美首季GDP「爆冷」放緩PCE續彈 台指期夜盤急殺後強拉
美國重磅經濟數據登場,因通膨加劇、消費者及政府支出降溫,美國今年首季GDP「爆冷」顯著放緩,但3月核心個人消費支出(PCE)卻加速反彈,市場對通膨的擔憂大幅升溫,10年期美債殖利率走揚並衝破4.7%、創半年新高,美股四大指數25日普遍走弱,惟費半指數獨守紅盤且大漲逾1%,激勵台指期夜盤重挫逾百點後隨即止穩、跌點大幅收斂至僅9點,暫報19,871點。美國第一季經濟成長大幅降溫,美國商務部數據顯示,上季實質國內生產毛額(GDP)換算年增率僅1.6%,遠低市場預期的2.4%;不過,核心PCE指數卻年增3.7%,升幅高於預估的3.4%及去年第四季的2%。上述數據公布後,10年期美債殖利率飆漲衝破4.7%大關,創下去年11月以來新高,而美國芝商所FedWatch工具顯示,認為聯準會今年9月仍不會啟動降息的投資人升至41.9%,較一天前增加逾一成。市場解讀,儘管經濟出現了明顯的放緩跡象,然通膨問題也較預期的嚴重,恐使聯準會後續利率決策更加艱難。而期交所內商品也同步大舉回檔,小臺指期下跌44點、電子期貨翻紅上漲0.3點、小電子期也上漲0.6點,半導體30期貨則也上漲1點;而美股台積電ADR下跌逾1%,也拖累台積電期貨夜盤下跌4元,暫報765元。國外指數期貨部分,連結美股四大指數的期貨商品則是漲跌互見,美國道瓊期貨重摔636點,美國標普500期貨、美國那斯達克100期貨也分別下跌34.75點及106點,美國費城半導體期貨則是小漲45點,表現相對強勢,英國富時100期貨小漲8點;商品期貨則是普遍走揚,黃金US期上漲10點、台幣黃金期上漲13.5點、布蘭特原油期貨也上漲9.5點。元富期貨表示,台指近期震盪加劇,容易受到消息面影響,本周除了美股七雄財報外,26日更是有通膨指標PCE指數要公布,為聯準會降息前景提供線索,目前市場仍然充滿很多不確定性,因此短線震盪整理機率較高。
2萬又飛了!台積電ADR跳水重挫5% 台指期夜盤崩逾300點
美股四大指數均已摜破月、季線,並出現空頭排列訊號,然市場利空爆不完,台積電18日法說會下修全年晶圓代工產值增幅,且未調高資本支出,重擊市場對半導體今年產業發展的信心,連帶拖累其美股ADR早盤重挫逾5%,台指期夜盤一度崩跌超過400點,目前下跌391點,暫報19,851點,再度摜破2萬點大關。美國經濟數據表現強勁,10年期美債殖利率維持4.6%的高檔,導致美股近期表現弱勢;而晶圓代工龍頭台積電18日法說會市場認為「沒驚喜」,甚至還下修全年晶圓代工產值增幅,自年增20%降至14%~19%的low-teens百分比,雖公司強調維持美元營收成長目標,但先前大地震也將對業績造成影響,初步估計將於第二季認列扣除保險理賠後之相關地震損失約新台幣30億元。利空消息拖累美股台積電ADR早盤跳水式下挫、跳空重挫逾5%,面臨季線保衛戰,最低一度下探130美元大關,台指期夜盤也掃到颱風尾、重摔超過300點,最低回測19,915點,2萬點大關再度失守。而期交所內商品夜盤也跌勢沉重,小臺指期重跌342點、電子期貨大跌26.3點、小電子期下跌27點,半導體30期貨大跌145點;台積電期貨夜盤也受傷慘重,大跌41元,暫報771元,創逾三周新低。國外指數期貨部分,連結美股四大指數的期貨商品則是漲跌互見,美國道瓊期貨上漲45點,美國標普500期貨下跌20點,美國那斯達克100期貨、美國費城半導體期貨則是賣壓沉重,分別重挫136點、111.5點,英國富時100期貨也下跌46點。商品期貨方面,黃金US期上漲4點、台幣黃金期上漲21點、布蘭特原油期貨則是小漲8點。元富期貨表示,台股歷經千點的修正,連續兩個交易日強彈,重回20,300點之上,蓄勢挑戰16日的空方缺口,可惜月線得而復失;值得注意的是,18日台積電召開法說會後,後續股價走勢也將成為大盤能否止跌續強的關鍵。
美國通膨經濟仍熱 瑞銀:Fed明年恐升息至6.5%
近期指標數據再三印證美國經濟仍熱且通膨頑強,華爾街和市場紛紛下調聯準會(Fed)降息預期,瑞銀集團(UBS)更提出驚人預測,Fed不但不降息還要升息,基準利率明年調高到6.5%,美國10年期公債殖利率升破4.6%。瑞銀的基本預測是Fed今年降息2次,但如今該行認為,通膨無法降回到Fed目標值的可能性愈來愈大,促使Fed恢復升息,進而引爆股債拋售潮。瑞銀策略師賓格(Jonathan Pingle)、巴威賈(Bhanu Baweja)等聯合撰寫報告指出,「要是美國經濟擴張仍保持韌性,通膨率滯留在2.5%或更高水位,聯邦公開市場委員會(FOMC)恐怕會在明年初前恢復升息,到明年中,聯邦基金利率將升抵6.5%。」瑞銀策略師預估,在經濟「不著陸情境」下,積極升息將使美國公債殖利率曲線急遽平坦化,基準殖利率「大幅攀升」,股市出現10%到15%跌幅。瑞銀策略師表示,投資人開始擔心經濟過熱,在高通膨情境下,政府公債料被拋售,信貸利差擴大,股票估值可能大降。美國經濟仍具韌性、持續擴大財政支出、通膨壓力復燃等多重因素作祟下,市場日益偏離原先對Fed降息的預測,也大大衝擊美國公債發行成本。美國10年期公債殖利率15日升抵4.61%,創2023年11月14日以來新高,4月開始至今升了約莫40個基點。16日10年期美債殖利率續揚至4.653%,刷新去年11月中旬來高點;對利率敏感的2年期美債殖利率,微揚至4.944%。此外從技術面來看,10年期美債殖利率的50 日及200日移動均線,已構成「黃金交叉」型態,上升趨勢獲得確認,進一步上揚的機率高,下一個阻力位預估在5%。市場起初期待Fed今年6月發動降息,2024全年降息3次,但目前預期今年只降1次。利率期貨交易員現預測6月降息機率剩2成,今年全年降幅約40個基點,若以每次降息1碼(25個基點)來看,代表Fed今年降不到2次。
Fed公布會議紀錄:今年仍適合降息 放慢步調、縮表幅度減半
美國聯準會(Fed)10日公布3月會議紀錄顯示,部分Fed官員雖對通膨恐居高不下感到不安,但幾乎一致認為今年內降息並無不當,同時官員達成放慢縮表步調的共識,縮表幅度傾向減半。受3月通膨續熱超出預期影響,美國債市10日爆拋售潮,10年期美債殖利率衝破4.5%心理關卡,11日投資人還在消化通膨數據及觀望利率前景,10年期和2年期美債殖利率分別盤旋在4.554%及4.971%。美元指數11日來到105.16,早盤曾觸及105.32的5個月高點。根據3月19-20日聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀錄,Fed官員雖認為今年通膨仍有望持續放緩,但部分憂心通膨水位居高難下。儘管通膨降溫之路崎嶇不平,Fed官員幾乎一致認定,在今年「某個時間點」降息是適當之舉。不過官員也強調,除非看到更多通膨穩穩朝向2%目標的證據,他們才願意降息。上月例會19名Fed官員有9人表明,今年僅降息2次。今年有投票權的亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克,預期今年只在第四季降息一次。明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡里則說,若通膨數據持續令人失望,今年或許不降息。會議紀錄也提到,Fed官員開始討論放慢量化緊縮(QT)步調的計畫,將目前每月減持950億美元債券的縮表幅度,「減少約一半」。官員傾向抵押擔保證券(MBS)上限不調整,拉低公債600億美元減持上限。
CPI超出預期!6月降息機率剩2成 台指期夜盤好綠
關鍵經濟數據重磅來襲!美國勞工統計局10日公布3月消費者物價指數(CPI)年增3.5%,不僅高於市場預期的3.4%,也高於前值的3.2%,美國聯準會(Fed)降息再添變數、投資人信心大受打擊,10年期美債殖利率朝4.5%進逼,美股四大指數集體開低,那斯達克指數重挫逾百點,台指期夜盤也臉綠、重挫113點,暫報20,735點。通膨頑強,美國3月CPI數據公布,較去年同期增加3.5%,幅度高於市場預期,月增率0.4%也略高於預期的0.3%,而扣除糧食與能源價格的核心CPI,月增0.4%、年增3.8%也都高於市場預估的0.3%、3.7%。數據公布後,市場預估聯準會今年降息幅度恐由原先預期的3碼減至2碼,美國芝商所(CME)FedWatch工具預期,聯準會6月利率持續按兵不動的機率升至79%,較一天前的42.6%狂增近40個百分點。美元指數則是大幅走升、長紅K收復所有短期均線,10年期美債殖利率也走揚、衝破4.48%大關,也連帶拖累美股走勢。而期交所內商品夜盤也普遍走弱,小臺指期下跌104點、電子期貨下跌6.45點、小電子期下跌5.35點,半導體30期貨也下跌27點;不過,台積電期貨夜盤卻逆勢小漲1元,暫報822元,表現相對抗跌。國外指數期貨部分,連結美股四大指數的期貨商品也重挫,美國道瓊期貨、美國標普500期貨、美國那斯達克100期貨、美國費城半導體期貨分別下跌482點、63.75 點、182點、19.5點,英國富時100期貨則是下跌53點;商品期貨方面,黃金US期下跌22.5點、台幣黃金期也下挫25.5點、布蘭特原油期貨則是上漲26點。元富期貨表示,台股10日創高拉回,盤中震幅並不大,目前守穩在所有均線之上,且均線呈現多頭排列,多方架構明確,預估美國3月CPI數據將影響聯準會降息步調。
美股開盤「3大指數重挫」 道瓊狂瀉530點
美國3月消費者物價指數(CPI)升幅,連續第3個月超過預期,讓外界好奇聯準會是否會在6越降息,推測降息將延遲。美股在台灣時間10日深夜開盤,3大指數開盤後皆下跌。美國勞工統計局公布數據顯示,美國3月CPI年增3.5%,高於預期的3.4%,也高出前值3.2%,3月整體CPI季增0.4%,與前月持平,高於市場估計的0.3%;年增幅為3.5%,高於前月的3.2%,也高於市場估計的3.4%。扣除波動較大的食品和能源價格,美國3月核心消費者物價指數,和去年同期想比年增3.8%、月增0.4%,高於市場預估的月增0.3%、年增3.7%。美股開盤,截至台灣時間10日晚上9時50分,道瓊指數下跌530.88點,跌幅1.37%,報38352.79點;標普500指數下跌−61.25點,跌幅1.37%,報5148.66點;納斯達克綜合指數下跌197.42點,跌幅1.21%,報16109.22點。據了解,美債殖利率升破4.5%,美元強彈,日圓跌破152關卡。市場預估今年只會降息2碼,歐洲3大股市同步下挫,跌幅在0.06%到0.74%之間,以英國表現較好。
美降息預期迎債市投資拐點 凱基非投等債ETF開募
美國經濟數據強勁表現,市場對美聯儲降息腳步的預期持續調整,導致股市陷入高檔震盪,債市也在美國10年期公債殖利率反彈中反覆。法人指出,2024年將進入投資拐點,強調在未來升息結束後,維持股債均衡配置能更好應對市場變化。根據街口投信的整理,上週在油價上漲增添全球通膨上行風險,加上美國ISM製造業指數以及新增非農就業人數表現遠高於市場預期,帶動美國與歐洲公債殖利率彈升;日本公債殖利率在美、歐公債殖利率上升、加上日銀官員談話鷹派與日銀購債操作等多空因素影響下,則呈現小幅彈升走勢。終場週五2年期美債殖利率上揚10.31bps、5年期上揚9.76bps、10年期上揚9.22bps、30年期上揚7.71bps,分別收在4.75%、4.39%、4.40%、4.55%。整週2年期美債殖利率上揚13.05bps、5年期上揚18.22bps、10年期上揚20.13bps、30年期上揚21.01bps。新興市場方面,J.P. Morgan EMBIGD新興市場主權債指數上週反轉下跌-0.34%,MTD指數下跌-0.34%,YTD指數上漲+1.69%;上週YTM由7.75%上揚8bps至7.83%,Spread由342bps縮窄11bps至331bps。在債券部位布局上,凱基投信建議加大對美國非投資等級債的配置,尤其是BB&B級債,認為其票息率與殖利率具有競爭力,能提供短期息收並長期貢獻報酬。00945B凱基美國優選收益非投資等級債券ETF(簡稱凱基美國非投等債)預定基金經理人鄭翰紘指出,非投資等級債中不同評級債種的違約率統計顯示,BB級債與B級債的違約率相對較低,僅為0.8%與4.1%。鄭翰紘進一步解釋,即使投資者對BB&B級債存在較高的信用風險印象,但事實上,發行該類債券的機構中不乏世界知名企業,例如Uber、肯德基、必勝客的母公司百勝餐飲以及美國航空。此外,BB&B級債的年化報酬相較於其他債券種類也具競爭力。凱基美國非投等債追蹤的彭博美國企業非投資等級1-5年債券指數,在2019年降息到升息的完整週期中表現亮眼,累積報酬遙遙領先全球非投資級債與美國投資級債。此ETF鎖定非投資等級債中較高信評的短天期公司債布局,追求債券收益極大化。凱基美國非投等債ETF預計於4月12日至4月18日正式募集,每單位發行價新台幣15元。
3月超級央行周進入尾聲 法人:歐美有望「這一時間」同步降息
此次FOMC會議結果點陣圖維持年內3碼降息空間,一掃市場更鷹派之擔憂,股債呈現齊揚,法人表示,Fed主席鮑威爾會後記者會上重申政策利率可能處於週期性高峰;3月超級央行周將進入尾聲,歐美6月有望同步展開降息,日本短期再升息機率不高。國泰世華銀行表示,我國央行CBC因應電價恐調整,同時可能會造成外溢效應,例如外食調漲等,恐提升通膨預期。故央行上調今年全年的CPI通膨預估從原本的1.89%至2.16%,核心通膨從原本的1.83%上調到2.03%。研判央行希望藉升息半碼,降低台灣通膨預期。從本次會議結果,今年可能降息的時間點及降息幅度,由「通膨走勢」決定美聯準會Fed降息節奏,若未來通膨降速符合預期,將有望於今年6月開始降息,並於9月及12月續降,全年降息3碼。政策利率維持不變下,展望總經、股、債、匯市的後續表現部分,以「總經」來說,在美聯準會Fed大幅升息的影響下,金融環境趨緊使得經濟降溫。不過整體而言,美國經濟呈現製造與服務業的分化復甦,服務業將由過熱回歸正常,而在消費性電子換機潮及AI趨勢的帶動下,製造業中的電子類景氣有望築底回升,但非電子業的成長力道仍十分緩慢。股市部分,近期在AI類股的漲勢驅動下,市場多頭情緒升溫,帶動美股屢創新高,惟短線漲幅過猛,加上公債殖利率近期在相對高位,恐加劇股市波動。長線隨AI需求的激增,預期企業營收將持續成長,加上美聯準會(Fed)將開啟降息循環,有利長線股市動能。在債市部分,今年大方向將走入降息,若近期美國公債殖利率有所彈升,可視為高利尾聲下的布債良機。對於重視長期穩定現金流的投資人而言,宜逢高鎖利,追求穩定息收,預期美國公債殖利率今年在4%偏上震盪,明年趨向3.5-4%區間。「匯市」則是隨市場回歸今明兩年各降3碼的預期,美元維持高位震盪。後續若更加確定美聯準會(Fed)啟動降息循環,美元將稍趨貶勢,幅度將視未來美聯準會Fed降息步伐速度而定。玉山銀行則指出,綜合來看,Fed仍樂觀看待通膨,但同時也說明,「若Fed要朝向更低的利率前進仍有很長一段路要走」,因此儘管隨後可能開啟降息循環,但是後續的幅度及速度可能不會太多;此次會議雖然跟前次會議相差無幾,不過,市場釋放近期通膨數據所帶來的悲觀情緒,美債殖利率呈現走低(以短債更為明顯),美指則多以上漲作收。
2月PPI遠超預期 台指期夜盤臉綠
美國2月零售銷售數據、生產者物價指數(PPI)憂喜參半,其中PPI年增率1.6%,遠超過預期的1.1%,數據公布後美元指數短線走強,10年期美債殖利率也反彈近2%,美股四大指數14日集體開高後翻黑,且輝達(NVIDIA)、超微(AMD)、台積電ADR等半導體指標走疲,拖累台指期夜盤盤中下挫71點,暫報19,869點。美國2月零售銷售月率0.6%,低於預估值的0.8%,但2月PPI年增幅度遠卻是遠高於市場預期,整體通膨率已連續兩個月高於預期,顯示通膨隱憂仍在,再度鞏固了市場對美國聯準會(Fed)不急於啟動降息的想法,而數據公布後,也使市場對6月聯準會將會啟動降息增添不確定性。此外,美國截至9日當周初請失業金人數也下滑至20.9萬人,也遠低於預期的21.8萬人以及前值21.7萬人。而期交所內商品夜盤則是漲跌互見,小臺指期小跌2點、電子期貨下跌0.65點、小電子期則是小漲0.15點、半導體30期貨跌勢較為沉重、回檔22點、台灣50 ETF也小跌0.3點;而受美股台積電ADR再度拉回逾1.7%拖累,台積電期貨夜盤則是小跌1元,暫報785元。國外指數期貨部分,連結美股四大指數的期貨商品則是漲多跌少,美國道瓊期貨、美國標普500期貨、美國那斯達克100期貨分別上漲13點、18.5點、5點,美國費城半導體期貨卻是表現較疲弱,下跌33點,英國富時100期貨小跌1點;商品期貨方面,黃金US期續漲4.9點,台幣黃金期下跌20點,布蘭特原油期貨則勁揚16.5點。永豐期貨指出,台股留上下影線作收,顯示高檔壓力及下檔支撐均濃厚,指數呈現高檔盤堅格局,而隨著時序進入季底,投信作帳行情也將是投資人可觀察的重點。
如何看待2024美債? 京城銀「債券大王」戴誠志:暫不增持
京城銀行(2809)周五(1日)舉行法說會,董事長戴誠志在會上透露,現在仍不是買美債的最佳時機。他說明,美債殖利率仍倒掛,且銀行投資美元債必須100%避險,高成本會吃掉投資收益。京城銀去年國外債投資是近五、六年最低水位,將延續去年起轉向較積極投資台股的策略。戴誠志對債券投資眼光精準,帶動京城銀投資收益,2023年稅後純益約62億元,每股稅後盈餘5.59元,已宣布配現金股利3元;京城銀指出,去年主要購入時期較短、殖利率較佳的國內債標的,出售短年期、殖利率較差的海外債標的,也於去年表示,國外債投資目前仍維持「停、看、聽」,目標維持既有規模及收益表現,暫時不會增持美債。京城銀去年投資國內債券433.27億元,年增9.78%,平均存續期間降至4.2年、平均收益率1.04%,較前一年增加0.05個百分點;投資海外債券則為10.92億美元、年減達16.45%,是近五到六年來新低,平均收益率5.37%,較前一年增加0.59個百分點,因有出售短年期或殖利率較差的標的,平均存續期間升至6.47年。戴誠志認為,通膨仍是關鍵議題,美國聯準會降息並不是進場唯一指標,京城銀投資海外債,主要考量匯率及長短天期債券利率倒掛問題,在美債殖利率倒掛下,要投資美債又要避險,目前一年需支付約15億元的避險成本,影響到淨利差(NIM),因此在殖利率曲線正常化前,沒有規劃增持海外債券。戴誠志進一步解釋,希望維持既有規模及收益狀況,但這不代表今年完全不加碼國外債券,京城銀投資團隊隨時都在戰備狀態。至於國內債市,戴誠志分析,今年台灣將調漲電價,將影響通膨,不認為台幣利率今年有下降空間,預期國內債至少到2026、2027年再觀察。認為通膨要急遽下跌的可能性很小,因此對債市較持平看待。在投資股市方面,戴誠志認為,台灣即便有地緣政治風險,長期面臨各種挑戰,但資本市場展現基本面,如半導體等仍產業穩定成長。京城銀因應海外債投資避險成本高升,去年改變並制定新投資策略,除了投資標的分散,並制定額度、風控規定嚴控停損、注重流動性,去年台股投資收益約20億元,恰好補上國外債券的避險成本。
MWC登場!網通、矽光子概念股飆漲停 法人:應留意股市震盪
世界通訊大會(MWC)今(26日)於巴賽隆納登場,本次展出重點聚焦AI、5G、物聯網、創新科技、工業4.0等主題。台廠供應鏈受牽動,相關概念股也走紅,上詮、聯鈞等早盤飆漲停,創威與前鼎漲7%以上。法人表示,近期台股利多因素支撐,有利相關概念股向上,助攻台股上萬九,但短線漲勢過大,散戶應小心股市劇烈震盪。2024年MWC大會由GSMA協會主辦,被視為全球通訊業界最權威展覽,更是各大科技廠展示最新技術、新品以及創新應用的重要平台,4200家廠商齊聚大秀AI技術新應用。今年聚焦6大領域,包含5G/Beyond 5G、物聯網、人性化AI、工業4.0、創新科技、及數位基因等。此盛事預計國際有不少知名大廠,全球有2400家廠商、超過200個國家參與,像是Intel、高通、韓國SK、Meta等,台灣也有超過50家廠商參與,包括聯發科、廣達、亞旭、技嘉、宏碁、宏達電、仁寶、光寶;台灣館則有中華電、遠傳、信曜、明泰、優達、友訊、緯穎、凌華等。台股上周五(23日)美股大漲帶動下,早盤一度攻上萬九,但隨著獲利調節賣壓出籠漲幅收斂,終場上漲36.41點,收在18889.19點。今天早盤台股開高震盪,AI族群漲多休息,權值股台積電觸及700元,盤中加權指數小漲突破18900點。今日矽光子與網通概念股也一飛沖天,矽光子概念股中,上詮、聯鈞早盤飆漲停,創威與前鼎漲超7%,波若威漲逾6%;華星光、正凌、明泰、眾達-KY、訊芯-KY漲2%。網通族群,如百一、訊舟、仲琦、東訊、德勝漲2至3%。PGIM保德信科技島基金經理人孫傳恕表示,台股龍年以來利多消息不斷,特別是AI概念股強勢上攻,以及輝達財報數據優於預期,推升台股大盤觸萬九,技術線型也維持強勢格局。但他提醒,短線漲勢過快、短線乖離加大,加上美債殖利率出現彈升,台股走勢震盪可能加劇。另有經理人分析,台股預估本益比來到17.39倍、略高於歷史平均16.24倍,不過考量到今年成長動能強勁,估值介於合理區間;公股銀行也指出,AI供應鏈將加速催生台灣的護國群山,尤其AI、雲端、數位科技等新題材,可望持續推升科技類股表現。
匯價終結連2貶 台幣16日漲6.1分收31.364元
台股新春開紅盤大漲,周五(16日)漲多拉回休息,新台幣兌美元匯率,為消化外資周四(15日)大買台股逾500億元匯入資金,盤中最高升值9.5分、一度來到31.33元,終場以31.364元作收、升值6.1分。台北外匯經紀公司成交值達 14 億美元的大量,匯價結束連2貶,匯市呈現價量俱揚態勢,有利台股持續受惠國際資金快速回流。美國日前公布零售數據不如預期,美元指數連兩天走貶。受到美元回落以及消化外資買超台幣的匯入資金,台幣昨日以31.39元開出,盤中最高升抵31.33元,午後則在31.37元附近橫盤整理。根據央行公布4點匯價,美元指數下跌0.28%、日圓續貶0.02%、韓元貶逾 0.2%、新幣升0.07%,人民幣休市未交易。主要亞幣中,以新台幣升幅0.19% 相對強勢。因農曆年假因素,本周僅兩個交易日,台幣貶值0.6分或0.02%,周線收黑。不過,隨著美股第四季財報季進入尾聲,匯銀主管提醒,相關利多題材逐漸淡化,且通膨數據降溫進程放緩恐打擊投資人過度樂觀的降息預期,加上近期美債殖利率顯著回彈,預期美股震盪將加劇,進而影響台股。並表示,央行控盤功力深厚,台幣大致在31.3元上下兩角波動,下周留意台指期結算,外資動向。
台股開紅盤前夕 台積電ADR美股開盤漲幅逾1.8%
在台股15日龍年開紅盤前夕,台積電ADR於美東時間14日美股開盤報129.88美元,漲1.8%;AI晶片龍頭企業輝達報735美元,漲2.0%。綜合外媒14日報導,台股春節休市期間,台積電ADR飆漲四天、熄火三天,但累計漲幅仍約達10%。與此同時,摩根士丹利調升台積電目標價至新台幣758元,市場看好15日台積電補漲可期。報導稱,台股5日封關之後,美股持續大漲,一度創下新高,但因美國最新通膨數據高於預期,美債殖利率飆升,澆熄市場對聯準會更快降息的預期,拖累13日美股四大指數重挫,台積電ADR也續挫2.23%,收在127.55美元,相當台股台積電每股為新台幣799.94元,相較5日封關價646元,溢價仍有23.8%。在台股休市期間,截至13日,台積電ADR七個交易日上漲約10.1%。
經濟持續強勁 桑默斯:美國債息平均值2030年前維持3%以上
美國前財長桑默斯(Lawrence Summers)表示目前經濟持續強勁,和通膨持穩而不妨礙經濟增長的中性利率可能走高,因此預測美國公債殖利率在2030年底前平均值維持3%以上。他指聯準會(Fed)積極採取緊縮貨幣措施期間,美國經濟呈現驚人的強勁表現。就算利率走高,但目前經濟情勢仍會維持強勁,這表示中性利率可能在上升。對於現任財長葉倫(Janet Yellen)認為利率正返回新冠疫前低水準的可能性不高,桑默斯也持類似看法,認為美國債息均值在2030年底前可望逾3%水準,高於白宮去年預測的2.4%。桑默斯預測的美國債息水準,遠超過自2000年來的均值,其中三個月期國庫券利率期間均值約1.5%。這些短期美債殖利率跟Fed基準隔夜貸款利率之間走勢密切,自2008年金融危機以來就持續多年接近零%。美國1月非農就業人數,從12月的33.3萬人上升至35.3萬人,遠超市場預估的18萬人,他形容這是「非常強勁的數字」。即使Fed過去兩年來持續升息,但就業數據顯示美國經濟相當強勁的態勢會持續下去。他認同Fed主席鮑爾(Jerome Powell)最近表示3月不太可能降息的說法,因為目前就業數據相當強勁。桑默斯認為房市對國內生產毛額(GDP)的影響減少,和商品耐用性減弱,都讓美國經濟面對升息卻仍然具有彈性的因素之一。還有聯邦債務不斷擴大和美債利息支出增加,都可能為經濟挹注更多資金而帶動成長。
Fed官員預期Q3降息 美債殖利率續升
今年在聯邦公開市場委員會(FOMC)有投票權的亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)18日表示,通膨目前正朝聯準會(Fed)設定的2%目標回落,他還指出只要當前經濟情況持穩,預料決策官員將在第三季開始降息。此番言論讓市場對3月降息的預期出現降溫,帶動10年期美債殖利率應聲上漲3.9個基點到4.142%。19日該殖利率進一步攀升到4.157%。波斯提克在Atlanta Business Chronicle主辦的一場活動上發表講稿表示,由於通膨回落到2%的進展意外超出預期,加上經濟活動持續降溫,促使他對「聯邦基金利率正常化」的時機預測已從第四季提前到第三季。他還補充,假若經濟情勢發展與預期出現落差,將會根據最新情況調整對貨幣政策的看法,不過一切都將取決經濟數據而定。波斯提克提到,鑒於當前的經濟環境難以預測,鎖定確切的貨幣政策立場並不明智。他說最糟結果是決策者先降低利率,然後在通膨走高情況下再度升息。他強調通膨降溫將是崎嶇不平過程,因此Fed在推進政策必須更為小心。FOMC將在1月30到31日召開今年首度決策會議,市場多預期貨幣政策將連續四度按兵不動。波斯提克這次發言是他在會議靜默期前最後一次公開談論貨幣政策。波斯提克被視為Fed內部傾向鴿派的官員之一。儘管如此,針對今年的利率政策前景,他也認為Fed應採取審慎做法,確保通膨回到目標水準。Fed曾在去年12月例會結束後發布點陣圖,當時決策官員預期今年將降息3次,但未確定降息時間。然而市場對降息押注卻太過激進,預測Fed在3月將啟動降息,降息次數高達6次。為打消市場一廂情願的預期,Fed理事華勒(Christopher Waller) 本周稍早也提到,政策措施應「謹慎調整」,暗示3月不太可能降息。