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阿水講股/股市阿水:避險交易 選擇權賣權

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阿水講股/股市阿水:避險交易 選擇權賣權

2020年6月9日/華碩9日舉行股東會,董事長施崇棠表示,疫情以來華碩更積極加快數位轉型,會更務實地考慮跟專業領域合作或併購,找出如何著力與聚焦。(圖/報系資料庫)

上周四(二十日),大部分投資人及法人都被台股上了一場震撼教育,市場一片哀號,包括一些大型券商如凱基-台北及部分外資等,前一天才買超不少台積電等大型權值股。雖然隔天大盤回神,回漲兩百四十五.二點,但不少投資人一直想知道,來到一萬三千點高檔,這麼大的震盪不會只有一次,難道沒有好的投資工具可以避險嗎?

除了高檔減碼與停損,台股指數有一個非常好的避險交易方式,叫做「選擇權賣權避險」(選擇權是一種契約,持有者有權利在未來某特定的期間之內,根據約定的價格賣出約定標的物。)就是購買台指選擇權的賣權,這麼做有幾大好處:

一、選擇權價外(履約價值低於市價) 的履約價非常便宜,通常只需幾千元就能買進一口。二、選擇權的買方支付的是權利金,就算看錯方向,最多承擔本金金額風險,不會有看錯超額風險的問題。三、選擇權的獲利非線性,因此不需要很大的本錢,就能保護完整的現股部位。

讀者朋友可能還是有點模糊,舉例來說,二○一八年二月六日,加權大跌五%,當時阿水前一天才購入兩檔不同履約價的「賣權」,隔天兩檔獲利分別達到三○○○%與四○○○%,也就是一晚暴增了三十倍到四十倍。

在大盤這種波動下,有購入此類保險單的投資人,且買的保險單方向正確時,才能有大額獲利及保護現股的部位, 選擇權的契約也可選擇一個月結算一次,只需小小的金額,就能保護自己大量的現股部位。假設現股本金有兩百萬,全都大跌五%,當天就虧損十萬塊,即使你的選擇權賣權只漲了二十倍,但換算下來,只需買進五千元的選擇權賣權,就能安心抱股睡覺(倍數不一定,但大行情、遠價外的賣權有可能一夜漲二十倍)。

值得一提的是,選擇權買方若結算時沒有到達履約價內,就會歸零,類似所謂的意外險,保險金是不會退還給你的喔。

上周三大法人在上市類股中共賣超一百五十五.八七億元,其中外資賣超二十八.九四億元,自營賣超一百二十四.七六億元,投信在上市類股則賣超了二.一七億元。

附表為上周五個交易日,三大法人合計買超排行榜,交叉比對有兩大法人以上合買的資料。

前一周提到華碩等相關筆記型電腦類股,上周五日交叉排行榜還是龍頭,但交叉金額的檔數與金額,較前一周來說還是偏少,保守的投資人最近一定要注意風險。若大盤月線持續下彎,或加權指數盤中上了月線後,仍以收黑K居多,最好多觀望,即使要入場,也可考慮買一些選擇權賣權,幫自己的個股買保險囉。

作者/股市阿水 原竹科外商科技公司資訊部主管,現為專職投資者,長期使用布林通道分享大盤與類股觀點,並善於分析台股法人與大戶動作,曾因此讓許多散戶避開2015年大跌風險。

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