升息
」 聯準會 央行 川普 貨幣政策 降息
高市交易熱1／日股半導體型ETF猛飆 「這檔」近半年報酬率逾80％
日股猛飆，日經225指數（NKY）半年來上漲16,691.90點，漲幅高達52.63％；東證指數TOPIX（TPX）則是續創新高，同樣地大漲了894.82點，漲幅達38.09％，隨著高市早苗出任自民黨總裁，其在過去首次競選自民黨總裁期間提出以寬鬆貨幣政策為核心的「高市經濟學」受到市場矚目。CTWANT盤整目前在台股上市共13檔「日股主題」ETF，包括富邦日本正2（00640L）、富邦日本（00645）、富邦日本反1（00641R）、國泰日經225（00657）、元大日經225（00661）、國泰日經225+U（00657K）；以及2024年掛牌上市復華日本龍頭（00949）、台新日本半導體（00951）、中信日本半導體（00954）、中信日本商社（00955）、中信日經高股息（00956）等，2025年則有野村日本動能高息（00972）、野村日本東證（009812）。國人透過上述ETF參與日股行情，不計今年才上市的二檔之外，上述各檔今年以來報酬率皆超過10％，又以「半導體」類型突出，中信日本半導體（00954）的33.73％居冠；近一月報酬率則由00954的29.17％、台新日本半導體（00951）的26.59％大幅領先，00954更甚之在近六個月表現超過80％，遠超過其他各檔ETF。以00951的成分股來看，東京威力科創占比17.8％，瑞薩電子15.0％，愛德萬測試12.1％，Disco Corp為8.4％，半導體相關前十大持股佔比超過60％；00954則多為半導體設備與材料大廠。台新基金研究團隊分析，日本在光阻劑、矽晶圓、精密化學品、真空設備等領域的全球市占率超過50％。這些領域是AI與高效能運算不可或缺的基礎，因此隨著AI應用需求急遽擴大，日本企業正重新成為全球供應鏈的關鍵樞紐。2025年下半年起，AI伺服器、HBM（高頻寬記憶體）及先進封裝的投資潮仍將延續。美國、韓國與台灣半導體大廠陸續公布新一輪資本支出計畫，而日本的供應商，例如Tokyo Electron、SCREEN、Disco皆為全球領先設備或材料提供者，訂單能見度明顯提升。日經、東證指數頻創新高。（圖／截自雅虎奇摩股市）中國信託投信基金經理人許家瑜表示，高市早苗被視為日本前首相安倍晉三「安倍經濟學」的堅定繼承者，其經濟政策核心的核心主張延續擴張性的財政政策和維持寬鬆的貨幣政策。高市過去曾公開質疑日本央行的升息決策，儘管在本次自民黨總裁競選中態度有所軟化，然其核心經濟智囊已表示，日本央行很難在10月高市就任首相後立即推動升息，最快可能升息的時機預計落在12月，這也顯示日本新政府傾向對貨幣政策採取更為謹慎和漸進的態度。總體而言，高市早苗當選自民黨黨魁，有望成為日本首任女性首相，日本市場的初步反應是「股漲、匯貶」。然而升息的最終決定權仍在日本央行手中，後續市場走向仍須關注高市新內閣與日本央行間的政策協調情況。值得注意的是，高市早苗從經濟安保角度出發，曾表示有必要對AI及半導體領域進行戰略性集中投資以強化日本的技術力與國際競爭力。日股型ETF隨著日股起飛，報酬率也跟著上揚。（圖／方萬民攝）市場在期待政策支援、投資擴大的展望下，對日本半導體產業後市相當看好。台新基金研究團隊指出，進入2025年第四季，全球半導體產業正站在新一輪上升循環的起點；AI伺服器、高速運算、車用電子化與先進製程投資持續推升晶片需求，過去兩年經歷庫存調整與價格修正的半導體鏈條，正逐步回歸健康水準。
房價不會崩盤「只會修正10%到15%」 專家嘆：血本無歸還倒貼
市場對房價走勢的觀點多元，近期有專家預估不會崩盤，還斷言只會修正10%到15%，這項說法令購屋族感到不開心，就有民眾質疑上述觀點「不切實際」，並且試算以貸款85%購屋，倘若遇到房價下修15%，不僅頭期款血本無歸，甚至還得倒貼仲介費與稅費，對此房地產部落客「賣厝阿明」直言，購屋族面臨「賠了夫人又折兵」的困境，正是當前預售屋市場最真實的寫照。預售屋買家困境阿明在臉書粉專發文表示，根據房產業者試算，如果購買2000萬元的預售屋，貸款85%即1700萬元，自備款300萬元，當房價下跌15%，房屋價值僅剩1700萬元，此時若因個人財務壓力必須出售，不僅300萬元自備款全數蒸發，還需負擔約4%的仲介服務費（約68萬元）與相關稅費，總損失逼近400萬元，可見網友的擔憂其來有自，「這種『資產變負債』的狀況，正是預售屋買家最恐懼的噩夢。」根據阿明說法，這波房市調整恰好碰上全球升息循環與經濟放緩的雙重壓力，許多在2023~2024年房市高點進場的預售屋買家，正面臨交屋前的資金壓力測試，當寬限期結束本利攤還的壓力湧現，一旦加上房價修正，恐將引發一波「獲利了結變停損出場」的賣壓。市場專家盲點阿明指出，專家們提出房價溫和修正的預測，建立在幾個關鍵假設，分別是低違約率、剛性需求支撐、建商惜售，但這些假設面臨挑戰，包括銀行業者統計顯示，2024下半年以來預售屋貸款的延滯率已出現微幅上升，雖然整體數字仍在可控範圍，但個案性的財務壓力正在累積。根據他的說法，這波預售屋買家中有相當比例是投資客與首購族，投資客著眼於預售期間的槓桿操作，首購族則是被新青安貸款吸引進場，當市場反轉向下，這兩類族群的風險承受能力最為脆弱，可能成為市場最先鬆動的環節。歷史教訓與當前差異阿明提到，對比2016-2018年的房市修正，當時主要是投資客退場與供給過剩導致價格調整，反觀當前環境更加複雜，包括全球經濟不確定性、央行持續升息、打炒房政策發酵，以及營建成本居高不下，形成一種「成本撐住房價，但需求無力承接」的僵局。他還引述房產業者說法，部分重劃區已出現投資客「平轉」求售的案例，只是數量尚未形成氣候，但若市場信心持續疲弱，這些個案可能如滾雪球般擴大，最終恐衝擊整體價格體系。政策面的兩難阿明指出，政府部門陷入兩難困境，一方面要維持金融穩定，避免房市硬著陸，另一方面又要實現居住正義，讓房價回歸合理水準，這種「既要又不要」的政策矛盾讓市場陷入不確定性，儘管央行近期頻頻示警，並要求銀行嚴控貸款成數與寬限期，但預警措施能否抵擋市場趨勢仍待觀察。他總結表示，部分專家對房價提出10~15%修正預測，或許是基於總體經濟模型的理性推估，但對個別預售屋買家而言，這是生死存亡的關鍵數字，與其糾結於預測準確度，不如務實做好風險管理，建議保留至少24個月的周轉資金、審慎評估未來收入穩定性、避免過度槓桿操作。抱病上班猝逝！ 空服員求救也沒用 「不敢請假」血汗爭議一次看空服員哀求「救護車」座艙長冷回要自費 學妹不忍全說了輝達開出「罕見職缺」 一票地產專家嗨了：閃開！我要應徵
高市早苗勝出自民黨總裁！ 專家：明日圓恐急貶150大關
日本執政自民黨總裁選舉4日投票揭曉，結果由「安倍晉三傳人」之稱的高市早苗當選。市場預期她將推行擴張性的財政政策，普遍看好股市上漲，日本央行升息機率降低，日圓恐進一步走貶。根據日本經濟新聞報導，瑞穗銀行首席市場經濟學家唐鎌大輔指出，若高市早苗當選，明（6日）日圓兌美元很可能急劇貶值，日圓兌美元可能從上週末的147.50日圓附近貶至150日圓左右。市場預期美國聯準會（Fed）可能進一步降息，縮小美日利差，Simplex資產管理基金經理人千葉俊信表示，走勢仍須觀察高市早苗的政策細節而定，若維持升息平衡，在初期的日圓貶值之後，預計將出現一波強勁的日圓買盤回籠。市場預期，高市上任首相後將推動大規模財政支出並抑制升息，日圓匯率可能會跌破目前145至150日圓的區間，1美元150日圓大關可能成為常態。日圓兌美元3日收盤報147.44，周漲1.4%，為5月中旬以來的最大漲幅。另外，日本國會首相指名選舉將於15日舉行，由於自民黨與公明黨，目前在參眾議院的席次皆未過半，高市能否成為日本首位女性首相仍有變數。不過在野整合不被看好下，高市成為第104任內閣總理大臣的機率仍高。
理工不再吃香？狂投6千份履歷全被拒 畢業生崩潰：連麥當勞都打槍
近年人工智慧快速發展，對初階程式設計職位造成衝擊，應屆電腦科學畢業生面臨前所未有的就業挑戰。2023年畢業於奧勒岡州立大學的泰勒（Zach Taylor），畢業後投遞了近6,000份科技公司履歷，但只獲得13次面試，未收到任何工作機會，即便想進入速食業打工，也因「缺乏經驗」被拒。《紐約時報》（The New York Times）報導，泰勒於2023年從奧勒岡州立大學電腦科學系畢業，前後投遞近6000份科技工作申請，僅獲得13次面試全都摃龜，就連曾實習過的公司也無法提供正式職位。在嘗試去麥當勞工作被以「缺乏經驗」為由拒絕後，絕望的泰勒搬回老家，開始領取失業救濟，「很難找到繼續投遞的動力」。泰勒的遭遇凸顯科技產業職場的新現實。許多企業利用AI取代入門級工作，即使是幫助開發AI解決方案的初階工程師，也可能被取代。大型科技公司如亞馬遜、谷歌、Meta、聯想及英特爾，從2024年起大規模裁員，Microsoft亦在今年7月宣布再裁9,000人。小型科技公司與依賴科技的企業亦同步削減人力。此外，低程式碼與無程式碼工具讓非技術使用者也能完成基礎程式工作，進一步壓縮初階工程師的職缺。泰勒提到，自己的求職過程「令人士氣低落」，不僅面對繁瑣的線上程式測驗、現場技術考核與多輪面試，還經常被忽視或拒絕。經濟學者與產業主管分析，除了AI影響外，疫情後過度人力配置、成本控制、升息與招聘凍結也是原因。然而，無論成因為何，初階程式設計工作機會明顯減少，讓新鮮人求職市場面臨巨大壓力。泰勒的經驗也反映出過去被視為高薪保證的程式設計領域，正經歷前所未有的劇烈轉變。
聯準會降息美元震盪 市場緊盯資金流向「這兩貨幣」
美國聯準會決議降息1碼，日本央行如預期維持原利率，為「央行超級週」畫下句點。合庫金控經濟學家徐千婷指出，美國降息後，年底前預計還會降2次，日本則是年底前可望升息1碼，美日利差縮減下，最受衝擊的就是借日圓的利差交易（Carry trade）。利差交易又稱為套息交易，或融資套利交易，指在低利率的國家（日本）借錢，換成較高利率國家（美國）的貨幣後出貸，賺取利差。徐千婷表示，利差交易反轉後，對日本影響較大，至於全球未來的資金流向「很難說」，因為美國降息會讓資金流出美國，但因降息對美債、美股是利多，交互影響下資金流向沒有一致性。王道銀建議，面對第四季不確定性提前做好資產配置，例如新興市場的股債在美元降息及貶值下，通常會有較佳表現；在非美幣別部分，可適度考慮流通性較佳，且具備走強空間的日圓與歐元。對於民眾需求相對大的日圓，台新銀行外匯分析師陳有忠表示，日本政局不穩，民黨總裁參選人高市早苗及小泉進次郎派系不一，高市屬於寬鬆貨幣政策，若當選將不利日圓表現，而小泉則希望透過升息抑制通膨，日圓將延續升值道路。
三個月就GG！退休金1100萬日圓砸進AI基金險打水漂 退休男血淚警示
隨著物價上漲與壽命延長，不少人對老後生活心懷不安。根據日本生命保險文化中心的調查，高達八成民眾表示對退休後的經濟狀況感到擔憂。近期，一名65歲退休公務員將退職金的一半、共1,100萬日圓（約新台幣242萬元）投入AI相關投資信託，結果僅三個月就因美國升息導致科技股暴跌而慘賠，退休金大幅縮水。這起因投資判斷失誤造成的案例，再次凸顯謹慎理財的重要性。據日本媒體《東洋經濟》報導，65歲的鈴木太郎（化名）曾任市政府公務員，退休時領得退職金2,200萬日圓（約新台幣484萬元），加上多年的存款1,300萬日圓（約新台幣286萬元），累計3,500萬日圓（約新台幣770萬元）積蓄。然而，為了避免資產受通膨侵蝕，他選擇諮詢一家大型證券公司。在業務員的勸說下，他將1,100萬日圓（約新台幣242萬元）投入一檔以AI相關企業為主題的投資信託。該業務員強調「分散投資、風險可控」，甚至暗示「未來一兩年內或許能圓世界旅行夢」。鈴木在「安全第一」的心態下，簽署了合約。然而僅僅三個月後，美國升息引發科技股重挫，基金淨值大幅下跌，鈴木的投資出現慘重虧損。他憤怒質疑對方「不是保證安全嗎？」卻得到冷冰冰的回覆：「投資本就有風險，市場無法預測，投資需自行承擔責任。」日本金融商品取引法明文禁止以「必賺不賠」「絕對安全」等斷定式表述進行推銷，因這類話術容易讓投資人失去判斷能力。專家指出，鈴木明確表達希望避免「元本損失」，但業務員仍推銷高度集中於單一主題的高風險基金，恐已違反「適合性原則」。據金融商品仲裁中心公布的案例，許多糾紛正是因「資訊不實」或「風險說明不足」所引起。例如，有投資人因相信「本金不會減少」而購入基金，最終卻遭受巨額損失。專家提醒，避免落入相同陷阱的三大原則是：「遇到看似太好的投資提案要先懷疑」、「務必具體詢問風險細節」、「保存所有對話與文件紀錄」。若已發生爭議，投資人仍可尋求救濟管道，包括金融廳設置的「金融服務利用者諮詢室」、以及提供裁判外解決途徑的「金融ADR制度」。鈴木太郎（化名）退休時累積3,500萬日圓積蓄，卻因投資誤判導致資產大幅縮水。（圖／翻攝自X， @Ciela_Lapana919 ）
央行信用管制「滴水不放」 專家：房市難解渴景氣仍盤整
中央銀行今(18)日召開理監事會議，決議「美規台不隨」，利率部分連續六季不變，房市信用管制也如同鐵板一塊，外界預期的鬆綁額度、降準等劇本，「通通沒有發生」，也就是說，面對房貸荒民怨，央行仍選擇以不變應萬變，後續房市景氣預估也將持續在低檔徘徊。台灣房屋集團趨勢中心執行長張旭嵐表示，先前升息循環時，美台兩國的調整幅度有相當落差，美國11度升息的幅度高達17碼，台灣則只有3.5碼。由於升息的步調走得比美國保守，在轉為降息時，台灣央行也不急於一時，因此去年9月美方降息2碼時，央行就沒有跟進；加上國內經濟發展仍屬平穩，降息釋出資金催化投資的必要性不大，因此本次央行理監事會議的利率連六凍，與市場預期一致。至於房市政策，原房貸荒讓金管會鬆綁銀行法的放款天條，對於新青安開綠燈，使外界預期央行應會跟進放鬆房市管制，但央行卻如鐵板一塊，沒有任何調整，讓各界的期望落空。張旭嵐認為，因購置住宅貸款餘額持續上升，不動產授信風險居高不下，讓重視金融穩定的央行，沒有大動作調整信用管制，對於不動產放款集中度的銀行自主管理也沒有絲毫鬆口，因此房市的信用資源仍緊縮，等不到活水挹注，所以年底旺季不旺，市場短期內依然會處於「量縮價緩」的築底盤整。高力國際不動產業主代表服務部董事黃舒衛也表示，近期無論是銀行法72-2條排除新青安，或是央行延長換屋協處期限，乃至於台銀對於符合無自用住宅條件購屋者辦理購置自用住宅貸款，收支比率審核基準由200%調降至180%，都僅僅是針對小部分剛需族群降低管制措施的誤殺，給政策扞格一個下台階，但也間接聚焦、強化打炒房的決心，進一步凸顯目標、成果，加速趕底，提醒市場不宜錯判形勢。黃舒衛認為，管制價格不變下，成屋市場由於信用資源的分流，對於首購族群有利，也強迫貸款資源去強拉低總價產品的槓桿，相對中高總價產品仍陷苦戰，產品價量走勢分化的趨勢會更明顯。至於預售市場，他認為，前有限貸管制虎視眈眈，後有平均地權條例禁轉挾持，尤其後者已經施過一次不溯及既往的魔法，未來要鬆綁還須靠修法，再加上成本面推高價格，但不見得受市場理性認同，所以買氣最為觀望，萎縮幅度最嚴重。如果管制條件不變，預期建商、代銷不但要有長期抗戰的準備，更要慎防洗牌過程，資金斷練所產生的系統性效應。
Fed降息1碼！川普鴿派盟友米蘭投唯一反對票 鮑威爾回應了
美國聯準會（Fed）於美東時間17日宣布降息1碼，將基準利率降至4.00%至4.25%，理由是為了支撐逐漸走弱的就業市場，成為川普2.0以來的首次降息，且今年內預計還會再降息2次。然而，這項舉措仍未能終結美國總統川普（Donald Trump）對聯準會利率決策的持續介入。綜合美媒報導，川普數月以來激烈抨擊Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）的鷹派立場，指責其拒絕降低借貸成本。再加上川普的盟友進入了Fed理事會、聯邦政府史無前例的試圖撤換前總統拜登（Joe Biden）任命的Fed理事庫克（Lisa Cook），使得這場Fed利率決策會議成為近年來最具政治色彩的一次。川普盟友米蘭（Stephen Miran）於16日經過參議院極速表決後正式宣誓上任Fed理事，並成為唯一反對這次決策的理事。這位「海湖莊園協議」的關鍵推手兼現任經濟顧問委員會主席，主張應該一次性降息2碼，而Fed的經濟預測也顯示，有1名理事（極可能就是米蘭）支持在接下來2次利率決策會議中推動更大幅度的降息，其路徑預估明顯低於其他18名官員的評估。此次會議沒有出現更多的雜音已超出預期，因為Fed理事沃勒（Christopher Waller）與鮑曼（Michelle Bowman）早在7月就反對維持利率不變，認為當時就應該開始降息。此外，部分央行官員也擔憂，在川普對美國主要貿易夥伴祭出大規模關稅後，通膨已有升溫跡象。對鮑威爾而言，如今他正面臨經濟成長放緩與物價上揚的雙重挑戰，而Fed並不具備同時處理這2個問題的工具。他會後在記者會上坦言：「現在沒有任何一條路是零風險的。今天降息2碼並沒有得到廣泛支持。你知道的……過去5年裡，我們大幅升息和降息，因為當你覺得政策不合時宜、需要迅速調整時，你往往會採取這些措施。」對此，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）在會議前也替政府再度表達對Fed的不滿。他在接受《CNBC》訪問時說：「川普總統在經濟上非常精明，我認為他幾乎在每一個環節上都是正確的。問題在於聯準會落後於形勢，我們希望他們能開始追趕上來。」雖然外界圍繞聯準會的政治爭議不斷，但聯邦公開市場委員會（FOMC）的12名投票成員做出的決策本身並不令人意外。直到15日晚間，與會人員名單才最終確定：聯邦上訴法院駁回了川普迅速撤換Fed理事庫克（Lisa Cook）的請求，而米蘭也在不到1小時後才獲得參議院確認。米蘭目前正從白宮請無薪假來出任該職務，這讓鮑威爾在尋求理事會共識時面臨新的變數。儘管米蘭的任期將在明年1月結束，但他與總統的親密關係，已引發國會山莊以及觀察家們的憂慮，擔心這將削弱Fed免於短期政治壓力的決策獨立性。前總統歐巴馬（Barack Obama）時期的經濟顧問委員會主席佛曼（Jason Furman）也直言：「在獨立的Fed與白宮核心職位之間，無論以何種形式，都不應該有人同時身兼2職。」如果聯邦最高法院最終允許聯白宮撤換庫克，這將為川普任命過半數的理事會成員鋪平道路，甚至解雇鮑威爾這位在川普1.0時期被任命的Fed主席，加劇央行的政治壓力。面對外界質疑，鮑威爾則強調，委員會一如既往地團結一致，追求「最大就業與物價穩定」的雙重使命。他也表示，市場並未將Fed決策獨立性可能削弱的風險納入考量。而在央行內部，「我們的文化深植於只依據經濟前景做決策，而非政治考量。」鮑威爾還補充：「在華盛頓其他地方，人們看事情總是用政治的角度思考，這是對的或錯的、是否有利於某個政黨或某個政治人物。但在聯準會，我們並不是這樣思考的。我不認為我們會走到那一步。」
每戶房貸「10年多300萬」 銀行資金吃緊！專家揭背後原因
近年房價大漲，今年第二季國人新增房貸的平均金額超過千萬元，比十年前多出300萬元，房價高漲、加上新青安後申請房貸爆量，與不動產開發興盛，導致銀行資金加速流出，房貸卡關已成為房市普遍現象，不過近期市場已經有些風向討論，主管機關可能會朝向保障首購方向努力。信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德表示，過去20年銀行資金從未如此吃緊，只有個別銀行因為放款太多踩煞車，這次則是在政策後整體房貸吃緊，反應市場房貸供不應求，銀行房貸利率與手續費用都拉高。曾敬德表示，市場資金吃緊背後原因很多，包括房價大漲後每戶貸款金額增加、過去使用寬限期加上30年期房貸本金回收速度慢、房市大多頭開發商積極借錢開發與進入大量交屋潮等，央行也調高兩次存準率回收市場資金，尤其銀行的自主管理政策等，都導致市場上資金相對吃緊。聯徵中心統計顯示，今年第二季平均房貸金額為1,018萬元，對比2016年第二季平均房貸金額僅708萬元，10年間每件多出310萬元，房價大漲每件金額貸得更多也是原因之一。曾敬德表示，從2009年金融海嘯後，國人已經習慣低利的資金寬鬆環境，但央行連續性升息後也明確指出資金面趨於緊縮，房貸環境並非不變，一旦因市場或政策性的變動，都會導致房市大幅波動。
央行總裁暗示暫無降息壓力 金融圈預期連6凍
聯準會主席鮑爾釋出降息訊號，中央銀行9月是否跟進備受關注，中央銀行總裁楊金龍25日表示，央行調整利率是看整體，判斷標準包括經濟成長率、物價，儘管新台幣匯率升值7.18％，但經濟表現比日韓好很多。金融圈解讀此發言暗示暫無降息壓力，邁向連6凍。台灣經濟研究院院長張建一則說，物價已呈下降趨勢，「沒有升息，也沒有降息空間」，不只9月利率維持不變，甚至會到年底，每個國家的升降息政策都應視自身經濟狀況而定，目前看起來，AI產業表現持續亮眼，未來應持續推動其發展，股市也有機會再創新高。不過台經院也示警，目前美國通膨率為2.7％，還看不出對等關稅的衝擊，這是因為美國現在賣的東西是關稅較低時進貨的，但對等關稅從8月實施，接下來就會慢慢調整，對等關稅對物價的壓力應會在第4季才浮現。至於近期許多報導渲染「房市要垮了」，房地產交易大幅萎縮，認為央行應降息救市或縮手第七波信用管制，張建一表示，很多訊息是建商自己放出來的，內政部也說解約根本沒那麼多，建商倒閉並非事實，「簡單講，房市沒崩，不要道德綁架央行」。民進黨立委李坤城、國民黨立委黃健豪昨日關心央行下半年有無可能降息？楊金龍回應，央行調整利率不會針對某產業，而是看整體經濟，上半年經濟成長率為6.75％，下半年還有近2.3％，整年經濟成長率為4.45％，消費者物價指數年增率（CPI）為1.76％。匯率方面，楊金龍說，今年以來新台幣匯率升值7.18％，跟日圓升值6.98％僅差0.2個百分點，但日本經濟成長率才1.5％；另跟韓元差0.78個百分點，但韓國經濟成長率僅0.25％。強調新台幣匯率即使升值7.18％，比日圓、韓元高一點，但基本面都比日韓都好。
鮑爾放鴿！美股四大指數齊漲 川普嗆給出降息訊號太慢
美國聯準會（Fed）主席鮑爾22日釋出鴿派訊息，為9月重啟降息敞開大門。金融市場對此反應熱烈，美股和美債雙雙上揚，道瓊工業指數創歷史新高，美元下跌，黃金漲逾1％。惟美國總統川普並不埋單，稱鮑爾此時給出降息訊號已慢半拍。鮑爾在懷俄明州傑克森霍爾（Jackson Hole）舉行的全球央行年會發表演說。他表示，勞工供應和需求均顯著放慢，就業市場下行風險增加，如果風險成真，恐會迅速演變成裁員急遽增加以及失業率急升，若勞動市場緊張對價格穩定構成風險，可能有必要採取先發制人行動。鮑爾的一席演說，讓市場吃下了定心丸，認為9月「預防式降息」1碼（25個基點）幾乎已成定局。美股四大指數齊漲，其中道瓊工業指數上漲846.24點，或1.89％，創下歷史新高。費城半導體指數漲幅更達2.70％，台積電ADR上揚2.49％。美元指數下跌0.8％，10年期美債殖利率跌逾7.5個基點至4.256％。不過，川普22日重申，鮑爾早在1年前就應該降息，現在給出降息訊號已經慢半拍。川普數個月來皆強烈要求Fed採取降息行動，強調降息不僅可刺激經濟，也可以幫助減緩不斷膨脹的聯邦赤字。Fed自2024年12月以來，一直將聯邦基金利率維持在4.25％-4.5％區間。在鮑爾演說後，根據芝商所FedWatch工具，押注9月份降息概率接近90％。焦點已轉移至9月之後還有幾次降息。不過，Fed內部就後續降息路徑存在嚴重分歧，分裂為支持多次降息、單次降息和反對降息三大陣營。據高盛的統計，在Fed歷次「暫停6個月以上後再度降息」後，美股中位數均走高，儘管首次降息後若美國經濟走向衰退，美股表現會走弱。另外，Fed也在22日公布對其長期戰略的修訂，廢除有意允許通膨率超過2％目標的舊政策，以此應對過去5年經濟環境的重大變化，包括通膨壓力回升和短期利率遠離零的新局面。2020年Fed的政策架構，允許通膨超過2％目標，這一策略是在長期低通膨環境下制定，但是很快就被疫情引發的高通膨所顛覆。通膨從2021年開始飆升，迫使Fed採取激進升息措施，與2020年架構的目標背道而馳。
聯準會主席暗示準備降息 股市與加密貨幣齊漲「比特幣重返11.6萬鎂」
美國聯邦準備理事會主席鮑爾（Powell）在懷俄明州（Wyoming）傑克森霍爾（Jackson Hole）年度央行高峰會語帶保留地釋放降息訊號，稱「風險平衡似乎正在轉變……（這）可能需要調整我們的政策立場」。而消息曝光後，不僅股市，連全球加密貨幣市場隨即大漲。根據《The Block》報導，市場解讀為，聯準會最快9月可能啟動降息。以太坊（Ethereum）則成為當日最大贏家，價格一度大漲11.4%，來到4743美元。比特幣（Bitcoin）同步回升，漲幅約3.5%，重返11萬6000美元關卡。其他主要加密貨幣表現同樣亮眼，Solana和狗狗幣（Dogecoin）雙雙上漲8%，XRP和BNB各漲約5%，TRX則當時上揚約3%。The Block資料顯示，市值前十大非穩定幣全數收漲。這波漲勢與聯準會貨幣政策動向密切相關，當利率趨向下調，風險資產通常吸引更多資金流入，加密貨幣市場因此受到顯著提振，資金近期明顯回流。鮑爾談話成為金融市場關注焦點。根據《CNN》報導，鮑爾在會中也回應美國總統川普（Donald Trump）針對降息的政治壓力。他強調，聯邦公開市場委員會（FOMC）所有決策都會根據經濟數據與風險來調整「我們絕不會偏離這種做法」。同時他提及，川普激進的關稅政策可能為經濟帶來額外下行壓力。鮑爾重申2%通膨的長期目標，坦言疫情後高通膨並非「刻意或適度」。他認為，堅持這個目標對維持長期通膨預期至關重要，也提及央行過去曾錯誤認為通膨只是「暫時現象」，現在已轉為審慎觀察。本輪升息循環自2023年12月以來，基準借貸利率維持在4.25%至4.5%區間，這次發表降息訊號後，帶動傳統與加密貨幣市場全面反彈。根據統計，全球市場複雜度指數（GMCI）當日涵蓋30種加密資產的加權基準，單日大漲7.17%。美股市場方面，與加密貨幣高度相關的Sharplink（SBET）與Bitemine（BMNR）分別勁揚近13%。加密礦業巨頭MARA與Riot Platforms單日漲幅都超過6%。Coinbase（COIN）和Circle（CRCL）同日也分別上漲逾7%。資產管理龍頭貝萊德（BlackRock）發行的以太坊ETF「ETHA」大漲超過12%，旗下iShares Bitcoin Trust則漲近4%。專家分析認為，若聯準會真的下調利率，將激勵更多資金進場尋求高報酬，進一步推升加密貨幣的投資熱潮。
美國各項經濟數據互相矛盾！停滯性通膨恐捲土重來
美國總統川普（Donald Trump）的關稅戰恐引爆下一場經濟危機！《BBC》指出，幾乎問任何1位經濟學家，他們都會告訴你：川普正在讓全球最大經濟體承受風險。他們表示，他的關稅政策以及對移民的打壓，恐讓美國重回1970年代式的「停滯性通膨」（stagflation）局面，當年突如其來的石油危機引發經濟停滯與物價飆升同時發生，而如今的危機則可能自我實現。對此，白宮始終堅決駁斥這些擔憂，並對經濟學家發動攻擊；而在美國勞工統計局（US Bureau of Labor Statistics）局長麥肯塔弗（Erika McEntarfer）的案例中，川普政府更是直接將她解職。至於局勢會如何發展，美國聯準會（Fed）仍在觀望狀態，也就是等待數據釐清現況後，才決定是否採取降息行動。然而，在過去數週內，即便有大量企業財報、就業與通膨數據，Fed仍無法得到確切的答案。勞動市場傳來的訊號相當令人憂心。5月與6月的新增就業幾乎為零，7月依然疲軟，並且失望離場的求職者人數不斷增加。8月1日的就業報告讓股市大跌，川普陷入恐慌，隨即解雇麥肯塔弗。數天後，穆迪分析（Moody’s Analytics）經濟學家贊迪（Mark Zandi）在社群媒體上宣稱，美國經濟正「站在衰退的懸崖邊」。不過，這並非所有人的共識。確實，經濟增速放緩，今年上半年年化成長率僅1.2%，比2024年少了1個百分點。但儘管消費支出有所減弱，一些企業對前景持悲觀評估，其韌性仍高於許多人的預期。股市在8月1日的衝擊後，很快又恢復上行趨勢。「我們依然難以看到明顯的疲弱跡象，」美國最大銀行摩根大通（JPMorgan Chase）的首席財務官上月告訴投資人，「整體而言，消費者的狀況看起來還不錯。」這讓人們期待，美國經濟或許能像幾年前一樣出乎意料地挺過去，儘管當時同樣面臨自1980年代以來最高的通膨與急速升息的衝擊。8日，美國政府公布7月零售商與餐廳的消費支出較6月成長0.5%，且6月的支出數據也被上修。牛津經濟研究院（Oxford Economics）美國副首席經濟學家皮爾斯（Michael Pearce）分析，「消費雖然低迷，但並未被擊倒。」該機構預測，隨著減稅與股市回升提振信心，未來數月支出將溫和復甦，「在這種遲緩但有韌性的實體經濟下，勞動市場不太可能急遽惡化。」此外，家庭在商店裡尚未遭遇迫使他們削減支出的劇烈漲價。7月消費者物價較去年同期上漲2.7%，與6月持平。但許多預測者原本認為，價格上升可能要到今年稍晚才會出現，特別是在川普將部分最激進的關稅計畫延後到本月之後。然而，一些難以替代的進口必需品，例如咖啡與香蕉，價格已經飆升。學者預期，隨著企業賣完關稅實施前囤積的庫存，並在確定政策方向後調漲價格，物價漲幅將在未來幾個月擴大。因此，生產者物價指數（producer price index）的表現受到高度關注，該指數衡量美國生產商在商品進入消費市場前的批發價格，能為未來趨勢提供線索。該指數在7月出現3年多來最快的增速。更令人擔憂的是，無論是消費者通膨還是生產者通膨，都顯示價格上漲並不限於商品領域，這意味著「停滯性通膨」可能真的正在捲土重來。
不滿聯準會花大錢翻修總部 川普再喊話「立即降息」！威脅告鮑爾
美國總統川普（Donald Trump）12日在社群平台Truth Social發文，揚言將允許對聯準會（Federal Reserve）主席鮑爾（Jerome Powell）提起「重大訴訟」，理由包括聯準會總部翻修費用過高，以及其利率政策「失職」，顯示川普對現行貨幣政策的不滿已升高至法律層面。CNBC報導，川普批評鮑爾「總是太慢」，並要求聯準會「立即降息」。他還點名前財政部長姆努欽（Steven Mnuchin），表示當年正是自己推薦鮑爾擔任聯準會主席，形容這是「送了一個失敗者」給自己。川普表示，鮑爾主導的聯準會大樓翻修案是「極為無能且粗劣的管理」，一項原本只需5,000萬美元的工程，最終竟花費超過30億美元，直呼「太離譜了」。他表示正考慮是否允許針對鮑爾的訴訟案繼續進行，但未說明提告者或具體時程。對此，白宮新聞秘書萊維特（Karoline Leavitt）表示，「總統正在考慮這項訴訟，我不便代言，會由他本人說明。」針對川普的貼文，聯準會方面尚未發表評論。不過，鮑爾上月曾在川普造訪施工現場時，親自駁斥翻修費用達31億美元的說法，並表示「從沒聽說這個數字」。此外，聯準會也曾為翻修2棟歷史建築所引發的高成本辯護。另一方面，川普長期以來要求聯準會大幅降息，認為能降低政府借貸成本，並主張目前經濟強勁，應該盡快調降利率。然而，聯準會自2025年以來持續按兵不動，未採取新一輪降息措施，與川普主張相左。鮑爾今年7月曾指出，若非川普推行對等關稅政策，聯準會本可能已於今年降息。在2022年通膨高漲後，聯準會快速升息以應對經濟過熱，後於2024年間數次降息，但今年起利率持平至今，市場對進一步降息充滿期待。根據聯準會6月釋出的預測，2025年仍有望進行2次降息。市場普遍預期，聯邦公開市場委員會（FOMC）可能於9月降息1碼，10月與12月亦可能持續調降。
白宮轟「聯準會總部翻修太奢華」 批鮑爾管理失職
美國總統川普本週再度出擊，以更直接方式向聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）施壓，要求降息。最新一波攻勢由行政管理與預算局（OMB）局長沃特（Russell Vought）主導，他在週四致函鮑爾，批聯準會耗資重金翻修華府總部辦公室，形同揮霍納稅人的金錢。沃特在X上公布的信函中稱：「總統對聯準會系統財務管理之不當深表憂慮。你們非但沒有試圖糾正美聯儲的財政困境，反而一意孤行地對華盛頓特區的總部進行大刀闊斧的改革。」沃特表示，美聯儲總部翻修工程耗資25億美元，超出預算7億美元，其成本幾乎相當於以當前幣值計算30億美元凡爾賽宮。週五，記者會提出是否會撤換鮑爾，川普回答「不打算」。不過，川普過去已多次公開抨擊鮑爾，「非常愚蠢」、「低智商」等重話接踵而至，甚至表示「我覺得他討厭我」。此信特別援引鮑爾6月25日在參議院銀行委員會聽證時的證詞，當時川普支持者、南卡羅來納州參議員史考特（Tim Scott）質疑：「美國人自2021年以來對聯準會信任已喪失。」史考特指陳翻修項目包括「屋頂平台、VIP電梯、白色大理石裝潢，甚至私人藝術藏品等」，質疑浪費公帑。鮑爾回應稱：「沒有VIP平台，沒有新大理石，升級僅是修復舊材質，亦沒有特別的電梯或水景，也沒有蜜蜂箱或屋頂花園。」他補充表示：「我們視納稅人資金為重任。」沃特則在信中質疑該工程是否符合《國家首都規劃法》（National Capital Planning Act）。沃特近期受訪中也抨擊該工程，質疑其對身處國家廣場來往者「極不合宜」。他也承認自己一直難以解釋，如果聯準會在7月30日會後確實降息，他是否會在社群媒體批評鮑爾，一度語塞。沃特回應稱：「總統是個建設者，他對成本超支深感驚恐。」並再度強調鮑爾「財務管理不當」，強調他的關注點並非利率，而是明顯的預算濫用。本週美國最高法院裁定，聯準會官員的解僱計畫不受司法限制，隨後聯準會重啟相關討論。聯準會官員一再表態鮑爾不會被立刻撤職。就連其他國家央行及歐盟、日、英、加、瑞等金融機構均強調會效仿鮑爾維持獨立性的態度。聯準會擁有設定利率、發行貨幣與穩定金融體系等權責。當聯準會決議降息、升息或維持利率時，其成果將影響民眾房貸、車貸、信貸乃至全球資金流向，因此具備高度獨立性意義重大。川普本週於Truth Social上稱：「我們的利率至少高了三個百分點，是時候降息了。」然而，鮑爾近日指出，由於川普實施多項關稅，導致物價壓力偏高，聯準會在觀察通膨降溫後才考慮調整利率。分析師指出，若川普真的撤換鮑爾，政府債務成本或將上升，金融市場將震盪。ING分析師警告，這可能導致美元匯率大幅波動、融資成本攀升，影響美企進口與民眾國外旅遊支出。
川普再度要求鮑爾「立即辭職」 暗示財長為下任聯準會主席人選
美國總統川普（Donald Trump）與聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）之間的爭議近日再度升溫。川普8日在白宮召開內閣會議時，再次公開呼籲鮑爾應該「立刻辭職」，並表示若國會要調查鮑爾，他「沒意見」。這已是川普短短一週內第二度針對鮑爾發表類似言論，日前他曾在Truth Social發文，痛批鮑爾不願降息，並稱其政策偏袒拜登。川普也暗示，這位聯準會主席在大選前「降息降得很猛」，意圖幫助民主黨贏得選舉。根據《紐約郵報》報導，這場爭議，源自鮑爾涉及一項高達25億美元的聯準會總部翻修案。聯邦住房金融局（Federal Housing Finance Agency）局長普爾特（William Pulte）已要求國會全面調查，指控鮑爾對國會作出虛假陳述。普爾特也是房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac）董事長「我相信鮑爾不僅說謊，還掩蓋了與翻修案相關的不當支出。」面對質疑，鮑爾曾在參議院聽證會上否認，表示聯準會總部翻修案「在很多方面都是誤導且不準確的」。鮑爾強調，並未設置任何貴賓餐廳、大理石、水景設施、特殊電梯或屋頂花園。不過共和黨參議員引述國家首都規劃委員會（National Capital Planning Commission）核准的設計文件指出，該案包含「綠化屋頂露台」、都市野生動物棲地與授粉者空間等設施，與鮑爾的說法相互矛盾。參議員史考特（Tim Scott）更批評這場翻修形同「凡爾賽宮」。川普借此機會批評鮑爾在貨幣政策上的表現，尤其不滿其不願配合降息。川普在會議上對財政部長貝森特（Scott Bessent）說「我比較喜歡你」，暗示貝森特是接替鮑爾的可能人選之一。據消息人士透露，若鮑爾未續任，貝森特、前聯準會理事沃許（Kevin Warsh）、白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）、前世界銀行總裁馬爾帕斯（David Malpass）與現任理事沃勒（Christopher Waller）皆在考慮名單中。川普曾透露，他已在2到4位人選中進行篩選。貝森特日前接受專訪時表示，川普政府正在考慮是否在2025年1月31日庫格勒（Adriana Kugler）任期屆滿後，指派新人進入聯準會理事會，讓其在5月鮑爾任期結束時接任主席。他同時補充「也可能在5月直接任命新主席，但可惜那個任期只剩兩年。」除了翻修爭議與繼任問題，聯準會目前還面臨嚴重財務困境。自2023年以來，聯準會累計虧損達2270億美元，其中僅2023年就虧損1146億。這些虧損主因在於升息政策導致的利息支出高於聯準會持有資產的收益。官員雖堅稱虧損不會影響政策操作，但聯準會必須先用盈餘償還「遞延資產」，才能將資金挹注聯邦預算。
美加徵亞洲關稅引金融市場震盪 專家憂企業獲利與投資信心受挫
美國7日宣布對亞洲多國實施新一輪高額關稅，引發亞洲金融市場震盪，主要貨幣齊貶，股市表現分歧。美股8日早盤一度回穩，三大指數走勢出現波動，反映市場對政策衝擊仍在消化中。專家警告，關稅升溫恐打擊全球企業獲利與投資信心。亞洲主要貨幣普遍走弱。日圓兌美元跌至146日圓的5月來低點；兌歐元更創下今年新低至171.40。韓元同樣下跌逾1％，隨後略為收復失地，現報1美元兌1372.5韓元。美元指數下跌後反彈，暫報97.70。股市方面，日經收漲0.3％，東證指數亦小幅上揚0.2％，惟與內需關係密切的產業，包括食品與房地產類股則承壓。新加坡股市上漲0.5％，馬來西亞股市則回落0.6％。韓國KOSPI指數表現相對強勁，收漲1.8％，成為亞太地區漲幅最大的市場。美股8日早盤一反7日跌勢，三大指數走勢平緩，僅道指小跌0.1％，科技股多數上漲，但7日消息公布後，主要指數下挫，科技與服飾等貿易敏感型產業領跌，午盤標普所有板塊甚至一致下行。由於日韓被加徵25％關稅，美媒估算，約54％的日本對美出口產品將受影響，韓國則有46％，投資人原預期關稅將維持10％的統一水準，如今超出市場預期，勢必拖累企業獲利。三菱日聯首席經濟學家山口毅表示，若關稅持續不變，日本出口與資本投資勢必受到打擊。大和證券也指出，若7月會議前無法達成協議，日銀升息空間恐將再度受限。
全台最富里排名出爐！台北中華里擊敗關新里登頂
2023年度全台最富里TOP 5全台最富里大洗牌！財政部6月30日公布《2023年度綜合所得稅申報初步核定統計專冊》，台北市松山區中華里平均每戶所得526.6萬元，以黑馬之姿，榮登全台最有錢里，較2022年度的213.7萬元翻倍成長。已4連霸的新竹市東區關新里則落居第2名。財政部所公布專冊顯示，不扣除薪資費用的總所得平均數，由新竹市平均176.2萬元，連續6年奪下平均總所得最高縣市，新竹縣以160.3萬元居次，台北市以150萬元排第3，這3縣市平均所得遠高於全國平均的111.4萬元；桃園市則以109.3萬元居於第4，新北市的109.1萬元緊追其後。相較之下，台東縣83.6萬元、屏東84.5萬元及南投縣85萬元，為倒數前3名。進一步分析全台最富里，4連霸的關新里這次平均每戶所得461.4萬元，落居第2，較前一年小增3000元。台北市中華里以526.6萬元勇奪冠軍，該里游姓里長大感意外。據知，中華里隨著凱基金控總部的遷入，金融服務完整吸引高資產客戶進駐，拉高中華里的所得水平。台灣房屋集團趨勢中心資深經理陳定中分析有兩大可能，一是有富豪遷入，其次，依財政部資料，2023年中華里全里利息收入竟較前一年1.88億元暴增逾倍，達4.12億元，顯示區內高資產族群應是領到豐厚股利。陳定中指出，該里為台塑、凱基金控等大型企業的總部所在，區內住宅不多，但居民不乏企業主、高階主管與長庚醫院的醫師，加上2022、2023年正值上市櫃企業股利發放高峰期，央行又數度升息，應是平均總所得上升主因。台北市士林區永福里從第4名前進到第3名，平均所得為346萬元，較2022年增加3.4萬元，永福里也是有名的富豪里，位在陽明山仰德大道二段兩側，里內不乏獨棟別墅，有不少企業家、名人居住，拉高整個里的平均收入。第4名是新竹縣竹北市東平里，以341.6萬元前進1名；新竹縣寶山鄉三峰村則以337.1萬元，居於第5。值得注意的是，新竹市北區大同里200.5萬元，較2022年度的386.3萬元大舉縮水；新竹縣竹北市中興里331.4萬元，雖然仍維持高水準，但收入也由347.5萬元明顯縮水，雙雙跌出前5名之外。房仲業者認為，隨著高科技至其他縣市投資及增加海外投資，都可能影響到竹科「概念」區域光芒。
新台幣升勢狂！對人民幣匯價來到1:4 赴陸旅行超划算
新台幣升勢兇猛，台股漲勢雖收斂，但外資熱錢持續匯入，新台幣兌美元匯率早盤一舉衝破29元整數大關，睽違三年多再現28字頭，中午暫時收在28.98元、勁揚1.85角，台北外匯經紀公司成交量10.4億美元；而以目前臺銀最新牌告匯價來看，人民幣賣出價已經來到4.107元，新台幣強升後，對人民幣時隔多年再回到1比4的高位，已回到2006年水準。美元指數回測97.25，新台幣持續狂升，今以29.14元開出，升值2.5分，在美元續弱，加上出口商月底拋售下，新台幣升值擴大，早盤直接升破29元整數關卡，觸及28.95元，創38個月新高。觀察目前臺銀最新牌告匯價來看，人民幣賣出價已經來到4.107元，新台幣強升後，對人民幣時隔多年再回到逼近1比4的高位。觀察歷史走勢，前次人民幣對新台幣1比4的水準，已要追溯至回到2006年3月水準。國內銀行主管認為，聯準會今年最快7月降息，但今年降息幅度僅4碼，仍遠低於近三年升息幅度，加上大陸人行也跟著降息，中美之間利差因素並未縮減，國人持有美元仍大幅高於人民幣，加上大陸經濟前景不明，短期內人民幣需求應不會因匯率因素而大增。
日銀升息可能性降低！日圓再現「0.2055」甜甜價
日圓因2025年日本銀行升息的可能性降低而承壓，再加上聯準會的鷹派前景支撐美元，日圓匯率持續走弱。台灣銀行日圓現鈔賣出價23日連續9盤維持在「0.2055」的低點，距離去年7月11日創下的歷史最低匯率「0.2046」僅一步之遙，吸引不少換匯民眾關注。 外匯市場方面，日圓兌美元23日以146.53元開盤後，早盤迅速貶破146元關卡，連帶影響日圓兌新台幣匯率持續下探。若以台銀現鈔賣出價0.2055元計算，與4月22日的0.2336元相比，現在兌換新台幣10萬元可多換得5.8萬日圓，價差相當明顯。市場觀察指出，日圓在新一周開始時表現疲軟，在亞洲交易時段對美元（USD）跌至自5月15日以來的最低水平。日銀上週表示希望在正常化仍然寬鬆的貨幣政策時採取謹慎態度，這迫使投資者推遲對下一次升息的預期。此外，關於現有25%的美國對日本汽車的關稅和24%的對其他進口的對等關稅將影響日本經濟的擔憂，成為進一步削弱日圓的另一個因素。