AI泡沫危機延燒台股！郭正亮批「黃仁勳都說謊」　示警投資人別急接刀

美國期中選舉落幕後，全球科技股出現劇烈震盪，人工智慧（AI）產業是否面臨泡沫化危機，再度成為金融市場關注焦點。前立委郭正亮近日在《大大平評理》節目中指出，華爾街開始重新檢視人工智慧產業的商業模式，關鍵不在於企業有沒有營收，而是龐大的資本投入究竟能否回收。他更直接點名輝達執行長黃仁勳，批評「黃仁勳都說謊」，認為科技巨頭始終沒有正面回答投資能否回本的問題。

郭正亮分析，美國期中選舉後，科技股出現大幅修正，市場一度蒸發約2.5兆美元市值。他認為，除了投資人開始質疑人工智慧產業的獲利能力，美國政治局勢轉變，也可能對資料中心建設與未來算力發展造成影響。

郭正亮指出，德州資料中心建設可能成為首波受到衝擊的領域。隨著民主黨在州長選舉中勝出，當地對資料中心用電量及社區電價上漲的疑慮受到重視，新建計畫可能面臨更嚴格的審查。他認為，2027年已動工並取得許可的工程較不容易立即停止，但2028年以後的新建案，可能受到政策調整影響。

除了德州，郭正亮也提到亞利桑那州等地，認為若其他州陸續對資料中心採取限制措施，將增加科技企業擴建人工智慧基礎設施的不確定性，進而影響市場對相關產業未來收益的預期。

針對人工智慧產業的投資報酬，郭正亮引用研究機構高德納（Gartner）的數據指出，截至2030年底，人工智慧資料中心業者必須累計創造8.5兆美元營收，才足以支應資本支出、融資成本及假設的12％投資資本報酬率，但同期可歸屬於人工智慧資料中心的營收，預估不超過3.6兆美元。相關數據凸顯投資規模與預期收益之間的落差。

郭正亮認為，這樣的資金投入與回收速度，難以支撐現有的商業模式。他以2000年網路泡沫作比較，指出當年許多網路企業尚未找到穩定的獲利方式，如今人工智慧產業雖然已有營收，卻仍須計算高額設備、建設及融資成本，才能判斷投資是否真正產生足夠回報。

他也將矛頭指向黃仁勳，質疑科技業者不斷強調人工智慧帶來營收與獲利，卻沒有清楚說明龐大資本支出何時能夠收回。郭正亮認為，隨著市場更加重視資金成本，人工智慧企業未來的估值及本益比，可能持續面臨調整壓力。

此外，根據《彭博》報導，OpenAI募資估值由原先討論的1.4兆美元下調至1.25兆美元，調整幅度達1500億美元。11月6日更傳出已完成約110億美元的首階段募資，反映相關企業在市場重新評估人工智慧投資前景之際，募資條件也出現變化。

這波科技股修正也波及亞洲市場。郭正亮指出，韓國記憶體相關股票受到衝擊，並以韓股自高點下修47％、台股回落約22％的數字說明市場壓力。

面對市場震盪，郭正亮認為，即使台灣國安基金具備5000億元規模，也未必足以抵擋大規模外資賣壓。他提醒投資人，人工智慧及半導體類股仍處於估值重新調整階段，不宜過早使用融資槓桿進場，並可留意其他相對具有防禦性質的股票。