調外匯存底是廠商暫存央行的錢,最終要換回外幣,「無償挪用」沒道理,一旦虧損還衝擊我國信用,更甚者是外資撤離;四大基金操作績效遭批不如淡馬錫基金好,只要透過整併成主權基金有助提高績效。他還說,國際上主權基金多以退休金成立,例如星國淡馬錫控股(Temasek)、挪威政府退休基金(GPFC),但也有用銷售天然資源盈餘成立的主權基金,例如全球最大的沙烏地阿拉伯公共投資基金(PIF)就是以賣油盈餘成立。至於國際赫赫有名的新加坡政府投資基金(GIC),的確由星國外匯存底成立,但星國對GIC建立最嚴格的「防政治力干預」規定,我國政治環境難以移植。即使GIC致力絕對中立確保收益,2008年仍曾損失350億美元,導致2018年到2022年間平均報酬率也只有3.7%;淡馬錫雖曾在2020年創下24.53%的高收益率,但兩年後卻淪為負5.07%、損失55億美元,近五年平均報酬率是4.41%,凸顯就算被視為政府基金操作績效「模範生」,也仍可能「看走眼」,成立主權基金絕對要慎重。立院內盛傳楊金龍近來私下密會多位立委,籲請反對財委會修改央行法、挪用外匯成立主權基金,立委體諒楊煞費苦心。(圖/劉耿豪攝)清華大學經濟系教授黃朝熙也曾公開表示,央行主要任務是維持金融、匯率及物價穩定、促進經濟成長,但主權基金目的要累積財富,兩者任務截然不同,央行若主管主權基金,一方面要提高績效,另方面要緊縮金融市場抗通膨,立場對峙動輒得咎。
日圓兌美元大幅波動!兩周內走貶4% 日官員警告:必要時將出手
美元兌日圓今(25日)仍然佔據主動,最新報151.22,上周升至四個月高點151.86,距離2022年在152附近創下的32年高點僅咫尺之遙。不過日本外匯事務最高官員神田真人今天(25日)對外匯市場的投機行為發出警告,並表示如果需要,當局已準備好採取行動,阻止美元進一步走強。日本央行3月政策會議做出具有里程碑意義的升息決定,先前已將這項決定廣為預告。關鍵一點在於,交易員也認為日本的利率將在一段時間內繼續保持低位,從而維持與美國的鮮明利差。身為日本財務省負責國際事務副大臣的神田表示,目前日圓的貶值不符合基本面,顯然是由投機行為驅動的。他說:「我們將對過度波動採取適當行動,不排除任何選擇。」呼應了最近幾天多位政府官員因日圓下跌而不斷強化的警告。神田談話後,美元兌日圓從之前的151.40下滑至151.10,這是神田自2月以來,首次對日圓發出口頭警告。他表示,美元兌日圓大幅波動,在短短兩周就上漲了4%,令人感到不安。他強調,投機導致的過度波動對國民經濟影響很大,不能容忍。澳洲聯邦銀行(CBA)外匯策略師Carol Kong表示,日本官員的口頭干預使得152成為美元兌日圓近期一個非常強大的阻力。因市場充分意識到日本當局可能真的會進行外匯干預,讓美元對日圓無法大幅走高。他認為,如果美元對日元大幅飆升至1美元兌155日圓,那麼當局出手支撐日圓的風險仍然很高。這仍被視為一條底線。」雖然日本央行政策委員會1月22至23日的會議已是歷史,但會議記錄顯示當時委員會尚未對改變收益率曲線控制和負利率作出決定,日本央行3月政策會議做出具有里程碑意義的升息決定,應該是1月會議之後出現了影響3月政策變化的決定性因素。關鍵一點在於,交易員也認為日本的利率將在一段時間內繼續保持低位,從而維持與美國的鮮明利差。美元指數25日亞市震盪微跌,目前下跌0.1%,交易於104.33附近。美元兌日圓從151.43回落至151.09後反彈,目前交易於151.22附近。在日本央行 3 月會議期間的一周內,避險基金加大了看跌日元的押注。 根據商品期貨交易委員會截至3月19日的數據,貨幣市場的槓桿投機者增加了押注日元將下跌的合約持有量至80805份,接近上個月達到的6年高點83562份。
日本2024加薪率平均5.28% 大規模寬鬆貨幣政策調整條件已成熟
日本銀行(央行)18日至19日舉行貨幣政策決策會議,本次決策會議將就是否調整負利率政策開展討論。鑒於今年勞資雙方例行春季薪酬談判的漲薪幅度創下近33年的新高,日銀有不少意見認為,對大規模寬鬆貨幣政策進行調整的條件已趨於成熟。據NHK報導,根據本次貨幣政策決策會議安排,與會的9名政策委員第一天將基於勞資雙方例行春季薪酬談判的結果等情況,就國內外的經濟、薪酬及物價方面的形勢交換意見。第二天將就實現2%的物價穩定增長目標的可能性做出判斷,並對以負利率政策為代表的大規模寬鬆貨幣政策、涵蓋短期及長期利率的收益率曲線控制政策等目前的貨幣政策是否需要調整開展討論。如果會議決定對負利率政策進行調整、採取升息措施,這將是日銀近17年首次調升利率,勢必會對經濟和金融市場帶來不小影響。因此,本次會議受到了各界的高度關注。NHK報導說,在居民消費物價指數一直處於上升趨勢的情況下,日銀表示,薪酬和物價的動向出現良性循環是調整大規模寬鬆貨幣政策的基礎,並指出今年的勞資雙方例行春季薪酬談判的結果是一個重要的參考因素。根據日本的全國工會組織「日本勞動組合總連合會」 (簡稱:連合)對今年薪酬談判結果的彙總,資方平均漲薪幅度(加薪率)為5.28%,創下了近33年的新高。日銀有不少意見認為,這一結果超出預期,因此,對大規模寬鬆貨幣政策進行調整的條件已趨於成熟。3月15日,「日本勞動組合總連合會」公布2024年春季勞資談判的一次答覆的統計結果。加薪率平均為5.28%,比去年同期上升了1.48個百分點。如果最終統計也超過5%,將是自1991年的33年來首次。加薪率是指基本工資的提高和定期加薪的合計。據《日本經濟新聞》18日報導,「日本勞動組合總連合會」彙總了截至3月15日上午10點的對771個工會的答覆。預計加薪率將超過2023年的3.58%,連續2年保持高增長,日本企業的加薪並非曇花一現、而將穩定下來的跡象已經出現。在日本,由於勞動力短缺,人才爭奪戰激烈,也可以說進入了企業透過對人才投資來展開競爭的時代。2023年,雖然日本的加薪率也創出30年來的最高增長率,但仍未趕上物價的上漲。扣除物價變動影響的實際工資截至2024年1月連續22個月低於上年。如果達到5%左右,將進一步向正值區間靠攏,缺乏強勁勢頭的消費也將獲得動力。日本處於勞動力短缺加深、人才選擇企業的時代。在這一狀況下,不同行業加薪的分化越發鮮明。日本厚生勞動省的數據顯示,從正式員工等固定勞動者的人均加薪率來看,2023年資通訊(ICT)業為4.5%,住宿業和餐飲服務業為4.4%,高於整體平均的3.2%。工資受官方定價影響的醫療和福利行業最低,為1.7%。生活相關服務業和娛樂業也僅為2.5%。在勞動力短缺嚴重的餐飲和零售行業,透過提前答覆展開加薪率競賽的動向引人注目。在餐飲連鎖店方面,日本雲雀控股(Skylark Holdings)計畫從4月份開始通過提高基本工資和定期加薪,加薪率達到6.22%,松屋食品控股(HD)計畫在4月份以1800名正式員工為對象,加薪10.9%。從日本的顯示企業利潤等用於人工費的比例的勞動分配率來看,中小企業為7成左右,與4成左右的大企業相比,缺乏提高工資的空間。據日本全國商工會連合會表示,即使銷售額減少,日本仍有68.5%的中小企業和小規模企業在2023年度實施了加薪。為了防止人才流失,不得不拚命提高工資。如果對人才投資不能帶來生產率和利潤的提高,企業和日本經濟整體的增長力將難以提高。為了持續成為「被選擇的公司」,技能重塑(Reskilling)將成為一個解決方法。日立製作所2024年度將向旗下各公司推廣由人工智慧(AI)從2萬多個程序中推薦應接受的培訓的系統,還將啟動副業的正式運用。札幌控股(HD)2022年以後針對包括旗下公司在內的國內6000多人實施了數位領域的技能重塑。除此以外,大型企業率先敦促供應商將勞務費轉嫁到價格上也不可或缺。日本政府將對轉嫁率較低的道路貨物運輸業等22個行業進行實際情況調查。對於提高供應商競爭力持消極態度的企業無法指望持續增長,還有可能被勞動者敬而遠之。
美股基金單周流入560億美元 美銀:投資人忽視停滯性通膨風險
美國銀行近期發布的一份報告顯示,由於投資者對停滯性通膨風險不以為然,流入美國股市的資金創下歷史新高。美國銀行知名分析師哈奈特(Michael Hartnett)在報告中援引EPFR Global的數據稱,截至3月13日當周,美國股票基金獲得了560億美元的資金流入。科技股是所有板塊中流入最多的,達68億美元,從此前的創紀錄資金流出中反彈。據了解,上周美國公佈的經濟數據喜憂參半。2月PPI超出預期,CPI也快速上漲,初請和續請失業金人數低於預期。哈奈特表示,儘管宏觀形勢正在從金髮姑娘的情景轉變為滯膨,但上述情況仍然在發生。發達市場和新興市場的通膨率持續高漲,而美國勞動力市場終於出現裂縫。哈奈特表示,新一輪滯膨代表黃金、大宗商品、加密貨幣、現金的表現將優於其他資產,美國國債收益率曲線大幅趨陡,對資源和防禦型股票的買跌賣漲傾向將非常明顯。他指出,今年迄今油價的表現優於那斯達克100指數。美股今年上漲,原因是市場預期美國經濟基本承受住了貨幣政策收緊的影響,而且聯準會將很快降息。巴克萊銀行策略師Emmanuel Cau在一份報告中寫道,目前股市似乎不受通膨升溫和經濟活動數據走軟的影響。他指出,鑑於聯準會到目為止支持從6月開始三次降息的當前市場定價,投資者繼續對軟著陸的說法持樂觀態度。如果這成真,那仍有大量現金可用於投資風險資產。
比特幣跌破7萬美元 美銀分析師:市場呈泡沫特徵
比特幣日前剛創下近7.4萬美元的歷史新高,周五(15日)凌晨卻一度跌破7萬美元。隨後迅速回血,但在亞洲盤中又下跌7.2%,最低至66629美元,一天內兩度失守7萬美元大關,此後雖有回升但仍不超過7萬美元。據Coinglass的數據,過去24小時內,價值6.68億美元的多頭加密貨幣倉位被平倉,為近兩周以來最多。過去幾個月,由於投資者押注聯準會將放鬆貨幣政策,推動了全球股市、債市和加密貨幣的強勁上漲。然而,隨著本周越來越多的數據顯示,美國通膨壓力抬頭,投資者正在重新評估這些押注。當前,對於全球市場投機泡沫的辯論愈演愈烈。美國銀行知名分析師哈內特(Michael Hartnett)最新表示,市場正呈現出泡沫的特徵,例如科技行業七雄,以及加密貨幣屢創新高。比特幣的看多方指出,自1月11日比特幣現貨ETF上市以來,有高達120億美元的資金淨流入到相關ETF中,以及即將到來的比特幣減半,都將成為其基本面的支撐。反對方指出,周四(14日)的美國PPI報告凸顯聯準會控制通膨尚未結束,這令美債收益率和美元上漲,對比特幣構成拖累。數據公佈當天流入到比特幣ETF的淨資金降溫至約1.33億美元,市場買方疲憊可能是比特幣拋售的催化劑。比特幣的下跌伴隨著衍生品市場出現更加謹慎跡象的信號,近期該市場一直是助長其漲勢的導火線。比特幣永續期貨合約的資金費率或者說是持倉成本下跌,這類合約因爲沒有到期日,而受到投機者們的歡迎。不過市場老手們覺得不足為懼,並將比特幣近期的表現視為在歷史高位附近盤整,畢竟在加密貨幣市場,出現如此高的波動性並不罕見。
日本央行準備升息?關鍵在於這指標
日本正在進行的「春鬥」,15日得出好消息:日本最大工會年度薪資談判獲得2024年薪資調漲5.28%,創33年來最高漲幅,等於肯定日本通膨升溫,有助於日本央行(日銀BOJ)加速退出負利率的考量。法國外貿銀行全球市場研究亞太區首席經濟學家艾西亞提醒,真正會讓日銀終止殖利率曲線控制政策(YCC),關鍵仍是在美國聯準會!艾西亞指出,「我們需要意識到聯準會的立場對日本央行有多重要」,至少在這個週期確實是如此。市場對於聯準會啟動降息週期的預期,「每推遲一次,最終都會給日本國債收益率帶來壓力」。美國最新通膨數據和就業資料,以及市場對聯準會降息預期的進一步推遲,將成為日本央行意圖快速轉向支持加息的原因。隨著日本通膨近月來開始迅速升溫,金融市場開始對日圓施加貶值壓力,並對日本國債(JGBs)收益率施加上行壓力。日本央行原本並未如臨大敵,且聲稱日本的通膨只是暫時,在終止負利率政策之前,工資需要穩步增長。日銀總栽植田在3月12日重申,在第四季度GDP修訂後達正0.1%,顯示日本經濟比預期更具韌性,並暗示坊間以「春鬥」稱之的春季工資談判,應該能與相對樂觀的經濟趨勢相呼應。艾西亞指出,根據情境推估,日銀在3月份升息的可能性似乎進一步增加,即使這個舉動可能會被質疑。首先,在3月19日日本央行會議之前,春季工資談判仍在輪番進行;其次,總體通膨率和核心通膨率都在大幅下降,但還不足以使日本的實際工資達到正增長。 即便如此,在強勢美元和高利率的壓力下,日本央行似乎已經準備好退出負利率政策。甚至日本首相岸田文雄也剛剛就工資增速將如何超過去年發表了評論,日本對此已經完全形成了共識。
便宜日圓掰了? 日媒:日央行最快3月取消負利率
據日本媒體昨(9日)報導,日本央行正考慮放棄已長期執行的收益率曲線控制政策(YCC),取而代之的是預先明確政府債券的具體購買量。日本央行行長植田和男上周四(7日)表示,如果能夠實現價格目標,將考慮調整寬鬆政策。日本股市當天就出現較大調整,與此同時,美元殺跌日圓走強,反映了市場對日本央行政策正常化的下注。據日本時事通訊社報導,日本央行正考慮做出重大政策調整,可能將於3月19日的政策會議上決定取消YCC,並結束負利率政策。所謂YCC是指通過引導10年期國債收益率維持在0%附近來實現貨幣政策的目標。根據報導,新的框架將轉而關注購買量而非收益率,新的購買策略將暫時保持月購債規模在6兆日圓(約新台幣1.28億元)的現行水準。植田和男7日受訪時表示,「如果我們能夠實現價格目標,將考慮調整寬鬆政策。」與此同時,日本央行官員對工資增長的力度越來越有信心,這一進展支持了交易員和經濟學家的觀點,即日本央行將在3月或4月取消負利率。另有媒體報導稱,日本央行可能不會等到四月再行動,越來越多的日本央行決策者傾向於3月結束負利率,他們預計今年春季工資談判將取得強勁結果。目前,日本央行決策者正密切關注3月13日大型企業與工會的年度薪資談判結果,以及3月15日日本勞工聯合會(Rengo)將公佈的首份調查結果,以決定何時逐步退出大規模刺激計劃。去年底,日本央行領導層表示,退出負利率政策對日本經濟的負面影響相對較小,甚至有足夠的可能性獲得積極的結果,廣泛的家庭和企業將從工資和價格之間的良性循環中受益。該言論是當時日本央行領導層發出的最明確的信號,亦表明日本當局彼時就已經在考慮結束負利率。日本貨幣政策的調整,可能意味著發達經濟體利率或面臨上行壓力。日本央行此次對於收益率曲線控制的放鬆推高了日債收益率,或在一定程度上吸引資金從美債等外國資產回流日本,推升其他發達國家債券收益率,進而提高全球整體利率水平與借貸成本,這也或對其他市場資產造成一定負面影響。
增資88億 全球規模最大稀土原料生產基地建設中
澎湃新聞9日報導,中國最大的稀土供應商中國北方稀土(集團)高科技股份有限公司(北方稀土)披露,全球規模最大、技術領先、節能環保的稀土原料生產基地一期工程,正在建設中。結合北方稀土、華美公司及專案建設實際,擬以現金方式增資20億元(人民幣,下同,約合新台幣88億元),為其提供項目建設所需資金支持,保障專案建設按計畫推進。報導稱,1年前,北方稀土宣布,擬斥資近80億元(約合新台幣352億元)建設北方稀土冶煉分公司與華美公司原廠址及附近接壤區域綠色冶煉升級改造專案。北方稀土最新披露,華美公司(包頭華美稀土高科有限公司)成立於2001年,係北方稀土全資子公司。財務狀況顯示,2023年前三季,華美公司未經審計的營收為20.60億元,淨利潤1.20億元。去年3月,北方稀土公告,擬以全資子公司華美公司為實施主體,投資不超過77億9928.98萬元建設「中國北方稀土(集團)高科技股份有限公司冶煉分公司與華美公司原廠址及附近接壤區域綠色冶煉升級改造專案」。該專案此前已獲得內蒙古自治區工業和資訊化廳核准,位於內蒙古自治區包頭市昆都侖區內蒙古包頭鋼鐵冶金開發區金屬深加工產業園區公司冶煉分公司及華美公司原廠址及附近接壤區域,建設期約18個月。北方稀土當時稱,公司投資實施該項目的資金投入較大,或將增加公司有息負債,增加財務成本,提高資產負債率。專案達產後,預計所得稅後專案投資財務內部收益率約25.31%,預計投資回收期約5.56年(含建設期)。具體來看,該專案採用「焙燒-水浸-轉型-聯動萃取分離-沉澱-煆燒」冶煉工藝技術,生產單一或混合稀土氧化物(碳酸鹽、氯化物)。項目建成後,具備處理58.09%REO(稀土氧化物總量)混合稀土精礦能力198000噸/年,以REO計115018噸/年;萃取分離能力106661.6噸/年(以REO計),沉澱和結晶能力141070噸/年(以REO計),灼燒能力39600噸/年(以REO計)。北方稀土最新表示,公司本次向華美公司增資的資金來源於公司自有資金。公司將根據專案建設進度及資金實際需求,以分期支付方式逐步完成增資實繳。增資款將全部用於專案建設。北方稀土強調,向華美公司增資為其提供項目建設所需資金,將增加其資產規模,在保障專案建設按計畫優質高效順利推進的同時,有利於提高華美公司融資能力和抗風險能力。不過,一邊要做綠色冶煉升級改造的同時,北方稀土自身的業績卻在承壓。公司今年1月披露報告顯示,經公司財務部門初步測算,預計2023年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤21.70億元到23.30億元,與上年同期(同比)相比,將減少36.50億元到38.10億元,同比減少61.00%到63.67%。對於業績預減,北方稀土在此前報告中稱,2023年,受稀土行業市場供求關係影響,以鐠釹產品為代表的主要稀土產品價格自年初以來持續震盪下行,全年均價同比降低。就2024年市場行情,北方稀土在近日的一次投資者關係活動中表示,從公司角度是希望市場行情大好,大陸國內市場稀土產品的供給端由工信部下達的總量計畫指標、廢料回收、國外進口礦三部分構成。大陸工信部下達的總量計畫指標公司占比較大,廢料回收方面公司一個子公司已經生產,還有一個在建的廢料回收項目。進口礦公司每年也從市場上採購一些。北方稀土稱,市場供求受此三方影響而起伏波動,但國家總量計畫指標為生產增加了確定性。在被問及對2024年稀土產品價格預期時,北方稀土稱,產品價格還是主要受供需影響,春節後稀土下游企業復工速度低於預期,需求端不及預期,產品價格下跌,近期產品價格出現走穩的趨勢。北方稀土同時補充道,面對當前的市場形勢,公司深入分析市場需求變化,並制定相應的銷售策略。同時,公司積極開拓國內外市場,特別是新型市場和高增長領域訂單,努力開拓銷售管道,持續鞏固提升公司產品市場競爭力和佔有率,擴大收入和利潤貢獻率。