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Taper將至1/資金充沛基本面仍佳 台股逢低可進場布局

Taper 縮減購債 升息 緊縮貨幣政策 QE退場 股債平衡 成長股 價值股 出口熱 短期震盪
Taper將至1/資金充沛基本面仍佳 台股逢低可進場布局

聯準會主席鮑爾認為重申已符合Taper條件,最快今年底就會宣布進行表縮,市場預期明年將開始升息,對於美股、台股都會有所影響。(圖/王永泰攝、聯準會提供)

美股9月底全線大跌拖累全球股市後,10月第一天不僅亞股倒地,台股更是一度跌逾400點,此時全球投資人更關注,美國聯準會(Fed)何時開始縮減購債(Taper)、何時開始升息。依照聯準會9月22、23日最新FOMC會議結果,半數委員認為2022年應當開始升息,主席鮑威爾表示,「如美國就業數據取得進展,最快可能於11月宣布縮減購債。」

據此,市場已勾勒出聯準會緊縮貨幣政策的時間表,預計今年11月開始Taper縮表,最快明年中釋出升息消息,並於明年底正式升息。在此一牽動全球股債匯市的政策上路前,台灣小資族當如何?

台新銀行信託事業處投資策略部副總莊明書表示,參考歷史經驗,2013年聯準會釋出QE退場訊息後,標普500指數小幅調整後回升,後續股市長線多頭行情持續;所以當市場因縮減購債訊息而出現震盪時,將是逢低進場的最佳時機,「建議小資族現階段可布局平衡型標的降低波動風險,採用股債平衡方式來配置。」

上海商銀解釋,當聯準會進行擴表時,市場游資增加使得需求拉動帶起價格回升,進而推升通膨及利率;當債券殖利率攀升時,漲多且股利發放率最低的科技業首當其衝出現較大回檔,此外在利率上行背景下,高估值股票承受的風險較大,因此在利率不同情境下,資金潮會在「成長股」和「價值股」間做切換。

QE即將退場,不妨趁機檢視手中投資部位、汰弱留強,注意具成長性主題類股,包括智能電動車、5G、新能源等。圖為鴻海集團MIH研發的電動車。(圖/馬景平攝)
QE即將退場,不妨趁機檢視手中投資部位、汰弱留強,注意具成長性主題類股,包括智能電動車、5G、新能源等。圖為鴻海集團MIH研發的電動車。(圖/馬景平攝)

因此上海商銀建議,「利空鈍化將使Nasdaq指數在半年線形成強力支撐,小資族可以定期定額或是單筆資金分批布局的方式來操作美股之基金、ETF、個股。」

永豐投信認為,QE退場與升息會導引熱錢回流美國,資產價格波動往往走在政策上路前或初期,處於金融環境相對波動之際,正好是小資族群檢視資產價值的時機,不妨趁此段修正,從投資評價、未來獲利動能及產業趨勢支撐成長力道,進行美國科技股、成長股的長線布局。

元大投信表示,回顧上次貨幣量化寬鬆後,聯準會開始減少購債與升息的歷程,可以發現在宣布開始購債前,投資市場就會開始震盪,等到聯準會真的宣布減少購債規模時,市場又產生短暫的震盪。但因為歷史上只有過去一次連續量化寬鬆後,再縮減購債、升息、縮表的經驗,因此投資人可以依循的歷史不多,建議投資人可以回歸到經濟成長基本面來判斷。

股市是國家經濟的櫥窗,長期投資需以基本面為判斷依據。台灣今年出口及投資動能超乎預期,主計總處大幅上修2021年經濟成長率至5.88%,國際的經濟成長也影響台灣的出口,國際貨幣基金(IMF)預測今年世界貿易量成長可達9.7%,將帶動台灣出口持續熱絡,因此可以知道台灣基本面持續看好。

元大投信指出,「全球景氣仍在穩健復甦軌道中,建議此時以定期定額、分批進場布局,並以台股標的為首選。」台灣有完整半導體供應鏈,不少傳產、科技股皆具國際級競爭力,連年出口暢旺,企業獲利與現金流表現佳,在經濟動能持穩下,可望支撐台股長多格局。

台股與美股連動性高,永豐投信認為,此波修正應是短期震盪,投資人可趁機汰弱留強,建議布局趨勢主題明確,如:ESG主題、半導體、智能車、5G、新能源等,有政策支持及未來成長性依然明確的投資題材。

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